Sprawozdanie Zarządu z działalności Centrozap SA 
za okres I półrocza 2005r.

Katowice, wrzesień 2005 roku

Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych, ujawnionych w półrocznym sprawozdaniu finansowym, w szczególności opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na działalność emitenta i osiągnięte przez niego zyski lub poniesione straty. 
W okresie I półrocza 2005r. Centrozap SA wznowił działalność handlową, co prawda w bardzo okrojonym zakresie w porównaniu do okresów sprzed 2004 roku,  jednakże Spółka dokłada wszelkich starań, aby realizować założony wcześniej program sanacji. Za okres 6 miesięcy br. Centrozap wypracował przychody netto ze sprzedaży (są to towary i materiały sprzedawane na rachunek własny) na poziomie 4.602,4 tys.zł. Zysk brutto ze sprzedaży wyniósł 143,0 tys.zł i nie był jeszcze w stanie pokryć kosztów ogólnego zarządu wraz z kosztami sprzedaży, efektem czego powstała strata na sprzedaży netto w wysokości 1.409,9 tys.zł. W porównywalnym okresie 2004 roku Centrozap SA nie prowadził działalności operacyjnej, ponosząc jedynie koszty stałe związane z bieżącym funkcjonowaniem. Zarząd ocenia, że w kolejnych okresach skala obrotów Spółki powinna wzrastać. Uzależnione jest to od ostatecznych rozstrzygnięć z organami skarbowymi oraz pozyskaniem odpowiedniej ilości środków obrotowych.
Wynik na sprzedaży
Wyszczególnienie	30.06.2004	30.06.2005	
1.Przychody ze sprzedaży i zrównane z nimi	0	4 602,4	
2.Koszty działalności operacyjnej	0	4 459,4	
3.Wynik brutto na sprzedaży	0	143,0	
4.Koszty sprzedaży	0	5,3	
5.Koszty ogólnego zarządu	1 376,4	1 547,6	
Wynik na sprzedaży (3-4-5)	-1 376,4	-1 409,9	
(dane w tys. zł)
Koszty ogólnego zarządu w okresie 6 miesięcy 2005 roku ukształtowały się na poziomie 1.547,6 tys.zł, co stanowi wzrost do analogicznego okresu roku poprzedniego jedynie o 12,4% (w poprzednim okresie Spółka nie prowadziła działalności). Największe pozycje kosztów ogólnego zarządu w omawianym okresie przedstawiały się następująco:
•	wynagrodzenia 736,9 tys. zł, 
•	ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 285,5 tys. zł, 
•	usługi księgowe, prawnicze, notarialne i adwokackie 171,2 tys.zł
•	koszty dewizowe Biura Ludenscheid – 133,4 tys.zł 

