SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
DOTYCZĄCE  DZIAŁALNOŚCI ORAZ ZASAD SPORZĄDZANIA PÓŁROCZNEGO RAPORTU FINANSOWEGO
HUTY SZKŁA GOSPODARCZEGO „IRENA” S.A.
 W INOWROCŁAWIU ZA I PÓŁROCZE 2005 ROKU

Charakterystyka Spółki

a)	Huta Szkła Gospodarczego „Irena” jest spółką akcyjną działającą na podstawie Kodeksu Spółek Handlowych, mającą siedzibę w Inowrocławiu, przy ul. Szklarskiej 9.  Spółka została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego w Sądzie Rejonowym w Bydgoszczy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego w dniu 26.07.2002 r. pod nr 0000124863. Podstawowy przedmiot działalności HSG „Irena” S. A. według Polskiej Klasyfikacji Działalności oznaczony jest symbolem 2 6 1 3 Z - szkło gospodarcze. Według klasyfikacji przyjętej przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie, na której notowane są akcje HSG „Irena” S. A., Spółka została zakwalifikowana do przemysłu materiałów budowlanych. Kapitał zakładowy Spółki wynosi 17.673.000 złotych i dzieli się na 5.891.000 akcji o wartości nominalnej 3 złote każda. 

b)	HSG „Irena” S. A. oraz jednostki z jej grupy kapitałowej zostały utworzone na czas nieoznaczony.

c)	Półroczne sprawozdanie finansowe jest sporządzane za okres od 01.01.2005  do 30.06.2005, a dane porównywalne obejmują okres od  01.01.2004  do 30.06.2004.
W okresie sprawozdawczym, w zestawieniu do okresu porównywalnego grupa kapitałowa jest powiększona o dwie jednostki zależne: IRPACK Sp. z o.o. oraz HSK VIOLETTA S.A.	

d)	Od 01.02.2005 r. do 30.06.2005 r.  Zarząd pracował w składzie:
Sławomir Jędrzejczak – Prezes Zarządu,
Eugeniusz Iwanowicz – Wiceprezes Zarządu,
Jerzy Kotkowski – Wiceprezes Zarządu.
Od 01.07.2005 r. w skład Zarządu wchodzą:
Elżbieta Bielska – Prezes Zarządu,
Sławomir Jędrzejczak – Wiceprezes Zarządu.

e)     Do 30.06.2005 r.  Rada Nadzorcza pracowała w składzie:
Bogdan Królewski - Przewodniczący,
Marek Grochowski – Wiceprzewodniczący,
Włodzimierz Wojciech Drobiński – Członek,
Eugeniusz Iwanowicz – Członek,
Waldemar Woliński – Członek,
Piotr Osiecki – Członek.
Od 01.07.2005 r. w skład Rady Nadzorczej wchodzą:
Marian Kwiecień – Przewodniczący,
Krystyna Wawrzyniak – Wiceprzewodnicząca,
Leszek Raczkowski – Sekretarz,
Andrzej Goraj –Członek,
Zenona Kwiecień – Członek.

Sprzedaż produktów i towarów

Przychody ze sprzedaży produktów wg rodzaju działalności w tys. zł	
	
wyszczególnienie 	I półrocze 2005 r.	Struktura	I półrocze 2004 r.	Struktura	Dynamika	
Szkło sodowe	11.489	35,0	15.367	35,2	74,8	
Szkło kryształowe	21.006	64,0	27.765	63,7	75,7	
Usługi	308	0,9	433	1,0	71,1	
Pozostałe	1	0,1	43	0,1	2,3	
Razem 	32.804	100,0	43.608	100,0	75,2	

Sprzedaż podstawowych wyrobów w tys sztuk	
	
wyszczególnienie 	I półrocze 2005 r.	Struktura	I półrocze 2004 r.	Struktura	Dynamika	
Szkło sodowe z tego:	14.154	93,7	17.303	94,3	81,8	
Szklanki	11.242	74,4	12.792	73,9	87,9	
Kieliszki	2.912	19,3	4.511	26,1	64,6	
Szkło kryształowe	950	6,3	1.054	5,7	90,1	
Razem 	15.104	100,0	18.357	100,0	82,3	

Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów  w tys. zł	
	
wyszczególnienie 	I półrocze 2005 r.	Struktura	I półrocze 2004 r.	Struktura	Dynamika	
Materiały	1.064	61,9	1.012	41,7	105,1	
Towary	462	26,9	1.221	50,3	37,8	
Wyroby własne w sklepach fabrycznych	194	11,2	193	8,0	100,5	
Razem 	1.720	100,0	2.426	100,0	70,9	

Sprzedaż produktów wg kierunków sprzedaży w tys. zł	
	
Wyszczególnienie 	I półrocze 2005 r.	Struktura	I półrocze 2004 r.	Struktura	Dynamika	
Kraj	16.239	49,5	18.814	43,1	86,3	
Eksport	16.565	50,5	24.794	56,9	66,8	
Razem 	32.804	100,0	43.608	100,0	75,2	

Sprzedaż towarów i materiałów wg kierunków sprzedaży w tys. zł	
	
Wyszczególnienie 	I półrocze 2005 r.	Struktura	I półrocze 2004 r.	Struktura	Dynamika	
Kraj	1.526	88,7	1.465	60,4	104,2	
Eksport	194	11,3	961	39,6	20,2	
Razem 	1.720	100,0	2.426	100,0	70,9	

W I półroczu 2005 r. przychody ze sprzedaży wyrobów ze szkła sodowego były niższe o  25 %, a sprzedaż kryształów  zmniejszyła się również o 25 %, co spowodowane było przestojem związanym z remontem pieca do wytopu szkła. Krajowa sprzedaż produktów wykazała w okresie objętym raportem 13 % spadek, a exportowa 33 % spadek. Sprzedaż towarów i materiałów na kraj wzrosła o 4 %.

Dystrybucja

Dystrybucja wyrobów na rynku krajowym prowadzona jest poprzez własne biuro sprzedaży, które współpracuje z firmami zdobniczymi, będącymi krajowymi pośrednikami w eksporcie, hurtowniami, sieciami sklepów, a także sklepami detalicznymi. Na koniec I półrocza 2005 roku Spółka posiadała dwa sklepy firmowe w Inowrocławiu.
Najwięksi odbiorcy krajowi szkła sodowego to:

•	IMS „Glass-Decor” Sp. z o.o. – Poznań,
•	„Irmal” Sp. z o.o. – Inowrocław,
•	„Florentyna” Zakład Pracy Chronionej,
•	Krośnieńskie Huty Szkła „Krosno” S.A.,
•	„Dorotka” S.A,
•	„Kolgass” Hurt-Import Ryszard Kolat.

Najwięksi odbiorcy krajowi szkła kryształowego to:
•	„MINEX” Centrala Eksportowa-Importowa,
•	Huta Szkła Kryształowego „Violetta” S.A.,
•	„PM” Małgorzata Pyc,
•	„Eclat”,
•	„Kolglass” Ryszard Kolat.,
•	“Poz – Irena” Hurtownia Szkła i Kryształów.
. 

Rynki zbytu

Struktura geograficzna eksportu produktów i towarów w I półroczu 2005 r.

	sprzedaż w tys. zł	wskaźnik struktury	
USA	10.739	64,1	
WŁOCHY	1.143	6,8	
FRANCJA	1.113	6,7	
HOLANDIA	578	3,4	
HIZPANIA	508	3,0	
Węgry	250	1,5	
CZECHY	240	1,4	
ANGLIA	203	1,2	
NIEMCY	60	0,4	
IRLANDIA	245	1,5	
POZOSTAŁE	1.680	10,0	
RAZEM	16.759	100,0	

Wyroby „Ireny” kupowane są w krajach na wszystkich kontynentach. Głównymi odbiorcami wyrobów ze szkła kryształowego były przedsiębiorstwa: Crystal Clear Industries, Godinger Silver rt Co Ltd, Block Chna & Cristal, Royal Scot Crystal, Quality crystals Co Ltd, Ross Stores Inc.
Około 64 % produkcji exportowej Huty „Irena” S.A. trafia do USA. Natomiast około 20 % exportu szkła  huta sprzedaje na rynki Włoch, Francji, Holandii i Hiszpanii. 

