GRUPA KAPITAŁOWA
GLOBE TRADE CENTRE S.A.

RAPORT UZUPEŁNIAJĄCY OPINIĘ Z BADANIA 
SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
ZA ROK ZAKOŃCZONY
DNIA 31 GRUDNIA 2005 ROKU

I.	CZĘŚĆ OGÓLNA

1.	Informacje ogólne
Jednostką dominująca w Grupie Kapitałowej (zwanej dalej „Grupą” lub "Grupą Kapitałową") jest Globe Trade Centre S.A. ("jednostka dominująca", „Spółka”). Jednostka dominująca została utworzona Aktem Notarialnym z dnia 9 grudnia 1996 roku w wyniku przekształcenia Globe Trade Centre Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością w spółkę akcyjną. Siedziba jednostki dominującej mieści się w Warszawie, ul. Domaniewska 41. 
Jednostka dominująca jest emitentem papierów wartościowych, o których mowa w art. 4 rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady Unii Europejskiej z dnia 19 lipca 2002 r. nr 1606/2002/WE w sprawie stosowania międzynarodowych standardów rachunkowości (Dz. Urz. WE L 243 z 11.09.2002, str. 1; Dz. Urz. UE Polskie wydanie specjalne, rozdz. 13, t. 29, str. 609) i na podstawie art. 55.6a Ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości sporządza skonsolidowane sprawozdania finansowe Grupy zgodnie z ogłoszonymi w formie rozporządzeń Komisji Europejskiej Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości, Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej oraz związanymi z nimi interpretacji („MSSF, które zostały zatwierdzone przez EU”). Obowiązek ten dotyczy skonsolidowanych sprawozdań finansowych za rok obrotowy rozpoczynający się w 2005 roku.
W dniu 13 listopada 2001 roku Spółka została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego, prowadzonego przez Sąd Rejonowy, XX Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS 0000061500.
Jednostka dominująca posiada numer NIP: 527-00-25-113 nadany w dniu 4 marca 1997 roku oraz symbol REGON: 012374369 nadany w dniu 27 lutego 1997 roku.
Jednostka dominująca należy do grupy kapitałowej GTC International B.V. 
Podstawowym przedmiotem działalności jednostki dominującej jest:
•	Zagospodarowanie i sprzedaż nieruchomości na własny rachunek (PKD 7011 Z)
•	Kupno i sprzedaż nieruchomości na własny rachunek (PKD 7012 Z)
•	Wynajem nieruchomości na własny rachunek (PKD 7020 Z)
•	Pośrednictwo w obrocie nieruchomościami (PKD 7031 Z)
•	Zarządzanie nieruchomościami na zlecenie (PKD 7032 Z)
•	Doradztwo w zakresie prowadzenia działalności gospodarczej i zarządzania (PKD 7414 A)
•	Pozostałe pośrednictwo finansowe, gdzie indziej niesklasyfikowane (PKD 6523 Z)
•	Wykonywanie robót ogólnobudowlanych związanych ze wznoszeniem budynków (PKD 4521 A)
•	Działalność w zakresie projektowania budowlanego, urbanistycznego, technologicznego (PKD 7420)

Zakres działalności podmiotów zależnych, współzależnych i stowarzyszonych jest związany z działalnością jednostki dominującej. 

W dniu 31 grudnia 2005 roku kapitał podstawowy jednostki dominującej wynosił 19.965 tysięcy złotych. Kapitał własny Grupy na ten dzień wynosił 1.781.973 tysięcy złotych. 
Zgodnie ze sprawozdaniem Zarządu i raportami bieżącymi publikowanymi przez Spółkę, na dzień 31 grudnia 2005 roku struktura własności kapitału podstawowego jednostki dominującej była następująca:
 	Liczba akcji	 Liczba głosów 	Wartość nominalna akcji	 Udział w kapitale podstawowym 	
GTC International B.V. Holandia	10.119.378	10.119.378	10.119	50,69%	
Nationale Nederlanden	1.448.957	1.448.957	1.449	7,26%	
Commercial Union	1.400.000	1.400.000	1.400	7,01%	
J.P. Morgan Chase & Co	1.080.104	1.080.104	1.080	5,41%	
Pozostali	.	.	5.916.402	6.324.619   	6.325   	29,63%	
Razem	19.964.841	19.964.841	19.965	100%	

Zgodnie z raportem bieżącym w dniu 9 sierpnia 2005 roku J.P. Morgan Chase & Co z siedzibą w Londynie nabył bezpośrednio lub pośrednio poprzez jednostki zależne 1.080.104 akcje Spółki, które stanowią 5,41% kapitału zakładowego Spółki.

