Title: _Huta Szkła Gospodarczego „Irena” jest spółką akcyjną mającą siedzibę w Inowrocławiu, przy ul. Szklarskiej 9. Spółka powstała w wyniku przekształcenia przedsiębiorstwa państwowego Huta Szkła Gospodarczego „Irena” w jednoosobową spółkę Skarbu Państwa, na p
Author: Huta Szkla Gospodarczego IRENA S.A.
Last saved by: Użytkownik
Company: HSG "Irena" S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
DOTYCZĄCE  DZIAŁALNOŚCI ORAZ ZASAD SPORZĄDZANIA ROCZNEGO RAPORTU FINANSOWEGO
HUTY SZKŁA GOSPODARCZEGO “IRENA” S.A.
 W INOWROCŁAWIU ZA 2005 ROK

Charakterystyka Spółki

a)	Huta Szkła Gospodarczego “Irena” jest spółką akcyjną działającą na podstawie Kodeksu Spółek Handlowych, mającą siedzibę w Inowrocławiu, przy ul. Szklarskiej 9.  Spółka została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego w Sądzie Rejonowym w Bydgoszczy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego w dniu 26.07.2002 r. pod nr 0000124863. Podstawowy przedmiot działalności HSG “Irena” S. A. według Polskiej Klasyfikacji Działalności oznaczony jest symbolem 2 6 1 3 Z - szkło gospodarcze. Według klasyfikacji przyjętej przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie, na której notowane są akcje HSG “Irena” S. A., Spółka została zakwalifikowana do przemysłu materiałów budowlanych. Kapitał zakładowy Spółki wynosi 17.673.000 złotych i dzieli się na 5.891.000 akcji o wartości nominalnej 3 złote każda. 

b)	Roczne sprawozdanie finansowe jest sporządzane za okres od 01.01.2005  do 31.12.2005, a dane porównywalne obejmują okres od  01.01.2004  do 31.12.2004.

c)	Od 01.01.2005 r. do 01.02.2005 r. Zarząd pracował w składzie:
Bolesłąw Felczak – Prezes Zarządu
Eugeniusz Iwanowicz – Wiceprezes Zarządu

Od 01.02.2005 r. do 30.06.2005 r.  Zarząd pracował w składzie:
Sławomir Jędrzejczak – Prezes Zarządu,
Eugeniusz Iwanowicz – Wiceprezes Zarządu,
Jerzy Kotkowski – Wiceprezes Zarządu.

Od 01.07.2005 r. w skład Zarządu wchodzą:
Elżbieta Bielska – Prezes Zarządu,
Sławomir Jędrzejczak – Wiceprezes Zarządu.

d)  Od 01.01.2005 r. do 01.02.2005 r.  Rada Nadzorcza pracowała w składzie:
Bogdan Królewski - Przewodniczący,
Marek Grochowski – Wiceprzewodniczący,
Włodzimierz Wojciech Drobiński – Członek,
Eugeniusz Iwanowicz – Członek,
Waldemar Woliński – Członek,
Piotr Osiecki – Członek.

Od 01.02.2005 r. do 22.02.2005 r.  Rada Nadzorcza pracowała w składzie:
Bogdan Królewski - Przewodniczący,
Marek Grochowski – Wiceprzewodniczący,
Włodzimierz Wojciech Drobiński – Członek,
Waldemar Woliński – Członek,
Piotr Osiecki – Członek.
Od 22.02.2005 r. do 30.06.2005 r.  Rada Nadzorcza pracowała w składzie:
Bogdan Królewski - Przewodniczący,
Marek Grochowski – Wiceprzewodniczący,
Waldemar Woliński – Członek,
Piotr Osiecki – Członek.
Maciej Zientara – Członek,
Jarosław Berndt – Członek.

Od 01.07.2005 r. w skład Rady Nadzorczej wchodzą:
Marian Kwiecień – Przewodniczący,
Krystyna Wawrzyniak – Wiceprzewodnicząca,
Leszek Raczkowski – Sekretarz,
Andrzej Goraj –Członek,
Zenona Kwiecień – Członek.