Zaopatrzenie

Główni dostawcy HSG „Irena” S.A. w surowce do produkcji to:
–	PH-U „FELBOG” Sp. z o.o.  - dostawca  piasku szklarskiego, węglanu baru, sody, kwasu fluorowodorowego, kwasu siarkowego, azotanu potasu
–	„Trzuskawica” S.A. - dostawca mączki wapiennej,
–	Przedsiębiorstwo ARKOP Sp. z o.o. – dostawca siarczanu sody,
–	„Gebrüder Dorfner” GmbH and Co – dostawca skalenia potasowego,
–	Boryszew Spółka Akcyjna o/ Huta Oława -  dostawca minii ołowiowej,
–	Chemson B.V. – dostawca glejty ołowiowej,
–	Occidental Chemical – dostawca węglanu potasu
w materiały:
-      „IML” Sp. z o.o. (spółka zależna) – dostawca form szklarskich,
–	„Diament” S.A. (spółka stowarzyszona) - dostawca materiałów ściernych,
–	„Irpack” Sp. z o.o. (spółka zależna) - dostawca opakowań..

Informacja o umowach znaczących dla działalności Spółki.

HSG „IRENA” S.A. w dniu 09.03.2005 r. udzieliła poręczenia dla HSK „VIOLETTA” S.A. Łączna kwota poręczenia kredytu w Banku Zachodnim  WBK S.A. we Wrocławiu to 4.600.000,0 zł. Poręczenie do kwoty 9.200.000,00 zł wynika z oświadczenia o poddaniu się egzekucji w oparciu o bankowy tytuł egzekucyjny. Poręczenie zostało udzielone do 31.03.2008 r.  
Dnia 12.07.2005 r. Zarząd HSG „IRENA” S.A. nabył aktywa o znacznej wartości, tj.  235.152 akcji HSK „VIOLETTA” S.A. , łącznie na kwotę 6.113.952,00 zł. Nabyte akcje stanowią 22,70% kapitału zakładowego HSK „VIOLETTA” S.A. o wartości nominalnej 10 zł za akcję i mają charakter długoterminowej lokaty kapitałowej.
Spółka nie dysponuje informacjami o umowach zawartych pomiędzy jej akcjonariuszami.

Powiązania kapitałowe i organizacyjne Spółki

Na dzień 30.06.2005 r. HSG „Irena” S.A. jest jednostką dominującą dla trzech spółek zależnych oraz znaczącym inwestorem w trzech jednostkach stowarzyszonych.

Spółki zależne to:
–	„IML” Zakład Produkcji Form, Maszyn i Urządzeń Szklarskich Sp. z o.o. - 120 udziałów tj. 60,00 % udziału w ogólnej liczbie głosów,
–	Zakład Projektowania i Produkcji Opakowań „IRPACK” Sp. z o.o. – 119 udziałów tj. 51,07 % udziału w ogólnej liczbie głosów
–	Huta Szkła Kryształowego „VIOLETTA” S.A. - 606.788 akcji  tj.  58,59% udziału w ogólnej liczbie głosów.

Spółki stowarzyszone:
–	„Diament” Zakład Badawczo-Produkcyjny Narzędzi Diamentowych Sp. z o.o. - 27  udziałów tj. 38,57 % udziału w ogólnej liczbie głosów  
–	„I.M.S. Glass - Decor” Sp. z o.o- 156 udziałów tj. 33,33 % udziału w ogólnej liczbie głosów,
–	„Gabriels” Przedsiębiorstwo Handlowe Sp. z o.o. – 62 udziały tj. 46,97 % udziału w ogólnej liczbie głosów.

