Inwestycje, a hossa na GPW

Wojciech Białek
opublikowano: 03-09-2010, 00:00

W poprzednim cyklu inwestycyjnym faza spowolnienia dynamiki inwestycji w środki trwałe brutto trwała aż 5 lat — od 1996 r. do 2001 r. Apogeum spowolnienia wystąpiło w IV kw. 2001 r. — dynamika roczna inwestycji w środki trwałe brutto (w cenach stałych) wyniosła -13,2 proc. Można tę wielkość porównać z danymi za I kw. 2010 r., które pokazały spadek inwestycji w polskiej gospodarce o 12,4 proc. Drugi kwartał 2010 r. przyniósł gwałtowne odreagowania inwestycji do -1,7 proc., licząc r/r.

Warto zauważyć, że w poprzednim cyklu inwestycyjnym (cykl taki trwa średnio od 7 do 11 lat) bessa na krajowym rynku akcji pokryła się w czasie z fazą spowolnienia inwestycji. Widać to na wykresie realnego WIG (WIG/CPI) z lat 1997-2001. Również późniejsza hossa na rynku akcji osiągnęła swe maksimum w 2007 roku, czyli dokładnie wtedy, gdy nastąpiło apogeum dynamiki inwestycji w gospodarce.

Obecna sytuacja (wyjście z dołka inwestycji) wydaje się być zbliżona do tego co obserwowaliśmy w 2002 roku. Jeśli ta analogia jest trafna, to nadejścia silnego trendu wzrostowego cen akcji (patrz 2003 rok) można by się spodziewać w 1,5 roku po terminie dołka dynamiki inwestycji, czyli począwszy od lata 2011 roku.

Nie jest oczywiście jasne, czy inwestycje w gospodarce już weszły w trwały i silny trend wzrostowy analogiczny do tego z lat 2001-07. Gdyby trwająca od 2007 roku faza spowolnienia miała trwać równie długo jak w latach 1996-2001, to wejście inwestycji w środki trwałe brutto na ścieżkę trwałego wieloletniego wzrostu (kojarzonego z hossą na rynku akcji) przesuwałoby się w przybliżeniu do 2012 r.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Wojciech Białek

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Tematy