Author: Nowe

„Jutrzenka” S.A.

roczne sprawozdanie z działalności 
„Jutrzenka” S.A. 
2006 rok

	

Spis treści

Ogólna prezentacja „Jutrzenki”	3
1.1.	Historia Spółki	3
1.2.	Akcjonariat i władze Spółki	5
1.3.	Wdrożone i stosowane w „Jutrzence” systemy zapewnienia jakości i bezpieczeństwa żywności	12
1.4.	Działalność społeczna „Jutrzenki”	13
2.	Sytuacja rynkowa i sprzedaż	14
2.1.	Sprzedaż	14
2.2.	Pozycja na rynku	19
2.3.	Marketing	20
2.4.	Dystrybucja i zaopatrzenie	24
3.	Zasoby i ich wykorzystanie	25
3.1.	Majątek Spółki	25
3.2.	Pracownicy	26
4.	Analiza sytuacji ekonomiczno - finansowej	29
4.1.	Bilans	29
4.2.	Rachunek zysków i strat	33
4.3.	Analiza wskaźnikowa	38
4.4.	Zawarte umowy kredytowe	40
5.	Współpraca z pomiotami powiązanymi	42
5.1.	Celmar Trading SRL	42
5.2.	Ziołopex Sp. z o.o. Wykroty	42
5.3.	Ziołopex Sp. z o.o. Zakład Pracy Chronionej  Piątek Mały	43
5.4.	FPC „Kaliszanka” Sp. z o.o.	43
5.5.	Kolański Trade Ukraina	44
6.	Ryzyka i zagrożenia	44
7.	Podsumowanie	47
Perspektywy rozwoju	51

Ogólna prezentacja „Jutrzenki”
1.1.	Historia Spółki
„Jutrzenka" Spółka Akcyjna z siedzibą w Bydgoszczy
 swoją działalność rozpoczęła w I połowie XX wieku. Firma „Jutrzenka” powstała z połączenia dwóch przedwojennych Firm działających w Bydgoszczy: 
•	Fabryki Braci Tysler, która powstała w 1922 roku, zatrudniającej 70 pracowników,
oraz
•	Fabryki Cukrów i Czekolady „Lukullus”, która powstała w 1918 roku, zatrudniającej 250 pracowników.  
Produkcję prowadzono w dwóch zakładach, które w 1951 roku zostały połączone i upaństwowione. W takiej formie Przedsiębiorstwo działało do 1993 roku. 13 lutego 1993 roku „Jutrzenka” otrzymała status Spółki Akcyjnej. Rok później, 13 października 1994 roku akcje Spółki wprowadzono do obrotu publicznego. Pierwsze notowanie akcji na rynku równoległym miało miejsce 16 maja 1995 roku. Na rynku podstawowym Przedsiębiorstwo zadebiutowało 23 kwietnia 1997 roku.  
Spółka mając na uwadze ciągłą poprawę efektywności działania przeprowadzała zmiany organizacyjne. 
 Obecnie przedsiębiorstwo Spółki ”Jutrzenka” składa się z trzech zakładów produkcyjnych zlokalizowanych w Bydgoszczy oraz jednego zakładu zlokalizowanego w Poznaniu. Zakłady stanowią integralną część przedsiębiorstwa, gdyż nie posiadają osobowości prawnej. Zakład produkcyjny „Goplana” w Poznaniu został włączony w struktury organizacyjne „Jutrzenki” S.A. z dniem 31.12.2004 roku, w wyniku realizacji przedsięwzięcia inwestycyjnego pod nazwą „zakup zorganizowanej części przedsiębiorstwa „Goplana”, know – how, nieruchomości i znaków towarowych”, które bez wątpienia było największym wydarzeniem 2004 roku zarówno dla „Jutrzenki”, jak i całego rynku cukierniczego w Polsce.  
„Jutrzenka" Spółka Akcyjna zaliczana jest do grupy nowoczesnych przedsiębiorstw branży cukierniczej w Polsce. Posiadane technologie, zainstalowane linie produkcyjne oraz organizacja produkcji i nowoczesne metody zarządzania, pozwalają sprostać wymogom  XXI wieku oraz w pełni uczestniczyć w walce o miejsce na rynku i klienta. 
„Jutrzenka” S.A. jest jednym z największych producentów słodyczy w Polsce. „Jutrzenka” S.A. to dwie silne marki parasolowe: „Jutrzenka” i „Goplana” oraz kilka bardzo silnych marek produktowych: „ Wafle Familijne”; „Jeżyki”; „Akuku”; „Brando”; „Mella”, których atutem są m.in. długoletnie tradycje oraz najwyższa jakość jakże ważne dla klientów. Do marek tych na mocy podpisanego Porozumienia o dystrybucji dołączyła marka „Grześki” - najlepiej sprzedający się wafelek impulsowy w czekoladzie i bez czekolady. 
Wykorzystanie pozycji rynkowej posiadanych marek oraz potencjału ludzkiego 
i technologicznego, którym Spółka dysponuje jest gwarancją sukcesu 
i pozwala perspektywicznie myśleć o dalszym rozwoju. 
Rok 2006 upłynął pod hasłem aktywnej gry rynkowej, umacniania pozycji oraz budowania przedsiębiorstwa, którego siła pozwoli bezpiecznie myśleć 
o przyszłości. 
Przedmiotem działalności Spółki jest produkcja wyrobów cukierniczych i innych artykułów spożywczych, przetwórstwo rolno - spożywcze oraz handel hurtowy 
i detaliczny wyrobami własnymi oraz innymi artykułami spożywczymi i przemysłowymi oraz prowadzenie gastronomii. 
Firma proponuje klientom bardzo bogatą ofertę wyrobów, które ujęte zostały 
w przedstawionych poniżej statystycznych grupach towarowych:

