SPRAWOZDANIE ZARZĄDU 
Z DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ 
GRUPY KAPITAŁOWEJ PROJPRZEM S. A. W BYDGOSZCZY 
W I PÓŁROCZU 2005 ROKU

PROJPRZEM S.A. jest podmiotem dominującym wobec OP Zripol sp. z o.o., z którą jako jedynym podmiotem zależnym, tworzy Grupę Kapitałową. 
PROJPRZEM prowadzi działalność gospodarczą w dwóch podstawowych obszarach: 
•	produkcji konstrukcji stalowych,
•	budownictwa.
Podstawowe wielkości ekonomiczne wynikające ze sprawozdań jednostkowych PROJPRZEM S.A. i OP Zripol sp. z o.o. za I półrocze 2005 rok kształtowały się następująco (w tys. zł):

	PROJPRZEM S.A.	OP „Zripol” sp. z o.o.
	
•	Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	57.010	-	
•	Koszty działalności operacyjnej	53.586	62	
•	Przychody finansowe	12	8	
•	Koszty finansowe	93	-	
•	Zysk (strata) brutto	2.594	-54	
•	Zysk (strata) netto	2.049	-54	
•	Suma bilansowa	55.583	2.715	
•	Kapitały własne	28.458	2.712	

Konsolidacja z podmiotem zależnym została przeprowadzona metodą pełną. 

1.	Podstawowe produkty i usługi

Grupa Kapitałowa PROJPRZEM S.A. prowadzi działalność gospodarczą w dwóch podstawowych segmentach: 
•	produkcji specjalistycznych urządzeń technicznych i konstrukcji stalowych,
•	budownictwa przemysłowego.
Uzupełnieniem działalności gospodarczej było świadczenie usług wynajmu pomieszczeń biurowych.
Produkcja konstrukcji stalowych obejmuje przede wszystkim wytwarzanie: 
•	pomostów i urządzeń przeładunkowych, 
•	konstrukcji stalowych dla budownictwa,
•	urządzeń nawadniających (deszczowni). 
Roboty budowlane dotyczą:
•	realizacji obiektów budownictwa przemysłowego (hal produkcyjnych, magazynowych, stacji paliw itp.) w oparciu o konstrukcje stalowe,
•	wykonawstwa robót instalacyjnych w zakresie instalacji cieplnych (sieci, kotłownie olejowo-gazowe itp.), instalacji wodno-kanalizacyjnych, wentylacyjnych i klimatyzacyjnych,
•	realizacji obiektów budownictwa drogowego.

Przychody ze sprzedaży produktów towarów i materiałów w  I półroczu 2005 roku

LP
	WYSZCZEGÓLNIENIE	01.01.-30.06.2005	01.01.-30.06.2004	Dynamika 2005 rok/
2004 rok
(%)	
		Przychody netto
(tys. zł)	Struktura
(%)	Przychody netto
(tys. zł)	Struktura
(%)		
1.	Przychody netto ze sprzedaży produktów	56 885	99,8	41 361	99,3	137,5	
	1.1. Konstrukcje stalowe, urządzenia techniczne i budowlane, w tym:	30 414	53,3	33 881	81,4	89,8	
	- platformy przeładunkowe	23 032	40,4	21 981	52,8	104,8	
	- urządzenia zraszające	191	0,3	982	2,4	19,5	
	- konstrukcje stalowe budowlane	7 176	12,6	8 407	20,2	85,4	
	- pozostałe konstrukcje stalowe	15	0,0	2 511	6,0	0,6	
	1.2. Roboty budowlane, w tym:	25 495	44,7	6 981	16,8	365,2	
	- roboty budowlano-montażowe	21 385	37,5	1 972	4,7	1084,4	
	- roboty instalacyjne	3 691	6,5	4 935	11,9	74,8	
	- roboty drogowe	419	0,7	74	0,2	566,2	
	1.3. Usługi wynajmu	376	0,7	337	0,8	111,6	
	1.4. Pozostałe usługi	600	1,1	162	0,4	370,4	
2.	Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów	125	0,2	272	0,7	46,0	
3.	Razem przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	57 010	100,0	41 633	100,0	136,9	

W pierwszej połowie 2005 roku sprzedaż ogółem wzrosła o 36,9 % w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego. Powyższe było efektem dynamicznego wzrostu przychodów ze sprzedaży produkcji budowlano – montażowej – zwiększenie o 265,2%. Wynikało to z pozyskania przez Grupę znacznych zamówień na te prace na terenie Polski. W związku z realizacją robót budowlano montażowych i skierowaniem do ich wykonania zwiększonej części mocy produkcyjnych, w analizowanym okresie nastąpił niewielki spadek sumy przychodów ze sprzedaży konstrukcji stalowych – zmniejszenie o 10,2%. Podkreślić należy, że przychody ze sprzedaży platform przeładunkowych były większe od osiągniętych w analogicznym okresie o kwotę wyższą o 4,8%. 
Zwiększenie w pierwszej połowie 2005 roku sprzedaży w kraju spowodowało zmianę struktury sprzedaży w podziale kraj – eksport. Udział przychodów osiąganych od kontrahentów zagranicznych w analizowanym okresie obniżył się do 46,3% z 70,6% względem roku 2004. Sprzedaż na eksport była realizowana do krajów Unii Europejskiej, głównie do odbiorców niemieckich.

Kierunki sprzedaży produktów i usług w I półroczu 2005 roku 
Kierunki sprzedaży	01.01.-30.06.2005	01.01.-30.06.2004	
	wartość
(w tys. zł)	udział
(w %)	wartość
(w tys. zł)	udział
(w %)	
Sprzedaż krajowa	30 606	53,7	12 259	29,4	
Sprzedaż eksportowa	26 404	46,3	29 374	70,6	
Razem	57 010	100,0	41 633	100,0	

Sprzedaż na eksport dotyczy głównie konstrukcji stalowych. Roboty budowlano - montażowe były realizowane na rynku krajowym.
Najważniejszym odbiorcą produktów Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A. była firma Cardo Door Docking Production GmbH z siedzibą w Niemczech, dla której dostarczane są platformy przeładunkowe. Wartość sprzedaży netto dla tego kontrahenta w I półroczu 2005 roku wynosiła 18.876 tys. zł, co stanowi 33,1% ogółu przychodów ze sprzedaży. Największym odbiorcą usług budowlanych realizowanych przez Grupę była PROCHEM S.A., dla której PROJPRZEM wykonuje roboty budowlane na terenie Drukarni BDN Sp. z o.o. w Wykrotach. Wartość zrealizowanych prac w ramach tego kontraktu wyniosła w I półroczu 2005 roku 16.597 tys. zł., co stanowi 29,1% ogółu przychodów ze sprzedaży.
 Pozostała sprzedaż w I półroczu 2005 roku zrealizowana została dla kontrahentów, których udział w sprzedaży nie przekroczył 10% przychodów netto.