Sprzedaż produktów i towarów

Przychody ze sprzedaży produktów wg rodzaju działalności w tys. zł
wyszczególnienie | 2005 r. | Struktura | 2004 r. | Struktura | Dynamika
Szkło sodowe | 24.589 | 36,04 | 30.040 | 35,96 | 81,85
Szkło kryształowe | 43.049 | 63,10 | 52.583 | 62,95 | 81,87
Usługi | 580 | 0,85 | 826 | 0,99 | 70,22
Pozostałe | 6 | 0,01 | 86 | 0,10 | 6,98
Razem | 68.224 | 100,0 | 83.535 | 100,0 | 81,67
Sprzedaż podstawowych wyrobów w tys sztuk
wyszczególnienie | 2005 r. | Struktura | 2004 r. | Struktura | Dynamika
Szkło sodowe z tego: | 29.796 | 94,36 | 35.141 | 94,53 | 84,79
Szklanki | 22.962 | 72,72 | 26.436 | 71,11 | 86,86
Kieliszki | 6.734 | 21,32 | 8.705 | 23,42 | 77,36
Szkło kryształowe | 1.882 | 5,96 | 2.034 | 5,47 | 92,53
Razem | 31.578 | 100,00 | 37.175 | 100,00 | 84,94
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów  w tys. zł
wyszczególnienie | 2005 r. | Struktura | 2004 r. | Struktura | Dynamika
Materiały | 1.877 | 44,23 | 2.148 | 38,56 | 87,38
Towary | 1.990 | 46,89 | 3.017 | 54,17 | 65,96
Wyroby własne w sklepach fabrycznych | 377 | 8,88 | 405 | 7,27 | 93,09
Razem | 4.244 | 100,0 | 5.570 | 100,0 | 76,19

Sprzedaż produktów wg kierunków sprzedaży w tys. zł
Wyszczególnienie | 2005 r. | Struktura | 2004 r. | Struktura | Dynamika
Kraj | 17.971 | 26,34 | 26.925 | 32,23 | 66,74
Eksport | 50.253 | 73,66 | 56.610 | 67,77 | 88,77
Razem | 68.224 | 100,00 | 83.535 | 100,00 | 81,67
*sprzedaż do pośredników | dokonujących eksportu | wykazano jako | eksport | |
Sprzedaż towarów i materiałów wg kierunków sprzedaży w tys. zł
Wyszczególnienie | 2005 r. | Struktura | 2004 r. | Struktura | Dynamika
Kraj | 2.885 | 67,98 | 3.229 | 57,97 | 89,35
Eksport | 1.359 | 32,02 | 2.341 | 42,03 | 58,05
Razem | 4.244 | 100,00 | 5.570 | 100,0 | 76,19

W   2005 r. w porównaniu do 2004 r.  przychody ze sprzedaży produktów były niższe o 18 %. Porównywalny spadek sprzedaży nastąpił w szkle sodowym oraz kryształowym, co spowodowane było m. in. przestojem związanym z remontem pieca do wytopu szkła oraz bardzo dużym  26% spadkiem sprzedaży eksporowej.  Ten drugi czynnik w największym stopniu związany jest z poziomem kursu walut. Średni kurs USD w roku 2004  wynosił 3,69 zł, a w roku 2005  3,25 zł. Sprzedaż towarów i materiałów na kraj spadła o 11 %. Nastąpiło również obniżenie o 24% sprzedaży towarów i materiałów.

Dystrybucja

Dystrybucja wyrobów na rynku krajowym prowadzona jest poprzez własne biuro sprzedaży, które współpracuje hurtowniami w kraju i za granicą, sieciami sklepów i sklepami detalicznymi, a także z pośrednikami w sprzedaży zagranicznej. Na koniec   2005 roku Spółka posiadała jeden sklep firmowy w Inowrocławiu.

Najwięksi odbiorcy krajowi szkła sodowego to:

•	IMS “Glass-Decor” Sp. z o.o. – Poznań,
•	“Irmal” Sp. z o.o. – Inowrocław,
•	“Florentyna” Zakład Pracy Chronionej,
•	“Dorotka” S.A,
•	“Kolgass” Hurt-Import Ryszard Kolat.