•	wyroby czekoladowane, w tym drażetki czekoladowane, cukierki czekoladowane o rdzeniu miękkim, herbatniki i wafle czekoladowane,
•	pieczywo cukiernicze trwałe w tym wafle i herbatniki (bez czekoladowanych),
•	cukierki (bez czekoladowanych), w tym drażetki i karmelki,
•	wyroby wschodnie (orzechy prażone), 
•	wyroby cukiernicze trwałe pozostałe (wyroby żelowe)
•	czekolady i podobne artykuły spożywcze zawierające kakao w blokach, tabliczkach lub w batonach :
-	czekolady nadziewane,
-	czekolady z dodatkami (bakaliowe),
•	czekolady pozostałe i podobne artykuły spożywcze zawierające kakao 
w blokach, tabliczkach lub w batonach:
-	czekolady gorzkie,
-	czekolady oryginalne mleczne,
-	czekolady biało – czarne,
•	czekolady białe,
•	czekoladki pozostałe (bomboniery),
•	wyroby cukiernicze gdzie indziej nie sklasyfikowane (krówki).

1.2.	Akcjonariat i władze Spółki
Kapitał zakładowy „Jutrzenki” S.A. wynosi 7 838 034 zł i dzieli się na 2 612 678 sztuk akcji, w tym na:
akcje imienne serii A  ( uprzywilejowane) –        2 427 sztuk akcji, 
akcje na okaziciela serii B			   - 2 610 251 sztuk akcji.