Wynik na działalności operacyjnej
Wyszczególnienie	30.06.2004	30.06.2005	
1.Wynik na sprzedaży	-1 376,4	-1 409,9	
2.Pozostałe przychody operacyjne	3 895,3	10 836,5	
3.Pozostałe koszty operacyjne	1 075,5	139,2	
Wynik na działalności operacyjnej (1+2-3)	1 443,4	9 287,4	
(dane w tys. zł)
Centrozap S.A. odnotował zysk na poziomie działalności operacyjnej w I półroczu 2005 roku w wysokości 9.287,4 tys. zł. Wpływ na tą wartość miały osiągnięte w okresie sprawozdawczym pozostałe przychody operacyjne w wysokości 10.836,5. zł, tj. wyższą prawie trzykrotnie wielkość w stosunku do okresu porównywalnego 2004r. oraz niespełna ośmiokrotnie niższe w relacji do porównywalnego okresu ubiegłego roku pozostałe koszty operacyjne w wysokości 139,2  tys. zł.
Do najważniejszych składników pozycji pozostałych przychodów operacyjnych Spółki za 6 miesięcy 2005 roku składają się:
•	Rozwiązanie OA w związku ze zwolnieniem z długu przez WFOŚiGW	- 10.306,4
•		Rozwiązanie OA z firmami Santos, Doba, Premont, Schneider		-      211,7
•		Umorzone zobowiązania na mocy decyzji Dyrektora Izby 
Skarbowej dotyczące dodatkowego zobowiązania podatkowego 
za listopad 1994r. – Katia							- 260,4 tys.zł
•		Rozwiązana rezerwa na przyszłe zobowiązania pracownicze		-   16,4 tys.zł
•		Rozwiązanie OA TETA							-   13,4 tys.zł
•		Sprzedaż usług pozostałych							-     7,2 tys.zł
•		Zbycie niefinansowych aktywów						-     7,1 tys.zł
Na wartość pozostałych kosztów operacyjnych w I półroczu 2005 roku największy wpływ miały następujące zdarzenia:
•	Koszty postępowania spornego – koszty komornicze	- 111,4 tys.zł
•	Spisanie należności w związku z cesją zwrotną		-   23,8 tys.zł
•	Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych		-     8,3 tys.zł
•	Zmniejszenie składek ZUS pracodawcy			-    -4,5 tys.zł
Wynik brutto i netto
Wyszczególnienie	30.06.2004	30.06.2005	
1.Wynik na działalności operacyjnej	1 443,4	9 287,4	
2.Przychody finansowe	4 289,7	2 228,3	
3.Koszty finansowe	5 787,1	2 699,1	
4.Wynik brutto na działalności gosp. (1+2-3)	-54,0	8 816,8	
5.Saldo zysków i strat nadzwyczajnych	0,0	0,0	
6.Wynik brutto	-54,0	8 816,8	
7. Podatek dochodowy i pozostałe 	0,0	0,0	
obowiązkowe obciążenia wyniku 			
Finansowego			
Wynik netto	-54,0	8 816,8	
(dane w tys. zł)
Spółka zakończyła I półrocze 2005 rok stratą z działalności finansowej w wymiarze 470,8 tys. zł. Narastająco za 6 miesięcy 2005r. najwyższą kwotą przychodów finansowych Centrozapu były przychody z tytułu odsetek na mocy decyzji w sprawie Katii dla Windows 2.213,9 tys.zł.
Największymi pozycjami kosztów finansowych Centrozap S.A. w omawianym okresie sprawozdawczym 2005 roku były: 
•	odpis aktualizacyjny akcji w Hucie Szczecin SA                                                       (sprawa sporna – aktualnie toczy się postępowanie w sprawie prawa własności do tej Spółki) – 2.205,0 tys.zł,
•	odsetki naliczone za 2005 rok od kredytu zaciągniętego w Getin Banku SA – 460,6 tys.zł,
•	odsetki od pożyczki z Funduszu Gwarantowanych Świadczeń Pracowniczych – 14,5 tys.zł.
Uwzględniając powyższe wartości Centrozap S.A. osiągnął za I półrocze 2005 rok zysk netto na poziomie 8.816,8 tys.zł. 

Sytuacja bilansowa Spółki
Aktywa Spółki
Wartość aktywów trwałych na koniec czerwca 2005 roku wyniosła 286,9 tys. zł, co oznacza wzrost o 84,0 tys. zł w porównaniu do stanu na koniec grudnia 2004 roku.
W zakresie majątku obrotowego stan aktywów obrotowych na dzień 30.06.2005 roku wyniósł 21 956,7 tys.zł, tj. o 1.717,5 tys.zł mniej wobec stanu na dzień 31.12.2004r. Główną pozycję stanowią krótkoterminowe aktywa finansowe, gdzie dominującą wartością są aktywa finansowe w postaci akcji oraz udziałów o łącznej wartości 15 607,1 tys. zł. Ponadto znaczącą wartością są należności krótkoterminowe o wartości 5 998,4 tys. zł, co oznacza wzrost w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego o 561,7, tj. o 10%. Na koniec czerwca 2005 roku stan odpisów aktualizujących należności krótkoterminowe wynosił 36 286 tys.zł wobec 46 977 tys.zł odpisów w bilansie zamknięcia 2004 roku.
W strukturze walutowej należności krótkoterminowych brutto dominują należności w walucie polskiej, które stanowią 94% ogółu należności.

Struktura wiekowa należności przedstawiona została w poniższej tabeli.
Należności z tytułu dostaw i usług brutto
struktura wiekowa	w tys.zł	
	31.12.2004	30.06.2005	
do 1 miesiąca	0	558	
powyżej 1 miesiąca do 3 miesięcy	15	0	
powyżej 3 miesięcy do 6 miesięcy	0	5	
powyżej 6 miesięcy do 1 roku	38	11	
powyżej 1 roku	156	143	
należności przeterminowane	6 175	5 813	
Należności z tytułu dostaw i usług, razem (brutto)	6 384	6 530	
odpisy aktualizujące wartość należności z tytułu dostaw i usług	6 333	5 935	
Należności z tytułu dostaw i usług, razem (netto)	51	595	
Pasywa Spółki
Na 30.06.2005 roku wartość kapitałów własnych była ujemna i wyniosła 165 065,3 tys.zł. W stosunku do ubiegłego roku kapitały własne zwiększyły się jeszcze o zysk za rok poprzedni jak również skorygowane zostały o koszty dotyczące lat ubiegłych – głównie odsetki od zobowiązań.  Szczegółowe rozliczenie kapitałów przedstawia poniższa tabela.
 	 	31.12.2004	zmiany	30.06.2004	
			zmniejszenia	zwiększenia 		
1	Kapitał podstawowy (akcyjny)	     13 620,0    	                 -     	              -     	     13 620,0    	
2	Należne wpłaty na kapitał podst. (-)	                 -     	                 -     	              -     	                 -     	
3	Udziały, akcje własne	                 -     	                 -     	              -     	                 -     	
4	Kapitał zapasowy	       2 156,6    	       3 562,6    	     1 406,0    	                 -     	
 	 - przeniesienie zysku na kapitał zapasowy	 	        1 406,0    	      1 406,0    	 	
 	 - pokrycie strat z lat poprzednich	 	        2 156,6    	 	 	
5	Kapitał rezerwowy z aktualizacji wyceny.	          116,3    	                 -     	              -     	          116,3    	
6	Pozostałe kapitały rezerwowe.	                 -     	       2 724,0    	     2 724,0    	       2 724,0    	
 	 - zwiększenie kapitału - podział zysku za 2004 rok	 	 	      2 724,0    	 	
7	Zysk (strata) z lat ubiegłych	-  193 240,2    	          664,7    	     3 562,6    	-  190 342,3    	
 	 - odsetki od pożyczki FGŚP	 	             15,4    	 	 	
 	 - odsetki od kredytu Geting Banku SA	 	           649,3    	 	 	
 	 - pokrycie straty z lat ubiegłych	 	 	      3 562,6    	 	
8	Zysk (Strata) netto roku obrotowego.	       4 130,0    	       4 130,0    	     8 816,8    	       8 816,7    	
 	 - przeniesienie zysku na kapitał zapasowy	 	        1 406,0    	 	 	
 	 - przeniesienie zysku na kapitał rezerwowy	 	        2 724,0    	 	 	
 	 - wynik netto okresu obrotowego	 	 	      8 816,8    	 	
9	Odpisy z zysku netto w roku obrot.	                 -     	                 -     	              -     	                 -     	
10	Razem kapitały	-  173 217,3    	     11 081,3    	   16 509,3    	-  165 065,3    	

Zobowiązania wraz z rezerwami na dzień 30.06.2005 roku wyniosły 187 308,9 tys. zł, co oznacza spadek o 9 785,5 tys. zł wobec stanu na koniec poprzedniego roku. Stan rezerw bilansowych na koniec czerwca 2005 roku wyniósł 3.228,4 tys. zł, co w porównaniu z końcem 2004 roku oznacza zmniejszenie ich o kwotę 44,1 tys. zł. Zobowiązania długoterminowych na koniec czerwca 2005 roku nie wystąpiły. Stan zobowiązań krótkoterminowych na dzień 30.06.2005 roku wyniósł 184 080,5 tys. zł, z tego 9 820,7 tys. zł stanowi wartość zobowiązań wobec jednostek powiązanych, natomiast 174 259,8 tys. zł zobowiązań wobec jednostek pozostałych. Wśród zobowiązań krótkoterminowych najwyższe pozycje na 30.06.2005r. stanowiły :
•	zobowiązania z tytułu dostaw i usług na kwotę 81 810,3 tys.zł., 
•	zobowiązania z tytułu podatków i ceł i innych świadczeń na kwotę 24 508,2 tys.zł., 
•	zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek 18 899,3 tys.zł, 
•	inne zobowiązania na kwotę 45 531,3 tys.zł. oraz 
•	zobowiązania wekslowe na kwotę 7 631,3 tys.zł. 
W stosunku do zamknięcia 2004 roku stan zobowiązań krótkoterminowych zmniejszył się o kwotę 9.741,4 tys.zł.
Najistotniejszą pozycją zobowiązań z tytułu podatków, ceł, i innych świadczeń było zobowiązanie podatkowe dotyczące podatku VAT wynikającego z obrotu radiometrami na kwotę 16 114,6 tys. zł, co stanowi wartość należności głównej oraz odsetek, zobowiązanie w stosunku do ZUS 5 785,2 tys.zł.
Na stan zobowiązań z tytułu kredytów i pożyczek składają się :
•	pożyczka od DGI Sp. z o.o.				- 4 875 tys.zł
•	kredyt zaciągnięty w Getin Banku SA	  	- 8 992 tys.zł
•	kredyt zaciągnięty w Banku Handlowym SA	- 4 784 tys.zł
•	pożyczka z FGŚP					-    248 tys.zł
W strukturze zobowiązań krótkoterminowych 90% stanowią zobowiązania w walucie polskiej, 5,8% zobowiązania w EURO a 2,9% zobowiązania zaciągnięte w USD.

Informacje o podstawowych produktach, towarach lub usługach wraz z ich określeniem wartościowym i ilościowym oraz udziałem poszczególnych produktów, towarów i usług (jeżeli są istotne) albo ich grup w sprzedaży emitenta ogółem, a także zmianach w tym zakresie w danym okresie sprawozdawczym;

Podstawowym przedmiotem działalności Centrozap S.A. jest obrót towarowy i usługi na zasadzie pośrednictwa handlowego prowadzonego w komisie i na rachunek własny. Głównym źródłem dochodów jest w przypadku sprzedaży komisowej marża (prowizja) komisowa, a w przypadku sprzedaży na rachunek własny - różnica pomiędzy ceną sprzedaży a kosztem zakupu towaru (usługi). Dochody realizowane są również poprzez operacje eksportowe, importowe i pośrednictwo pomiędzy podmiotami krajowymi.
Wartość zrealizowanego obrotu w okresie I półrocza 2005 roku dotyczy obrotu towarami i materiałami na rachunek własny. Łączna wartość obrotu zrealizowanego w omawianym okresie wyniosła 4.602,4 tys.zł. Szczegółowe zestawienie poziomu obrotu oraz wyników obrazuje poniższa tabela oraz wykres.

 	I'05	II'05	III'05	IV '05	V'05	VI'06	
przychody ze sprzedaży	0,0	122,3	732,6	435,8	1 912,6	1 399,1	
koszty sprzedaży	0,0	112,1	700,0	418,0	1 858,4	1 370,9	
wynik na sprzedaży brutto	0,0	10,2	32,6	17,8	54,2	28,2	
wynik na sprzedaży netto	-242,5	-185,0	-365,6	-188,3	-160,6	-267,9	

Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń, z określeniem, w jakim stopniu emitent jest na nie narażony.

