KOMENTARZ ZARZĄDU
DO SKONSOLIDOWANEGO RAPORTU KWARTALNEGO SA-QS 2/2005
(zgodnie z Rozporządzeniem Rady Ministrów z dnia 25.03.2005 r., Dz.U. Nr 49, poz. 463, § 98)

POZOSTAŁE INFORMACJE

§ 98 ust. 6 pkt 2
Stanowisko zarządu odnośnie do możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników na dany rok, w świetle wyników zaprezentowanych w raporcie kwartalnym w stosunku do wyników prognozowanych
POLNORD S.A. nie publikował prognozy wyników na 2005 r. dla Grupy Kapitałowej.

§ 98 ust. 6 pkt 3 
Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu POLNORD S.A. - stan akcji zwykłych na okaziciela na 12.08.2005 r., sporządzony na podstawie pism otrzymanych w trybie art. 147 "PPO"
1. Prokom Investments S.A. w Gdyni - 886.147 akcji co stanowi 24,21% udziału w kapitale akcyjnym, 886.147 głosów na WZA i 24,21% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZA, 
2. Nihonswi AG w Szwajcarii - 781.434 akcji co stanowi 21,35% udziału w kapitale akcyjnym, 781.434 głosów na WZA i 21,35% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZA, 
3. POLNORD S.A. - 534.259 akcji co stanowi 14,60% udziału w kapitale akcyjnym.

W stosunku do stanu na 13.05.2005 r. wykazanego w informacji dodatkowej do SA-QS 1 za I kwartał 2005 r. do dnia 12.08.2005 r. stan akcji będących w posiadaniu wyżej wymienionych akcjonariuszy uległ zmianie w sposób następujący:
-	Zgodnie z informacją otrzymaną w dniu 31.05.2005 r. podmioty pośrednio zależne od CA IB Polska S.A. zbyły 184.982 akcji POLNORD S.A., w wyniku zbycia CA IB Polska S.A. posiadało w sposób pośredni 310.012 akcje POLNORD S.A. stanowiących 8,47% kapitału zakładowego i tyle samo głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy POLNORD S.A. (RB 38/2005 z 31.05.2005 r.)
-	Zgodnie z informacją otrzymaną w dniu 28.06.2005 r. podmioty pośrednio zależne od CA IB Polska S.A. zbyły 129.752 akcje POLNORD S.A., w wyniku zbycia CA IB Polska S.A. posiadało w sposób pośredni 180.260 akcji POLNORD S.A. stanowiących 4,93% kapitału zakładowego i tyle samo głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy POLNORD S.A. (RB 49/2005 z 28.06.2005 r.)

§ 98 ust. 6 pkt 4
Akcje POLNORD S.A. będące w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących POLNORD S.A. - stan na 12.08.2005 r.
1. Zarząd 
•	Andrzej Gawrychowski - Członek Zarządu 2.240 akcji zwykłych na okaziciela 
•	Wiesław Raczyński - Członek Zarządu 3.350 akcji zwykłych na okaziciela
2. Prokurent
•	Mirosława Stelmaszyk - Prokurent 10 akcji zwykłych na okaziciela
3. Osoby nadzorujące nie posiadają akcji Spółki.
W stosunku do stanu na 13.05.2005 r. wykazanego w informacji dodatkowej do SA-QS 1 za I kwartał 2005 r. do dnia 12.08.2005 r. stan akcji będących w posiadaniu wyżej wymienionych akcjonariuszy nie uległ zmianie.

§ 98 ust. 6 pkt 5 
Toczące się postępowania przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej
Aktualnie toczy się postępowanie przed Sądem Okręgowym IX Wydział Gospodarczy w Gdańsku.
Stronami wszczętego w dniu 23.04.2004 r. postępowania są POLNORD S.A. i Zeman HDF Sp. z o.o. z siedzibą w Swiętochłowicach. Przedmiotem postępowania jest roszczenie dotyczące kar umownych z tytułu odstąpienia od umowy i wynagrodzenia za świadczone usługi. Zeman HDF Sp. z o.o. wystąpił z powództwem o zapłatę 4.921.564,90 zł. POLNORD S.A. nie uznaje tego roszczenia i wytoczył powództwo wzajemne dochodząc od firmy Zeman HDF Sp. z o.o. zapłaty 1.701.070,04 zł. 

§ 98 ust. 6 pkt 6
Informacje o zawarciu przez Spółkę lub jednostkę od niego zależną jednej lub wielu transakcji z podmiotami powiązanymi (500.000 EURO) - jeżeli nie są one transakcjami typowymi i rutynowymi.
POLNORD S.A. wystawił weksel na rzecz AB Investments Sp. z o. o. z siedzibą w Warszawie (spółka powiązana poprzez Prokom Investments S.A.) na kwotę 5 mln zł w dniu 04.05.2005 r. płatny za okazaniem. AB Investments Sp. z o. o. dokonał przelewu ww. kwoty. 

