Efekty zacieśniania polityki monetarnej w Chinach

Joanna Pluta
opublikowano: 12-08-2010, 00:00

Dane, jakie napłynęły w ostatnich dwóch dniach z Chin, wskazały na spowolnienie tempa ożywienia tamtejszej gospodarki. Wyhamował wzrost produkcji przemysłowej i inwestycji w środki trwałego użytku. Zmniejszył się również popyt wewnętrzny, czego wyrazem był niższy wzrost sprzedaży detalicznej i importu.

Można powiedzieć, że spowolnienie to ma charakter sterowany i jest skutkiem bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej w Chinach. Chińskie władze monetarne zdecydowały się w I kwartale dwukrotnie podnieść stopę rezerwy obowiązkowej (łącznie o 75 pkt baz.) w ramach zacieśniania polityki pieniężnej. Działania te podjęto, aby przeciwdziałać przegrzaniu gospodarki, nadmiernej inflacji oraz powstawaniu baniek spekulacyjnych. Ostatnie dane potwierdziły, iż przyniosły one skutek w postaci spowolnienia akcji kredytowej. Wzrost podaży pieniądza z kolei wyhamował do 17,6 proc., licząc r/r, podczas gdy na początku roku wykazywał 25-procentową dynamikę.

Działania te przyniosły również spowolnienie wzrostu produkcji przemysłowej oraz spadek dynamiki inwestycji w dobra trwałe. Chińskie władze monetarne liczą jednak, iż spadek inwestycji zostanie zniwelowany poprzez wzrost konsumpcji krajowej. Rzeczywiście, sprzedaż detaliczna wyhamowała w lipcu (do 17,9 proc. r/r), jednak jej dynamika wzrostu utrzymuje się. W przypadku sprzedaży sporo zależy nie tylko od dostępności kredytów, ale przede wszystkim od warunków socjalnych społeczeństwa i sytuacji na chińskim rynku pracy.

Inwestorzy pozostają w niepewności, co do tego, jak silne może być spowolnienie ożywienia chińskiej gospodarki. Obawiają się, iż może być ono bardziej zdecydowane, niż wcześniej zakładano. Należy jednak pamiętać, iż oprócz inwestycji krajowych oraz konsumpcji wewnętrznej, wciąż istotną rolę w przypadku chińskiej gospodarki odgrywa popyt zewnętrzny, czyli zapotrzebowanie na chiński eksport ze strony Europy oraz USA. Niewykluczone, że większe ryzyko dla Chin może nieść spowolnienie ożywienia gospodarczego głównych partnerów handlowych niż bardziej restrykcyjna polityka pieniężna w kraju.

Joanna Pluta

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Joanna Pluta

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu