SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
z działalności TUiR WARTA S.A. 
w 2005 roku

Warszawa, marzec 2006 roku
SPIS TREŚCI
I.	Sytuacja finansowa TUiR WARTA S.A. w 2005 r.
1.	  Uwarunkowania zewnętrzne
2.	  Wyniki finansowe
2.1.	Bilans
2.2.	Rachunek techniczny ubezpieczeń
2.3.	Ogólny rachunek wyników
2.4.	Rachunek przepływów pieniężnych
2.5.	Wykazanie różnic pomiędzy osiągniętymi wynikami finansowymi, a wcześniejszymi prognozami
3.	  Ocena zarządzania zasobami finansowymi
4.	  Podstawowe wskaźniki standingu finansowego

II.	Władze TUiR WARTA S.A.
1.	  Akcjonariat
2.	  Rada Nadzorcza
3.	  Zarząd

III.	Główne kierunki aktywności TUiR WARTA S.A.
1.	Działalność ubezpieczeniowa
1.1.	Polityka ubezpieczeniowa (oferta produktowa, polityka taryfowa i prowizyjna)
1.2.	Sieć sprzedaży i rynki zbytu
1.3.	Reasekuracja
1.4.	Proces likwidacji szkód
2.  Marketing
3.  Działalność lokacyjna
4.  Przedsięwzięcia rozwojowe
5.  Polityka kadrowa i działalność szkoleniowa
6.  Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Towarzystwem
7.  Współpraca z organizacjami międzynarodowymi
8.  Realizacja celów średniookresowej strategii rozwoju Spółki	3
3
5
5
5
5
6

6
6
7

8
8
8
9

10
10

10
12
14
15
15
17
18
19
20
21
21	

IV. Informacje dodatkowe
1.	Czynniki ryzyka związane z prowadzoną działalnością
2.	Umowy znaczące dla działalności Towarzystwa
3.	Transakcje ze spółkami powiązanymi
4.	Informacja o kredytach, pożyczkach, poręczeniach i gwarancjach:
5.	Wpływy z emisji i sposób ich wykorzystania przez Towarzystwo
6.	Zmiany w powiązaniach organizacyjnych i kapitałowych Towarzystwa
7.	Informacje dotyczące osób zarządzających i nadzorujących
8.	Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wyniki finansowe Spółki
9.	Informacje dotyczące umowy z audytorem
10.	Wydarzenia po końcu okresu sprawozdawczego nie ujęte w sprawozdaniu finansowym
11.	Wydarzenia dotyczące lat ubiegłych ujęte w sprawozdaniu finansowym
12.	Zasady przyjęte przy sporządzaniu „Sprawozdania finansowego za 2005 r.”
	
22
22
23
23
23
24

24
24

24
24

25

25

25	

I.  SYTUACJA FINANSOWA TUiR WARTA S.A. W 2005 ROKU
1.	Uwarunkowania zewnętrzne
Sytuacja makroekonomiczna
Tempo wzrostu gospodarczego w 2005 r. było wyraźnie niższe niż w roku akcesji do UE (2004). W kolejnych kwartałach ubiegłego roku, w warunkach obniżającej się inflacji, obserwowano stopniową poprawę dynamiki gospodarczej i korzystne zmiany trudnej sytuacji na rynku pracy. 
Wzrost realny PKB wyniósł – wg wstępnych szacunków GUS – 3,2% (5,3% w 2004 r.) a głównymi czynnikami tego wzrostu (podobnie jak w roku 2004) był popyt krajowy – wzrost o 1,9% (5,9% w 2004 r.), w tym konsumpcyjny – wzrost o 2,3% (3,9% w 2004 r.) oraz wzrost eksportu o 7,1%.
	Nastąpiło wyraźne ograniczenie inflacji, głównie w wyniku spadku cen żywności, napojów bezalkoholowych oraz odzieży i obuwia, jak również spowolnienia tempa wzrostu cen związanych z transportem. Wzrost cen towarów i usług konsumpcyjnych - w ujęciu grudzień do grudnia – wyniósł na koniec 2005 r. 0,7% (odpowiednio: 4,4% w 2004 r.), natomiast w ujęciu średniorocznym – 2,1% (3,5% w 2004 r.)
	Produkcja sprzedana przemysłu w 2005 r. była wyższa, w porównaniu do 2004 r., o ok. 3,8% (w 2004 r. wzrost odpowiednio o 12,6%), przy rosnącym, w kolejnych kwartałach, tempie wzrostu (od 0,7% w I kwartale do 8,3% w IV kwartale). Wzrost produkcji sprzedanej przemysłu osiągnięty został w wyniku zwiększenia przeciętnego zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw (wzrost o 1,9% w porównaniu do 2004 r.) i wzrostu wydajności pracy. Produkcja budowlano-montażowa wzrosła w 2005 r. o ok. 5,0%, jednak nadal kształtowała się na znacznie niższym poziomie niż w 2000 r.
	Globalna produkcja rolnicza w 2005 r. zmniejszyła się o 2,1% (w porównaniu do 2004 r.) w wyniku spadku produkcji roślinnej (o 9,1%), przy wzroście produkcji zwierzęcej o 5,8%. 
	Poprawie uległa w 2005 r. sytuacja na rynku pracy. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw zwiększyło się, w porównaniu do 2004 r., o 1,9%. Obniżyła się, z 19,0% (na koniec 2004 r.) do 17,6% stopa bezrobocia, jednak wzrósł udział bezrobotnych nie posiadających prawa do zasiłku. Odnotowano niewielki (o 1,2%) wzrost wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw, nieznaczny wzrost realnych rent i emerytur w systemie pracowniczym (o 0,3%) i spadek realnych rent i emerytur rolników indywidualnych (o 0,9%).
	Kolejny, trzeci rok z rzędu, handel zagraniczny miał pozytywny wpływ na tempo wzrostu gospodarczego. Mimo umocnienia się waluty krajowej utrzymał się trend szybszego tempa wzrostu eksportu (wzrost o 7,1%) od wydatków na import (wzrost o 3,4%), co skutkowało obniżeniem deficytu na rachunku obrotów bieżących do poziomu 9,2 mld EUR (tj. o ok. 2,5 mld EUR).
	Deficyt budżetu państwa w 2005 r. wyniósł 28,6 mld PLN, tj. 81,6% kwoty określonej w ustawie budżetowej, głównie w wyniku wyższych, od założonych w ustawie budżetowej, wpływów (o 2,9%) i utrzymaniu dyscypliny wydatków.
	W lutym 2005 r. Rada Polityki Pieniężnej zmieniła nastawienie w polityce monetarnej z restrykcyjnego na łagodne i utrzymała je do końca roku, dokonując czterokrotnego obniżenia (o 0,5 pkt. proc.) podstawowych stóp procentowych. Na koniec 2005 r. stopa referencyjna wynosiła 4,5%, lombardowa – 6,0%, depozytowa – 3,0%, a stopa redyskonta weksli – 4,75%. W styczniu 2006 r. Rada Polityki Pieniężnej dokonała kolejnego obniżenia wszystkich stóp procentowych o 25 p.b. (o 0,25%).
Waluta krajowa utrzymała trend wzrostowy, zapoczątkowany w grudniu 2004 r. Kurs euro (NBP) na koniec 2005 r. wynosił 3,8598 PLN/EUR, wobec 4,0790 PLN/EUR na koniec 2004 r. (spadek o 5,4%), natomiast kurs średni wynosił 4,0254 PLN/EUR w 2005 r. oraz 4,5340 PLN/EUR w 2004 r. (spadek o 11,2%). 
	Kurs dolara amerykańskiego (NBP) na koniec 2005 r. wynosił 3,2613 PLN/USD, wobec 2,9904 PLN/USD na koniec 2004 r. (wzrost o 9,06%), natomiast kurs średni wynosił 3,2348 PLN/USD w 2005 r. oraz 3,6540 PLN/USD w 2004 r. (spadek o 11,4%).
W 2005 r. nastąpił wzrost wszystkich ważniejszych indeksów giełdowych:

•	WIG		- wzrost z 26.636 pkt. (na koniec 2004 r.) do 35.601 pkt., tj o 33,7%;
•	WIG20	- wzrost odpowiednio z 1.961 pkt. do 2.655 pkt., tj. o 35,4%;
•	MIDWIG	- wzrost z 1.730 pkt. do 2.208 pkt., tj. o 27,6%
•	WIRR		- wzrost z 4.739 pkt. do 5.471 pkt., tj. o 15,5%.

1.2. Sytuacja na rynku ubezpieczeń (dane KNUiFE po III kw. 2005 r.)
•	Działalność ubezpieczeniową prowadziło łącznie 67 firm (32 w dziale ubezpieczeń na życie oraz 35 w dziale ubezpieczeń majątkowych i osobowych), czyli o 2 mniej w stosunku do III kw. 2004 roku, co jest związane z obserwowaną od 2002 roku konsolidacją rynku.
•	Liczba firm z przewagą kapitału zagranicznego wzrosła do 65, głównie w wyniku zwiększenia bezpośredniego zaangażowania kapitału zagranicznego w sektor ubezpieczeń na życie.
•	15 firm zwiększyło wartość swoich kapitałów podstawowych (łącznie o 147 mln PLN w stosunku do stanu na 30.09.2004), przy czym w ubezpieczeniach majątkowych wzrost wyniósł 92 mln PLN (głównie Compensa i MTU). W ubezpieczeniach na życie istotny  wzrost odnotował Nationwide (minus  51 mln PLN).
•	Po III kw. 2005 roku składka przypisana brutto wzrosła o 10,7% (w ubezpieczeniach majątkowych o 3,8% a w ubezpieczeniach na życie o 19,4%). W samym III kwartale utrzymano tempo wzrostu I półrocza (dynamika 103,7%), natomiast rynek ubezpieczeń na życie nieznacznie zwolnił (wzrost o 18,1% - głównie dzięki polisom antypodatkowym). Odnotowany po III kw. 2005r wzrost w ubezpieczeniach non-life to głównie efekt wysokiego tempa wzrostu w ubezpieczeniach AC i OC (wzrost o 5,9% w porównaniu do roku 2004) w wyniku wzrostu importu samochodów używanych.
•	Na koniec III kw. 2005 roku na polskim rynku ubezpieczeń działało 11 dużych grup ubezpieczeń, które stanowiły 87,7% rynku (spadek o 2,8 pkt. proc. w stosunku do 30.09.2004). Po raz kolejny zyskiwały grupy mniejsze tj. Wiener Statische czy Uniqa (w wyniku przejęć mniejszych firm na skutek trwającej konsolidacji rynku) oraz grupy, które posiadały prężne spółki ubezpieczeń na życie np. Nationwide czy AIG. 
•	Wynik finansowy sektora ubezpieczeniowego był lepszy o 2.339 mln PLN w porównaniu z III kwartałami 2004 r. i wyniósł 4.498 mln PLN. Na taki poziom wyniku miał wpływ wynik PZU, które uwzględniło w wyniku finansowym dywidendę otrzymaną od PZU Życie na kwotę 956 mln PLN. Bez tej dywidendy wynik finansowy sektora ubezpieczeniowego wzrósł o 1.383 mln PLN, co zostało osiągnięte głównie dzięki poprawie wyników z działalności lokacyjnej oraz rozwiązaniu przez PZU Życie dużej części rezerw ubezpieczeniowych związanych ze zmianą konstrukcji ubezpieczeń na życie.
•	Dynamiczny rozwój ubezpieczeń na życie (dynamika 119,4%) opiera się na sprzedaży polis inwestycyjnych, charakteryzujących się składką jednorazową, dystrybuowanych we współpracy z bankami. Dominują produkty o charakterze oszczędnościowym, minimalizuje się zakres ochrony ubezpieczeniowej, dlatego też zainteresowanie polisami typu unit-linked i ubezpieczeniami typu bancasurance rośnie i będzie nadal rosło. Wiodącymi spółkami w zakresie ubezpieczeń bancassurance są PZU Życie S.A. we współpracy z PKO BP S.A., TUnŻ Warta z Kredyt Bankiem, Generali Życie z BRE Bankiem, TUnŻ EUROPA S.A. z Lukas Bankiem, CS L&P z Fortis Bankiem i Toyota Bank, MetLife z Citibankiem oraz Nordea TUnŻ S.A. z Nordea Bankiem.