2.	Źródła zaopatrzenia

W I półroczu 2005 roku w źródłach zaopatrzenia nie zanotowano większych zmian, w stosunku do przedstawionych w raporcie 2004 rok. 
Materiały używane do produkcji konstrukcji stalowych i robót budowlanych są przede wszystkim nabywane na rynku krajowym. Zakupy materiałów są dokonywane bezpośrednio u producentów, w sieci handlu hurtowego bądź w krajowych oddziałach producentów zagranicznych. Zakupy materiałów z importu występują w ograniczonym zakresie.
Największym dostawcą materiałów hutniczych dla Grupy w pierwszym półroczu 2005 roku była firma Stalexport Katowice S.A. Wartość materiałów zakupionych w wyżej wymienionej firmie wyniosła 3.365,3 tys. złotych, co stanowiło 5,9% przychodów netto ze sprzedaży Grupy.

3.	Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń, z określeniem, w jakim stopniu emitent jest na nie narażony

Prowadzona przez Grupę Kapitałową PROJPRZEM S.A. działalność gospodarcza, jak każda inna, związana jest z ponoszeniem ogólnego ryzyka związanego z prowadzeniem działalności, jak i ryzyka specyficznego dla branży w jakiej działa Grupa.
Do składników ryzyka operacyjnego Grupa zalicza:
•	ryzyko ogólnoekonomiczne i rynkowe – pojawiające się ożywienie gospodarcze  w związku z wejściem Polski do struktur Unii Europejskiej, powoduje wzrost zapotrzebowania rynku na produkty i usługi oferowane przez Grupę; napływ inwestycji do Polski, jak też otwarcie granic dla polskich produktów niewątpliwie będzie sprzyjać zwiększeniu produkcji,
•	ryzyko konkurencji – w zakresie produkcji wielkogabarytowych konstrukcji stalowych nie stanowi dla Grupy konkurencji produkcja małych firm, które koncentrują się na innym segmencie rynku; wysoka jakość wykonywanej produkcji pozwala Spółce skutecznie konkurować z dużymi podmiotami z branży, 
•	sytuacja na rynku stali – stal konstrukcyjna stanowi podstawowy materiał zużywany w procesach produkcyjnych; zmienność cen stali jest istotna dla kontraktów realizowanych ze stałą ceną,
•	sezonowość sprzedaży – strefa klimatyczna, w jakiej działa Grupa powoduje, że zapotrzebowanie na wyroby i usługi wytwarzane przez Grupę nie jest równomierne w ciągu roku i obniża się w okresie zimowym. 
Do składników ryzyka finansowego Grupa zalicza:
•	ryzyko zmiany kursu walutowego – produkcja zagraniczna jest wyrażana głównie w euro, tak więc kształtowanie się relacji wymiany powyższej waluty w stosunku do złotego znacząco wpływa na poziom rentowności kontraktów i ogólnej rentowności osiąganej przez Grupę Kapitałową; Grupa stara się stosować narzędzia finansowe do ograniczenia ryzyka kursowego,
•	ryzyko związane z zadłużeniem Grupy Kapitałowej – Grupa posiada stabilną strukturę finansowania aktywów, blisko 2/3 ogółu pasywów stanowią kapitały własne; Grupa doraźnie posiłkuje się kredytem obrotowym; nie występuje ryzyko braku płynności finansowej; zobowiązania Grupy są regulowane terminowo,
•	poręczenia i gwarancje udzielone na rzecz innych podmiotów – Grupa udziela gwarancji dobrego wykonania kontraktów, do których przystępuje; powstające w ten sposób zobowiązania warunkowe są na bieżąco monitorowane; odpowiednie służby Grupy kontrolują jakość i terminowość wykonania zawartych kontraktów.

4.	Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych skonsolidowanego sprawozdania finansowego za I półrocze 2005 roku

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A. za okres I półrocza 2005 roku sporządzone zostało zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej. Ujawnienia wymagane zapisami Międzynarodowego Standardu Sprawozdawczości Finansowej nr 1 „Zastosowanie Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej po raz pierwszy”, a dotyczące przejścia z obowiązujących lokalnie przepisów na standardy międzynarodowe zostały przedstawione skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym w nocie nr 27.
Skonsolidowany rachunek zysków i strat
Dynamika i struktura wybranych wielkości rachunku zysków i strat za I półrocze 2005 roku
(w tys. zł)
Wyszczególnienie	01.01-30.06.2005	01.01-30.06.2004	Dynamika (%)	
	tys. zł	struktura (%)	tys. zł	struktura (%)		
  1. Przychody netto ze sprzedaży	57 009	100,0%	41 632	100,0%	136,9%	
  2. Koszty działalności operacyjnej	53 780	94,3%	39 657	95,3%	135,6%	
  3. Zysk (strata) ze sprzedaży	3 229	5,7%	1 975	4,7%	163,5%	
  4. Pozostałe przychody operacyjne	57	0,1%	41	0,1%	139,0%	
  5. Pozostałe koszty operacyjne	608	1,1%	46	0,1%	1321,7%	
  6. Zysk (strata) z działalności operacyjnej	2 678	4,7%	1 970	4,7%	135,9%	
  7. Przychody finansowe	20	0,0%	59	0,1%	33,9%	
  8. Koszty finansowe	460	0,8%	1 210	2,9%	38,0%	
       - w tym odsetki 	93	0,2%	12	0,0%	-	
  9. Zysk (strata) z działalności gospodarczej	2 238	3,9%	819	2,0%	273,2%	
10. Wynik zdarzeń nadzwyczajnych	0	0,0%	0	0,0%	-	
     - zyski nadzwyczajne	0	0,0%	0	0,0%	-	
     - straty nadzwyczajne	0	0,0%	0	0,0%	-	
11. Zysk (strata) brutto	2 238	3,9%	819	2,0%	273,2%	
12. Podatek dochodowy	487	0,9%	149	0,4%	326,8%	
13. Zyski (straty) mniejszości	 	0,0%	 	0,0%	-	
14. Zysk / Strata netto	1 751	3,1%	670	1,6%	261,3%	

Wyniki ekonomiczne Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A. za pierwsze półrocze 2005 roku wskazują na polepszenie sytuacji finansowej względem analogicznego okresu roku 2004. Przewaga dynamiki wzrostu przychodów ze sprzedaży nad odpowiadającymi im kosztami przyniosła efekt w postaci wzrostu zyskowności sprzedaży, która za okres od stycznia do czerwca 2005 roku ukształtowała się na poziomie 5,7%. 
W pierwszym półroczu 2005 roku Grupa dokonała odpisów aktualizujących należności w wysokości 103 tys. zł oraz zapasy materiałów w wysokości 135 tys. zł. Aktualizacja rezerwy na urlopy pracownicze spowodowała wzrost pozostałych kosztów operacyjnych o kolejne 232 tys. zł. Powyższe spowodowało obniżenie zysku na działalności operacyjnej o 551 tys. zł, do wysokości 2.678 tys. zł. Zyskowności działalności operacyjnej obniżyła się do poziomi 4,7%.
Przewaga kosztów finansowych nad odpowiadającymi im przychodami spowodowała obniżenie wyniku na działalności operacyjnej o 440 tys. zł. Zyskowność działalności gospodarczej ukształtowała się korzystniej niż przed rokiem i wyniosła 3,9%.
Ogółem zysk brutto Grupy za pierwszą połowę 2005 roku wyniósł 2.238 tys. zł, a zysk netto 1.751 tys. zł. W analogicznym okresie roku 2004 zysk brutto wynosi 819 tys. zł, a zysk netto 670 tys. zł.

Bilans
Aktywa	30.06.2005	31.12.2004	Dynamika (%)	
	Tys. zł	struktura (%)	tys. zł	struktura (%)		
A. AKTYWA TRWAŁE	17 064	30,1%	16 997	39,5%	100,4%	
     1. Rzeczowe aktywa trwałe	15 756	27,8%	16 016	37,2%	98,4%	
     2. Wartości niematerialne i prawne	62	0,1%	59	0,1%	105,1%	
     3. Należności długoterminowe	-	0,0%	- 	0,0%	- 	
     4. Inwestycje długoterminowe	44	0,1%	161	0,4%	27,3%	
     5. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe	1 202	2,1%	761	1,8%	158,0%	
B. AKTYWA OBROTOWE	39 564	69,9%	26 074	60,5%	151,7%	
     1. Zapasy	6 618	11,7%	8 416	19,5%	78,6%	
     2. Należności krótkoterminowe	27 432	48,4%	14 936	34,7%	183,7%	
     3. Inwestycje krótkoterminowe	5 218	9,2%	2 107	4,9%	247,7%	
     4. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	296	0,5%	615	1,4%	48,1%	
Aktywa razem :           	56 628	100,0%	43 071	100,0%	131,5%	

Majątek (aktywa) Grupy Kapitałowej na dzień 30.06.2005 r. wynosił 56.628 tys. zł i w porównaniu do końca poprzedniego roku jego wartość wzrosła o 13.557 tys. zł (o 31,5 pkt%).
Na koniec czerwca 2005 r. struktura aktywów przedstawiała się następująco:
•	aktywa trwałe			30,1%
•	aktywa obrotowe		69,9%
W stosunku do końca roku 2004 zmiany w strukturze majątku Grupy dotyczyły przede wszystkim wzrostu udziału należności krótkoterminowych. Realizacja dużego kontraktu na rzecz PROCHEM S.A., dla której PROJPRZEM wykonuje roboty budowlane na terenie Drukarni BDN Sp. z o.o. w Wykrotach, spowodowała wzrost należności na koniec czerwca 2006 roku o kwotę ponad 11 mln zł. 
Majątek trwały Grupy na dzień 30.06.2005 roku wynosił 17.064 tys. zł i wzrósł w stosunku do końca 2004 roku o 67 tys. zł. Pomimo nominalnego wzrostu wartości tego majątku jego udział w strukturze aktywów obniżył się na koniec czerwca 2005 roku do 30,1% (z 39,5% na koniec 2004 roku).
Wartości niematerialne i prawne na koniec czerwca 2005 roku stanowiły 0,1% sumy bilansowej i wynosiły 62 tys. zł. Pozycja ta obejmuje wartość oprogramowania komputerowego, w tym oprogramowanie na potrzeby projektowania.
Inwestycje długoterminowe na dzień 30.06.2005 roku stanowiły 0,1% ogółu aktywów i wynosiły 44 tys. zł. Pozycja ta obejmuje przede wszystkim akcje Stalexport S.A. Katowice o wartości 34 tys. zł, które Jednostka Dominująca otrzymała w związku z przejęciem Stalexport-Centrostal Warszawa S.A. przez Stalexport S.A. Katowice.
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe wynosiły na koniec czerwca 2005 roku 1.202 tys. i dotyczyły aktywów na odroczony podatek dochodowy.
Na koniec czerwca 2005 roku udział rzeczowych aktywów trwałych w sumie bilansowej wynosił 27,8%. Wartość rzeczowych aktywów trwałych wynosiła 15.756 tys. zł i obniżyła się w stosunku do końca 2004 roku o 260 tys. zł.
Aktywa obrotowe na dzień 30.06.2005 roku wynosiły 39.564 tys. zł i w stosunku do końca roku poprzedniego zwiększyły się o 13.490 tys. zł. Udział aktywów obrotowych w strukturze aktywów wynosił 69,9%.
Podstawową pozycją aktywów obrotowych były należności krótkoterminowe. Stanowiły one na koniec czerwca 2005 roku 48,4% ogółu aktywów i wynosiły 27.432 tys. zł. Na saldo tej pozycji na dzień 30.06.2005 roku składają się głównie należności z tytułu dostaw, robót i usług w wysokości 26.543 tys. zł. 
Na dzień 30.06.2005 roku zapasy stanowiły 11,7% ogółu majątku Grupy. W porównaniu do końca roku poprzedniego udział tej pozycji bilansowej zmniejszył się, bowiem na koniec 2004 roku udział ten wynosił 19,5%. W porównaniu do stanu na 31.12.2004 r. zapasy obniżyły się o 1.798 tys. zł, tj. o 21,4%.
Na wartość zapasów w kwocie 6.618 tys. zł składają się:
•	materiały	4.479	tys. zł	
•	półprodukty i produkty w toku	2.139	tys. zł	
Środki pieniężne na dzień 30.06.2005 roku stanowiły 9,2% aktywów ogółem i wynosiły 5.218 tys. zł. Na koniec ubiegłego roku udział tej pozycji bilansowej wynosił 4,9%.

Pasywa	30.06.2005	31.12.2004	Dynamika (%)	
	tys. zł	struktura (%)	tys. zł	struktura (%)		
A. KAPITAŁ WŁASNY	28 398	50,1%	27 867	64,7%	101,9%	
  I. Kapitał własny przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej	28 397	50,1%	27 866	64,7%	101,9%	
     1. Kapitał zakładowy	4 518	8,0%	4 518	10,5%	100,0%	
     2. Kapitał zapasowy 	12373	21,8%	12 364	28,7%	100,1%	
     3. Akcje własne (wielkość ujemna)	4 269	7,5%	4 279	9,9%	99,8%	
     4. Kapitał rezerwowy	-2 397	-4,2%	-2 397	-5,6%	100,0%	
     5. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny	10711	18,9%	10 708	24,9%	100,0%	
     6. Zyski zatrzymane	-1 077	-1,9%	-1 606	-3,7%	67,1%	
 II. Udziały mniejszosci	1	0,0%	1	0,0%	100,0%	
B. ZOBOWIĄZANIA DŁUGOTERMINOWE	2 877	5,1%	3 086	7,2%	93,2%	
     1. Długoterminowe kredyty i pożyczki	- 	0,0%	81	0,2%	0,0%	
     2. Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	1130	2,0%	1 258	2,9%	89,8%	
     3. Długoterminowe rezerwy na zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	1 747	3,1%	1 747	4,1%	100,0%	
C. ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTERMINOWE	25 353	44,8%	12 118	28,1%	209,2%	
     1. Krótkoterminowe kredyty i pożyczki	3 954	7,0%	723	1,7%	546,9%	
     2. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	15 027	26,5%	7 383	17,1%	203,5%	
     3. Zobowiązania z tyt. bieżącego podatku dochodowego	201	0,4%	61	0,1%	329,5%	
     4. Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	4 248	7,5%	2 788	6,5%	152,4%	
     5. Krótkoterminowe rezerwy na zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	1 002	1,8%	769	1,8%	130,3%	
     6. Rozliczenia międzyokresowe bierne	921	1,6%	394	0,9%	233,8%	
Pasywa razem : 	56 628	100,0%	43 071	100,0%	131,5%	

Dominującą pozycję w strukturze pasywów stanowią kapitały własne. Pomimo ich nominalnego wzrostu w okresie pierwszego półrocza 2005 roku, względem analogicznego okresu roku poprzedniego, ich udział w strukturze pasywów obniżył się. Na koniec czerwca 2005 roku kapitały własne wynosiły 28.398 tys. zł, to jest 50,1 % sumy bilansowej. Powyższe było wynikiem wzrostu zobowiązań krótkoterminowych jako rezultatu realizacji kontraktu na rzecz PROCHEM S.A.
Rezerwy na świadczenia pracownicze na dzień 30.06.2005 roku wynosiły łącznie 2.749 tys. zł i stanowiły 4,9% sumy bilansowej. 
Zobowiązania krótkoterminowe wynosiły 25.353 tys. zł i w stosunku do końca 2004 roku wzrosły o 13.235 tys. zł. Udział zobowiązań krótkoterminowych w strukturze pasywów na koniec czerwca 2005 r. wynosił 44,8%, podczas gdy na koniec 2004 roku udział ten wynosił 28,1%. Wzrost udziału w strukturze, jak i wzrost w wartościach bezwzględnych zobowiązań z tytułu dostaw i usług wynikał przede wszystkim z realizacji kontraktu na budowę drukarni w Wykrotach. Na koniec omawianego okresu Grupa korzystała z kredytu bankowego i pożyczki w łącznej wysokości 3.954 tys. zł.
	Ogółem suma bilansowa po stronie pasywów i aktywów na dzień 30.06.2005 roku wynosiła 56.628 tys. zł. Oznacza to wzrost o 31,5% w stosunku do końca roku ubiegłego.

5.	Zarządzanie zasobami finansowymi

Podstawowe wskaźniki ekonomiczne
Rentowność	
Wskaźnik	Formuła obliczeniowa	wartość pożądana	Wartość wskaźnika	
			01.01.200530.06.2005	01.01.200430.06.2004	
Zyskowność sprzedaży	zysk ze sprzedaży / przychody netto ze sprzedaży	max	5,7%	4,7%	
Zyskowność brutto sprzedaży	zysk brutto / przychody netto ze sprzedaży	max	3,9%	2,0%	
Zyskowność całkowita brutto sprzedaży	zysk brutto / (przychody netto ze sprzedaży + ppo + p. finansowe + zyski nadzwyczajne)	max	3,9%	2,0%	
Zyskowność netto sprzedaży	zysk netto / przychody netto ze sprzedaży	max	3,1%	1,6%	
Rentowność kapitału własnego	zysk netto / kapitał własny bez zysku	max	6,6%	2,5%	
Rentowność majątku	zysk netto / aktywa razem	max	3,1%	1,6%	
					
Płynność finansowa	
Wskaźnik	Formuła obliczeniowa	wartość pożądana	Wartość wskaźnika	
			30.06.2005	31.12.2004	
Płynność szybka	(inwestycje krótkoterm. + należności krótkoterm.) / zobowiązania krótkoterminowe	0,8-1,0	1,39	1,56	
Płynność bieżąca	aktywa obrotowe - krótkoterm. rozlicz. międzyokresowe / zobowiązania krótkoterminowe	1,6-2,0	1,68	2,32	
Pokrycie zobowiązań należnościami	należności handlowe / zobowiązania handlowe	> 1,0	1,77	1,66	
Kapitał pracujący (w tys. zł)	aktywa obrotowe - krótkoterm. rozlicz. międzyokresowe - zobowiązania krótkoterminowe	max	15 837,0	14 504,0	
Udział kapitału pracującego w całości aktywów	kapitał pracujący / aktywa razem	max	28,0%	33,7%	

Sprawność wykorzystania zasobów	
Wskaźnik	Formuła obliczeniowa	wartość pożądana	Wartość wskaźnika	
			01.01.200530.06.2005	01.01.200430.06.2004	
Wskaźnik obrotu aktywów	przychody netto ze sprzedaży / aktywa razem	max	1,01	0,97	
Wskaźnik obrotu rzeczowych aktywów trwałych	przychody netto ze sprzedaży / rzeczowe aktywa trwałe	max	3,62	2,60	
					
Finansowanie działalności	
Wskaźnik	Formuła obliczeniowa	wartość pożądana	Wartość wskaźnika	
			30.06.2005	31.12.2004	
Współczynnik zadłużenia	kapitał obcy / pasywa razem	30%-50%	49,9%	35,3%	
Pokrycie zadłużenia kapitałem własnym	kapitał własny / kapitał obcy	min 1,0	1,01	1,83	
Pokrycie aktywów trwałych kapitałem stałym	(kapitał wł. + długoterminowe: rezerwy, zobowiązania i rozliczenia międzyokr.) / aktywa trwałe	min 1,0	1,83	1,82	
Trwałość struktury finansowania	(kapitał wł. + długoterminowe: rezerwy, zobowiązania i rozliczenia międzyokr.) / pasywa razem	max	55,2%	71,9%	

Wskaźniki rentowności ukształtowały się na dodatnim poziomie. W pierwszej połowie 2005 roku Grupa zanotowała wzrost zyskowności i rentowności na poszczególnych poziomach względem analogicznego okresu roku 2004, co wynikało m.in. z realizacji pełnego portfela zamówień na rynku krajowym, jak i z pewnego osłabienia się złotego w stosunku do euro – co spowodowało wzrost efektywności kontraktów realizowanych poza granicami kraju. 
Pomimo spadku wartości wskaźników płynności szybkiej i bieżącej w pierwszej połowie 2005 roku w odniesieniu do okresu analogicznego z 2004 roku nadal pozostały one na poziomie uznawanym za pożądany (w zakresie płynności szybkiej nawet powyżej tego poziomu). Wartości wskaźników płynności finansowej świadczą pełnej zdolności Grupy do terminowego regulowania zaciągniętych zobowiązań. 
Na pozytywną ocenę zasługuje wzrost wartości wskaźników sprawności wykorzystania zasobów w pierwszej połowie roku 2005 w porównaniu do roku 2004. 
Pomimo wzrostu udziału długu (zobowiązań krótkoterminowych) w pasywach, spowodowanego realizacją dużego kontraktu na rzecz PROCHEM S.A., wskaźniki wspomagania finansowego nadal świadczą o dużej niezależności Grupy od bieżącego zasilania w kapitały ze źródeł zewnętrznych. Wysoki udział kapitałów własnych w kapitałach ogółem zapewnia Grupie pełne bezpieczeństwo finansowe. 
Zdaniem Zarządu Jednostki Dominującej gospodarowanie zasobami finansowymi jednostek Grupy prowadzone jest właściwie. Uwzględniając dotychczasowy stan finansowy Grupy oraz przewidywane wyniki ekonomiczne Zarząd nie przewiduje zagrożenia utraty płynności, ani też wystąpienia trudności w terminowej obsłudze zobowiązań. W opinii Zarządu PROJPRZEM S.A. Grupa pozostaje wiarygodnym partnerem w obrocie gospodarczym.

Przewidywana sytuacja finansowa
Grupa przewiduje realizację kontraktów na obecnym poziomie, gwarantującym optymalne wykorzystanie zdolności produkcyjnych. Liczba podpisanych umów, udział w kolejnych postępowaniach przetargowych wskazuje, że będzie to możliwe. Grupa przewiduje realizację zleceń w oparciu posiadany potencjał gospodarczy, przy zachowaniu osiągniętych relacji ekonomicznych.
 
6.	Zatrudnienie w Grupie Kapitałowej

Średni poziom zatrudnienia w I półroczu 2005 r. Grupie Kapitałowej PROJPRZEM S.A. (w przeliczeniu na etaty) wynosił:

Lp.	Wyszczególnienie	 			I półrocze 2005	   	I półrocze 2004	
1.	Zarząd		    3,8		    3,8
2.	Kadra kierownicza		  22,0		  22,0
3.	Pracownicy na stanowiskach nieprodukcyjnych	 	  54,0		  58,6
4.	Pracownicy bezpośrednio produkcyjni		428,0		409,3
5.	Pracownicy pośrednio produkcyjni		  50,0		  46,2
6.	Pracownicy obsługi		  36,0		  41,8
7.	Ogółem		593,8		581,7

7.	Czynniki i nietypowe zdarzenia mające wpływ na wynik osiągnięty w  I połowie 2005 r.

W 2002 roku Parlament Europejski i Rada Europy nałożyły, począwszy od 2005 roku, na wszystkie spółki publiczne w krajach członkowskich UE obowiązek sporządzania skonsolidowanych sprawozdań finansowych według Międzynarodowych Standarów Rachunkowości (MSR) oraz Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF). W ramach implementacji tych postanowień w Polsce, 27 sierpnia 2004 roku została uchwalona ustawa o zmianie ustawy o rachunkowości oraz o zmianie ustawy o biegłych rewidentach i ich samorządzie (publikacja: Dz. U. nr 213, poz. 2155). Zgodnie ze znowelizowaną ustawą o rachunkowości (art. 55 ust 6a), począwszy od 2005 roku, skonsolidowane sprawozdania finansowe emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do publicznego obrotu oraz banków sporządza się zgodnie z MSR/MSSF. 
Wobec powyższego PROJPRZEM S.A., jako jednostka dominująca notowana na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, sporządza skonsolidowane sprawozdania finansowe zgodnie z MSR/MSSF za okresy rozpoczynające się po 1 stycznia 2005 roku. 
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A. sporządzone zgodnie z MSR/MSSF, sporządzone za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2005 roku, obejmuje odpowiednie dane porównywalne za rok 2004 sporządzone zgodnie z MSR/ MSSF w brzmieniu obowiązującym od 1 stycznia 2005 roku.
Wpływ sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego zgodnego  z MSR/MSSF w zakresie danych porównywalnych został przedstawiony w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A. za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2005 roku w nocie nr 27.

8.	Ważniejsze wydarzenia w I półroczu 2005 roku.

W I półroczu 2005 roku Grupa zawarła szereg kontraktów budowlanych, wśród których na uwagę zasługuje umowa z PROCHEM S.A. na wykonanie robót budowlanych na terenie Drukarni BDN Sp. z o.o. w Wykrotach o wartości 17.313,9 tys. zł. Oprócz nowych kontraktów Grupa Kapitałowa PROJPRZEM S.A. realizowała umowy podpisane w poprzednich latach. Wśród tych ostatnich należy wymienić umowę z firmą Cardo Door Docking Production GmbH z siedzibą w Niemczech, dla której dostarczane są platformy przeładunkowe. Ponadto w I półroczu 2005 roku podmiot dominujący wygrał znaczące przetargi na wykonanie robót budowlanych dla Zakładów Mięsnych Kujawy Sp. z o.o. z siedzibą w Bydgoszczy o wartości 11.600,00 tys. zł. oraz Cukrowni Glinojeck S.A. z siedzibą w Zygmuntowie o wartości 7.767,5 tys. zł. 
Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy PROJPRZEM S.A., które odbyło się 20 maja 2005 roku, zatwierdziło sprawozdania finansowe Spółki i Grupy Kapitałowej i przeznaczyło wypracowany w 2004 roku zysk na fundusz wypłaty dywidendy przyszłych okresów oraz na zasilenie funduszu rezerwowego. Podjęło również uchwałę w sprawie wypłaty dywidendy w wysokości 0,30 zł. na jedną akcję. Wypłata dywidendy nastąpiła z funduszu wypłaty dywidendy przyszłych okresów. 
W dniu 20 maja 2005 roku Rada Nadzorcza PROJPRZEM S.A. dokonała wyboru Zarządu Spółki. Na nową kadencję w skład Zarządu weszli:
•	Henryk Chyliński – Prezes Zarządu,
•	Władysław Pietrzak – Wiceprezes ds. finansowo- księgowych,
•	Tadeusz Nawrocki – Wiceprezes ds. technicznych.

9.	Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych

W pierwszym półroczu 2005 roku Grupa kontynuowała realizację programu inwestycyjnego. W minionym okresie nakłady inwestycyjne wyniosły 753 tys. zł. Do najważniejszych zadań inwestycyjnych należały m.in.:
•	zakup oprogramowania komputerowego (wnip) - 41 tys. zł
•	zakup samochodów - 124 tys. zł	
•	zakup maszyn i urządzeń - 481 tys. zł
•	modernizacja budynku magazynowego w Koronowie - 26  tys. zł
•	modernizacja ogrodzenia w ZP Sępólno - 8 tys. zł
•	projekt budowy malarni w Koronowie - 66 tys. zł.
		Realizowany przez Grupę program inwestycyjny ma na celu zwiększenie potencjału produkcyjnego, podniesienie jakości wytwarzanych produktów i świadczonych usług oraz obniżenie kosztów. Zdaniem Zarządu Jednostki Dominującej realizacja programu następuje w sposób właściwy. 
		Do najważniejszych zadań, jakie Grupa zamierza przeprowadzić w całym 2005 roku o łącznej wartości około 1.840 tys. zł,  należą:
•	zakupy maszyn i urządzeń 1.237 tys. zł.
•	 zakupy komputerów wraz z oprogramowaniem 122 tys. zł.
•	 rozpoczęcie budowy malarni w zakładzie produkcyjnym w Koronowie.
Planowane nakłady inwestycyjne zostaną sfinansowane środkami z odpisów amortyzacyjnych i kapitałem obrotowym. 

