Spis treści:
 i. ogólne informacje o Grupie Kapitałowej.............................................................................1
I.1. 	Kapitały i akcjonariat jednostki dominującej	1
I.2. Władze jednostki dominującej	1
I. 2.1. Zarząd pekaes s.a. …………………………………………………………………………………......1
I. 2.2. Rada Nadzorcza pekaes s.a.	2
I. 2.3. akcje  pekaes s.a.w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących	2
I.3. 	udział pekaes s.a w spółkach grupy kapitałowej według stanu na dzień     
        30.06.2006 roku…………………………………………………………………………...……………….3
II. Działalność Grupy Kapitałowej PEKAES.................................................................................3
II.1. Przychody	4
II.2. Koszty	7
II.3. Koszty w układzie rodzajowym	9
II.4. Wynik finansowy	10
II.5. Działalność inwestycyjna	11
II.6. badanie sprawozdań finansowych	12
iII. majątek grupy kapitałowej pekaes i źródła jego finansowania	12
III.1. aktywa trwałe	14
III.2. aktywa obrotowe	15
III.3. Źródła finansowania	15
III.4. Rachunek przepływów pieniężnych	17
III.5. Wskaźniki finansowe	19
IV. POLITYKA PERSONALNA.........................................................................................................................20
IV.1.zatrudnienie	20
IV.2. wynagrodzenia	20
IV.3. polityka socjalna	20
IV.4. szkolenia	20
V. Charakterystyka czynników istotnych dla rozwoju grupy kapitałowej  pekaes.	21
VI. przewidywany rozwój Grupy pekaes	21
VII. Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa.	22
VIII. istotne zdarzenia po 30 czerwca  2006r.	22
iX. Załączniki...........................................................................................................................................25-31

I. Ogólne informacje o Grupie Kapitałowej
Grupa Kapitałowa PEKAES jest jedną z największych organizacji transportowo – spedycyjnych w Polsce, świadczącą usługi w zakresie międzynarodowej i krajowej spedycji całopojazdowej, drobnicowej, morskiej, lotniczej oraz rozwiązań logistycznych. Grupa prowadzi także działalność serwisową i handlową, będącą uzupełnieniem podstawowej działalności operacyjnej. Podmiotem dominującym w Grupie jest PEKAES S.A., która w odniesieniu do spółek Grupy pełni funkcję podmiotu decyzyjnego, odpowiedzialnego za podejmowanie decyzji strategicznych dotyczących rozwoju i finansowania prowadzonej działalności oraz koordynatora działalności poszczególnych jednostek w ramach grupy.

Strukturę organizacyjną Grupy Kapitałowej PEKAES  przedstawia Załącznik nr 1.

I.1. Kapitały i akcjonariat jednostki dominującej 

Według stanu na dzień 30 czerwca  2006r. kapitał zakładowy PEKAES  S.A. wynosił 33.250.000 PLN,  na który składa się 33.250.000 akcji o wartości nominalnej 1,00 zł każda.

Tabela nr 1 przedstawia strukturę akcjonariuszy PEKAES S.A. posiadających powyżej 5% akcji Spółki (według stanu na dzień 06 czerwca 2006 roku – data ostatniego w I półroczu 2006 Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy).

Tabela 1. Akcjonariusze PEKAES S.A. 

Kurs akcji PEKAES  SA wzrósł w I półroczu 2006 r. o prawie 55% z 8,40 zł w dniu 30.12.2005 do 13,00 zł w dniu 30.06.2006 r. 

Spółce nie są znane żadne umowy zawarte pomiędzy akcjonariuszami mogące mieć wpływ na wielkość udziałów w kapitale Spółki.

I.2. Władze jednostki dominującej

I. 2.1. Zarząd PEKAES S.A.

Na początku I półrocza 2006 roku Zarząd PEKAES S.A. działał w składzie: 
Jan Dalgiewicz			– Prezes Zarządu
Witold Szpejda			– Członek Zarządu
Ryszard Witek 			– Członek Zarządu
Wacław Wojciechowski		– Członek Zarządu 

W dniu 13 marca 2006 roku Rada Nadzorcza PEKAES S.A. odwołała ze składu Zarządu:
Jana Dalgiewicza			z funkcji Prezesa Zarządu,
Witolda Szpejdę			z funkcji Członka Zarządu,
Wacława Wojciechowskiego	z funkcji Członka Zarządu,
Ryszarda Witka			z funkcji Członka Zarządu, 
powołując jednocześnie w skład Zarządu:
Macieja Bielickiego 		na Prezesa Zarządu,
Ewę Kozak 			na Członka Zarządu.

Skład Zarządu na koniec  I półrocza 2006 roku przedstawiał się następująco:
Maciej Bielicki			- Prezes Zarządu 
Ewa Kozak			- Członek Zarządu 

I.2.2. Rada Nadzorcza PEKAES S.A.

W ciągu I półrocza 2006 roku Rada Nadzorcza PEKAES S.A. działała w niezmiennym składzie:
Paweł Borys				– Przewodniczący Rady Nadzorczej
Prof. Edmund Pietrzak 			– Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
Janusz Diemko 				– Członek Rady Nadzorczej
Markus Hoyer				– Członek Rady Nadzorczej
Wioletta Pawłowska			– Członek Rady Nadzorczej
Prof. Krzysztof Rutkowski			– Członek Rady Nadzorczej
Grzegorz Zawada				– Członek Rady Nadzorczej

I.2.3. Ilość akcji PEKAES S.A.  posiadanych przez osoby zarządzające i nadzorujące

Spośród osób zarządzających i nadzorujących wg stanu na 30.06.2006 r. akcje PEKAES S.A. posiadali:
Jan Dalgiewicz			były Prezes Zarządu		641 sztuk akcji,
Wacław Wojciechowski		były Członek Zarządu		561 sztuk akcji,
Witold Szpejda			były Członek Zarządu		573 sztuk akcji,
Ryszard Witek 			były Członek Zarządu 		10 sztuk akcji,
Ewa Kozak 			Członek Zarządu		10 sztuk akcji.

I.3. Udział PEKAES S.A. w spółkach Grupy Kapitałowej według stanu na dzień 
       30.06.2006 roku.

Wartość udziałów PEKAES S.A. w spółkach Grupy PEKAES posiadanych na dzień 30.06.2006 r. w każdej z nich prezentuje tabela nr 2.

Tabela 2. Wielkość udziałów PEKAES S.A. w kapitale zakładowym Spółek Grupy PEKAES 

Pozostałymi spółkami Grupy są;
•	PEKAES Transport S.A., której wartość kapitału akcyjnego wynosiła 30 529 603 zł, w 93,06% w posiadaniu PEKAES Multi - Spedytor Sp. z o.o.
•	PEKAES Multi - Service Sp. z o. o., której wartość kapitału udziałowego wynosiła 300 000 zł, w 100% w posiadaniu PEKAES Multi - Spedytor Sp. z o.o.

II.  Działalności Grupy Kapitałowej PEKAES 

Skonsolidowane wyniki finansowe Grupy Kapitałowej PEKAES zawiera  tabela 3.

Tabela 3. Skonsolidowane wyniki Grupy PEKAES                                       w tys. zł
Lp.	Wyszczególnienie	Półrocze  2006	Półrocze  2005	Wartość zmiany	Dynamika w %	
1.	Przychody ogółem	262 741	239 589	23 152	109,66%	
2.	Koszty ogółem	281 650	234 996	46 654	119,85%	
3.	Zysk /Strata brutto	-18 909	4 593	-23 502	-411,69%	
4.	Zysk/ Strata netto	-17 988	2 197	-20 185	-818,75%	

Skonsolidowana strata netto Grupy Kapitałowej PEKAES za I półrocze 2006r. wyniosła 17.988 tys. zł, podczas gdy  I półrocze 2005r. Grupa zamknęła zyskiem w wysokości 2.197 tys. zł. Tak znaczne pogorszenie wyniku, pomimo wzrostu przychodów ogółem, spowodowane było głównie wzrostem kosztu własnego sprzedaży o 30 682 tys. zł, utworzeniem odpisu aktualizacyjnego z tytułu utraty wartości środków trwałych 1 690 tys. zł i rezerwy na restrukturyzację 7 824 tys. zł., mniejszej w stosunku do I półrocza 2005r. aktualizacji wartości inwestycji (przychody finansowe) o kwotę 2 701 tys. zł.

II.1. Przychody

Przychody ogółem osiągnięte w I półroczu 2006 roku przez Grupę Kapitałową  zwiększyły się w stosunku do uzyskanych za I półroczu 2005r. o 23.152 tyś. zł  i stanowiło to  9,66% wartości z roku poprzedniego. Wielkość oraz strukturę  przychodów zrealizowanych w I półroczu 2006 roku prezentuje  tabela nr 4.

Tabela 4. Struktura przychodów ogółem Grupy PEKAES	                                        w tys. zł
Lp.	Wyszczególnienie	Półrocze  2006	Struktura	Półrocze  2005	Struktura	Dynamika	
 	 	 	 	 	 	Wartość	%	
1.	Przychody operacyjne	248 483	94,58%	223 301	93,20%	25 182	111,28%	
2.	Pozostałe przychody operacyjne	7 414	2,82%	7 979	3,33%	-565	92,92%	
3.	Przychody finansowe	6 844	2,60%	8 309	3,47%	-1 465	82,37%	
 	Przychody ogółem	262 741	100%	239 589	100%	23 152	109,66%	

Podstawowym źródłem przychodów  Grupy  PEKAES w I półroczu 2006 roku były  przychody operacyjne, uzyskiwane w ramach prowadzonej działalności Spółek Grupy, w tym:

-	z usług transportowo – spedycyjno – logistycznych ( międzynarodowe i krajowe),

-	ze sprzedaży towarów i materiałów,

-	ze sprzedaży usług obsługi serwisowej,

-	ze sprzedaży usług bieżnikowania opon,

-	ze sprzedaży opon bieżnikowanych.

Wielkości przychodów z poszczególnych rodzajów podstawowej działalności zawarto w zamieszczonej poniżej tabeli nr 5.

Tabela 5. Przychody z podstawowych działalności Grupy PEKAES.		w tys. zł
Lp.	Przychody ze sprzedaży	Półrocze  2006	Struktura	Półrocze  2005	Struktura	Dynamika	
 	 	 	 	 	 	Wartościowa	%	
1.	Usług transportowo -spedycyjno - logistycznych	190 903	76,83%	171 790	76,93%	19 113	111,13%	
2.	Usług obsługi serwisowej	4 096	1,65%	4 709	2,11%	-613	86,98%	
3.	Usług bieżnikowania opon	4 025	1,62%	3 793	1,70%	232	106,12%	
4.	Wyrobów gotowych	7 950	3,20%	6 695	3,00%	1 255	118,75%	
5.	Przychody z dzierżawy	3 705	1,49%	3 150	1,41%	555	117,62%	
6.	Przychody ze sprzedaży wynajmu naczep	8	0,00%	22	0,01%	-14	36,36%	
7.	Sprzedaż samochodów, ciągników i naczep	7 454	3,00%	6 658	2,98%	796	111,96%	
8.	Sprzedaż paliw płynnych	15 581	6,27%	10 295	4,61%	5 286	151,35%	
9.	Sprzedaż ogumienia	2 523	1,02%	1 561	0,70%	962	161,63%	
10.	Sprzedaż części zamiennych	2 968	1,19%	3 630	1,63%	-662	81,76%	
11.	Przychody ze sprzedaży usług pośrednictwa pomocy technicznej			2	0,00%	-2	***	
12.	Przychody pozostałe ze sprzedaży produktów	8 638	3,48%	10 431	4,67%	-1 793	82,81%	
13.	Towarów i materiałów	632	0,25%	565	0,25%	67	111,86%	
 	RAZEM	248 483	100,00%	223 301	100,00%	25 182	111,28%	

Przychody z podstawowej działalności operacyjnej zwiększyły się w stosunku do wielkości z I półrocza 2005r. o 25.182  tyś. zł, tj. o 11,28% . Powyższa sytuacja była wynikiem wzrostu ilości zleceń w sektorze spedycji całopojazdowej krajowej, w spedycji samochodowej drobnicowej i usługach logistycznych (magazynowanie), wzrostu sprzedaży biletów promowych, lepszej sprzedaży procedur celnych, głównie w wywozie oraz tranzycie, oraz sprzedaży usług pośrednictwa 
( ubezpieczenia – OC Graniczne, OC Rosja, karty opłaty drogowej).

Lepsze wyniki osiągnięto dzięki:
- współpracy z rzetelnymi przewoźnikami, co ułatwiło zachowanie wymaganych terminów dostaw,   
- zwiększeniu aktywności przewozowej w Błoniu,
- dobrym wynikom uzyskanym przez Biuro w Czechowicach- Dziedzicach,
- wprowadzeniu centralnej koordynacji działalności spedycji całopojazdowej,
- racjonalizacji stawek przewozowych.

Wzrost wartości sprzedaży paliw płynnych wynika ze wzrostu cen paliw oraz znaczącego zwiększenia odbiorców zewnętrznych ( poza Grupą PEKAES), np. w wyniku zawierania korzystnych umów z odbiorcami tworzącymi grupy współpracujących ze sobą podmiotów.

Sprzedaż wyrobów gotowych (opon bieżnikowanych) wzrosła dzięki całorocznej akcji promocyjnej  spółki ATB Truck S.A.

Ponadto, w I półroczu 2006r. zostały zaprezentowane przychody spółki EXPOLCO Transped Sp. z o.o.
w kwocie 12.509 tys. zł , która została włączona do Grupy PEKAES w IV kw. 2005r.

W I półroczu 2006 roku nie nastąpiły, w porównaniu do I półrocza 2005r., znaczące zmiany rynków zbytu dla spółek Grupy Kapitałowej PEKAES. Głównymi rynkami zbytu były:
-	dla transportu i spedycji- rejon całego kraju, kraje  Unii Europejskiej,
-	dla logistyki i dystrybucji -  rejon całego kraju,
-	dla usług serwisowych i sprzedaży towarów i materiałów - rejon całego kraju.

Tabela 6. Pozostałe przychody operacyjne Grupy Pekaes		w tys. zł		
Lp.	Pozostałe przychody operacyjne	Półrocze  2006	Półrocze  2005	 Dynamika 	
 	 	 	 	Wartościowa	%	
1.	Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych	1 681	4 722	-3 041	35,60%	
2.	Inne przychody operacyjne	5 733	3 257	2 476	176,02%	
 	RAZEM	7 414	7 979	-565	92,92%	

Pozostałe przychody operacyjne w I półroczu 2006r. zmniejszyły się o 565 tys. zł w stosunku do I półrocza 2005r. Zmniejszył się znacznie zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych (dot. wyeksploatowanego taboru samochodowego).
Główne pozycje mające wpływ na „Inne przychody operacyjne” to: 

 - rozwiązanie rezerwy na należności i 
    roszczenia	609 	
- rozwiązanie rezerwy na zapasy	72 	
- rzeczowe składniki majątku otrzymane 
   nieodpłatnie	89 	
- zmniejszenie odpisu na środki trwałe	102 	
- spłaty należności	908	
- zwrot odszkodowań	2 929	
- kary za ponadnormatywne zużycie paliwa	446 	
- zwrot podatku VAT (MWST)	156 	
- niewykorzystane rezerwy	69	

Znaczącą wielkością przychodów Grupy Kapitałowej PEKAES w I półroczu 2006r. były przychody finansowe. Wyszczególnienie wielkości zrealizowanych przez Grupę przychodów finansowych prezentuje tabela nr 7:

Tabela 7. Przychody finansowe Grupy PEKAES 				w tys. zł
Lp.	Przychody finansowe	Półrocze  2006	Półrocze  2005	Dynamika	
 	 	 	 	Wartościowa	%	
1.	Odsetki	651	1 346	-695	48,37%	
2.	Zysk ze zbycia inwestycji	1 340	1 291	49	103,80%	
3.	Aktualizacji inwestycji	330	3 031	-2 701	10,89%	
4.	Sprzedaż walut w kantorze	2 446	2 259	187	108,28%	
5.	Różnice kursowe	2 043	369	1 674	553,66%	
6.	Dywidendy i udziały w zyskach	28		28	***	
7.	Pozostałe	6	13	-7	46,15%	
 	RAZEM	6 844	8 309	-1 465	82,37%	

Ogółem wartość przychodów finansowych w I półroczu 2006r.  roku wyniosła 6.844 tys. zł i w  porównaniu z I półroczem 2005r. była niższa o 1.465 tyś. zł, stanowiąc 17,63% wielkości z roku poprzedniego. 

W I półroczu 2006r. na wielkość  przychodów finansowych w stosunku do I półrocza 2005r. wpływ miało:
•	zmniejszenie aktualizacji wartości inwestycji o 2.701 tys. zł, dotyczącej wyceny wartości jednostek funduszy inwestycyjnych i wartości portfeli papierów wartościowych zarządzanych przez BDM PKO i Hanza,
•	zwiększenie wartości dodatnich różnic kursowych o 1.674 tys. zł

Zysk ze zbycia inwestycji w wysokości 1 340 tys. zł, stanowi ze zbycia jednostek funduszy
inwestycyjnych oraz bonów skarbowych.

II.2.  Koszty

Koszty ogółem poniesione przez Grupę Kapitałową PEKAES w I półroczu 2006r.  wyniosły 281.650 tys. zł i były wyższe w  stosunku do I półrocza 2005r. o 19,85%. Wartość i strukturę  tych kosztów w porównaniu z rokiem ubiegłym  prezentuje    tabela nr 8.

Tabela 8. Struktura kosztów ogółem Grupy PEKAES				w tys. zł
Lp.	Wyszczególnienie	Półrocze  2006	Struktura	Półrocze  2005	Struktura	Dynamika	
 	 	 	 	 	 	Wartość	%	
1.	Koszty operacyjne	260 865	92,62%	229 249	97,55%	31 616	113,79%	
2.	Pozostałe koszty operacyjne	16 026	5,69%	2 067	0,88%	13 959	775,33%	
3.	Koszty finansowe	4 759	1,69%	3 680	1,57%	1 079	129,32%	
 	Koszty ogółem	281 650	100%	234 996	100%	46 654	119,85%	

Koszty operacyjne, związane z podstawowymi działalnościami Grupy stanowią 92,62 %  ogółu kosztów, a ich szczegółową prezentację zawiera  tabela nr 9.

Tabela 9. Koszty operacyjne Grupy PEKAES.					w tys. zł
Lp.	Koszty operacyjne	Półrocze  2006	Półrocze  2005	Dynamika	
 	 	 	 	Wartościowa	%	
1.	Koszty sprzedanych produktów , towarów i materiałów	234 918	204 236	30 682	115,02%	
2.	Koszty sprzedaży	6 178	5 652	526	109,31%	
3.	Koszty ogólnego zarządu	19 769	19 361	408	102,11%	
 	RAZEM	260 865	229 249	31 616	113,79%	

Koszty  podstawowej działalności operacyjnej Grupy Kapitałowej PEKAES w I półroczu 2006r. wzrosły  o 13,79%, przy jednoczesnym wzroście przychodów z tej działalności.
Powyższa sytuacja jest m.in. wynikiem wysokich kosztów usług transportowych, na które istotny wpływ miały wysokie ceny paliw oraz wysokie opłaty drogowe w Niemczech i innych krajach europejskich.

Ponadto, w I półroczu 2006r. zostały zaprezentowane koszty spółki EXPOLCO Transped Sp. z o.o.
w kwocie 11.225 tys. zł , która została włączona do Grupy Kapitałowej PEKAES w IV kw. 2005r.

Pozostałe koszty operacyjne Grupy Kapitałowej PEKAES  za I półrocze 2006r. przedstawia tabela 
nr 10:

Tabela 10. Pozostałe koszty operacyjne Grupy PEKAES   
Lp.	Pozostałe koszty operacyjne	Półrocze  2006	Półrocze  2005	Dynamika	
 	 	 	 	Wartościowa	%	
 1.	Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych	3 580	680	2 900	526,47%	
2.	Pozostałe 	12 446	1 387	11 059	897,33%	
 	RAZEM	16 026	2 067	13 959	775,33%	

Pozostałe koszty operacyjne wzrosły w I półroczu 2006r. o 13.959. zł, tj. o 675,33%, w stosunku do I półrocza 2005r. Główną pozycją tej grupy kosztów, w kwocie 3.580 tyś. zł jest aktualizacja aktywów niefinansowych dot. należności, zapasów, środków transportu (1.690 tys.zł). Pozostałe pozycje kosztowe stanowią:
		
-umorzenie pozostałych wartości niematerialnych 
  i prawnych	473	
-rezerwa na należności i roszczenia	142	
-rezerwa na przewidywane straty	452	
-rezerwa na  restrukturyzację	7 824	
-rezerwa na przyszłe koszty	500	

Koszty finansowe Grupy Kapitałowej PEKAES  w I półroczu 2006r. przedstawia tabela nr 11:

Tabela 11. Koszty finansowe Grupy PEKAES   				w tys. zł
Lp.	Koszty finansowe	Półrocze  2006	Półrocze  2005	Dynamika	
 	 	 	 	Wartościowa	%	
1.	Koszty finansowe z tytułu odsetek	443	313	130	141,53%	
2.	Aktualizacja wartości inwestycji		112	-112	0,00%	
3.	Różnice kursowe	1 726	796	930	216,83%	
4.	Zakup walut w kantorze	2 396	2 204	192	108,71%	
5.	Prowizje bankowe	16	117	-101	13,68%	
6.	Prowizje za płatności kartą PLCARD	45	4	41	1125,00%	
7.	Inne koszty finansowe 	133	134	-1	99,25%	
 	RAZEM	4 759	3 680	1 079	129,32%	

Poniesione w I półroczu 2006r. koszty finansowe są wyższe w stosunku do I półrocza 2005r. o 
1.079 tys. zł, tj. o 29,32%. Głównymi pozycjami w tej grupie są koszty zakupu walut w kantorach oraz ujemne różnice kursowe.

II.3. Koszty w układzie rodzajowym

Wielkość  i  strukturę  kosztów  rodzajowych  poniesionych przez Grupę Kapitałową  PEKAES w I półroczu 2006r. przedstawia tabela nr 12.

Tabela 12. Koszty rodzajowe	Grupy PEKAES  					w tys. zł

Lp.	 Wyszczególnienie	Półrocze  2006	Półrocze  2005	 Odchylenie	
 	 	 	 	 Wartościowe	 procentowe	
1.	 Amortyzacja	15 211	12 516	2 695	121,53%	
2.	 Zużycie materiałów i energii	54 835	52 400	2 435	104,65%	
3.	 Usługi obce	101 865	84 331	17 534	120,79%	
4.	 Podatki i opłaty	4 507	5 400	-893	83,46%	
5.	 Wynagrodzenia	34 076	32 897	1 179	103,58%	
6.	 Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia	9 101	8 634	467	105,41%	
7.	 Pozostałe koszty rodzajowe	18 671	14 978	3 693	124,66%	
 	 Koszty rodzajowe ogółem	238 266	211 156	27 110	112,84%	

Koszty rodzajowe w porównaniu do I półrocza 2005r. zwiększyły się o 27.110 tys. zł. Najwyższy wzrost kosztów odnotowano w pozycjach :

•	usługi obce  o 17.534 głównie z powodu wzrostu wartości wykonanych zleceń przez PEKAES  Multi-Spedytor Sp. z o.o. ,
•	koszty amortyzacji, które wzrosły o 2.695 tyś. zł .w wyniku m.in. zrealizowanych w II połowie 2005 roku zakupów nowego taboru, mających na celu jego odnowienie oraz unowocześnienie,
•	wynagrodzenia –wzrost o 1.179 tys.zł. Na wyższy poziom tych kosztów miały wpływ wypłaty odpraw w związku ze zmianami w składzie Zarządu i redukcją zatrudnienia w ramach realizacji procesu restrukturyzacji,
•	koszty zużycia materiałów i energii, które zwiększyły się o 2.435 tyś. zł, głównie w wyniku wzrostu wykonanych zleceń przez Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o. przy jednoczesnym wzroście cen paliw,
pozostałe koszty rodzajowe – wzrost o 3.693 tys. zł. Największy wpływ na ten rezultat miały poniesione w związku z procesem restrukturyzacji koszty usług doradczych i konsultingowych w wysokości prawie 2,3 mln zł, w tym koszty obciążające wynik roku 2005 w postaci rezerw na restrukturyzację.

Spadek w pozycji podatki i opłaty o  893 tys. zł nastąpił głównie z tytułu podatków od środków transportu, których stan zmniejszył się w porównaniu z I półroczem 2005r. i związane z tym opłaty za karnety TIR i zezwolenia.
Ponadto, wpływ na wartość kosztów rodzajowych ma prezentacja kosztów spółki EXPOLCO Transped Sp. z o.o., która została włączona do Grupy PEKAES w IV kw. 2005r. w łącznej wysokości 11.634 tys. zł, z tego największe pozycje to:
- zużycie materiałów i energii 1.046 tys. zł,
- usługi obce 9.278 tys. zł.

II. 4. Wynik finansowy

Wyniki Grupy Kapitałowej PEKAES  w I półroczu 2006r.  w poszczególnych segmentach rachunku zysków i strat przedstawiają się następująco:

Tabela 13. Struktura wyniku finansowego Grupy PEKAES			w tys. zł
Lp.	Pozycja	Półrocze  2006	Półrocze  2005	Dynamika	
 	 	Kwota	Udział w wyniku netto	Kwota	Udział w wyniku netto	Wartościowa	%	
1.	Zysk na działalności operacyjnej	-12 382	68,83%	-5 948	-270,73%	-6 434	208,17%	
2.	Wynik na pozostałej działalności operacyjnej( pozostałe przychody                                           operacyjne- pozostałe koszty operacyjne)	-8 612	47,88%	5 912	269,09%	-14 524	-145,67%	
3.	Wynik na działalności finansowej                                                                                                  ( przychody finansowe-koszty finansowe)	745	-4,14%	3 338	151,93%	-2 593	22,32%	
4.	Zysk ze zbycia inwestycji	1 340	-7,45%	1 291	58,77%	49	103,80%	
6.	Podatek dochodowy	524	-2,91%	2 962	134,82%	-2 438	17,69%	
7.	Zysk z akcji/ udziałów w jednostce stowarzyszonej	779	-4,33%	194	8,83%	585	401,55%	
8.	Zysk udziałowców(akcjonariuszy) mniejszościowych	666	-3,70%	372	16,93%	294	179,03%	
9.	Zysk/ strata netto	-17 988	100,00%	2 197	100,00%	-20 185	-818,75%	

Zrealizowana w I półroczu 2006r. przez Grupę PEKAES strata finansowa netto w kwocie 17.988 tyś. zł jest wynikiem straty osiągniętej na podstawowej działalności operacyjnej Spółek Grupy, której wartość zwiększają straty z pozostałej działalności operacyjnej i zmniejsza zysk z działalności finansowej.
Na powyższą sytuację znaczny wpływ miał niekorzystny splot wielu czynników zewnętrznych, które występowały w całym I półroczu 2006r., tj.: 
•	utrzymywanie się niskich stawek frachtowych,
•	utrzymywanie się wysokich cen paliw,
•	ponoszone opłaty za korzystanie z infrastruktury drogowej w Niemczech i niektórych innych krajach europejskich,
•	wysoki kurs złotego do euro.

Ponadto na wynikach Grupy zaważyły czynniki wewnętrzne w spółkach Grupy, realizujących podstawową  działalność operacyjną w spedycji i transporcie międzynarodowym, w tym:
•	wysokie koszty usług transportowych,
•	nieefektywne wykorzystanie potencjału przewozowego,
•	trwające procesy restrukturyzacji pionów sprzedażowych i operacyjnych,
•	restrukturyzacja  Grupy holdingowej.

II.5. Działalność inwestycyjna

Inwestycje Grupy Kapitałowej PEKAES w I półroczu 2006r. zamknęły się kwotą 5.038 tys. zł a szczegółowy podział nakładów prezentuje poniższa tabela :

Tabela 14.  Realizacja zadań inwestycyjnych w Grupie Kapitałowej PEKAES   w tys. zł

Lp.	Wyszczególnienie	Półrocze  2006	Rok 2005	
 	 	 	 	
1.	Inwestycje budowlano- montażowe	2 767	3 597	
2.	Zakup nieruchomości w tym:	28	2 971	
 	- grunty	28	2 971	
3.	Zakup środków transportu	376	35 994	
4.	Zakup maszyn i urządzeń	1 070	9 221	
5.	Wartości niematerialnych i prawnych	740	4 630	
6.	Inne	3	 	
 	RAZEM	4 984	61 927	

Nakłady na ochronę środowiska 		54 tys. zł
Ponadto w I półroczu 2006 r. poniesiony został nakład inwestycji kapitałowej w wysokości 570 tyś. zł, zamykający transakcję nabycia udziałów w spółce EXPOLCO TRANSPED 
 Sp. z o.o. , zrealizowaną w IV kwartale 2005 r. 
Wydatki inwestycyjne zostały sfinansowane w całości  ze środków własnych, w tym również ze środków pochodzących z emisji akcji.

II.6 Badanie sprawozdań finansowych

Przegląd sprawozdania jednostkowego PEKAES S.A., Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o., Pekaes Transport S.A.,  oraz sprawozdania skonsolidowanego Grupy PEKAES za I półrocze 2006r. realizowany był przez firmę audytorską HLB Frąckowiak i Wspólnicy Sp. z o.o., z którą zawarto umowę na ww. czynności w dniu 5 października 2004 roku na okres 3 lat. Ostatniego przeglądu i badania sprawozdań  HLB Frąckowiak i Wspólnicy Sp. z o.o. dokona za I półrocze 2007 roku. 
Wynagrodzenie netto za I półrocze 2006r. i  za I półrocze 2005r wynosi:
						
								w tys. zł

	I półrocze 
     2006r	        
  I półrocze     
      2005r.	
			
1. Za przegląd sprawozdań finansowych	   51 	51 	
2. Za usługi doradcze	7 		
3. Za udział w Radzie Nadzorczej	2 	 	
RAZEM	60 	51 	

III. Majątek Grupy Kapitałowej PEKAES i źródła jego finansowania.

Strukturę aktywów Grupy kapitałowej PEKAES na dzień 30.06.2006 r. przedstawia tabela nr 15:

Tabela 15.  Aktywa Grupy Kapitałowej PEKAES				w tys. zł	
Pozycja	Półrocze  2006	Rok 2005	 	
 	Kwota	Udział w sumie aktywów	Kwota	Udział w sumie aktywów	Dynamika %	
Aktywa trwałe	242 860	53,41%	251 515	53,21%	96,56%	
Wartości niematerialne	5 712	1,26%	6 659	1,41%	85,78%	
Wartość firmy jednostek podporządkowanych	3 142	0,69%	3 142	0,66%	***	
Rzeczowe aktywa trwałe	220 484	48,50%	231 311	48,94%	95,32%	
Nieruchomości inwestycyjne	3 494	0,77%	3 485	0,74%	100,26%	
Długoterminowe aktywa finansowe dostępne do sprzedaży	5 967	1,31%	5 189	1,10%	114,99%	
Pozostałe długoterminowe aktywa 	2 100	0,46%			***	
Pozostałe długoterminowe aktywa (rozliczenia międzyokresowe)	7	0,00%	7	0,00%	***	
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	1 954	0,43%	1 722	0,36%	113,47%	
Aktywa obrotowe	211 816	46,59%	221 204	46,79%	95,76%	
Zapasy	8 896	1,96%	8 411	1,78%	105,77%	
Należności z tytułu dostaw i usług	80 867	17,79%	78 258	16,55%	103,33%	
Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego	1 138	0,25%	51	0,01%	2231,37%	
Pozostałe należności krótkoterminowe	9 267	2,04%	11 388	2,41%	81,38%	
Krótkoterminowe aktywa finansowe dostępne do obrotu	69 639	15,33%	99 578	21,06%	69,93%	
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe	5 349	1,19%			***	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	32 414	7,13%	20 681	4,36%	156,73%	
Pozostałe aktywa (krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe)	3 160	0,70%	1 762	0,37%	179,34%	
Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży	1 086	0,24%	1 075	0,23%	101,02%	
AKTYWA RAZEM	454 676	100,00%	472 719	100,00%	96,18%	

Suma bilansowa Grupy Kapitałowej za I półrocze 2006r. wynosi 454.676 tys. zł i jest niższa od sumy bilansowej za 2005r. o 18.043 tys. zł. 

Graficzną prezentację zmiany struktury majątku przedstawiają  poniższe wykresy.

III.1. Aktywa trwałe Grupy Kapitałowej PEKAES

Aktywa trwałe w I półroczu 2006r.  stanowią 53,41% całości aktywów Grupy Kapitałowej PEKAES, których wartość na dzień 30.06.2006 roku wynosi 242.860 tys. zł. Jest to wartość niższa o 8.655 tys. zł, tj. o prawie 3,44% od wartości w 2005 roku.