•	Spadek udziału w rynku w ubezpieczeniach majątkowych i osobowych zanotowało 16 firm, przy czym najwięcej straciło PZU S.A.  (0,99 pkt. proc.).
•	Największy wzrost udziału w rynku odnotował bezpośredni konkurent WARTY, tzn. Allianz (o 0,31 pkt. proc.).  Pozostali konkurenci WARTY odnotowali spadek udziału w rynku po III kwartałach 2005 roku: Uniqa (o 0,16 pkt proc), Compensa (o 0,22 pkt. proc.) oraz Hestia (o 0,05 pkt proc) i HDI Samopomoc (o 0,04 pkt. proc). 

2.  Wyniki finansowe Spółki
2.1. Bilans
Na dzień 31.12.2005 r. TUiR WARTA S.A. posiadało aktywa o 260 mln PLN wyższe (o 7,5%) w porównaniu do stanu na dzień 31.12.2004 r.. Głównymi pozycjami wśród aktywów były „Lokaty” 79,1% (wzrost o 3,5 pkt. proc.) a wśród pasywów „Rezerwy techniczno-ubezpieczeniowe brutto” 78,4% (wzrost o 0,1 pkt. proc.).Na strukturę bilansu i jego zmianę w stosunku do 2004 r. istotnie wpłynęły następujące czynniki:
-	 zainwestowanie nadwyżki środków pieniężnych wypracowanych na działalności operacyjnej w jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych oraz w dłużne papiery wartościowe,
-	redukcja stopy technicznej używanej do kalkulacji rezerw rentowych z poziomu 1,5% do 0,5% wprowadzona z uwagi na obniżkę stóp procentowych na rynku finansowym oraz z uwagi na wzrost realnych płac i świadczeń, jak również z uwagi na bardziej konserwatywną wycenę rezerw w długim terminie; 
-	spadek złotego w stosunku do dolara, co przyczyniło się do wzrostu rezerw technicznych denominowanych w USD.

2.2. Techniczny rachunek ubezpieczeń
Wynik techniczny z ubezpieczeń bezpośrednich i pośrednich uległ w 2005 r. pogorszeniu o 63,7 mln PLN i ukształtował się na poziomie minus 2,5 mln PLN. Rentowność techniczna mierzona relacją wyniku technicznego do składki zarobionej na udziale własnym pogorszyła się z 4,2% do 0,17% w roku bieżącym. Odnotowane pogorszenie wyniku i rentowności technicznej było wynikiem: 
-	wzrostu szkodowości na udziale własnym (o 5,2 pkt. proc. do poziomu 65,1%) jest skutkiem utworzenia dodatkowych rezerw szkodowych netto w wys. 143, 1 mln zł oraz wpływu negatywnych skutków przeszacowania rezerw szkodowych denominowanych w walutach obcych z uwagi na deprecjację złotego, 
-	wzrostu kosztów działalności ubezpieczeniowej do poziomu 525,5 mln PLN (tj. o 18,1 mln PLN w porównaniu do 2004 r.), w tym o 13,2 mln PLN w wyniku zmiany stanu aktywowanych kosztów akwizycji; koszty administracyjne uległy zmniejszeniu o 7,4 mln PLN w stosunku do 2004 roku. 
W konsekwencji nastąpiło pogorszenie wskaźnika łączonego szkodowo-kosztowego w ujęciu netto (net combined ratio) o 4,8 pkt. proc. tj. do poziomu 99,3% (94,5% na koniec 2004 roku.)

2.3. Ogólny rachunek wyników
W 2005 r. TUiR WARTA S.A. wygenerowało zysk brutto w wysokości 123,6 mln PLN, co w stosunku do poprzedniego roku stanowi wzrost o 36,2 mln PLN, tj. o 41,3%. Zysk netto wyniósł 95,9 mln PLN (wzrost o 19,3 mln PLN, tj. o 25,1%). Na poziom zysku netto wpłynęły następujące czynniki: 
•	pogorszenie wyniku technicznego ubezpieczeń o 63,7 mln PLN do poziomu minus 2,5 mln PLN,
•	poprawa przychodów z lokat o 64,7 mln PLN do poziomu 183,1 mln PLN,. głównie na skutek sprzedaży z zyskiem 57,2 mln PLN akcji PKN ORLEN, grupy Lotos, Pekaes i Atlantis. Na poziom przychodów istotnie wpłynął również fakt niższych niż w roku ubiegłym o 13,1 mln PLN odpisów aktualizacyjnych wartość inwestycji, oraz fakt odnotowania dodatnich (5 mln PLN) różnic kursowych z rewaloryzacji lokat w porównaniu do minus 34 mln PLN w roku 2004. Wynik na wycenie spółek zależnych i stowarzyszonych ukształtował się na poziomie zbliżonym do lat ubiegłych,
•	polepszenie salda przychodów i kosztów operacyjnych o 8,8 mln PLN (z minus 43,2 mln PLN w 2004 r. do minus 34,3 mln PLN w 2005 r.); Odnotowana poprawa w porównaniu do 2004 roku to skutek mniejszego obciążenia wyniku finansowego odpisami aktualizującymi, 
•	podwyższenie podatku dochodowego o 16,9 mln PLN, na skutek wyższego niż w roku ubiegłym zysku brutto oraz zwiększenia wartości dodatnich przejściowych różnic w podstawie opodatkowania, skutkujące zwiększeniem rezerw na odroczony podatek dochodowy.

2.4. Rachunek przepływów pieniężnych
W 2005 r. Towarzystwo odnotowało pogorszenie przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej i lokacyjnej, przy polepszeniu przepływów z działalności finansowej. 
	W działalności operacyjnej nadwyżka wpływów nad wydatkami wyniosła 80,3 mln PLN, co oznacza pogorszenie przepływów z tej  działalności o 14,1 mln PLN (w 2004 r. nadwyżka wpływów nad wydatkami wynosiła 94,4 mln PLN). Czynnikami, które wpłynęły na pogorszenie salda przepływów z działalności operacyjnej (w porównaniu do 2004 r.) było:
•	obniżenie wpływów z reasekuracji biernej o kwotę 6,3 mln PLN, 
•	obniżenie wpływów z pozostałej działalności operacyjnej,
	W obszarze dotyczącym działalności lokacyjnej wystąpiła nadwyżka wydatków nad wpływami w wysokości 103,0 mln PLN, przy dodatnim przepływie w 2004 r. w wysokości 101,1 mln PLN. W 2005 r. wpływy z działalności lokacyjnej były wyższe o 45,8% niż w 2004 r., a dynamika wydatków wyniosła 147,0%. Przy dodatnim wyniku na działalności inwestycyjnej, ujemne przepływy finansowe na działalności lokacyjnej świadczą o zwiększeniu zaangażowania Spółki w działalność lokacyjną.
	W odniesieniu do działalności finansowej wystąpiła nadwyżka wydatków nad wpływami w wysokości 21,6 mln PLN wobec ujemnego strumienia w 2004 r. w wysokości 157,0 mln PLN. Ujemne saldo przepływów z działalności finansowej było wynikiem wypłaty dywidendy i wypłat nagród z zysku za 2004 r. dla załogi.
	Stan środków pieniężnych na dzień 31 grudnia 2005 r. wyniósł 11,1 mln PLN (przed rokiem 57,6 mln PLN).

2.5. Wykazanie różnic pomiędzy osiągniętymi wynikami, a wcześniejszymi prognozami
Spółka nie publikowała w 2005 r. prognoz wyników finansowych.

3.  Ocena zarządzania zasobami finansowymi
W działalności ubezpieczeniowej w pierwszej kolejności powstają przychody (zbiór składek ubezpieczeniowych), później - koszty uzyskania przychodów (koszty akwizycji, koszty administracyjne, wypłaty odszkodowań i tzw. inne koszty techniczne).
	Odmienna finansowo zasada funkcjonowania zakładów ubezpieczeniowych niż np. podmiotów produkcyjnych powoduje, że dysponują one - od dnia wpływu składki do momentu poniesienia wydatków (kosztów) - nadwyżkami środków pieniężnych. Środki te są przejściowo lokowane w różne instrumenty finansowe.
	Zasadnicza część kosztów uzyskania przychodów, odnosząca się do odszkodowań, ma charakter losowy (wystąpienie zdarzenia, upływ czasu, rozmiary szkody, itp.). Z tego też względu Towarzystwo - w celu zagwarantowania realności ochrony ubezpieczeniowej - tworzy w ciężar kosztów swojej działalności rezerwy techniczno-ubezpieczeniowe. Są to rezerwy na zapłatę zobowiązań z tytułu przyszłych odszkodowań i świadczeń.

	Dzięki systematycznym pracom prowadzonym od szeregu lat Towarzystwo osiągnęło wysoki standard zarządzania ryzykiem ubezpieczeniowym, potwierdzony ratingiem BBB agencji Standard & Poor`s (od 2001 r.). Do zbierania informacji dotyczących ubezpieczeń, został wdrożony i jest sukcesywnie rozwijany komputerowy system gromadzenia danych, odnośnie zawieranych umów i ich obsługi, w tym likwidowanych szkód, umożliwiający bieżące monitorowanie przebiegu ubezpieczeń w poszczególnych grupach ryzyk. w tym szkodowości oraz analizę adekwatności utworzonych rezerw. 
	Polityka ubezpieczeniowa Spółki (w tym taryfowa i prowizyjna) uwzględnia wyniki analiz przebiegów szkodowych (w ujęciu klientów, produktów, kanałów dystrybucji ubezpieczeń, poziom taryf głównych konkurentów na rynku oraz informacje z rynku reasekuracyjnego.
	Portfel lokat Towarzystwa spełnia wymogi Ustawy o działalności ubezpieczeniowej - jest bezpieczny, płynny i rentowny, a struktura lokat spełnia ustawowe ograniczenia udziału poszczególnych rodzajów lokat w portfelu. 
	Od 2002 r. wdrożono działania modyfikujące organizację działalności lokacyjnej Spółki polegającą na: 
•	powierzeniu bezpośredniego zarządzania portfelem instrumentów dłużnych utworzonej w tym celu spółce zależnej (w 100%) - WARTA Asset Management S.A.;
•	utrzymaniu bezpośredniego zarządzania przez Towarzystwo obszarem inwestycji kapitałowych, obejmującym zarządzanie portfelem akcji i udziałów w spółkach publicznych i nie publicznych, w tym w spółkach zależnych i stowarzyszonych oraz portfelem nieruchomości własnych.
	Politykę lokacyjną kształtuje Komitet Zarządzania Aktywami i Pasywami. Strategie inwestycyjne uwzględniają m.in.: czynniki makroekonomiczne i fundamentalne oraz ocenę ryzyk charakteryzujących koniunkturę na rynku finansowym. Nadwyżka wartości aktywów nad wartością rezerw techniczno-ubezpieczeniowych zapewnia bezpieczeństwo finansowe Spółce i ubezpieczonym

