GRUPA KAPITAŁOWA
POLNORD 
ul. Na Piaskach 10
80-846 Gdańsk

Opinia i raport
z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego
za okres od 1 stycznia 2005 roku do 31 grudnia 2005 roku

                                                                                

			

GRUPA KAPITAŁOWA
POLNORD
ul. Na Piaskach 10
80-846 Gdańsk

Raport uzupełniający opinię
z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego
za okres od 1 stycznia 2005 roku do 31 grudnia 2005 roku

SPIS TREŚCI

I.	CZĘŚĆ OGÓLNA RAPORTU
II.	ANALIZA FINANSOWA
III. CZĘŚĆ SZCZEGÓŁOWA RAPORTU

I.	CZĘŚĆ OGÓLNA RAPORTU

1. Dane identyfikujące jednostkę dominującą	
1.1	Nazwa i forma prawna	
POLNORD Spółka Akcyjna

1.2	Siedziba Spółki	
ul. Na Piaskach 10, 80-846 Gdańsk

1.3	Przedmiot działalności	
Zgodnie ze Statutem Spółki oraz z wpisem do Krajowego Rejestru Sądowego przedmiotem działalności Spółki jest:
•	budownictwo;
•	produkcja wyrobów stolarskich i ciesielskich dla budownictwa;
•	produkcja ceramiki budowlanej, wyrobów betonowych oraz gipsowych;
•	produkcja metalowych elementów konstrukcyjnych
•	sprzedaż, obsługa i naprawa pojazdów mechanicznych i motocykli; sprzedaż detaliczna paliw do pojazdów samochodowych
•	sprzedaż hurtowa materiałów budowlanych, wyposażenia sanitarnego, artykułów metalowych oraz sprzętu i dodatkowego wyposażenia hydraulicznego i grzejnego;
•	sprzedaż hurtowa wyrobów chemicznych;
•	eksport usług budowlanych;
•	obsługa nieruchomości;
•	działalność w zakresie architektury i inżynierii;
•	ochrona zabytków;
•	wynajem maszyn i urządzeń budowlanych;
•	badania i analizy techniczne;
•	badanie rynku i opinii publicznej;
•	pozostałe usługi związane z prowadzeniem działalności gospodarczej.

1.4	Podstawa działalności	
POLNORD S.A. działa na podstawie:
•	Statutu Spółki sporządzonego w formie aktu notarialnego w dniu 11 kwietnia 1991 roku (Rep. A/a nr 5331/1991) wraz z późniejszymi zmianami,
•	Kodeksu Spółek Handlowych - ustawa z dnia 15 września 2000 roku (Dz. U. 94, poz. 1037).

1.5	Rejestracja w Sądzie Gospodarczym	
W dniu 5 września 2001 roku Spółka została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego w Sądzie Rejonowym w Gdańsk-Północ w Gdańsku pod numerem KRS 0000041271.

1.6	Rejestracja w Urzędzie Skarbowym i Wojewódzkim Urzędzie Statystycznym	
NIP	583-000-67-67
REGON	000742457

1.7	Wysokość kapitału zakładowego i jego zmiany w ciągu okresu sprawozdawczego	

Kapitał zakładowy wynosił na dzień bilansowy 7 320 000,00 zł i dzielił się na 3 660 000 równych 
i niepodzielnych akcji po 2,00 zł każda.
Na dzień 31.12.2005 roku akcjonariuszami Spółki POLNORD SA byli:
- PROKOM INVESTMENTS S.A. posiadający 34,21% ogółu akcji;
- NIHONSWI  AG posiadający 21,35% ogółu akcji;
- pozostali akcjonariusze posiadający łącznie 44,44% ogółu akcji (każdy z nich nie posiada więcej niż 5% ogółu akcji).

W 2005 roku POLNORD S.A. zbył 534 259 akcji własnych stanowiących 14,6% kapitału akcyjnego. 
Pozostałe zmiany w składzie akcjonariatu w okresie badanym Spółka przedstawiła w Sprawozdaniu Zarządu z działalności gospodarczej Grupy Kapitałowej w roku 2005 w punkcie XV.

W 2005 roku wartość kapitału zakładowego w stosunku do roku ubiegłego nie uległa zmianie. 
Postanowieniem z dnia 15 maja 2006 roku Sąd Rejonowy Gdańsk – Północ w Gdańsku, VII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego zarejestrował podwyższenie kapitału zakładowego POLNORD SA. z 7 320 000,00 zł do 17 320 000,00 zł. 
Podwyższenie kapitału nastąpiło w wyniku emisji 5 mln akcji zwykłych na okaziciela serii F o wartości nominalnej 2,00 zł każda. 

1.8	Zarząd Spółki	

Na dzień 31.12.2005 roku Zarząd Spółki stanowili:
•	Andrzej Piasecki	Prezes Zarządu
•	Piotr Wesołowski	Wiceprezes Zarządu
•	Andrzej Gawrychowski	Członek Zarządu
•	Wiesław Raczyński	Członek Zarządu.

W okresie badanym oraz w okresie od dnia bilansowego do dnia sporządzenia sprawozdania finansowego miały miejsce następujące zmiany w składzie Zarządu:

•	Uchwałą nr 3/2005 Rady Nadzorczej z dnia 10 czerwca 2005 roku z funkcji Prezesa Zarządu został odwołany Pan Andrzej Ubertowski,
•	Uchwałą nr 4/2005 Rady Nadzorczej z dnia 10 czerwca 2005 roku na stanowisko Prezesa Zarządu został powołany Pan Andrzej Piasecki,
•	Uchwałą nr 6/2005 Rady Nadzorczej z dnia 10 czerwca 2005 roku na stanowisko Wiceprezesa Zarządu został powołany Pan Piotr Wesołowski,
•	Uchwałą nr 2/2006 Rady Nadzorczej z dnia 27 kwietnia 2006 roku z funkcji Członka Zarządu został odwołany Pan Wiesław Raczyński,
•	Uchwałą nr 3/2006 Rady Nadzorczej z dnia 27 kwietnia 2006 roku z funkcji Członka Zarządu został odwołany Pan Andrzej Gawrychowski
•	Uchwałą nr 4/2006 Rady Nadzorczej z dnia 27 kwietnia 2006 roku na Członka Zarządu został powołany Pan Witold Orłowski,
•	Uchwałą nr 10/2006 Rady Nadzorczej z dnia 30 czerwca 2006 roku na Członka Zarządu został powołany Pan Bartłomiej Kolubiński.

1.9 Rada Nadzorcza 	

Na dzień 31.12.2005 roku Radę Nadzorczą Spółki stanowili:
•	Andrzej Podgórski
•	Wojciech Grzybowski
•	Barbara Ratnicka-Kiczka
•	Zbigniew Okoński
•	Andrzej Pietraszko
•	Piotr Góralewski.

W okresie badanym oraz w okresie od dnia bilansowego do dnia sporządzenia sprawozdania finansowego miały miejsce następujące zmiany w składzie Zarządu:
•	W dniu 21.06.2006 r. Pan Wojciech Grzybowski – Zastępca Przewodniczącego Rady Nadzorczej  złożył rezygnację z pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej z dniem odbycia WZA;
•	Uchwałą nr 10 XV ZWZA POLNORD S.A. z dnia 29 czerwca 2006 roku odwołano ze składu Rady Nadzorczej Pana Piotra Góralewskiego
•	Uchwałą nr 11 XV ZWZA POLNORD S.A. z dnia 29 czerwca 2006 roku do składu Rady Nadzorczej powołano Pana Ryszarda Krauze;
•	Uchwałą nr 12 XV ZWZA POLNORD S.A. z dnia 29 czerwca 2006 roku do składu Rady Nadzorczej powołano Pana Bartosza Jałowieckiego.

