Postaw na Ciech, ale nie na długo

opublikowano: 26-01-2018, 07:42
aktualizacja: 26-01-2018, 07:43

Łukasz Prokopiuk, analityk DM BOŚ, podniósł ze "sprzedaj" do "trzymaj" rekomendację dla Ciechu, a cenę docelową z 45 do 60 zł, ale uważa, że notowania spółki nie wzrosną na długo.

Notowania Ciechu rosły w ostatnich tygodniach za sprawą zwiększenia oczekiwań na lepsze wyniki za czwarty kwartał niż te za trzy poprzednie. 

Łukasz Prokopiuk, analityk DM BOŚ, przyznaje, że wiele wskazuje na to, że rezultaty rzeczywiście okażą się lepsze od wcześniejszych prognoz - i to nawet sporo lepsze, bo zamiast 180 mln zł EBITDA może wynieść 230 mln zł. 

"Zakładamy, że wszystkie segmenty będą miały pozytywny udział w oczekiwanych mocnych wynikach. Udział segmentu produkcji sody prognozujemy na 175  mln  zł skor. EBITDA pod wpływem rekordowo wysokich wolumenów sprzedaży sody oraz dzięki realizacji bardzo korzystnych marż przez Ciech Soda Romania na rynkach eksportowych. Ponadto spodziewamy się, że za sprawą bardzo dobrej przedsezonowej sprzedaży środków ochrony roślin i stosunkowo dobrej sprzedaży innych produktów organicznych segment organiczny zanotuje w omawianym okresie aż 45 mln zł EBITDA" - tłumaczy Łukasz Prokopiuk.

Specjalista zaleca więc przeważanie walorów Ciechu przed publikacją wyników za IV kwartał 2017 r. i jednocześnie skracanie pozycji po publikacji raportu.

"Pragniemy zwrócić uwagę na fakt, że abstrahując od oczekiwanych bardzo dobrych wyników w ostatnim kwartale ub. roku podtrzymujemy sceptyczne nastawienie do wyników w  nadchodzących kwartałach tego roku. Po gruntownej analizie działalności spółki oczekujemy ujemnego efektu EBITDA w 2018 roku, który szacujemy na -100 mln zł w porównaniu z  2017, głównie ze względu na niższe ceny sody, ujemne różnice kursowe i  wyższe koszty energii (węgla i  gazu) i  wynagrodzeń. Niestety wydaje nam się mało prawdopodobne, by ewentualny wzrost wolumenów sody w  2018 roku mógł zmienić oczekiwaną ujemną dynamikę zysków. Dodatkowo również w  2019 roku oczekujemy utrzymania negatywnego efektu EBITDA w  związku z niższymi cenami sody i wyższymi cenami węgla. Zakładamy, że dopiero po 2020 roku, po rejestracji nowych produktów ochrony roślin, można oczekiwać widocznej poprawy EBITDA (oczekujemy dodatkowej EBITDA w wysokości 25 mln zł)" - dodaje Łukasz Prokopiuk.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Kamil Zatoński

Być może zainteresuje Cię też:

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Postaw na Ciech, ale nie na długo