Zgodnie z raportem bieżącym w dniu 12 sierpnia 2005 roku Beleggingsmaatschappij Adria B.V. zbyła 1.000.072 akcje Spółki, które stanowiły 5,02% kapitału zakładowego. 

Zmiany kapitału podstawowego jednostki dominującej w roku obrotowym były następujące:

	Liczba akcji	Wartość nominalna akcji	
			
Stan na początek okresu	19.868.120	19.868	
Podwyższenie kapitału	96.721   	97	
	-------	-------	
Stan na koniec okresu	19.964.841   	19.965   	
	=======	=======	
W dniu 2 lutego 2004 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy jednostki dominującej podjęło uchwały w sprawie podwyższenia kapitału akcyjnego Spółki. Zgromadzenie Akcjonariuszy zadecydowało, że podwyższenie kapitału akcyjnego nastąpi w drodze emisji 446.385 akcji warunkowych o wartości nominalnej 1 zł każda (seria F), które będą subskrybowane w transzach do 31 grudnia 2007 r. przez przewodniczącego Rady Nadzorczej Spółki, Pana Eli Alroy, w ramach programu motywacyjnego.
W dniu 10 stycznia 2005 r. roku Spółka wyemitowała 148.795 warrantów subskrypcyjnych, które zostały objęte przez Pana Eli Alroy.
Każdy z wyemitowanych warrantów subskrypcyjnych uprawnia do subskrypcji 1 akcji serii F po cenie 1 zł lub równowartości w złotych 13,44 USD. Objęcie warrantów po cenie 1 PLN obniża ilość możliwych do objęcia warrantów. 
W dniu 18 stycznia 2005 r. Pan Eli Alroy zrealizował 89.001 warrantów po cenie 1 zł, a w dniu 19 stycznia 2005 r. - 7.720 warrantów po cenie 41,71 zł. Pozostałe 52.074 warranty nie będą zrealizowane ze względu na wykorzystanie 89.001 warrantów po cenie 1 zł.

W skład Zarządu jednostki dominującej na dzień 22 lutego 2006 roku wchodzili:
Członek Zarządu					Piotr Kroenke
Członek Zarządu					Erez Boniel
Członek Zarządu					Mariusz Kozłowski 
Członek Zarządu					Hagai Harel

W ciągu roku zakończonego 31 grudnia 2005 roku oraz do dnia wydania opinii nie wystąpiły zmiany w składzie Zarządu.

2.	Skład Grupy Kapitałowej

Na dzień 31 grudnia 2005 roku w skład Grupy Kapitałowej Globe Trade Centre wchodziły jednostki zależne (bezpośrednio i pośrednio), jak wyszczególniono w Załączniku nr 1.
Jednostki zależne (bezpośrednio i pośrednio) i współzależne będące spółkami prawa handlowego, wchodzące w skład Grupy Kapitałowej na dzień 31 grudnia 2005, zostały wymienione w nocie 5 dodatkowych not objaśniających do skonsolidowanego bilansu.

3.	Skonsolidowane sprawozdanie finansowe

3.1.	Opinia biegłego rewidenta oraz badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego
Ernst & Young Audit Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, przy ul. Emilii Plater 53 jest podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych, wpisanym na listę pod numerem 130. 
Ernst & Young Audit Sp. z o.o. w dniu 30 marca 2005 roku została wybrana przez Radę Nadzorczą jednostki dominującej do badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy.
Ernst & Young Audit Sp. z o.o oraz biegły rewident kierujący badaniem spełniają, w rozumieniu art. 66 ust. 2 i 3 ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości (tekst jednolity Dz.U. nr 76 z 2002 roku, z późniejszymi zmianami) (dalej „ustawa”), warunki do wyrażenia bezstronnej i niezależnej opinii o skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.
Na podstawie umowy zawartej w dniu 20 stycznia 2006 roku z Zarządem jednostki dominującej przeprowadziliśmy badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok zakończony 31 grudnia 2005 roku.
Naszym zadaniem było wyrażenie opinii o skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym na podstawie przeprowadzonego przez nas badania. Przeprowadzone w trakcie badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego procedury były zaprojektowane tak, aby umożliwić wydanie opinii o skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym traktowanym jako całość.
Nasze procedury nie obejmowały uzupełniających informacji, które nie mają wpływu na skonsolidowane sprawozdanie finansowe traktowane jako całość.
Na podstawie przeprowadzonego badania, z dniem 22 lutego 2006 roku wydaliśmy opinię biegłego rewidenta bez zastrzeżeń o następującej treści:

„Dla Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy Globe Trade Centre S.A.

1.	Przeprowadziliśmy badanie załączonego skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej Globe Trade Centre S.A. („Grupa”), w której jednostką dominującą jest Globe Trade Centre S.A. („Spółka”) z siedzibą w Warszawie, ul. Domaniewska 41, za rok zakończony dnia 31 grudnia 2005 roku, obejmującego:
•	skonsolidowany bilans sporządzony na dzień 31 grudnia 2005 roku, który po stronie aktywów i pasywów wykazuje sumę 3.451.966 tysięcy złotych,
•	skonsolidowany rachunek zysków i strat za okres od dnia 1 stycznia 2005 roku do dnia 31 grudnia 2005 roku, wykazujący zysk netto w wysokości 461.987 tysięcy złotych,
•	skonsolidowane zestawienie zmian w kapitale własnym za okres od dnia 1 stycznia 2005 roku do dnia 31 grudnia 2005 roku, wykazujące zwiększenie stanu kapitału własnego o kwotę 507.064 tysięcy złotych,
•	skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych za okres od dnia 1 stycznia 2005 roku do dnia 31 grudnia 2005 roku, wykazujący zmniejszenie stanu środków pieniężnych netto o kwotę 107.336 tysięcy złotych oraz
•	informację dodatkową („załączone skonsolidowane sprawozdanie finansowe”).
2.	Za rzetelność, prawidłowość i jasność załączonego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, jak również za prawidłowość dokumentacji konsolidacyjnej odpowiada Zarząd Spółki. Naszym zadaniem było zbadanie załączonego skonsolidowanego sprawozdania finansowego i wyrażenie, na podstawie badania, opinii o tym, czy skonsolidowane sprawozdanie finansowe, we wszystkich istotnych aspektach, prawidłowo, rzetelnie i jasno przedstawia sytuację majątkową i finansową oraz wynik finansowy Grupy.
3.	Badanie załączonego skonsolidowanego sprawozdania finansowego przeprowadziliśmy:
•	zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Rewizji Finansowej,
•	oraz stosownie do obowiązujących w Polsce postanowień:
-	rozdziału 7 ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości („ustawa o rachunkowości”),
-	norm wykonywania zawodu biegłego rewidenta wydanych przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów,
w taki sposób, aby uzyskać racjonalną pewność czy sprawozdanie to nie zawiera istotnych nieprawidłowości. W szczególności, badanie obejmowało sprawdzenie – w dużej mierze metodą wyrywkową - dokumentacji, z której wynikają kwoty i informacje zawarte w załączonym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym. Badanie obejmowało również ocenę poprawności przyjętych i stosowanych przez Grupę zasad rachunkowości i znaczących szacunków dokonanych przez Zarząd Spółki, jak i ogólnej prezentacji załączonego skonsolidowanego sprawozdania finansowego. Uważamy, że przeprowadzone przez nas badanie dostarczyło nam wystarczających podstaw do wyrażenia opinii o załączonym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym traktowanym jako całość.
4.	Naszym zdaniem załączone skonsolidowane sprawozdanie finansowe, we wszystkich istotnych aspektach:
•	przedstawia rzetelnie i jasno wszystkie informacje istotne dla oceny wyniku finansowego działalności gospodarczej za okres od dnia 1 stycznia 2005 roku do dnia 31 grudnia 2005 roku, jak też sytuacji majątkowej i finansowej badanej Grupy na dzień 31 grudnia 2005 roku;
•	zostało sporządzone prawidłowo, to jest zgodnie z: 
-	Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez UE oraz na podstawie prawidłowo prowadzonych ksiąg rachunkowych; 
-	Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej oraz związanymi z nimi interpretacjami wydanych przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości („MSSF”);
•	jest zgodne z wpływającymi na treść i formę skonsolidowanego sprawozdania finansowego przepisami prawa regulującymi przygotowanie sprawozdań finansowych.
5.	Zapoznaliśmy się ze sprawozdaniem Zarządu Spółki na temat działalności Grupy w okresie od dnia 1 stycznia 2005 roku do dnia 31 grudnia 2005 roku oraz zasad sporządzenia rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego („sprawozdanie z działalności”) i uznaliśmy, że informacje pochodzące z załączonego skonsolidowanego sprawozdania finansowego są z nim zgodne. Informacje zawarte w sprawozdaniu z działalności uwzględniają postanowienia rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz. U. nr 209, poz. 1744).”
Badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego przeprowadziliśmy w okresie od 
14 listopada 2005 roku do 18 listopada 2005 roku, od 12 grudnia 2005 roku do 16 grudnia 2005 roku oraz od 23 stycznia 2006 roku do 22 lutego 2006 roku. W tym w siedzibie jednostki dominującej od 14 listopada 2005 roku do 18 listopada 2005 roku, od 12 grudnia 2005 roku do 16 grudnia 2005 oraz od 23 stycznia 2006 roku do 14 lutego 2006 roku.
3.2.	Oświadczenia otrzymane i dostępność danych
Zarząd jednostki dominującej potwierdził swoją odpowiedzialność za rzetelność, prawidłowość i jasność skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz prawidłowość dokumentacji konsolidacyjnej. Oświadczył on, iż udostępnił nam wszystkie sprawozdania finansowe jednostek objętych skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym, dokumentację konsolidacyjną oraz pozostałe wymagane dokumenty, oraz udzielił niezbędnych wyjaśnień. Otrzymaliśmy również pisemne oświadczenie z dnia 22 lutego 2006 roku Zarządu jednostki dominującej o:
•	kompletnym ujęciu informacji w dokumentacji konsolidacyjnej, 
•	wykazaniu wszelkich zobowiązań warunkowych w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym, oraz 
•	ujawnieniu w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym wszelkich istotnych zdarzeń, które nastąpiły po dacie bilansu do dnia złożenia oświadczenia.
W oświadczeniu potwierdzono, że przekazane nam informacje były rzetelne i prawdziwe zgodnie z przekonaniem i najlepszą wiedzą Zarządu jednostki dominującej i objęły wszelkie zdarzenia mogące mieć wpływ na skonsolidowane sprawozdanie finansowe. 

3.3.	Informacje o skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy za poprzedni rok obrotowy
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy, sporządzone zgodnie z polskimi zasadami rachunkowości, za rok zakończony dnia 31 grudnia 2004 roku zostało zbadane przez Jarosława Dac, numer ewidencyjny 10138/7507, działającego w imieniu Ernst & Young Audit Sp. z o.o., numer ewidencyjny 130. Działający w imieniu podmiotu uprawnionego biegły rewident wydał o tym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za rok zakończony 31 grudnia 2004 roku opinię bez zastrzeżeń. 
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy za rok zakończony dnia 31 grudnia 2004 roku zostało zatwierdzone przez Akcjonariuszy na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy w dniu 20 kwietnia 2005 roku. 
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy za rok obrotowy zakończony dnia 31 grudnia 2004 roku wraz z opinią biegłego rewidenta, odpisem uchwały o zatwierdzeniu skonsolidowanego sprawozdania finansowego, sprawozdaniem z działalności Grupy zostało złożone w dniu 18 maja 2005 roku w Krajowym Rejestrze Sądowym.
Wprowadzenie do skonsolidowanego sprawozdania finansowego, skonsolidowany bilans na dzień 31 grudnia 2004 roku, skonsolidowany rachunek zysków i strat, skonsolidowane zestawienie zmian w kapitale własnym oraz skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych za okres rok zakończony dnia 31 grudnia 2004 roku wraz z opinią biegłego rewidenta, odpisem uchwały o zatwierdzeniu skonsolidowanego sprawozdania finansowego, w dniu 3 października 2005 roku zostały ogłoszone w Monitorze Polskim B numer 1515.

