Akcje banków już nieatrakcyjne? I jeszcze te mizerne dywidendy

Kamil Zatoński
aktualizacja: 19-06-2017, 10:26

Akcje polskich banków po zwyżkach od początku roku (+20 proc.) nie wyglądają już tak atrakcyjnie, zwłaszcza że w perspektywie rozwiązanie sprawy kredytów we frankach i rosnące wymogi kapitałowe, co wywrze presję na dywidendy - uważają analitycy DM PKO BP, którzy wzięli pod lupę walory siedmiu giełdowych instytucji.

Jaromir Szortyka, analityk DM PKO BP, radzi kupować jedynie akcje ING Banku Śląskiego. Zalecenia "trzymaj" obowiązują dla Banku Millennium i Pekao, a "sprzedaj" dla Aliora, BZ WBK, Handlowego i mBanku.

Tanio już było:
Zobacz więcej

Tanio już było:

Akcje polskich banków po zwyżkach od początku roku (+20 proc.) nie wyglądają już tak atrakcyjnie, zwłaszcza że w perspektywie rozwiązanie sprawy kredytów we frankach i rosnące wymogi kapitałowe, co wywrze presję na dywidendy - uważają analitycy DM PKO BP, którzy wzięli pod lupę walory siedmiu giełdowych instytucji.

"Polskie banki są obecnie wyceniane na poziomie ok. 17-krotności oczyszczonych zyskó w 2017. Średni wskaźnik P/BV wynosi 1,5, co przy średnim oczyszczonym ROE 9,2 proc. wydaje się być wymagającym poziomem. Naszym zdaniem obecne wyceny uwzględniają już silne perspektywy makroekonomiczne, (wzrost PKB ok. 4 proc., silny rynek pracy , oczekiwane przyspieszenie wzrostu kredytów). Pomimo założonej dynamiki zysków na poziomie 10 proc. średniorocznie w latach 2016-2020, nie widzimy istotnego potencjału wzrostu dla sektora" - napisał w podsumowaniu raportu Jaromir Szortyka.

Analityk w scenariuszu bazowym zakłada, że sektor poniesie 4 mld zł kosztów z tytułu zwrotu spreadów zadłużonym we frankach, a dodatkowo 2 mld zł pójdzie na składki na Fundusz Wsparcia Kredytobiorców, mający wspierać dobrowolną konwersję.

Zdaniem Jaromira Szortyki, polskie banki nie powrócą w najbliższym czasie do wypłat wysokich dywidend.

"Z uwagi na wprowadzenie IFRS’u 9-tego, rosnący bufor zabezpieczający oraz wyższe wymogi dla kredytów frankowych, średnia stopa dywidendy dla pokrywanych przez nas banków nie przekroczy do 2019 roku 3 proc." - dodaje analityk DM PKO BP.

 

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Kamil Zatoński

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Akcje banków już nieatrakcyjne? I jeszcze te mizerne dywidendy