Najistotniejszą grupą aktywów trwałych są rzeczowe aktywa trwałe. Ich wartość 
w zestawieniu ze stanem na koniec roku 2005 zmniejszyła się o 10.827  tys. zł, tj. o ponad 4,68%. Podstawowymi składnikami majątkowymi Grupy PEKAES są nieruchomości (59,32% wartości rzeczowych aktywów trwałych) oraz tabor samochodowy (34,26% wartości rzeczowych aktywów trwałych). 

Głównym składnikiem rzeczowych aktywów trwałych Spółki są grunty, budynki i budowle, których wartość na 30 czerwca roku 2006 wyniosła 124.946 tys. zł i jest o 0,96% niższa 
od poziomu z końca 2005 roku, kiedy wynosiła 126.159 tys. zł. Zmniejszenie powyższej wartości jest wynikiem odpisów amortyzacyjnych budynków i budowli, utworzonego odpisu aktuakualizującego w kwocie 142 tys. zł i przeznaczenia do sprzedaży części tych aktywów.

Drugim ważnym elementem rzeczowego majątku trwałego są środki transportu. Wartość bilansowa netto środków transportu wyniosła 72.162 tys. zł i w stosunku do roku poprzedniego była niższa o 10.950 tys. zł, tj. o 13,17 %. Spadek wartości środków transportu wynika z odpisów amortyzacyjnych, utworzonego odpisu aktualizacyjnego na kwotę 1.690 tys. zł, zbycia  i przeznaczenia do sprzedaży części tych aktywów.

Strukturę rzeczowych aktywów trwałych  ilustruje poniższy wykres:

	

	

				

III.2. Aktywa obrotowe Grupy Kapitałowej PEKAES

Wartość majątku obrotowego Grupy Kapitałowej PEKAES  na 30 czerwca 2006r. roku wynosi 211.816 tys. zł i jest niższa w stosunku do roku ubiegłego o 9.388 tys. zł , stanowiąc 4,24 % wartości z roku poprzedniego. 

Główną wartością aktywów obrotowych są krótkoterminowe aktywa finansowe, które Grupa nabyła ze środków finansowych pozyskanych na koniec roku 2004 z tytułu sprzedaży akcji serii „K” spółki PEKAES SA. Posiadane zasoby finansowe przeznaczone są na realizację celów inwestycyjnych na potrzeby spółek Grupy w celu zapewnienia jej dalszego rozwoju. Do czasu ich pełnego wykorzystania zostały ulokowane w funduszach inwestycyjnych, oraz terminowych lokatach bankowych.
 
Łączna wartość krótkoterminowych aktywów finansowych oraz środków pieniężnych w kwocie 107.402 tys. zł jest jednak niższa od ich wartości na koniec 2005 roku o 12.857 tyś. zł, tj. o ponad 10,69 %. Zmniejszenie posiadanych zasobów finansowych jest wynikiem realizacji zadań inwestycyjnych. Ponadto,  utworzone zostały przez PEKAES S.A., z części tych środków, lokaty bankowe (poręczenia) w celu zabezpieczenia zobowiązań spółek Grupy wobec banków i innych beneficjentów.
W I półroczu 2006r. , Grupa zanotowała wzrost (3,33 %) należności z tytułu dostaw i usług, które zwiększyły się o 2.609 tyś. zł w stosunku do roku 2005. 

				
III.3. Źródła finansowania Grupy PEKAES 

Strukturę źródeł finansowania Grupy Kapitałowej S.A. przedstawia tabela nr 16:

Tabela 16.  Źródła finansowania Grupy Kapitałowej PEKAES			w tys. zł
Pozycja	Półrocze  2006	Rok 2005	 	
 	Kwota	Udział w sumie pasywów	Kwota	Udział w sumie pasywów	Dynamika %	
Kapitał własny	359 738	79,12%	378 494	80,07%	95,04%	
Kapitał podstawowy	33 250	7,31%	33 250	7,03%	***
	
Kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji własnych powyżej ich wartości nominalnej	155 749	34,25%	156 875	33,19%	99,28%	
Pozostałe kapitały zapasowe	227 100	49,96%	194 762	41,20%	116,60%	
Niepodzielony wynik finansowy	-59 960	-13,19%	-10 752	-2,27%	557,66%	
Kapitały mniejszości	3 599	0,79%	4 359	0,92%	82,56%	
Zobowiązania 	94 938	20,88%	94 225	19,93%	100,76%	
Zobowiązania długoterminowe	12 159	2,67%	12 650	2,68%	96,12%	
Pozostałe długoterminowe zobowiązania finansowe	1 734	0,38%	1 606	0,34%	107,97%	
Pozostałe zobowiązania długoterminowe	967	0,21%	1 285	0,27%	75,25%	
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	3 353	0,74%	3 654	0,77%	91,76%	
Rezerwa na zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	3 386	0,75%	3 354	0,72%	100,95%	
Pozostałe rezerwy długoterminowe	2 719	0,60%	2 751	0,58%	98,84%	
Zobowiązania krótkoterminowe	82 779	18,21%	81 575	17,26%	101,48%	
Krótkoterminowe kredyty i pożyczki	10 952	2,41%	13 939	2,95%	78,57%	
Pozostałe krótkoterminowe zobowiązania finansowe	944	0,21%	800	0,17%	118,00%	
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	46 681	10,27%	50 097	10,60%	93,18%	
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego	23	0,01%	182	0,04%	12,64%	
Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	8 905	1,96%	8 415	1,78%	105,82%	
Rezerwy krótkoterminowe	15 274	3,36%	8 142	1,72%	187,60%	
PASYWA RAZEM	454 676	100,00%	472 719	100,00%	96,18%	

Głównym źródłem finansowania majątku Grupy Kapitałowej PEKAES  w I półroczu 2006r, roku były kapitały własne. 

Strukturę źródeł finansowania Grupy Kapitałowej przedstawia poniższy wykres:

		

Stan kapitałów własnych na koniec czerwca 2006 roku wyniósł 359.738 tys. zł i był niższy o 18.756 tys. zł od stanu na koniec 2005 roku. Udział kapitałów własnych w sumie bilansowej wynosi na  dzień 30.06.2006 roku 79,12 %, podczas gdy  na koniec 2004 roku kształtował się na poziomie 84,37%. 

W I półroczu 2006 roku nastąpił spadek niepodzielonego wyniku finansowego do wartości ujemnej w kwocie 59.960 tys, który w 2005 roku wynosił -10 752 tys. zł. Zmniejszenie niepodzielonego wyniku finansowego na koniec czerwca 2006 roku zł jest głównie następstwem:

•	Przeznaczenia zysku na kapitał zapasowy 				40.744 tys. zł
•	Pokrycia straty finansowej  z lat ubiegłych z kapitału zapasowego	10.176 tyś. zł
•	Ujemnego wyniku finansowego za I półrocze 2006r.		17.988 tys. zł

III.4. Rachunek przepływów pieniężnych
Przepływy środków pieniężnych w I półroczu 2006r. prezentuje tabela nr 17 :

Tabela 17. Przepływy pieniężne w Grupie Kapitałowej PEKAES	 w tys. zł	
 	za okres	
Metoda pośrednia	od 01.01.2006       do 30.06.2006	od 01.01.2005  do 30.06.2005	
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej	
Zysk brutto	-18 909	4 593	
Korekty:	13 946	4 386	
Zysk strata mniejszości	 	-372	
Amortyzacja wartości niematerialnych	627	 	
Amortyzacja środków trwałych 	14 583	12 517	
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości rzeczowych aktywów trwałych	1 832	 	
(Zysk) strata na sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych	-1 564	-2 448	
(Zysk) strata  na sprzedaży aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży	-1 340	-1 291	
(Zyski) straty z tytułu zmiany wartości godziwej aktywów finansowych wykazywanych wg wart. godziwej	-444	-4 163	
Koszty odsetek	188	 	
Udział w (zyskach) stratach jednostek stowarzyszonych	 	-16	
Otrzymane odsetki 	64	159	
Środki pieniężne z działalności operacyjnej przed uwzględnieniem zmian w kapitale obrotowym	-4 963	8 979	
Zmiana stanu zapasów	-484	-1 915	
Zmiana stanu należności	-1 270	-14 243	
Zmiana stanu zobowiązań	-2 411	3 143	
Zmiana stanu rezerw	7 160	3 206	
Inne korekty	-957	-1 842	
Środki pieniężne wygenerowane w toku działalności operacyjnej	-2 925	-2 672	
Zapłacone odsetki	572	0	
Zapłacony podatek dochodowy	-1 592	-463	
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	-3 945	-3 135	
 	 	 	
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej	
Wydatki na nabycie wartości niematerialnych	-738	-27 619	
Wpływy ze sprzedaży wartości niematerialnych	 	4 748	
Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych	-5 216	 	
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych	1 786	 	
Wydatki na nabycie nieruchomości inwestycyjnych	-28	 	
Wpływy ze sprzedaży nieruchomości inwestycyjnych	36	 	
Wydatki na nabycie aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży	-570	 	
Wydatki na nabycie aktywów finansowych przeznaczonych do obrotu	-99 281	-175 078	
Wpływy ze sprzedaży aktywów finansowych przeznaczonych do obrotu	123 424	104 632	
Otrzymane odsetki	27	 	
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej	19 440	-93 317	
 	 	 	
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej	
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek	6	1 010	
Spłaty kredytów i pożyczek (odsetki)	-3 215	-328	
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	-421	-833	
Inne wpływy finansowe	19	-2 006	
Inne wydatki finansowe	-47	 	
Dywidendy wypłacone	-103	 	
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	-3 761	-2 157	
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych	11 734	-98 609	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu	20 681	124 890	
Zmiana stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów z tytułu różnic kursowych	-1	 	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	32 414	26 281	

Rok 2006 Grupa Kapitałowa PEKAES  rozpoczęła  z saldem środków pieniężnych w wysokości 20.681 tys. zł. Według stanu na dzień 30.06.2006r. stan środków pieniężnych wynosił 32 414 tyś. zł. 

W ciągu roku wygenerowała z działalności operacyjnej ujemne  przepływy pieniężne na sumę 3 945 tyś. zł. Na przepływy w takiej wysokości zasadniczy wpływ miały:
-	strata brutto  ( - 18 909  tys. zł),
-	amortyzacja środków trwałych (+14 583 tys. zł)
-	zmiana stanu należności (- 1 270 tys. zł),
-	zmiana stanu zobowiązań (-2 411 tyś. zł)
-	zmiana stanu rezerw (+ 7 160 tyś. zł),
-     odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości rzeczowych aktywów trwałych (+ 1 832)
-     strata na sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych (- 1 564)
-     strata na sprzedaży aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży (-1 340)

Z działalności inwestycyjnej Grupa wygenerowała dodatnie przepływy pieniężne na sumę 19 440 tys. zł. Na powyższą kwotę złożyły się głównie:

-	wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych (-5 216 tys. zł)
-	wydatki na nabycie aktywów finansowych przeznaczonych do obrotu (-99 281 tys. zł),
-	wpływy ze sprzedaży aktywów finansowych przeznaczonych do obrotu ( +123 424 tyś. zł)

Ujemne przepływy pieniężne z działalności finansowej w kwocie 3 761 tys. zł wynikają  głównie ze spłat kredytów i pożyczek (-3 215 tys. zł)

III. 5.      Wskaźniki finansowe
Podstawowe wskaźniki finansowe przedstawia tabela nr 18.
Tabela nr 18. Wskaźniki finansowe
Lp.	Wyszczególnienie	Algorytm	Jedn.	I półrocze 2006	I półrocze 2005	
1	Wskaźniki rentowności i zyskowności	 		 	 	
1.1.	Zyskowność sprzedaży 	zysk (strata) ze sprzedaży /  przychody netto ze sprzedaży	%	-5,0%	-2,7%	
1.2.	Rentowność aktywów	zysk (strata) netto /  aktywa razem	%	-4,0%	0,4%	
1.3.	Rentowność kapitału własnego	zysk (strata) netto / kapitał własny bez wyniku finansowego netto danego okresu	%	-4,8%	0,5%	
2	Wskaźniki płynności	 		 	 	
2.1.	Płynność szybka	(inwestycje krótkoterminowe + należności krótkoterminowe*) /  zobowiązania krótkoterminowe**	x	2,5	2,3	
2.2.	Płynność bieżąca	(aktywa obrotowe*** - rozliczenia międzyokresowe krótkoterminowe) / zobowiązania krótkoterminowe**	x	3,0	2,6	
2.3.	Poziom cash-flow	zysk netto + amortyzacja	tys. zł	-2 777	14 713	
2.4.	Wskaźnik rotacji należności	średni stan należności x180/ przychody netto ze sprzedaży	dni	57,6	58,2	
2.5.	Wskaźnik rotacji zobowiązań	średni stan zobowiązań x180 / koszty działalności operacyjnej****	dni	41,2	52,6	
3	Wskaźniki finansowania działalności	 		 	 	
3.1.	Stopień ogólnego zadłużenia	razem zobowiązania/pasywa	x	0,2	0,2	
						
	* bez należności z tytułu dostaw i usług o okresie spłaty powyżej 12 miesięcy 				
	** bez zobowiązań z tytułu dostaw i usług o okresie wymagalności powyżej 12 miesięcy 
*** aktywa obrotowe bez zapasów			
	****koszty działalności operacyjnej bez amortyzacji i kosztów pracy

Poziom prezentowanych wskaźników finansowych w porównaniu ze wskaźnikami z analogicznego okresu roku poprzedniego wynika z obecnej sytuacji spółek Grupy, które realizują proces restrukturyzacji. Efekty tego procesu jeszcze nie przełożyły się na poprawę wyników działalności a przez to i na poziom wskaźników rentowności i zyskowności. 

IV. Polityka personalna  

IV. 1.      Zatrudnienie
Średni stan zatrudnienia w ciągu I półrocza 2006 roku wyniósł 1.865,21 i zmniejszył się stosunku do I półrocza roku poprzedniego kiedy to wynosił 1.939,98 osób, co jest rezultatem przeprowadzanej restrukturyzacji. Wielkość zatrudnienia będzie dalej sukcesywnie dostosowywana do zmieniającej się skali działalności spółek.

IV. 2.  Wynagrodzenia 
 Wartość wynagrodzeń, nagród i korzyści odrębnie dla każdej osoby zarządzającej i nadzorującej PEKAES S.A. oraz wartości wynagrodzeń i nagród otrzymanych przez te osoby z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek podporządkowanych zawarto w „Informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego’’ - nota nr 34.

IV. 3. Polityka socjalna
 
W ramach środków z Zakładowego Funduszu Świadczeń Socjalnych PEKAES S.A.- jako spółka dominująca  prowadziła  szereg działań i świadczeń na rzecz pracowników spółki i pozostałych spółek Grupy PEKAES.
Spółka dominująca udzieliła w I półroczu 2006 roku pożyczek na cele mieszkaniowe na łączną kwotę 438 tys. złotych. Ponadto zarówno PEKAES S.A., jak i spółki Grupy Kapitałowej środki z ZFŚS przeznaczały na zapomogi losowe, dofinansowanie wypoczynku dla pracowników i ich dzieci oraz wydatki na imprezy artystyczne. 
 
IV. 4. Szkolenia 
W I półroczu 2006 roku spółki Grupy Kapitałowej PEKAES finansowały szkolenia pracowników. Kwota wydatkowana na szkolenia wyniosła  łącznie w Grupie Kapitałowej 151 tys. złotych i przeznaczona była głównie na  kursy, konferencje i szkolenia pracowników  m.in. 
-	Międzynarodowe Standardy Rachunkowości MSR/MSSF i skonsolidowane sprawozdania finansowe,
-	Konsolidacja sprawozdań finansowych dla praktyków,
-	Nowe regulacje prawne dotyczące obowiązków informacyjnych spółek publicznych,
-	Nauka języków obcych,
-	Prawo pracy, zasiłki chorobowe i świadczenia rodzinne,
-	Grupa kapitałowa podnoszenie efektywności,
-	Skuteczne zarządzanie cenami transferowymi,
-	IV konferencja marka i marketing.

