50 najlepszych struktur na rynku

Karol Marcinkowski, Structus.pl
12-10-2011, 16:05

Pod względem konstrukcji najlepsze wyniki przynoszą produkty strukturyzowane zbudowane na bazie opcji autocall. Aktualnie klienci mają do wyboru trzy takie oferty.

Spośród 50 najlepszych produktów strukturyzowanych zakończonych 2010 r. 28 miało formę autocall. W pierwszej połowie 2011 r. odsetek ten był podobny. Takie zakończone sukcesami produkty miały w swojej ofercie m.in. Citi Handlowy, Deutsche Bank PBC, KBC TFI i Wealth Solutions. Przyczyna tych sukcesów leży w sposobie wyliczania zysku z takich struktur. Standardowo produkt strukturyzowany ma datę początku i datę końca inwestycji, czyli zakłada, że w danym okresie instrument bazowy zachowa się w pewien określony sposób. Wiadomo, że rynek akcji raz rośnie, a raz spada i zły "timing" inwestycji odbiera szanse na zysk.

Produkty strukturyzowane typu autocall mają kilka szans na wygenerowanie zysku i to jest ich największą zaletą. Mają zysk w formie tzw. kuponu (czyli stałej wartości, np. 10 czy 12 proc. rocznie) i jeśli warunek wypłaty odsetek (najczęściej jest to jakikolwiek wzrost indeksu lub koszyka instrumentów) nie zostanie spełniony w pierwszej dacie obserwacji, inwestycja trwa dalej, a zysk proporcjonalnie rośnie. Jeśli po pierwszym roku kupon wynosi 12 proc. to po dwóch latach 24 proc., po trzech latach 36 proc. itd. Dopiero jeśli w ostatniej dacie warunek nie zostanie spełniony, struktura kończy się bez zysku. Kilka dat obserwacji rozciągniętych w czasie sprawiają, że szanse na wygenerowanie zysku dla klienta są większe.

Trzeba jednak pamiętać, że w niektórych przypadkach struktury autocall mają ograniczoną ochronę kapitału. Tu rozwiązań jest kilka: ochrona może być niepełna (np. w razie niepowodzenia klient odzyskuje 80 lub 90 proc. zainwestowanej kwoty), warunkowa (klient odzyskuje 100 proc. środków pod warunkiem, że w trakcie trwania inwestycji indeks ani razu nie spadnie o więcej niż 30 proc. od wartości początkowej) lub też może jej nie być w ogóle (w razie niepowodzenia klient traci tyle, o ile spadł indeks). Inwestor musi więc być świadomy ryzyka utraty części kapitału.

miesięcy (czyli już po pół roku struktura może się zakończyć) i może być ich nawet osiem. To oznacza, że struktura taka może trwać od sześciu miesięcy do czterech lat.

Jako że struktury sprzedawane są w subskrypcjach, ich oferta w różnych okresach wygląda inaczej. Aktualnie dostępne są trzy takie propozycje: w Deutsche Banku PBC, Noble Banku i Open Finance oraz w butiku inwestycyjnym Wealth Solutions.

Certyfikat Express db WIG20 XVII (Deutsche Bank PBC) - maksymalnie roczna struktura powiązana z indeksem WIG20. Co trzy miesiące dokonywany będzie odczyt indeksu i jeśli będzie on na poziomie równym lub wyższym od początkowego, inwestycja się zakończy, a zysk wyniesie 2,75-3,05 proc. (11-12,2 proc. rocznie) za każdy kwartał trwania inwestycji. Certyfikaty mają warunkową ochronę kapitału, która zadziała jeśli indeks w trakcie trwania inwestycji nie spadnie o więcej niż 20 procent.

Koniec okresu subskrypcji: 21.10.2011 r.

Nowy Strzał w Dziesiątkę (Noble Bank i Open Finance) - inwestycja oparta na koszyku, w którego skład wchodzą akcje czterech globalnych spółek (France Telecom SA, GlaxoSmithKline PLC, Bank of China i Kraft Foods INC) oraz indeks WIG20. Trwać będzie rok, dwa lub trzy lata, a warunkiem naliczenia kuponu w wysokości 10 proc. rocznie jest, aby w dacie obserwacji wszystkie składowe koszyka znajdowały się na równi swych poziomów początkowych lub powyżej nich. W razie niepowodzenia klienci odzyskają 100 proc. zainwestowanych środków.

Koniec okresu subskrypcji: 31.10.2011 r.

Dobra Partia (Wealth Solutions) - maksymalny czas trwania inwestycji to cztery lata, co roku następuje obserwacja notowań akcji z koszyka (siedem globalnych spółek: Axa, Daimler AG, Deutsche Telekom, RWE AG, Schneider Electric, Telefonica i Vivendi SA). Jeśli w dacie obserwacji notowania wszystkich spółek będą na poziomie równym lub wyższym od początkowych, produkt się zakończy, a klienci zarobią 18-22 proc. za każdy rok trwania inwestycji. Jeśli warunek ten zostanie spełniony przez 5 lub 6 spółek, kupon wyniesie 9-11 proc. rocznie. Jeśli w ostatniej obserwacji warunek nie zostanie spełniony, inwestorzy otrzymają zwrot zainwestowanego kapitału powiększony o procentowy wzrost koszyka lub pomniejszony o jego spadek (w zależności od stopy zwrotu z koszyka w czasie trwania inwestycji).

Koniec okresu subskrypcji: 21.10.2011 r.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Karol Marcinkowski, Structus.pl

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Świat / 50 najlepszych struktur na rynku