Trwa wyprzedaż akcji TP

Czynnikiem, który przesądził o rozczarowującym rynek raporcie kwartalnym był słaby wynik na poziomie operacyjnym oraz niższa po raz kolejny marża EBITDA spółki, która spadła o ponad 18 proc. w ujęciu r/r przy jednoczesnym dynamicznym spadku przychodów ze sprzedaży, które sięgnęły zaledwie 4,058 mld zł, podczas gdy w III kw. 2008 r. było to 4,539 mld zł. Co więcej, spółka poinformowała, że spadek przychodów grupy będzie większy niż 7,6 proc. r/r po 9 miesiącach tego roku, co wskazuje, że nie należy oczekiwać odwrócenia negatywnych tendencji w segmencie operacyjnym spółki w IV kwartale 2008 r.

Według szacunków władz spółki, wartość rynku telekomunikacyjnego w Polsce skurczyła się w III kw. tego roku o ponad 5 proc., a poprawy sytuacji należy oczekiwać nie wcześniej niż w połowie 2010 r. W ślad za spadkiem poziomu przychodów, których skumulowana wartość za 9 miesięcy tego roku sięgnęła 12,56 mld wobec 13,586 mld zł rok wcześniej, spadają nakłady polskiego telekomu na inwestycje. Po trzech kwartałach tego roku stanowiły one zaledwie 9,6 proc. przychodów, podczas gdy w analogicznym okresie było to 13 proc. Zgodnie z deklaracjami spółki, w połowie lutego 2010 r. okresie należy oczekiwać publikacji nowej strategii rozwoju spółki.

Na słabszy od oczekiwań raport rynek zareagował przeceną papierów TP o ponad 4 proc., do 17,90 zł, która zaważyła na słabszym od początku notowań zachowaniu indeksu największych spółek. WIG20 po spadku o 1,75proc. osiągnął o godzinie 13.20 poziom 2280 pkt.

Kamil Kasperski
X-Trade Brokers DM