V. Charakterystyka czynników istotnych dla rozwoju Grupy Kapitałowej PEKAES.

V.1. Ocena czynników ryzyka i zagrożeń

W okresie pierwszego półrocza 2006 roku gospodarka Polski rozwijała się w szybszym tempie, niż w analogicznym okresie roku ubiegłego (wzrost PKB o około 5,4 % w porównaniu do 2,5% w pierwszym półroczu roku poprzedniego). W szczególności, eksport z Polski liczony w EUR wzrósł w pierwszym półroczu bieżącego roku o około 23%, co stwarzało korzystne warunki rozwoju dla przedsiębiorstw obsługujących polski handel zagraniczny. W pierwszej połowie 2006 roku nadal szybko wzrastała ilość samochodów ciężarowych posiadających koncesje na wykonywanie drogowych transportów międzynarodowych. Liczba takich pojazdów wzrosła z ponad 60 tys. w połowie ubiegłego roku do blisko 80 tys. w połowie roku 2006. Pomimo tego, w wyniku szybkiego wzrostu ilości ładunków, popyt na usługi pojazdów ciężarowych okresowo przewyższa możliwości przewoźników. Istotny dla eksporterów usług kurs EUR w stosunku do waluty polskiej kształtował się na poziomie nieco niższym od ubiegłorocznego (średni kurs 3,89 EUR / PLN w pierwszej połowie br. w porównaniu do 4,08 EUR / PLN w ubiegłym roku). Spośród zjawisk wpływających pozytywnie na warunki działalności przewoźników i spedytorów należy wymienić zarysowujące się korzystne tendencje w zakresie stawek frachtowych w rezultacie zwiększającego się zapotrzebowania na usługi przewozowe. Jest to uwarunkowane utrzymującym się szybkim wzrostem masy towarowej zarówno w ruchu krajowym, jak i zagranicznym. 

VI. Przewidywany rozwój Grupy PEKAES

W  Grupie PEKAES realizowany jest obecnie plan restrukturyzacji i rozwoju, który zakłada następujące główne cele: 
•	wdrożenie komplementarnego portfela usług logistycznych, zgodnych z wymaganiami klientów i rynku,
•	stworzenie nowoczesnej i innowacyjnej organizacji, stawiającej na rozwój kompetencji pracowników,
•	rozwój silnej krajowej sieci sprzedaży,
•	rozwój silnej krajowej i międzynarodowej sieci dystrybucji, 
•	usprawnienie kluczowych procesów operacyjnych jako podstawy przyszłego rozwoju,
•	stabilizację wyników finansowych, 
•	tworzenie wartości dla akcjonariuszy. 

Realizacja planu restrukturyzacji i rozwoju przewidziana jest w okresie do końca II kwartału 2007 roku.
Wdrożenie planu restrukturyzacji i rozwoju stworzy podstawę do realizacji wieloletniej strategii rozwoju na lata 2007-2009, która przekształci Grupę PEKAES w rozwijającą się organizację o stabilnej rentowności. Wieloletnia strategia będzie ukierunkowana na realizację wizji rozwoju Grupy PEKAES jako europejskiej organizacji logistycznej i wiodącego operatora w Polsce. 
Zamierzenia inwestycyjne na II półrocze 2006r. przedstawiają się następująco:
							w tys. zł
Rodzaj inwestycji		
 		
Roboty budowlano-montażowe	1 900	
Zakup środków transportowych	823	
Zakup maszyn, urządzeń, sprzętu itp.	99	
Zakup wartości niematerialnych i prawnych	2 716	
RAZEM	5 538	

VII. Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa

Aktualna sytuacja finansowa Spółek jest stabilna. Wszelkie zobowiązania, Spółki Grupy PEKAES  regulują terminowo. Spółki nie mają problemów z płynnością finansową, a nadwyżki środków lokowane będą w fundusze inwestycyjne rynku pieniężnego. Środki własne posłużą również do finansowania planowanych zakupów inwestycyjnych i realizacji procesu restrukturyzacji.

VIII. Istotne zdarzenia po zakończeniu I półrocza 2006

1.	W miesiącu sierpniu 2006 roku nastąpiły zmiany w składzie Zarządu Spółki PEKAES SA . 
      Rada Nadzorcza PEKAES SA na posiedzeniu w dniu 07.08.2006 r. przyjęła rezygnację Pana Macieja Bielickiego z pełnienia funkcji Prezesa Zarządu z dniem 31.08.2006r. oraz Pani Ewy Kozak z pełnienia funkcji Członka Zarządu z dniem 07.08.2006r. 
      Jednocześnie Rada Nadzorcza PEKAES SA powołała w dniu 07.08.2006r. Pana Krzysztofa Zdziarskiego na Prezesa Zarządu Spółki PEKAES SA z dniem 01.09.2006r. oraz  Pana Grzegorza Kowalika na Wiceprezesa Zarządu Spółki PEKAES SA z dniem 07.08.2006r.

2.	Po dniu bilansowym rozpoczęto realizację przyjętego w dniu 08.05.2006r. Planu Rozwoju i Restrukturyzacji Grupy PEKAES, którego celem jest integracja działalności spółek PEKAES SA , Pekaes Transport S.A. oraz Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o. w obszarze transportu, spedycji i logistyki. Integracja spółek pozwoli osiągnąć poprawę jakości zarządzania, obniżyć koszty, wyeliminować wzajemne rozliczenia pomiędzy spółkami Grupy  oraz zapewnić Grupie wyższą konkurencyjność na rynku. 
      W związku z tym, wykonując postanowienia Uchwały Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki PEKAES SA z dnia 06.06.2006r., w dniu 01.09.2006r. dokonano wniesienia zorganizowanej części przedsiębiorstwa Spółki PEKAES SA do Spółki Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o. tytułem pokrycia udziałów w podwyższonym kapitale tej Spółki. 
      
      W skład zorganizowanej części przedsiębiorstwa weszły następujące składniki majątkowe przedsiębiorstwa Spółki:
1. Majątek trwały, w tym:
- grunty 
- budynki i budowle 
- obiekty inżynierii lądowej i wodnej 
- kotły i maszyny energetyczne 
- maszyny i aparaty ogólnego zastosowania 
- specjalne maszyny i urządzenia 
- urządzenia techniczne 
- środki transportu 
- narzędzia i przyrządy oraz pozostałe środki trwałe 
- środki trwałe w budowie 
      - inwestycje w nieruchomościach
2. Należności związane z majątkiem stanowiącym zorganizowaną część przedsiębiorstwa.

3. Zobowiązania związane z majątkiem stanowiącym zorganizowaną część przedsiębiorstwa.

4. Rezerwy na zobowiązania związane z przejmowanymi pracownikami.
Składniki zorganizowanej części przedsiębiorstwa, przed ich przeniesieniem tytułem aportu do PEKAES Multi-Spedytor Sp. z o.o. były wykorzystywane przez Spółkę w prowadzeniu jej zasadniczej działalności gospodarczej, zaś PEKAES Multi-Spedytor Sp. z o.o. planuje dalsze ich wykorzystanie na potrzeby prowadzonej przez siebie działalności oraz w dotychczasowy sposób.
Pomimo wniesienia do spółki Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o. aportu w postaci zorganizowanej części przedsiębiorstwa i zaprzestania podstawowej działalności, jaką była dzierżawa majątku trwałego, Spółka PEKAES SA będzie kontynuować działalność oraz osiągać przychody z lokat i sprzedaży papierów wartościowych, które posiada.
 
3.	W następstwie ustalenia wartości składników zorganizowanej części przedsiębiorstwa w dniu 01.09.2006r.odbyło się Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Wspólników PEKAES Multi-Spedytor Sp z o.o., na którym podjęto uchwałę w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego o kwotę 353.423 tys. zł poprzez ustanowienie 7.068.461 udziałów o wartości nominalnej 50,00 zł, które zostały w całości objęte przez jedynego wspólnika Spółkę PEKAES SA. Spółka PEKAES SA. pokryła w dniu 01.09.2006r. udziały w 
         podwyższonym kapitale zakładowym spółki PEKAES Multi-Spedytor Sp. z o.o. wkładem niepieniężnym w postaci zorganizowanej części przedsiębiorstwa PEKAES S.A. o wartości 353.423 tys.zł.
4.	W dniu 3 października 2006 roku Spółka otrzymała postanowienie Sądu Rejonowego w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego z dnia 21 września 2006 r., na podstawie którego w dniu 21 września 2006 roku zarejestrowano zmiany § 26 statutu Spółki uchwalone przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy w dniu 29 sierpnia 2006 r. .
5.	Według podjętych uchwał Rady Nadzorczej z dnia 28 sierpnia 2006 roku postanowiono, realizując wytyczne zawarte w „Założeniach do Planu Rozwoju i Restrukturyzacji Grupy PEKAES”, zbyć składniki majątku na rzecz PEKAES Multi – Spedytor Sp. z o.o.:
- Środki transportowe w kwocie 14.170.672,-
- Maszyny i urządzenia w kwocie 214.590,-
- Nakłady inwestycyjne w obce środki trwałe w kwocie 587.900,-
- Agregaty chłodnicze w kwocie 164.754,-
- Zbiorniki paliwa w kwocie 147.359,-
- Programy i systemy komputerowe w kwocie 226.886,-
- Pozostałe środki trwałe w kwocie 108.207,-
       oraz PEKAES SERVICE SŁUBICE S.A.:
- Środki transportowe w kwocie 54.016,-
- Maszyny i urządzenia w kwocie 178.510,-
Sprzedaż powyższych składników majątkowych nastąpiła 01 września 2006 r.
6. Zgodnie ze stanem na dzień 29 sierpnia 2006 r., kiedy to odbyło się ostatnie (przed publikacją tego sprawozdania) Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy PEKAES S.A., co najmniej 5% liczby akcji i głosów posiadali:
Tabela nr 19. Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% akcji Pekaes S.A. na 29.08.2006 r. 