10.	Zewnętrzne i wewnętrzne czynniki istotne dla rozwoju Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A.

Zewnętrzne i wewnętrzne czynniki rozwoju
Oprócz uwarunkowań i zjawisk natury ogólnej związanej z sytuacją gospodarczą Polski na rozwój Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A. wpływać będzie szereg czynników związanych ze specyfiką profilu prowadzonej działalności gospodarczej. Do najważniejszych zewnętrznych czynników rozwoju należy zaliczyć:
•	poziom zapotrzebowania na konstrukcje stalowe budowlane zarówno na rynku krajowym jak i poza nim, 
•	poziom zapotrzebowania odbiorców na platformy przeładunkowe oraz urządzenia zraszające,
•	dużą konkurencję w zakresie produkcji i montażu konstrukcji stalowych budowlanych,
•	wzrost konkurencji w zakresie wykonawstwa robót budowlanych, instalacyjnych i drogowych,
•	długookresowe i krótkookresowe relacje złotego do walut obcych,
•	warunki ekonomiczno-prawne stwarzające szanse zwiększenia inwestycji w poszczególnych segmentach budownictwa.
Grupa produkując dobra o charakterze inwestycyjnym jest silnie uzależniona od popytu inwestycyjnego gospodarki polskiej, jak i europejskiej.
Do istotnych atutów Grupy należy zaliczyć:
•	długą, ponad pięćdziesięcioletnią tradycję działalności gospodarczej w budownictwie, co stanowi czynnik ułatwiający rozwój,
•	stosowanie systemu zarządzania jakością zgodnego z normą ISO 9001 : 2000 i AQUAP 110,
•	stałe podnoszenie kwalifikacji pracowników m.in. poprzez prowadzone przez Instytut Spawalnictwa i SLV Duisburg sprawdziany i egzaminy kwalifikacyjne, 
•	posiadanie Europejskiego Certyfikatu Jakości w Spawalnictwie EWF,
•	stałe modernizowanie i unowocześnianie techniki i technologii produkcji,
•	racjonalizowanie kosztów oraz utrzymywanie ich na możliwie najniższym poziomie,
•	wdrażanie efektywniejszego oprzyrządowania produkcji,
•	stałe inwestowanie w rozwój produkcji,
•	silne motywowanie pracowników,
•	dobrą sytuację finansową.
Opis perspektyw rozwoju 
Celem strategii działania Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A. jest wzmocnienie pozycji na rynku budowlanym i zwiększenie wartości Grupy. Cel ten będzie osiągany poprzez zdynamizowanie działalności budowlanej, realizację programu inwestycyjnego, racjonalizację kosztów i cen, podnoszenie jakości wytwarzanych wyrobów i wykonywanych usług. Działania te winny sprawić, że Grupa PROJPRZEM S.A. będzie skutecznie konkurowała z innymi podmiotami obecnymi na rynku budowlanym i osiągała dobre wyniki finansowe. Grupa zamierza równoważyć udział produkcji konstrukcji stalowych oraz wykonawstwa robót budowlanych w strukturze sprzedaży, w tym celu dąży do pozyskiwania nowych kontraktów budowlanych, głównie na rynku krajowym. Duża ilość prowadzonych i zapowiadanych inwestycji tego typu korzystnie pozwala z optymizmem patrzeć w przyszłość. 
Wieloletnia współpraca z odbiorcami niemieckimi zapewnia PROJPRZEM S.A. i jego grupie kapitałowej stabilność finansową i dobrą perspektywę na najbliższe lata. Realizacja licznych inwestycji budowlanych o różnorakim charakterze poprawia pozycję Grupy na krajowym rynku budowlanym. Wysoki standing finansowy (m.in. niski poziom zadłużenia) oraz stale wzrastająca liczba kontrahentów (krajowych i zagranicznych) pozytywnie wpłynie na możliwości rozwojowe Grupy i jej pozycję rynkową.

11.	Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju
Grupa Kapitałowa PROJPRZEM S.A. nie prowadzi działań w dziedzinie badań i rozwoju. Postęp techniczny w zakresie technologii wytwarzania jest realizowany w ramach ponoszonych nakładów inwestycyjnych.

12.	Nabycie udziałów własnych
W I półroczu 2005 roku Jednostka Dominująca nie dokonywała zakupu akcji własnych. 

13.	Posiadane oddziały 
PROJPRZEM S.A. posiada jednostki produkcyjne w Koronowie, Chojnicach, Sępólnie Krajeńskim oraz w Bydgoszczy. Jednostki te nie są podmiotami samobilansującymi się.

14.	Instrumenty finansowe
a)	Ryzyko zmiany cen, kredytowe, istotnych zakłóceń przepływów środków pieniężnych oraz utraty płynności finansowej, na jakie narażona jest jednostka.
W ocenie Zarządu sytuacja finansowa Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A. jest bezpieczna – pozwala na terminowe regulowanie zobowiązań. Niemniej jednak z tytułu realizacji sprzedaży w euro przychody Grupy są uzależnione od kursu wymiany złotego do euro.

b)	Przyjęte przez jednostkę cele i metody zarządzania ryzykiem finansowym, łącznie z metodami zabezpieczenia istotnych rodzajów planowanych transakcji, dla których stosowana jest rachunkowość zabezpieczeń. 
W pierwszej połowie 2005 roku w celu zabezpieczenia przepływów pieniężnych z tytułu sprzedaży w euro Jednostka Dominująca zawierała kontrakty forward. 

15.	Znaczące umowy 

Znaczącą umową dla działalności Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A. zawartą w I półroczu 2005 roku jest umowa z PROCHEM S.A. na wykonanie robót budowlanych na terenie Drukarni BDN Sp. z o.o. w Wykrotach o wartości 17.313,9 tys. zł.
Ponadto Grupa kontynuowała współpracę z kontrahentami w oparciu o umowy zawarte w latach poprzednich. 

16.	Zmiany w powiązaniach organizacyjnych i  kapitałowych 

W I półroczu 2005 roku nie zaszły istotne zmiany w powiązaniach organizacyjnych i kapitałowych. Na dzień 30.06.2005 roku PROJPRZEM S.A. była podmiotem dominującym wobec podmiotu zależnego jakim jest OP „Zripol” Sp. z o.o. z siedzibą w Bydgoszczy. Na dzień 30.06.2005 r. OP Zripol Sp. z o.o. posiadała 452.199 akcji PROJPRZEM S.A., które stanowiły 10,01% kapitału akcyjnego i dawały 7,16% głosów na WZA.
PROJPRZEM S.A.  jest członkiem: 
•	Polskiej Izby Konstrukcji Stalowych, 
•	Izby Projektowania Budowlanego, 
•	Izby Gospodarczej „Wodociągi Polskie”
Poza wymienionymi nie występują inne powiązania organizacyjne Grupy Kapitałowej.

17.	Transakcje z podmiotami powiązanymi o równowartości w złotych kwocie 500.000 EURO 

W ramach Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A. nie zawierano w I półroczu 2005 r. transakcji z podmiotami powiązanymi o równowartości w złotych kwoty 500.000 EURO

