Niższa rekomendacja dla Forte

opublikowano: 19-09-2016, 08:47

Analitycy DM BDM obniżyli z "akumuluj" do "redukuj" rekomendację dla akcji FOrte. Cena docelowa wrosła jednak do 67,8 zł

"Od początku roku akcje spółki zyskały ponad 40 proc., co jest jedną z lepszych stóp zwrotu w indeksie mWIG40 (+11 proc. od początku roku). W rezultacie wartość przedsiębiorstwa sięgnęła blisko 2 mld PLN, a wskaźniki P/E i EV/EBITDA przekroczyły wartości odpowiednio 17x i 13x. Zwracamy uwagę, że przez wysoki program inwestycyjny i zapotrzebowanie na kapitał obrotowy wskaźnik EV/EBITDA nie spadnie poniżej 10x do 2018 roku przy historycznej średniej ok. 8,0x EBITDA. W tym czasie oczekujemy ujemnych wolnych przepływów pieniężnych i stopy dywidendy w przedziale 1-3 proc. wobec 3-7 proc. w latach 2010-2015. Zagrożeniem dla wysokich marż spółki mogą być rosnące koszty pracy. W krótkim terminie baza wynikowa na drugim półroczu 2016 jest wysoka. Oczekujemy, że dynamika wzrostu EBITDA nie przekroczy 30 proc. r/r wobec blisko 50 proc. r/r w pierwszym półoczu 2016" - podano w uzasadnieniu.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Kamil Zatoński

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Tematy

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Niższa rekomendacja dla Forte