Kapitał ucieka z funduszy małych spółek

Tomasz Hońdo, starszy analityk Quercus TFI
opublikowano: 15-09-2017, 16:12
aktualizacja: 15-09-2017, 16:13

Najnowsze dane na temat salda wpłat/umorzeń w polskich funduszach inwestycyjnych rzucają nowe światło na kwestię dramatycznej słabości sWIG80.

Indeks gromadzący relatywnie małe spółki, mimo hossy na giełdach światowych, zanurkował właśnie do ponad 7-miesięcznego minimum. Jego zmiana liczona od początku roku zmierza konsekwentnie w kierunku zera, a zaległości względem stopy zwrotu z WIG20 przybierają dawno niewidziane rozmiary.

 

Dane Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami pokazują jakie jest źródło podaży: w samym sierpniu z funduszy małych i średnich spółek uciekły netto 84 mln zł. Jak pokazują nasze obliczenia negatywny trend trwa już z krótkimi przerwami od wiosny 2015 roku. W tym czasie z funduszy MiŚS odpłynęła już połowa pieniędzy, które trafiły do tego segmentu w trakcie wielkiej fali hossy na rynku małych i średnich firm w 2013 roku..

Z pewnością mamy tu efekt błędnego koła (spadki skłaniają do umorzeń, a umorzenia zmuszają fundusze do sprzedaży akcji "maluchów", co z kolei napędza przecenę). Tyle tylko, że takie błędne koło z reguły obserwowaliśmy w trakcie ogólnej bessy, a tymczasem w tym roku na giełdach panuje trend wzrostowy. Kondycja konsumentów i ich nastroje wg różnych kryteriów poprawiają się, a pieniędzy na lokatach nie brakuje (Polacy trzymają w bankach prawie 680 mld zł). Być może jakimś wytłumaczeniem są dane GUS na temat inwestycji w całej gospodarce.

Ewidentnie w inwestycjach mamy od 2015 roku wyjątkowo słaby okres (początkowo była to wręcz zapaść). Być może zjawisko to promieniuje w jakiś sposób na decyzje Polaków odnośnie składu ich portfeli, a jednocześnie na kondycję wielu małych spółek, które wrażliwe są na poziom inwestycji w gospodarce.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Tomasz Hońdo, starszy analityk Quercus TFI

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Kapitał ucieka z funduszy małych spółek