DM BZ WBK: koniec marazmu na GPW

DM BZ WBK przewiduje, że WIG20 wzrośnie do końca roku o około 10 proc. i osiągnie poziom 2850 pkt.

"Albo polska gospodarka znacząco zwolni, a roczna dynamika produkcji przemysłowej spadnie do zera (wtedy słabe ostatnio zachowanie rynków akcji byłoby uzasadnione), albo będziemy świadkami zdecydowanego odbicia indeksów w ostatnich miesiącach 2010 r. Obstawiamy ten drugi scenariusz" — twierdzą analitycy Domu Maklerskiego BZ WBK w najnowszym raporcie nt. strategii dla rynku akcji.

Analitycy przekonują, że po wielomiesięcznej konsolidacji indeksy GPW ustanowią nowe szczyty trendu w drodze do realizacji celu dla WIG20, jakim jest 2850 pkt. na koniec roku. Brakuje do tego 10 proc.: we wtorek indeks blue chipów znajdował się tuż poniżej bariery 2600 pkt.

"W krótkim terminie GPW powinna korzystać ze skrajnie korzystnych warunków płynnościowych na rynkach wschodzących" — piszą analitycy DM BZ WBK.

Podkreślają oni, że nigdy do tej pory na rynkach wschodzących nie było tyle gotówki, co obecnie. Od początku roku na emerging markets ulokowano 40 mld USD, w tym 3,3 mld USD tylko w ubiegłym tygodniu i 1,9 mld USD w poprzednim. Dodatkowo na rynku wtórnym nie będzie już ciążyć podaż ze strony dużych ofert spółek skarbu państwa (jak PZU czy Tauron).

Uwaga na korektę
Ale korekta może nadejść, i to już na przełomie trzeciego i czwartego kwartału.

"Mielibyśmy mniejsze obawy o trwałość wzrostów, gdyby nie alarmujący odczyt wskaźnika nastrojów Amerykańskiego Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych. Dawał on dobre podpowiedzi co do kierunku rynku w lutym, połowie lipca i połowie sierpnia. W ostatnim czasie wskaźnik mocno wzrósł ze strefy skrajnego pesymizmu do skrajnego optymizmu (przy okazji — najwyższego od maja 2008 r.), co dla dużych graczy może być sygnałem do odwrotu i ochłodzenia sentymentu" — czytamy w raporcie.

Banki i surowce
Zanim to jednak nastąpi, analitycy DM BZ WBK radzą postawić na akcje banków, zwłaszcza BRE, które na rosnącym rynku powinny przynieść najwyższe zyski, a także PKO BP (w oczekiwaniu na wyższą dywidendę) i Getin Holding (gdzie na kurs pozytywnie powinna wpłynąć sprzedaż pakietu TU Europa przez Getin Noble Bank). Specjaliści optymistycznie patrzą też na perspektywy spółek surowcowych. Wyróżniają Orlen, PGNiG i KGHM. Zalecają jednocześnie niedoważanie w portfelach akcji spółek z sektora TMT (m.in. TP i Asseco Poland) i energetycznego. Z grona firm o małej i średniej kapitalizacji DM BZ WBK poleca m.in. EFH.

"Dołączamy tę spółkę do rekomendowanego portfela, ponieważ wierzymy w sukces nadchodzącej emisji akcji [ma przynieść 89 mln zł, z tego 30-40 mln zł pójdzie na spłatę zadłużenia — red.], która poprawi strukturę finansowania. Jeśli emisja się powiedzie, EFH będzie mieć duży potencjał wzrostu, a akcje będą notowane z blisko 30-procentowym dyskontem do wartości księgowej. Spodziewamy się też znaczącej poprawy rentowności operacyjnej, dzięki restrukturyzacji aktywów i spodziewanej lepszej koniunkturze w segmencie hotelarskim" —czytamy w raporcie.

Do portfela atrakcyjnych "misiów" włączono także Mercor, Mirbud i Protektor, a usunięto z niego Bumech, Atrem i Mennicę.