Title: CIECH SPÓŁKA AKCYJNA
Author: Deloitte Touche Tohmatsu
Last saved by: mwisnie

CIECH Spółka Akcyjna

RAPORT UZUPEŁNIAJĄCY OPINIĘ Z BADANIA 
SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPÓŁKI CIECH SPÓŁKA AKCYJNA
ZA ROK OBROTOWY 2006

I.	INFORMACJE OGÓLNE

1.	Dane identyfikujące badaną jednostkę

Spółka działa pod firmą CIECH Spółka Akcyjna. Zgodnie z zapisami Statutu Spółki dopuszczone jest stosowanie skrótu CIECH S.A. Siedzibą Spółki jest Warszawa, ul. Powązkowska 46/50.

Spółka prowadzi działalność w formie spółki akcyjnej, zawiązanej aktem notarialnym w dniu 
30 maja 1995 roku przed notariuszem Pawłem Błaszczakiem w Warszawie (Repertorium A 
Nr 7513/95). 
W oparciu o postanowienie Sądu Rejonowego dla m.st. Warszawy XIX Wydział Gospodarczy Rejestrowy w Warszawie z dnia 24 maja 2001 roku, Spółka wpisana jest do rejestru przedsiębiorców pod numerem KRS 0000011687.

Spółka posiada numer identyfikacji podatkowej NIP: 118-00-19-377 nadany przez Urząd Skarbowy Warszawa Żoliborz w dniu 15 czerwca 1993 roku.
Urząd statystyczny nadał Spółce w dniu 19 grudnia 2001 roku REGON o numerze: 011179878.

Spółka działa na podstawie przepisów Kodeksu spółek handlowych.

Według statutu Spółki przedmiotem jej działalności jest:
•	działalność agentów zajmujących się sprzedażą paliw, rud metali i chemikaliów przemysłowych,
•	pozostała sprzedaż hurtowa nie wyspecjalizowana,
•	działalność agentów specjalizujących się w sprzedaży określonego towaru lub określonej grupy towarów, gdzie indziej nie sklasyfikowana,
•	działalność agentów specjalizujących się w sprzedaży towarów różnego rodzaju,
•	sprzedaż hurtowa wyrobów farmaceutycznych,
•	sprzedaż hurtowa paliw stałych, ciekłych, gazowych, produktów pochodnych oraz wyrobów chemicznych,
•	sprzedaż hurtowa pozostałych półproduktów,
•	przeładunek towarów w portach morskich, portach śródlądowych i pozostałych punktach przeładunkowych,
•	magazynowanie i przechowywanie towarów w portach morskich, portach śródlądowych i pozostałych składowiskach,
•	doradztwo w zakresie prowadzenia działalności gospodarczej i zarządzania,
•	działalność związana z zarządzaniem holdingami,
•	badanie rynku i opinii publicznej,
•	kupno, sprzedaż i zagospodarowanie nieruchomości na własny rachunek,
•	wynajem nieruchomości na własny rachunek,
•	pozostałe formy udzielania kredytów,
•	pozostałe pośrednictwo finansowe, gdzie indziej nie sklasyfikowane,
•	pozostała działalność komercyjna, gdzie indziej nie sklasyfikowana.

W badanym okresie Spółka prowadziła działalność w zakresie sprzedaży chemikaliów na rynku krajowym, eksportu i importu produktów branży chemicznej.

Kapitał zakładowy Spółki według stanu na dzień 31 grudnia 2006 roku wynosił 140.001 tys. zł 
i dzielił się na 28.000.000 akcji zwykłych o wartości nominalnej 5 złotych każda. Zgodnie 
z uchwałą WZA z dnia 21 maja 1996 roku umorzono 284 sztuk akcji serii A z czystego zysku za 1995 rok.

Według stanu na dzień 31 grudnia 2006 roku wśród akcjonariuszy Spółki znajdowali się: 
•	Kompania Węglowa S.A.						- 36,68% akcji,
•	Franklin Templeton Investments					- 7,14 % akcji,
•	Otwarty Fundusz Emerytalny PZU „Złota Jesień”			- 6,12% akcji,
•	Commercial Union Investment Management (CUIM) Polska	- 5,37% akcji,
•	Pionieer Pekao Investment Management S.A. (PPIM)		- 5,04% akcji,
w tym findusze inwestycyjne Pioneer zarządzane przez PPIM	- 5,15% akcji
•	drobni akcjonariusze, osoby fizyczne				- 39,54% akcji.

Po dniu bilansowym wystąpiły następujące zmiany w strukturze własności kapitału zakładowego Spółki:
•	Zarząd Ciech S.A. w dniu 5 lutego 2007 roku otrzymał zawiadomienie, iż Franklin Recources, Inc. i jego spółki stowarzyszone nie posiadają już akcji zwykłych Ciech S.A., oraz iż stan posiadania akcji przez w/w Spółki zredukowany został do 0 % w rezultacie dwóch transakcji sprzedaży zrealizowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w dniu 
2 lutego 2007 roku.

W roku obrotowym jak i również po dniu bilansowym nie wystąpiły zmiany w kapitale zakładowym Spółki.

Kapitał własny Spółki według stanu na dzień 31 grudnia 2006 roku wynosi 728.418 tys. zł.

Rokiem obrotowym Spółki jest rok kalendarzowy.

Spółka jako podmioty powiązane traktuje swoje jednostki zależne, współzależne i stowarzyszone.

W skład Zarządu Spółki na dzień wydania opinii wchodzili:
•	Mirosław Kochalski 	- Prezes Zarządu,
•	Wojciech Wardacki 	- Członek Zarządu,
•	Rafał Pasieka 	- Członek Zarządu,
•	Marek Trosiński	- Członek Zarządu.
 
Prokurentem Spółki jest Pan Kazimierz Przełomski.

W badanym okresie wystąpiły następujące zmiany w składzie Zarządu Spółki:
•	w dniu 1 stycznia 2006 roku Zarządu Spółki pełnił swoje funkcje w następującym składzie:
•	Ludwik Klinkosz 		- Prezes Zarządu,
•	Jerzy Golis 			- Członek Zarządu,
•	Stefan Rojewski 		- Członek Zarządu.

W dniu 24 lipca 2006 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie CIECH S.A. odwołało ze składu Zarządu CIECH S.A. Pana Ludwika Klinkosza – Prezesa Zarządu i Pana Jerzego Golisa – Członka Zarządu. W tym samym dniu Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie CIECH S.A. powołało w skład Zarządu CIECH S.A. Pana Mirosława Kochalskiego na stanowisko Prezesa Zarządu i Pana Wojciecha Wardackiego na Członka Zarządu.

Dnia 2 sierpnia 2006 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie CIECH S.A. odwołało ze składu Zarządu Spółki Pana Stefana Rojewskiego.
W dniu 8 sierpnia 2006 roku Rada Nadzorcza CIECH S.A. delegowała Pana Wiktora Cwynara, 
w miejsce odwołanego członka Zarządu CIECH S.A., do czasowego wykonywania czynności członka Zarządu CIECH S.A. do momentu uzupełnienia przez Walne Zgromadzenie składu Zarządu Spółki do minimalnej liczby określonej w Statucie CIECH S.A.

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie CIECH S.A. w dniu 15 września 2006 roku uzupełniło skład Zarządu CIECH S.A., powołując w skład Zarządu Pana Rafała Pasiekę.

Na dzień 31 grudnia 2006 roku skład Zarządu CIECH S.A. przedstawiał się następująco:
•	Mirosław Kochalski 	- Prezes Zarządu,
•	Wojciech Wardacki 	- Członek Zarządu,
•	Rafał Pasieka 		- Członek Zarządu.

W dniu 31 stycznia 2007 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie CIECH S.A. powołało w skład Zarządu Spółki Pana Marka Trosińskiego.

2.	Informacje o sprawozdaniu finansowym za poprzedni rok obrotowy

Działalność Spółki w 2005 roku zamknęła się zyskiem netto w wysokości 41.900 tys. zł. Sprawozdanie finansowe Spółki za rok obrotowy 2005 podlegało badaniu przez biegłego rewidenta. Badanie zostało przeprowadzone przez podmiot uprawniony Deloitte Audyt Sp. z o.o. Biegły rewident wydał o tym sprawozdaniu w dniu 12 kwietnia 2006 roku opinię ze zwróceniem uwagi na:

„- fakt, iż jest ono sprawozdaniem jednostkowym i winno służyć przede wszystkim celom statutowym. Badane sprawozdanie finansowe nie może być jedyną podstawą oceny sytuacji finansowej i majątkowej Spółki, która jest podmiotem dominującym w Grupie Kapitałowej. Oprócz sprawozdania jednostkowego Spółka sporządzi również skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej, dla której jest jednostką dominującą, które sporządzone będzie zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej,

- sprawy sądowe toczące się przeciwko Spółce, które Zarząd opisuje w punkcie nr 2 dodatkowych not objaśniających do sprawozdania finansowego. Obecnie trwają postępowania procesowe 
a ostatecznego rozstrzygnięcia i skutków sporów nie da się w pełni ocenić. Zarząd oszacował rezerwę na pokrycie ewentualnych zobowiązań z tego tytułu i ujął w sprawozdaniu finansowym 
w łącznej kwocie 17.500 tys. zł. Na pozostałą część ewentualnych zobowiązań – opisanych przez Zarząd w wyżej wymienionej nocie, które mogą powstać w razie niekorzystnych dla Spółki wyroków sądowych – nie utworzono rezerw.”

Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy zatwierdzające sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2005 odbyło się w dniu 14 czerwca 2006 roku. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy postanowiło 
o następującym podziale zysku netto za rok 2005: 
•	dywidendy dla akcjonariuszy 	- 22.400 tys. zł,
•	odpis na kapitał zapasowy 		- 19.500 tys. zł.

Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2005 zostało zgodnie z przepisami prawa złożone 
w Krajowym Rejestrze Sądowym w dniu 29 czerwca 2006 roku i złożone do opublikowania 
w Monitorze Polskim B w tym samym dniu. Sprawozdanie to zostało opublikowane w Monitorze Polskim B nr 231 w dniu 8 lutego 2007 roku.

3.	Dane identyfikujące podmiot uprawniony oraz biegłego rewidenta przeprowadzającego w jego imieniu badanie

Badanie sprawozdania finansowego zostało przeprowadzone na podstawie umowy z dnia 
21 czerwca 2006 roku, zawartej pomiędzy CIECH S.A. a firmą Deloitte Audyt Sp. z o.o. z siedzibą 
w Warszawie, ul. Piękna 18, wpisaną na prowadzoną przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod nr 73. W imieniu podmiotu uprawnionego badanie sprawozdania finansowego zostało przeprowadzone pod nadzorem biegłego rewidenta Marii Rzepnikowskiej (nr ewidencyjny 3499/1028) w siedzibie Spółki w dniach od 20 listopada do 1 grudnia 2006 roku i od 5 do 16 lutego 2007 roku oraz od 19 lutego do 19 marca 2007 roku poza siedzibą Spółki.

Wyboru podmiotu uprawnionego dokonała Rada Nadzorcza uchwałą z dnia 11 maja 2006 roku na podstawie upoważnienia zawartego w par. 21 statutu Spółki.

Deloitte Audyt Sp. z o.o. oraz biegły rewident Maria Rzepnikowska potwierdzają, iż są uprawnieni do badania sprawozdań finansowych oraz iż spełniają warunki określone w art. 66 ust. 2 i 3 ustawy 
o rachunkowości, do wyrażenia bezstronnej i niezależnej opinii o sprawozdaniu finansowym Spółki CIECH S.A.

4.	Dostępność danych i oświadczenia kierownictwa jednostki

Nie wystąpiły ograniczenia zakresu naszego badania.

Podmiotowi uprawnionemu i biegłemu rewidentowi w trakcie badania udostępniono wszystkie żądane dokumenty i dane, jak również udzielono wyczerpujących informacji i wyjaśnień, co między innymi zostało potwierdzone pisemnym oświadczeniem Zarządu Spółki z dnia 19 marca 2007 roku.

5.	Sytuacja majątkowa i finansowa Spółki

Poniżej zaprezentowane są podstawowe wielkości z rachunku zysków i strat oraz wskaźniki finansowe opisujące wynik finansowy Spółki, jej sytuację finansową i majątkową w porównaniu do analogicznych wielkości za lata ubiegłe.

Podstawowe wielkości z rachunku zysków 
i strat (w tys. zł)

2006

2005

2004

Przychody ze sprzedaży | 1.640.918 | 1.588.892 | 1.470.007
Koszty działalności operacyjnej | 1.525.891 | 1.527.644 | 1.441.988
Pozostałe przychody operacyjne | 7.292 | 20.506 | 30.501
Pozostałe koszty operacyjne | 15.280 | 23.359 | 24.600
Przychody finansowe | 109.917 | 23.453 | 23.945
Koszty finansowe | 12.191 | 38.369 | 36.482
Podatek dochodowy | 38.026 | 1.579 | 1.938
Zysk (strata) netto | 166.739 | 41.900 | 19.445

Wskaźniki rentowności | 2006 | 2005 | 2004

•	rentowność sprzedaży
zysk ze sprzedaży x 100%
przychody ze sprzedaży

7,0%

3,9%

1,9%

•	rentowność sprzedaży netto
zysk netto x 100%
przychody ze sprzedaży

10,2%

2,6%

1,3%

•	rentowność netto kapitału własnego
zysk netto x 100% 
kapitał własny

22,9%

7,2%

5,5%

Wskaźniki efektywności | | |

•	wskaźnik rotacji majątku
przychody ze sprzedaży
razem aktywa

1,2

1,8

1,8

•	wskaźnik rotacji należności w dniach
należności z tytułu dostaw, robót i usług x 365
przychody ze sprzedaży

62

62

61

•	wskaźnik rotacji zobowiązań w dniach
zobowiązania z tytułu dostaw, robót i usług x 365
koszty działalności operacyjnej

55

58

62

•	wskaźnik rotacji zapasów w dniach
zapasy x 365
koszty działalności operacyjnej

4

3

5

Płynność/Kapitał obrotowy netto | | |

•	stopa zadłużenia
razem zobowiązania
razem pasywa

44,9%

32,1%

54,1%

•	stopień pokrycia majątku kapitałem własnym
kapitał własny
razem aktywa

52,6%

64,7%

42,9%

•	kapitał obrotowy netto (w tys. zł)
majątek obrotowy – zobowiązania krótkoterminowe

(69)

138.997

(80.167)

•	wskaźnik płynności
majątek obrotowy
zobowiązania krótkoterminowe

1,00

1,51

0,81

•	wskaźnik podwyższonej płynności
majątek obrotowy - zapasy
zobowiązania krótkoterminowe

0,96

1,47

0,76

Analiza powyższych wielkości i wskaźników wskazuje na wystąpienie w roku 2006 następujących zjawisk: 
•	wzrost wskaźników rentowności,
•	skrócenie się cyklu rotacji zobowiązań,
•	utrzymywanie się cyklu rotacji należności na niezmienionym poziomie w stosunku do 2005 roku,
•	wzrost stopy zadłużenia,
•	spadek wskaźników płynności,
•	znaczący spadek poziomu kapitału obrotowego netto.