Najwięksi odbiorcy krajowi szkła kryształowego to:
•	“MINEX” Centrala Eksportowa-Importowa,
•	“PM” Małgorzata Pyc,
•	“Eclat”,
•	“Kolglass” Ryszard Kolat.,
•	“Poz – Irena” Hurtownia Szkła i Kryształów.
_	“Maromer” - Warszawa
_     “Crystal China Shop”  - Szczecin
Rynki zbytu

Struktura geograficzna eksportu produktów i towarów i materiałów w  2005 r.
| sprzedaż w tys. zł | wskaźnik struktury
USA | 22.869 | 45,50
ANGLIA | 4.858 | 9,67
NIEMCY | 3.904 | 7,77
FRANCJA | 2.986 | 5,94
WŁOCHY | 2.043 | 4,07
POZOSTAŁE | 13.593 | 27,05
RAZEM | 50.253 | 100,00

Wyroby “Ireny” kupowane są w krajach na wszystkich kontynentach. Głównymi odbiorcami wyrobów ze szkła kryształowego były przedsiębiorstwa: Crystal Clear Industries, Godinger Silver  Co Ltd, Block China & Cristal, Royal Scot Crystal, Quality crystals Co Ltd, Ross Stores Inc.
Około 49 % produkcji eksportowej Huty “Irena” S.A. trafia do USA. Natomiast około 39 % eksportu szkła  huta sprzedaje na rynki europejskie, najwięcej do Anglii, Niemiec, Irlandii, Włoch, Francji, Holandii.

Zaopatrzenie

Główni dostawcy HSG “Irena” S.A.  surowców do produkcji to:
1.	Huta “Oława” S.A. – dostawca minii ołowiowej
2.	KiZPPS  “Osiecznica” Sp. z o.o. – dostawca piasku szklarskiego
3.	Zakłady Chemiczne  “Luboń” Sp. z o.o. – dostawca kwasu fluorowodorowego
4.	“Ciech” S.A. Dywizja Sodowa – dostawca węglanu sodu
5.	Solvay GmbH Niemcy – dostawca węglanu baru

Do połowy roku PH-U “FELBOG” Sp. z o.o.  – był dostawcą  piasku szklarskiego, węglanu baru, sody, kwasu fluorowodorowego, kwasu siarkowego, azotanu potasu

Dostawcy  materiałów:
–	“IML” Sp. z o.o.  – dostawca form szklarskich,
–	“Diament” S.A. - dostawca materiałów ściernych,
–	“Irpack” Sp. z o.o. - dostawca opakowań
–	Drukarnia Ekspres Sp.J. – dostawca opakowań

Informacja o umowach znaczących dla działalności Spółki.

HSG “IRENA” S.A. w dniu 09.03.2005 r. udzieliła poręczenia dla HSK “VIOLETTA” S.A. Łączna kwota poręczenia kredytu w Banku Zachodnim  WBK S.A. we Wrocławiu to 4.600.000,0 zł. Poręczenie do kwoty 9.200.000,00 zł wynika to z oświadczenia o poddaniu się egzekucji w oparciu o bankowy tytuł egzekucyjny. Poręczenie zostało udzielone do 31.03.2008 r.  W dniu 30.12.2005 w związku z aneksem do umowy kredytowej kwota poręczenia została zmniejszona do 5.300 tys. zł. z terminem do 31.12.2010 r.
W dniu 04.07.2005 r. Zarząd HSG “Irena” S. A. przekazał oświadczenie Spółki w sprawie przestrzegania Zasad Ładu Korporacyjnego, zaopiniowane przez Radę Nadzorczą i przedstawione na WZ w dniu 30.06.2005 r. 
W 2005 roku  Zarząd HSG “IRENA” S.A. nabył aktywa o znacznej wartości, tj.  435.152 akcji HSK “VIOLETTA” S.A. , o wartości nominalnej 10 zł za akcję. łącznie za kwotę 8.175 tys. zł. Udziały “IRENY” zwiększyły się  z 58,59 % do 84,32% kapitału zakładowego HSK “VIOLETTA” S.A. 
Dnia 14.10.2005 r. w kilku transakcjach HSG “IRENA” S.A. objęła pakiet udziałów “EURODOM” Sp. z o.o. do wysokości 200.100 zł. Po tej transakcji  HSG “IRENA” S.A. posiadała 50,025% udziału w kapitale zakładowym spółki. Uchwałą Walnego Zgromadzenia “ EURODOM” Sp. z o.o. z  dnia 16.01.2006 r. o kolejnym podwyższeniu kapitału zakładowego, HSG “IRENA” S.A. objęła mniejszość udziałów w tej emisji. W wyniku transakcji  HSG “IRENA” S.A.  utraciła kontrolę nad spółką “EURODOM” Sp. z o.o. i na dzień sporządzenia raportu posiada 23,17% udziałów i głosów.
Spółka nie dysponuje informacjami o umowach zawartych pomiędzy jej akcjonariuszami.
W 2005 roku rozwiązano umowę z  sprzedaży wyrobów obowiązującą od szeregu lat, zawartą z Centralą Exportowo – Importową  “Minex” S.A. W dniu 27.06.2005 podpisano nową umowę z CEI “Minex” S.A. na dwa rynki wyłączności.