4.	SYTUACJA FINANSOWA

4.1.	Podstawowe dane i wskaźniki finansowe
Poniżej przedstawiono wybrane wskaźniki charakteryzujące sytuację finansową Spółki w latach 2004 – 2005. Wskaźniki dla lat 2004 i 2005 wyliczono na podstawie danych finansowych zawartych w  skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za rok zakończony dnia 31 grudnia 2005 roku. Nie przedstawiono wybranych podstawowych danych i wskaźników finansowych za rok 2003, ponieważ Grupa zmieniła stosowane zasady rachunkowości na Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez EU w roku 2005 i wcześniejsze dane nie są dostępne. 
	2005	2004	
suma bilansowa 	3.451.966	2.532.368	
kapitał własny	1.781.973	1.274.909	
wynik finansowy netto 	461.987	148.921	
			
rentowność majątku (%)	13,38%	5,88%	
			
wynik finansowy netto x 100			
suma aktywów			
			
rentowność kapitału własnego (%)	36,24%	14,75%	
			
wynik finansowy netto x 100			
kapitał własny na początek okresu			
			
rentowność netto sprzedaży (%)	149,38%	72,28%	
			
wynik finansowy netto x 100			
przychody operacyjne			
			
Płynność – wskaźnik płynności I	2,73	2,53	
			
aktywa obrotowe ogółem			
zobowiązania krótkoterminowe			
			
Płynność – wskaźnik płynności III	1,13	1,72	
			
środki pieniężne			
zobowiązania krótkoterminowe			
			
szybkość obrotu należności	11 dni	15 dni	
			
należności x 365 dni 			
przychody operacyjne			
			
okres spłaty zobowiązań	229 dni	340 dni	
			
zobowiązania z tytułu dostaw i usług x 365 dni			
koszty operacyjne			
			
szybkość obrotu zapasów	358 dni	334 dni	
			
zapasy x 365 dni			
koszty operacyjne			
			
trwałość struktury finansowania (%)	93,86%	92,07%	
			
kapitał własny + rezerwy 
+ zobowiązania długoterminowe x 100			
suma pasywów			
			
obciążenie majątku zobowiązaniami (%)	48,38%	49,66%	
			
(pasywa ogółem – kapitał własny) x 100			
suma aktywów			
			
wskaźnik inflacji:			
	średnioroczny	2,1%	3,5%	
	od grudnia do grudnia	0,7%	4,4%	

4.2	Komentarz
Przedstawione wskaźniki wskazują na następujące trendy:
-	Rentowność majątku w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2005 roku wzrosła do 13,38 z 5,88% w roku ubiegłym.
-	Rentowność kapitału własnego w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2005 roku wzrosła do 36,24% z 14,75% w roku ubiegłym.
-	Rentowność netto sprzedaży w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2005 roku wzrosła do 149,38% z 72,28% w roku ubiegłym.
-	Wskaźniki płynności I w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2005 wzrósł do 2,73 z 2,53 w roku ubiegłym. 
-	Wskaźniki płynności III w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2005 spadł do 1,13 z 1,72 w roku ubiegłym.
-	Wskaźniki szybkości obrotu należności w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2005 spadł do 11 dni z 15 dni w roku ubiegłym.
-	Wskaźniki okresu spłaty zobowiązań w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2005 spadł do 229 dni z 340 dni w roku ubiegłym.
-	Wskaźniki szybkości obrotu zapasów w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2005 wzrósł do 358 dni z 334 dni w roku ubiegłym.
-	Trwałość struktury finansowania w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2005 wzrosła do 93,86% z 92,07% w roku ubiegłym.
-	Wskaźnik obciążenia majątku zobowiązaniami w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2005 spadł do 48,38% z 49,66% w roku ubiegłym.

4.3	Kontynuacja działalności
Podczas naszego badania nic nie zwróciło naszej uwagi, co powodowałoby nasze przekonanie, że jednostka dominująca i jednostki Grupy nie są w stanie kontynuować działalności, przez co najmniej 12 miesięcy licząc od dnia 31 grudnia 2005 roku na skutek zamierzonego lub przymusowego zaniechania bądź istotnego ograniczenia przez nie dotychczasowej działalności.
Zbadane sprawozdanie finansowe Grupy za rok zakończony dnia 31 grudnia 2005 roku zostało sporządzone przez Zarząd jednostki dominującej przy założeniu kontynuowania działalności przez jednostkę dominującą i jednostki zależne przez okres nie krótszy niż 12 miesięcy od dnia 31 grudnia 2005 roku. Zarząd nie wskazał, że występują okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania działalności przez jednostkę dominującą i jednostki zależne.
II.	
CZĘŚĆ SZCZEGÓŁOWA

1.	Kompletność i poprawność dokumentacji konsolidacyjnej
Podczas badania nie stwierdziliśmy mogących mieć istotny wpływ na zbadane skonsolidowane sprawozdanie finansowe nieprawidłowości dokumentacji konsolidacyjnej, które nie zostałyby usunięte, w tym w zakresie spełnienia warunków, jakim powinna odpowiadać dokumentacja konsolidacyjna (a w szczególności obejmujących wyłączenia dotyczące korekt konsolidacyjnych). 

