"Słaby złoty – szansa dla eksporterów"

Michał Witkowski, analityk DM BZ WBK
opublikowano: 27-07-2009, 11:24

Michał Witkowski, analityk DM BZ WBK: W  najbliższych miesiącach sytuacja ekonomiczna eksporterów może się poprawić. Świadczą o tym wskaźniki wyprzedzające koniunkturę krajów strefy Euro.

Dla większości Polaków silne osłabienie złotego, z którym mamy do czynienia od blisko dwunastu miesięcy kojarzy się z większym kosztem kredytów denominowanych w obcych walutach oraz z problemem opcji walutowych. Istnieje jednak grupa przedsiębiorstw, dla których obecna sytuacja jest szansą na osiągnięcie wyższych przychodów i prowadzenie bardziej rentownego biznesu w porównaniu do poprzedniego okresu. Grono te tworzą stabilne fundamentalnie spółki, które eksportują towary i świadczą usługi rozliczane w obcych walutach.

Od momentu silnego rozpoczęcia osłabiania się złotego sytuacja wielu firm eksportowych nie wzbudzała zainteresowania inwestorów. Wówczas sroga przecena na rynkach akcji nie zachęcała do kupna jakichkolwiek walorów. Katastrofalny obraz spółek eksportowych uzupełniał problem nieumiejętnego (często spekulacyjnego) wykorzystywania instrumentów pochodnych, do którego wiele podmiotów nie chciało się przyznać, przez co inwestorzy profilaktycznie traktowali każdego eksportera jako „skażonego opcjami”. 

Warto również podkreślić, że średni kurs EUR/PLN na poziomie 4,69 zł w I kw. ’09, w znaczącym stopniu zdeterminował ujemną wycenę instrumentów zabezpieczających, co wpłynęło na osiągnięcie niejednokrotnie olbrzymich, ujemnych zysków netto. Straty te mają jednak charakter czysto księgowy, gdyż w wielu wypadkach termin rozliczenia tychże umów przypada na 2010 rok (do tego czasu waluta krajowa może się umocnić co z kolei spowoduje dodatnią rewaluację zobowiązań), co więcej należy je traktować jako transakcje jednorazowe.

Dobre perspektywy dla eksporterów, pomimo pewnych zawiłości, dostrzegli inwestorzy giełdowi. Od końca marca faworyzują oni spółki eksportowe i w dalszym ciągu dyskontują pozytywny wpływ słabego złotego na osiągane przez nie wyniki.

Nie można jednak zapomnieć o meritum sprawy, czyli słabym złotym jako magnesie przyciągającym zagranicznych kontrahentów, dla których polskie towary w wymiarze ponoszonych kosztów prezentują się znacznie bardziej korzystnie aniżeli rodzimych producentów, bądź usługodawców. Można mieć jednak zastrzeżenia co do wielkości popytu zza granicy, który w wyniku kryzysu gospodarczego znacznie się osłabił. Mimo to, wysoki wzrost kursu euro do złotego w przypadku wielu spółek skompensował spadek ilości sprzedanych produktów i co ważne pozwolił poprawić rentowność „core business-u”.

W najbliższych miesiącach ogólna sytuacja ekonomiczna eksporterów może ulec poprawie o czym świadczą odczyty danych wskaźników wyprzedzających koniunkturę krajów strefy Euro (w tym Niemiec głównego partnera handlowego polskich przedsiębiorstw), które wskazują na ożywienie aktywności gospodarczej w najbliższych miesiącach.

Pełny raport z 7 lipca na stronie DM BZWBK

Opowieści z arkusza zleceń
Newsletter autorski Kamila Kosińskiego
ZAPISZ MNIE
×
Opowieści z arkusza zleceń
autor: Kamil Kosiński
Wysyłany raz w miesiącu
Kamil Kosiński
Newsletter z autorskim podsumowaniem najciekawszych informacji z warszawskiej giełdy.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Michał Witkowski, analityk DM BZ WBK

Polecane