1.10 Zatrudnienie w grupie kapitałowej	

Przeciętne zatrudnienie w Grupie Kapitałowej w 2005 roku wynosiło 698 osób.

2. Informacja o jednostkach wchodzących w skład Grupy Kapitałowej	
2.1. Jednostka dominująca	
Sprawozdanie finansowe POLNORD S.A. sporządzone zostało na dzień 31.12.2005 roku 
i obejmowało ono okres od 1 stycznia 2005 roku do 31 grudnia 2005 roku.
Sprawozdanie finansowe zostało zbadane przez BDO Polska Sp. z o.o. pod kierunkiem Anny Panasiuk-Dzielskiej – biegłego rewidenta, nr ewidencyjny 10352/7620 i uzyskało opinię 
z zastrzeżeniami o następującej treści:

„1. Spółka utworzyła na dzień bilansowy rezerwę w kwocie 10,7 mln zł. na przewidywane przyszłe zobowiązania w podatku dochodowym od osób prawnych oraz w podatku od towarów i usług w związku z decyzjami Naczelnika Pomorskiego Urzędu Skarbowego 
w Gdańsku wydanymi w dniu 14 grudnia 2005 roku. 
W decyzjach określono dla POLNORD SA, jako następcy prawnego Spółki Akcyjnej B.E.„ENERGOBUDOWA” przybliżoną kwotę zobowiązania w podatku dochodowym od osób prawnych oraz w podatku od towarów i usług i dokonano zabezpieczenia na majątku POLNORD SA kwoty zaległości podatkowej oszacowanej na 10,7 mln zł. 
Powyższe znalazło potwierdzenie w protokole z kontroli sporządzonym w dniu 
10 maja 2006 roku. Pełnomocnik Spółki złożył w dniu 21 grudnia 2005 roku wniosek 
o stwierdzenie nieważności wydanych decyzji.
Spółka utworzoną rezerwą obciążyła niepodzielony wynik finansowy lat ubiegłych z uwagi na to, iż kontrole podatkowe dotyczyły ksiąg B.E. „ENERGOBUDOWA” S.A. za okres 1999 – 2002, a więc okresu sprzed połączenia obu spółek.
Naszym zdaniem rezerwa ta winna obciążyć wynik okresu badanego, a więc zgodnie z datą przeprowadzenia kontroli oraz wydania decyzji w powyższym postępowaniu.
Ponadto Spółka nie utworzyła rezerwy na ewentualne odsetki od powyższych zaległych kwot podatków, które oszacowaliśmy na kwotę 7,9 mln zł. 
Ujęcie kwoty rezerwy zgodnie z datą wydania decyzji oraz utworzenie rezerwy na odsetki spowodowałoby obniżenie wyniku finansowego o 18,6 mln zł oraz obniżenie kapitału własnego o 7,9 mln zł.
2.	Spółka wykazuje aktywa z tytułu podatku odroczonego w kwocie 8,8 mln zł. Kalkulacja podatku odroczonego uwzględnia straty podatkowe pozostające do rozliczenia w łącznej wysokości 32,1 mln zł, od których zaprezentowano w bilansie aktywa w kwocie 6,1 mln zł. 
Z przedstawionego przez Zarząd Spółki budżetu na 2006 r. wynika, że Spółka osiągnie dodatni wynik finansowy umożliwiający częściowe odliczenie strat podatkowych. Wobec dotychczas osiąganych strat podatkowych, jak też wobec istotnej niepewności związanej 
z możliwością realizacji przez Spółkę prognozowanych wyników finansowych nie jest możliwa ocena realności aktywów podatkowych wykazanych w bilansie 
na dzień 31 grudnia 2005 roku.
3.	Spółka wykazała w aktywach należności w kwocie 3,9 mln zł pochodzącą z ksiąg rachunkowych oddziału Spółki, które zostały połączone z księgami rachunkowymi centrali. Kierownictwo podjęło czynności zmierzające do wyjaśnienia i rozliczenia przedmiotowej należności, lecz do dnia sporządzenia sprawozdania Spółka nie uzgodniła powyższego salda 
i nie ustaliła źródła jego powstania.
W związku z powyższym na dzień zakończenia badania nie możemy ocenić, czy powyższa należność spełnia definicje aktywa i czy wycena tej pozycji jest prawidłowa.
W sytuacji gdy w wyniku czynności wyjaśniających pozycja zostanie uznana za błędnie wycenioną i błędnie zaprezentowaną w sprawozdaniu finansowym, jej rozliczenie może 
w istotny sposób wpłynąć na przyszłe wyniki finansowe Spółki.
4.	Na podstawie aktu notarialnego w dniu 31.05.2006 r. Zarząd POLNORD SA dokonał sprzedaży nieruchomości składającej się z zespołu budynków hotelowo-gastronomicznych 
i gruntu za cenę netto w wysokości 3,9 mln zł.
Wartość księgowa sprzedanych aktywów wynosiła na dzień bilansowy 5,3 mln zł.
Spółka nie utworzyła na dzień 31.12.2005 roku odpisu aktualizującego ich wartość do cen sprzedaży możliwych do uzyskania pomimo uzyskania do dnia sporządzenia sprawozdania korzyści ekonomicznych o wartości niższej aniżeli wartość ewidencyjna tych aktywów.
Dokonanie odpisu aktualizującego wartość sprzedanych składników majątkowych spowodowałoby obniżenie wyniku finansowego oraz kapitału własnego o 1,4 mln zł.
5.	Spółka jest stroną pozwaną w wielu sprawach sądowych o łącznej wartości sporów ok. 13 mln zł, które znajdują się na różnych etapach postępowania sądowego. Spółka utworzyła rezerwę w związku z toczącymi się postępowaniami sądowymi w łącznej kwocie 859,9 tys. zł, która naszym zdaniem jest niewystarczająca do zabezpieczenia ryzyka wystąpienia ewentualnych przyszłych pewnych lub o dużym stopniu prawdopodobieństwa zobowiązań. 
Spółka przedstawiła powyższe sprawy w punkcie 2.d dodatkowych not objaśniających.
6.	Omówione powyżej zagadnienia, a w szczególności toczące się postępowanie podatkowe oraz wielość toczących się spraw sądowych przeciwko badanej Spółce, wskazują na trudną jej sytuację finansową i gospodarczą oraz mogą  budzić niepewność co do zdolności Spółki do kontynuowania działalności w przypadku niekorzystnego dla Spółki rozstrzygnięcia kwestii wskazanych w niniejszej opinii. Biorąc pod uwagę przeprowadzoną w 2006 roku emisję akcji o wartości emisyjnej 50 mln zł oraz istotne podwyższenie kapitału podstawowego Spółki w ocenie Zarządu płynność finansowa w okresie następnym ulegnie poprawie.
Zarząd nie wskazał w informacji dodatkowej na niepewność co do zdolności jednostki do kontynuowania działalności, natomiast w punkcie 19 dodatkowych not objaśniających, Zarząd przedstawił działania mające na celu poprawę sytuacji finansowej Spółki.”