Zgodnie z informacjami posiadanymi przez „Jutrzenka” S.A., na dzień                31 grudnia 2006 roku, akcjonariusze, posiadający bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na WZA to: 

•	Porozumienie (podmioty działające w porozumieniu, dotyczącym wspólnego nabywania akcji Jutrzenka S.A. oraz wykonywania prawa głosu na WZA Spółki), które posiadało 1 347 494 sztuk akcji „Jutrzenka” S.A., co stanowi 51,58% udziału w kapitale zakładowym oraz daje prawo do wykonywania 51,56% głosów na WZA Spółki. W skład Porozumienia wchodzą następujące osoby i podmioty prawne: 

–	Barbara Kolańska – posiadała 250 000 sztuk akcji, co stanowi 9,57% udziału w kapitale zakładowym i 250 000 głosów, co stanowi 9,55% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZA;
–	Ziołopex Sp. z o.o. – posiadał 1 017 078 sztuk akcji, co stanowi 38,93% udziału w kapitale zakładowym i 1 017 078 głosów, co stanowi 38,86% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZA;
–	FPC „Kaliszanka” Sp. z o.o. – posiadała 79 346 sztuk akcji, co stanowi 3,04% udziału w kapitale zakładowym i 79 346 głosów, co stanowi 3,03% udziału 
w ogólnej liczbie głosów na WZA;
–	Jan Kolański – posiadał 1 070 sztuk akcji, co stanowi 0,04% udziału 
w kapitale zakładowym i 3 210 głosów, co stanowi 0,12% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZA.

•	AS Hansapank – posiadał 220 818 sztuk akcji, co stanowi 8,45% udziału w kapitale zakładowym i 220 818 głosów, co stanowi 8,44% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZA. 

Na dzień 31 grudnia 2006 roku stan posiadania akcji „Jutrzenka” S.A przez osoby zarządzające i nadzorujące był następujący:

•	Zarząd:
•	  Prezes Zarządu Jan Kolański –  posiadał 1 070 sztuk akcji imiennych uprzywilejowanych, 
•	Wiceprezes Zarządu Bohdan Stankiewicz (do 18.12.2006r.) - nie posiadał akcji,
•	Członek Zarządu Dyrektor Finansowy Marcin Szuława (od 18.12.2006r.)  - nie posiadał akcji,
•	Członek Zarządu Dyrektor Koordynacji Handlu i Marketingu Grażyna Nowicka (od 18.12.2006r.)  - nie posiadała akcji,    

•	Prokurent Spółki  Dyrektor Techniczny – Marek Mielcarek - nie posiadał akcji.

•	Rada Nadzorcza:
•	Przewodniczący Rady         – Marcin Matuszczak - nie posiadał akcji,
•	Wiceprzewodniczący Rady –  Bogdan Cichy  - nie posiadał akcji,
•	Sekretarz  Rady                  –  Jan Mikołajczyk  – nie posiadał akcji,
•	Członek Rady                     –  Marcin Sadlej - nie posiada akcji,
•	Członek Rady                     –  Jarosław Taberski (od 18.12.2006r.)  - nie posiadał akcji.
Zarząd „Jutrzenki” S.A. w dniu 13 marca 2007 roku „Jutrzenka” S.A. zawarł porozumienie 
z Panem Janem Kolańskim, jedynym udziałowcem spółki „Ziołopex” Sp. z o.o. 
z siedzibą w Wykrotach (zwanej dalej „Ziołopex”) oraz Fabryką Pieczywa Cukierniczego Sp. z o.o. 
z siedzibą w Kaliszu, głównym udziałowcem spółki „Kaliszanka” Sp. z o.o. z siedzibą w Kaliszu (zwanej dalej „Kaliszanka”) w sprawie przeniesienia własności 100% udziałów „Kaliszanki” 
i 99,5% udziałów „Ziołopexu” na „Jutrzenkę” S.A.. 
W zamian za powyższe  udziały Jutrzenka S.A. dokona emisji 4.691.200 (słownie: cztery miliony sześćset dziewięćdziesiąt jeden tysięcy dwieście) akcji, o wartości nominalnej 3 PLN każda, 
z wyłączeniem prawa poboru.
Porozumienie przewiduje również przeprowadzenie emisji akcji „Jutrzenki” S.A. w ramach realizacji programu wdrożenia opcji pracowniczo-menadżerskich. 
Zarząd „Jutrzenki” S.A. rozważa również równoległą emisję publiczną skierowaną do szerszego grona inwestorów.
W momencie zrealizowania postanowień ww porozumienia znacznie zmieni się dotychczasowa struktura akcjonariatu, Pan Jan Kolański wraz z podmiotami działającymi w porozumieniu w wyniku wniesienia do Jutrzenki spółek Ziołopex Wykroty oraz Kaliszanki osięgnie około 82-83% głosów na WZA.