HSG „Irena” S.A. posiada również akcje i udziały następujących spółek:

–	„MINEX” S.A. – 56.448 akcji tj. 6,14 % liczby głosów na WZA,
–	Port Lotniczy Bydgoszcz S.A. – 20 akcji tj. 0,01 % liczby głosów na WZA,

Nie istnieją żadne powiązania organizacyjne Spółki z innymi podmiotami, które mogłyby mieć istotny wpływ na jej działalność.

Działalność inwestycyjna HSG „Irena” S.A.

Nakłady poniesione na rzeczowe aktywa trwałe wyniosły 617 tys. zł z tego:
- zakup sprężarki powietrza - 249 tys.zł,
- zakup środków transportu (przyczepy, samochody osobowe, samochód ciężarowy) – 168 tys.zł,
- modernizacja sieci komputerowej i zakup komputerów – 111 tys.zł,
- zakup stacji demineralizacji wody – 59 tys.zł,
- pozostałe nakłady – 30 tys.zł.
Nakłady poniesione na wartości niematerialne i prawne  wyniosły 4 tys. zł i dotyczyły zakupu oprogramowania komputerowego. W I półroczu 2005 r. poniesiono nakłady na ochronę środowiska w wysokości 1 tys. zł (podczyszczalnia wód opadowych).

Planowane nakłady inwestycyjne w okresie następnych 12 m-cy wynoszą 18.039 tys. zł.
zakup linii do produkcji wyrobów szklanych – 10.383 tys. zł,
zakup laserowego urządzenia do obcinania kap – 2.226 tys. zł,
modernizacja wanny szklarskiej – 4.500 tys. zł,
zakup i montaż stacji oczyszczania spalin – 300 tys. zł,
modernizacja absorberów – 350 tys. zł,
budowa piaskownika do podczyszczania wód deszczowych – 250 tys. zł,
zakup klimatyzatorów – 30 tys. zł,

W tym planowane nakłady  inwestycyjne na ochronę środowiska wynoszą 650 tys. zł (zakup i montaż stacji oczyszczania spalin i modernizacja absorberów)
Dnia 12.07.2005 r. dokonano zakupu 235.152 szt. akcji HSK „Violetta” S.A. na łączną wartość 6.114 tys. zł.

Opis transakcji z podmiotami powiązanymi

W okresie objętym sprawozdaniem HSG „Irena” S.A. nie zawarła transakcji z podmiotami powiązanymi, których wartość przekracza wyrażoną w złotych równowartość 500 tys. EURO (jeżeli nie są one transakcjami rutynowymi)

Informacja o zaciągniętych kredytach, umowach pożyczki oraz o udzielonych Spółce poręczeniach i gwarancjach.

Na koniec I półrocza 2005 r. HSG „Irena” S.A. posiada następujące kredyty:
-	 kredyt na kwotę 1.600 tys. zł, z terminem wymagalności do 20.12.2007 r. zabezpieczony wekslem in blanco wraz z deklaracją wekslową oraz umową o przelew wierzytelności. Kwota pozostała do spłaty to 1.400 tys. zł.
-	kredyt na kwotę 3.000 tys. zł z terminem wymagalności 31.03.2007 r.. Kwota pozostała do spłaty to 1.750 tys. zł,
-	kredyt na kwotę 3.000 tys. zł z terminem wymagalności 15.04.2007 r.. Kwota pozostała do spłaty to 2.000 tys. zł,
-	kredyt na kwotę 1.500 tys. zł, z terminem wymagalności do 30.09.2005 r. Kwota pozostała do spłaty to 1.500  tys. zł,
-	kredyt na kwotę 1.500 tys. zł, z terminem wymagalności do 30.09.2005 r.. zł. Kwota pozostała do spłaty to 1.435 tys. zł,
-	Powyższe kredyty są zabezpieczone przewłaszczeniem rzeczy ruchomych  do kwoty 8.313 tys. zł.
-	kredyt na kwotę 3.000 tys. zł, z terminem wymagalności do 30.09.2005 r. zabezpieczony przewłaszczeniem rzeczy ruchomych wraz z cesją praw polisy ubezpieczeniowej na kwotę 5.624 tys. zł. Kwota pozostała do spłaty to 3.000 tys. zł,
-	kredyt na kwotę 8.000 tys. zł, z terminem wymagalności do 27.10.2005 r. zabezpieczony hipoteką kaucyjną wraz z cesją praw polisy ubezpieczeniowej do wysokości 11.000 tys. zł. Kwota pozostała do spłaty to 3.001 tys. zł,
-	kredyt na kwotę 800 tys. zł, z terminem wymagalności do 31.12.2005 r. zabezpieczony wekslem in blanco wraz z deklaracją wekslową i umową o przelew wierzytelności. Kwota pozostała do spłaty to 800 tys. zł,