Ponadto po dniu bilansowym kończącym II kwartał 2005 r., POLNORD S.A. w dniu 12.07.2005 r. wystawił kolejny weksel na rzecz AB Investments Sp. z o. o. z siedzibą w Warszawie na kwotę 5 mln zł. AB Investments Sp. z o. o. dokonał przelewu ww. kwoty  na rzecz POLNORD S.A. Wysokość oprocentowania ww. weksli nie odbiega od warunków powszechnie stosowanych.

§ 98 ust. 6 pkt 7
Poręczenia kredytu, pożyczek, udzielenie gwarancji
Istniejące poręczenia przewyższające 10% kapitałów własnych POLNORD S.A.:
1) udzielone przez POLNORD S.A.:
•	08.07.2004 r. poręczenie za wszystkie zobowiązania POLNORD-DOM Sp. z o. o. (spółka w 100% zależna) wynikające z tytułu umowy kredytu inwestycyjnego w wysokości 9.000.000,- zł udzielonego 07.07.2004 r. przez Bank Gospodarstwa Krajowego w Warszawie Oddział w Sopocie. Poręczenie jest ważne do 31.12.2008 r. 
•	05.05.2005 r. poręczenie w wysokości 5.000.000,- zł za zobowiązania POLNORD-DOM Sp. z o. o. (spółka w 100% zależna) wynikające z tytułu umowy kredytu o kredyt obrotowy w linii nie odnawialnej w wysokości 2.500.000,- zł udzielonego 26.04.2005 r. przez  NORDEA Bank Polska S.A. z siedzibą w Gdyni. Poręczenie jest ważne do 28.02.2009 r.
•	05.05.2005 r. poręczenie wekslowe za zobowiązania POLNORD-DOM Sp. z o. o. (spółka w 100% zależna) wynikające z tytułu umowy kredytu inwestycyjnego w wysokości 13.000.000,- zł udzielonego 05.05.2005 r. przez Bank Gospodarstwa Krajowego w Warszawie Oddział w Gdańsku. Poręczenie jest ważne do 31.01.2010 r. 

2) udzielone przez spółkę zależną POLNORD-DOM Sp. z o.o.:
•	27.04.2005 r. poręczenie do wysokości 4.000.000,- zł za zobowiązania POLNORD S.A. wynikające z tytułu umowy kredytowej – kredyt obrotowy udzielony 19.12.2001 r. wraz z późniejszymi zmianami, przez Kredyt Bank S.A. w wysokości 3.000.000,- zł. Poręczenie ważne jest do 30.09.2008 r.

§ 98 ust. 6 pkt 8 
Inne informacje, które zdaniem emitenta są istotne dla oceny jego sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian, oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez emitenta
W II kwartale 2005 r. miała miejsce zmiana osoby zarządzającej POLNORD S.A. 
W dniu 10.06.2005 r. Pan Andrzej Ubertowski złożył na posiedzeniu Rady Nadzorczej oświadczenie o nie ubieganiu się o wybór do składu Zarządu kolejnej kadencji. 
W związku z powyższym Rada Nadzorcza podjęła uchwały o odwołaniu Pana Andrzeja Ubertowskiego z pełnienia funkcji Prezesa Zarządu Spółki bieżącej kadencji z dniem 10.06.2005 r. i powołaniu do pełnienia tej funkcji Pana Andrzeja Piaseckiego.
Rada Nadzorcza podjętymi uchwałami na posiedzeniu w dniu 10.06.2005 r. zwiększyła liczebność członków Zarządu do czterech osób i w związku z tym powołała Pana Piotra Wesołowskiego na Wiceprezesa Zarządu bieżącej kadencji.

Inne zdarzenia istotne dla oceny sytuacji majątkowej, finansowej, wyniku finansowego oraz możliwości realizacji zobowiązań przez POLNORD S.A nie wystąpiły.

§ 98 ust. 6 pkt 9 
Wskazanie czynników, które w ocenie emitenta będą miały wpływ na osiągnięte przez niego wyniki w perspektywie co najmniej kolejnego kwartału.
POLNORD S.A. w kolejnych kwartałach będzie dążył do pozyskiwania i realizacji zleceń głównie związanych z generalnym wykonawstwem obiektów wielkopowierzchniowych. 
Ponadto w Spółce kontynuowane będą działania zmierzające do zbycia zbędnego majątku w celu uzyskania środków finansowych potrzebnych na realizację kontraktów.
Planowane jest zwiększenie działalności w obszarze developerskim, który będzie rozszerzony o nowy rynek w Rosji. W tym celu powołana została nowa spółka PLP Development Group S.A. z siedzibą w Moskwie, w której POLNORD S.A. objął 50% kapitału akcyjnego.
Duży wpływ na wyniki Grupy Kapitałowej mają działania Polnord-Dom Sp. z o.o. polegające na sukcesywnym oddawaniu do użytku budynków kolejnych inwestycji. Oznacza to, że wypracowana przez POLNORD S.A. marża na robotach budowlanych kontraktów, w których inwestorem jest Polnord–Dom Sp. z o.o., zostanie zrealizowana przez Grupę Kapitałową.