Dane wspierają ceny aktywów

Krzysztof Wołowicz
28-03-2012, 00:00

CO MYŚLI RYNEK

Po słabszych danych dotyczacych dynamiki produkcji przemysłowej oraz sygnalizowanym stopniowym pogorszeniu sytuacji na rynku pracy informacje o sprzedaży detalicznej w lutym pozytywnie zaskoczyły. Wyraźnie lepszy od oczekiwań wzrost sprzedaży detalicznej wsparł optymistyczne założenia podtrzymania silnego popytu wewnętrznego w Polsce. Rosną szanse na jedynie umiarkowane obniżenie tempa wzrostu gospodarczego w pierwszym kwartale bieżącego roku. Jakie z tego wynikają wnioski dla cen krajowych aktywow finansowych? Dobre dane o sprzedaży mogą być kolejnym argumentem dla jastrzebich członków Rady Polityki Pieniążnej (RPP) optujacych za podwyżka kosztów kredytu. Jednak niepewność dotycząca rozwoju sytuacji w strefie euro i wyhamowanie krajowej gospodarki w naszej ocenie nie skłoni RPP do takiej decyzji. Mimo to potencjał dla dalszych zwyzek cen np. papierów skarbowych powinien powoli sie wyczerpywać. Ostatni przetarg rocznych bonów skarbowych przyniósł spadek ich rentowności do 4,47 proc., a relacja popytu do sprzedaży wyniosła 2,1. Co ciekawe, od początku bieżącego roku Ministerstwo Finansów sprzedaje zarówno bony, jak i obligacje skarbowe po cenie minimalnej, co świadczy o dużym zainteresowaniu krajowymi papierami skarbowymi. Jednak przy tak niskiej rentowności premia za ryzyko praktycznie nie istnieje, co każe przypuszczać, że przy obecnych stopach procentowych banku centralnego nie należy oczekiwać dalszych zwyżek cen.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Krzysztof Wołowicz

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Dane wspierają ceny aktywów