Wprowadzenie do sprawozdania

1.	Informacje podstawowe

           1.1     Podstawowy przedmiot działalności

Elektrim S.A. ("Elektrim", „Spółka”) jest spółką akcyjną, zarejestrowaną w dniu 29 sierpnia 2001 roku w XIX Wydziale Gospodarczym Krajowego Rejestru Sądowego, Sąd Rejonowy w Warszawie, pod numerem KRS 0000039329. Siedziba Spółki mieści się w Warszawie, przy ulicy Pańskiej 77/79. Podstawowym przedmiotem działalności Spółki jest działalność związana z zarządzaniem holdingami, podstawowe PKD 74.15 Z.

Spółka jest notowana na rynku podstawowym prowadzonym przez Warszawską Giełdę Papierów Wartościowych, branża – telekomunikacja.

1.2     Czas trwania działalności jednostki

W dniu 16 listopada 1945 roku, Spółka rozpoczęła działalność pod nazwą Polskie Towarzystwo Handlu Zagranicznego dla Elektrotechniki Elektrim Sp. z o.o. 
Na mocy uchwały Zgromadzenia Wspólników z dnia 14 września 1990 roku, w wyniku przekształcenia (w trybie art. 497 Kodeksu Handlowego) spółki z ograniczoną odpowiedzialnością Polskiego Towarzystwa Handlu Zagranicznego dla Elektrotechniki „Elektrim” Sp. z o.o., powstała spółka  pod nazwą Polskie Towarzystwo Handlu Zagranicznego „Elektrim” S.A.
Na podstawie Kodeksu Handlowego, Minister działający w imieniu Skarbu Państwa, właściciela akcji Spółki, podjął w dniu 25 września 1991 roku  decyzję o prywatyzacji Elektrimu.
Uchwałą Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy z dnia 27 września 1991 roku, została zmieniona nazwa Spółki na ”ELEKTRIM” Towarzystwo Handlowe Spółka Akcyjna.
Od roku 1992 akcje Elektrimu są notowane na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych - Elektrim jest spółką publiczną.
Od dnia 8 października 1994 roku do chwili obecnej, spółka działa pod nazwą Elektrim S.A. Czas trwania Elektrim S.A. jest nieograniczony.
 
1.3     Okresy, za które prezentowane jest sprawozdanie finansowe i porównywalne dane finansowe

Niniejsze sprawozdanie finansowe Elektrimu, zawiera dane finansowe za okres 6 miesięcy 2005 roku zakończony dnia 30 czerwca 2005 roku oraz  porównywalne dane finansowe za okres 6 miesięcy 2004 roku zakończony dnia 30 czerwca 2004 roku. Dane finansowe są wyrażone w tysiącach złotych, o ile nie zaznaczono inaczej. 

1.4     Informacje dotyczące składu osobowego Zarządu oraz Rady Nadzorczej emitenta

a/  Zarząd :
Od 1 stycznia 2005 roku,  Zarząd działał w składzie: Piotr Nurowski – Prezes Zarządu, Roman Jarosiński – Wice prezes Zarządu, Piotr Rymaszewski – zawieszony członek Zarządu. Pan Piotr Nurowski, jako członek Rady Nadzorczej Elektrim S.A., oddelegowany został  przez Radę do czasowego pełnienia obowiązków Prezesa Zarządu.  
Pan Piotr Rymaszewski zawieszony został w swoich czynnościach przez Radę Nadzorczą w dniu 16 czerwca 2003 roku. Powyższa decyzja podjęta została przez Radę ze względu na stwierdzony impas w pracy Zarządu wpływający niekorzystnie, w opinii Rady Nadzorczej, na interesy Spółki. 

b/ Na dzień 30.06.2005 r. skład Rady Nadzorczej był nastepujacy 
Zygmunt Solorz-Żak- Przewodniczacy Rady,
Krzysztof Pawelec    - Wiceprzewodniczacy Rady,
Józef Birka                - członek Rady, 
Mirosław Błaszczyk  - członek Rady, 
Andrzej Papis            - członek Rady, 
Dariusz Żak               - członek Rady, 
Piotr Nurowski          - członek Rady, oddelegowany do pełnienia obowiązków prezesa Zarządu.

1.5    Dane łączne

Sprawozdanie finansowe Elektrim S.A. nie zawiera danych łącznych, albowiem nie wchodzą w  jego skład wewnętrzne jednostki organizacyjne sporządzające samodzielne sprawozdanie finansowe.

1.6     Status emitenta w stosunku do innych podmiotów

Elektrim S.A. jest podmiotem dominującym w stosunku do innych podmiotów gospodarczych. Spółka sporządza skonsolidowane sprawozdania finansowe.

1.7     Sprawozdanie po połączeniu spółek

W okresie styczeń – czerwiec 2005 roku, Elektrim S.A. nie połączył się z inną spółką.

1.8    Założenia sporządzenia sprawozdania finansowego
 
Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności przez Spółkę.
Za wyjątkiem kwestii zawartych w punkcie 19 dodatkowych not objaśniających do niniejszego sprawozdania finansowego, zarządowi Elektrim S.A nie są znane ryzyka mogące w istotny sposób wpłynąć na bieżącą zdolność Spółki do regulowania jej przyszłych zobowiązań. 

1.9     Korekty i przekształcenia sprawozdania finansowego

Prezentowane sprawozdanie finansowe Elektrim S.A. zostało sporządzone zgodnie z  obowiązującymi w Spółce zasadami rachunkowości. 
Od dnia 1 stycznia 2004 roku, w związku ze zmianą ustawy o rachunkowości, Spółka stosuje do wyceny aktywów  i pasywów wyrażonych w walutach obcych  średni kurs NBP obowiązujący na dzień bilansowy.
W roku 2004  nastąpiła  zmiana przepisów dotyczących zasad rozliczania komisu (zmiany od 1 maja 2004 roku w związku z wejściem Polski do Unii Europejskiej), która wpłynęła na zmianę sposobu rozliczania tranzytu energii elektrycznej. Obecnie  Spółka z tego tytułu rozlicza wyłącznie marżę. 
Przy sporządzaniu sprawozdania finansowego za 2004 r. spółka dokonała korekty wyceny nieruchomości polegającej na wyodrębnieniu kwoty umorzenia nieruchomości i ujęcia tej kwoty w funduszu rezerwowym z aktualizacji wyceny nieruchomości.  Ponieważ  dokonane korekty miały wpływ na sporządzone i opublikowane wcześniej sprawozdanie za I półrocze 2004 r. Spółka, w celu zachowania porównywalności prezentowanych danych, dokonała przeliczenia danych na dzień 30.06.2004 r.  

1.10   Korekty wynikające z zastrzeżeń w opiniach podmiotów uprawnionych do badania
 
Dane finansowe zawarte w niniejszym sprawozdaniu nie podlegały korektom wynikającym z zastrzeżeń zawartych w raportach i opiniach podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych. 

1.11   Umowa Restrukturyzacyjna i jej wpływ na prezentowane sprawozdanie finansowe
 
W dniu 26 września 1991 roku, została zawarta Umowa Restrukturyzacyjna pomiędzy Skarbem Państwa a Spółką Elektrim Towarzystwo Handlowe S.A. Umowa ta określała podstawy restrukturyzacji aktywów i pasywów spółki dokonanej przed jej prywatyzacją. 

Treść Umowy przewidywała, iż Elektrim dołoży wszelkich starań w celu przekazania Skarbowi Państwa (po dokonaniu określonych w Umowie potrąceń) wpływów, pochodzących z kontraktów realizowanych w Turcji i byłej Jugosławii przez Spółkę Elektrim Towarzystwo Handlowe S.A. Na dzień dzisiejszy realizacja wszystkich kontraktów została już zakończona. Pochodzące z nich środki pieniężne są trudno ściągalne do Polski, z uwagi na ograniczenie ich wykorzystania  ściśle  na cele określone w porozumieniach międzyrządowych. Z tego względu, Elektrim podejmował szereg działań zgodnych z treścią Umowy Restrukturyzacyjnej, mających na celu ściągnięcie w/w aktywów do Polski. Niektóre z tych operacji angażowały także środki własne Elektrimu.

W wyniku prowadzenia tych działań, w bilansie Elektrimu pojawiły się wierzytelności od kontrahentów handlowych oraz inne aktywa, które na dzień 30 czerwca 2005 roku wynoszą razem 677.300 tys. złotych. Zdarzenia lat ubiegłych, takie jak klęski żywiołowe, wojny na Bałkanach, pogorszenie sytuacji makroekonomicznej w Turcji oraz kłopoty finansowe niektórych partnerów handlowych sprawiły, że ściągalność tych należności jest bardzo utrudniona. W szczególności należy zwrócić uwagę na:
•	bardzo duże ryzyko związane z należnościami powstałymi wyniku transakcji handlowych z podmiotami powiązanymi z Osmanem Kavalą, wynikające z poważnych kłopotów finansowych dłużnika oraz spółek, których jest współwłaścicielem. Kwota należności z tego tytułu wynosi 156.839 tys. złotych,
•	trudności z odzyskaniem znaczących kwot należności od spółki Enelka z tytułu udzielonych pożyczek na zakup nieruchomości i na realizację inwestycji w Marin City, która została wstrzymana z uwagi na kryzys w Turcji oraz brak dostatecznych środków finansowych na jej kontynuację. Pozyskanie takich środków finansowych bez partnera zewnętrznego jest mało prawdopodobne. Kwota należności z tego tytułu wynosi 381.288 tys. złotych,
•	zablokowanie przez Vienna Commerz w banku tureckim środków w kwocie 2.487 tys. złotych na zabezpieczenie roszczeń, jakie spółka ta wysuwa przeciwko Elektrimowi przy jednoczesnym wstrzymaniu przez Vienna Commerz płatności kwoty 5.393 tys. złotych należnej Elektrimowi. Sprawa ta była przedmiotem sporu sądowego toczącego się w Wiedniu, co zostało opisane w punkcie 2.3 Dodatkowych not objaśniających,
•	zablokowanie decyzją sądu tureckiego kwoty w wysokości 68.091 tys. złotych znajdującej się na rachunku specjalnym w Centralnym Banku Turcji z uwagi na wszczęte przez sąd karny w Istambule postępowanie przeciwko określonym osobom fizycznym dotyczące domniemanych nieprawidłowości przy realizacji transakcji eksportowych. Środki zostały zablokowane, mimo że przeciwko Elektrimowi nie było prowadzone żadne postępowanie sądowe. W toku postępowania toczącego się przeciwko osobom fizycznym wydano szereg postanowień, których celem było zwolnienie spod blokady zajętych kwot. Postanowienia te nie zostały jednak wykonane, a zwolnienie kwot na rachunku pozostaje nadal w gestii tureckiego rządu. 
W dniu 10 listopada 2004 r. wydane zostało postanowienie Sądu Karnego  I instancji w Istambule, w którym sad ten uchylił postanowienie sądu nr 13 w Ankarze dotyczące blokady środków na rachunku specjalnym. W swoim postanowieniu Sąd orzekł, że zabezpieczenie powinno dotyczyć kwoty nie większej niż  20.349.417,32 USD. Kwota ta została zdjęta z rachunku specjalnego Elektrim S.A. Zarówno bank polski prowadzący rachunek specjalny, jak i spółka Elektrim S.A., otrzymały z Centralnego Banku Republiki Turcji dokument wskazujący numer zablokowanego konta bankowego, na którym znajdują się środki w wysokości 20.349.417,32 USD ( stan na dzień 30 czerwca 2005 r.) natomiast w ślad za tym pismem, Spółka nie otrzymała odpowiedniego wyciągu bankowego. Mimo wielokrotnie prowadzonej korespondencji i  próśb o  wyjaśnienie zaistniałej sytuacji, Spółka do dnia sporządzenie niniejszego sprawozdania, nie była w posiadaniu innych, niż wskazane powyżej, dokumentów potwierdzających  wysokość zablokowanej kwoty. 
W całkowitej wartości aktywów z tytułu Umowy Restrukturyzacyjnej, należności w wysokości 543.521 tys. złotych związane głównie z kontraktami w Turcji, mogą nie być w pełni ściągalne. Elektrim dokłada starań w celu zabezpieczenia ściągalności aktywów powstałych w wyniku realizacji Umowy Restrukturyzacyjnej, a potencjalna utrata ich wartości wynika ze zdarzeń będących poza kontrolą Spółki. W odniesieniu do należności o najwyższym ryzyku, działania podjęte przez Elektrim obejmowały w szczególności:
-  kontynuację kroków mających na celu dalszą realizację projektu Marin City oraz właściwe zabezpieczenie jego aktywów. Po stronie tureckiej prowadzone są nadal intensywne działania zmierzające do kontynuacji inwestycji w oparciu o współpracę z partnerem strategicznym. Zarząd Elektrimu rozważa też podjęcie działań alternatywnych, w szczególności sprzedaż tych aktywów w przypadku nie osiągnięcia ostatecznego porozumienia w zadawalającym stopniu. Kwota należności z tego tytułu wynosi 381.288 tys. złotych,
-	prowadzenie działań zmierzających do zaspokojenia roszczeń powstałych w wyniku transakcji handlowych z grupą Kavala (należności w wysokości 156.839 tys. złotych), polegających w szczególności na rozpoznaniu możliwości przejęcia niektórych płynnych aktywów tej grupy, przejęcia zagrożonych wierzytelności podmiotowi trzeciemu lub przystąpienia do długu przez inną osobę. 

Poniżej zaprezentowano wpływ Umowy Restrukturyzacyjnej na bilans Elektrimu:

             	Stan wg	Modyfikacja	Stan po uwzg.	
	bilansu na	z tytułu	Umowy Restr.	
	30.06.2005	Umowy Restr.	30.06.2005
(bilans proforma)	
AKTYWA 	 	 	 	
I. Aktywa trwałe 	5 638 345	177 163	5 461 182	
    1. Wartości niematerialne i prawne	19	0	19	
    2. Rzeczowy majątek trwały	25 057	0	25 057	
    3. Inwestycje długoterminowe	5 298 583	0	5 298 583	
    4. Należności długoterminowe	314 686	177 163	137 523	
II. Aktywa obrotowe	929 159 	500 137	429 022	
    1. Zapasy	23	0	23	
    2. Należności krótkoterminowe	145 906	5 434	140 472	
    3. Inwestycje krótkoterminowe	783 230	494 703	288 527	
    - udzielone pożyczki i spółki przeznaczone do obrotu	663 244	381 288	281 956	
    - środki pieniężne	119 986	113 415	6 571	
III. Rozliczenia międzyokresowe	1 339	0	1 339	
     1. Z tytułu odroczonego podatku dochodowego	0	0	0	
     2. Pozostałe rozliczenia międzyokresowe	1 339	0	1 339	
A k t y w a   r a z e m	6 568 843	677 300	5 891 543	
PASYWA				
I. Kapitał własny	3 001 655 	0	3 001 655	
      1. Kapitał zakładowy	83 770	0	83 770	
      2. Należne wpłaty na kapitał zakładowy (wielkość ujemna)				
      3. Akcje (udziały) własne (wielkość ujemna)				
      4. Kapitał zapasowy	3 046 245	0	3 046 245	
      5. Kapitał z aktualizacji wyceny	33 070	0	33 070	
      6. Pozostałe kapitały rezerwowe	57 270	0	57 270	
      7. Zysk (strata) z lat ubiegłych	395 555	0	395 555	
      8. Zysk (strata) netto	-614 255	0	-614 255	
II. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	3 510 862	623 116	2 887 746	
      1. Rezerwy na zobowiązania	945 305	0	945 305	
        - Rezerwy na podatek dochodowy	919 325	0	919 325 	
        - Pozostałe rezerwy	25 980	0	25 980	
      2 . Zobowiązania	2 565 557	623 116	1 942 441	
        - Zobowiązania długoterminowe	122 978	122 978	0	
        - Zobowiązania krótkoterminowe 	2 442 579	500 138	1 942 441	
III.   Rozliczenia międzyokresowe 	56 326	54 184	2 142	
P a s y w a  r a z e m	6 568 843	677 300	5 891 543	

2.      Opis przyjętych zasad (polityki )rachunkowości

2.1	Format sprawozdania finansowego

Sprawozdanie finansowe zostało przygotowane zgodnie z przepisami: 

-  Ustawy o Rachunkowości z dnia 29 września 1994 r., z późn. zmianami,
-	Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 12 grudnia 2001 roku w sprawie szczegółowych zasad  uznawania,       
   metod wyceny, zakresu ujawniania i sposobu prezentacji instrumentów finansowych (Dz.U.149/2001 ),
-	Rozporządzenia Ministra Finansów  z dnia 23 lutego 2004 r. zmieniającego rozporządzenie w sprawie 
   szczegółowych zasad uznawania, metod wyceny, zakresu ujawniania i sposobu prezentacji instrumentów 
   finansowych (Dz.U. 31/2004),
-	Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 11.08.2004 r. w sprawie szczegółowych warunków, jakim powinien 
   odpowiadać prospekt emisyjny oraz skrót prospektu ( DZ.U. 186/2004), oraz Rozporządzenia Rady Ministrów z 
   dnia 21 marca 2005 r. zmieniającego to rozporządzenie (DZ.U. 50/2005), 
-	Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 21 marca 2005 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych
   przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz.U. 49/2005).

2.2    Podstawowe zasady wyceny aktywów i pasywów oraz przychodów i kosztów, oraz ustalenia wyniku 
        finansowego

·	Wartości niematerialne i prawne

Wartości niematerialne i prawne wycenia się według cen nabycia lub kosztów wytworzenia, pomniejszonych o odpisy amortyzacyjne i ewentualne odpisy z tytułu utraty wartości.

Okres ekonomicznej użyteczności wartości niematerialnych i prawnych zawiera się w przedziale od 1 do 5 lat.
Stawki amortyzacyjne stosowane dla wartości niematerialnych i prawnych zawierają się w przedziale 20%-100%.

·	Rzeczowe aktywa trwałe
 
Środki trwałe wycenia się według cen nabycia lub kosztów wytworzenia, lub wartości przeszacowanej (po aktualizacji wyceny), pomniejszonych o odpisy amortyzacyjne i ewentualne odpisy z tytułu trwałej utraty wartości.
Przeszacowanie ma miejsce na podstawie odrębnych przepisów. Ostatnie przeszacowanie miało miejsce w dniu 1 stycznia 1995 roku. Wynik przeszacowania odnoszony jest na kapitał z aktualizacji wyceny. Po sprzedaży środka trwałego, kwota pozostała w kapitale z aktualizacji wyceny jest przenoszona na kapitał zapasowy. 
Zgodnie z Ustawą o rachunkowości, inwentaryzacja środków trwałych przeprowadzana jest co 4 lata. Ostatni spis  z natury przeprowadzony został na dzień 31.12.2004 r.
Środki trwałe amortyzowane są metodą liniową przez określony z góry okres użytkowania, zgodnie z planem amortyzacji przyjętym przez Spółkę oraz zgodnie z zasadami ustawy. Okresy użytkowania przyjęte dla środków trwałych są następujące:

Budynki i budowle						                10 do 40 lat
Urządzenia techniczne i maszyny			              	    	    3 do 20 lat
Środki transportu					  	  	    5 do   7 lat 
Pozostałe środki trwałe				             	 	    1 do 10 lat
	
Dla celów podatkowych przyjmowane są stawki amortyzacyjne wynikające z ustawy z dnia 15 lutego 1992 roku o podatku dochodowym od osób prawnych, z późniejszymi zmianami. W stosunku do środków trwałych nabytych i wprowadzonych do ewidencji przed dniem 1 stycznia 2000 roku, stosowane są stawki wynikające z rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 17 stycznia 1997 roku, w sprawie amortyzacji środków trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych. 
Składniki majątkowe o wartości początkowej poniżej 3,5 tys. złotych są jednorazowo odpisywane w ciężar kosztów w momencie przekazania ich do użytkowania. 

·	Inwestycje długoterminowe

a/ Udziały i akcje

Udziały i akcje w innych jednostkach oraz inne inwestycje zaliczone do aktywów trwałych wycenia się według cen nabycia pomniejszonych o odpisy z tytułu trwałej utraty ich wartości.

b/  Inwestycje w nieruchomości

Do inwestycji w nieruchomości zalicza się m.in.:
-     grunt utrzymywany w celu osiągnięcia w długim okresie korzyści wynikających z przyrostu jego wartości,
-  budynek zaliczony do aktywów jednostki, który został na podstawie umowy oddany w najem lub jest utrzymywany w celu oddania w najem.

Inwestycje w nieruchomości na dzień ich nabycia ujmuje się wg ceny nabycia, jeżeli koszty przeprowadzenia transakcji nie są istotne. W kolejnych okresach są one wyceniane wg ich wartości godziwej (np. na podstawie wyceny niezależnego eksperta). Wycena ta jest aktualizowana przynajmniej raz w roku, a zmiany ujmowane w kapitale z aktualizacji. W przypadku zmiany wyceny rynkowej poniżej pierwotnej ceny nabycia, różnica jest ujmowana w kosztach finansowych. 
Inwestycje w nieruchomości nie podlegają amortyzacji.

•	  Odpisy aktualizujące wartość należności

Należności są wykazywane w kwocie wymaganej zapłaty, pomniejszonej o odpisy aktualizujące. 

Wartość należności aktualizuje się, uwzględniając stopień prawdopodobieństwa ich zapłaty poprzez dokonanie odpisu aktualizującego. Odpisy aktualizujące wartość należności zalicza się odpowiednio do pozostałych kosztów operacyjnych lub do kosztów finansowych - zależnie od rodzaju należności, której dotyczy odpis aktualizacji.

Należności umorzone, przedawnione lub nieściągalne, zmniejszają dokonane uprzednio odpisy aktualizujące ich wartości. 
Należności umorzone, przedawnione lub nieściągalne, od których nie dokonano odpisów aktualizujących ich wartość lub dokonano odpisów w niepełnej wysokości, zalicza się odpowiednio do pozostałych kosztów operacyjnych lub kosztów finansowych.

·	Zapasy

Zapasy są wyceniane według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia, nie wyższej niż cena sprzedaży netto. Poszczególne grupy zapasów są wyceniane w następujący sposób:

Materiały		-               wg cen nabycia 
Towary		-               wg cen nabycia

Cena sprzedaży netto oparta jest na możliwej do uzyskania ceny sprzedaży, pomniejszonej o koszty związane z przystosowaniem składnika majątku do sprzedaży i doprowadzenia jej do skutku. 
Przez cenę nabycia rozumie się rzeczywistą cenę zakupu składnika majątku, obejmującą kwotę należną sprzedającemu (bez naliczonego podatku od towarów i usług), a w przypadku importu powiększoną o obciążenia o charakterze publicznoprawnym (cło i podatek importowy).
W związku z utratą wartości zapasów i doprowadzeniem wyceny do cen sprzedaży netto, dokonuje się odpisów aktualizujących wartość zapasów. 
Odpisów dokonuje się w ciężar pozostałych kosztów operacyjnych.

·   Inwestycje krótkoterminowe

Inwestycje krótkoterminowe wycenia się według ceny nabycia lub ich wartości rynkowej w zależności od tego, która z nich jest niższa.
Nabyte lub powstałe w Spółce krótkoterminowe aktywa finansowe oraz inne inwestycje ujmuje się na dzień ich nabycia lub powstania według ceny nabycia albo ceny zakupu (jeżeli koszty przeprowadzania transakcji zakupu są nieistotne).
Skutki finansowe wzrostu lub obniżenia wartości inwestycji krótkoterminowych wycenionych według cen (wartości) rynkowych, zalicza się odpowiednio do przychodów lub kosztów finansowych.
Środki pieniężne i ekwiwalenty pieniężne wykazywane są według wartości nominalnej. Od dnia 1 stycznia 2004 roku, w związku ze zmianą ustawy o rachunkowości, Spółka stosuje do wyceny środków pieniężnych wyrażonych w walutach obcych  średni kurs NBP obowiązujący na dzień bilansowy.
Różnice kursowe dotyczące środków pieniężnych w walutach obcych i operacji sprzedaży walut obcych, zalicza się odpowiednio do kosztów lub przychodów finansowych.

·	Kapitały własne

Kapitał akcyjny wykazywany jest według wartości nominalnej, w wysokości zgodnej ze statutem Spółki oraz wpisem do rejestru handlowego. 
Kapitał zapasowy tworzony jest zgodnie ze statutem z odpisów z zysku. Różnice między wartością godziwą uzyskanej zapłaty i wartością nominalną akcji ujmowane są w kapitale zapasowym ze sprzedaży akcji, powyżej ich wartości nominalnej. Kapitał zapasowy zwiększa również nadwyżka wartości emisyjnej akcji  nad wartością nominalną,  przy ich wydaniu,  oraz różnica netto powstała w wyniku aktualizacji wyceny środków trwałych – w przypadku ich sprzedaży lub likwidacji.
Na kapitał z aktualizacji wyceny wpływają:
-	skutki aktualizacji wyceny środków trwałych. W przypadku środków trwałych, których wycenę uprzednio 
            zaktualizowano, odpisy z tytułu trwałej utraty wartości pomniejszają kapitał z aktualizacji, 
-  różnice wyceny inwestycji długoterminowych (w przypadku, gdy są one wyceniane po cenach rynkowych   
wyższych od cen ich nabycia). Kapitał ten zmniejszają skutki obniżki cen rynkowych do wysokości rzeczywistych cen nabycia. Obniżka ceny inwestycji poniżej ceny nabycia obciąża koszty finansowe. Różnice między ceną rynkową a niższą ceną nabycia inwestycji odnosi się na przychody finansowe z chwilą sprzedaży inwestycji lub jej przekwalifikowania z inwestycji długoterminowych do krótkoterminowych wycenionych w cenach rynkowych.
-  odroczony podatek dochodowy, dotyczący operacji rozliczanych z kapitałem własnym.
Kapitał ten ulega stopniowemu zmniejszaniu w wyniku rozchodu objętych aktualizacją środków trwałych, przy czym w tym samym stopniu zwiększa się kapitał zapasowy. 

·	Rezerwy na zobowiązania

Rezerwy tworzone są na pewne lub o dużym stopniu prawdopodobieństwa przyszłe zobowiązania, których kwoty można w sposób wiarygodny oszacować, w szczególności na straty z transakcji gospodarczych w toku ich przeprowadzania, w tym z tytułu udzielonych gwarancji, poręczeń, operacji kredytowych, skutków finansowych tworzącego się postępowania sądowego. Rezerwy zalicza się odpowiednio do pozostałych kosztów operacyjnych, kosztów finansowych lub strat nadzwyczajnych, zależnie od okoliczności, z którymi przyszłe zobowiązania się łączą. 

•	Rezerwa z tytułu podatku dochodowego

Rezerwę z tytułu podatku dochodowego tworzy się w kwotach podatku dochodowego do zapłaty w przyszłości, w związku z wystąpieniem dodatnich różnic przejściowych, które spowodują zwiększenie podstawy opodatkowania podatkiem dochodowym w przyszłości.

·	Zobowiązania długoterminowe

Zobowiązania długoterminowe obejmują zobowiązanie lub jego część, w stosunku do której termin wymagalności przypada co najmniej po upływie roku, licząc od dnia bilansowego. Warunek ten nie dotyczy zobowiązań z tytułu dostaw i usług - wszystkie zobowiązania z tego tytułu zaliczane są do zobowiązań krótkoterminowych.
Zobowiązania długoterminowe wycenia się w kwocie wymagającej zapłaty. 
Zgodnie z nowym układem bilansu , zobowiązania te wobec podmiotów powiązanych wykazuje się w osobnej pozycji (podobnie - w przypadku zobowiązań krótkoterminowych). 

·	Zobowiązania krótkoterminowe

Zobowiązania wykazuje się w kwocie wymagającej zapłaty. 
W pozycji zobowiązań krótkoterminowych są ujęte wszystkie zobowiązania z tytułu dostaw i usług, z ich podziałem na wymagane w okresie do 12 miesięcy i powyżej 12 miesięcy.

•	Zakładowy Fundusz Świadczeń Socjalnych

Ustawa z dnia 4 marca 1994 roku o Zakładowym Funduszu Świadczeń Socjalnych z późniejszymi zmianami stanowi, że Zakładowy Fundusz Świadczeń Socjalnych tworzą pracodawcy zatrudniający powyżej 20 pracowników na pełne etaty. Spółka tworzy taki fundusz i dokonuje okresowych odpisów na podstawie odpisu podstawowego.
Celem Funduszu jest m.in. udzielanie pożyczek pracownikom oraz finansowanie pozostałych kosztów socjalnych. Saldo bilansowe Funduszu to zakumulowane obciążenia Funduszu pomniejszone o nie podlegające zwrotowi wydatki z Funduszu. 
Pożyczki udzielone pracownikom oraz środki pieniężne zgromadzone na rachunku bankowym Funduszu są kompensowane ze zobowiązaniami Spółki wobec Funduszu.

·	Rezerwy  i rozliczenia międzyokresowe kosztów

W pozycji tej ujmuje się koszty przypadające na bieżący okres sprawozdawczy, lecz jeszcze nie poniesione - nie stanowiące zobowiązania.
Rezerwy na spodziewane koszty powinny pokryć wszelkie koszty dotyczące danego okresu sprawozdawczego, a które faktycznie będą poniesione w okresie przyszłym. Czas i sposób ich rozliczania powinien być uzasadniony charakterem rozliczanych kosztów z zachowaniem zasady współmierności kosztów do przychodów.
Inne rozliczenia międzyokresowe obejmują m.in. zarachowane, lecz jeszcze nie zrealizowane należności oraz otrzymane od kontrahentów zapłaty przyszłych świadczeń.

a/ Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe

Pozycja ta obejmuje wszystkie rozliczenia międzyokresowe, które dotyczą przyszłych okresów a ich rozliczenie przewidywane jest w okresie dłuższym niż 12 miesięcy. Odpisy rozliczeń międzyokresowych są dokonywane stosownie do upływu czasu. Pozycje, których rozliczenie planowane jest w ciągu 12 miesięcy od daty sprawozdania są przeklasyfikowane do rozliczeń krótkoterminowych. 
W pozycji tej wykazywane są również długoterminowe rozliczenia międzyokresowe dotyczące aktywowania ujemnej różnicy podatku dochodowego w odniesieniu do przejściowych zmian podstawy obliczenia tego podatku.

b/ Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe

W pozycji tej wykazuje się rozliczenia międzyokresowe, których rozliczenie przewidywane jest w okresie krótszym niż 12 miesięcy. Rozliczenia międzyokresowe kosztów czynne dokonywane są w wysokości kosztów przypadających na następne okresy sprawozdawcze. Okres ich rozliczeń uzasadniony jest charakterem poszczególnych pozycji kosztów z zachowaniem zasady ostrożnej wyceny.

·	 Waluty obce

Na  dzień  sporządzenia  sprawozdania  finansowego, wyrażone w walutach obcych składniki aktywów (z wyłączeniem udziałów w jednostkach podporządkowanych wycenianych metodą praw własności)  i pasywów, wycenia się po obowiązującym na ten dzień średnim kursie ustalonym dla danej waluty przez NBP. 

Wyrażone w walutach obcych operacje gospodarcze dotyczące zapłaty należności lub zobowiązań, ujmuje się w księgach rachunkowych na dzień ich przeprowadzenia odpowiednio po kursie kupna lub sprzedaży walut stosowanym przez bank, z którego usług jednostka korzysta. W przypadku pozostałych operacji przyjmuje się średni kurs ustalony dla danej waluty przez NBP na dzień przeprowadzenia tej operacji, chyba ze w zgłoszeniu celnym ustalony został inny kurs. 

Różnice kursowe dotyczące inwestycji długoterminowych w walutach obcych wpływają na kapitał z aktualizacji wyceny. Różnice kursowe dotyczące pozostałych aktywów i pasywów powstałe na dzień bilansowy oraz przy zapłacie należności i zobowiązań w walutach obcych, zalicza się do kosztów lub przychodów finansowych.

•	Trwała utrata wartości aktywów 

Na każdy dzień bilansowy Spółka ocenia, czy istnieją obiektywne dowody wskazujące na trwałą utratę wartości składnika bądź grupy aktywów. Jeśli dowody takie istnieją, Spółka ustala szacowaną, możliwą do odzyskania, wartość składnika aktywów i dokonuje odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości, w kwocie równej różnicy między wartością możliwą do odzyskania i wartością bilansową. Strata wynikająca z utraty wartości jest ujmowana w rachunku zysków i strat za bieżący okres. W przypadku, gdy uprzednio dokonano przeszacowania aktywów - strata pomniejsza wysokość kapitałów z przeszacowania, a następnie jest odnoszona na rachunek zysków i strat bieżącego okresu. 

·	Przychody, koszty oraz pomiar wyniku finansowego
 
Przychody i koszty są rozpoznawane według zasady memoriałowej, tj. w okresach, których dotyczą, niezależnie od daty otrzymania lub dokonania płatności.
Pozostałe przychody i koszty operacyjne są to przychody i koszty nie związane bezpośrednio z normalną działalnością Spółki. Przychody i koszty finansowe zawierają odsetki związane z udzielonymi i wykorzystanymi kredytami i pożyczkami, różnice kursowe, prowizje zapłacone i otrzymane, przychody i koszty związane ze sprzedażą papierów wartościowych, odpisy z tytułu utraty wartości inwestycji, itp. Zyski i straty nadzwyczajne przedstawiają skutki finansowe zdarzeń powstających niepowtarzalnie, w szczególności spowodowanych zdarzeniami losowymi, zaniechaniem lub zawieszeniem pewnego rodzaju działalności oraz postępowaniem układowym lub naprawczym.
W roku 2004  nastąpiła  zmiana przepisów dotyczących zasad rozliczania komisu (zmiany od 1 maja 2004 roku w związku z wejściem Polski do Unii Europejskiej), która wpłynęła na zmianę sposobu rozliczania tranzytu energii elektrycznej. Obecnie  Spółka z tego tytułu rozlicza wyłącznie marżę. 
  
Wynik finansowy Spółki w danym roku obrotowym obejmuje wszystkie osiągnięte, przypadające na jej rzecz przychody i obciążające ją koszty związane z tymi przychodami, zgodnie z przedstawionymi wyżej zasadami, pozostałe przychody i koszty operacyjne, wynik ostrożnej wyceny aktywów i pasywów Spółki, wynik na operacjach finansowych i nadzwyczajnych oraz opodatkowanie.

•	Świadczenie usług

Przychody ze świadczenia usług są rozpoznawane proporcjonalnie do stopnia zakończenia usługi pod warunkiem, iż jest możliwe jego wiarygodne oszacowanie. Jeżeli nie można wiarygodnie ustalić efektów transakcji związanej ze świadczeniem usług, przychody ze świadczenia usług są rozpoznawane tylko do wysokości poniesionych kosztów z tego tytułu.

·	Opodatkowanie

Bieżące zobowiązania z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych są naliczane zgodnie z polskimi przepisami podatkowymi.
Rezerwę z tytułu odroczonego podatku dochodowego tworzy się w kwotach podatku dochodowego do zapłaty w przyszłości, w związku z wystąpieniem dodatnich różnic przejściowych, które spowodują zwiększenie podstawy opodatkowania podatkiem dochodowym w przyszłości. 
W przypadku występowania ujemnych różnic przejściowych, które spowodują zmniejszenie podstawy opodatkowania podatkiem dochodowym w przyszłości, kwotę podatku odroczonego aktywuje się w pozycji rozliczeń międzyokresowych. Wysokość zarówno rezerwy, jak i aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego ustala się, biorąc pod uwagę stawki podatku dochodowego obowiązujące w roku powstania obowiązku (zobowiązania) podatkowego.
Zarówno rezerwę, jak i aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego, wykazuje się w bilansie oddzielnie, z wyjątkiem uzasadnionych przypadków. Wpływ zmian podatku odroczonego w porównaniu z końcem poprzedniego okresu, wykazywany jest w rachunku zysków i strat.

3. Wskazanie średnich kursów EUR w okresach objętych sprawozdaniem finansowym

 	średni kurs w okresie	minimalny kurs w okresie	maksymalny kurs w okresie	kurs na ostatni dzień okresu	
stan na dzień 30.06.2005	4,0805 	3,8839	4,2756	4,0401	
stan na dzień 30.06.2004	4,7311	4,5422	4,960	4,5422	

4.      Podstawowe pozycje bilansu, rachunku zysków i strat, rachunku przepływu środków pieniężnych, porównywalnych danych finansowych w PLN  i  przeliczonych na EUR

WYBRANE DANE FINANSOWE                                                                                                  (rok bieżący)             	
półrocze  2005                    w tys. złotych	
półrocze  2004                     w tys. złotych	
półrocze  2005                    w tys. EUR	
półrocze 2004                     w tys. EUR	
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	7 037	22 694  	1 725	4 797	
II. Zysk (strata) z działalności operacyjnej	38 668	15 958	9 476	3 373	
III. Zysk (strata) brutto	-614 255	128 278	-150 534	27 114	
IV. Zysk (strata) netto	-614 255	128 278	-150 534	27 114	
V. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	121 207	20 206	29 704	4 271	
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	-162 684	36 718	-39 869	7 761	
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	-35 277	-22 394	-8 645	-4 733	
VIII. Przepływy pieniężne netto, razem	-76 754	34 530	-18 810	7 299	
IX. Aktywa razem 	6 568 843	7 267 048	 1 625 911	1 599 896	
X. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 	3 567 188	3 780 444	882 945	832 294	
XI. Zobowiązania długoterminowe 	122 978	2 143 540	30 439	471 917	
XII. Zobowiązania krótkoterminowe 	2 442 579	622 634	604 584	137 078	
XIII. Kapitał własny 	3 001 655	3 486 604	742 966	767 602	
XIV. Kapitał zakładowy 	83 770	83 770	20 735	18 443	
XV. Liczba akcji 	83 770 297	83 770 297	83 770 297	83 770 297	
XVI. Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł/EUR) 	-7,33	1,53	-1,80	0,32	
XVII. Rozwodniony zysk (strata) na jedną akcję zwykłą
 (w zł/EUR) 	-7,33	1,53	-1,80	0,32	
XVIII. Wartość księgowa na jedną akcję (w zł/EUR) 	35,83	41,62	8,87	9,14	
XIX. Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w zł/EUR)	35,83	41,62	8,87	9,14	
          
 a/ przeliczanie pozycji aktywów i pasywów – dla celów przedstawienia wybranych danych finansowych w EUR, poszczególne pozycje aktywów i pasywów bilansu przeliczone zostały według średniego kursu EUR ustalanego przez Narodowy Bank Polski, obowiązującego na dany  dzień bilansowy. Na dzień 30 czerwca 2005 r. kurs ten wynosił 4,0401.

b/ przeliczanie pozycji z rachunku zysków i strat - poszczególne pozycje rachunku zysków i strat, przeliczone zostały  według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów ustalonych dla EUR przez Narodowy Bank Polski, obowiązujących na ostatni dzień każdego zakończonego miesiąca tj. od stycznia 2005 roku do czerwca 2005 roku, Wyliczony średni kurs EUR za okres od 01.01.2005 r. do 30.06.2005 r. wynosi  4,0804.

c/ przeliczanie pozycji z rachunku przepływów pieniężnych – poszczególne pozycje z rachunku przepływów pieniężnych przeliczone zostały według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów EUR ustalonych przez Narodowy Bank Polski, obowiązujących na ostatni dzień każdego zakończonego miesiąca tj. od stycznia 2005 roku do czerwca 2005 roku. Wyliczony średni kurs EUR za okres od 01.01.2005 r. do 30.06.2005 r. wynosi  4,0804.

5.  Podstawowe różnice pomiędzy Polskimi  Zasadami  Rachunkowości (PZR) a Międzynarodowymi  Standardami Sprawozdawczości Finansowej (MSSF)

Spółka prowadzi swoje księgi zgodnie z Polskimi Zasadami Rachunkowości i praktyką księgową stosowaną w Polsce, czego wymaga Ustawa o rachunkowości. Poniżej przedstawiono istotne różnice pomiędzy podstawowymi pozycjami sprawozdania finansowego sporządzanego zgodnie z PZR oraz Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej (MSSF). Korekty wynikające z tych różnic nie zostały ujęte w księgach Spółki.
Ponadto Spółka przygotowuje sprawozdanie skonsolidowane według MSSF.

5.1    Wycena inwestycji w nieruchomości

Według PZR efekt wyceny inwestycji w nieruchomości odnoszony jest na kapitał z aktualizacji wyceny. W sprawozdaniu sporządzonym zgodnie z MSSF efekt takiej wyceny prezentowany jest w wyniku okresu bieżącego.

5.2   Rezerwa na podatek dochodowy 

Wskutek korekt w stosunku do sprawozdania finansowego sporządzonego zgodnie z polskimi zasadami rachunkowości saldo rezerwy na podatek dochodowy ulega  zmianie.

5.3    Zakres informacji dodatkowej 

Składniki poszczególnych pozycji sprawozdania finansowego według PZR i MSSF mogą się różnić w istotnym stopniu. Także zakres informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego zgodnie z PZR jest mniejszy od zakresu przewidzianego wymogami MSSF.

5.4   Wskazanie różnic w wartości ujawnionych danych, pomiędzy niniejszym sprawozdaniem finansowym a sprawozdaniem, które zostałoby sporządzone według MSSF :

                                                                                                           30.06.2005         30.06.2004           31.12.2004

Wynik finansowy netto wg  PZR  w tys. zł                                       - 614.255            128.278                  247.655
korekty:
1/  kapitał rezerwowy z aktualizacji wyceny nieruchomości –
     - doprowadzenie do wartości rynkowej                                            39.550              23.665                    39.550

2/  podatek odroczony od powyższego przeszacowania                       - 6.480              - 1.740                    - 6.480

wynik finansowy netto wg MSSF                                                      - 581.185            150.203                 280.725

Kapitał własny    wg PZR w tys .zł                                                     3.001.655         3.486.604               3.615.910
Korekty                                                                                                     0                           0                            0
Kapitał własny wg MSSF                                                                   3.001.655         3.486.604               3.615.910