Na rzecz HSG „Irena” S.A. nie udzielono żadnych poręczeń i gwarancji.

Informacja o udzielonych przez Spółkę pożyczkach, poręczeniach i gwarancjach.

HSG „Irena” S.A. w dniu  10.03.2005 r. udzieliła poręczenia dla Huty Szkła Kryształowego „VIOLETTA” S.A. – jednostce zależnej. Łączna kwota poręczenia kredytu w Banku Zachodnim WBK S.A. we Wrocławiu to 4.600.000,00 zł. Poręczenie do kwoty 9.200.000,00 zł  oraz 700.000,00 zł do kwoty 1.400.000,00 wynika z oświadczenia o poddaniu się egzekucji w oparciu o bankowy tytuł egzekucyjny. Poręczenie zostało udzielne do 30.09.2008 r.  Warunki finansowe, na jakich zostało udzielone poręczenie – nie określono wynagrodzenia za udzielenia poręczenia.

W okresie objętym raportem HSG „Irena” S.A. nie dokonała emisji papierów wartościowych. 

Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w finansowym raporcie półrocznym, a publikowanymi na ten okres prognozami wyniku.

HSG "Irena" S.A.  nie  opublikowała prognozy wyników na 2005 r.

Sytuacja finansowa

Podstawowe wielkości ekonomiczne obrazujące sytuację finansową firmy w I półroczu 2005 r. i I półroczu 2004 r.  przedstawia poniższa tabela.

Analiza wskaźnikowa wyników finansowych HSG "Irena" S.A.

BILANS	
	30.06.2005 r.	30.06.2004 r.	
AKTYWA			
I   Aktywa trwałe	52.930	47.473	
II  Aktywa obrotowe	43.195	53.176	
1. Zapasy	12.132	11.797	
2. Należności krótkoterminowe	27.509	38.065	
3. Inwestycje krótkoterminowe	908	2.073	
4. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	2.646	1.241	
AKTYWA RAZEM	96.125	100.649	
			
PASYWA			
I   Kapitał własny	63.155	64.255	
1. Kapitał zakładowy	17.673	17.784	
2. Akcje własne	-	-475	
2. Kapitał zapasowy	38.582	37.274	
3. Kapitał z aktualizacji wyceny	7.175	7.309	
4. Pozostałe kapitały rezerwowe	-	-	
5. Zysk (strata) z lat ubiegłych	-	-	
6. Zysk (strata) netto	-275	2.363	
II  Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	32.970	36.394	
1. Rezerwy na zobowiązania	7.298	5.952	
2. Zobowiązania długoterminowe	2.950	-	
3. Zobowiązania krótkoterminowe	21.804	29.500	
4. Rozliczenia międzyokresowe	918	942	
PASYWA RAZEM	96.125	100.649	

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT	
	I półrocze 2005 r.	I półrocze 2004 r.	Dynamika	
Przych. netto ze sprzedaży  prod., tow. i mat.	34.524	46.034	75,0	
Koszty sprzedanych prod., tow. i materiałów	30.142	36.690	82,2	
Zysk (strata) brutto na sprzedaży	4.382	9.344	46,9	
Koszty sprzedaży	2.717	4.336	62,7	
Koszty ogólnego zarządu	2.330	1.809	128,8	
Zysk (strata) na sprzedaży	-665	3.199	X	
Wynik na pozostałej dział. operacyjnej	-308	-351	X	
Zysk (strata) na działalności operacyjnej	-973	2.848	X	
Wynik na działalności finansowej	471	63	747,6	
Zysk (strata) na działalności gospodarczej	-502	2.911	X	
Wynik zdarzeń nadzwyczajnych	-	-	-	
Zysk (strata) brutto	-502	2.911	X	
Podatek dochodowy	-227	548	X	
Zysk (strata) netto	-275	2.363	X	

	I półrocze 2005	I półrocze 2004	Dynamika	
RENTOWNOŚĆ	
Rentowność sprzedaży 	-1,45	6,95	X	
Rentowność sprzedaży netto	-0,80	5,13	X	
Rentowność kapitału własnego (ROE)	-0,43	3,82	X	
Rentowność aktywów (ROA)	-0,29	2,35	X	
				
PŁYNNOŚĆ	
Płynność bieżąca	1,98	1,76	112,50	
Płynność szybka	1,42	1,36	104,41	

Rotacja należności z tyt. dostaw i usług w dniach	110,45	126,00	87,66	
Rotacja zapasów materiałów w dniach	29,56	29,67	99,63	
Rotacja zobowiązań w dniach	47,97	37,54	127,78	

EPS - Zysk na jedną akcję	-0,19	0,68	X	
P/E - Cena / Zysk na jedną akcję	-70,00	24,85	X	
W/K - Wartość księgowa na jedną akcję	10,72	10,84	98,89	
C/WK – Cena / Wartość księgowa	1,24	1,56	79,49	
Cena akcji na koniec okresu	13,30	16,90	78,70	

	Wobec wypracowania straty w I półroczu 2005 r. wskaźniki obrazujące sytuację finansową HSG „Irena” S.A. przyjęły wartości znacznie mniej korzystne niż w analogicznym okresie roku poprzedniego.
	Poprawiły się mierniki płynności finansowej firmy, tzn. zdolności do wywiązywania się ze swoich bieżących zobowiązań. Majątek obrotowy pokrywa wartość zobowiązań krótkoterminowych 1,98 raza, a same tylko należności i środki pieniężne (najbardziej płynne aktywa) w 142 %. Wskaźniki pozostają  więc na pożądanym poziomie.
	W porównaniu do I półrocza 2004 r., skrócił się okres spływu należności o 16 dni. Należy to uznać za zjawisko korzystne, a wynika ono ze zmiany  stanu należności z tytułu dostaw i usług. Wskaźnik realizacji zobowiązań wydłużył się o 10 dni.
	Zarząd HSG „Irena” S.A. przewiduje w roku 2005 wypracowanie zysku netto na poziomie zapewniającym podwyższenie rentowności sprzedaży netto Spółki. 

Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności w I półroczu 2005 roku.

W I półroczu 2005 r. wystąpił szereg zdarzeń o charakterze nietypowym. Pierwszym były dwie zmiany zarządu mające miejsce w lutym i na zakończenie półrocza (formalnie 1 lipca 2005 r.). Drugim ważnym zdarzeniem była zmiana struktury  właścicielskiej polegająca na sprzedaży akcji przez CEI Minex S.A. spółkom grupy kapitałowej Wistil S.A. W ślad za tymi wydarzeniami nastąpiły w spółce liczne zmiany organizacyjne i kadrowe, jak również zmiana relacji handlowych z CEI Minex S.A., który był do tej pory głównym partnerem w handlu zagranicznym.
Przeprowadzono remont pieca do wytopu szkła sodowego. Spowodowany tym niemal miesięczny  przestój wpłynął na obniżenie poziomu produkcji i rentowności kieliszków. W przyszłym półroczu Spółka wykazała wysokie przychody finansowe wynikające głównie z odsetek  zapłaconych przez klientów od przeterminowanych płatności. Znaczny wpływ na wyniki miał niekorzystny dla eksporterów kurs walut do złotówki, znacznie niższy niż w analogicznym okresie roku poprzedniego.

Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju Spółki oraz opis perspektyw jej rozwoju 

Ważnym czynnikiem zewnętrznym  mającym wpływ na osiągnięte wyniki będzie miało kształtowanie się tendencji na rynku szkła – głównie kryształowego (przede wszystkim popyt oraz ceny) a także nawiązanie korzystnych relacji handlowych z klientami, którzy do tej pory byli obsługiwani przez pośrednika.
Na wielkość sprzedaży 2005 r. podstawowy wpływ będą miały przede wszystkim wahania kursu dolara oraz EURO w stosunku do złotego. 
Do ważnych czynników wewnętrznych należy zaliczyć aktywność działu marketingu w pozyskiwaniu nowych odbiorców, kreatywność działu rozwoju produktu, a także sprawna realizacja nowych inwestycji zwiększających wolumen i asortyment produkcji..
Huta prowadzi intensywne prace nad nowym wzornictwem, które uatrakcyjni ofertę i umożliwi zwiększenie sprzedaży. Spółka zamierza również wykorzystać potencjał spółki zależnej HSK „VIOLETTA” S.A. poprzez wspólne działania marketingowe, co powinno skutkować rozszerzeniem oferty i dotarciem do nowych rynków zbytu.
	Ponadto HSG „Irena” S.A. kontynuuje proces restrukturyzacji mający na celu dalszą obniżkę kosztów produkcji. Osiągnięcie zaplanowanych efektów będzie miało również wpływ na zaplanowane wyniki.

W ostatnim okresie HSG „Irena” S.A. nie zanotowała poważniejszych osiągnięć w dziedzinie badań i rozwoju.
.

Czynniki ryzyka i opis zagrożeń działalności HSG „Irena” S.A.

Do czynników ryzyka działalności HSG „Irena” S.A. należy zaliczyć bardzo duży udział exportu w przychodach, narażający Spółkę na ryzyko związane z kursami walut. 
Zarząd zauważa również pewne ryzyko związane z wyceną posiadanych akcji HSK Violetta SA. Zakup akcji dokonany został we wrześniu i październiku 2004r. po cenie opartej na wycenie specjalistów. Niski kurs dolara, ostra konkurencja cenowa (m.in. z  Hutą Irena) oraz brak koncepcji rozwoju huty przez poprzedni zarząd spowodowała ograniczenie napływających i przyjmowanych przez Hutę Violetta (z uwagi na brak rentowności) zamówień na wyroby. W rezultacie doszło do niepełnego wykorzystania mocy produkcyjnych Huty (praca z wykorzystaniem jednego z dwóch piecy hutniczych). W ślad za tym nie podjęto w odpowiednio szybkim czasie działań zmierzających do ograniczenia kosztów i dostosowania ich do przejściowego spadku przychodów. Było to główną przyczyną wystąpienia straty w IV kwartale i kontynuacji tego trendu w pierwszych miesiącach br.
Nowo powołany zarząd Huty Violetta, którego kadencja rozpoczęła się w lutym br, opracował program naprawczy, który umożliwi wyższe wykorzystanie mocy produkcyjnych, ograniczy koszty i w konsekwencji  przywróci rentowność zakładu. Program jest realizowany od początku kwietnia br. i obejmuje obszary:
 a) reorganizacji sprzedaży w celu zwiększenia ilości i jakości pozyskiwanych zamówień. 
b ) zwiększenia wykorzystania mocy produkcyjnych.
W czerwcu uruchomiono drugi piec, który zwiększył zdolności produkcyjne Huty o ok. 40%.
c) redukcji kosztów. 
Składnikiem programu naprawczego jest program działań oszczędnościowych obejmujący większość obszarów firmy. Realizacja programu włączona została w mechanizm zarządzania poprzez cele i jest systematycznie rozliczana. Istotnym elementem programu jest ograniczenie zatrudnienia oraz czasowe, znaczne ograniczenie płac. Efekt zrealizowania całości programu Zarząd szacuje na kwotę ponad 2 mln zł.

Na dzień sporządzania niniejszego sprawozdania wdrożono wszystkie podstawowe założenia programu naprawczego. Jednocześnie spółka zawarła ugody co do spłaty zobowiązań z największymi wierzycielami.