W opinii z badania jednostkowego sprawozdania finansowego POLNORD S.A. biegły rewident zamieścił ponadto następującą uwagę objaśniającą:

„Nie zgłaszając dalszych zastrzeżeń do prawidłowości i rzetelności zbadanego sprawozdania finansowego zwracamy uwagę, że w dniu 16 grudnia 2005 roku POLNORD SA objęła 100% udziałów w kapitale spółki POLNORD – Wyroby Betonowe Sp. z o.o. o łącznej wartości 5 mln zł, pokrywając je wkładem niepieniężnym obejmującym prawo wieczystego użytkowania gruntu oraz prawo własności budynków i budowli o wartości księgowej na moment wniesienia 1,7 mln zł. Zgodnie z przyjętymi przez Spółkę zasadami ewidencji udziały zostały zaprezentowane w bilansie 
w wartości 5 mln zł, a nadwyżka wartości udziałów nad wartością księgową wniesionego aportu 
w łącznej kwocie 3,3 mln zł została ujęta w wyniku finansowym i zgodnie z przepisami podatkowymi opodatkowana.
Zwracamy uwagę, iż wynik na powyższej transakcji zostanie w całości wyeliminowany 
w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym sporządzonym przez POLNORD S.A.” 

2.2. Podmioty zależne
Na dzień 31 grudnia 2005 roku Spółka sprawowała kontrolę nad następującymi spółkami zależnymi, które zostały objęte skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym:
-	POLNORD-DOM Sp. z o.o.;
Siedziba: 								Gdańsk
Przedmiot działalności: 					budowa i sprzedaż mieszkań i lokali użytkowych
Charakter powiązania kapitałowego: 		posiadane udziały
Metoda konsolidacji: 					pełna
Struktura własności:						100% POLNORD S.A.
Okres objęty sprawozdaniem:				01.01.2005 – 31.12.2005
Suma bilansowa (tys. zł):					58 283
Wynik finansowy (tys. zł):				1 805
Zmiana stanu kapitału własnego (tys. zł):		1 805
Zmiana stanu środków pieniężnych (tys. zł):	3 155
Podmiot uprawniony do badania: 			BDO Polska Sp. z o.o.
Opinia z badania:		raport bez zastrzeżeń z uwagą objaśniającą 
o następującej treści:

„Nie zgłaszając zastrzeżeń do prawidłowości i rzetelności zbadanego sprawozdania finansowego zwracamy uwagę, że Spółka występuje jako strona pozwana w sprawach sądowych o istotnych dla niej wartości sporów. Spółka nie utworzyła w sprawozdaniu finansowym rezerw w związku 
z toczącymi się przeciwko niej postępowaniami.
Ze względu na fakt, iż sprawy znajdują się na różnych etapach postępowania sądowego, jak też 
w oparciu o przedstawioną opinię prawną nie jesteśmy w stanie oszacować rzeczywistego ryzyka wystąpienia ewentualnych przyszłych pewnych lub o dużym stopniu prawdopodobieństwa zobowiązań, których kwotę można obecnie wiarygodnie oszacować.”

-	POLNORD-INVEST Sp. z o.o.;
Siedziba: 								Warszawa
Przedmiot działalności: 					zarządzanie nieruchomościami i doradztwo
Charakter powiązania kapitałowego: 		posiadane udziały
Metoda konsolidacji: 					pełna
Struktura własności:						100% POLNORD S.A.
Okres objęty sprawozdaniem:				01.01.2005 – 31.12.2005
Suma bilansowa (tys. zł):					18 333
Wynik finansowy (tys. zł):				283
Zmiana stanu kapitału własnego (tys. zł):		331
Zmiana stanu środków pieniężnych (tys. zł):	-14 
Podmiot uprawniony do badania: 			Włodzimierz Naumiuk Abakus Kancelaria Biegłego
                                                                          Rewidenta
Opinia z badania:						bez zastrzeżeń

-	POLNORD – Wyroby Betonowe Sp. z o.o.;
Siedziba: 								Elbląg
Przedmiot działalności: 					produkcja wyrobów betonowych
Charakter powiązania kapitałowego: 		posiadane udziały
Struktura własności:						100% POLNORD S.A.
Z uwagi na fakt, iż Spółka powstała na podstawie umowy spółki zawartej w dniu 16.12.2005 roku, jej pierwszy rok obrotowy zaczyna się z dniem rejestracji Spółki i kończy z dniem 31.12.2006 roku.
W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym podmiot dominujący dokonał korekty polegającej na wyłączeniu udziałów w spółce zależnej, jej kapitału podstawowego oraz wniesionego do spółki zależnej aportu z uwagi na istotne wartości tych pozycji.   

-	Weneda Sp. z o.o.;
Siedziba: 								Opole
Przedmiot działalności: 					usługi hotelarskie
Charakter powiązania kapitałowego: 		posiadane udziały
Metoda konsolidacji: 					pełna
Struktura własności:						100% POLNORD S.A.
Okres objęty sprawozdaniem:				01.01.2005 – 31.12.2005
Suma bilansowa (tys. zł):					3 919
Wynik finansowy (tys. zł):				57
Zmiana stanu kapitału własnego (tys. zł):		0
Zmiana stanu środków pieniężnych (tys. zł):	141 
Podmiot uprawniony do badania: 			nie badane
Opinia z badania:						nie badane

-	Przedsiębiorstwo Projektowo - Technologiczne „Promor” Sp. z o.o.;
Siedziba: 								Gdańsk
Przedmiot działalności: 		projektowanie budowlane i technologiczne oraz wynajem pomieszczeń
Charakter powiązania kapitałowego: 		posiadane udziały
Metoda konsolidacji: 					pełna
Struktura własności:						100% POLNORD S.A.
Okres objęty sprawozdaniem:				01.01.2005 – 31.12.2005
Suma bilansowa (tys. zł):					735
Wynik finansowy (tys. zł):				90
Zmiana stanu kapitału własnego (tys. zł):		90
Zmiana stanu środków pieniężnych (tys. zł):	-2
Podmiot uprawniony do badania: 			nie badane
Opinia z badania:						nie  badane

-	POLNORD – Wydawnictwo Oskar Sp. z o.o.;
Siedziba: 								Gdańsk
Przedmiot działalności: 		wydawnictwo
Charakter powiązania kapitałowego: 		posiadane udziały
Metoda konsolidacji: 					pełna
Struktura własności:						100% POLNORD S.A.
Okres objęty sprawozdaniem:				01.01.2005 – 31.12.2005
Suma bilansowa (tys. zł):					577
Wynik finansowy (tys. zł):				-19
Zmiana stanu kapitału własnego (tys. zł):		-19
Zmiana stanu środków pieniężnych (tys. zł):	-10
Podmiot uprawniony do badania: 			nie badane
Opinia z badania:						nie badane

-	Lubelskie Przedsiębiorstwo Budowlane Sp. z o.o.;
Siedziba: 								Lublin
Przedmiot działalności: 		usługi budowlano-montażowe
Charakter powiązania kapitałowego: 		posiadane udziały
Metoda konsolidacji: 					pełna
Struktura własności:						99,87% POLNORD S.A.
Okres objęty sprawozdaniem:				01.01.2005 – 31.12.2005
Suma bilansowa (tys. zł):					7 374
Wynik finansowy (tys. zł):				312
Zmiana stanu kapitału własnego (tys. zł):		312
Zmiana stanu środków pieniężnych (tys. zł):	20
Podmiot usprawniony do badania: 			nie badane
Opinia z badania:						nie badane