Załącznik nr 1

Załącznik nr 2

Informacja o umowach znaczących dla emitenta w I półroczu 2006r.

		W dniu 07.04.2006 r. zawarto z Bankiem Handlowym w Warszawie S.A.  umowy, w wyniku których dokonano przelewu kwoty 20 469 145,58 zł tytułem zabezpieczenia obecnych i przyszłych zobowiązań PEKAES S.A. i Spółek Grupy wobec tego banku. Łączna kwota zabezpieczonych w całości zobowiązań wynosi 19 348 695 zł.

Załącznik nr 3
Opis transakcji z podmiotami powiązanymi, jeżeli jednorazowa lub łączna wartość transakcji zawartych przez dany podmiot powiązany w okresie 6 miesięcy przekracza wyrażoną w złotych równowartość kwoty 500 tys. euro.

Nie wystąpiły.

Załącznik nr 4
Liczba i wartość nominalna akcji PEKAES S.A. i Spółek Grupy Kapitałowej PEKAES, 
będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących wg posiadanych informacji na dzień 30.06.2006 r.

Pani Ewa Kozak  -  Członek Zarządu PEKAES S.A. i Członek Zarządu Multi-Spedytor  Sp z o.o. 
posiada:
Nazwa Spółki	Liczba akcji	Wartość akcji	
PEKAES S.A.	10	10	

Pan Jan Dalgiewicz -  były Prezes Zarządu PEKAES S.A. posiada:
Nazwa Spółki	Liczba akcji	Wartość akcji	
PEKAES S.A.	641	641	

Pan Witold Szpejda -  były Członek Zarządu PEKAES S.A. posiada:
Nazwa Spółki	Liczba akcji	Wartość akcji	
PEKAES S.A.	573	573	

Pan Wacław Wojciechowski  -  były Członek Zarządu PEKAES S.A. posiada:
Nazwa Spółki	Liczba akcji	Wartość akcji	
PEKAES S.A.	561	561	

Pan Ryszard Witek  -  były Członek Zarządu PEKAES S.A. posiada:
Nazwa Spółki	Liczba akcji	Wartość akcji	
PEKAES S.A.	10	10	

Pan Włodzimierz Pepeta  –  Członek Zarządu ATB Truck S.A. posiada:
Nazwa Spółki	Liczba akcji	Wartość akcji	
PEKAES S.A.	4.000	4.000	

Pan Maciej Nowicki  -  były Członek Zarządu PEKAES Transport S.A. posiada:
Nazwa Spółki	Liczba akcji	Wartość akcji	
PEKAES Transport S.A.	  100	 100	

Pan Sławomir Gnacikowski  -  były Członek Rady Nadzorczej PEKAES Transport S.A. posiada:
Nazwa Spółki	Liczba akcji	Wartość akcji	
PEKAES Transport S.A.	1.411	1.411	

Załącznik nr 5

Informacja o pożyczkach według terminów wymagalności, ze szczególnym uwzględnieniem pożyczek udzielanych przez PEKAES S.A. podmiotom powiązanym wg stanu na 30.06.2006 r.
tys. zł.
L.p.	Pożyczkobiorca	Data zawarcia umowy	Kwota pożyczki w zł	Stan na dzień 30.06.2006r. 
w tys zł	Termin spłaty	Warunki spłaty	
1.	ATB TRUCK S.A.	10.05.2005	1 900 000,00	1 570 	31.10.2010	63 raty po 30 000 przy czym ostatnia w kwocie 40 000 + odsetki WIBOR 1M powiększony o marżę 0,25 % 	
2.	PEKAES TRANSPORT S.A.	14.12.2005	1 696 044,00	953 	30.06.2009	36 rat po 47 112,33 + odsetki WIBOR 1M powiększone o  0,25 % marża 	

Załącznik nr 6/1					
						
Wykaz poręczeń i gwarancji udzielonych przez Pekaes S.A. według stanu na dzień 30.06.2006r.
														w tys. zł
L.P.	Beneficjent	Forma poręczenia	Data udzielenia poręczenia	Data wygaśnięcia  poręczenia	Kwota w walucie	Kwota w tys. złotych	Przedmiot poręczenia	Dla kogo	
1	Bank Handlowy w Warszawie SA	kaucja bankowa	07.04.2006	29.11.2006	12 600 000,00 pln	12 600	kredyt w rachunku bieżącym w kwocie 12 mln zł.	Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o.	
2	ZMPD Warszawa	kaucja bankowa	01.06.2006	21.09.2006	2 000,00 USD	7	karnet TIR GX 41974637	Pekaes SA	
3	Bank Handlowy w Warszawie SA	kaucja bankowa	07.04.2006	16.12.2006	4 830 000 pln	4 830	kredyt w rachunku bieżącym w kwocie 4,6 mln zł.	Pekaes Transport SA	
4	Bank Handlowy w Warszawie SA	kaucja bankowa	07.04.2006	28.02.2007	185 245,58 pln	185	gwarancja w kwocie 30.694,70 euro	Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o.	
5	Bank Handlowy w Warszawie SA	kaucja bankowa	07.04.2006	06.04.2007	126 000,00 pln	126	wystawione karty CitiBank Visa Business z limitem całkowitym 120 tys zł.	Pekaes SA	
6	Bank Handlowy w Warszawie SA	kaucja bankowa	07.04.2006	06.04.2007	37 800,00 pln	38	wystawione karty CitiBank Visa Business z limitem całkowitym 36 tys zł.	Pekaes Transport SA	
7	Bank Handlowy w Warszawie SA	kaucja bankowa	07.04.2006	06.04.2007	170 100,00 pln	170	wystawione karty CitiBank Visa Business z limitem całkowitym 162 tys zł.	 	
8	Bank Handlowy w Warszawie SA	kaucja bankowa	07.04.2006	26.08.2007	420 000,00 pln	420	gwarancja w kwocie 400 tys zł.	Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o.	
9	TUiR Cigna Stu SA	weksel in blanco	09.04.2006	14.07.2007	8 000,00 USD	26	zabezpieczenie gwarancji ubezpieczeniowej dla ZMPD karnety TIR	Pekaes SA	
10	Bank Handlowy w Warszawie SA	kaucja bankowa	07.04.2006	29.03.2008	2 100 000,00 PLN	2 100	gwarancja w kwocie 2 mln zł.	Pekaes Service Słubice SA	
				RAZEM:		20 502			

Załącznik nr 6/2					
						
Wykaz poręczeń i gwarancji udzielonych przez Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o.  według stanu na dzień 30.06.2006r.

														w tys. zł
L.P.	Beneficjent	Forma poręczenia	Data udzielenia poręczenia	Data wygaśnięcia  poręczenia	Kwota w walucie	Kwota w tys. złotych	Przedmiot poręczenia	Dla kogo	
1	E30 INDUSTRIAL CENTER X SP.ZO.O	gwarancje	23.02.2006	31.12.2006	30694,7 EUR	124	 	 	
2	Dyrektorzy właściwych Izb Celnych	gwarancje	01.01.2006	31.12.2006	 	7 590	weksle własne	CIGNA STU	
3	Biuro Obsługi Transportu Międzynarodowego	gwarancje	 	26.06.2007	 	400	gwarancja pobierania kart opłaty drogowej 	Biuro Obsługi Transportu Międzynarodowego w Warszawie	
 	 	 	 	 	 	 	 	 	
				RAZEM:		8 114