2.	Zasady i metody wyceny aktywów i zobowiązań oraz kapitałów własnych
Zasady (politykę) rachunkowości Grupy oraz wykazywania danych przedstawiono w nocie 4 informacji dodatkowej w sprawozdaniu finansowym Grupy za rok zakończony dnia 31 grudnia 2005 roku. W badanym okresie sprawozdawczym, w związku z art. 55.6a Ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości Grupa dla potrzeb sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego zmieniła zasady (polityki) rachunkowości Grupy na MSSF, które zostały zatwierdzone przez UE. 

3.	Charakterystyka składników skonsolidowanego sprawozdania finansowego
Struktura aktywów, zobowiązań i kapitałów własnych Grupy została przedstawiona w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za rok zakończony dnia 31 grudnia 2005 roku.
Dane wykazane w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym są zgodne z dokumentacją konsolidacyjną.

3.1. 	Wartość firmy z konsolidacji oraz sposób dokonywania odpisów
Sposób ustalenia wartości firmy z konsolidacji, zasady oceny utraty wartości oraz dokonane odpisy z tytułu utraty wartości za rok obrotowy i do dnia bilansowego przedstawiono w nocie 28 informacji dodatkowej w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym. 

3.2.	Kapitał własny, w tym kapitał udziałowców mniejszościowych
Wykazany stan kapitałów własnych, w tym kapitału udziałowców mniejszościowych jest zgodny z dokumentacją konsolidacyjną i odpowiednimi dokumentami prawnymi. Kapitał własny udziałowców mniejszościowych na dzień 31 grudnia 2005 roku wynosił 2.612 tysięcy złotych. Kapitał własny udziałowców mniejszościowych został ustalony prawidłowo i jest zgodny z dokumentacją konsolidacyjną.
Dane dotyczące kapitałów własnych przedstawiono w nocie 26 informacji dodatkowej w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.

3.3. 	Rok obrotowy
Sprawozdania finansowe, będące podstawą sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego, wszystkich jednostek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej zostały sporządzone na dzień 31 grudnia 2005 roku i obejmują dane finansowe za okres sprawozdawczy od dnia 1 stycznia 2005 roku do dnia 31 grudnia 2005 roku.

4.	Wyłączenia konsolidacyjne

4.1.	Wyłączenia wzajemnych rozrachunków (należności i zobowiązań) oraz obrotów wewnętrznych (przychodów i kosztów) jednostek objętych konsolidacją
Dokonane wyłączenia wzajemnych rozrachunków (należności i zobowiązań) oraz obrotów wewnętrznych (przychodów i kosztów) jednostek objętych konsolidacją są zgodne z dokumentacją konsolidacyjną.

4.2.	Wyłączenia wyników niezrealizowanych przez jednostki objęte konsolidacją, zawartych w wartości aktywów oraz z tytułu dywidend
Dokonane wyłączenia wyników niezrealizowanych przez jednostki objęte konsolidacją zawartych w wartości aktywów oraz z tytułu dywidend są zgodne z dokumentacją konsolidacyjną.

5.	Sprzedaż całości lub części udziałów (akcji) w jednostce podporządkowanej
Skutki sprzedaży całości udziałów w GTC Alp Sp. z o.o. zostały wykazane w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy zgodnie z odpowiednimi dokumentami prawnymi i z dokumentacją konsolidacyjną. 

6.	Pozycje kształtujące wynik działalności grupy
Charakterystyka pozycji kształtujących wynik działalności Grupy została przedstawiona w zbadanym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za rok zakończony dnia 31 grudnia 2005 roku.

7.	Słuszność odstępstw od zasad konsolidacji i stosowania metody praw własności określonych w MSSF, które zostały zatwierdzone przez UE.

W procesie sporządzania skonsolidowanego sprawozdania finansowego nie miały miejsca odstępstwa od zasad konsolidacji i stosowania metody praw własności.