W trakcie 2004 roku Centrozap SA prowadził postępowanie naprawcze zmierzające do zawarcia układu z Wierzycielami Spółki, który opiera się na całkowitej konwersji zobowiązań Spółki na akcje.
W przypadku zatwierdzenia układu nastąpi pełna restrukturyzacja zobowiązań Spółki, dzięki czemu spełnione zostaną wymogi formalne w zakresie niezbędnych wskaźników bilansowych umożliwiających ubieganie się o dopuszczenie akcji z konwersji do obrotu publicznego, a w konsekwencji stworzy warunki do wyrażenia zgody na dopuszczenie do obrotu na rynku giełdowym. 
Pozytywny wynik głosowania nad układem umożliwi radykalne zmniejszenie zabezpieczeń na finansowym majątku Centrozap SA, w postaci akcji i udziałów w innych spółkach. Sprzedaż tego majątku stanowić będzie źródło finansowania działalności Spółki.
Po dacie bilansu, zgodnie z oczekiwaniami Emitenta zatwierdzona została ostatecznie lista wierzytelności układowych. Przybliża to Spółkę do ostatniego elementu postępowania, którym będzie głosowanie nad układem.  
W opinii Zarządu Spółki istnieje realna szansa na zaakceptowanie propozycji układowych przez Wierzycieli. 
Zaakceptowanie propozycji układowych stanowi najbardziej realną szansę odzyskania przez Wierzycieli całości lub przynajmniej części zaangażowanych środków. 
Alternatywą dla tego rozwiązania jest ostateczna likwidacja Spółki i wyprzedaż                   majątku, z czego można spodziewać się wpływów, które Biegły Sądowy oszacował na                      poziomie roszczeń publiczno-prawnych. Jest to bardzo wąska grupa Wierzycieli, którzy jako jedyni skorzystaliby na likwidacji Spółki. Tak więc za najistotniejsze zagrożenie dla                   Centrozap SA należy uznać brak akceptacji dla propozycji układowych. Biorąc jednak pod uwagę przytoczone powyżej argumenty, Zarząd ocenia, iż Wierzyciele będą skłonni                     przystać na układ i objąć akcje które w dalszej kolejności będą miały szansę być przedmiotem                 obrotu na rynku regulowanym wobec pogodzenia się z całkowitą utratą środków przy                zastosowaniu wariantu likwidacji Emitenta. Dobrym                                             prognostykiem                               wydaje się być                          prawomocne zatwierdzenie sądowego układu Spółki zależnej w 100% od Emitenta Centrozap Finanse Sp. z o.o. przez Wierzycieli – prawomocne postanowienie Sądu w tym temacie zostało wydane 12.08.2005 roku. Propozycje układowe w tym przypadku były porównywalne, tzn. pełna konwersja na udziały w podwyższonym kapitale zakładowym. Przewagą Centrozap SA jest bez wątpienia w tym przypadku możliwość obrotu akcjami na rynku regulowanym po zatwierdzeniu układu i przejściu procedury dopuszczeniowej. 
Spółka liczy także na pozytywne rozstrzygnięcia w zakresie pozwu złożonego przez Zarząd Spółki do Sądu Okręgowego w Katowicach przeciwko Skarbowi Państwa reprezentowanego przez dyrektora Urzędu Kontroli Skarbowej w Katowicach o zapłatę odszkodowania w wysokości ponad 100 mln. zł, 
Przesłanką odpowiedzialności Skarbu Państwa jest art. 417 par.1 kodeksu cywilnego oraz art. 87 Konstytucji Rzeczpospolitej Polskiej. Pozew o odszkodowanie wynika ze szkody wyrządzonej w majątku Spółki Centrozap SA, a wywołanej wskutek niezgodnych z prawem działań organów skarbowych przy wykonywaniu władzy publicznej. 
Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale emitenta, w tym programów opartych na obligacjach z prawem pierwszeństwa, zamiennych, warrantach subskrypcyjnych (w pieniądzu, naturze lub jakiejkolwiek innej formie), wypłaconych, należnych lub potencjalnie należnych, odrębnie dla każdej z osób zarządzających i nadzorujących emitenta w przedsiębiorstwie emitenta, bez względu na to, czy odpowiednio były one zaliczane w koszty, czy też wynikały z podziału zysku; w przypadku gdy emitentem jest jednostka dominująca lub znaczący inwestor – oddzielnie informacje o wartości wynagrodzeń i nagród otrzymanych z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek podporządkowanych; jeżeli odpowiednie informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu finansowym – obowiązek uznaje się za spełniony poprzez wskazanie miejsca ich zamieszczenia w sprawozdaniu finansowym;
Wartość wynagrodzeń wypłaconych w Centrozap SA w okresie 6 miesięcy 2005 roku:
•	Osoby zarządzające – 201.316,09 zł 
•	Osoby nadzorujące – 26.789,47 zł
Podpisy wszystkich Członków Zarządu:
Ireneusz Król
Prezes Zarządu
Barbara Konrad-Dziwisz
Wiceprezes Zarządu
Jacek Wilamowski
Wiceprezes Zarządu