Powiązania kapitałowe i organizacyjne Spółki

Na dzień 31.12.2005 r. HSG “Irena” S.A. jest jednostką dominującą dla czterech spółek zależnych oraz znaczącym inwestorem w dwóch jednostkach stowarzyszonych.

Spółki zależne to:
–	“IML” Zakład Produkcji Form, Maszyn i Urządzeń Szklarskich Sp. z o.o. - 120 udziałów tj. 60,00 % udziału w ogólnej liczbie głosów,
–	Zakład Projektowania i Produkcji Opakowań “IRPACK” Sp. z o.o. – 119 udziałów tj. 51,07 % udziału w ogólnej liczbie głosów
–	Huta Szkła Kryształowego “VIOLETTA” S.A. – 1.041.940 akcji  tj.  84,32% udziału w ogólnej liczbie głosów.
-	EURODOM Sp. z o.o. – 2.001 udziałów tj.  50,025% udziału w ogólnej liczbie głosów
Spółki stowarzyszone:
–	“Diament” Zakład Badawczo-Produkcyjny Narzędzi Diamentowych Sp. z o.o. - 27  udziałów tj. 38,57 % udziału w ogólnej liczbie głosów  
–	“Gabriels” Przedsiębiorstwo Handlowe Sp. z o.o. – 62 udziały tj. 46,97 % udziału w ogólnej liczbie głosów.

HSG “Irena” S.A. posiada również akcje i udziały następujących spółek:

–	“MINEX” S.A. – 56.448 akcji tj. 6,14 % liczby głosów na WZA,
–	Port Lotniczy Bydgoszcz S.A. – 20 akcji tj. 0,01 % liczby głosów na WZA,

Działalność inwestycyjna HSG “Irena” S.A.

Nakłady poniesione na finansowe aktywa trwałe wynosiły 8.375 tys. zł, z tego:
-	zwiększenie udziałów w jednostce zależnej HSK “VIOLETTA” S.A. – 8.175 tys. zł
-	nabycie udziałów i objęcie kontroli w spółce “EURODOM” Sp. z o.o. – 200 tys. zł

Nakłady poniesione na rzeczowe aktywa trwałe wyniosły 966 tys. zł z tego:
- zakup sprężarki powietrza - 249 tys.zł,
- zakup środków transportu (przyczepy, samochody osobowe, samochód ciężarowy) – 170 tys.zł,
- modernizacja sieci komputerowej i zakup komputerów – 126 tys.zł,
- zakup stacji demineralizacji wody – 151 tys.zł,
- zakup linii produkcyjnej – 115 tys. zł
- pozostałe nakłady – 155 tys.zł.
Nakłady poniesione na wartości niematerialne i prawne  wyniosły 5 tys. zł i dotyczyły zakupu oprogramowania komputerowego. W  2005 r. poniesiono nakłady na ochronę środowiska w wysokości 20 tys. zł (podczyszczalnia wód opadowych, instalacja absorberów).

Opis transakcji z podmiotami powiązanymi których wartość przekracza wyrażoną w złotych równowartość 500 tys. EURO (jeżeli nie są one transakcjami rutynowymi)

HSG “IRENA” S.A. w dniu 09.03.2005 r. udzieliła poręczenia dla HSK “VIOLETTA” S.A. Łączna kwota poręczenia kredytu w Banku Zachodnim  WBK S.A. we Wrocławiu to 4.600.000,0 zł. Poręczenie do kwoty 9.200.000,00 zł wynika to z oświadczenia o poddaniu się egzekucji w oparciu o bankowy tytuł egzekucyjny. Poręczenie zostało udzielone do 31.03.2008 r.  W dniu 30.12.2005 w związku z aneksem do umowy kredytowej kwota poręczenia została zmniejszona do 5.300 tys. zł. z terminem do 31.12.2010 r.
W 2005 roku  Zarząd HSG “IRENA” S.A. nabył aktywa o znacznej wartości, tj.  435.152 akcji HSK “VIOLETTA” S.A. , o wartości nominalnej 10 zł za akcję. łącznie za kwotę 8.175 tys. zł. Udziały “IRENY” zwiększyły się  z 58,59 % do 84,32% kapitału zakładowego HSK “VIOLETTA” S.A. 