4.  Podstawowe wskaźniki standingu finansowego
Wskaźniki charakteryzujące działalność Towarzystwa w 2005 r. przedstawiały się następująco:
•	rentowność kapitałów własnych (liczona jako relacja zysku netto do średniego stanu kapitałów własnych) wyniosła 13,1% (12,3% w 2004 r.);
•	szkodowość brutto wzrosła do 60,4%, tj. o 7,2 pkt. proc. (w porównaniu do 2004 r.);
•	szkodowość na udziale własnym zwiększyła się do 65,1%, tj. o 5,1 pkt. proc. (w porównaniu do 2004 r.);
•	wskaźnik relacji rezerw techniczno-ubezpieczeniowych brutto do składki zarobionej brutto wyniósł 164,5%, wobec 154,9% na koniec 2004 r.;
•	wskaźnik relacji rezerw techniczno - ubezpieczeniowych na udziale własnym do składki zarobionej na udziale własnym – 160,3% (156,3% w 2004 r);
•	wskaźnik combined ratio na udziale własnym wyniósł 99,3% (94,5% w 2004 r.);
•	wartość księgowa Towarzystwa według stanu na 31 grudnia 2005 r. wyniosła 775,3 mln PLN, tj. wzrosła o 11,6%, a wartość księgowa na jedną akcję 95,40 PLN, co stanowi wzrost o 9,94 PLN w stosunku do stanu na 31 grudnia 2004 r.;
•	zysk na jedną akcję wyniósł 11,80 PLN (9,43 PLN w 2004 r.).
•	pokrycie marginesu wypłacalności środkami własnymi na poziomie 238,6%, przy nadwyżce kwotowej 371,6 mln PLN (na dzień 31.12.2004 r. 204,8%, przy nadwyżce kwotowej 269,5 mln PLN).
•	pokrycie rezerw techniczno-ubezpieczeniowych brutto aktywami na poziomie 112,3% przy nadwyżce kwotowej 352,2 mln PLN (na dzień 31.12.2004 r. 111,5%, przy nadwyżce kwotowej  307,7 mln PLN). (Strukturę i wartość aktywów stanowiących pokrycie rezerw przedstawiono w Raporcie Rocznym za 2005 r. („Noty do pozycji pozabilansowych” – tablica na str. 90).

II. WŁADZE TUiR WARTA S.A.
W 2005 r. odbyło się 57 protokołowanych posiedzeń Zarządu TUiR WARTA S.A., 6 protokołowanych posiedzeń Rady Nadzorczej TUiR WARTA S.A. oraz 2 Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy, z tego: 1 Zwyczajne WZA (w dniu 22 czerwca 2005 r.) i 1 Nadzwyczajne WZA (w dniu 30 sierpnia 2005 r.).

1.  Akcjonariat
Kapitał akcyjny TUiR WARTA S.A. w 2005 r. nie uległ zmianie i na dzień 31 grudnia 2005 r. miał wartość 81.276.570 PLN oraz dzielił się na 8.127.657 akcji na okaziciela, o wartości nominalnej 10 PLN każda, równych pod względem prawa do głosu i udziału w dywidendzie. 
	Według informacji posiadanych przez Spółkę w 2005 r. nie uległ także zmianie udział poszczególnych akcjonariuszy w kapitale podstawowym Spółki i na dzień 31 grudnia  2005 r. przedstawiał się następująco:

Lp	
Akcjonariusz

Liczba akcji / ilość głosów	% głosów na ZWZA w stosunku do ogólnej liczby głosów z wyemitowanych przez Spółkę akcji	
1.	Grupa Kapitałowa KBC Insurance N.V.	6.106.682	75,13	
2.	Grupa Kapitałowa Kulczyk Holding SA	2.000.000 	24,61	
3.	Pozostali akcjonariusze	20.975	0,26	
	Razem	8.127.657	100,00	

W dniu 28 lutego 2006 r. KBC Insurance N.V. wraz z podmiotami zależnymi i Kulczyk Holding S.A. ogłosił zamiar wykupu akcji TUiR WARTA S.A. w drodze przymusowego wykupu. Cena wykupu wynosiła 203 PLN za jedną akcję. Wykup nastąpił w dniu 7 marca 2006 r. Przymusowy wykup dotyczył 20.975 tys. akcji na okaziciela WARTY o wartości nominalnej 10 PLN każda. Akcje stanowiły łącznie ok. 0,26% ogólnej liczby akcji i głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy TUiR WARTA S.A. (WZA)
W związku z powyższym Zarząd Giełdy z dniem 28 lutego 2006 roku zawiesił obrót akcjami TUiR „WARTA” S.A.
W dniu 7 marca 2006 r. KBC Insurance N.V. ogłosiło wezwanie do zapisywania się na sprzedaż akcji TUiR WARTA S.A. W wyniku wezwania KBC Insurance N.V. nabyło wszystkie akcje Kulczyk Holding S.A. w ilości 2.000.000 akcji, stanowiących 24,61% kapitału zakładowego TUiR WARTA S.A. i głosów na WZA. Umowa transakcji sprzedaży zawarta została w dniu 17 marca 2006 r. i rozliczona w dniu 20 marca 2006 r.
W wyniku tej transakcji KBC Insurance N.V., łącznie z jego podmiotami zależnymi: Warta Investment B.V. i Warta Holding B.V., aktualnie posiada 8.127.657 akcji, stanowiących 100% kapitału zakładowego TUiR WARTA S.A. i 100% głosów na WZA. 

2. Rada Nadzorcza
Skład Rady Nadzorczej TUiR WARTA S.A. na dzień 31 grudnia 2004 r. przedstawiał się następująco: 
dr Jan KULCZYK				Prezes Rady Nadzorczej;
Jan WAGA					Wiceprezes Rady Nadzorczej;
Emile CELIS					Członek Rady Nadzorczej;
Christian DEFRANCQ			Członek Rady Nadzorczej;
Willy DURON					Członek Rady Nadzorczej;
prof. Ryszard ŁAWNICZAK			Członek Rady Nadzorczej.
W związku z upływem kadencji Rady Nadzorczej Zwyczajne WZA TUiR WARTA S.A. uchwałą nr 21 z dnia 22 czerwca 2005 r. ustaliło na 7 osób liczbę członków Rady Nadzorczej nowej kadencji i dokonało wyboru Rady Nadzorczej TUiR WARTA S.A. na nową kadencję w tym samym składzie personalnym.

Rada Nadzorcza dokonała wyboru:
•	Pana Jana Kulczyka na stanowisko Prezesa Rady Nadzorczej (uchwała nr 20/2005 z dnia 22 czerwca 2005 r.);
•	Pana Jana Wagi na stanowisko Wiceprezesa Rady Nadzorczej (uchwała nr 21/2005 z dnia 22 czerwca 2005 r.);
•	Pana Willy Duron na stanowisko Wiceprezesa Rady Nadzorczej (uchwała nr 29/2005 z dnia 23 września 2005 r.).
Skład Rady Nadzorczej TUiR WARTA S.A. na dzień 31 grudnia 2005 r. przedstawiał się następująco: 
dr Jan KULCZYK				Prezes Rady Nadzorczej;
Willy DURON					Wiceprezes Rady Nadzorczej;
Jan WAGA					Wiceprezes Rady Nadzorczej;
Emile CELIS					Członek Rady Nadzorczej;
Christian DEFRANCQ			Członek Rady Nadzorczej;
Frans FLORQUIN				Członek Rady Nadzorczej;
prof. Ryszard ŁAWNICZAK			Członek Rady Nadzorczej.

3. Zarząd
Skład osobowy Zarządu TUiR WARTA S.A. na koniec 2004 r. przedstawiał się następująco: 

Ireneusz ŁUSZCZEWSKI			Prezes Zarządu;
Ewa Beata BASIAK				Wiceprezes Zarządu;
Artur BISKUPSKI				Wiceprezes Zarządu;
Krzysztof KUDELSKI				Wiceprezes Zarządu;
Philippe THIBAUT				Wiceprezes Zarządu;
David TRUMAN				Wiceprezes Zarządu.

Uchwałą Nr 34/2005 Rady Nadzorczej TUiR WARTA S.A. z dnia 23 września 2005 r. w sprawie przyjęcia do wiadomości rezygnacji członka Zarządu TUiR WARTA S.A. rezygnacja złożona przez Wiceprezesa Zarządu TUiR WARTA S.A., Pana Davida Trumana została przyjęta i zaakceptowane zostało rozwiązanie umowy o pracę z Panem D. Trumanem z dniem 30 listopada 2005 r.
Uchwałą Nr 35/2005 Rady Nadzorczej TUiR WARTA S.A. z dnia 23 września 2005 r. w sprawie zmian w składzie Zarządu TUiR WARTA S.A. dokonano wyboru Pana Neda Radikova na stanowisko Wiceprezesa Zarządu TUiR „WARTA” S.A. od dnia 1 listopada 2005 r.
	W wyniku powyższej zmiany skład osobowy Zarządu TUiR WARTA S.A. na dzień 31 grudnia 2005 r. przedstawiał się następująco:

Ireneusz ŁUSZCZEWSKI			Prezes Zarządu;
Ewa Beata BASIAK				Wiceprezes Zarządu;
Artur BISKUPSKI				Wiceprezes Zarządu;
Krzysztof KUDELSKI				Wiceprezes Zarządu;
Ned RADIKOV				Wiceprezes Zarządu;
Philippe THIBAUT				Wiceprezes Zarządu
W dniu 8 lutego 2006 r. Pan Ireneusz Łuszczewski poinformował Radę Nadzorczą TUiR WARTA S.A. o rezygnacji z (z dniem 8 lutego 2006 r.) z pełnionej funkcji Prezesa Zarządu TUiR WARTA S.A.

III. GŁÓWNE KIERUNKI AKTYWNOŚCI TUiR WARTA S.A.
Priorytetem działalności Spółki w 2005 r. był wzrost efektywności wykorzystania aktualnych zasobów i potencjału rozwojowego Spółki oraz grupy kapitałowej i tworzenie warunków – organizacyjnych i systemowych - do racjonalizacji kosztów prowadzonej działalności, w tym do optymalizacji poziomu i struktury zatrudnienia.
	Szeroki program działań ukierunkowany był na główne obszary operacyjne, tj.:
•	działalność ubezpieczeniową, w tym w szczególności na obszar zarządzania i organizacji siecią sprzedaży oraz aktywne kształtowanie polityki ubezpieczeniowej;
•	marketing korporacyjny i produktowy;
•	działalność lokacyjną;
•	realizację programu przedsięwzięć rozwojowych;
•	politykę kadrową, w tym działalność szkoleniową.

