Od momentu silnego rozpoczęcia osłabiania się złotego sytuacja wielu firm eksportowych nie wzbudzała zainteresowania inwestorów. Wówczas sroga przecena na rynkach akcji nie zachęcała do kupna jakichkolwiek walorów. Katastrofalny obraz spółek eksportowych uzupełniał problem nieumiejętnego (często spekulacyjnego) wykorzystywania instrumentów pochodnych, do którego wiele podmiotów nie chciało się przyznać, przez co inwestorzy profilaktycznie traktowali każdego eksportera jako „skażonego opcjami”. 

Warto również podkreślić, że średni kurs EUR/PLN na poziomie 4,69 zł w I kw. ’09, w znaczącym stopniu zdeterminował ujemną wycenę instrumentów zabezpieczających, co wpłynęło na osiągnięcie niejednokrotnie olbrzymich, ujemnych zysków netto. Straty te mają jednak charakter czysto księgowy, gdyż w wielu wypadkach termin rozliczenia tychże umów przypada na 2010 rok (do tego czasu waluta krajowa może się umocnić co z kolei spowoduje dodatnią rewaluację zobowiązań), co więcej należy je traktować jako transakcje jednorazowe.

Dobre perspektywy dla eksporterów, pomimo pewnych zawiłości, dostrzegli inwestorzy giełdowi. Od końca marca faworyzują oni spółki eksportowe i w dalszym ciągu dyskontują pozytywny wpływ słabego złotego na osiągane przez nie wyniki.

Nie można jednak zapomnieć o meritum sprawy, czyli słabym złotym jako magnesie przyciągającym zagranicznych kontrahentów, dla których polskie towary w wymiarze ponoszonych kosztów prezentują się znacznie bardziej korzystnie aniżeli rodzimych producentów, bądź usługodawców. Można mieć jednak zastrzeżenia co do wielkości popytu zza granicy, który w wyniku kryzysu gospodarczego znacznie się osłabił. Mimo to, wysoki wzrost kursu euro do złotego w przypadku wielu spółek skompensował spadek ilości sprzedanych produktów i co ważne pozwolił poprawić rentowność „core business-u”.

W najbliższych miesiącach ogólna sytuacja ekonomiczna eksporterów może ulec poprawie o czym świadczą odczyty danych wskaźników wyprzedzających koniunkturę krajów strefy Euro (w tym Niemiec głównego partnera handlowego polskich przedsiębiorstw), które wskazują na ożywienie aktywności gospodarczej w najbliższych miesiącach.

Pełny raport z 7 lipca na stronie DM BZWBK