18.	Kredyty, umowy pożyczki, poręczenia i gwarancje 

•	Umowa kredytu w rachunku bieżącym w BOŚ S.A. do kwoty 4.000.000,- zł na okres od 31.03.2005  do 29.07.2005 roku, na bieżące potrzeby związane z prowadzeniem działalności gospodarczej. Zabezpieczenie kredytu stanowi weksel in blanco z deklaracją wekslową oraz pełnomocnictwo do dysponowania rachunkiem bieżącym prowadzonym w BOŚ (W dniu 29 lipca 2005 roku Spółka podpisała nową umowę o kredyt w rachunku bieżącym w wysokości 4 mln zł na okres od 1 lipca 2005 roku do 29 lipca 2006 roku. Zabezpieczeniem powyższej umowy jest weksel własny In blanco oraz pełnomocnictwo do dysponowania rachunkiem bankowym).
•	Umowa pożyczki z NFOŚiGW w Warszawie na kwotę 784,8 tys. zł na dofinansowanie modernizacji kotłowni z węglowej na olejową. Spłata pożyczki upływa w dniu 30.06.2006 r. Zabezpieczona została gwarancją bankową wystawioną przez Bank PKO S.A. II o/Bydgoszcz. Zabezpieczenie gwarancji stanowi weksel in blanco oraz umowa przewłaszczenia materiałów hutniczych.
•	23.07.2002 r. została udzielona gwarancja bankowa przez BOŚ S.A. o/Bydgoszcz w wysokości 199.980,- zł na rzecz MWiK Sp. z o.o. w Bydgoszcz w celu zabezpieczenia dobrego wykonania kontraktu. Gwarancja jest ważna do 18.04.2006 r. Zabezpieczenie gwarancji stanowi weksel in blanco oraz pełnomocnictwo do dysponowania rachunkiem bieżącym BOŚ S.A.
•	21.03.2003 r. została udzielona gwarancja bankowa przez BPH PBK S.A. o/Bydgoszcz w wysokości 1.880.800,- zł na rzecz MWiK Sp. z o.o. w Bydgoszczy w celu zabezpieczenia dobrego wykonania kontraktu. Gwarancja jest ważna do 19.12.2007 roku. Zabezpieczenie gwarancji stanowi pełnomocnictwo do dysponowania rachunkiem BPH PBK S.A. oraz hipoteka umowna w kwocie zabezpieczenia na nieruchomości położonej w Chojnicach przy ulicy Liściastej wraz z cesją praw z polisy ubezpieczeniowej.
•	15.04.2003 r. została udzielona gwarancja bankowa przez BPH PBK S.A. o/Bydgoszcz w wysokości 25.000,- EUR na rzecz KWE Stahl und Industriebau GmbH & Co. KG w celu zabezpieczenia dobrego wykonania kontraktu. Gwarancja jest ważna do 31.12.2008 roku. Zabezpieczenie gwarancji stanowi przewłaszczenie i sądowy zastaw rejestrowy rzeczy oznaczonych co do tożsamości oraz nieodwołalne pełnomocnictwo do dysponowania rachunkami bieżącym prowadzonym w BPH PBK S.A.
•	30.08.2004 r. została udzielona gwarancja bankowa przez BPH PBK S.A. o/Bydgoszcz w wysokości 56.623,49 zł na rzecz Zakładów Farmaceutycznych POLPHARMA S.A.  w Starogardzie Gdańskim w celu zabezpieczenia zobowiązania z tytułu rękojmi. Gwarancja jest ważna do 31.08.2005 roku. Zabezpieczenie gwarancji stanowią: pełnomocnictwa do dysponowania rachunkami bieżącymi prowadzonymi w BPH PBK S.A., oświadczenie o poddaniu się egzekucji.
•	20.12.2004 r. została udzielona gwarancja bankowa przez BPH PBK S.A. o/Bydgoszcz w wysokości 82.500,00 zł na rzecz Żywiec – Trade Sp. z o.o. z siedzibą w Toruniu w celu zabezpieczenia zobowiązania należytego wykonania kontraktu. Gwarancja jest ważna do 20.07.2005 roku. Zabezpieczenie gwarancji stanowią: pełnomocnictwa do dysponowania rachunkami bieżącymi prowadzonymi w BPH PBK S.A., oświadczenie o poddaniu się egzekucji.
•	20.12.2004 r. została udzielona gwarancja bankowa przez BPH PBK S.A. o/Bydgoszcz w wysokości 201.300,00 zł na rzecz PW Ebud – Przemysłówka Sp. z o.o. z siedzibą w Bydgoszczy w celu zabezpieczenia zobowiązania należytego wykonania kontraktu. Gwarancja jest ważna do 13.09.2005 roku. Zabezpieczenie gwarancji stanowią: pełnomocnictwa do dysponowania rachunkami bieżącymi prowadzonymi w BPH PBK S.A., oświadczenie o poddaniu się egzekucji.
•	Spółka zabezpieczyła na rzecz PPUP Poczta Polska właściwe usunięcie wad i usterek gwarancją ubezpieczeniową udzieloną przez ALLIANZ Polska S.A. o łącznej wartości 107.315,- zł. Gwarancja jest ważna do dnia 15.10.2005 r.
•	Spółka zabezpieczyła na rzecz Alfa Dach Sp. z o.o. właściwe usunięcie wad i usterek gwarancją ubezpieczeniową udzieloną przez ALLIANZ Polska S.A. o łącznej wartości 9.407,50 zł. Gwarancja jest ważna do dnia 19.09.2007 r. 
•	Spółka zabezpieczyła na rzecz Arkom Sp. z o.o. z siedzibą w Słupsku właściwe usunięcie wad i usterek gwarancją ubezpieczeniową udzieloną przez ALLIANZ Polska S.A.  o łącznej wartości 104.654,06 zł. Gwarancja jest ważna do dnia 14.07.2005 r.

PROJPRZEM S.A. nie udzielała pożyczek, poręczeń i gwarancji

19.	Opis wykorzystania przez emitenta wpływów z emisji papierów wartościowych

W I półroczu 2005 roku PROJPRZEM S.A. nie przeprowadziła emisji papierów wartościowych.

20.	Prognoza wyników finansowych za I półrocze 2005 r. 

W I półroczu 2005 roku PROJPRZEM nie publikował prognozy wyników finansowych Grupy Kapitałowej.

21.	Zmiany w sposobie zarządzania

W omawianym okresie nie zaszły zmiany w sposobie zarządzania.

22.	Zmiany w składzie Zarządu i Rady Nadzorczej
Rada Nadzorcza
W I półroczu 2005 roku nie zeszły zmiany w Radzie Nadzorczej PROJPRZEM S.A.. 

Zarząd
	W dniu odbycia Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy upłynęła kadencja Zarządu PROJPRZEM S.A. W związku z powyższym w dniu 20 maja 2005 roku Rada Nadzorcza Spółki dokonała wyboru Zarządu PROJPRZEM S.A. na kolejną kadencję. W skład Zarządu weszli:
•	Henryk Chyliński – Prezes Zarządu,
•	Władysław Pietrzak – Wiceprezes ds. finansowo- księgowych,
•	Tadeusz Nawrocki – Wiceprezes ds. technicznych.
Kadencja Zarządu trwa do dnia odbycia Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy zatwierdzającego sprawozdanie finansowe za 2007 rok.