1. Działalność Ubezpieczeniowa

1.1. Polityka ubezpieczeniowa

Ubezpieczenia indywidualne
Za najważniejsze wydarzenie w obrębie ubezpieczeń indywidualnych w 2005 roku należy uznać reorganizację pionu produktowego ubezpieczeń indywidualnych i powstanie centrów produktowych w każdym z 11 makroregionów, których zadaniem jest rozwój oferty, przy jednoczesnym dbaniu o bezpieczeństwo finansowe Towarzystwa. Stworzenie centrów produktowych pozwoliło na szybkie i elastyczne reagowanie na zapotrzebowanie sieci sprzedaży, w szczególności w zakresie indywidualnej oceny ryzyka, procedur szkoleniowych i organizacji lokalnych akcji promocyjnych.
W ubezpieczeniach komunikacyjnych w 2005 roku udało się utrzymać wysoką dynamikę sprzedaży polis obowiązkowego ubezpieczenia OC oraz autocasco. WARTA w pełni wykorzystała trendy rynkowe charakteryzujące się intensywnym rozwojem rynku motoryzacyjnego w Polsce. Było to możliwe dzięki odpowiednio skonstruowanej ofercie produktowej, atrakcyjnej także dla posiadaczy starszych pojazdów.
W zakresie ubezpieczeń rolnych przygotowano ogólne warunki ubezpieczenia upraw. W ten sposób WARTA zgłosiła gotowość do wejścia w rządowy projekt ubezpieczeń dla rolników, z którego część składki ma być refundowana przez Skarb Państwa.
W ubezpieczeniach turystycznych WARTA nawiązała bliską współpracę z operatorami platform rezerwacji biletów podróżnych on-line w Polsce: Voyager i Euroticket. Teraz biura podróży i agencje turystyczne, poprzez systemy rezerwacji on-line, mogą oferować także ubezpieczenie WARTA TRAVEL. Dzięki temu odnotowano większą sprzedaż tego ubezpieczenia. Obecność oferty WARTY w jednych z największych systemów rezerwacji biletów on-line pozwala także na pozyskanie większej liczby biur podróży jako pośredników ubezpieczeniowych.
W innych ubezpieczeniach osobowych wprowadzono, na potrzeby klientów bankowych, nowe OWU produktu dla kredytobiorców, gwarantującego bezpieczeństwo spłaty kredytu w przypadku nieszczęśliwego wypadku lub utraty pracy przez kredytobiorcę. Produkt przygotowany został z myślą o rozwijającej się współpracy z Kredy Bankiem oraz Żaglem pod kątem jeszcze większej atrakcyjności oferty kredytowej.
W związku ze zmianą oferty Kredyt Banku w zakresie rachunków dla osób indywidualnych zmodyfikowany został program ubezpieczeń powiązanych z rachunkiem. Nowe ubezpieczenia ma być bardziej dostępne dla klientów banku, a także dawać większe poczucie bezpieczeństwa i wygody.

Ubezpieczenia gospodarcze
W 2005 roku w zakresie ubezpieczeń gospodarczych Towarzystwo koncentrowało się przede wszystkim na wzroście udziału w rynku i wzroście wartości rynkowej Spółki. W/w celom podporządkowana była w szczególności polityka sprzedażowa w zakresie ubezpieczeń gospodarczych ukierunkowana na aktywizację sprzedaży tych ubezpieczeń.
W II kwartale 2005 r. przygotowano, a na początku III kw. 2005 r. wdrożono Pakiet aktywizacji sprzedaży oparty o:
•	uatrakcyjnienie oferty dla klientów korporacyjnych Towarzystwa (decentralizacja wybranych procesów sprzedaży, przyśpieszenie ścieżki decyzyjnej),
•	przygotowanie nowych regulacji w zakresie prowizji brokerskich,
•	wprowadzenie wewnętrznego systemu funkcjonującego na zasadzie konkursu, mającego na celu zwiększenie dynamiki składki,
Aktywizacja kanałów sprzedaży w 2005 roku oparta była ponadto o zwiększenie efektywności pracowników odpowiedzialnych za sprzedaż poprzez odpowiedni sposób ich motywacji i odciążenie od funkcji technicznych oraz o kontynuację programów motywacyjnych i szkoleń dla agentów własnych Towarzystwa.
Działania aktywizujące sprzedaż podejmowane były z zachowaniem zasad nienaruszania bezpieczeństwa portfela. W 2005 roku kontynuowane były działania w zakresie ograniczania i monitorowania szkodowości oraz działania mające na celu poprawę efektywności ubezpieczeń gospodarczych.
Najważniejszym zrealizowanym w 2005 roku zadaniem w zakresie usprawnienia zarządzania ubezpieczeniami gospodarczymi było przygotowanie projektu nowej segmentacji klientów korporacyjnych.
Podstawowym celem wprowadzenia nowej segmentacji jest poprawa zarządzania portfelem klientów korporacyjnych Warty poprzez:
•	lepsze rozpoznanie segmentów i grup klientów oraz dostosowanie oferty i systemów obsługi do ich potrzeb,
•	możliwość dokonywania pogłębionych analiz w przekrojach segmentów, branż i produktów (w tym analizy przebiegów szkodowych) oraz podejmowania na tej podstawie decyzji biznesowych.

Ubezpieczenia morskie i lotnicze
Wobec ograniczonego i praktycznie rozdysponowanego pola ubezpieczeniowego na krajowym rynku ubezpieczeń morskich i lotniczych Towarzystwo kontynuowało w 2005 roku działania zainicjowane w latach ubiegłych, dążąc do realizacji następująco zdefiniowanych celów:
·	utrzymania portfela ubezpieczeń aktualnych klientów krajowych i zagranicznych,
·	rozbudowy portfela ryzyk, przy zachowaniu jednak dbałości o jego stabilną strukturę i tylko pod warunkiem zachowania racjonalnych efektów ekonomicznych ubezpieczenia, 
Jako priorytet przyjęto utrzymanie istniejącego portfela klientów i tym samym utrzymaniu roli Warty jako wiodącego ubezpieczyciela ryzyk morskich i lotniczych w Polsce. Szczególny nacisk położono przy tym na utrzymanie klientów strategicznych, gdyż trzon ok. 80% - 90% przypisu składki generowanej z tytułu prowadzenia ubezpieczeń morskich i lotniczych pochodzi od dużych klientów instytucjonalnych/ korporacyjnych (przedsiębiorstwa gospodarki morskiej, przewoźnicy morscy i lotniczy, porty lotnicze).
Towarzystwo monitoruje rynek usług morskich i lotniczych starając się uzyskać kontakt z potencjalnymi klientami. Tam gdzie to jest możliwe i uzasadnione następowało pozyskiwanie nowych klientów dla istniejących produktów ubezpieczeniowych przy zachowaniu satysfakcjonującej zyskowności. 
Towarzystwo prowadziło w 2005 r. aktywną politykę akwizycyjną. Największe znaczenie ma tu niewątpliwie pozyskiwanie tzw. morskich interesów obcych w zakresie casco - jako metoda uzupełnienia obniżonego przypisu składki z ubezpieczeń armatorów polskich.

Ubezpieczenia finansowe
W roku 2005 polityka dotycząca ubezpieczeń finansowych była podporządkowana działaniom mającym na celu odbudowę portfela klientów, których część utracono w związku z agresywną konkurencją ze strony innych zakładów ubezpieczeń. 
Działania skoncentrowane były na modyfikacji oferty w zakresie ubezpieczenia należności dostosowując ją do standardów stosowanych na rynku, modyfikacji treści gwarancji kontraktowych dostosowując je do wymogów stawianych przez beneficjentów i oczekiwań klientów oraz na zaawansowaniu prac nad projektem ubezpieczenia spłaty kredytów i pożyczek hipotecznych we współpracy z Kredyt Bankiem.

W zakresie polityki taryfowej TUiR WARTA S.A. utrzymano zasadę indywidualnego określania stawek w zależności od poziomu ryzyka udzielanych gwarancji, a w ubezpieczeniach należności - dostosowano poziom oferowanych stawek do warunków rynkowych, co przyczyniło się do znacznego ich obniżenia.

1.2. Sieć sprzedaży i rynki zbytu
	
Zmiany w organizacji sieci sprzedaży
W roku 2005 zasadniczej zmianie uległ system i organizacja zarządzania siecią sprzedaży. Po roku funkcjonowania umocniła się rola Regionów Sprzedażowych. W połowie 2005 roku, od 1 lipca, w ramach centralizacji procesów związanych z zarządzaniem produktem wszyscy produktowcy zostali przeniesieni do Centrów Produktowych co oznaczało, iż Regiony mogły skoncentrować się tylko i wyłącznie na zadaniach związanych ze sprzedażą i zarządzaniem siecią sprzedaży a underwriting i polityka cenowa zostały wyłączone z ich zadań. 
Istotną zmianą było powołanie od marca 2005 roku w ramach Centrali zespołu pięciu Ekspertów ds. Sieci Sprzedaży, którzy odpowiadają za bezpośrednią współpracę Centrali i Biura Sieci z Regionami, nadzór nad ich pracą i wdrażaniem projektów sprzedażowych w terenie. Działania te były podstawą do wprowadzenia z dniem 1 stycznia 2006r. reorganizacji polegającej na utworzeniu w strukturach WARTY 11 makroregionów.  

Liczba sprzedawców

	Stan na koniec roku	zmiana liczebności sieci	Struktura sieci	zmiana struktury sieci	
Kanał	2004	2005		2004	2005		
Agenci wyłączni	1 924	2 133	209	37,9%	43,3%	5,4%	
Dealerzy	1 198	1 190	-8	23,6%	24,2%	0,6%	
Sieć własna	3 122	3 323	201	61,4%	67,4%	6,0%	
Multiagenci	1 961	1 604	-357	38,6%	32,6%	-6,0%	
Sieć	5 083	4 927	-156	100,0%	100,0%	0,0%	

Na wynik przedstawiony w tabeli powyżej wpływ miały przede wszystkim następujące procesy:
•	transfery dealerów na agentów wyłącznych, wsparte specjalnym programem 
•	rekrutacją nowych dealerów, co w połączeniu z transferami na agentów wyłącznych przyczyniło się do stabilizacji łącznej liczby umów dealerskich,
•	konsolidacja mniejszych multiagencji lub ich rezygnacja ze współpracy z Wartą, z uwagi na chęć ograniczenia lub uniknięcia wysokich kosztów OC multiagenta, co spowodowało spadek liczby umów agencyjnych z multiagentami

	Informacja o zmianie rynków zbytu
Towarzystwo prowadzi działalność ubezpieczeniową w zakresie ubezpieczeń majątkowych i pozostałych ubezpieczeń osobowych, tj. w Dziale II, w grupach ubezpieczeń 01-18 (wg podziału ujętego w ustawie o działalności ubezpieczeniowej). 
Działalność w zakresie ubezpieczeń bezpośrednich koncentruje się na rynku polskim, natomiast działalność reasekuracyjna (czynna i bierna) prowadzona jest głównie na rynku europejskim oraz amerykańskim i azjatyckim, a partnerami Towarzystwa w tej działalności są największe firmy reasekuracyjne.
W 2005 r. w porównaniu do 2004 r. nie nastąpiły zmiany
	
	Informacja o podstawowych produktach ubezpieczeniowych
Poniższe zestawienie przedstawia - w ujęciu wartościowym - składkę brutto w 2004 i 2005 roku w układzie grup ubezpieczeń prowadzonych przez Towarzystwo, dynamikę wysokości składki w tym okresie oraz zmiany jej wewnętrznej struktury.