-	Osiedle Zielone Nieruchomości Sp. z o.o. (spółka zależna od POLNORD-DOM Sp. z o.o.)
Siedziba: 								Gdynia
Przedmiot działalności: 		zarządzanie nieruchomościami
Charakter powiązania kapitałowego: 		posiadane udziały
Metoda konsolidacji: 					pełna
Struktura własności:						100% POLNORD-DOM Sp. z o.o.
Okres objęty sprawozdaniem:				01.01.2005 – 31.12.2005
Suma bilansowa (tys. zł):					325
Wynik finansowy (tys. zł):				50
Zmiana stanu kapitału własnego (tys. zł):		14
Zmiana stanu środków pieniężnych (tys. zł):	48
Podmiot uprawniony do badania: 			nie badane
Opinia z badania:						nie badane

-	Pomorskie Biuro Projektów GEL Sp. z o.o.;
Siedziba: 								Sopot
Przedmiot działalności: 		usługi projektowe
Charakter powiązania kapitałowego: 		posiadane udziały
Metoda konsolidacji: 					pełna
Struktura własności:						51,5% POLNORD S.A.
Okres objęty sprawozdaniem:				01.01.2005 – 31.12.2005
Suma bilansowa (tys. zł):					772
Wynik finansowy (tys. zł):				-200
Zmiana stanu kapitału własnego (tys. zł):		-200
Zmiana stanu środków pieniężnych (tys. zł):	-1
Podmiot uprawniony do badania: 			nie badane
Opinia z badania:						nie badane

Sprawozdania finansowe spółek zależnych zostały sporządzone zgodnie z ustawą o rachunkowości za rok obrotowy zakończony 31.12.2005 roku, zaś dla potrzeb konsolidacji grupy kapitałowej 
w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym ujęto odpowiednie korekty i przekształcenia według zasad rachunkowości zgodnych z MSR/MSSF.

W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym nie ujęto spółek zależnych PMK BAU UND BAUBETREUNGS GmbH oraz spółki współzależnej PLP Development Group S.A., które nie rozpoczęły działalności oraz spółek stowarzyszonych: POILEN Sp. z o.o. w likwidacji, Agencji Rozwoju Polsko-Amerykańskiej Współpracy Regionalnej Opole-Toledo Sp. z o.o. i HYDROSSPOL Sp. z o.o., które zaprzestały działalności.

2.3. Zmiany w strukturze grupy kapitałowej w okresie badanym oraz do dnia sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego

W dniu 16 grudnia 2005 roku POLNORD S.A. objął 100% udziałów w utworzonej spółce „Przedsiębiorstwo Produkcji Betonów Polnord” SP. z o.o. Spółka została zarejestrowana w Krajowym Rejestrze Sądowym w dniu 22 grudnia 2005 roku. 
W dniu 12 stycznia 2006 roku zarejestrowano zmianę nazwy spółki na Polnord Wyroby Betonowe Sp. z o.o.

W dniu 20 lipca 2005 roku zarejestrowano w Jednolitym Państwowym Rejestrze Osób Prawnych prowadzonym według prawa rosyjskiego spółkę „PLP Development Group” Zamkniętą Spółkę Akcyjną, w której POLNORD S.A. objął 50% udziałów w kapitale zakładowym. 

W dniu 30 czerwca 2006 roku POLNORD S.A. sprzedał wszystkie udziały Lubelskiego Przedsiębiorstwa Budowlanego Sp. z o.o. w Lublinie.

3. Dane identyfikujące zbadane skonsolidowane sprawozdanie finansowe	
Przedmiotem badania było skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej POLNORD sporządzone za okres od 1 stycznia 2005 roku do 31 grudnia 2005 roku, obejmujące:
-	wprowadzenie do skonsolidowanego sprawozdania finansowego;
-	skonsolidowany bilans sporządzony na dzień 31 grudnia 2005 roku, który po stronie aktywów 
i pasywów wykazuje sumę 221 316 tys. złotych;
-	skonsolidowany rachunek zysków i strat za okres od dnia 1 stycznia 2005 roku do dnia 31 grudnia 2005 roku wykazujący stratę netto w wysokości 87 748 tys. złotych;
-	zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym za okres od dnia 
1 stycznia 2005 roku do dnia 31 grudnia 2005 roku wykazujące zmniejszenie kapitału własnego 
o kwotę 83 613 tys. złotych;
-	skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych wykazujący zwiększenie stanu środków pieniężnych netto w okresie od dnia 1 stycznia 2005 roku do dnia 31 grudnia 2005 roku o kwotę 4 154 tys. złotych;
-	dodatkowe informacje i objaśnienia.
Począwszy od dnia 1 stycznia 2005 roku Grupa Kapitałowa POLNORD sporządza skonsolidowane sprawozdanie finansowe zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości, Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej oraz związanymi z nimi interpretacjami Komisji Europejskiej.
Zbadane skonsolidowane sprawozdanie finansowe stanowi pierwsze pełne roczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe sporządzone zgodnie ze standardami MSSF. Na potrzeby niniejszego sprawozdania finansowego, datą przejścia na stosowanie standardów MSSF jest 1 stycznia 2004 roku. 
Zgodnie z MSSF 1 jednostka dominująca dokonała przekształcenia danych porównywalnych za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2004 roku według tych samych zasad rachunkowości co zastosowane do sporządzenia badanego skonsolidowanego sprawozdania finansowe. 
4. Dane identyfikujące podmiot uprawniony i biegłego rewidenta przeprowadzającego badanie	

Badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego POLNORD SA z siedzibą w Gdańsku zostało przeprowadzone przez BDO Polska Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, wpisaną na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych prowadzoną przez Krajową Izbę Biegłych Rewidentów pod nr 523, zgodnie z wyborem dokonanym przez Zgromadzenie Wspólników uchwałą 
z dnia 15.06.2005 roku oraz postanowieniami umowy o badanie podpisanej z podmiotem uprawnionym w dniu 28.08.2005 roku. 
W wykonaniu przedmiotu tej umowy podmiot uprawniony reprezentował biegły rewident 
Anna Panasiuk-Dzielska (nr ewidencyjny 10352/7620).
Badanie przeprowadzone było w siedzibie Spółki w dniach od 6.07.2006 roku do 28.07.2006 roku. 

Oświadczamy, że podmiot uprawniony BDO Polska Sp. z o.o. oraz biegły rewident badający opisane sprawozdanie spełniają warunki do wyrażenia bezstronnej i niezależnej opinii o badanym sprawozdaniu - zgodnie z art. 66 ust. 1 i 2 ustawy o rachunkowości.

W trakcie przeprowadzanego badania nie nastąpiły jakiekolwiek istotne ograniczenia jego zakresu. Zarząd jednostki oraz upoważnieni przez Zarząd pracownicy złożyli wszystkie żądane przez biegłego rewidenta w trakcie badania oświadczenia, wyjaśnienia i informacje.
5. Informacje o skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za rok poprzedni	
Podstawą otwarcia ksiąg rachunkowych było skonsolidowane sprawozdanie finansowe sporządzone za okres od 01.01.2004 do 31.12.2004 roku, zbadane przez BDO Polska Sp. z o.o., o którym wydano opinię z badania z zastrzeżeniami o następującej treści:
„W wyniku przeprowadzonego badania stwierdzono:
1.	W sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej wykazane zostały należności z tytułu dostaw i usług w kwocie 7 930 tys. zł o okresie przeterminowania przekraczającym 1 rok oraz przypadające do spłaty, po uregulowaniu należności głównej, naliczone odsetki o wartości 799 tys. zł. Należność główna oraz naliczone odsetki nie zostały objęte odpisem aktualizującym.

