W sierpniu spodziewamy się również spadku cen zarówno żywności, jak i inflacji. Będzie to tylko niewielki „kroczek”, a inflacja w ujęciu rocznym obniży się jedynie o 0,1 pkt proc., do 3,9 proc. Mediana oczekiwań rynkowych jest trochę wyższa — wynosi 3,8 proc. Optymiści spodziewają się spadku do 3,6 proc., nikt nie zakłada natomiast wzrostu wskaźnika. Oczywiście dotyczy to tylko danych za sierpień. Im dłuższy horyzont prognozy, tym zapewne różnice w oczekiwaniach są większe. Wynika to z różnej oceny czynników mogących wpływać na inflację w dłuższym okresie. Niewiadomych jest wiele. Jak zachowa się kurs walutowy w najbliższych miesiącach? Jak ukształtują się ceny surowców energetycznych, w tym głównie ropy naftowej? Co z cenami żywności ? To czynniki w dużym stopniu tzw. egzogeniczne, czyli takie, na które krajowa polityka pieniężna nie ma wpływu.

Wewnętrzne procesy gospodarcze związane ze spadkiem tempa wzrostu gospodarczego,

pogarszającą się sytuacją na rynku pracy i brakiem presji płacowej w gospodarce jednoznacznie wskazują na wysokie prawdopodobieństwo spadku tempa wzrostu cen konsumpcyjnych w kolejnych miesiącach. Nasza najnowsza prognoza zakłada przyspieszenie spadku rocznej inflacji od października. Spodziewamy się, że wtedy inflacja obniży się poniżej górnej granicy odchylenia od celu inflacyjnego NBP (3,5 proc.). W kolejnych miesiącach spadek będzie kontynuowany. Prognoza ta obarczona jednak jest ryzykiem wystąpienia wspomnianych już niekorzystnych zdarzeń zewnętrznych.

Nasza najnowsza prognoza zakłada przyspieszenie spadku rocznej inflacji od października. Spodziewamy się, że wtedy inflacja obniży się poniżej górnej granicy odchylenia od celu inflacyjnego NBP (3,5 proc.).