8.	Wykorzystanie pracy specjalistów
W trakcie naszego badania korzystaliśmy z wyników prac niezależnych rzeczoznawców w zakresie wycen nieruchomości inwestycyjnych.

		w imieniu
Ernst & Young Audit Sp. z o.o.
ul. Emilii Plater 53, 
00-113 Warszawa
numer ewid. 130

Jarosław Dac
Biegły rewident Nr 10138/7507		

Jacek Hryniuk
Biegły rewident Nr 9262/6958

Warszawa, 22 lutego 2006 roku

ZAŁĄCZNIK NR 1
 
Lp. 
 	nazwa jednostki	dzień bilansowy, na który sporządzono sprawozdanie finansowe	rodzaj opinii 
o sprawozdaniu finansowym	podmiot uprawniony, który przeprowadził badanie sprawozdania finansowego	metoda konsolidacji	
1 	GTC Mars Sp. z o.o.	31 grudnia 2005 roku
	w trakcie badania
	Ernst & Young Audit Sp. z o.o.	pełna	
2 	Darat Sp. z o.o.	31 grudnia 2005 roku	brak obowiązku badania	-	pełna	
3 	GTC Konstancja Sp. z o.o. (wcześniej: Orion Inwestycje Sp.z o.o.)	31 grudnia 2005 roku
	w trakcie badania
	Ernst & Young Audit Sp. z o.o.	pełna	
4 	GTC Topaz Office Sp. z o.o. (wcześniej: GTC Neptun 
Sp. z o.o.)	31 grudnia 2005 roku	w trakcie badania	Ernst & Young Audit Sp. z o.o.	pełna	
5 	GTC Orion Sp. z o.o.	31 grudnia 2005 roku	brak obowiązku badania	-	pełna	
6 	GTC Aeropark Sp. z o.o. (wcześniej: GTC Syriusz Sp z o.o. i  Syriusz Inwestycje Sp. z o.o.)	31 grudnia 2005 roku	brak obowiązku badania	-	pełna	
7 	GTC Taurus Sp. z o.o.	31 grudnia 2005 roku	w trakcie badania
	Ernst & Young Audit Sp. z o.o.	pełna	
8 	GTC Vega Sp. z o.o.	31 grudnia 2005 roku	brak obowiązku badania	-	pełna	
9 	GTC Galeria CTWA Sp. z o.o. (wcześniej: GTC Galaxy-Jupiter Sp. z o.o.)	31 grudnia 2005 roku	brak obowiązku badania	-	pełna	
10 	GTC Galeria Kazimierz Sp. z o.o. (wcześniej: GTC Mercury Sp. z o.o)	31 grudnia 2005 roku	w trakcie badania
	Ernst & Young Audit Sp. z o.o.	pełna	
11 	GTC Satellite Sp. z o.o. (wcześniej GTC Saturn Sp. z o.o.)	31 grudnia 2005 roku	brak obowiązku badania	-	pełna	
12	GTC Korona Sp. z o.o. (wcześniej: Solidex Business Park S.A.)	31 grudnia 2005 roku	w trakcie badania
	Ernst & Young Audit Sp. z o.o.	pełna	
13	Globis Poznań Sp. z o.o.	31 grudnia 2005 roku	w trakcie badania
	Ernst & Young Audit Sp. z o.o.	pełna	
14	Globis Wrocław Sp. z o.o.	31 grudnia 2005 roku	brak obowiązku badania	-	pełna	
15	GTC CH Galeria Sp.z o.o.	31 grudnia 2005 roku	w trakcie badania
	Ernst & Young Audit Sp. z o.o.	pełna	

Lp. 	nazwa jednostki	dzień bilansowy, na który sporządzono sprawozdanie finansowe	rodzaj opinii 
o sprawozdaniu finansowym	podmiot uprawniony, który przeprowadził badanie sprawozdania finansowego	Metoda konsolidacji	
16	GTC Sonata Sp. z o.o.	31 grudnia 2005 roku	brak obowiązku badania	-	pełna	
17	GTC Platinum Sp. z o.o.	31 grudnia 2005 roku	brak obowiązku badania	-	pełna	
18	GTC Com 1 Sp. z o.o.	31 grudnia 2005 roku	brak obowiązku badania	-	pełna	
19	GTC Com 2 Sp. z o.o.	31 grudnia 2005 roku	brak obowiązku badania	-	pełna	
20	Real Estate Investments Romania B.V.	31 grudnia 2005 roku	w trakcie badania
	Ernst &Young Holandia	pełna	
21	Complexul Multifunctional Victoria S.R.L.	31 grudnia 2005 roku	1)	1)	1)	
22	Towers International Property S.R.L. 	31 grudnia 2005 roku	1)	1)	1)	
23	International Hotel and Tourism S.R.L. 	31 grudnia 2005 roku	1)	1)	1)	
24	International Shopping Centre S.R.L.	31 grudnia 2005 roku	1)	1)	1)	
25	Titulescu Investments B.V. 	31 grudnia 2005 roku	1)	1)	1)	
26	Arura Business Complex S.R.L	31 grudnia 2005 roku	1)	1)	1)	
27	Jasmin  residential Complex S.R.L	31 grudnia 2005 roku	1)	1)	1)	
28	GTC Real Estate Investments Serbia B.V.	31 grudnia 2005 roku	w trakcie badania
	Ernst &Young Holandia	pełna	
29	GTC Business park Doo	31 grudnia 2005 roku	2)	2)	2)	
30	GTC Commercial Centers Doo	31 grudnia 2005 roku	2)	2)	2)	
31	GTC International Develpoment Doo	31 grudnia 2005 roku	2)	2)	2)	
32	GTC Real Estate Developments Doo	31 grudnia 2005 roku	2)	2)	2)	