W wyniku porozumienia podpisanego w grudniu 2003 r. uregulowanie powyższej należności zostało rozłożone na miesięczne raty należne do spłaty w okresie do dnia 30 sierpnia 2005 r. W roku 2004 spłacono 2 065 tys. zł.

Zgodnie z kolejnymi warunkowymi umowami przelewu wierzytelności podpisanymi w dniu 16 marca 2005 roku  Podmiot Dominujący Polnord S.A. przelane zostały wierzytelności od jednej z gmin w łącznej kwocie 3 350 tys. zł (z czego 2 500 tys. zł zostało uregulowane do dnia 10.04.2005 r.) w zamian za zwolnienie w tek kwocie inwestora z długu. Pozostała kwota należności dochodzona będzie od inwestora zgodnie z terminami ustalonymi w pierwotnym porozumieniu. 
Należność jest zabezpieczona hipoteką kaucyjną do kwoty 2 740 tys. zł oraz umową przelewu wierzytelności na kwotę 800 tys. zł.

W przypadku nieskutecznej windykacji należności, braku powodzenia egzekucji należności 
z ustanowionych zabezpieczeń, jak również nie ziszczenia się warunków umowy przelewu wierzytelności, niespłacone kwoty obniżą wynik finansowy przyszłych okresów sprawozdawczych.

Ponadto w sprawozdaniu finansowym Podmiotu Dominującego wykazana została należność 
z tytułu dostaw i usług w kwocie 3 169 tys. zł powstała w 2002 roku. Należność główna stanowi kwotę 2 179 tys. zł, zaś 990 tys. zł stanowią naliczone odsetki, które objęte zostały odpisem aktualizującym w wys. 509 tys. zł. Zgodnie z porozumieniem zawartym w sierpniu 2003 roku, wierzytelność powinna być spłacana przez dłużnika ratalnie w okresie do listopada 2007 roku. Do dnia wydania naszej opinii kontrahent dokonał wpłat w kwocie 633 tys. zł. 
W przypadku nie wywiązania się kontrahenta z podjętego zobowiązania, nieuregulowana 
i nieobjęta odpisem aktualizującym  należność obniży wynik przyszłych okresów. 

2.	Podmiot dominujący Polnord S.A. jest w trakcie realizacji umowy zawartej w listopadzie 2002 roku, w której wynagrodzenie w kwocie brutto 41 620 tys. zł (łącznie z podatkiem VAT) zostało ustalone w formie ryczałtu. Z uwagi na fakt, że opodatkowanie niektórych robót budowlanych stawką preferencyjną VAT (7%) zostało zmienione na opodatkowanie stawką podstawową (22%), w przypadku braku możliwości negocjacji kwoty wynagrodzenia, istniej ryzyko poniesienia przez Spółkę strat na kontrakcie.

W lipcu 2002 r. Podmiot Dominujący wystąpił do inwestora z zapytaniem odnośnie ewentualnych zmian w umowie w przypadku zmiany opodatkowania robót budowlanych podatkiem VAT. Zgodnie z uzyskaną odpowiedzią, w przypadku zmian stawki podatku VAT, ewentualne zmiany w wynagrodzeniu powinny zostać wprowadzone aneksem do umowy. Do dnia wydania naszej opinii nie został podpisany stosowny aneks. Na dzień 31 grudnia 2004 r. nieuregulowana należność z tego tytułu wynosi 950 tys. zł. Kwota sporna ulegnie zwiększeniu w miarę wystawiania kolejnych faktur na rzecz inwestora. Sprawa jest przedmiotem postępowania sądowego. Sprawozdanie finansowe Spółki nie zawiera żadnych rezerw z tego tytułu.

3.	Podmiot Dominujący wykazuje aktywa z tytułu podatku odroczonego w kwocie 7 638 tys. zł. Kalkulacja podatku odroczonego uwzględnia straty z lat ubiegłych w wysokości 15 815 tys. zł, które wpłynęły na utworzenia aktywu w kwocie 3 004 tys. zł. Z przedstawionego przez Zarząd Podmiotu Dominującego budżetu na 2005 r. i lata następne wynika, iż Spółka osiągnie dodatni wynik finansowy umożliwiający odliczenie strat podatkowych. Wobec niepewności związanej z możliwością realizacji przez Podmiot Dominujący prognozowanych wyników finansowych, nie jest możliwa ocena realności aktywów podatkowych wykazanych 
w skonsolidowanym bilansie na dzień 31 grudnia 2004 r.”

W opinii z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej POLNORD ujęte zostały następujące uwagi:

  „1. Zwracamy uwagę na informacje zawarte w punkcie 19 w dodatkowych notach objaśniających, objaśniających których Zarząd przedstawia czynniki wpływające na poprawę sytuacji finansowej Spółki. Realizacja planowanych działań mających na celu poprawę płynności oraz restrukturyzację zadłużenia jest niezbędna do utrzymania możliwości kontynuacji działalności.
2. Ujawniona w sprawozdaniu finansowym wartość firmy powstała w wyniku dokonanego 
w grudniu 2003 r. połączenia z B.E. ENERGOBUDOWA S.A. w kwocie 16 359 tys. zł stanowiąca nadwyżkę ceny przejęcia nad wartością godziwą przejętych aktywów netto została odpisana w ciężar niepodzielnego wyniku z lat ubiegłych. Kwestia ta stanowiła przedmiot zastrzeżenia w opinii z badania sprawozdania finansowego za poprzedni rok obrotowy.
3. Stosownie do przepisu § 18 ust. 2 rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 11 sierpnia 2004 r. 
w sprawie szczegółowych warunków, jakim powinien odpowiadać prospekt emisji oraz skrót prospektu (Dz. U. z 2004 r. nr 184, poz. 1921), Grupa Kapitałowa miała obowiązek we wprowadzeniu do skonsolidowanego sprawozdania finansowego zamieścić wskazanie 
i objaśnienie różnic w wartości ujawnionych skonsolidowanych danych oraz skonsolidowanych danych porównawczych, dotyczących co najmniej skonsolidowanych aktywów netto i skonsolidowanego wyniku finansowego netto pomiędzy ujawnionymi 
w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym danymi zgodnymi z polskimi zasadami rachunkowości a danymi zgodnymi z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej lub US GAAP. 

W oparciu o § 18 ust. 2 poz. 5 wspomnianego wyżej rozporządzenia, Grupa zmieściła we Wprowadzeniu do skonsolidowanego sprawozdania finansowego szczegółowe przyczyny nieujawnienia wartościowych różnic pomiędzy danymi zgodnymi z polskimi zasadami rachunkowości a danymi według Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej lub US GAAP, w obszarach, obszarach których wyliczenie takich różnic nie było możliwe.”

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej POLNORD za okres od 1 stycznia 2004 roku do 31 grudnia 2004 zostało zatwierdzone Uchwałą nr 9/2005 Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy POLNORD S.A. z dnia 24 czerwca 2005 roku.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za rok 2004 przekazano we właściwym terminie do Sądu Rejestrowego oraz opublikowano w Monitorze Polskim B nr 331 z dnia 6 lutego 2006 roku.
 
