DM BDM lepiej o Kętach

KZ
13-03-2013, 10:20

Analitycy DM BDM podwyższyli z trzymaj do akumuluj rekomendację dla Grupy Kęty. Cenę docelową podnieśli do 162,8 zł.

W środę o godz. 10 kurs Kęt spadał na GPW o 0,5 proc. do 145,3 zł.

- Kęty zakładają, że rok 2013 będzie trudniejszy niż 2012 (pod presją znajdują się przede wszystkim marże w SWW). W oficjalnej prognozie zarząd spodziewa się 222,5 mln PLN EBITDA oraz 104,5 mln PLN zysku netto. Nasze prognozy są zbliżone do szacunków zarządu. Jednocześnie zwracamy uwagę, że wskaźniki wyprzedzające sygnalizują już poprawę koniunktury w gospodarce, co może pozytywnie wpływać na wyniki spółki w dalszej części roku a także daje potencjał do odbudowy w 2014 (dodatkowo w okresie 2014-15 powinny być widoczne w pełni efekty przeprowadzonego programu inwestycyjnego) - napisano w uzasadnieniu.

- Rok 2013 ma być ostatnim w aktualnej strategii (2010-15), w którym Kęty poniosą znaczące nakłady inwestycyjne. Przy założeniu braku akwizycji daje to potencjał do wyraźnego wzrostu wypłaty dywidend a latach 2014-15. Zakładamy, że w 2013 roku spółka wypłaci 5,5 PLN/akcję. W 2014 roku CAPEX powinien spaść do około 50 mln PLN. Przyjmując założenie, że spółka zwiększy dywidendę o różnicę pomiędzy amortyzacją a CAPEX-em, oceniamy, że wypłata akcjonariuszom co najmniej 9,0 PLN/akcję (div yield=6,3%, 79% zysku netto za 2013 rok) w kolejnych dwóch latach jest jak najbardziej realna. Zmieniamy zalecenie z Trzymaj do Akumuluj, podwyższając jednocześnie cenę docelową do 162,8 PLN - dodano.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: KZ

Być może zainteresuje Cię też:

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Tematy

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Rekomendacje / DM BDM lepiej o Kętach