II.	INFORMACJE SZCZEGÓŁOWE

1.	Ocena systemu rachunkowości

System rachunkowości

Spółka posiada aktualną dokumentację opisującą przyjęte przez nią zasady (politykę) rachunkowości, w szczególności dotyczącą: określenia roku obrotowego i wchodzących w jej skład okresów sprawozdawczych, metod wyceny aktywów i pasywów oraz ustalania wyniku finansowego, sposobu prowadzenia ksiąg rachunkowych, systemu ochrony danych i ich zbiorów. Dokumentacja polityki rachunkowości została opracowana zgodnie z ustawą o rachunkowości 
i zatwierdzona do stosowania od 1 stycznia 2003 roku uchwałą Zarządu nr 1/25.02.2003 z dnia 
25 lutego 2003 roku. Zmiany polityki rachunkowości wynikające ze zmian przepisów rachunkowych i podatkowych zostały wprowadzone odrębnymi uchwałami Zarządu Spółki.

Przyjęte przez Spółkę zasady rachunkowości są zgodne z ustawą o rachunkowości. Podstawowe zasady wyceny aktywów i pasywów oraz pomiaru wyniku finansowego zostały przedstawione we wstępie do sprawozdania finansowego.

W Spółce stosowany jest komputerowy system ewidencji księgowej Oracle Financials, w którym dokonywane są księgowania wszystkich zdarzeń gospodarczych, za wyjątkiem wyliczenia płac 
i obciążeń z tym związanych, które obsługiwane jest za pomocą systemu kadrowo-płacowego TETA. System Oracle Financials posiada zabezpieczenia hasłowe przed dostępem osób nieuprawnionych oraz funkcyjne ograniczenia dostępu. Opis systemu informatycznego spełnia wymogi art. 10 ust. 1 pkt 3 lit. c) ustawy.

Bilans otwarcia wynika z zatwierdzonego sprawozdania finansowego za poprzedni rok obrotowy 
i został on prawidłowo wprowadzony do ksiąg rachunkowych badanego okresu. 

W części przez nas zbadanej udokumentowanie operacji gospodarczych, księgi rachunkowe oraz powiązanie zapisów księgowych z dokumentami i sprawozdaniem finansowym spełniają wymogi rozdziału 2 ustawy.

Księgi rachunkowe, dowody księgowe, dokumentacja przyjętego sposobu prowadzenia rachunkowości oraz zatwierdzone sprawozdania finansowe Spółki są przechowywane zgodnie 
z rozdziałem 8 ustawy o rachunkowości.

Spółka przeprowadziła inwentaryzację aktywów i pasywów w zakresie oraz w terminach 
i z częstotliwością wymaganą przez ustawę o rachunkowości. Różnice inwentaryzacyjne ujęto 
i rozliczono w księgach badanego okresu. 

2.	Informacje na temat badanego sprawozdania finansowego

Badane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone na dzień 31 grudnia 2006 roku i obejmuje:
•	wprowadzenie do sprawozdania finansowego,
•	bilans sporządzony na dzień 31 grudnia 2006 roku, który po stronie aktywów i pasywów wykazuje sumę 1.384.787 tys. zł,
•	rachunek zysków i strat za okres od 1 stycznia 2006 roku do 31 grudnia 2006 roku wykazujący zysk netto w kwocie 166.739 tys. zł,
•	zestawienie zmian w kapitale własnym okres od 1 stycznia 2006 roku do 31 grudnia 2006 roku wykazujące zwiększenie kapitału własnego w kwocie 144.339 tys. zł,
•	rachunek przepływów pieniężnych za okres od 1 stycznia 2006 roku do 31 grudnia 2006 roku wykazujący zwiększenie stanu środków pieniężnych w kwocie 13.341 tys. zł,
•	dodatkowe informacje i objaśnienia.

Struktura aktywów i pasywów oraz pozycji kształtujących wynik finansowy została przedstawiona w sprawozdaniu finansowym.

3.	Informacje o wybranych, istotnych pozycjach sprawozdania finansowego

Rzeczowe aktywa trwałe
Pozycja rzeczowych aktywów trwałych w Spółce obejmuje środki trwałe oraz środki trwałe 
w budowie w kwocie 21.875 tys. zł.

Noty dodatkowych objaśnień i informacji do sprawozdania finansowego prawidłowo opisują zmiany stanu środków trwałych oraz środków trwałych w budowie, łącznie z ujawnieniem ewentualnych odpisów aktualizujących powyższe składniki majątkowe. 

Inwestycje długoterminowe
Do pozycji inwestycji długoterminowych w Spółce zaliczono:
•	udziały i akcje w podmiotach powiązanych w kwocie 921.000 tys. zł,
•	udziały i akcje w pozostałych jednostkach w kwocie 988 tys. zł,
•	inwestycje w nieruchomości w kwocie 11.100 tys. zł.

Noty 4a i 4k dodatkowych objaśnień i informacji do sprawozdania finansowego prawidłowo opisują zmiany inwestycji w trakcie roku obrotowego.

Struktura zapasów
Struktura wiekowa wartości zapasów brutto przedstawia się następująco:

Nazwa zapasu | Okres zalegania zapasów
| 0-30 dni | 30-90 dni | 90-180 dni | 180-360 dni | powyżej 1 roku
Towary | 10.976 | 166 | 104 | 405 | 1.685

Struktura należności
Struktura wiekowa należności handlowych została prawidłowo przedstawiona w nocie objaśniającej tę pozycję bilansu. 

Zobowiązania
Zobowiązania krótkoterminowe Spółki zarówno wobec jednostek powiązanych jak i pozostałych mieszczą się w umownych terminach płatności.

Największe wartości wśród zobowiązań Spółki stanowią:
•	kredyty i pożyczki długoterminowe w kwocie 205.963 tys. zł,
•	kredyty i pożyczki krótkoterminowe w kwocie 148.472 tys. zł,
•	zobowiązania z tytułu dostaw i usług w kwocie 231.254 tys. zł.

Specyfikację zaciągniętych kredytów wraz z opisem ich zabezpieczeń ujawniono w notach 19d 
i 20c dodatkowych objaśnień i informacji do sprawozdania finansowego. Część kredytów długoterminowych, których spłata przypada w 2007 roku zostały wykazane w sprawozdaniu finansowym jako zobowiązania krótkoterminowe. 
Zobowiązania przedawnione lub umorzone w zbadanej przez nas próbie nie wystąpiły.

Rozliczenia międzyokresowe i rezerwy na zobowiązania
Noty objaśniające czynne i bierne rozliczenia międzyokresowe oraz rezerwy na zobowiązania 
w sposób prawidłowy opisują ich strukturę. 
Koszty i przychody rozliczane w czasie prawidłowo zakwalifikowano w stosunku do badanego okresu obrotowego. 
Rezerwy na zobowiązania ustalono w wiarygodnie oszacowanych kwotach.
Pozycje ujęto kompletnie i prawidłowo w istotnych aspektach w odniesieniu do całości sprawozdania finansowego.

Uzasadnienie wydanej opinii

W naszej opinii zwróciliśmy uwagę na fakt, iż badane sprawozdanie finansowe jest sprawozdaniem jednostkowym sporządzonym zgodnie z polskimi zasadami rachunkowości oraz na to, iż nie może być ono jedyną podstawą oceny sytuacji finansowej i majątkowej spółki, która jest podmiotem dominującym w Grupie Kapitałowej. Oprócz sprawozdania jednostkowego Spółka sporządzi również zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej, dla której jest jednostką dominującą.
Do dnia wydania opinii z badania sprawozdania jednostkowego sprawozdanie skonsolidowane nie zostało jeszcze sporządzone.
 