23.	Stan posiadania akcji Emitenta przez osoby zarządzające i nadzorujące 

Łączna liczba akcji PROJPRZEM S.A. będąca w posiadaniu osób nią zarządzających i nadzorujących wg stanu na dzień 30.06.2005 roku przedstawiała się następująco:
Imię i nazwisko	Ilość sztuk akcji uprzywilejowanych	Ilość sztuk akcji na okaziciela	
Rada Nadzorcza			

1.
2.
3.
4.
5.
6.	
Lukrecjan Marzec
Zdzisław Klimkiewicz
Jerzy Bajszczak
Paweł Dłużewski
Andrzej Karczykowski
Jarosław Skiba	
154.750
152.875
-
105.000
-
-
	
-
 71.148
160.000
  46.875
179.500
-
	
Zarząd 			
1.
2.
3.
	Henryk Chyliński
Władysław Pietrzak
Tadeusz Nawrocki	 -
-
-	25.692
28.500
36.767	

Wartość nominalna każdej akcji wynosi 1,00 zł.
Ponadto Lukrecjan Marzec jest właścicielem jednego udziału o wartości nominalnej 1.000 zł. w podmiocie zależnym OP Zripol Sp. z o.o.
W dniu 4.08.2005 roku PROJPRZEM otrzymał informację, iż pan Jerzy Bajszczak zbył w ramach transakcji giełdowych w dniach 13.06. – 20.07.2005 roku 3.500 akcji PROJPRZEM S.A. 
W dniu 16 sierpnia 2005 roku pan Zdzisław Klimkiewicz poinformował o zakupie 875 akcji imiennych uprzywilejowanych PROJPRZEM S.A.

24.	Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio poprzez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Emitenta 
Na dzień 30.06.2005 r. następujący akcjonariusze posiadają co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy PROJPRZEM S.A.:
Imię i nazwisko (nazwa)	ilość akcji uprzywilejowanych	ilość akcji zwykłych	ilość głosów	% głosów na WZA	
Zdzisław Klimkiewicz	152.875	71.148	682.648	10,82	
Lukrecjan Marzec	154.750	0	619.000	9,81	
Paweł Dłużewski	105.000	46.875	466.875	7,40	
OP Zripol Sp. z o.o.	0	452.199	452.199	7,16	
Wacław Tomaszewski	105.000	25.000	445.000	7,05	
Otwarty Fundusz Emerytalny „DOM”	0	340.000	340.000	5,39	
ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.	0	333.795	333.795	5,29	

Zarządowi Spółki nie są znane umowy, w wyniku których mogą nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy. 
W dniu 20 lipca 2005 roku PTE DOM powiadomił spółkę, iż OFE DOM zwiększył stan posiadania akcji PROJPTRZEM S.A. do łącznej liczby 634.104 akcji, co daje 14,04 kapitału zakładowego i upoważnia do wykonywania 10,05% głosów na WZA.

25. Charakterystyka struktury aktywów i pasywów z uwzględnieniem płynności finansowej Grupy Kapitałowej

Zagadnienie omówiono w pkt. 4 niniejszego sprawozdania.

26. Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji dokonanych w ramach Grupy Kapitałowej 

W I półroczu 2005 roku w ramach Grupy Kapitałowej nie dokonywano lokat i inwestycji kapitałowych.  

27.  Opis zmian w organizacji grupy Kapitałowej emitenta oraz ich przyczyny

W omawianym okresie nie nastąpiły zmiany w organizacji Grupy Kapitałowej.
 
28. Charakterystyka polityki w zakresie kierunków rozwoju Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A. 

Celem tworzenia Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A. jest:
•	wykorzystanie potencjału gospodarczego PROJPRZEM S.A.,
•	poszerzenie oferty na rynku budowlanym, konstrukcji stalowych i urządzeń technicznych,
•	przejęcie robót budowlanych zlecanych podwykonawcom (usługi projektowe, wykonawstwo budowlano-montażowe itp.)
w oparciu o wyodrębnione kapitałowo, organizacyjnie i prawnie jednostki gospodarcze.

29. Opis istotnych pozycji pozabilansowych
Poza wymienionymi w punkcie 18 zobowiązaniami warunkowymi Grupa nie posiada zobowiązań warunkowych.

30. Informacja o  dacie zawarcia przez emitenta umowy z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych o dokonanie badania lub przeglądu sprawozdania finansowego lub skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz okresie, na jaki została zawarta ta umowa,

W dniu 28 czerwca 2005 roku Zarząd PROJPRZEM S.A. zawarł umowę z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych - HLB Frąckowiak i Wspólnicy Sp. z o.o. z siedzibą w Poznaniu. Umowa swym zakresem obejmuje badanie sprawozdań finansowych za rok 2005 i przegląd sprawozdań finansowych za pierwsze półrocze roku 2005 PROJPRZEM S.A. oraz Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A.

31. Informacja o  łącznej wysokości wynagrodzenia, wynikającego z umowy z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych, należnego lub wypłaconego z tytułu badania i przeglądu sprawozdania finansowego oraz jeżeli spółka sporządza skonsolidowane sprawozdanie finansowe z tytułu badania i przeglądu skonsolidowanego sprawozdania finansowego, dotyczącego danego roku obrotowego,

W roku 2005 Spółka zawarła umowę na badanie sprawozdań finansowych za rok 2005 i przegląd sprawozdań finansowych za pierwsze półrocze roku 2005 PROJPRZEM S.A. oraz Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A. z HLB Frąckowiak i Wspólnicy Sp. z o.o. z siedzibą w Poznaniu. Łączne wynagrodzenie z tytułu wykonanych prac: przeglądu jednostkowego sprawozdania finansowego, przeglądu skonsolidowanego sprawozdania finansowego, badania jednostkowego sprawozdania finansowego, badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego wynosi 65.000,00 zł netto. 
W roku 2004 spółka zawarła umowę na badanie sprawozdań finansowych za rok  2004 i przegląd sprawozdań finansowych za pierwsze półrocze roku  2004 PROJPRZEM S.A. oraz Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A. z Kancelarią Biegłego Rewidenta Alicja Siwak z siedzibą w Bydgoszczy. Łączne wynagrodzenie z tytułu wykonanych prac: przeglądu jednostkowego sprawozdania finansowego, przeglądu skonsolidowanego sprawozdania finansowego, badania jednostkowego sprawozdania finansowego, badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego wyniosło 40.000,00 zł 

32. Informacja o pozostałej łącznej wysokości wynagrodzenia, wynikającego z umowy z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych lub skonsolidowanych sprawozdań finansowych, należnego lub wypłaconego z innych tytułów niż określone w punkcie 31, dotyczącego danego roku obrotowego.

Odpowiednie informacje zostały przedstawione w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej PROJPRZEM S.A. za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2005 roku w nocie nr 24.

Półroczne sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej zostało sporządzone zgodnie z ustawą o rachunkowości /Dz. U. nr 121 poz. 591 z późn. zm./ oraz rozporządzeniem Rady Ministrów z dnia 21 marca 2005 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych. /Dz. U. nr 49 poz.463/. 

Podpisy Członków Zarządu PROJPRZEM S.A.	
				
09.09.2005	Henryk Chyliński	Prezes Zarządu	Henryk Chyliński	
	.............................	......................................	..................	
data	Imię i nazwisko	stanowisko/funkcja	podpis	

09.09.2005	
Władysław Pietrzak	Wiceprezes Zarządu ds.
finansowo-księgowych	
Władysław Pietrzak	
	.............................	......................................	..................	
data	Imię i nazwisko	stanowisko/funkcja	podpis	

09.09.2005	
Tadeusz Nawrocki	Wiceprezes Zarządu ds.
technicznych	
Tadeusz Nawrocki	
	.............................	......................................	..................	
data	Imię i nazwisko	stanowisko/funkcja	podpis