NAZWA UBEZPIECZENIA	2004	2005	dynamika	
(wg klas rachunkowych)	wartość	struktura	wartość	struktura	w %	
(1)	(2)	(3)	(3):(2)	
UBEZPIECZENIA BEZPOŚREDNIE	1.726,0	100,00	1.788,2	100,0	103,6	
a. następstwa wypadków i choroba (gr. 1 i 2) 	85,5	4,95	86,8	4,9	101,5	
b. komunikacyjne – OC (gr. 10)	472,6	27,38	530,6	29,7	112,3	
c. komunikacyjne pozostałe (grupa 3)	502,0	29,08	483,4	27,0	96,3	
d. morskie, lotnicze i transportowe (gr. 4, 5, 6, 7)	114,9	6,66	131,4	7,3	114,4	
e. od ognia i innych szkód majątkowych (gr. 8,  9)	369,0	21,38	381,6	21,3	103,4	
f. odpowiedzialność cywilna (gr. 11, 12, 13)	120,6	6,99	118,1	6,6	97,9	
g. kredyt i gwarancje (gr. 14 i 15)	20,8	1,21	17,7	1,0	85,3	
h. ochrona prawna (grupa 17)	0,0	0,00	0,0	0,0	0,0	
   i. świadczenie pomocy (grupa 18) 	5,8	0,34	5,1	0,3	87,2	
j. pozostałe (grupa 16)	34,8	2,01	33,6	1,9	96,5	
UBEZPIECZENIA BEZPOŚREDNIE	1.726,0	99,60	1.788,2	99,8	103,6	
UBEZPIECZENIA POŚREDNIE	6,9	0,40	4,2	0,2	60,5	
UBEZPIECZENIA BEZPOŚREDNIE I POŚREDNIE RAZEM	1.732,9	100,00	1.792,4	100,0	103,4	

1.3. Reasekuracja
W 2005 r. polityka Towarzystwa w obszarze reasekuracji nie uległa zasadniczym zmianom w porównaniu do 2004 r. 

		Reasekuracja czynna
	Zgodnie z  przyjętą przez TUiR WARTA S.A. strategią utrzymania bezpiecznego portfela ubezpieczeń pośrednich - w oparciu o selektywne zasady akceptacyjne - w 2005 roku przyjęto do reasekuracji 11 umów (8 umów w 2004 r.) - głównie z rynku europejskiego. 
Przypis składki brutto z ubezpieczeń pośrednich na koniec 2005 roku wyniósł 4,2 mln PLN (w tym 2,1 mln zł PLN - z rynku krajowego), tj. o 40% mniej niż w 2004 r. Spadek ten wynika głównie z nie odnowienia jednej umowy  z dużym przypisem składki - w związku z wycofaniem się cedenta (firmy Gothaer Re, Niemcy) z działalności reasekuracyjnej.
Szkody brutto rozliczone z cedentami wyniosły 9,7 mln PLN i były niższe o 45,5% niż w 2004 r. W 2005 r. zamknięto definitywnie rozliczenia z 33 umów, w tym 26 z tzw. „starego portfela”.
Na wynik  techniczny ubezpieczeń pośrednich znaczny wpływ miała zmiana stanu rezerw szkodowych w wysokości 24,7 mln PLN - wynikająca głównie z umocnienia się waluty krajowej w stosunku do USD i EUR oraz zmiany polityki szacowania rezerw dla umów ze szkodami azbestowymi i zanieczyszczenia środowiska.

		Reasekuracja bierna
	Na program reasekuracji biernej w 2005 r. składały się następujące umowy podstawowe:
	Umowy proporcjonalne:
-	ekscedentowa dla ryzyk majątkowych;
-	kwotowa i ekscedentowa dla ryzyk budowlano – montażowych;
-	kwotowa dla ryzyk OC generalnej i zawodowej;
-	kwotowa dla ryzyk lotniczych; 
-	kwotowa dla ryzyk finansowych.
	Umowy nieproporcjonalne – typu Excess of Loss (nadwyżki szkód):
•	dla ryzyk transportowych;
•	dla ryzyk OC posiadaczy samochodów;
•	dla zachowków Towarzystwa w umowach proporcjonalnych dla ryzyk majątkowych i technicznych - ochrona katastroficzna na wydarzenia szkodowe i ochrona per ryzyko – na pojedyncze duże szkody.

Przypis składki brutto na udział  reasekuratorów wyniósł 256,0 mln PLN i był niższy o 8,3 mln PLN niż w 2004 r. (przy czym w umowach podstawowych składka reasekuracyjna obniżyła się o PLN 25,7 mln, natomiast wzrosła o PLN 17,4 mln składka w umowach fakultatywnych / frontowanych).
Stopień reasekuracji biernej, liczony współczynnikiem składkowym (stosunkiem składki brutto na udział reasekuratorów do składki brutto z ubezpieczeń bezpośrednich) obniżył się o 1 pkt proc. - z  15,3% w  2004 r. do 14,3% w 2005 r. Odpowiednio obniżyły się otrzymane prowizje reasekuracyjne (liczone od niższej składki reasekuracyjnej brutto) i wyniosły 49,9 mln PLN, wobec 51,6 mln PLN w 2004 r.
Udział reasekuratorów w odszkodowaniach wpłaconych wyniósł 60,0 mln PLN – co stanowiło 6,8%  odszkodowań wypłaconych z ubezpieczeń bezpośrednich (odpowiednio: 56,0 mln PLN i 6,3 % w  2004 r). 
Zmiana stanu rezerw szkodowych na udział reasekuratorów wyniosła 11,0 mln PLN (w 2004 r. minus 0,7mln PLN). Natomiast udział reasekuratorów w dużych wydarzeniach szkodowych 2005 r. o wartości powyżej 1 mln PLN (odszkodowania wypłacone i rezerwy), wzrósł z 61,5% w 2004 r.  do 77,8% w roku 2005.
Głównymi reasekuratorami Towarzystwa w 2005 r. były wiodące towarzystwa reasekuracyjne z rynku europejskiego.

1.4. Proces likwidacji szkód
Zmiany w organizacji służb likwidacji szkód w 2005 r. ukierunkowane były na racjonalizację kosztów procesu likwidacji szkód oraz poprawę jakości obsługi klientów w tym procesie i objęły m.in.:
•	utworzenie 18 Centrów Likwidacji Szkód z ubezpieczeń komunikacyjnych;
•	utworzenie Centrum Likwidacji Szkód Osobowych w Katowicach, które w okresie II półrocza przejęło likwidację szkód z ubezpieczeń turystycznych (Warta Travel oraz Warta Business Travel), zgłaszanych na terenie całego kraju. W roku bieżącym planowane jest rozszerzenie działalności Centrum o kolejne typy spraw szkodowych (NNW, karty bankowe oraz pozostałe ubezpieczenia osobowe). 
•	powołanie, na poziomie Centrali Towarzystwa, Centrum Obsługi Rent;
•	centralizację, na poziomie Zarządu Towarzystwa, zarządzania kadrą Pionów Likwidacji Szkód w Oddziałach;
•	centralizację zatwierdzania i realizacji płatności odszkodowań oraz rozliczania kosztów technicznych. W ramach współpracy Centrali TUiR WARTA S.A. z Kredyt Bankiem S.A. realizowane są wypłaty w formie przelewów i wypłat kasowe a we współpracy z Citibankiem - w formie przekazów pocztowych.

Ważne znaczenie dla realizacji porozumień międzynarodowych, ma proces likwidacji tzw. szkód zagranicznych, obejmujący: 
•	działalność korespondencyjną na rzecz zagranicznych zakładów ubezpieczeń w ramach systemu „Zielonej Karty”;
•	likwidację szkód w ramach ubezpieczenia OC (ZK i UG oraz OC krajowe) w przypadkach, w których poszkodowany jest obcokrajowiec;
•	postępowania regresowe (z ubezpieczeń samochodowych) w stosunku do dłużników zagranicznych.

2. Marketing 
Aktywność i działania marketingowe Towarzystwa w 2005 roku podporządkowane były dwu podstawowym celom;
•	sprawnemu przeprowadzeniu - w ramach marketingu korporacyjnego - procesu re-brandingu Spółki (i innych podmiotów grupy) i utrwaleniu w świadomości publicznej nowego logo Spółki oraz przynależności WARTY do Grupy Finansowo Ubezpieczeniowej KBC; 
•	wsparciu, poprzez działania organizatorskie i reklamowe kampanie produktowe, struktur sprzedażowych Spółki, w tym aktywizacji sieci sprzedaży.
Kluczowym, pod względem zakresu (i kosztów), przedsięwzięciem marketingowym w drugim półroczu 2005 r., był proces re-brandingu, który objął m.in.: 
•	zewnętrzny i wewnętrzny  re-branding placówek WARTY, wymianę druków ubezpieczeniowych i firmowych, ulotek reklamowych, plakatów i pozostałych materiałów BTL;
•	intensywne kampanie w mediach ogólnopolskich, przekazujące nie tylko informację o zmianie logotypu, ale także o wpisanych weń nowych wartościach, w tym wynikających z faktu przynależności WARTY i Kredyt Banku do silnej międzynarodowej struktury KBC.
•	działania wewnętrzne, ukierunkowane na szkolenie pracowników oraz bieżące informowanie kadry pracowniczej o zachodzących w firmie zmianach.
Główna kampania reklamowa, związana z procesem re-brandingu, miała charakter wizerunkowy. W kolejnej fazie eksponowane były korzyści wynikające z połączenia oferty produktowej WARTY i Kredyt Banku (produkty łączone typu bancassurance). Trzecia faza kampanii miała charakter produktowy (ubezpieczenia komunikacyjne), jednak wpisany w linearny ciąg działań, których podstawowym celem było budowanie nowego wizerunku korporacji i Grupy. 

Program działań wspierających sprzedaż ubezpieczeń oraz rozwój sieci sprzedaży, realizowany był na przestrzeni całego roku (z uwzględnieniem sezonowości produktów) i objął 3 produktowe, multimedialne kampanie reklamowe, promujące:
•	ubezpieczenia turystyczne – zimowe (w okresie styczeń – marzec 2005);
•	ubezpieczenia mieszkaniowe i letnie ubezpieczenia turystyczne (maj – lipiec 2005);
•	ubezpieczenia dla małych i średnich przedsiębiorstw (kwiecień – czerwiec i listopad 2005);
oraz (w ramach re- brandingu)
•	ubezpieczenia komunikacyjne (listopad – grudzień).
Każdej z tych kampanii towarzyszyły działania aktywizujące agencyjną i dealerską sieć sprzedaży (konkursy) oraz działania zmierzające do utrzymania i rozwoju współpracy ze środowiskiem brokerskim. 
Należy przy tym podkreślić, że proces re-brandingu, w tym wszystkie kampanie reklamowe, planowany i realizowany był wspólnie i spójnie Kredyt Bankiem, należącym również do polskiej części grupy kapitałowej KBC. Zacieśnienie współpracy grupy WARTA z Kredyt Bankiem skutkowało wyraźnym rozwojem skali działalności w obszarze bancassurance, czego efektem była m.in. wspólna karta co-brandowa i wspólny program lojalnościowy, a także pozytywna ocena atrakcyjności wspólnej oferty przez konsumentów.

Tradycyjnie kontynuowana była także w 2005 r. działalność w zakresie sponsoringu wizerunkowego, utrwalającego obraz WARTY, jako mecenasa kultury, oświaty i nauki oraz szeroko rozumianej ochrony zdrowia, jak również pomoc społeczna i działalność dobroczynno – opiekuńcza. Cele te realizowane były głównie za pośrednictwem Fundacji WARTA i koncentrowały się głównie na: 
•	kontynuacji wieloletniej współpracy z instytucjami kultury (Teatr Rozmaitości, Galeria Narodowa Zachęta); 
•	wsparciu innowacyjności intelektualnej (ufundowanie stypendium w programie „Zostańcie z nami” tygodnika Polityka, nagrody w konkursach na pracę magisterską i doktorską z dziedziny ubezpieczeń, wsparcie finansowe Fundacji Promocji Dzieci Zdolnych „Odyseusz”);
•	 kontynuacji opieki nad domami dziecka oraz na współudziale w akcjach organizowanych m.in. przez Wielką Orkiestrę Świątecznej Pomocy i CARITAS. 