Ponadto zwróciliśmy uwagę na sprawy sądowe toczące się przeciwko Spółce, które Zarząd opisuje w punkcie nr 2.4 dodatkowych not objaśniających do sprawozdania finansowego. Obecnie trwają postępowania procesowe a ostatecznego rozstrzygnięcia i skutków sporów nie da się w pełni ocenić. Zarząd oszacował rezerwę na pokrycie ewentualnych zobowiązań z tego tytułu i ujął 
w sprawozdaniu finansowym w łącznej kwocie 17.500 tys. zł. Na pozostałą część ewentualnych zobowiązań – opisanych przez Zarząd w wyżej wymienionej nocie, które mogą powstać w razie niekorzystnych dla Spółki wyroków sądowych – nie utworzono rezerw.

4.	Kompletność i poprawność sporządzenia wprowadzenia do sprawozdania finansowego, dodatkowych informacji i objaśnień oraz sprawozdania z działalności jednostki

Wprowadzenie do sprawozdania finansowego zawiera wszystkie informacje wymagane załącznikiem nr 1 do ustawy o rachunkowości, Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 18 października 2005 roku w sprawie zakresu informacji wykazywanych w sprawozdaniach finansowych i skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych, wymaganych w prospekcie emisyjnym dla emitentów z siedzibą na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, dla których właściwe są polskie zasady rachunkowości oraz Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 
19 października 2005 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych.
Spółka potwierdziła zasadność zastosowania zasady kontynuacji działalności przy sporządzaniu sprawozdania finansowego. Zasady wyceny aktywów i pasywów, pomiaru wyniku finansowego oraz sposobu sporządzenia sprawozdania finansowego zostały prawidłowo i kompletnie opisane 
w tym wprowadzeniu.

Spółka sporządziła dodatkowe informacje i objaśnienia w postaci not tabelarycznych do poszczególnych pozycji bilansu i rachunku zysków i strat oraz opisów słownych.
Noty objaśniające do pozycji: rzeczowe aktywa trwałe, wartości niematerialne i prawne, inwestycje, zobowiązania i rezerwy prawidłowo przedstawiają zwiększenia i zmniejszenia oraz tytuły tych zmian w ciągu roku obrotowego. Dla poszczególnych aktywów wykazanych w bilansie przedstawiono możliwość dysponowania nimi z uwagi na zabezpieczenia poczynione na rzecz wierzycieli. 
Dodatkowe informacje i objaśnienia do sprawozdania finansowego w sposób prawidłowy 
i kompletny opisują pozycje sprawozdawcze oraz jasno prezentują pozostałe informacje zgodnie 
z wymogami określonymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 18 października 2005 roku w sprawie zakresu informacji wykazywanych w sprawozdaniach finansowych i skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych, wymaganych w prospekcie emisyjnym dla emitentów z siedzibą na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, dla których właściwe są polskie zasady rachunkowości 
(Dz. U. Nr 209 poz. 1743) oraz w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz. U. Nr 209 poz. 1744).

Zarząd sporządził i załączył do sprawozdania finansowego sprawozdanie z działalności Spółki 
w roku obrotowym 2006. Sprawozdanie z działalności zawiera informacje wymagane art. 49 ust. 2 i 3 ustawy o rachunkowości oraz rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych. Dokonaliśmy sprawdzenia tego sprawozdania w zakresie ujawnionych w nim tych informacji, dla których bezpośrednim źródłem jest zbadane sprawozdanie finansowe. 

5.	Informacje i ustalenia końcowe

Oświadczenia Zarządu

Deloitte Audyt Sp. z o.o. oraz biegły rewident otrzymali od Zarządu Spółki pisemne oświadczenie, w którym Zarząd stwierdził, iż Spółka przestrzegała przepisów prawa.

........................................				.....................................................
Maria Rzepnikowska					osoby reprezentujące podmiot
Biegły rewident	
nr ewid. 3499/1028	

							.....................................................
	podmiot uprawniony do badania
	sprawozdań finansowych wpisany 
	na listę podmiotów uprawnionych 
	pod nr ewidencyjnym 73 
	prowadzoną przez KRBR

Warszawa, 19 marca 2007 roku

Deloitte Audyt Sp. z o.o.