Drugą zmienną, której poziomy obserwuje każdy inwestor na rynku walutowym, jest stopa procentowa. Jest ona bezpośrednią pochodną inflacji (i w gruncie rzeczy w dużej mierze zależy też od sytuacji na rynku pracy). W którym kraju mamy więc największą szansę na wzrost cen powyżej celu inflacyjnego? Wybierając wśród najbardziej rozwiniętych gospodarek, najszybciej może to nastąpić w Wielkiej Brytanii.

GBP/USD
Wczoraj władze monetarne Wielkiej Brytanii pozostawiły stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Główna stopa procentowa wynosi cały czas 0,50 proc. Nie było to, oczywiście, zaskoczeniem, jednak coraz więcej wskazuje na to, że podwyżka może nastąpić szybciej niż wskazuje na to średnia prognoz analityków. Inflacja  w lipcu wyniosła 3,1 proc. (wobec celu inflacyjnego 2 proc.) i jeśli w sierpniu poziom ten będzie podobny, niewykluczone, że pierwsza podwyżka nastąpi jeszcze w tym roku.

EUR/USD
Korelacja między kursem EUR/USD a GBP/USD w okresie ostatnich czterech miesięcy jest bardzo wysoka. Różnica jest za to w wysokości sierpniowych spadków. Euro straciło do dolara 50 proc. wcześniejszych wzrostów, natomiast funt tylko 38,2 proc. Może to oznaczać, że ewentualne odbicie może być również silniejsze niż na funcie, przynajmniej z technicznego punktu widzenia. Ostatnimi dniami kurs EUR/USD utrzymał linię trendu wzrostowego trwającego od 24 sierpnia. Była to kolejna już nieudana próba przełamania, co jest także silnym argumentem za kierunkiem północnym na głównej parze walutowej.

EUR/PLN
Polska jest coraz lepiej postrzegana przez inwestorów zagranicznych jako potencjalny cel inwestycyjny. Coraz wyżej jesteśmy również w rankingu konkurencyjności. Na polskie obligacje popyt utrzymuje sie na wysokim poziomie, a fakt, że Ministerstwo Finansów zaspokoiło już większość potrzeb pożyczkowych na ten rok, może ten popyt - proporcjonalnie do podaży - jeszcze zwiększyć. Czynniki te wydają się jednoznacznie wskazywać na kierunek EUR/PLN w najbliższych tygodniach. Technicznie sygnałem do kupna będzie przełamanie bariery 3,9200.

USD/JPY
Jen przez ostatnie dwa dni trochę stracił na wartości w stosunku do dolara, jednak nastroje do tej pary walutowej pozostają niezmienione, a ruch ten wydaje się idealnie kształtować w korektę trendu spadkowego. Szybkie odreagowanie, trwające dzisiaj od samego rana, jest tego potwierdzeniem. Dzisiaj nie będzie istotnych publikacji, ani ze Stanów, ani z Japonii, i dlatego testowanie 15-letnich minimów nastąpi dopiero w następnym tygodniu.

Kamil Rozszczypała
DM IDM