DI BRE zaczął rekomendowanie akcji NFI EMF od zalecenia "trzymaj"

DI
opublikowano: 02-06-2011, 19:02

W datowanym na 27 maja raporcie, analitycy DI BRE wydali rekomendację inicjującą "trzymaj" dla akcji spółki NFI EMF.

Kurs docelowy został ustalony na poziomie 19,0 zł.

NFI EMF nie zaskoczył inwestorów wynikami za 1Q 2011, ponieważ zgodnie z konsensusem były one słabe. Podobnie, jak w przypadku innych spółek z branży, sezonowość wyników NFI EMF jest taka, że 1Q nie jest istotny dla wyniku rocznego, natomiast 4Q generuje ponad 80% rocznego zysku na sprzedaży. Na sezonowo słaby 1Q  dodatkowo negatywnie wpłynęło przesunięcie Świąt Wielkanocnych, które ma znaczenie dla całej branży, ale dla segmentu zabawek (Smyk i Spielemax) w szczególności. Do sezonowego spowolnienia NFI EMF dodał jeszcze kilka jednorazowych zdarzeń, m.in. ujemne dynamiki sprzedaży w salonach Empik wynikające z wprowadzonego od 2011 podatku VAT na książki, czy mniejsze wyprzedaże w segmencie Smyk. Wymienione zjawiska miały naszym zdaniem charakter jednorazowy, a jedynym niepokojącym w perspektywie całego roku (jeśli nie tylko półrocza) zjawiskiem są ujemne dynamiki LFL w segmencie mody i urody. Spółka jest wyceniana z 11,7% premią do mediany P/E 2011 i 11,6% dyskontem do mediany EV/EBITDA 2011. Ze względu na dynamiki wyników i generowane przepływy pieniężne NFI EMF nie powinien być wyceniany z premią do sektora. Naszą cenę docelową wyznaczamy na 19,0 PLN i rozpoczynamy wydawanie rekomendacji od trzymaj - napisano w raporcie.

Pełen raport w załączniku 

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: DI

Być może zainteresuje Cię też:

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Rekomendacje / DI BRE zaczął rekomendowanie akcji NFI EMF od zalecenia "trzymaj"