Podejmowane w 2005 roku działania marketingowe, zwłaszcza związane z re-brandingiem, umocniły – według wstępnych badań – pozycję WARTY na rynku, mierzoną stopniem znajomości i zaufania do marki. 
Działalność Towarzystwa pozytywnie oceniana była także przez władze Państwa oraz organizacje i gremia opiniotwórcze, czego efektem były nagrody i wyróżnienia przyznane Spółce i produktom ubezpieczeniowym oraz odznaczenia państwowe przyznane pracownikom:
Nagrodzone i wyróżnione produkty:
1.	Ubezpieczenie AC/KR  - otrzymało Medal Europejski BCC 
2.	Ubezpieczenie Europakiet – otrzymało tytuł EUROPRODUKTU 
3.	WARTA Miś – Złoty Medal Akademii przyznany przez Polska Akademię Sukcesu
4.	WARTA MiŚ – nagroda Gazety Finansowej za najlepszy produkt ubezpieczeniowy dla małych i średnich przedsiębiorstw.

Wyróżnienia przyznane Firmie:
5.	Diament do Złotej Statuetki Lidera Polskiego Biznesu od BCC za utrzymanie wysokiej pozycji na rynku. 
6.	I miejsce w rankingu Home&Market dla strony internetowej Warty.
7.	Wyróżnienie Srebrnego Parasola dla Warty - jako ubezpieczyciela podmiotów gospodarczych.
Wyróżnienia przyznane Pracownikom Firmy::
8.	wyróżnienia „Zasłużony dla ubezpieczeń” przyznane przez PIU trzem  pracownikom WARTY – Krzysztofowi Kudelskiemu, Magdalenie Skowerskiej, Monice Borowieckiej – Paczkowskiej.
9.	Krzyże Kawalerskie Orderu Odrodzenia Polski oraz Złote, Srebrne i Brązowe Krzyże Zasługi nadane 35 pracownikom WARTY przez Prezydenta RP za wybitne zasługi dla rozwoju rynku ubezpieczeń z okazji jubileuszu 85-lecia  WARTY. 

3. Działalność lokacyjna
Polityka lokacyjna jest kreowana i nadzorowana przez Komitet Zarządzania Aktywami i Pasywami, a jej celem jest optymalizacja efektywności tej działalności, w warunkach konieczności zapewnienia realizacji wymogów określonych w ustawie o działalności ubezpieczeniowej, tj. wymogu bezpieczeństwa, płynności i optymalnej rentowności lokat oraz konieczności posiadania w portfelu aktywów o wartości, co najmniej równej wartości rezerw techniczno-ubezpieczeniowych w ujęciu brutto i strukturze odpowiadającej granicznym limitom zaangażowania w poszczególne rodzaje lokat, określonym w tej ustawie. 
TUiR WARTA S.A. zarządza bezpośrednio obszarem inwestycji kapitałowych, obejmującym zarządzanie portfelem akcji i udziałów w spółkach publicznych i nie publicznych, w tym zależnych i stowarzyszonych oraz portfelem nieruchomości własnych.
Zarządzanie portfelem instrumentów dłużnych powierzone jest spółce KBC TFI S.A., która obsługuje w tym zakresie podmioty grupy WARTA oraz grupy Kredyt Banku.

	W 2005 r. zmianie uległa wartość oraz struktura portfela lokat zarządzanego przez WARTĘ. Według stanu na dzień 31 grudnia 2005 r. wartość bilansowa lokat w akcje i udziały, obligacje przedsiębiorstw oraz nieruchomości wynosiła 408,7 mln PLN i była niższa o 24,0% niż na koniec 2004 r. Udział lokat w akcje spółek notowanych na rynku publicznym w lokatach ogółem zmniejszył się z 22,0% (na koniec 2004 r.) do 0,4 % w wyniku spadku wartości tej części portfela lokat o 116,7 mln PLN (sprzedaż akcji 4 spółek). Odnotowano wzrost udziału akcji i udziałów krajowych spółek powiązanych w lokatach ogółem z 37,9% (na koniec 2004 r.) do 51,0 % (na koniec 2005 r.), co było skutkiem zarówno spadku wartości globalnej portfela lokat, związanej ze sprzedażą akcji spółek publicznych, jak i wzrostu wartości akcji i udziałów spółek powiązanych. 
	
W 2005 r. w odniesieniu do portfela akcji i udziałów oraz nieruchomości m.in. zrealizowano: 
•	sprzedaż posiadanych przez Towarzystwo akcji PKN ORLEN S.A. (3,0 mln szt.), PEKAES S.A. (0,2 mln szt.), Grupy Lotos S.A. (0,4 mln szt.) oraz Spółki Atlantis S.A. (2,1 mln szt.);
•	połączenie spółek zależnych (w 100%): WARTA TFI S.A. i WARTA Asset Management S.A. ze spółką TFI Kredyt Bank S.A. poprzez wniesienie ich akcji do nowo utworzonej spółki - KBC TFI S.A. W wyniku sprzedaży przez WARTĘ części uzyskanych zamiennie akcji KBC TFI S.A. na rzecz KBC Asset Management N.V. udział WARTY oraz udział Kredyt Banku w kapitale podstawowym KBC TFI S.A. wynosi aktualnie po 30%, a pozostałe 40% jest własnością KBC Asset Management N.V.
•	podwyższenie kapitałów WARTY CULTUS Sp. z o.o. (zależna w 100%):w łącznej wysokości 8,3 mln PLN (w tym 7,4 mln PLN w formie konwersji kwoty pożyczki udzielonej spółce oraz odsetek na dopłatę do kapitału);
•	zbycie na rzecz WOG S.A. wierzytelności z tytułu pożyczki udzielonej Stoczni Gdynia S.A. Kwota transakcji wyniosła 8,3 mln PLN i była równa zadłużeniu Stoczni z tytułu pożyczki;
•	zbycia nieruchomości w Pogorzelicy wraz ze spółką Bocianie Gniazdo Sp. z o.o. oraz zbycia nieruchomości w Szczawnicy wraz ze spółką Nawigator Sp. z o.o.

W 2005 r. podjęte zostały działania związane ze sprzedażą spółki PTE DOM S.A. (w 100% zależnej od WARTY). W wyniku tych działań w dniu 8 września 2005 r. PTE DOM S.A. zawarł z Credit Suisse Life & Pensions PTE S.A. umowę przekazania zarządzania OFE DOM S.A. Cena transakcji została uzgodniona na kwotę 135,0 mln PLN. Umowa ma charakter warunkowy i zostanie wykonana po uzyskaniu zgody KNUiFE oraz UOKiK. Zgoda UOKiK została wydana w dniu 2 grudnia 2005 r.
Uwzględniając wpływy i koszty zrealizowanych transakcji, skutki aktualizacji wyceny posiadanych akcji i udziałów w spółkach publicznych i niepublicznych, skutki aktualizacji wyceny  nieruchomości własnych oraz wpływy z dywidend i odsetek od udzielonych pożyczek. Towarzystwo osiągnęło z działalności kapitałowej łączne dochody w wysokości 67,1 mln PLN. 
	
	Stan aktywów TUiR WARTA S.A., zarządzanych przez KBC TFI S.A. na koniec 2005 r. był o 463 mln PLN wyższy (tj. o 23,3%) od stanu na koniec 2004 r. Było to przede wszystkim wynikiem dodatnich przepływów finansowych netto (środki ze sprzedaży akcji spółek publicznych, rozwiązanie depozytu, związanego z gwarancją finansową dla AGROPOLISY S.A.) oraz uzyskanego wzrostu wartości portfela lokat. 
	Najwyższy udział w strukturze tych aktywów na koniec 2005 r. miały jednostki uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych – 43,5% (45,3% na koniec 2004 r.) oraz skarbowe papiery wartościowe – 43,5% (43,5% na koniec 2004 r.). Wzrósł udział akcji notowanych na rynku regulowanym z 0,7% (w 2004 r.) do 4,7% w wyniku wydzielenia z aktywów zarządzanych przez KBC TFI S.A. dwóch nowych portfeli akcyjnych lokat WARTY (portfel agresywny i fundamentalny), przy  zmniejszenia udziału w portfelu obligacji gmin i innych podmiotów do poziomu 4,2% (6,2% na koniec 2004 r.) oraz depozytów bankowych – do 3,7% (4,4% na koniec 2004 r.).
	Osiągnięte w 2005 r. dochody z tego portfela w wysokości 173,3 mln PLN (bez różnic kursowych) były o 32,5% wyższe niż w 2004 r.

4. Przedsięwzięcia rozwojowe

4.1. System Informatyczny
Rozwój ZSI w 2005 r. stanowił - podobnie, jak w latach ubiegłych - priorytet programu wewnętrznych przedsięwzięć rozwojowych. Celem budowy i rozwoju nowoczesnej infrastruktury technicznej Spółki jest stawianie do dyspozycji poszczególnych ogniw i jednostek struktury organizacyjnej oraz grup pracowniczych nowoczesnych narzędzi informatycznych, a efektem w sensie ekonomicznym jest wyższa efektywność i sprawność działania, tworząca równocześnie warunki do optymalizacji kosztów prowadzonej działalności oraz optymalizacji poziomu zatrudnienia.
Prace związane z rozwojem i modyfikacją oprogramowania narzędziowego koncentrowały się na: 
•	pracach wdrożeniowych gotowych aplikacji i narzędzi informatycznych, m.in.:
-	oprogramowania dla agentów (WARTA AS);
-	systemu obsługi rozliczeń finansowych (SORFIN);
-	uruchomieniu platformy informatycznej do realizacji szkoleń (E-learning);
-	obsługi ubezpieczeń morskich w ZSI;
-	modułów: Renty, Windykacja oraz Regresy;
•	realizacji szeregu prac dostosowujących oprogramowanie narzędziowe w ZSI do nowej struktury organizacyjnej (Makroregiony) oraz do zmian związanych z centralizacją niektórych funkcji i centralizacja zarządzania wybranymi procesami.
	
	Drugim obszarem działań były prace związane z:
•	utrzymaniem istniejących rozwiązań, które obejmowały m.in.:
-	wdrażanie nowych i modyfikację istniejących produktów ubezpieczeniowych;
-	tworzenie nowych i modyfikację istniejących raportów;
-	tworzenie nowych rozwiązań internetowych i intranetowych;
-	utrzymanie starych aplikacji.
•	udostępnieniem wdrożonej funkcjonalności ZSI oraz zapewnieniem niezawodności i bezpieczeństwa systemu w warunkach przyrostu baz danych i rosnącej liczby użytkowników, które obejmowały m.in.: 
-	modernizację dostępu do Internetu oraz poczty elektronicznej;
-	rozbudowę i/lub modernizację w koniecznym zakresie sieci WAN i LAN (m.in. z tytułu nowych lokalizacji części placówek terenowych Spółki);
-	zakupy sprzętu komputerowego i oprogramowania (dla nowych użytkowników oraz na wymianę), podnosząc średni współczynnik nasycenia stacjonarnym i przenośnym sprzętem komputerowym w Makroregionach i Centrali;
-	cykliczne szkolenia użytkowników ZSI.

4.2. Baza lokalowa i zakupy rzeczowych środków trwałych
Wydatki na inwestycje i remonty, związane z rozwojem bazy lokalowej jednostek terenowych WARTY wyniosły w 2005 r. 8,0 mln PLN, z czego 3,5 mln PLN stanowiły nakłady na zakończenie budowy własnej siedziby Oddziału w Łodzi, 2,7 mln PLN nakłady na inwestycje w obcych obiektach (m.in. z tytułu zmiany lokalizacji siedziby Oddziału Małopolskiego w Krakowie) oraz 1,8 mln PLN na koszty usług remontowych.
Nakłady na zakupy środków trwałych wyniosły 2,1 mln PLN, w tym: 0,7 mln PLN na wyposażenie biurowe inwestycji w Łodzi oraz 1,0 mln PLN na tablice reklamowe, związane z projektem re-brandingu.

