Europejski Bank Centralny w końcu się zdecydował

Krzysztof Kolany, Bankier.pl
opublikowano: 26-10-2017, 22:00
aktualizacja: 26-10-2017, 22:18

Bank postanowił wydłużyć program luzowania ilościowego przy jednoczesnym ograniczeniu skali miesięcznych zakupów. Euro straciło do dolara.

Zgodnie z decyzją Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego luzowanie ilościowe trwać będzie do września 2018 r., a na jego realizację bank centralny strefy euro przeznaczał będzie 30 mld EUR miesięcznie. Do tej pory EBC kupował europejski dług za 60 mld EUR. Nowa wersja QE wystartuje wraz z początkiem 2018 r., do końca obecnego roku program będzie realizowany według obecnych zasad. Co istotne, w komunikacie znalazł się zapis informujący o tym, że w razie potrzeby Rada Prezesów zastrzega sobie prawo do wydłużenia programu, „do momentu, aż ścieżka inflacji będzie zgodna z celem inflacyjnym”. Władze monetarne strefy euro zaznaczyły także, że nadal będą reinwestować wpływy z programu. Stopa procentowa podstawowych operacji refinansujących w EBC wynosi 0 proc., a stopy kredytu i depozytu w banku centralnym odpowiednio 0,25 proc. oraz -0,40 proc. Pierwszych szans na podwyżkę stóp ekonomiści wypatrują dopiero w 2019 r. Przypomnijmy — w czerwcu z komunikatu EBC wykreślono fragment o „niższym poziomie stóp”, a w lipcu i we wrześniu Mario Draghi zapowiedział, że Rada Prezesów zajmie się przyszłością QE jesienią tego roku. W reakcji na komunikat banku centralnego strefy euro kurs EUR/USD zszedł z poziomu 1,181 do niewiele ponad 1,1722. Decyzja dodała natomiast animuszu giełdowym bykom.

Zobacz więcej

Fot. Bloomerg

Tako rzecze Draghi

„Jeżeli prognozy staną się mniej sprzyjające lub warunki finansowe okażą się niespójne z dalszym postępem w trwałym dostosowaniu ścieżki inflacji, będziemy gotowi, zwiększyć program skupu obligacji pod względem wielkości i/lub długości trwania” — zakomunikował Mario Draghi.

Decyzja została podjęta, aby utrzymać „bardzo sprzyjające warunki finansowe”, rzekomo potrzebne do powrotu inflacji do celu EBC „blisko, ale poniżej 2 proc.” — powiedział na konferencji prasowej prezes EBC. „Rekalibracja programu skupu obligacji odzwierciedla rosnącą pewność decydentów, że inflacja wreszcie powróci do celu” — dodał Mario Draghi. Komentatorzy zwrócili uwagę na starannie dobrane słownictwo. Mario Draghi użył sformułowanie „rekalibracja QE” zamiast „ograniczenie” lub „redukcja QE”. Te drobne semantyczne różnice mają podkreślać fakt, że EBC nie wycofuje się ze skrajnie ekspansywnej polityki pieniężnej. Do końca września 2018 r. bank wykreuje prawie 400 mld EUR na zakup obligacji skarbowych i korporacyjnych. Mario Draghi otwarcie przyznał, że celem Europejskiego Banku Centralnego jest przyspieszenie tempa wzrostu kosztów życia w strefie euro. Co więcej, szef EBC powiedział, że „efekt wzrostu bogactwa”, mający na celu pobudzenie konsumpcji, został świadomie wywołany przez politykę QE.

O co ten spór

„Dzisiejsza decyzja nie była jednogłośna. Były różne poglądy, odzwierciedlające różne stopnie przekonania. Ale zdecydowana większość poparła tę decyzję. W Radzie Prezesów nie było jednak konsensu” — przyznał Mario Draghi. Spór dotyczył przede wszystkim tego, czy program skupu aktywów powinien mieć otwarte czy zamknięte granice czasowe. Większość szefów banków centralnych państw strefy euro optowała za brakiem wyznaczenia końcowej daty QE. Prezes EBC wielokrotnie podkreślał też, że nie istnieje związek pomiędzy ograniczeniem skali QE a stopami procentowymi. Nie istnieje także ustalona sekwencja uzależniająca zmiany (czytaj: podwyżki) stóp procentowych od terminu zakończenia skupu aktywów. Zapytany o to, czy QE po wrześniu zostanie zakończone, czy też ponownie ograniczone, Mario Draghi jednoznacznie wykluczył możliwość „nagłego” zakończenia QE po wrześniu 2018 r.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Krzysztof Kolany, Bankier.pl

Być może zainteresuje Cię też:

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Europejski Bank Centralny w końcu się zdecydował