Pierwsze miesiące realizacji programu potwierdziły wiarygodność większości założeń a sytuacja huty, pomimo straty za pierwsze półrocze, jest obiektywnie lepsza niż w końcu roku. Ustabilizowano sytuację w zakresie płynności finansowej oraz relacje z bankami, portfel zamówień jest stabilny i zapewnia obłożenie na dwa piece. W ocenie Zarządu istnieją szanse na pełne zrealizowaniu programu. Potwierdzeniem tego są wyniki osiągane od momentu uruchomienia drugiego pieca, tj zysk netto w wysokości ok. 200 tys zł miesięcznie. Na koniec roku 2005 Zarząd prognozuje wynik finansowy netto w kwocie około 400 tys zł. 

Zarząd, pomimo pełnego przekonania co do możliwości zrealizowania wyżej opisanych zatwierdzonych planów, musi liczyć się z ryzykiem jakie wiąże się z każdym przedsięwzięciem gospodarczym. Niepełne zrealizowanie programu oznaczałoby  oddalenie w czasie pozytywnych rezultatów i tym samym wykazanie gorszych od oczekiwanych wyników finansowych. Również szereg czynników obiektywnych, które w skrócie można ująć jako pogorszenie sytuacji rynkowej, w tym kursu dolara,   może spowodować, iż sytuacja Huty Violetta nie poprawi się w zakładanym stopniu. W takim przypadku Zarząd HSG „Irena” SA zmuszony byłby wycenić ponownie aktywa finansowe w postaci posiadanych akcji Huty „Violetta” SA i utworzyć odpis aktualizujący ich wartość.

Informacja o zmianach w zasadach zarządzania przedsiębiorstwem oraz jego grupą kapitałową

W I półroczu 2005 roku. nie nastąpiły  zmiany dotyczące zasad zarządzania Spółką i grupą kapitałową HSG „Irena” S.A.

Określenie liczby i wartości nominalnej akcji Spółki oraz udziałów i akcji Spółek wchodzących w skład grupy kapitałowej, będących w posiadaniu członków Zarządu i Rady Nadzorczej

Według posiadanych informacji osoby zarządzające i członkowie Rady Nadzorczej nie posiadały na dzień 30.06.2005 r.  akcji Spółki oraz udziałów w jednostkach od niej zależnych i z nią stowarzyszonych.	
	akcje HSG „Irena” S.A.	akcje i udziały w  j. zależnych	akcje i udziały w  j. stowarzyszonych	
wyszczególnienie	liczba	wartość nominalna	liczba	wartość nominalna	liczba	wartość nominalna	
ZARZĄD							
Elżbieta Bielska	0	0	0	0	0	0	
Sławomir Jędrzejczak	0	0	0	0	0	0	
RADA NADZORCZA							
Marian Kwiecień	0	0	0	0	0	0	
Krystyna Wawrzyniak	0	0	0	0	0	0	
Leszek Raczkowski	0	0	0	0	0	0	
Andrzej Goraj –	0	0	0	0	0	0	
Zenona Kwiecień	0	0	0	0	0	0	

Główni akcjonariusze Spółki

Na 30.06.2005 r. następujące podmioty posiadały 5 % i więcej  liczby głosów na WZ Spółki:

L.p.	
Akcjonariusz	Stan na dzień 30.06.2005	
		Liczba akcji 	Udział w ogólnej liczbie głosów	
1	2	7	8	
1.	ZPJ „WISTIL” S.A. (grupa kapitałowa).
z tego:	5.431.960	92,21	
1a.	ZPS „LUBIANA” S.A.	3.393.134	57,60	
1b.	„ARIADNA” S.A. Fabryka Nici	1.143.304	19,41	
1c.	ZP i P „CHODZIEŻ” S.A.	895.522	15,20	

Informacja o umowach w wyniku których mogą nastąpić w przyszłości zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.

HSG "Irena" S.A. nie posiada  informacji o zawartych w ciągu ostatniego roku umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy Spółki.

Inowrocław, 23.09.2005 r.