4.3. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych
Realizowane w 2005 r. przez Spółkę inwestycje (system informatyczny, rozwój bazy lokalowej, zakupy środków trwałych) finansowane były ze środków własnych. Zamierzenia inwestycyjne planowane do realizacji w 2006 r. będą również finansowane ze środków własnych Spółki. Jest to efektem osiągania wysokiej efektywności prowadzonej działalności, przekładającej się wprost na zdolność do generowania dodatniego wyniku finansowego netto i konsekwentnie prowadzonej polityce podziału zysku, zakładającej (od kilku lat) przeznaczanie co najmniej 70% wypracowanego zysku na kapitał zapasowy.

5. Polityka kadrowa i działalność szkoleniowa
	5.1. Polityka kadrowa
Działania realizowane w roku 2005 w obszarze HR były kontynuacją zmian strukturalnych rozpoczętych w Towarzystwie w 2004 roku, w efekcie których:
•	zakończono proces centralizacji rozliczeń płac,
•	udoskonalono metodę standaryzacji mierników wielkości zatrudnienia w poszczególnych pionach w Makroregionach i Oddziałach, poprzez centralizację zarządzania środkami funduszu wynagrodzeń i przyporządkowanie pracowników Oddziałów do biur merytorycznych Centrali;
•	utworzono Centrum Potencjału Kadrowego odpowiedzialne za realizację procesu rekrutacji i selekcji pracowników.

W wyniku tych zmian rok 2005 był kolejnym rokiem spadku zatrudnienia. Przeciętne zatrudnienie w Towarzystwie było o 2,7% niższe niż w 2004r. przy czym:
•	w grupie pracowników biurowych o 2,8%
•	w grupie dealerów o 1,7%,
•	w grupie pracowników akordowych o 20,9%.

Według stanu na dzień 31 grudnia 2005 r. Towarzystwo zatrudniało 3723 osoby (3295,83 etatu). Struktura zatrudnienia według grup pracowniczych przedstawiała się następująco:
•	grupa pracowników biurowych liczyła 2 514 osób (2 457,98 etatów), co oznacza spadek zatrudnienia w tej grupie pracowników w stosunku do 2004 roku o 118 osób (129 etatów). W ramach tej grupy pracowników 358 osób (326,38 etatu), zatrudnionych było jednocześnie w tożsamych komórkach organizacyjnych TUnŻ WARTA S.A.
•	grupa dealerów liczyła 1190 osób (819,35 etatu), na analogicznym poziomie jak w 2004 r.
•	grupa rejestratorów liczyła 19 osób (18,5 etatu), co oznacza spadek zatrudnienia w stosunku do 2004 r. w tej grupie pracowników o 13 osób (11,25 etatu).
Wśród pracowników WARTY dominują kobiety (64%) z wykształceniem wyższym (47%) ekonomicznym (34%) oraz stażem pracy powyżej 10 lat.
W 2005 roku przyjęto do pracy w Towarzystwie  847 osób. Wśród przyjętych dominowały kobiety w wieku do 35 lat,  z wykształceniem wyższym i pomaturalnym oraz niedługim stażem pracy (do 5 lat). Nowozatrudnieni pracownicy byli główni rekrutowani do pionu ubezpieczeń. Rozwiązano natomiast umowy o pracę z 944 osobami, najczęściej w formie porozumienia stron.
Przeciętne wynagrodzenie w Spółce w 2005r. w relacji do 2004 roku wyniosło 107%. 

5.2. Działalność szkoleniowa
Główne obszary działalności szkoleniowej w roku 2005 objęły:
•	wsparcie procesu reorganizacji oraz procesu sprzedaży;
•	uruchomienie platformy intranetowej do szkoleń w systemie e-learningu;
•	oraz utrzymanie kapitału intelektualnego Spółki, m.in. poprzez kierowanie pracowników na studia wyższe i podyplomowe oraz organizację kursów języków obcych i kursów tematycznych (ekonomicznych, prawnych itp.).
Koszty poniesione na szkolenia wyniosły 1,83 mln PLN, w tym na szkolenia wewnętrzne 1,34 mln PLN (61% całości wydatków).  

6. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Towarzystwem
	Ważniejsze zmiany w obszarze zarządzania, wdrożone w 2005 r. objęły - na poziomie Centrali Towarzystwa - centralizację:
•	zarządzania kadrami;
•	funkcji finansowo- księgowych, w tym obsługi płacowej jednostek terenowych;
•	rozliczeń sprzedaży i windykacji należności;
•	obsługi rent;
natomiast na poziomie Makroregionów i Oddziałów Towarzystwa - centralizację:
•	procesu likwidacji szkód z ubezpieczeń indywidualnych (powołanie 18 Centrów Likwidacji Szkód z masowych ubezpieczeń komunikacyjnych i Centrum Likwidacji Szkód Osobowych w Katowicach);
•	zarządzania produktami (powołanie 11 Centrów Zarządzania Produktami).
Generalnie celem wprowadzonych zmian była standaryzacja procesów i procedur, wyraźny podział kompetencji i odpowiedzialności, zwiększenie stopnia specjalizacji kadry, co łącznie skutkowało obniżeniem kosztów i optymalizacją poziomu zatrudnienia, przy wyraźnym wzroście jakości i sprawności obsługi klientów.
7. Współpraca z organizacjami międzynarodowymi
Towarzystwo jest członkiem szeregu elitarnych organizacji międzynarodowych,  w tym m.in.:
•	Międzynarodowego Związku Ubezpieczycieli Morskich (IUMI);
•	Międzynarodowego Związku Ubezpieczycieli Kredytów (ICIA);
•	Międzynarodowego Związku Ubezpieczycieli Lotniczych (IUAI);
•	Polskiej  Izby Handlowo-Przemysłowej we Francji;
•	Polsko-Szwajcarskiej Izby Przemysłu i Handlu;
•	Belgian Business Club.
Natomiast w ramach współpracy z zagranicą, Towarzystwo pełni od wielu lat funkcję Komisarza Awaryjnego dla większości zagranicznych towarzystw ubezpieczeń w zakresie:
•	likwidacji szkód z komunikacyjnego OC, spowodowanych na terenie Rzeczypospolitej Polskiej przez obywateli zagranicznych;
•	udzielania pomocy osobom ubezpieczonym w zagranicznych firmach ubezpieczeniowych w ramach ubezpieczenia autocasco.

8. Realizacja celów średniookresowej strategii rozwoju Spółki
Celami operacyjnymi w 2005 r., wynikającymi ze średniookresowej strategii rozwoju,  było:
•	co najmniej zahamowanie spadku udziału WARTY w rynku ubezpieczeń majątkowych i pozostałych osobowych;
•	redukcja kosztów prowadzonej działalności w relacji do pozyskanej składki poprzez wzrost efektywności wykorzystania aktualnych zasobów (materialnych, finansowych i kadrowych) oraz wzrost wydajności pracy/skuteczności działania poszczególnych ogniw struktury organizacyjnej, w tym stanowisk pracy;
czego efektem powinien być wzrost rentowności oraz wzrost stopy zwrotu z kapitału (ROE), zarówno na poziomie Spółki, jak i grupy kapitałowej WARTY.
	Założone cele zostały osiągnięte (vide część I Sprawozdania) w wyniku podjęcia – od IV kwartału 2004 r. - realizacji wielopłaszczyznowego Programu WARTA, grupującego działania operacyjne i projekty rozwojowe w czterech obszarach:
•	sprzedaży (poprawa zarządzania siecią sprzedaży i relacjami z klientami, integracja sieci sprzedaży w ramach grupy WARTA, z selektywnym rozwojem sieci agentów wyłącznych, aktywizacja sprzedaży);
•	struktury organizacyjnej (integracja funkcji i struktur w obszarze back office w ramach podmiotów Grupy, centralizacja niektórych procesów dla optymalizacji kosztów i racjonalizacji poziomu zatrudnienia); 
•	kosztów prowadzonej działalności (racjonalizacja kosztów na poziomie Spółki i grupy);
•	zarządzania zasobami kadrowymi (centralizacja procesów w WARCIE majątkowej i WARCIE życiowej, wykorzystanie warunków do efektywnej alokacji zasobów).

Od 2006 r. WARTA będzie realizowała długookresową strategię rozwoju rozpisaną do 2015 roku, której głównym celem będzie umocnienie drugiej pozycji na rynku ubezpieczeń i znaczące zwiększenie udziału w rynku, mierzonego przypisem składki brutto. Jednym z narzędzi wspomagających realizację strategii – zwłaszcza w początkowym etapie – będą projekty (kontynuowane i nowe) Programu WARTA.

IV. INFORMACJE DODATKOWE
1. Czynniki ryzyka związane z prowadzoną działalnością
	Prowadzenie działalności gospodarczej obarczone jest ryzykiem wynikowym ryzyk związanych z warunkami otoczenia zewnętrznego i ryzyk wynikających z rodzaju prowadzonej działalności oraz przyjętej strategii działania. Dotyczy to także firm sektora ubezpieczeń. Do ryzyk zewnętrznych, na które TUiR WARTA S.A. nie ma wpływu należy zaliczyć:

Ryzyko makroekonomiczne
	Działalność Spółki jest w istotnym stopniu uzależniona od ogólnej sytuacji gospodarczej i politycznej w kraju. Wystąpienie zdarzeń negatywnych takich jak np. obniżenie tempa wzrostu gospodarczego, wzrost inflacji, silne zmiany kursów walutowych, czy niepewna sytuacja polityczna mogą mieć wpływ na koniunkturę na rynku ubezpieczeniowym, a przez to na liczbę zawieranych umów ubezpieczeniowych przez Spółkę, na rentowność struktury portfela lokat oraz koszty działalności ubezpieczeniowej, co z kolei może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe Spółki.

Ryzyko zmiany regulacji prawnych
	Działalność zakładów ubezpieczeń w Polsce jest ściśle regulowana przepisami prawa. W związku z przynależnością Polski do UE wewnętrzne regulacje prawne będą dostosowywane do obecnych i przyszłych regulacji zawartych w Dyrektywach UE. Stanowi to ryzyko zmiany przepisów prawa także w odniesieniu do rynku ubezpieczeń, które mogą powodować konieczność ponoszenia większej odpowiedzialności, wyższych kosztów działalności, czy też zmiany obszarów aktywności ubezpieczycieli. W szczególności należy wziąć pod uwagę kwestie związane z możliwością dalszych zmian w prawie ubezpieczeniowym, podatkowym oraz w przepisach z zakresu rachunkowości ubezpieczycieli.
`	Ewentualne negatywne skutki zmian uwarunkowań makroekonomicznych lub regulacji prawnych, niezależnych od Towarzystwa, wymagać mogą podjęcia działań dostosowawczych dla częściowej amortyzacji skutków w ujęciu ekonomicznym.