Informacja o zaciągniętych kredytach, umowach pożyczki oraz o udzielonych Spółce poręczeniach i gwarancjach.  

Na koniec 2005 r. HSG “Irena” S.A. posiada następujące kredyty długoterminowe:
-	kredyt na kwotę 2.250 tys. zł z terminem wymagalności 31.03.2007 r.. Kwota pozostała do spłaty w ciągu 12 m-cy  to 1.000 tys. zł oraz 250 tys. zł w okresie dłuższym niż 12 m-cy
-	kredyt na kwotę 2.500 tys. zł z terminem wymagalności 15.04.2007 r.. Kwota pozostała do spłaty w ciągu 12 m-cy  to 1.000 tys. zł oraz 500 tys. zł w okresie dłuższym niż 12 m-cy
krótkoterminowy:
-	kredyt na kwotę 1.500 tys. zł, z terminem wymagalności do 31.12.2006 r. Kwota pozostała do spłaty to 1.500  tys. zł,
-	kredyt na kwotę 1.500 tys. zł, z terminem wymagalności do 31.12.2006 r.  jest niewykorzystany.
Powyższe kredyty są zabezpieczone przewłaszczeniem rzeczy ruchomych  do kwoty 8.313 tys. zł.

Pozostałe kredyty to krótkoterminowy:
-	kredyt na kwotę 1.500 tys. zł, z terminem wymagalności do 31.03.2006 r. zabezpieczony przewłaszczeniem rzeczy ruchomych wraz z cesją praw polisy ubezpieczeniowej na kwotę 5.624 tys. zł. Kwota pozostała do spłaty to 1.500 tys. zł,
-	kredyt na kwotę 8.000 tys. zł, z terminem wymagalności do 27.10.2005 r. zabezpieczony hipoteką kaucyjną wraz z cesją praw polisy ubezpieczeniowej do wysokości 11.000 tys. zł. Kwota pozostała do spłaty to 7.923 tys. zł,
-	kredyt na kwotę 500 tys. zł, z terminem wymagalności 31.03.2006 zabezpieczony przewłaszczeniem rzeczy wraz z cesją praw polisy ubezpieczeniowej na kwotę 1.659 tys. zł. Kwota pozostała do spłaty to 498 tys. zł,
-	kredyt na kwotę 2.250 tys. zł, z terminem wymagalności do 30.11.2006 r. zabezpieczony zastawem rejestrowym na 2.200 tys. zł oraz przewłaszczeniem wierzytelności do kwoty 400 tys. zł. Kwota pozostała do spłaty to 2.250 tys. zł,

Na rzecz HSG “Irena” S.A. nie udzielono żadnych poręczeń i gwarancji.

Informacja o udzielonych przez Spółkę pożyczkach, poręczeniach i gwarancjach.                                

HSG “Irena” S.A. jest poręczycielem kredytu z Narodowego Funduszu Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej, udzielonego Urzędowi Miejskiemu w Inowrocławiu w kwocie 1.500 tys. zł.  Zabezpieczeniem udzielonego poręczenia jest zgoda Urzędu Miejskiego na potrącenie zadłużenia z należnych budżetowi terenowemu podatków lokalnych. Ponadto HSG “Irena” S.A. udzieliła w 2005 r. poręczeń jednostce zależnej HSK “Violetta” S.A. w kwocie 5.300 tys. zł, oraz  PHU “Felbog” Sp. z o.o. w kwocie 600 tys. zł w formie poręczenia wekslowego na rzecz zobowiązań spółki. Zobowiązania warunkowe na dzień przekazania raportu  wynoszą 7.400 tys. zł, od czasu zakończenia ostatniego roku obrotowego 2004 zwiększyły się  o kwotę 3.100 tys. zł.

W okresie objętym raportem HSG “Irena” S.A. nie dokonała emisji papierów wartościowych. 

Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w finansowym raporcie półrocznym, a publikowanymi na ten okres prognozami wyniku.

HSG "Irena" S.A.  nie  opublikowała prognozy wyników na 2005 r.

Sytuacja finansowa

Podstawowe wielkości ekonomiczne obrazujące sytuację finansową firmy w  2005 r. i  2004 r.  przedstawia poniższa tabela.

Analiza wskaźnikowa wyników finansowych HSG "Irena" S.A.

