Podczas gdy obserwowany wzrost rentowności papierów skarbowych mocno zaniepokoił giełdowych inwestorów doprowadzając do przeceny na rynkach akcji, bank JPMorgan ocenia, że wyższe zyski z obligacji można traktować jako „zdrową oznakę”.
JPMorgan Private Bank stwierdził, że lepsze perspektywy dla światowej gospodarki i nadzieje związane z jej ożywieniem są obecnie wyrażane m.in. właśnie poprzez rosnące rentowności długu.
Myślę, że gospodarka światowa przechodzi przez tę cykliczną fazę ożywienia, a rosnąca rentowność obligacji jest w dużym stopniu odzwierciedleniem ... tego optymizmu odnośnie wzrostu - powiedziała Julia Wang, dyrektor wykonawczy i strateg globalnego rynku w JPMorgan PB. Dodała, że optymizm podsycany jest trwającą kampanią szczepień przeciwko Covid-19 w głównych gospodarkach.
Analityczka podkreśliła, że oczekuje uzewnętrznienia się tego optymizmu szczególnie w Azji, gdzie dostrzec można silny impuls dla wzrostu PKB. Oceniła, że efekty uboczne polityki fiskalnej USA będą dość znaczące dla eksporterów w Azji.
W ostatnich dniach rentowność benchmarkowych amerykańskich 10-letnich papierów skarbowych wzrosła do poziomów, które nie obserwowano od czasów sprzed wybuchu pandemii koronawirusa. Do tego doszło do poważnego „wystromienia się” krzywej dochodowości, czyli różnicy między dochodem z papierów o długim terminie zapadalności a z „krótkich” obligacji. Zazwyczaj traktowane jest to jako pozytywny znak dla gospodarki, rynków akcji i zysków przedsiębiorstw. Inwestorzy obawiają się jednak, że rosnąca presja inflacyjna zmusi banki centralne do szybszego niż wcześniej zakładano powrotu do ostrzejszej polityki pieniężnej.
