Rentowność obligacji spadnie

Konrad Soszyński
29-03-2004, 00:00

Ten tydzień nie powinien przynieść trzęsienia ziemi ani rynkowi obligacji, ani złotemu. Pojawiające się na rynku plotki o planowanej dymisji Leszka Millera przestraszyły rynek obligacji tylko na jeden dzień. Już w piątek w południe zapowiedź wspólnej konferencji premiera i prezydenta oraz spadki rentowności na rynku amerykańskim doprowadziły do zmniejszenia dochodowości papierów krajowych do poziomu najniższego w ubiegłym tygodniu.

Jedynie rynek walutowy trwale zareagował na informacje o możliwej dymisji premiera Leszka Millera spadkiem złotego o około 1 proc. w stosunku do koszyka walut.

Na początku tego tygodnia oczekujemy spadków cen aktywów denominowanych w złotym w reakcji na spodziewaną dymisję premiera. W dalszej części tygodnia powinno jednak dojść do wzmocnienia złotego i spadku rentowności obligacji. W najbliższym miesiącu należy liczyć się z dużą niestabilnością na rynku walut i obligacji. Sprzyjać temu będzie budowa nowej koalicji rządowej. Mimo tych czynników nie oczekuję, by rentowności polskich papierów skarbowych na długim końcu krzywej mogły wzrosnąć w ciągu miesiąca powyżej poziomu 7,00 proc. Nie sądzę też, by kurs euro przekroczył poziom 4,75 zł, a notowania dolara — 3,95 zł.

Tak wysokie rentowności nie muszą być jednak osiągnięte. Od kilku tygodni spadki złotego są bowiem doskonałą okazją do zakupów polskich obligacji. Tak też prawdopodobnie będzie i tym razem. Sprzyjać temu będą spadające rentowności papierów amerykańskich i europejskich oraz dobre prognozy inflacyjne dla Polski. Nowy rząd może zostać przywitany przez rynki rentownościami na poziomie 6,50 i 6,60 proc. w długim końcu krzywej.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Konrad Soszyński

Być może zainteresuje Cię też:

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Rentowność obligacji spadnie