BILANS
| 31.12.2005 r. | 31.12.2004 r.
AKTYWA | |
I   Aktywa trwałe | 60.431 | 54.316
II  Aktywa obrotowe | 34.896 | 46.207
1. Zapasy | 12.468 | 11.135
2. Należności krótkoterminowe | 17.532 | 25.230
3. Inwestycje krótkoterminowe | 2.904 | 8.249
4. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe | 1.992 | 1.593
AKTYWA RAZEM | 95.327 | 100.523
PASYWA | |
I   Kapitał własny | 63.476 | 63.430
1. Kapitał zakładowy | 17.673 | 17.673
2. Kapitał zapasowy | 38.591 | 36.910
3. Kapitał z aktualizacji wyceny | 7.166 | 7.309
4. Zysk (strata) netto | 46 | 1.538
II  Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania | 31.851 | 37.093
1. Rezerwy na zobowiązania | 6.460 | 7.176
2. Zobowiązania długoterminowe | 750 | 1.600
3. Zobowiązania krótkoterminowe | 23.803 | 27.383
4. Rozliczenia międzyokresowe | 838 | 934
PASYWA RAZEM | 95.327 | 100.523

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT
| 2005 r. | 2004 r. | Dynamika
Przychody netto ze sprzedaży  produktów, towarów i materiałów | 72.468 | 89.105 | 81,33
Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów | 61.969 | 72.911 | 84,99
Zysk (strata) brutto na sprzedaży | 10.499 | 16.194 | 64,83
Koszty sprzedaży | 6.402 | 7.935 | 80,68
Koszty ogólnego zarządu | 4.663 | 3.486 | 133,76
Zysk (strata) na sprzedaży | -566 | 4.773 | X
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej | 617 | -1.941 | X
Zysk (strata) na działalności operacyjnej | 51 | 2.832 | 1,80
Wynik na działalności finansowej | 442 | -751 | X
Zysk (strata) na działalności gospodarczej | 493 | 2.081 | 23,69
Wynik zdarzeń nadzwyczajnych | 0 | 0 | X
Zysk (strata) brutto | 493 | 2.081 | 23,69
Podatek dochodowy | 446 | 543 | 82,14
Zysk (strata) netto | 47 | 1.538 | 3,06

| 2005 | 2004 | Dynamika
RENTOWNOŚĆ
Rentowność sprzedaży brutto | 0,68 | 2,34 | 29,06
Rentowność sprzedaży netto | 0,06 | 1,73 | 3,47
Rentowność kapitału własnego (ROE) | 0,07 | 2,48 | 2,82
Rentowność aktywów (ROA) | 0,05 | 1,53 | 3,27
PŁYNNOŚĆ
Płynność bieżąca | 1,47 | 1,69 | 86,98
Płynność szybka | 0,94 | 1,28 | 73,44
Rotacja należności z tyt. dostaw i usług w dniach | 80 | 92 | 86,96
Rotacja zapasów materiałów w dniach | 32 | 26 | 123,08
Rotacja zobowiązań w dniach | 39 | 35 | 111,43
EPS - Zysk na jedną akcję | 0,01 | 0,26 | 3,85
P/E - Cena / Zysk na jedną akcję | 965,00 | 51,15 | X
W/K - Wartość księgowa na jedną akcję | 10,78 | 10,77 | 100,09
C/WK – Cena / Wartość księgowa | 0,90 | 1,23 | 73,17
Cena akcji na koniec okresu | 9,65 | 13,30 | 72,56

	Wskaźniki obrazujące rentowność HSG “Irena” S.A. w 2005 r. przyjęły wartości mniej korzystne niż w poprzednim, ponieważ w porównaniu do 2004 r. Spółka wypracowała niższy zysk.
	 Nieco niższe są się również wskaźniki płynności finansowej firmy, ale przyjmują nadal wartości w granicach wielkości pożądanych. 
W porównaniu do 2004 r. o 12 dni przyspieszony został spływ należności., głównie za sprawą zdecydowanego zmniejszenia stanu należności z tytułu dostaw i usług. Wskutek zmiany polityki wobec dostawców wskaźnik realizacji zobowiązań wydłużył się o 4 dni.
	Zarząd HSG “Irena” S.A.  w roku 2006  koncentrować się będzie na sprawnym przeprowadzeniu inwestycji i jak najszybszym zwiększeniu pełnej zdolności produkcyjnej. Zmierza również zintensyfikować działania marketingowe. Od pomyślnego przeprowadzenia tych procesów w głównej mierze zależeć będzie wynik roku 2006.

Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności w  2005 roku 

W 2005 r. wystąpił szereg zdarzeń o charakterze nietypowym. Pierwszym były dwie zmiany zarządu mające miejsce w lutym i w lipcu 2005 r. Drugim ważnym zdarzeniem była zmiana struktury  właścicielskiej polegająca na sprzedaży akcji przez CEI Minex S.A. spółkom grupy kapitałowej Wistil S.A. W ślad za tymi wydarzeniami nastąpiły w spółce liczne zmiany organizacyjne i kadrowe, jak również zmiana relacji handlowych z CEI Minex S.A., który był do tej pory głównym partnerem w handlu zagranicznym.
Przeprowadzono remont pieca do wytopu szkła sodowego. Spowodowany tym niemal miesięczny  przestój wpłynął na obniżenie poziomu produkcji i rentowności kieliszków. 
W końcu roku spółka zdecydowała o rozszerzeniu produkcji szkła sodowego o wyroby ręcznie dmuchane. Spowodowało to częściowe ograniczenie produkcji kryształów i w konsekwencji – niższe przychody.   
Spółka osiągnęła  wysokie przychody finansowe wynikające głównie z odsetek  zapłaconych przez klientów od przeterminowanych płatności.  Ważnym składnikiem wyniku finansowego jest zysk zrealizowany na sprzedaży udziałów w spółce stowarzyszonej IMS Glass Decor sp. z o.o. (2.070,6 tys zł). Z drugiej strony, zarząd spółki Gabriels sia działającej na Łotwie na skutek ujawnienia w IV kwartale roku bardzo wysokiej straty i utraty płyności finansowej zgłosił wniosek o upadłość spółki. Było to powodem utworzenia na te udziały odpisu aktualizującego w wysokości 1.791 tys zł, który w całości obciążył wynik 2005 roku. 
Znaczny wpływ na wyniki firmy miał niekorzystny dla eksporterów kurs walut do złotówki, znacznie niższy niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju Spółki oraz opis perspektyw jej rozwoju

Ważnym czynnikiem zewnętrznym  mającym wpływ na osiągnięte wyniki jest kształtowanie się tendencji na rynku szkła – relacje popytu na szkło kryształowe i sodowe oraz ceny. Spółka podąża za tendencjami rynkowymi dostosowując do nich potencjał produkcyjny, tak więc trafne rozpoznanie i przewidywanie popytu jest kluczowym czynnikiem sukcesu.  
Bardzo istotna będzie reakcja rynku na nowe linie wyrobów sodowych. Ważnym czynnikiem zewnętrznym będzie także nawiązanie korzystnych relacji handlowych z klientami, którzy do tej pory byli obsługiwani przez pośrednika oraz zdobycie zainteresowania zagranicznych odbiorców dla nowych asortymentów.
Z uwagi na strukturę  sprzedaży charakteryzującą się dominacją eksportu znaczący wpływ będą miały przede wszystkim wahania kursu dolara oraz EURO w stosunku do złotego. 
Do ważnych czynników wewnętrznych należy zaliczyć aktywność działu marketingu w pozyskiwaniu nowych odbiorców. Uważamy, że mocną stroną spółki jest kreatywność działu rozwoju produktu, który prowadzi intensywne prace nad nowym wzornictwem, szczególnie w asortymencie wyrobów sodowych. Uatrakcyjnił on ofertę i w związku z tym spodziewamy się znaczącego wpływu na zwiększenie sprzedaży.
Bardzo istotne będzie sprawne zrealizowanie nowych inwestycji zwiększających wolumen i asortyment produkcji. Spółka zamierza również wykorzystać potencjał spółki zależnej HSK “VIOLETTA” S.A. poprzez wspólne działania marketingowe, co powinno skutkować rozszerzeniem oferty i dotarciem do nowych rynków zbytu.
	Ponadto HSG “Irena” S.A. kontynuuje proces restrukturyzacji mający na celu dalszą obniżkę kosztów produkcji. Sukces w tej dziedzinie przełoży się na wyniki firmy w 2006 roku..

W ostatnim okresie HSG “Irena” S.A. nie zanotowała poważniejszych osiągnięć w dziedzinie badań i rozwoju.
Należy tu jednak wspomnieć o opanowaniu technologii produkcji szkła sodowego dmuchanego ręcznie, która umożliwi wspomniane wyżej poszerzenie oferty wyrobów.

Czynniki ryzyka i opis zagrożeń działalności HSG “Irena” S.A. 