Lp.	nazwa jednostki	dzień bilansowy, na który sporządzono sprawozdanie finansowe	rodzaj opinii 
o sprawozdaniu finansowym	podmiot uprawniony, który przeprowadził badanie sprawozdania finansowego	Metoda konsolidacji	
33	GTC Hungary Real Estate Development Company Ltd.	31 grudnia 2005 roku	w trakcie badania
	Ernst &Young Hungary	pełna	
34	Vaci Ut 81-85 Ltd. 	31 grudnia 2005 roku	3)	3)	3)	
35	Riverside Apartments Ltd.	31 grudnia 2005 roku	3)	3)	3)	
36	Vector-H Ltd. 	31 grudnia 2005 roku	3)	3)	3)	
37	Center Point I. Ltd.	31 grudnia 2005 roku	3)	3)	3)	
38	Center Point II. Ltd.	31 grudnia 2005 roku	3)	3)	3)	
39	River Loft Ltd.	31 grudnia 2005 roku	3)	3)	3)	
40	INVentures Vagyonkezelő Kft.	31 grudnia 2005 roku	3)	3)	3)	
41	Residential Auto Kft.	31 grudnia 2005 roku	3)	3)	3)	
42	Office Auto Kft.	31 grudnia 2005 roku	3)	3)	3)	
43	GTC Real Estate Investments Croatia B.V.	31 grudnia 2005 roku	w trakcie badania
	Ernst &Young Holandia	pełna	
44	GTC Zagreb Doo	31 grudnia 2005 roku	4)	4)	4)	
45	Euro Structor Doo	31 grudnia 2005 roku	4)	4)	4)	
46	GTC Nekretnine Zagreb  Doo .(“GTC Zagreb”)	31 grudnia 2005 roku	4)	4)	4)	
47	Rodamco CH1 Sp. z o.o. 	31 grudnia 2005 roku	bez zastrzeżeń zawierająca zwrócenie uwagi	Ernst & Young Audit Sp. z o.o.	praw własności	
48	Lighthouse Holdings Limited S.A. (“Lighthouse”)	31 grudnia 2005 roku		Enst&Young Luxemburg	praw własności	
49	Vokovice BCP Holding S.A. (“Vokovice”)	31 grudnia 2005 roku		Enst&Young Luxemburg	praw własności	
50	Holesovice Residential Holdings S.A. (“Holesovice”)	31 grudnia 2005 roku		Enst&Young Luxemburg	praw własności	
51	CID Holdings Limited S.A. (“CID”)	31 grudnia 2005 roku		Enst&Young Luxemburg	praw własności	

1)	Jednostki konsolidowane w ramach Real Estate Investments Romania B.V. , posiadającej pośrednio/bezpośrednio kontrolę
nad konsolidowanymi jednostkami	
2)	Jednostki konsolidowane w ramach GTC Real Estate Investments Serbia B.V. , posiadającej pośrednio/bezpośrednio kontrolę
nad konsolidowanymi jednostkami	
3)	Jednostki konsolidowane w ramach GTC Hungary Real Estate Development Company Ltd. , posiadającej pośrednio/bezpośrednio
kontrolę nad konsolidowanymi jednostkami	
4)	Jednostki konsolidowane w ramach GTC Real Estate Investment Croatia B.V., posiadającej pośrednio/bezpośrednio kontrolę nad 
konsolidowanymi jednostkami.