Opracowany 25 września raport przypomina, że w Polsce brak 1,7 mln mieszkań, a do 2020 r. deficyt może wzrosnąć nawet do 2,9 mln lokali. "Tylko według najbardziej optymistycznej wersji zdarzeń, popyt na mieszkań może zostać zaspokojony, ale najwcześniej za 14 lat." Ceny mieszkań skazane są więc na wzrosty? Tak, ale w dłuższej perspektywie.

- Około 70 proc. zakupów było finansowanych ze środków własnych. Reszta to kredyt hipoteczny. Za spowolnienie wzrostu cen mieszkań odpowiada zdolność kredytowa, która osiągnęła swoje ekstremum. Spodziewamy się, że ceny będą stabilne na dzisiejszych poziomach również w latach 2008-09. Pomoże temu zwiększona podaż rynku pierwotnego w tych właśnie latach. Spodziewamy się powrotu do wzrostu cen w roku 2010 - prognozuje Kacper Żak, autor raportu.

Jakie wniosek płynie z analizy dla tych, których interesują akcje deweloperów? Jeden, ale poważny: marże deweloperów osiągnęły już swoje maksimum. Spadną one z 28 proc. średnio w 2006 r. do 12-15 proc. w latach 2008-2009, by ustabilizować się potem na poziomie średnio 16-18 proc. DI BRE radzi jednocześnie akumulować papiery JW Construction (wycena 56,9 zł) i trzymać akcje Dom Development (149,9 zł).