Haitong obniżył wycenę R22

Haitong Bank w raporcie z 22 sierpnia podtrzymał rekomendację “kupuj” R22, obniżając jednocześnie cenę docelową akcji spółki do 23,8 zł z 27,3 zł poprzednio.

Na obniżenie wyceny złożyło się kilka czynników: lekko wolniejsze tempo akwizycji hostingowych wobec poprzednich założeń, presja rentowności w Vercom, wynikająca z wyższego, niż pierwotnie zakładano wzrostu bazy klientów w segmencie przedsiębiorstw (który ze względu na znaczne wolumeny SMS/maili generuje wyższe wolumeny ale również niższe marże) oraz nieznacznie niższe przychody z wyżej marżowego performance marketingu. W rezultacie Haitong Bank obniżył swoje prognozy EBITDA spółki na kolejne trzy lata finansowe odpowiednio o 28, 17 i 17 proc.

- Naszym zdaniem H88 i Vercom to wciąż atrakcyjne spółki w dłuższej perspektywie. Na pierwszej ciążą jednak i będą ciążyć przeszłe i przyszłe akwizycje hostingowe które generują także jednorazowe koszty, podczas gdy druga powinna wykazywać dwucyfrowy wzrost, jednak przy nieco niższej rentowności. Jednym z  kluczowych elementów budowania długoterminowej wartości Grupy R22 pozostająakwizycje, zarówno przez H88 jak i Vercom, co było głównąprzyczyną podniesienia kapitału akcyjnego podczas oferty publicznej R22 – mówi Konrad Księżopolski, szef działu analiz Haitong Bank. 

Haitong oczekuje, że skonsolidowana sprzedaż R22 w czwartym kwartale wyniesie  31,3 mln zł, co oznacza wzrost o 38 proc. r/r, EBITDA 7 mln zł, czyli wzrost o 16 proc. r/r, a zysk netto 2,3 mln zł.

Artykuł jest streszczeniem rekomendacji wydanej 22 sierpnia o godz. 8.29. 

 

 

 

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Grzegorz Suteniec

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Innowacji / IT&Internet / Haitong obniżył wycenę R22