6. Inne istotne zdarzenia zaistniałe w okresie sprawozdawczym oraz od dnia bilansowego do dnia sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego

6.1 Kontrola podatkowa
W dniu 14 grudnia 2005 roku Naczelnik Pomorskiego Urzędu Skarbowego w Gdańsku wydał decyzje podtrzymane decyzją z dnia 30 czerwca 2006 roku, w których określił dla POLNORD SA, jako następcy prawnego Spółki Akcyjnej „ENERGOBUDOWA” przybliżoną kwotę zobowiązania 
w podatku dochodowym od osób prawnych wraz z odsetkami oraz w podatku od towarów i usług 
i dokonał zabezpieczenia na majątku POLNORD SA kwoty zaległości podatkowej oszacowanej na 10,7 mln zł. 
Powyższe znalazło potwierdzenie w protokole z kontroli sporządzonym w dniu 
10 maja 2006 roku. Pełnomocnik Spółki złożył w dniu 21 grudnia 2005 roku wniosek o stwierdzenie nieważności wydanych decyzji.
Spółka utworzyła na dzień bilansowy rezerwę w kwocie 10,7 mln zł. na przewidywane przyszłe zobowiązania w podatku dochodowym od osób prawnych oraz w podatku od towarów i usług 
i  utworzoną rezerwą obciążyła niepodzielony wynik finansowy z lat ubiegłych w jednostkowym sprawozdaniu finansowym POLNORD S.A. z uwagi na to, iż kontrole podatkowe dotyczyły ksiąg B.E. „ENERGOBUDOWA” S.A. za okres 1999 – 2002, a więc okresu sprzed połączenia obu spółek.
Biegły rewident zawarł w opinii jednostkowej zastrzeżenie, w którym wskazał, iż rezerwa ta winna obciążyć wynik okresu badanego, a więc zgodnie z datą przeprowadzenia kontroli oraz wydania decyzji w powyższym postępowaniu.
W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej rezerwa została ujęta zgodnie 
z zastrzeżeniem zawartym w opinii z jednostkowego sprawozdania finansowego POLNORD S.A. wraz z odsetkami w wysokości 50 % naliczonych odsetek ze względu na możliwości otrzymania decyzji dot. ewentualnego ich częściowego umorzenia.

6.2	Zmiana strategii rozwoju podmiotu dominującego oraz grupy kapitałowej i związane z tym korekty jednostkowego sprawozdania finansowego Polnord S.A.

Nie zgłaszając zastrzeżeń do prawidłowości i rzetelności zbadanego sprawozdania finansowego zwracamy uwagę, że w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Zarząd podmiotu dominującego ujął korekty wynikające zarówno z zastrzeżeń biegłego rewidenta zawartych w opinii do jednostkowego sprawozdania finansowego podmiotu dominującego, jak również korekty wynikające z działań związanych ze zmianą strategii podmiotu dominującego, w wyniku których zweryfikowano ponownie preliminarze kosztów kontraktów długoterminowych realizowanych przez Polnord S.A., związane z nimi ryzyka finansowe i oszacowano całkowite straty na tych kontraktach oraz ustalono odpisy aktualizujące należności.
Zarząd wprowadził korekty na podstawie bieżącej oceny sytuacji finansowej i majątkowej Spółki uwzględniając zmiany w strategii rozwoju podmiotu dominującego jak i też okoliczności, jakie zaszły po zatwierdzeniu jednostkowych sprawozdań finansowych.

Zarząd podmiotu dominującego przedstawił w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym oraz 
w pkt III.1 i pkt IV sprawozdania z działalności Grupy Kapitałowej informację o zdarzeniach 
i okolicznościach, w wyniku których Zarząd podjął decyzję o wprowadzeniu korekt dotyczących jednostkowego sprawozdania finansowego Polnord S.A., jak również przedstawił nową strategię rozwoju podmiotu dominującego oraz grupy kapitałowej i w oparciu o powyższe sporządził skonsolidowane sprawozdanie finansowe za 2005 rok przy założeniu kontynuacji działalności przez podmiot dominujący.

Przedstawiona przez Zarząd podmiotu dominującego strategia rozwoju i związane z nią plany finansowe przewidują, że podmiot dominujący będzie w przyszłości osiągał dodatnie wyniki finansowe, jak również dochód podatkowy. W związku z tym w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym wykazano aktywa z tytułu podatku odroczonego dotyczące podmiotu dominującego 
w kwocie 8,7 mln zł. Zwracamy uwagę, iż charakter tego aktywa powoduje, iż jego wartość ekonomiczna jest uzależniona od sukcesu przyjętej do realizacji, zaprezentowanej w sprawozdaniu zarządu strategii rozwoju Spółki.
Zwracamy jednocześnie uwagę, iż znaczące zmiany wprowadzone przez Zarząd do przygotowywanych przez Spółkę preliminarzy kosztów kontraktów długoterminowych powodują, iż nie mamy pewności, że wykazane w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym wyniki na kontraktach nie ulegną dalszym istotnym zmianom. 
Przy szacowaniu ryzyka, o którym mowa w zdaniu poprzednim, należy jednak zwrócić uwagę na fakt, iż weryfikacja preliminarzy kosztów kontraktów długoterminowych, której skutki odwzorowano 
w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym miała, naszym zdaniem, charakter działania kompleksowego i uporządkowanego, zainicjowanego przez Zarząd podmiotu dominującego, związanego ze zmianą strategii podmiotu dominującego.

Wykazane, w wyniku wprowadzonych do skonsolidowanego sprawozdania finansowego korekt jednostkowego sprawozdania podmiotu dominującego, straty grupy kapitałowej z lat ubiegłych oraz okresu badanego w łącznej kwocie 100 309 tys. zł. przewyższają kapitał podstawowy oraz kapitały zapasowe i rezerwowe grupy kapitałowej, jak również podmiotu dominującego. 
Omówione korekty zostaną wprowadzone do jednostkowych sprawozdań finansowych w 2006 roku. 
Z uwagi na fakt, iż jednostkowe sprawozdanie finansowe podmiotu dominującego za 2005 rok zostało zatwierdzone przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy jak i z uwagi na zmianę strategii, rekomendujemy, aby w związku z zatwierdzeniem skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2005 rok Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy podjęło decyzję o dalszym istnieniu podmiotu dominującego i grupy kapitałowej.

Biorąc pod uwagę omówione wyżej okoliczności i przedstawioną w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym bieżącą sytuację finansową i majątkową podmiotu dominującego oraz grupy kapitałowej przyjęte przez Zarząd, przy sporządzeniu skonsolidowanego sprawozdania finansowego i wycenie poszczególnych pozycji bilansu, założenie kontynuacji działalności można uznać za zasadne pod warunkiem otrzymania dalszego wsparcia finansowego ze strony głównego akcjonariusza, jak również zakończonej z pozytywnym skutkiem realizacji jego zamierzeń dotyczących rozwoju Spółki, 
o których mowa w sprawozdaniu zarządu z działalności grupy kapitałowej za badany okres.

II.	ANALIZA FINANSOWA 

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1.01.2005 - do 31.12.2005 roku jest pierwszym rocznym sprawozdaniem finansowym sporządzonym przez Grupę Kapitałową zgodnie 
z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej. Zgodnie z MSSF 1 Grupa Kapitałowa dokonała przekształcenia danych porównywalnych za okres od 1.01.2004 – 31.12.2004 roku według tych samych zasad rachunkowości co zastosowane do sporządzenia badanego sprawozdania finansowego. W związku z tym analiza finansowa obejmuje dane za dwa lata obrotowe. Poniżej przedstawiono wybrane wielkości z rachunku zysków i strat, bilansu oraz podstawowe wskaźniki finansowe.

