Dobra zmiana w Cognorze?

Maciej Bobrowski, analityk DM BDM, podtrzymał rekomendację „kupuj” dla akcji Cognoru. Cenę docelową podniósł nieznacznie — z 1,73 do 1,76 zł.

Jego zdaniem, po bardzo trudnych dwóch latach dla producentów stali w Unii Europejskiej nadchodzi okres odbudowy rentowności. — Kluczowe znaczenie dla Cognoru mają nałożone przez Komisję Europejską bariery ochronne na sprowadzane pręty ze stali. Tym samym przed spółką jest niepowtarzalna perspektywa trwałej odbudowy EBITDA w najbliższych latach i tym samym doprowadzenie do spadku mnożnika dług netto/EBITDA, co powinno mieć istotny pozytywny wpływ na przyszłą atrakcyjność inwestycyjną — uważa Maciej Bobrowski. Analityk DM BDM liczy na to, że w trzecim i czwartym kwartale 2016 r. spółka zanotuje wysoką dynamikę EBITDA.

Dobra zmiana w Cognorze?

opublikowano: 29-09-2016, 22:00

Maciej Bobrowski, analityk DM BDM, podtrzymał rekomendację „kupuj” dla akcji Cognoru. Cenę docelową podniósł nieznacznie — z 1,73 do 1,76 zł.

Jego zdaniem, po bardzo trudnych dwóch latach dla producentów stali w Unii Europejskiej nadchodzi okres odbudowy rentowności. — Kluczowe znaczenie dla Cognoru mają nałożone przez Komisję Europejską bariery ochronne na sprowadzane pręty ze stali. Tym samym przed spółką jest niepowtarzalna perspektywa trwałej odbudowy EBITDA w najbliższych latach i tym samym doprowadzenie do spadku mnożnika dług netto/EBITDA, co powinno mieć istotny pozytywny wpływ na przyszłą atrakcyjność inwestycyjną — uważa Maciej Bobrowski. Analityk DM BDM liczy na to, że w trzecim i czwartym kwartale 2016 r. spółka zanotuje wysoką dynamikę EBITDA.

— Z jednej strony porównanie rok do roku będzie odbywało się przy bardzo niskiej bazie z drugiego półrocza 2015 r. Z drugiej strony kluczowe znaczenie dla hut Cognoru będzie miał poprawiający się spread. Na podstawie odczytów z połowy września 2016 r. szacujemy, że teoretyczny spread pomiędzy ceną prętów a złomem w Rotterdamie wynosi około 220 EUR/t i powinien przynajmniej utrzymać się na tym poziomie. Dlatego w modelu przyjmujemy, że w trzecim i czwartym kwartale spółka stopniowo będzie osiągać fundamentalną poprawę warunków działania dla producentów prętów stalowych w UE — dodaje Maciej Bobrowski.

Specjalista szacuje, że w tym roku EBITDA spółki przekroczy 100 mln zł, a w dwóch kolejnych latach wzrośnie do 127-135 mln zł. Kapitalizacja Cognoru to 90,5 mln zł. Od początku roku kurs wzrósł o 67 proc.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Kamil Zatoński

Polecane