Władzami „Jutrzenka” Spółka Akcyjna  są: Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy, Rada Nadzorcza i Zarząd Spółki.
		
Skład Rady Nadzorczej Spółki:

Przewodniczący  Rady  Nadzorczej        Marcin Matuszczak  
Wiceprzewodniczący Rady	           Bogdan Cichy  
Sekretarz Rady			           Jan Mikołajczyk  
           Członek Rady 		                      Marcin Sadlej
Członek Rady 			           Marcin Szuława do 18.12.2006r.
Członek Rady 				Jarosław Taberski od 18.12.2006r.

Skład Zarządu Spółki:

Prezes Zarządu                       Jan Kolański                                
Wiceprezes Zarządu               Bohdan Stankiewicz do 18.12.2006r.
Członek Zarządu	Grażyna Nowicka prokurent spółki: od 18.12.2006r. Członek Zarządu 
Członek Zarządu                     Marcin Szuława od 18.12.2006r.
                              	 
Informacja o wynagrodzeniu osób zarządzających i nadzorujących zawarta została w Dodatkowych Notach Objaśniających do Raportu Rocznego (pkt 10).

W dniu 5 czerwca 2006 roku odbyło się Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy, które zatwierdziło:
•	sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki w 2005 roku oraz
 zweryfikowane przez biegłego rewidenta sprawozdanie finansowe Spółki za 2005 rok przedstawione wraz z informacją dodatkową,
•	sprawozdanie Rady Nadzorczej z działalności w 2005 roku zawierające oceny sprawozdań: finansowego Spółki i Zarządu za 2005 r. wraz z oceną sytuacji Spółki.
Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy udzieliło Zarządowi i imiennie poszczególnym osobom wchodzącym w skład Zarządu absolutorium z wykonania obowiązków w roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2005 roku.
Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy udzieliło Radzie Nadzorczej -  imiennie poszczególnym członkom wchodzącym w  skład Rady - absolutorium 
z wykonania obowiązków w roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2005 roku.
Ponadto ZWZA uchwaliło podział zysku netto osiągniętego w 2005 r. w kwocie 15 047 451,60 zł [piętnaście milionów czterdzieści siedem tysięcy czterysta pięćdziesiąt jeden złotych sześćdziesiąt groszy], w ten sposób, że:
a) przeznacza tę kwotę na wypłatę wynagrodzenia akcjonariuszom akcji umorzonych,
b) w razie niewykorzystania całości lub części kwoty przeznaczonej na wypłatę wynagrodzeń akcjonariuszom w terminie do dnia 30 kwietnia 2007 r.  – niewykorzystane środki zasilą kapitał zapasowy Spółki. 
Zwyczajne Walne Zgromadzenie po zapoznaniu się z „Zasadami dobrych praktyk w spółkach publicznych 2005” oraz oświadczeniami członków Rady Nadzorczej i Zarządu Spółki zadeklarowało wdrożenie przez wszystkie organy Spółki zasad ładu korporacyjnego, z wyłączeniem zasad nr 20, nr 24, nr 28, nr 43.
Zwyczajne Walne Zgromadzenie na podstawie art. 359., art. 360. § 2. pkt 2), w związku z art. 348. 1. i art. 362. § 1. pkt 5) Kodeksu Spółek Handlowych oraz § 11. Statutu uchwaliło:
1]Zezwolić na nabycie przez Spółkę akcji własnych za zgodą akcjonariusza 
w celu ich umorzenia [umorzenie dobrowolne], bez obniżenia kapitału zakładowego, 