Drugą grupę ryzyk stanowią ryzyka charakterystyczne dla podmiotu prowadzącego działalność na rynku ubezpieczeniowym, których ewentualne negatywne skutki firma ubezpieczeniowa może ograniczyć lub nawet zneutralizować. Do ryzyk tych można zaliczyć: 

Ryzyko działalności ubezpieczeniowej
	Przedmiotem działalności zakładów ubezpieczeń jest przejmowanie ryzyka spoczywającego na podmiotach prawnych, podmiotach nie posiadających osobowości prawnej i osobach fizycznych w związku z prowadzoną przez nie działalnością, wykonywanymi przez nie czynnościami oraz posiadanym mieniem. W wyniku przejęcia takiego ryzyka na podstawie umowy ubezpieczenia, w przypadku wystąpienia zdarzenia objętego umową, zakład ubezpieczeń pokrywa szkody, jakie poniósł z tego tytułu ubezpieczony. Z tytułu zawartej umowy zakład ubezpieczeń otrzymuje od ubezpieczającego składkę ubezpieczeniową. Wysokość składek ubezpieczeniowych jest dostosowana do oczekiwanej wysokości kosztów związanych z obsługą umów ubezpieczenia, w tym wysokością odszkodowań. Istnieje jednak ryzyko wystąpienia zdarzeń objętych ubezpieczeniem, odbiegających niekorzystnie od założeń dokonanych przez zakład ubezpieczeń - w szczególności dotyczy to zdarzeń o charakterze klęsk żywiołowych lub zdarzeń katastroficznych. W takich przypadkach mimo realizowanego programu ochrony reasekuracyjnej, rentowność działalności zakładu ubezpieczeń może ulec obniżeniu.

	Ryzyko kursowe i ryzyko stopy procentowej
Istotną rolę w działalności zakładu ubezpieczeń z uwagi na specyficzne dla tego sektora przepływy pieniężne, ma działalność lokacyjna. Zarówno rozliczenia reasekuracyjne, jak i wartość płynnych aktywów Towarzystwa narażone są na ryzyko zmiany kursów i/lub ryzyko zmiany podstawowych stóp procentowych, których skutki mogą mieć wpływ na wyniki finansowe TUiR WARTA S.A.
	Kolejnym czynnikiem ryzyka, jaki powinien być wzięty pod uwagę w zakresie działalności lokacyjnej Spółki jest ryzyko związane z lokowaniem środków funduszu ubezpieczeniowego w akcje, udziały oraz różnorodne instrumenty dłużne (bony skarbowe, obligacje, depozyty bankowe). Ryzyko inwestycji w akcje czy udziały w spółkach wiąże się z trafnością podejmowanych decyzji, natomiast ryzyko inwestycji w dłużne papiery wartościowe czy lokaty bankowe wiąże się z ryzykiem zmian stóp procentowych, na których zazwyczaj oparta jest rentowność tych instrumenty. Nietrafne decyzje inwestycyjne bądź zmiana stóp procentowych mogą mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe Spółki.

	Ryzyko konkurencji
Mimo silnej pozycji TUiR WARTA S.A. na rynku usług ubezpieczeniowych w Polsce, istnieje ryzyko zmniejszenia tego udziału, w szczególności w związku z rosnącą konkurencją innych zakładów ubezpieczeń. Liberalizacja polskiego rynku ubezpieczeń, a co za tym idzie możliwość oferowania usług ubezpieczeniowych przez zagranicznych ubezpieczycieli, a także liczba krajowych zakładów ubezpieczeń rodzi ryzyko konkurencji i możliwość zmniejszenia udziału Towarzystwa w ogólnej liczbie i wartości zawieranych umów ubezpieczeniowych w kraju, co z kolei może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe Spółki. 

2. Umowy znaczące dla działalności Towarzystwa
	Działalnością podstawową Towarzystwa jest działalność ubezpieczeniowa, prowadzona na podstawie Ustawy o działalności ubezpieczeniowej, a związanymi z tą działalnością umowami są umowy ubezpieczeniowe (polisy), zawierane z klientami. Art. 19 ust.1 Ustawy o działalności ubezpieczeniowej (z dnia 22 maja 2003 r.; Dz. U. nr 124 poz. 1151) zobowiązuje zakład ubezpieczeń do zachowania tajemnicy dotyczącej poszczególnych umów ubezpieczenia. W portfelu Towarzystwa w 2005 r. nie wystąpiły umowy, z których składka przekraczała 10% wartości przypisu składki ogółem lub 10% kapitałów własnych.

3. Transakcje ze spółkami powiązanymi
Szczegółowe informacje zawarte są w Raporcie Rocznym, część B (Dodatkowe informacje i objaśnienia), pkt.8 (Transakcje ze stronami powiązanymi).

4. Informacje o kredytach, pożyczkach, poręczeniach i gwarancjach
	4.1. zaciągniętych przez WARTĘ
	W 2005 r. TUiR WARTA S.A. nie korzystała z kredytów, pożyczek poręczeń i gwarancji.

	4.2. udzielonych przez TUiR WARTA S.A.
	Na dzień 31 grudnia 2005 r. stan należności Towarzystwa netto z tytułu udzielonych pożyczek przedstawiał się następująco:
										w mln PLN
POŻYCZKI 	2004	2005	
Stocznia Gdynia	8,3	0,0	
Spółka Budowlano-Mieszkaniowa EURO CITY	0,4	0,0	
WARTA Cultus Sp. z o.o.	12,2	11,6	
WARTA Nieruchomości Sp. z o.o.	2,7	1,8	
WARTA Inwestycje Sp. z o.o.	1,7	1,9	
 Razem	25,3	15,3	

		Szczegółowe informacje dotyczące pożyczek zawarte są w Raporcie Rocznym, część B (Dodatkowe informacje i objaśnienia), pkt. 8 (Transakcje ze stronami powiązanymi).

5. Wpływy z emisji i sposób ich wykorzystania
	W 2005 r. Towarzystwo nie przeprowadzało emisji akcji.

6. Zmiany w powiązaniach organizacyjnych i kapitałowych Towarzystwa
	w 2005 r. nie wystąpiły istotne zmiany w powiązaniach organizacyjnych i kapitałowych Towarzystwa, poza omówionymi w części III (Pkt. 3. Działalność lokacyjna), dotyczącymi : 
•	sprzedaży nieruchomości w Pogorzelicy wraz ze spółką Bocianie Gniazdo Sp z o.o. (zależna w 100% od Warty Nieruchomości);
•	sprzedaży nieruchomości w Szczawnicy wraz ze spółką Nawigator Sp z o.o. (zależna w 100% od Warty Nieruchomości);
•	sprzedaży pakietów akcji spółek publicznych (PKN ORLEN S.A., PEKAES S.A., Grupy Lotos S.A. oraz Atlantis S.A.).

7. Informacje dotyczące osób zarządzających i nadzorujących
a) łączna wartość wynagrodzeń i nagród
	Wynagrodzenia Członków Zarządu oraz wynagrodzenia Rady Nadzorczej za okres kończący się 31 grudnia 2005 r. (łącznie z tantiemami z zysku za 2004 r.) przedstawione zostały w Raporcie za 2005 r. w pkt. B.11. (Dodatkowe noty objaśniające).
W pkt. B11 zawarta jest również informacja o wysokości rezerwy utworzonej na odprawę dla Pana Ireneusza Łuszczewskiego w związku z jego rezygnacją (z dniem 8 lutego 2006 r.) z funkcji Prezesa Zarządu TUiR WARTA S.A.

b) wartość nie spłaconych pożyczek
	TUiR WARTA S.A. nie udzielało w 2005 r. pożyczek Członkom Zarządu oraz Członkom Rady Nadzorczej Spółki.

c) liczba i wartość nominalna posiadanych akcji Towarzystwa oraz podmiotów z jego grupy Kapitałowej
	Członkowie Rady Nadzorczej TUiR WARTA S.A. oraz Członkowie Zarządu Towarzystwa na dzień 31 grudnia 2004 r. nie posiadali akcji Spółki oraz akcji lub udziałów podmiotów z jego grupy kapitałowej i stan ten nie uległ zmianie do końca 2004 r. 

8. Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wyniki finansowe Towarzystwa
	Czynniki i nietypowe zdarzenia mogące mieć wpływ na wyniki finansowe Spółki w 2005 r. nie wystąpiły.

9. Informacje dotyczące umowy z audytorem
	Na podstawie umowy z dnia 26 lipca 2005 r. Spółka Ernst & Young Audit Sp. z o.o. przeprowadziła:
•	określone procedury przeglądu w odniesieniu do raportu półrocznego grupy kapitałowej Warty sporządzonego zgodnie z zasadami Grupy KBC według stanu na dzień 30 czerwca 2005 roku.;
•	przegląd skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej WARTY, opracowanego zgodnie z MSSF według stanu na dzień 30 czerwca 2005 r.;
•	przegląd jednostkowego sprawozdania finansowego TUiR WARTA S.A. opracowanego zgodnie z PSR według stanu na dzień 30 czerwca 2005 r.;
•	określone procedury badania w odniesieniu do raportu rocznego grupy kapitałowej Warty sporządzonego zgodnie z zasadami Grupy KBC według stanu na dzień 31 grudnia 2005 roku,
•	badanie jednostkowego sprawozdania finansowego TUiR WARTA S.A. opracowanego w PSR według stanu na dzień 31 grudnia 2005 r.
•	oraz dokona badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej WARTY, opracowanego zgodnie z MSSF według stanu na dzień 31 grudnia 2005 r.
Łączne wynagrodzenie za czynności objęte umową wyniesie 1.149 tys. PLN (plus VAT).

W 2004 r. czynności związane z audytem jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych sporządzonych według stanu na dzień 30 czerwca 2004 r. i 31 grudnia 2004 r. zrealizowane były przez Ernst & Young Audit Sp. z o.o. na podstawie umowy z dnia 19 lipca 2004 r., a łączne wynagrodzenie za te czynności wyniosło 970 tys. PLN (plus VAT).

10. Wydarzenia po końcu okresu sprawozdawczego nie ujęte w sprawozdaniu finansowym
	Szczegółowy opis wydarzeń ujęto w Raporcie Rocznym, część B (Dodatkowe informacje i objaśnienia), pkt. 14. 

11. Zdarzenia dotyczące lat ubiegłych ujęte w sprawozdaniu finansowym
	Informacja dotycząca  umowy zawartej pomiędzy TuwRiGŻ Agropolisa S.A. i TUiR WARTA S.A. zawarta jest w Raporcie Rocznym, część B (Dodatkowe informacje i objaśnienia), pkt. 13. 

12. Zasady przyjęte przy sporządzaniu „Sprawozdania finansowego za 2005 r.”
Sprawozdanie finansowe za 2005 r. przygotowane zostało przez Towarzystwo zgodnie z Ustawą o rachunkowości z dnia 29 września 1994 r. (wraz z późniejszymi zmianami), Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 8 grudnia 2003 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowości zakładów ubezpieczeń, Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 12 grudnia 2001 roku w sprawie szczegółowych zasad uznawania, metod wyceny, zakresu ujawniania i sposobu prezentacji instrumentów finansowych oraz Rozporządzeniem Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 r.  w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do publicznego obrotu.
	W okresach kończących się dnia 31 grudnia 2004 r. i 31 grudnia 2005 r. Towarzystwo stosowało przyjęte zasady rachunkowości w sposób ciągły, poza zmianami wynikającymi ze zmiany Ustawy o Rachunkowości i w/w Rozporządzeń. Dane finansowe zostały sporządzone z zastosowaniem zasad wyceny aktywów i pasywów oraz pomiaru wyniku finansowego netto określonych na dzień 1 stycznia 2005 r. Metody wyceny aktywów i pasywów oraz pomiaru wyniku finansowego zastosowane przy sporządzeniu sprawozdania finansowego zamieszczono we Wstępie Raportu za I półrocze 2005 r. w poz. IV.

Wiceprezes Zarządu			Krzysztof KUDELSKI
Wiceprezes Zarządu			Ewa Beata BASIAK
Wiceprezes Zarządu			Artur BISKUPSKI
Wiceprezes Zarządu			Ned RADIKOV
Wiceprezes Zarządu			Philippe THIBAUT

Warszawa, 2006.03.21