Sytuacja na GPW

Piątkowa sesja była jedną z najmniej ciekawych w tym roku, o czym można się zorientować zerkając na skalę obrotów, które na całym rynku akcji wyniosły zaledwie 568 mln zł. Marazm widać także po niskiej amplitudzie wahań WIG20, która w piątek wyniosła 30 pkt. Wygląda na to, że rynek ponownie wpadł do słoika z napisem konsolidacja, a inwestorzy nie mają ani pomysłu, ani sił, by się z niego wydobyć. Wiadomo, że po raz drugi trudno będzie wybić się powyżej 1920 pkt, dlatego już okolice 1880 pkt teraz zatrzymują wzrost (tak było w czwartek i piątek). Inwestorzy sądzą także, że dolne ograniczenie konsolidacji (okolice 1800 pkt) utrzyma się bez problemu, choć do testu nie doszło. Nie mniej przed końcem półrocza (w nadziei na windows dressing) i przed wakacjami (obawy o rynkowy letarg) aktywność inwestorów całkiem w piątek oklapła. Tego dnia podrożały akcje 188 spółek, potaniały 99.

Giełdy zagraniczne

Fundusze inwestycyjne i banki po dwóch kwartałach względnego spokoju na rynkach będą mogły pochwalić się przerwaniem fatalnej serii z ub.r., ale to nie oznacza, że można już odwołać recesję. Z opublikowanych dziś w Japonii danych wynika, że zarówno sprzedaż detaliczna, jak i przemysł po dwóch miesiącach stabilizacji na niskich poziomach powróciły do głównej tendencji i spadały silniej od oczekiwań ekonomistów. Również przedstawiciel chińskiego banku centralnego przestrzegł przed zbyt optymistycznymi prognozami dotyczącymi wzrostu gospodarczego, a w ubiegłym tygodniu agencja Fitch zwracała uwagę na kiepską kondycję sektora bankowego, która zupełnie nie uzasadnia dwukrotnie większej wartości giełdowych indeksów niż w listopadzie. W poniedziałek popyt przeważał w Chinach, natomiast w Japonii, Hong Kongu oraz Australii pozbywano się akcji.

Prognoza giełdowa

Sesja w Stanach zakończyła się umiarkowanym sukcesem posiadaczy akcji, ponieważ rynek wybronił się od większego spadku. A dane o przychodach i wydatkach Amerykanów mogły skłonić do realizacji zysków, skoro przychody wzrosły o 1,4 proc., a wydatki tylko o 0,3 proc. Widać coraz wyraźniej, jak Amerykanie zmieniają się z rozrzutnych konsumentów w oszczędnych ciułaczy, co nie każdemu musi się podobać. W Japonii poszło gorzej ze względu na rozczarowanie dziś publikowanymi danymi. Ale jakie to może mieć znaczenie, skoro nasz rynek pogrąża się w konsolidacji. W dodatku w tradycji GPW mieści się "inwestorski poniedziałek", kiedy aktywność zwykle jest niższa niż w pozostałe dni tygodnia. Trudno zakładać scenariusz inny niż niewielkie wahania cen przy znikomej aktywności inwestorów.

Waluty

Od ponad miesiąca kurs najpłynniejszej pary walutowej EUR/USD zmaga się z poziomem 1,40 USD. Ubiegły tydzień należał do europejskiej waluty, która odzyskiwała wartość po wypowiedzi członka ECB twierdzącego, że pole do obniżek stóp procentowych w strefie euro zostało już wyczerpane. Pożyczka w wysokości 442 mld euro udzielona ponad 1000 banków komercyjnych dodaje części inwestorów wiarę w lokalny sektor finansowy, z drugiej strony udane przetargi obligacji w USA pokazują, że opinie o kryzysie zaufania do dolara mogą być nieco przedwczesne. Polski złoty po udanym poprzednim tygodniu w poniedziałek tracił wobec dolara i franka ok. 1 proc. (odpowiednio do 3,21 PLN oraz 2,95 PLN), a euro drożało o 0,5 proc. (4,50 PLN).

Surowce

Z technicznego punktu widzenia wyprzedaż ropy sprzed tygodnia mogła oznaczać zakończenie trendu wzrostowego, który doprowadził do podwojenia ceny surowca w czasie krótszym niż 4 miesiące. W poniedziałek baryłka kosztowała ok. 69 USD (cena spadła poniżej średniej z 20 sesji), a główne wskaźniki analizy technicznej wskazały sygnały sprzedaży w połowie czerwca. Nie od dziś jesteśmy zdania, że rosnące ceny energii mają niewiele wspólnego z rzeczywistym zapotrzebowaniem i w dużej mierze wynikają z przeceniania roli Chin w odbudowie światowej gospodarki. Od niedawna trzecia pod względem wielkości wytwarzanego PKB gospodarka świata z pewnością będzie odpowiadać za coraz większą część globalnego popytu na ropę czy metale przemysłowe, ale trzeba pamiętać, że urzędnicy nie śpią z założonymi rękami, bo np. uzupełnianie magazynów Chiny rozpoczęły nie w ciągu ostatnich kilku tygodni, lecz na początku roku, gdy ceny były znacznie niższe, a jednocześnie trwa ekspansja chińskich firm surowcowych z Chinalco i PetroChina na czele.

Komentarz przygotowali Łukasz Wróbel i Emil Szweda, analitycy Open Finance