1. Skonsolidowany bilans (w tys. zł) 

		31.12.2005	% sumy bilansowej	31.12.2004	% sumy bilansowej	
						
AKTYWA					
Aktywa trwałe	56 471,3	25,5%	58 698,5	24,9%	
	Wartości niematerialne i prawne	77,9	-	85,0	-	
	Rzeczowe aktywa trwałe	31 447,2	14,2%	36 356,1	15,4%	
	Należności długoterminowe	-	-	-	-	
	Inwestycje długoterminowe	15 876,0	7,2%	14 396,2	6,1%	
	Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe	9 070,2	4,1%	7 861,2	3,3%	
						
Aktywa obrotowe	160 915,3	72,7%	171 764,6	73,0%	
	Zapasy	35 230,9	15,9%	42 286,1	18,0%	
	Należności krótkoterminowe	93 601,1	42,3%	99 061,1	42,1%	
	Inwestycje krótkoterminowe	17 803,3	8,0%	13 696,9	5,8%	
	Rozliczenia międzyokresowe	14 280,0	6,5%	16 720,5	7,1%	
Aktywa przeznaczone do sprzedaży	3 930,0	1,8%	4 923,9	2,1%	
			 		 	
SUMA AKTYWÓW	221 316,6	100,0%	235 387,0	100,0%	

PASYWA					
Kapitał własny przypadający na akcjonariuszy spółki	-47 232,9	-21,3%	36 380,0	15,5%	
	Kapitał zakładowy	7 320,0	3,3%	7 320,0	3,1%	
	Udziały (akcje) własne	-	-	-14 087,5	-6,0%	
	Kapitał zapasowy	37 586,5	17,0%	62 447,0	26,5%	
	Kapitał z aktualizacji wyceny	7,0	-	100,0	-	
	Pozostałe kapitały rezerwowe	381,0	0,2%	358,1	0,2%	
	Wynik z lat ubiegłych	-4 779,0	-2,2%	-19 997,0	-8,5%	
	Wynik netto roku bieżącego	-87 747,8	-39,6%	239,0	0,1%	
Kapitał mniejszości		-		-	
Kapitał własny razem	-47 232,9	-21,3%	36 380,0	15,5%	
Zobowiązania i rezerwy	268 549,0	121,3%	199 006,0	84,5%	
	Rezerwy na zobowiązania	28 015,8	12,7%	9 102,6	3,9%	
	Zobowiązania długoterminowe	31 392,2	14,2%	7 053,1	3,0%	
	Zobowiązania krótkoterminowe	154 912,1	70,0%	158 286,8	67,2%	
	Rozliczenia międzyokresowe	54 228,9	24,5%	24 564,0	10,4%	
			 			
SUMA PASYWÓW	221 316,6	100,0%	235 387,0	100,0%	

2. Skonsolidowany rachunek zysków i strat  ( w tys. zł)

		Rok kończący się 31.12.2005	Dynamika 2005/2004	Rok kończący się 31.12.2004	
Przychody ze sprzedaży	365 433,0	114,7%	318 625,0	
	Przychody ze sprzedaży produktów	360 305,0	115,4%	312 170,0	
	Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów	5 128,1	79,4%	6 455,3	
					
Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów, w tym:	403 766,0	130,6%	309 087,0	
	Koszt wytworzenia sprzedanych produktów	399 586,0	131,4%	304 134,0	
	Wartość sprzedanych towarów i usług	4 180,0	84,4%	4 953,0	
					
Zysk (strata) brutto na sprzedaży	-38 333,0	-401.9	9 538.0	
					
Koszt ogólnego zarządu	14 075,0	116,8%	12 047,0	
					
Zysk na sprzedaży	-52 409,0	2 088,8%	-2 509,0	
					
Pozostałe przychody operacyjne	8 322,3	45,07%	18 463,9	
	Zysk ze zbycia aktywów trwałych	117,0	3,6%	3 278,3	
	Dotacje 	52,0	416,0%	12,5	
	Inne przychody operacyjne	8 153,3	53,7%	15 173,1	
					
Pozostałe koszty operacyjne	40 550,8	347,8%	11 660,1	
	Strata ze zbycia aktywów trwałych	446,1	3568,8%	12,5	
	Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych	11 863,9	554,8%	2 138,4	
	Inne koszty operacyjne	28 240,8	297,0%	9 509,2	
					
Zysk(strata) z działalności operacyjnej	-84 637,5	-1 970,6%	4 295,0	
					
Przychody finansowe	4 009,3	99,6%	4 025,4	
	Dywidendy	36,9	66,1%	55,8	
	Odsetki	1 558,3	60,2%	2 588,4	
	Zysk ze zbycia inwestycji	241,6	100,0%	-	
	Aktualizacja wartości inwestycji	-	-	-	
	Inne	2 172,5	157,3%	1 381,2	
					
Koszty finansowe	11 080,6	169,2%	6 547,3	
	Odsetki	7 711,6	173,9%	4 435,7	
	Strata ze zbycia inwestycji	-	-	-	
	Aktualizacja wartości inwestycji	-	-	-	
	Inne	3 369,0	159,6%	2 111,6	
Wynik zdarzeń nadzwyczajnych	-	-	-	
Zysk/strata brutto	-91 708,8	-5 175,4%	1 772,0	
	Podatek dochodowy od osób prawnych	-3 961,1	-258,4%	1 532,7	
	Inne obowiązkowe obciążenia wyniku 	-	-	-	
	Wynik mniejszości		0,1	-		0,7	
Zysk/strata netto	-87 747,8	-36 561,6%	240,0	

3. Podstawowe wskaźniki finansowe 

			      01.01.2005
      31.12.2005		01.01.2004
      31.12.2004	
Rentowność majątku							
	Wynik finansowy netto	-39,65%		0,11%	
	suma aktywów				
								
Rentowność kapitału własnego				
	Wynik finansowy netto	-		0,66%	
	kapitał własny				
								
Rentowność netto sprzedaży				
	Wynik finansowy netto	-24,01%		0,08%	
	przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów				
								
Wskaźnik płynności I					
	Aktywa obrotowe ogółem	1,04		1,09	
	zobowiązania krótkoterminowe				
								
Wskaźnik płynności II				
	Aktywa obrotowe – zapasy	0,81		0,82	
	zobowiązania krótkoterminowe				
								
Szybkość spłat należności w dniach				
	średni stan należności brutto z tytułu dostaw i usług *365 dni	104		 127	
	przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów				
								
Szybkość spłaty zobowiązań w dniach				
	średni stan zobowiązań z tytułu dostaw i usług *365 dni	101		130	
	koszt sprzedanych produktów, towarów i materiałów				
								
Szybkość obrotu zapasów				
	średni stan zapasów*365 dni	35		50	
	koszt sprzedanych produktów, towarów i materiałów				

4. Interpretacja wskaźników i ogólna sytuacja ekonomiczna	

W badanym okresie Grupa Kapitałowa osiągnęła stratę netto w wysokości 87 747,8 tys. zł, 
i skonsolidowaną stratę brutto w kwocie 91 708,8 tys. zł.

Stratę netto Grupy Kapitałowej za 2005 rok ukształtowała głównie strata na sprzedaży w wysokości 52 409,0 tys. zł, która w porównaniu do 2004 roku uległa zwiększeniu o 49 900,0 tys. zł.
Strata na sprzedaży wynika z wprowadzenia do skonsolidowanego sprawozdania finansowego korekt dotyczących jednostkowego sprawozdania finansowego POLNORD S.A. związanych ze zmianą strategii podmiotu dominującego, w wyniku których zweryfikowano ponownie preliminarze kosztów kontraktów długoterminowych realizowanych przez Polnord S.A., związane z nimi ryzyka finansowe 
i oszacowano całkowite straty na tych kontraktach.

