DI BRE: "trzymaj" akcje GTC

KZ
opublikowano: 30-01-2012, 16:22

Analitycy DI BRE Banku nie zmienili zalecenia "trzymaj" dla akcji GTC. Cena docelowa to 9,4 zł.

- Około 47% powierzchni komercyjnej GTC jest zlokalizowana w Polsce i Czechach. Oba kraje są jednymi z liderów w Europie pod względem tempa napływu kapitału inwestycyjnego na rynek nieruchomości. Szybszy rozwój gospodarczy oraz atrakcyjne stopy kapitalizacji na tle krajów starej Unii powinny podtrzymać ten trend w kolejnych kwartałach. Dobrym wyznacznikiem koniunktury jest udział zawieranych umów pre-let, który wzrósł w Polsce z 2% w kryzysowym 2009 r. do 21% w 2011 r. Odmienna sytuacja panuje w Rumunii i Bułgarii, gdzie GTC odnotowuje bardzo niskie marże na wynajmie, a galerie są wynajęte w zaledwie 77%. Trudniejsza niż oczekiwaliśmy sytuacja w gospodarkach SEE oraz ryzyko dalszego pogorszenia się koniunktury są główną przyczyną korekty naszych prognoz zysku i spadku wyceny GTC. Sądzimy, że w tych krajach prawdopodobna jest dalsza utrata wartości nieruchomości, dokończenie zaawansowanych projektów deweloperskich przy ujemnej marży oraz opóźnienia w realizacji kolejnych. Poprawa koniunktury gospodarczej w regionie SEE oznaczałaby duży potencjał wzrostu wyników operacyjnych Spółki, jednak perspektywa takiego scenariusza jest dziś zbyt odległa, by uwzględniać go w szacunkach 2012 r. Nasze zaktualizowane prognozy implikują cenę docelową na poziomie 9,4 PLN na akcję oraz rekomendację trzymaj - głosi raport.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: KZ

Polecane