Premia za ryzyko inwestowania w Polsce najwyższa od prawie 2,5 roku (WYKRES DNIA)

Dodatkowe wynagrodzenie, jakiego żądają inwestorzy z rynku obligacji skarbowych za inwestowanie w polskie papiery zamiast w ich niemieckie odpowiedniki, jest najwyższe od przełomu stycznia i lutego 2014 r. Jeżeli sytuacja szybko się nie poprawi, krajowym aktywom będzie groziła poważniejsza wyprzedaż, ostrzega analiza techniczna.

Różnica w rentownościach 10-letnich obligacji polskiego i niemieckiego skarbu skoczyła w środę do 301 punktów bazowych, pułapu który ostatnio naruszono blisko dwa i pół roku temu. Jeśli nie liczyć tego zaledwie dwudniowego epizodu z przełomu stycznia i lutego 2014 r., to odzwierciedlający postrzegane przez inwestorów ryzyko inwestycji w Polsce współczynnik równie wysoko nie znajdował się od jesieni 2012 r., kiedy to ustępowała główna fala kryzysu w strefie euro.

Tym samym utrzymanie przez agencję Moody’s ratingu Polski na niezmienionym poziomie przyniosło tylko przejściową poprawę nastrojów wokół polskiego długu. Denominowane w lokalnej walucie obligacje rządu w Warszawie są mało atrakcyjne na tle podobnych papierów węgierskich, napisał w nocie do klientów Stephan Imre, analityk biura Raiffeisen Research. Ryzyko kredytowe Polski jest podwyższone za sprawą planów przewalutowania kredytów hipotecznych oraz sporu z UE w sprawie naruszeń praworządności, argumentuje specjalista (według nieoficjalnych informacji Komisja Europejska przyjęła "mocno krytyczną" opinię o Polsce). Tymczasem zdaniem zarządzających globalnymi funduszami obligacji znacznie lepsze perspektywy od rynków Europy Środkowej i Wschodniej mają rynki latynoamerykańskie.

Od początku kwartału złoty stracił do dolara po uwzględnieniu różnic w oprocentowaniu 5,0 proc., co pod względem stopy zwrotu plasuje go wśród trzech najgorszych spośród 31 głównych walut monitorowanych przez Bloomberga. W środę wczesnym popołudniem rentowności papierów 10-letnich sięgają 3,14 proc. i są najwyższe od blisko 4 miesięcy. Przyczynia się do tego ocena OECD, według którego w przyszłym roku w Polsce powinno dojść do podwyżki stóp za sprawą wracającej presji inflacyjnej.

Dodatkowo ministerstwo finansów podało, że w kwietniu inwestorzy zagraniczni zmniejszyli zaangażowanie w polskich papierach skarbowych o 1,9 mld zł, do 188,3 mld zł, czyli najniższego poziomu od dwóch lat (o 2,9 mld zł, do rekordowego poziomu, zaangażowanie zwiększyły tymczasem krajowe banki). W poszukiwaniu kierunku, w którym w najbliższej przyszłości powinny zmierzać notowania krajowych aktywów, warto zwrócić uwagę na wrażliwą sytuację techniczną na wykresie premii za ryzyko inwestowania w Polsce. Trwałe wybicie powyżej pułapu 290 punktów bazowych może oznaczać wzrost rentowności 10-latek nawet do 4,5 proc., ostrzega analiza techniczna.


Różnica w rentownościach 10-letnich obligacji polskiego i niemieckiego skarbu w ostatnich 5 latach, interpretowana jako premia za ryzyko inwestycji w Polsce. Źródło: Bloomberg.

Różnica w rentownościach 10-letnich obligacji polskiego i niemieckiego skarbu, interpretowana jako postrzegane przez inwestorów ryzyko inwestycji w Polsce
Bloomberg
Zdrowy Biznes
Bądź na bieżąco z informacjami dotyczącymi wpływu pandemii koronawirusa na biznes oraz programów pomocowych
ZAPISZ MNIE
×
Zdrowy Biznes
autor: Katarzyna Latek
Wysyłany nieregularnie
Katarzyna Latek
Bądź na bieżąco z informacjami dotyczącymi wpływu pandemii koronawirusa na biznes oraz programów pomocowych
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Marek Wierciszewski

Polecane