Wpływ na wynik finansowy Grupy Kapitałowej miała również strata na działalności operacyjnej 
w wysokości 32 228,5 tys. zł oraz strata na działalności finansowej w wysokości 7 071,3 tys. zł, które w głównej mierze wynikają z ujęcia w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym korekt wskazanych w zastrzeżeniach i uwagach biegłego rewidenta zawartych w opinii do jednostkowego sprawozdania finansowego POLNORD S.A. 

Ujęcie korekt, o którym mowa wyżej spowodowały wystąpienie na dzień bilansowy 31.12.2005 roku ujemnego kapitału własnego grupy kapitałowej w wysokości 47 232,9 tys. zł. 

Biorąc pod uwagę okoliczności omówione w punkcie 6 części ogólnej niniejszego raportu 
i przedstawioną w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym ogólną sytuację finansową 
i majątkową podmiotu dominującego oraz grupy kapitałowej przyjęte przez Zarząd, przy sporządzeniu skonsolidowanego sprawozdania finansowego i wycenie poszczególnych pozycji bilansu, założenie kontynuacji działalności można uznać za zasadne pod warunkiem otrzymania dalszego wsparcia finansowego ze strony głównego akcjonariusza, jak również zakończonej z pozytywnym skutkiem realizacji jego zamierzeń dotyczących rozwoju Spółki, o których mowa w sprawozdaniu zarządu 
z działalności grupy kapitałowej za badany okres.

III. CZĘŚĆ SZCZEGÓŁOWA RAPORTU
1. Zastosowane zasady konsolidacji sprawozdań finansowych	
1.1.	Zasady (polityka) rachunkowości
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej, w której podmiotem dominującym jest POLNORD S.A. zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości 
i Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej.
Przyjęte w Grupie Kapitałowej zasady i metody wyceny poszczególnych składników majątkowych, przychodów i kosztów oraz prezentacji danych finansowych były jednakowe.
1.2 Metody konsolidacji kapitałów i ustalenie kapitału mniejszości

Kapitałem podstawowym Grupy Kapitałowej jest kapitał podstawowy jednostki dominującej.

Wyliczenie pozostałych składników kapitału własnego Grupy Kapitałowej dokonano poprzez dodanie do poszczególnych składników kapitału własnego jednostki dominującej odpowiednich składników kapitału własnego jednostki zależnej objętej skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym, odpowiadającej udziałowi jednostki dominującej we własności jednostki zależnej według stanu na dzień bilansowy.

Do kapitału własnego grupy kapitałowej włączono tylko te części odpowiednich składników kapitału własnego jednostek zależnych, które powstały od dnia objęcia kontroli nad nimi przez jednostkę dominującą.

Wyliczenia kapitału własnego udziałowców mniejszościowych w jednostkach zależnych objętych skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym dokonano na podstawie udziału tych udziałowców we własności jednostek zależnych według stanu na dzień bilansowy.

1.3. Zasady sporządzania skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej sporządzone zostało na podstawie sprawozdań finansowych jednostek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej i zestawione w taki sposób, jakby grupa stanowiła jednostkę.

Podmiot dominujący i podmioty zależne zostały skonsolidowane metodą pełną.

W toku konsolidacji dokonano wyłączeń w zakresie wzajemnych należności i zobowiązań, przychodów i kosztów dotyczących operacji dokonanych między jednostkami objętymi konsolidacją, zysków i strat powstałych na operacjach dokonanych między jednostkami objętymi konsolidacją, zawartych w wartościach podlegających konsolidacji aktywów i pasywów.

Ponadto wyłączeniom podlegała wartość posiadanych udziałów i akcji przez jednostkę dominującą 
w kapitale jednostek zależnych.

Wyłączeniu podlegała kwota marży zawarta w aktywach konsolidowanych jednostek, a także dywidendy wypłacone pomiędzy spółkami objętymi sprawozdaniem skonsolidowanym 

Zgodnie z MSSF nr 1 „Zastosowanie Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej po raz pierwszy” skonsolidowane sprawozdanie finansowe za rok 2004 zostało przekształcone zgodnie z ww. regulacjami w celu odpowiedniego zaprezentowania danych porównywalnych 
w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za rok 2005. Skutki przekształcenia na MSSF, w tym wpływ na skonsolidowane kapitały własne na dzień 1 stycznia 2004 roku oraz 31 grudnia 2004 roku oraz skonsolidowany wynik za rok 2004 zostały opisane w notach objaśniających do skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

1.4.  Dokumentacja konsolidacyjna	
Jednostka dominująca sporządziła dokumentację konsolidacyjną spełniającą wymogi Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 12 grudnia 2001 roku w sprawie szczegółowych zasad sporządzania przez jednostki inne niż banki i zakłady ubezpieczeń sprawozdania jednostek powiązanych, obejmującą:
-	sprawozdania finansowe jednostek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej objętych skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym opracowane dla potrzeb konsolidacji 
z uwzględnieniem transakcji dokonanych w ramach Grupy,
-	korekty konsolidacyjne i wyłączenia wynikające ze sprawozdań finansowych objętych konsolidacją, 
-	obliczenie wartości firmy oraz ujemnej wartości firmy i ich odpisów;
-	obliczenia kapitałów mniejszości.

2. Wprowadzenie do skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz dodatkowe informacje  
      i objaśnienia	

Grupa Kapitałowa POLNORD sporządziła informację dodatkową obejmującą wprowadzenie do skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz dodatkowe informacje i objaśnienia zgodnie 
z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości i Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej.
Dane zawarte w informacji dodatkowej zostały przedstawione kompletnie i prawidłowo.

3. Zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym	

Zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym zostało sporządzone prawidłowo 
i wykazuje prawidłowe powiązanie ze skonsolidowanym bilansem oraz skonsolidowanym rachunkiem zysków i strat.

4. Skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych	

Skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych sporządzony został poprzez:
- sumowanie odpowiednich pozycji rachunków przepływ środków pieniężnych jednostek zależnych objętych skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym,
- dokonanie korekt konsolidacyjnych, polegających na wyłączeniu przepływów pieniężnych między  jednostkami objętymi skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym.

5. Sprawozdanie Zarządu z działalności grupy kapitałowej	

Informacje podane w sprawozdaniu Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej w okresie 
od 1 stycznia 2005 roku do 31 grudnia 2005 roku są zgodne z informacjami zawartymi w zbadanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej, a ich zakres odpowiada wymogom art. 49 ust. 2 ustawy o rachunkowości oraz uwzględnia w istotnych aspektach przepisy Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych

6. Oświadczenie kierownictwa jednostki dominującej	

Zarząd jednostki dominującej POLNORD S.A. złożył pisemne oświadczenie o kompletnym ujęciu danych w księgach rachunkowych, wykazaniu wszelkich zobowiązań warunkowych oraz o istotnych zdarzeniach, które nastąpiły po dniu bilansowym.

Poznań, dnia 28 lipca 2006 roku

BDO Polska Sp. z o.o.
 ul. Postępu 12, 02-676 Warszawa
Oddział w Poznaniu
ul. Warszawska 43, 61-028 Poznań
Nr ewidencyjny 523

Przeprowadzający badanie

Anna Panasiuk-Dzielska
Biegly Rewident
Nr ewidencyjny 10352/7620	Działający w imieniu BDO Polska Sp. z o.o.

Anna Bernaziuk
Członek Zarządu
Biegły Rewident
Nr ewidencyjny 173/223