Zakłady  Automatyki  “POLNA” S.A.

SPRAWOZDANIE  ZARZĄDU

Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI
W  I  PÓŁROCZU 2005 

Przemyśl, wrzesień 2005 r.

                  			Spis  treści

         Rozdział I  								   
                           Podstawowe informacje o firmie                  	3
                           1. Nazwa i siedziba						3
                           2. Władze spółki						3
                           3. Forma prawna						3
                           4. Kapitały spółki						3
                           5. Akcjonariusze				   	 	4
                           6. Przedmiot działania					4

          Rozdział II
                           Analiza sytuacji spółki w I półroczu 2005 r.     5	
                            1. Sytuacja rynkowa						5
                            2. Sprzedaż i produkcja 					6
                            3. Zaopatrzenie							8
                            4. Personel i świadczenia					9
                            5. Inwestycje, zamierzenia inwestycyjne		10
                            6. Badania i rozwój, nowe produkty			11
                            7. Ochrona środowiska					11
                            8. Finanse spółki						12
                                8.1 Bilans							12
                                8.2 Rachunek wyników					17
                                8.3 Analiza wskaźnikowa				21
                            9. Istotne zdarzenia po dniu bilansu 			22

          Rozdział  III 
                             Podstawowe zagrożenia i ryzyka			23

		

Rozdział I
                             
Podstawowe informacje o firmie.

1. Nazwa i siedziba.

Zakłady Automatyki “POLNA” S.A.
37-700 Przemyśl,    ul. Obozowa 23
tel.  0-16/678-66-01  
fax: 0-16/678-65-24,  678-37-10

2. Władze spółki.

Spółką kieruje trzyosobowy Zarząd. W dniu 22 kwietnia  2005 roku, uchwałą Rady Nadzorczej odwołany został ze stanowiska Prezes Zarządu Dyrektor Naczelny Andrzej Szortyka. Jednocześnie Rada Nadzorcza powierzyła pełnienie obowiązków Dyrektora Naczelnego Członkowi Zarządu Dyrektorowi ds. Marketingu i Sprzedaży Grzegorzowi Wlazły. Do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania nie został powołany Prezes Zarządu.
Funkcje nadzorcze wykonuje pięcioosobowa Rada Nadzorcza, której przewodniczy Wiesław Piwowar powołany w dniu 20.02.2004 r.

3. Forma prawna.

Spółka akcyjna o charakterze publicznym, notowana na rynku równoległym GPW w Warszawie, działająca na podstawie Kodeksu Spółek Handlowych, zarejestrowana 12.02.2002 r. przez Sąd Rejonowy w Rzeszowie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS-0000090173 - prowadząca przedsiębiorstwo pod firmą: Zakłady Automatyki „Polna” S.A.          w Przemyślu .

4. Kapitały spółki.

Na  dzień 30 czerwca 2005 r. kapitały własne spółki osiągnęły wartość 6.828,4 tys. zł. Kapitał akcyjny wynosił 3.163,2 tys. zł i dzielił się na 832 422 akcje o wartości nominalnej 3,80 zł każda w tym :
564 010 akcji serii A,
168 412 akcji serii B,
  81 000 akcji serii C,
  19 000 akcji serii D.

5. Akcjonariusze spółki.

W miesiącu kwietniu 2005 roku nastąpiła zmiana właściciela akcji spółki. Bank Gospodarstwa Krajowego siedzibą w Warszawie nabył akcje będące w posiadaniu Skarbu Państwa, w celu podwyższenia funduszu statutowego banku .
Według wiedzy spółki na dzień 30.06.2005 r. lista największych akcjonariuszy przedstawia się następująco:
            Zbigniew Jakubas                   -         311 433 akcji   ( 37,4 % ),
  Bank Gospodarstwa                -         141 382 akcji   ( 17,0 % )
    Krajowego
            PIONEER Akcji Polskich       -          44 779 akcji   (   5,4 % ),
Fundusz Inwestycyjny Otwarty
            Pozostali akcjonariusze           -         334 828 akcji   ( 40,2 % ).

6. Przedmiot działania.

Zgodnie z art.7 Statutu przedmiotem działalności spółki jest:
a/ działalność w zakresie projektowania, konstrukcji i produkcji :
 urządzeń do automatycznej regulacji i sterowania ,
 urządzeń centralnego smarowania i hydrauliki ,
 urządzeń laboratoryjnych ,
 wyrobów przemysłu metalowego, elektrotechnicznego i elektrycznego,
 odlewów,
b/ sprzedaż wyrobów i usług na rynek krajowy i rynki zagraniczne w powyższym zakresie,
c/ import surowców, materiałów i urządzeń.

Rozdział II

Analiza sytuacji spółki w I półroczu 2005 roku.

1.	Sytuacja rynkowa. 

Zakłady Automatyki „POLNA” S.A. są od 38 lat producentem
i eksporterem urządzeń na rynku automatyki przemysłowej i ciepłowniczej. Spółka ma także wieloletnie doświadczenie w branży urządzeń centralnego smarowania
i aparatury laboratoryjnej.  
Finalnymi odbiorcami (użytkownikami) produktów spółki są firmy z takich branż jak:
 
•	przemysł rafineryjny, 
•	przemysł petrochemiczny,
•	przemysł energetyczny,
•	przemysł chemiczny,
•	przemysł gazowniczy, 
•	przemysł cementowy. 

Szacujemy, że udział spółki w rynku krajowym jest znaczący. Długoletnia praktyka w specyficznej branży oraz wysoka jakość wyrobów powodują,
że specjaliści z wyżej wymienionych gałęzi przemysłowych mają dużą świadomość istnienia Zakładów Automatyki „POLNA” S.A. 
Na rynku automatyki przemysłowej - w którym szacunkowo mamy 30% udziału, spółka stara się działaniami marketingowymi i konkurencją cenową uniemożliwiać negatywne działania konkurencji.
18% udział w sprzedaży w branży ciepłowniczej, wskazuje na możliwość zwiększenia obrotów w tej części produkcji. Spółka uczestniczyła
w Sympozjum „Energetyka 2005” w Bełchatowie między innymi w celu nawiązania współpracy z firmami działającymi w tej branży i rozszerzenia obszaru obsługiwanego rynku. 
W branży urządzeń centralnego smarowania i aparatury laboratoryjnej mamy znaczący udział w rynku,  odpowiednio 74% i 95%. Spółka jednak ciągle dąży to polepszenia warunków sprzedaży, szybkości wykonania aby utrzymać przewagę w tej branży.
Ze względu na specyfikę produkcji duży wpływ na wielkość sprzedaży ma sytuacja gospodarcza w kraju. Niestabilna sytuacja gospodarcza (zbliżające się wybory) i niski poziom wzrostu PKB nie skłaniają inwestorów do dużych inwestycji. Ponadto, zaobserwować można duże wahania sezonowe: okres pierwszego półrocza generuje mniejsze obroty niż druga połowa roku.
Dzięki działaniom marketingowym stale ukazują się reklamy „POLNA” S.A. w branżowych miesięcznikach (np. „Energetyka Cieplna i Zawodowa”). 

2.	Sprzedaż i produkcja.

W I półroczu 2005 roku przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów zwiększyły  się o 5,7 %  w stosunku do I półrocza 2004 roku. Sprzedaż produktów wyniosła 13.540,9 tys. zł i była wyższa od sprzedaży w 2004 roku o 5,9 %. Zmiany wielkości sprzedaży w poszczególnych grupach asortymentowych oraz     w rozbiciu na geograficzne kierunki sprzedaży  prezentują poniższe tabele. 

Tabela nr 1
Sprzedaż produktów wg grup 
w tys. zł
	30.06.2004	30.06.2005	Zmiana
%	
	Wartość 	Udział %	Wartość 	Udział %		
Przychody ze sprzedaży produktów ogółem   w tym:	12,789,1	100,0	13.540,9	100,0	5,9	
•	Automatyka przemysłowa	8.746,1	68,4	9.071,6	67,0	3,7	
•	Automatyka ciepłownicza	1.218,8	9,5	1.274,8	9,4	4,6	
•	Urządzenia centr. smarowania	626,6	4,9	786,0	5,8	25,4	
•	Hydraulika sterownicza	409,1	3,2	333,2	2,5	-18,6	
•	Aparatura laboratoryjna	609,5	4,8	741,4	5,5	21,6	
•	Odlewy	905,0	7,1	1.137,1	8,4	25,7	
•	Inne	274,0	2,1	196,8	1,4	-28,2	
Przychody ze sprzedaży materiałów	40,0	100,0	22,9	100,0	-42,8	
Razem przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	12.829,1	100,0	13.563,8	100,0	5,7	

W I półroczu 2005 roku nastąpił wzrost sprzedaży produktów automatyki przemysłowej ( o 3,7%) w porównaniu do I półrocza roku 2004. Na tym rynku spółka jest liczącym się producentem dobrej jakości produktów. Zawory i siłowniki  cieszą się uznaniem wśród klientów ze względu na niezawodność działania, szeroki asortyment odmian materiałowych i wykonań konstrukcyjnych. Wyroby odpowiadają normom polskim, europejskim oraz amerykańskim. Biorąc pod uwagę zastosowanie nowoczesnej technologii, cena zaworów jest konkurencyjna w porównaniu z dostawcami zagranicznymi. Również w zakresie aparatury laboratoryjnej ( o 21,6%) jak i urządzeń centralnego smarowania              ( o 25,4%) nastąpiła poprawa wyników sprzedaży, co wynika z oferowania wyrobów charakteryzujących się wysoką jakością i konkurencyjnymi cenami.         W branży ciepłowniczej także odnotowano wzrost sprzedaży ( o 4,6%).
Spadek sprzedaży w sektorze hydrauliki sterowniczej bezpośrednio związany jest z sytuacją finansową Huty Stalowa Wola, która jest generalnie w 100 % jedynym odbiorcą tej części produkcji. 

Tabela nr 2
Sprzedaż produktów wg kierunków geograficznych
w tys. zł
	30.06.2004	30.06.2005	Zmiana
%	
	Wartość 	Udział %	Wartość 	Udział %		
Przychody ze sprzedaży produktów ogółem   w tym:	12.789,1	100,0	13.540,9	100,0	5,9	
1.	Kraj	7.762,2	60,7	9.128,8	67,4	17,2	
2.	Eksport  w tym:	5.026,9	39,3	4.412,1	32,6	-12,2	
•	Wewnątrzwspólnotowa  
     Dostawa Towarów Eksport	618,0		2.357,1			
•	Eksport  poza unijny	4.408,9		2.055,0			

W I półroczu 2005 roku można zauważyć wzrost krajowej sprzedaży                     w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku o 17,2 %. Wzrost ten wskazuje że spółka dzięki dobrze rozwiniętej sieci dystrybucji rozszerza rynki zbytu. Natomiast spadek wartości eksportu wynika z przemian jakie dokonały się po wejściu do Unii Europejskiej i nowych regulacji prawnych. Rok 2005 jest pierwszym pełnym okresem rozliczeniowym od momentu wejścia do Unii.                 W związku z tym wartości eksportu wewnątrzwspólnotowego i poza unijnego nie można jeszcze porównać z wartościami za 2004 r. Spadek sprzedaży eksportowej  o 12,2%  jest pochodną spadku kursu walut oraz wymogami Unii Europejskiej.
Spółkę na rynku krajowym reprezentuje 14-stu dystrybutorów, z którymi zawarte są umowy dystrybutorskie. Działania dystrybutorów wygenerowały sprzedaż 
w wysokości 5.190,9 tys. zł. Firmy dystrybutorskie są stałymi klientami spółki. Na przestrzeni ostatnich lat dowiodły wysokiej jakości obsługi klientów i bardzo dobrej znajomości oferty „Polna” S.A. Ponadto spółka stara się rozszerzać sieć sprzedaży szukając nowych dystrybutorów w regionach, gdzie istnieją realne możliwości wejścia na rynek z naszą ofertą.
Systematycznie rozbudowywana jest także sieć dystrybucji w Rosji i na Ukrainie. Spółka posiada wymagane na tych rynkach certyfikaty, zyskując dzięki temu możliwość szybszej i efektywniejszej ekspansji. 
„Polna” S.A. bierze udział w wielu znaczących i prestiżowych imprezach targowych, konferencjach i szkoleniach. Wymienić tu należy uczestnictwa  w:
-	Seminarium Naukowo-Techniczne CHEMIA 2005,
-	Targach Pompy i Armatura Automaticon 2005,
-	Międzynarodowych Targach Przemysłu i Automatyzacji Interkama 2005, gdzie wspólnie z naszym dystrybutorem niemieckim, firmą
„Emsr Tech” prezentowaliśmy nasze produkty,
-	Konferencji Automatyków Rytro 2005,
-	Szczycie Gospodarczym Polska-Ukraina,
-	Sympozjum Naukowo-Technicznym Energetyka 2005.

Zamierzamy uczestniczyć w targach  „Targi Nafta-Gaz Kijów”.
 
Zakłady Automatyki „Polna” S.A. posiadają niezbędne certyfikaty wymagane do obrotu na rynkach zagranicznych i wewnątrzwspólnotowych (np. certyfikat ISO 9001:2000 wydany przez TÜV Rheinland InterCert Kft. oraz certyfikat Systemu Zapewnienia Jakości zgodnie z Dyrektywą 97/23/EG).
Spółka wprowadziła zintegrowany system zarządzania CDN-XL który, poprawi jakość i dostępność do informacji zarządczej, usprawni proces komunikacji wewnątrz spółki, czyniąc ją bardziej efektywną
i elastyczną.

3.	Zaopatrzenie

Pomimo bardzo szerokiego i zróżnicowanego zakresu produkcji ( automatyka przemysłowa i ciepłownicza, centralne smarowanie, aparatura laboratoryjna, hydraulika sterownicza), zabezpieczenie w podstawowe materiały i surowce odbywa się bez większych opóźnień. Aktualne zapotrzebowanie rynku na wyroby automatyki przemysłowej stwarza sytuacje, w których należy kupować niewielkie partie materiałów przy bardzo rozbudowanym asortymencie. Głównie dotyczy to wyrobów przemysłu hutniczego i odlewniczego. Preferowana jest zasada zakupów „ na czas”. 
Utrudnieniem w  racjonalizowaniu tych procesów jest fakt wykonań jednostkowych w oparciu o indywidualne zamówienia klientów. 
Stosowanie wysoko przetworzonych wyrobów hutniczych zawierających w swym składzie chrom, nikiel, molibden, wanad i tytan stwarza dodatkowe problemy ze stabilizacją cenową, a brak długofalowych zamówień nie pozwala na zawieranie umów na dłuższe okresy. Minimalizację tych niekorzystnych zjawisk prowadzi się poprzez bezpośrednie negocjacje cenowe, szukanie nowych dostawców, skracanie terminów dostaw, wydłużanie terminów płatności, uzyskiwanie satysfakcjonujących marż i upustów. 
Produkowanie wyrobów w oparciu o dyrektywę PED 97/23/EG oraz rosnąca ciągle presja rynku sprawiają, że wszystkie procesy z obszaru zakupów są przedmiotem szczególnej troski i sprawiają ciągłą presję na poprawę bazy surowcowej. 
Analiza i kontrola zapasów nadmiernych i zbędnych odbywa się w okresach 6,12  i 24 miesięcznych.

4.	Personel i świadczenia

W I półroczu 2005 roku spółka zatrudniała 334 pracowników, w tym 222 pracowników na stanowiskach produkcyjnych (66,5 %) oraz 112 pracowników na stanowiskach administracyjnych (33,5 %), w tym 65 osób to pracownicy związani bezpośrednio z procesem wytwórczym. Trzon personelu spółki stanowią pracownicy z dużym doświadczeniem zawodowym oraz długim stażem pracy. Udział pracowników w wieku od 36-55 lat  stanowi 69,8% załogi ogółem.
Pod względem wykształcenia największą grupę stanowią pracownicy                                 z wykształceniem zawodowym (38,3%) oraz średnim (36,2%).
W pierwszym półroczu 2005 roku fluktuacja personelu wyniosła 8,4 %. Spółka zatrudniła 7 osób, a zwolniła 21 osób. Głównym powodem zwolnienia było porozumienie stron oraz wygaśnięcie umowy zawartej na czas określony. Pozostali pracownicy zostali zwolnieni na skutek  przejścia na emeryturę bądź rentę. 
Zasady wynagradzania pracowników spółki określa Regulamin wynagradzania, który przewiduje tworzenie funduszu nagród motywacyjnych. Uruchomienie nagrody jest związane z wykonaniem planu sprzedaży oraz utrzymaniem płynności finansowej spółki
Przeciętne wynagrodzenie miesięczne w I półroczu 2005 roku wyniosło 1.534,85 zł. i spadło o 3,0 % w stosunku do I półrocza  roku poprzedniego. 
Wynagrodzenie pracowników składa się z części stałej (stawka osobistego wynagrodzenia) oraz dodatków (tj. dodatek funkcyjny, dodatek  za pracę                 w warunkach szkodliwych, za pracę w porze nocnej). Do sposobów motywowania pracowników należy zaliczyć nagrody motywacyjne oraz nagrody z funduszu Dyrektora Naczelnego. 
W I półroczu 2005 roku koszty wynagrodzeń pracowników wyniosły                  3.171,8 tys. zł i stanowiły 21,0% kosztów ogółem i były niższe o 11,3% niż                w I półroczu 2004 roku. Wynagrodzenia pracowników bezpośrednio oraz pośrednio produkcyjnych wyniosły 3.015,0 tys. zł. Koszty świadczeń na rzecz pracowników wyniosły natomiast 824,5 tys. zł i stanowiły 5,5 % kosztów ogółem. Największą pozycję świadczeń na rzecz pracowników stanowiły składki na ubezpieczenia społeczne pracowników (73,3 %). Pozostałe świadczenia jakie spółka świadczy na rzecz pracowników to dofinansowanie z Zakładowego Funduszu Świadczeń Socjalnych, m.in. do kolonii i obozów dla dzieci i młodzieży oraz wczasy „ pod gruszą „ dla wszystkich pracowników. 
W I półroczu 2005 roku wartość wypłaconych wynagrodzeń, nagród lub korzyści wyniosła dla osób zarządzających 165,0 tys. zł,  a dla osób nadzorujących 94,1 tys. zł.
W zakładzie funkcjonuje mała gastronomia, która zabezpiecza posiłki profilaktyczne dla pracowników zatrudnionych w warunkach uciążliwych dla zdrowia. 
Spółka posiada podpisaną wieloletnią umowę z Wojewódzka Przychodnią Medycyny Pracy, która jest zawarta na czas nieokreślony. Przedmiotem tej umowy są świadczenia zdrowotne polegające na zapewnieniu pełnej opieki profilaktycznej nad pracownikami. 
Inną formą świadczeń na rzecz pracowników są szkolenia. Polityka szkoleniowa oparta jest o opracowany Plan Szkoleń na 2005 r., który obejmuje szkolenia obligatoryjne, szkolenia w zakresie systemu zarządzania jakością oraz szkolenia zawodowe. W pierwszym półroczu 2005 r. wydatki związane                  z kształceniem pracowników wyniosły  12,1 tys. zł. Zostało przeszkolonych 168 osób.
W zakładzie działają dwa związki zawodowe:
-	NSZZ „Solidarność”
-	Związek Zawodowy Pracowników „Polna” S.A.

W omawianym okresie  nie wystąpiły strajki ani spory zbiorowe. Zarząd pozytywnie ocenia współpracę z organizacjami związkowymi. Raz w miesiącu spotyka się  z zarządami obu związków zawodowych, na których omawiane są bieżące sprawy pracownicze.

5.	Inwestycje, zamierzenia inwestycyjne.

W ciągu ostatnich lat spółka nie prowadziła wzmożonych inwestycji. Powodem takiego stanu rzeczy było prowadzenie dużych inwestycji w latach wcześniejszych oraz brak środków finansowych.  
W I półroczu 2005 roku nakłady na inwestycje rzeczowe wyniosły                 119,6 tys. zł i były niższe o 19,3% niż w okresie analogicznym roku poprzedniego. Poniesione  nakłady obejmują:
•	  modernizację sieci komputerowej – 85,5 tys. zł 
•	  zakup środków trwałych o niskiej wartości – 18,0 tys. zł 
•	  zakup oprzyrządowania – 11,5 tys. zł 
•	  maszyny i urządzenia produkcyjne – 4,6 tys. zł  
    (zakup wanny galwanicznej)

Przewidywane nakłady inwestycyjne w II półroczu 2005 roku kształtować się będą na poziomie 400,1 tys. zł. Kierunki inwestowania to:
-	zakup maszyn i urządzeń – 227,5 tys. zł
-	modernizacja sieci komputerowej – 14,5 tys. zł 
-	zakup oprzyrządowania – 70,0 tys. zł
-	zakup środków trwałych o niskiej wartości – 73,1 tys. zł
-	zakup komputerów – 15,0 tys. zł

W ramach zakupu maszyn i urządzeń planuje się m.in.  tokarki oraz spawarki.
Celem inwestowania jest rozszerzenie oferty produkcyjnej, odtworzenie zużytego parku maszynowego oraz optymalizacja procesów zarządzania.

6.	Badania i rozwój, nowe produkty.

Dominującą grupą produktów „Polna” S.A. są zawory  regulujące w różnych odmianach i wielkościach. Obecnie obserwuje się stały wzrost zainteresowania klientów zaworami w wykonaniach specjalnych (nie katalogowanych) dostosowanych do indywidualnych potrzeb klientów.
W zakładzie prowadzone są prace konstrukcyjne i produkcyjne przy realizacji różnorodnych specjalnych zamówień na zawory. Ocenia się, że prace przy specjalnych odmianach zaworów pochłaniają około 50 % zdolności przerobowych konstruktorów i technologów. Niezależnie od wykonywania zaworów                        w odmianach specjalnych  przewidziano opracowanie typoszeregu zaworów, które  wg oceny Działu Marketingu i Sprzedaży znajdą zbyt na rynku krajowym                   i zagranicznym.
Prowadzenie prac rozszerzających rynkową ofertę przedsiębiorstwa wynika          z potrzeb sygnalizowanych przez klientów i umożliwia zakładowi istnienie na rynku jako uznanemu producentowi zaworów.
W Planie Postępu Technicznego na 2005 ok. założono opracowanie typoszeregu zaworów, które rozszerzą ofertę produkcyjną zakładu. W grupie wyrobów przygotowywanych do uruchomienia produkcji znajdują się: zawory regulacyjne DN150–250 na ciśnienia robocze powyżej PN100, stacje redukcyjno-schładzające do pary, zawory kątowe dla energetyki, zawory z grzybem obrotowym na ciśnienia powyżej PN40. Wszystkie te prace wykonywane są własnymi siłami przedsiębiorstwa i przy zaangażowaniu własnych środków finansowych. Terminy i etapy realizacji poszczególnych prac wynikają                   z możliwości przerobowych zaangażowanych przy tych pracach zespołów pracowniczych.

7.	Ochrona środowiska

Spółka posiada uregulowany stan formalno-prawny w dziedzinie ochrony środowiska. Opłaty związane z poszczególnymi decyzjami odprowadzane są terminowo. Polna nie stosuje w procesie produkcyjnym technologii szczególnie szkodliwych dla środowiska.
   Spółka posiada prawo używania logo Czystszej Produkcji, nadane przez Kapitułę Polskiego rejestru CP, uzyskane po zweryfikowaniu funkcjonującego     w przedsiębiorstwie Systemu Zarządzania Środowiskiem. System ten bazuje na zapobiegawczej strategii Czystszej Produkcji stosownie do międzynarodowej Deklaracji CP UNEP i dokumentu ONZ „Global Compact”.
Przedsiębiorstwo prowadzi proces ciągłego unowocześnianie swoich produktów pod  względem ochrony środowiska ( obniżenie poziomu hałasu w zaworach regulujących).

8.	Finanse  Spółki.

Spółka stosuje zasady wynikające z Ustawy o Rachunkowości z dnia 29.09.1994 wraz z późniejszymi zmianami dla rzetelnego i jasnego przedstawienia sytuacji majątkowej i finansowej firmy. Przyjęte zasady  zawarte są w polityce rachunkowości spółki i zostały opisane we wprowadzeniu do sprawozdania finansowego. System ewidencji księgowej jest skomputeryzowany. Spółka posiada zakładowy plan kont oraz wykaz ksiąg rachunkowych. Przyjęty plan kont syntetycznych i analitycznych umożliwia grupowanie danych w przekrojach niezbędnych do sporządzania sprawozdań finansowych. System pozwala na uzyskiwanie bieżących informacji o wynikach działalności gospodarczej i stanie finansów. 

8.1 Bilans.

Bilans spółki na dzień 30.06.2005 r. po stronie aktywów i pasywów zamknął się kwotą 25.216,7 tys. zł. Aktywa netto (wartość księgowa ) spółki wyniosły 6.828,4 tys. zł, co w przeliczeniu na jedną akcję daje 8,20 zł .

Aktywa

 Aktywa trwałe

Aktywa trwałe na koniec 30.06.2005 r. wynosiły 15.533,3 tys. zł  i stanowiły 61,6 % w aktywach spółki. Zmiany w zakresie wielkości i struktury poszczególnych składników aktywów trwałych w okresie obrachunkowym ilustrują poniższe tabele.

Tabela nr 3
Zmiany w aktywach trwałych
w tys. zł
	31.12.2004	30.06.2005	Zmiana
%	
	Wartość 	Udział % 	Wartość	Udział %		
Aktywa trwałe ogółem                        w tym:	17.233,5	100,0	15.533,3	100,0	-9,9	
•	Wartości niematerialne i prawne	144,1	0,8	255,7	1,7	77,5	
•	Rzeczowe aktywa trwałe	17.089,4	99,2	15.260,1	98,2	-10,7	
•	Należności długoterminowe	-	-	-	-	-	
•	Inwestycje długoterminowe	-	-	-	-	-	
•	Długoterminowe rozliczenie międzyokresowe	-	-	17,5	0,1	100,0	

W I półroczu 2005 roku nastąpił spadek wartości aktywów trwałych o 9,9 % w stosunku do końca 2004 r. O wartości aktywów trwałych decydują rzeczowe aktywa trwałe (98,2 %), które zmniejszyły się o 10,7 % w wyniku  umorzenia istniejącego majątku oraz  niskich wydatków na inwestycje.
Na wzrost wartości niematerialnych i prawnych (77,5 %) wpłynęły w głównej mierze koszty zakończonych prac rozwojowych oraz koszty związane                           z wdrożeniem nowego  systemu informatycznego CDN.XL . Natomiast pozycja długoterminowe rozliczenie międzyokresowe dotyczy odroczonego podatku dochodowego.
.

Tabela nr 4
Struktura rzeczowych aktywów trwałych
w tys. zł
	31.12.2004	30.06.2005	Zmiana
%	
	Wartość	Udział %	Wartość	Udział %		
Rzeczowe aktywa trwałe ogółem     w tym:	17.089,4	    100,0	15.260,1	    100,0	-10,7	
•	Środki trwałe	16.977,4	99,4	15.260,1	100,0	-10,1	
•	grunty ( w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu)	1.539,4	9,1	1.228,5	8,1	-20,2	
•	budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej	9.692,8	57,1	9.465,3	62,0	-2,4	
•	urządzenia techniczne i maszyny 	5.363,4	31,6	4.252,2	27,9	-20,7	
•	środki transportu	30,6	0,2	7,5	0,0	-75,5	
•	inne środki trwałe	351,2	2,0	306,6	2,0	-12,7	
•	środki trwałe w budowie	110,0	0,6	-	-	100,0	
•	zaliczki na środki trwałe w budowie	2,0	0,0	-	-	100,0	

W związku z umorzeniem majątku struktura rzeczowych aktywów trwałych uległa znacznym zmianom. Majątek spółki koncentruje się przede wszystkim        w budynkach i budowlach (62,0 %) oraz w maszynach i urządzeniach (27,9 %).          W związku ze spadkiem ceny prawa wieczystego użytkowania gruntów w 2005 r., na aktywa związane z tym w prawem spółka zawiązała odpis aktualizacyjny         w wysokości 265,6 tys. zł. Największy spadek rzeczowych aktywów trwałych  wystąpił w grupie środki transportu i związany był ze zmniejszeniem ich wartości netto. Natomiast środki trwałe w budowie w wysokości 110,0 tys. zł  zostały przeksięgowane na wartości niematerialne i prawne. Dotyczyły one systemu informatycznego CDN-XL. 

 Aktywa obrotowe.

Aktywa obrotowe osiągnęły na koniec I półrocza 2005 r. wartość 9.683,4 tys. zł, co stanowiło 38,4 % wartości aktywów spółki. 

Tabela nr 5
Zmiany w aktywach obrotowych
w tys. zł.
	31.12.2004	30.06.2005	Zmiana
%	
	Wartość 	Udział % 	Wartość  	Udział %		
Aktywa obrotowe ogółem              w tym:	10.738,5	100,0	9.683,4	100,0	-9,8	
•	zapasy                                w tym:	5.800,5	54,0	4.756,0	49,1	-18,0	
•	materiały	3.116,6	53,7	2.302,8	48,4	-26,1	
•	produkcja w toku	2.337,6	40,3	2.222,8	46,8	-4,9	
•	produkty gotowe	307,9	5,3	224,3	4,7	-27,2	
•	towary	-	-	-	-	-	
•	zaliczki na poczet towarów 	38,4	0,7	6,1	0,1	-84,1	
•	należności krótkoterminowe	4.679,8	43,6	4.491,1	46,4	-4,0	
•	inwestycje krótkoterminowe	251,1	2,3	64,7	0,7	-74,2	
•	krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	7,1	0,1	371,6	3,8	5133,8	

W I półroczu 2005 roku nastąpił spadek wartości aktywów obrotowych ogółem o 9,8 % w stosunku do końca roku 2004. Zmniejszenie dotyczyło wszystkich pozycji w aktywach obrotowych za wyjątkiem krótkoterminowych rozliczeń międzyokresowych. Największe pozycje aktywów obrotowych to           zapasy (49,1%) oraz należności krótkoterminowe (46,4 %). Spadek wartości zapasów jest wynikiem zagospodarowania części zapasów lub likwidacji zapasów o długim okresie zalegania. 
Również w pozycji należności krótkoterminowe nastąpił niewielki spadek wartości aktywów o 4,0 %. Możliwe to było dzięki wprowadzeniu systemu ciągłego monitorowania poziomu należności oraz doskonaleniu systemu ściągania należności.
Największy spadek wartości aktywów obrotowych odnotowano w pozycji inwestycje krótkoterminowe (74,2 %) oznaczający zmniejszenie stanu środków pieniężnych w kasie i na rachunkach. 
Natomiast na wzrost w pozycji krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe wpłynęła  pozostała do zapłaty za II półrocze kwota podatku od nieruchomości        w wysokości 305,2 tys. zł. 

Pasywa

 Kapitały własne.

Na koniec I półrocza 2005 r. kapitały własne stanowiły 27,1 % w pasywach ogółem i wyniosły 6.828,4 tys. zł. Zmiany wielkości i struktury kapitałów przedstawiono w poniższej tabeli.

Tabela nr 6
Wielkość i struktura kapitałów własnych spółki

w tys. zł
	31.12.2004	30.06.2005	Zmiana 
%	
	Wartość  	Udział %	Wartość	Udział %		
Kapitał własny ogółem                     w tym	8.455,0	100,0	6.828,4	100,0	-19,2	
•	kapitał akcyjny	3.163,2	-	3.163,2	-	-	
•	kapitał zapasowy	798,6	-	818,3	-	2,5	
•	kapitał z aktualizacji wyceny	5.007,8	-	4.728,2	-	-5,6   	
•	zysk (strata) z lat ubiegłych	-271,7	-	-271,7	-	-	
•	zysk (strata) netto roku obrotowego	-243,0	-	-1.609,7	-	-562,46	

W analizowanym okresie nastąpił spadek kapitałów własnych. Spadek ten wyniósł 19,2% i związany był z poniesieniem przez spółkę straty netto                          w wysokości 1.609,7 tys. zł. Kapitał zapasowy kształtuje się na zbliżonym poziomie w stosunku do roku ubiegłego. Natomiast spadek kapitału z aktualizacji wyceny związany jest z utratą wartości w związku ze spadkiem ceny o 265,6 tys. zł  prawa wieczystego użytkowania gruntów. 

  Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania.   

Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania wynoszące 18.388,4 tys. zł, stanowiły 72,9 % w pasywach ogółem. Zmiany wielkości i struktury poszczególnych składników w tym zakresie ilustruje poniższa tabela 7. 

Tabela nr 7

Zmiany w zobowiązaniach i rezerwach na zobowiązania
w tys. zł.
	31.12.2004	30.06.2005	Zmiana
%	
	Wartość 	Udział % 	Wartość  	Udział %		
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązaniach  ogółem              w tym:	19.516,9	100,0	18.388,4	100,0	-5,8	
•	rezerwy na zobowiązania                                w tym:	1.080,8	5,5	1.021,9	5,5	-5,5	
•	rezerwa z tyt. odroczonego     podatku dochodowego	61,3	-	17,5	-	-	
•	rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne	878,6	-	885,2	-	-	
•	pozostałe rezerwy	140,9	-	119,2	-	-	
•	zobowiązania długoterminowe	1.609,0	8,2	142,5	0,8	-91,1	
•	zobowiązania krótkoterminowe	16.329,9	83,7	16.975,4	92,3	4,0	
•	wobec jednostek powiązanych	-	-	-	-	-	
•	wobec pozostałych jednostek	16.080,9	-	16.644,1	-	-	
•	fundusze specjalne	249,0	-	331,3	-	-	
•	rozliczenia międzyokresowe	497,2	2,6	248,6	1,4	-50,0	
•	ujemna wartość firmy	-	-	-	-	-	
•	inne rozliczenia międzyokresowe	497,2	-	248,6	-	-	

W badanym okresie nastąpił niewielki spadek ( o 5,8%) zobowiązań oraz rezerw na zobowiązania. Znaczące zmniejszenie wystąpiło w pozycji zobowiązania długoterminowe (91,1,0 %) i związane było z przekwalifikowaniem kredytów z długoterminowych na krótkoterminowe. Zmniejszenie wystąpiło również w pozycji rozliczenia międzyokresowe (50,0 %,) i związane było z redukcją zobowiązań w postępowaniu układowym. Rezerwy na zobowiązania                              w porównywanych okresach kształtują się na zbliżonym poziomie.
Zwiększeniu uległy natomiast zobowiązania krótkoterminowe o 4,0 %             w stosunku do końca 2004 roku. W szczególności pozycje kredyty i pożyczki wzrosły o 13,7% ( zamiana kredytu długoterminowego na krótkoterminowy) oraz  zobowiązania z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń o 22,6 %. Zwiększenie to wynikało ze wzrostu zobowiązań z tytułu podatku od nieruchomości – spółka posiada przeterminowane zobowiązania wobec Urzędu Miasta.

8.2. Rachunek wyników.

•	Przychody ze sprzedaży. 
     
Przychody ze sprzedaży netto i zrównane z nimi wyniosły w I półroczu    2005 r. 14.144,4 tys. zł  i zwiększyły się o 8,0 % w stosunku do I półrocza 2004 r.
Szczegółowa analiza sprzedaży w rozbiciu na grupy wyrobów oraz kierunki sprzedaży została przedstawiona w punkcie „2. Sprzedaż i produkcja” niniejszego sprawozdania. 
Tabela nr 8
Przychody ze sprzedaży oraz zrównane z nimi
w tys. zł
	30.06.2004	30.06.2005	Zmiana %	
Przychody ze sprzedaży ogółem                                w tym:	13.100,3	14.144,4	8,0	
•	przychody ze sprzedaży produktów i usług	12.789,1	13.540,9	5,9	
•	przychody ze sprzedaży materiałów i towarów	40,1	22,9	-42,9	
•	zmiana stanu produktów	132,9	345,0	159,6	
•	koszty wytworzenia świadczeń na własne potrzeby	138,2	235,6	70,5	

•	Pozostałe przychody operacyjne.   

Pozostałe przychody operacyjne w I półroczu 2005 r. wynosiły 479,8 tys. zł, na co złożył się zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych (ze sprzedaży zbędnych maszyn, nie wykorzystywanych w procesie produkcji w kwocie 29,7 tys. zł) oraz inne przychody operacyjne w kwocie 450,1 tys. zł. W grupie tej istotne znaczenie miało zmniejszenie odpisów aktualizujących wartość zapasów materiałów w kwocie 180,6 tys. zł, co wynika z poprawy płynności zapasów oraz korekty odpisów aktualizujących wartość aktywów dotyczące należności w kwocie 105,0 tys. zł. Ponadto  na pozostałe przychody operacyjne złożyły się przychody ze sprzedaży odpadów i opakowań w kwocie 62,7 tys. zł oraz korekta opłat prolongacyjnych  w kwocie 22,5 tys. zł.

•	Przychody finansowe.
 
Przychody finansowe wyniosły na koniec I półrocza  2005 r.  453,2 tys. zł         i były wyższe  o 318,2 % niż w okresie analogicznym roku ubiegłego.  Na wartość przychodów finansowych złożyły się odsetki od należności i innych aktywów            w wysokości 109,8 tys. zł, kwota aktualizacji wartości inwestycji w wysokości 138,7 tys. zł związana ze spłatą udzielonych pożyczek oraz umorzone odsetki od zobowiązań w wysokości 204,7 tys. zł.

•	Koszty działalności operacyjnej.

Zestawienie kosztów działalności operacyjnej wg rodzajów oraz analizę zmian prezentuje poniższa tabela.

Tabela nr  9
Koszty działalności operacyjnej
w tys. zł
	30.06.2004	30.06.2005	Zmiana
%	
	Wartość 	Udział % 	Wartość	Udział %		
Koszty działalności operacyjnej ogółem                                                 w tym:	15.864,2	100,0	15.077,5	100,0	-5,0	
•	Amortyzacja	1.943,5	12,3	1.615,0	10,7	-16,9	
•	Zużycie materiałów i energii	6.914,1	43,6	7.511,7	49,8	8,6	
•	Usługi obce	1.194,9	7,5	819,8	5,5	-31,4	
•	Podatki i opłaty	734,3	4,6	746,3	5,0	1,6	
•	Wynagrodzenia	3.575,1	22,6	3.171,9	21,0	-11,3	
•	Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia	1.065,6	6,7	824,5	5,5	-22,6	
•	Pozostałe koszty rodzajowe	399,3	2,5	366,7	2,4	-8,2	
•	Wartość sprzedanych towarów  i materiałów 	37,4	0,2	21,6	0,1	-42,3	

Koszty działalności operacyjnej poniesione w I półroczu 2005 roku kształtowały się na poziomie 15.077,5 tys. zł i były niższe od I półrocza 2004 roku o 5,0 %, co było związane z wprowadzeniem szeregu działań restrukturyzacyjnych. W szczególności zmniejszono  koszty usług obcych oraz  koszty wynagrodzeń.  Zmniejszenie kosztów pracy związane jest z obniżeniem poziomu zatrudnienia oraz zmiany systemu wynagradzania ( od 01.09.2004 r. obowiązuje nowy Regulamin wynagradzania). 
Natomiast zwiększenie sprzedaży produktów oraz postawione wymogi Unii Europejskiej spowodowały  wzrost zużycia materiałów i energii o 8,6 %.

•	Pozostałe koszty operacyjne.

W analizowanym okresie pozostałe koszty operacyjne wyniosły 891,5 tys. zł   i były wyższe o 4,9 % w porównaniu do okresu analogicznego roku ubiegłego.   
Decydujący wpływ na wartość pozostałych kosztów operacyjnych miały: aktualizacja wartości aktywów niefinansowych ( zapasów i należności) w kwocie 383,7 tys. zł, koszty złomowania materiałów i produktów  - 394,0 tys. zł.

•	Koszty finansowe.

Koszty finansowe na 30.06.2005 r. wyniosły 779,3 tys. zł i były wyższe                o 46,7 % w stosunku do I półrocza 2004 r.  Główną pozycję stanowiły odsetki od kredytów, pożyczek i innych zobowiązań  564,8 tys. zł , prowizje bankowe                 w kwocie  59,7 tys. zł oraz ujemny wynik na różnicach kursowych w wysokości 31,8 tys. zł.     

•	Wyniki finansowe.

Wyniki finansowe spółki w poszczególnych sferach działalności przedstawiają się następująco:

Tabela nr 10
Wyniki finansowe
w tys. zł
	30.06.2004	30.06.2005	Zmiana %	
Strata na sprzedaży	-2.764,0	-933,1	66,2	
Strata na działalności operacyjnej	-738,4	-1.344,9	-82,1	
Strata brutto na działalności gospodarczej	-1.161,3	-1.671,0	-43,9	
Strata / zysk brutto 	920,1	-.1671,0	-281,6	
Strata / zysk netto	941,4	-1.609,6	-271,0	

Spółka od kilku lat boryka się z trudnościami, czego wynikiem są straty osiągane w działalności podstawowej jak i w pozostałej działalności . W I półroczu 2005 roku spółka poprawiła swoje wyniki na sprzedaży w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego o 66,2%. Poprawa ta była możliwa dzięki podjętym działaniom w zakresie zwiększenia sprzedaży i poprawy rentowności (sprzedaż krajowa) oraz działaniom restrukturyzacyjnym w kierunku obniżenia kosztów . 
W analizowanym okresie strata na działalności operacyjnej była wyższa                w stosunku do analogicznego okresu roku 2004. W I półroczu 2004 roku nastąpiło znaczące rozwiązanie rezerw na zapasy ( na zapasy materiałów w kwocie 1.114,6 tys. zł, na produkcje w toku 1.109,2 tys. zł). 
W I półroczu 2005 roku strata netto wyniosła 1.609,6 tys. zł i wyższa była           w porównaniu do I półrocza 2004 roku o 2.551,0 tys. zł. Powodem tego stanu rzeczy były odnotowane 2004 roku  zyski nadzwyczajne w wysokości 2.081,4 tys. zł oraz rozwiązane rezerwy na zapasy.

8.3. Analiza wskaźnikowa.

Wskaźniki finansowe syntetycznie prezentujące sytuację spółki ilustrują  kondycję spółki w ostatnich latach. 

Tabela nr 11
Wskaźniki finansowe spółki

	2002	2003	2004	30.06.2005	
Dynamika przychodów netto ze sprzedaży i zrównane z nimi	102,7 %	109,2 %	92,6 %	108,0 %	
Rentowność netto sprzedaży
zysk (strata) netto
przychody ze sprzedaży i zrównane z nimi	-16,3 %	-9,3 %	   -0,8 %	   -11,4 %	
Rentowność kapitałów własnych
zysk (strata) netto
kapitały własne	-51,8 %	-43,4 %	    -3,5 %	    -23,6 %	
Wskaźnik płynności bieżącej
aktywa obrotowe
zobowiązania krótkoterminowe	0,7	0,7	0,7	0,6	
Wskaźnik płynności szybkiej
aktywa obrotowe - zapasy
zobowiązania krótkoterminowe	0,5	0,5	0,3	0,3	
Cykl zapasów w dniach
 zapasy x 181 dni
przychody ze sprzedaży i zrównane z nimi 	32	38	73	61	
Cykl należności w dniach
 należności x 181 dni
przychody ze sprzedaży i zrównane z nimi	77	59	59	58	
Cykl zobowiązań krótkoterminowych w dniach
Zobowiązania krótkoterminowe x 181 dni
       Przychody ze sprzedaży i zrównane z nimi	166	159	206	217	
Zobowiązania ogółem / Kapitały ogółem	49,7 %	55,1 %	64,1%	67,9%	
Zobowiązania  ogółem / Kapitały własne	180,0 %	248,1 %	259,4 %	250,7 %	

W I półroczu 2005 roku nastąpił wzrost przychodów ze sprzedaży w stosunku do I półrocza 2004 r. o 8,0 % . Osiągnięty wzrost   związany jest ze zwiększeniem sprzedaży krajowej (o wyższym poziomie rentowności ).
Wskaźniki rentowności mają wartość ujemną ze względu na odnotowaną stratę netto. 
Wskaźniki płynności nie mieszczą się w granicach uznawanych przez standardy za bezpieczne, a ponadto wykazują tendencje spadkową. Niski poziom wskaźników płynności sygnalizuje trudności z obsługą zobowiązań.
W analizowanym okresie daje się zauważyć spadek wskaźnika cykl zapasów w dniach co wiąże się z obniżeniem poziomu zapasów materiałów przy jednoczesnym wzroście  sprzedaży.
Wskaźnik cyklu należności w dniach utrzymał się na podobnym poziomie              w ciągu 2 ostatnich lat.
W badanym okresie  wzrósł wskaźnik cyklu zobowiązań krótkoterminowych                                                                            w dniach i wynika on ze wzrostu zobowiązań krótkoterminowych ( o 645,4 tys. zł       w stosunku do końca 2004 roku). Na wzrost zobowiązań krótkoterminowych wpływ miały następujące fakty: przekwalifikowanie kredytów długoterminowych na krótkoterminowe oraz wzrost zobowiązań z tytułu podatku od nieruchomości.
Wskaźniki zadłużenia są znacznie wyższe od poziomu uznawanego za wzorcowy.

9.  Istotne zdarzenia po dniu bilansu.

Po dniu bilansowym nie wystąpiły żadne zdarzenia mogące mieć wpływ na zmianę wyniku finansowego spółki. 

Rozdział  III

 Podstawowe zagrożenia i ryzyka.

 Na działalność gospodarczą  spółki wpływa szereg zagrożeń zarówno wewnętrznych jak i zewnętrznych, które w istotny sposób decydują o jej  sytuacji finansowej i majątkowej. 

Do wewnętrznych zagrożeń należą w szczególności:
•	wysoki poziom zadłużenia wobec Urzędu Miasta z tytułu podatku od nieruchomości,
•	występowanie przeterminowanych zobowiązań handlowych,
•	nie spłacona pożyczka zaciągnięta od MULTICO Sp. z o. o  w kwocie 500 tys. zł,
•	nadmiernie wyeksploatowany park maszynowy, wywołujący zapotrzebowanie inwestycyjne na odtworzenie i  unowocześnienie technicznego wyposażenia,
•	deficyt niezbędnych funduszy w obliczu przestarzałego parku maszynowego,
•	brak możliwości podpisywania kontraktów długoterminowych, co związane jest z charakterem prowadzonej działalności i posiadaną ofertą produktową, 
•	brak środków finansowych na rozwinięcie sprzedaży towarów i materiałów, jako działalności „ubocznej” do działalności podstawowej spółki,
•	odwołanie ze stanowiska Prezesa Zarządu Dyrektora Naczelnego, do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania nie został powołany Prezes Zarządu

Do zewnętrznych zagrożeń należą w szczególności:
•	krótkoterminowy charakter podpisanych umów kredytowych z bankami oraz zwiększenie przez ING Bank Śląski S.A. i Kredyt Bank S.A. spłat zobowiązań kredytowych, przewidzianych do spłaty w IV kwartale 2005 roku, co utrudni  realizację innych zobowiązań,
•	silne uzależnienie sprzedaży spółki od decyzji inwestycyjnych podmiotów gospodarczych, 
•	silne spadki kursów EUR i USD powodujące spadek opłacalności sprzedaży eksportowej,
•	zła kondycja finansowa części odbiorców produktów spółki,
•	niekorzystna lokalizacja z punktu widzenia dostępności do rynków zaopatrzenia i  zbytu (koszty transportu).

Przemyśl, wrzesień 2005 r.