Do czynników ryzyka działalności HSG “Irena” S.A. należy zaliczyć bardzo duży udział exportu w przychodach, narażający Spółkę na ryzyko związane z kursami walut. Szczególne znaczenie mają więc decyzje w zakresie procedur zabezpieczających kurs wymiany walut, które w znacznym stopniu mogą zniwelować ich niekorzystne wahania.
 Z satysfakcją Zarząd odnotowuje sukces programu naprawczego w Hucie Violetta SA. Realizowany od początku kwietnia br. i obejmuje obszary:
a) reorganizacji sprzedaży w celu zwiększenia ilości i jakości pozyskiwanych zamówień. 
b) zwiększenia wykorzystania mocy produkcyjnych.
c) redukcji kosztów. 
Począwszy od czerwca, kiedy uruchomiono drugi piec, zwiększający zdolności produkcyjne o ok. 40% oraz wdrożono program oszczędnościowy, wyniki Huty systematycznie się poprawiają. Wypracowany wynik (310 tys zł zysku netto) w zestawieniu ze startą z roku 2004 (4, 5 mln zł) obrazuje skalę zmian jakie zaszły w spółce.
Wynik ten jest zbieżny z prognozami Zarządu przedstawionymi w raporcie półrocznym HSG Irena S.A., w którym oczekiwano zysku netto 400 tys. zł.
Podkreślenia wymaga stabilizacja sytuacji w zakresie produkcji , zamówień i wyniku finansowego pozwalająca racjonalnie przewidywać, że Huta utrzyma rentowność działalności. Poprawiono również sytuację w zakresie płynności finansowej oraz relacje z bankami i wierzycielami. Wraz z objęciem ponad 80% akcji huty nastąpiło zacieśnienie współpracy HSG Irena SA ze spółką zależną. Wypracowano wspólną strategię handlową, połączono wysiłki w zakresie marketingu, wprowadzono spójne metody zarządzania. Elementy te są silnym wsparciem dla dalszej poprawy sytuacji w jednostce zależnej.
Zarząd HSG Irena SA  na podstawie osiągniętych przez HSK Violetta S.A. wyników stwierdza, że nie istnieje potrzeba tworzenia odpisów aktualizacyjnych na posiadane akcje tej firmy.
Pewne ryzyko gospodarcze wiąże się z planowanymi na rok 2006 inwestycjami. Są to przedsięwzięcia skomplikowane zarówno w zakresie prac związanych z dostawą i montażem urządzeń jak i opanowania nowej technologii produkcji. Ryzyko to może przejawić się w przesunięciu terminu uruchomienia nowej produkcji jak również dłuższym niż planowano okresie dochodzenia do pełnej wydajności. Spółka stara się ograniczyć to ryzyko zaangażowaniem doświadczonej kadry oraz odpowiednio wczesnym podjęciem działań przygotowawczych. 

Informacja o zmianach w zasadach zarządzania przedsiębiorstwem oraz jego grupą kapitałową

W 2005 roku. nie nastąpiły  zmiany dotyczące zasad zarządzania Spółką i grupą kapitałową HSG “Irena” S.A.

Określenie liczby i wartości nominalnej akcji Spółki oraz udziałów i akcji Spółek wchodzących w skład grupy kapitałowej, będących w posiadaniu członków Zarządu i Rady Nadzorczej

Według posiadanych informacji osoby zarządzające i członkowie Rady Nadzorczej nie posiadały na dzień 31.12.2005 r.  akcji Spółki oraz udziałów w jednostkach od niej zależnych i z nią stowarzyszonych.	

Główni akcjonariusze Spółki

Na 31.12.2005 r. następujące podmioty posiadały 5 % i więcej  liczby głosów na WZ Spółki:

L.p. | Akcjonariusz | Stan na dzień 31.12.2005
| | Liczba akcji | Udział w ogólnej liczbie głosów
1 | | |

1.

ZPJ “WISTIL” S.A. (grupa kapitałowa).
z tego:

5.431.960

92,21

1a. | ZPS “LUBIANA” S.A. | 3.393.134 | 57,60
1b. | “ARIADNA” S.A. Fabryka Nici | 1.143.304 | 19,41
1c. | ZP i P “CHODZIEŻ” S.A. | 895.522 | 15,20

Informacja o umowach w wyniku których mogą nastąpić w przyszłości zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.

HSG "Irena" S.A. nie posiada  informacji o zawartych w ciągu ostatniego roku umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy Spółki.

Inowrocław, 17.02.2006