z wypłatą wynagrodzenia akcjonariuszom akcji umorzonych z zysku Spółki wykazanego w sprawozdaniu finansowym za 2005 rok, zgodnie z uchwałą Nr 12 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia 5 czerwca 2006 r.
2]W celu umorzenia Spółka nabędzie nie więcej niż 200 000 [dwieście tysięcy] sztuk akcji, w tym nie więcej niż 2 427 [dwa tysiące czterysta dwadzieścia siedem] sztuk akcji imiennych, uprzywilejowanych co do głosu serii A oraz nie więcej niż      197 573 [sto dziewięćdziesiąt siedem tysięcy pięćset siedemdziesiąt trzy] sztuk akcji na okaziciela, notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych SA w Warszawie. Nabywanie akcji zakończy się w dniu 30 kwietnia 2007 roku.
3]Nabycie akcji serii A nastąpi za cenę równą kwocie 60 zł [sześćdziesiąt złotych] za jedną akcję.
4]Nabycie akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych SA w Warszawie nastąpi za cenę ustaloną przez Zarząd na jeden z trzech sposobów: za pomocą ogłoszenia publicznego wezwania do zapisywania się na akcje, za pomocą transakcji redystrybucyjnych, zgodnie z Szczegółowymi Zasadami Obrotu Giełdowego lub poprzez transakcje na notowaniach ciągłych na Giełdzie Papierów Wartościowych SA w Warszawie. Rada Nadzorcza może określić także inny sposób nabywania akcji, stosownie do wymogów rynku regulowanego.
5]Upoważnia się Zarząd do podejmowania decyzji o nabyciu akcji w celu umorzenia i wykonywania wszelkich czynności niezbędnych do wykonania tej Uchwały, zalecając stosowanie obowiązujących procedur, łącznie 
z podporządkowaniem się Regulacji Komisji Europejskiej (EC) Numer 2273/2003 
z dnia 22 grudnia 2003 roku implementującej Dyrektywę 2003/6/EC Parlamentu Europejskiego i Komisji w sprawie wyjątków przy programach wykupu akcji własnych 
i stabilizacji instrumentów finansowych.
6]Uchwała podlega ogłoszeniu w Monitorze Sądowym i Gospodarczym 
i z dniem tym wchodzi w życie. 
Zwyczajne Walne Zgromadzenie zmieniło Statut Spółki w ten sposób, że:
§ 13.ust.1. otrzymuje brzmienie:
Zarząd Spółki może być jedno lub wieloosobowy i składa się z co najmniej Prezesa Zarządu. Liczbę członków Zarządu określa Rada Nadzorcza. W razie Zarządu wieloosobowego Rada Nadzorcza powołuje także Wiceprezesa lub Wiceprezesów Zarządu oraz Członków Zarządu
W dniu 27 listopada 2006 roku odbyło się Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy, które uchwaliło zmianę treści Statutu Spółki,
w ten sposób, że:
a) ust.3 § 14 otrzymuje brzmienie: „W przypadku Zarządu wieloosobowego, do składania oświadczeń woli i podpisywania w imieniu Spółki upoważniony jest Prezes Zarządu samodzielnie lub dwóch członków Zarządu (Wiceprezesów) łącznie lub Członek Zarządu (Wiceprezes) łącznie z prokurentem, przy czym do składania oświadczeń woli w zakresie praw i obowiązków majątkowych zawierających rozporządzenie prawem lub zaciągających zobowiązanie o wartości nie przekraczającej dwustu tysięcy złotych, wystarczające jest samodzielne działanie Wiceprezesa lub Członka Zarządu.”
b) ust.2 § 20 otrzymuje brzmienie: „Oprócz spraw określonych w przepisach Kodeksu Spółek Handlowych do wyłącznych kompetencji Rady Nadzorczej należy:
a) powoływanie, zawieszanie w czynnościach i odwoływanie Prezesa Zarządu oraz powoływanie, zawieszanie w czynnościach i odwoływanie członków Zarządu,
b) ustalanie wynagrodzenia dla członków Zarządu, wypłacanego przez Spółkę
z dowolnego tytułu oraz reprezentowanie Spółki w umowach i sporach
z członkami Zarządu, także zajmowanie się interesami konkurencyjnymi przez członka Zarządu,
c) z zastrzeżeniem ust. 4 i 5 niniejszego paragrafu, wyrażanie zgody na zawarcie lub zmianę przez Spółkę umów z podmiotem powiązanym w rozumieniu ustawy Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi i wydanych na jej podstawie aktów wykonawczych,
d) uchwalanie regulaminu Zarządu Spółki, 
e) uchwalanie regulaminu Rady Nadzorczej Spółki,
f) wyrażanie zgody na zawarcie przez Spółkę umowy długoterminowej lub zobowiązującej Spółkę do świadczenia przenoszącego wartość 30.000.000,- zł (trzydziestu milionów złotych) oraz na przystąpienie przez Spółkę
do organizacji gospodarczej,
g) wyrażanie opinii w związku z zamiarem nabycia i zbycia nieruchomości, użytkowania wieczystego lub udziału w nieruchomości,
h) dokonywanie wyboru biegłego rewidenta przeprowadzającego badanie sprawozdania finansowego,
i) zatwierdzanie przygotowanego przez Zarząd planu finansowego na kolejny rok obrotowy,
j) zatwierdzanie opracowanego przez Zarząd wieloletniego planu rozwoju Spółki.”
Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie na podstawie art. 359, art. 360 § 2 pkt 2),
w związku z art. 348 § 1 i art. 362 § 1 pkt 5) Kodeksu Spółek Handlowych oraz
§ 11 Statutu uchwaliło:
I. zmianę treści uchwały Nr 16 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia
5 czerwca 2006r. poprzez nadanie punktowi 3] brzmienia:
”3] Nabycie akcji serii A może nastąpić za cenę nie wyższą niż 120% średniej ceny rynkowej na rynku regulowanym z okresu 5 dni poprzedzających datę nabycia akcji. Za średnią cenę rynkową uważa się cenę będącą średnią arytmetyczną ze średnich cen ważonych wolumenem obrotu.”
II. Uchwała podlega ogłoszeniu w Monitorze Sądowym i Gospodarczym i z dniem tym wchodzi w życie. 
Na podstawie Uchwały nr 16 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia z 5 czerwca 2006 r. w sprawie umorzenia akcji (dobrowolnego), która została ogłoszona 
w Monitorze Sądowym i Gospodarczym nr 134 z 12 lipca 2006 r., Spółka rozpoczęła skup akcji własnych z przeznaczeniem ich do umorzenia.
1.3.	Wdrożone i stosowane w „Jutrzence” systemy zapewnienia jakości i bezpieczeństwa żywności

„Jutrzenka” S.A. jako długoletni producent wyrobów cukierniczych od początku swej działalności główną uwagę zwraca na jakość i bezpieczeństwo wyrobów. Jednym z elementów tego działania było wdrożenie w Spółce systemu zarządzania jakością opartego na normie ISO 9001:2000. Certyfikat ISO 9002 Przedsiębiorstwo posiada od 1998 roku. W wyniku audytu przeprowadzonego w I połowie 2004 roku przez audytora SGS Yarsley ICS, „Jutrzenka” S.A. otrzymała Certyfikat Zarządzania Jakością ISO 9001: 2000 na okres 3 lat.  
W roku 2006 Spółka konsekwentnie doskonaliła systemy jakości w zakładach 
w Poznaniu i w Bydgoszczy oraz utrzymała zdobyty w 2005 roku wspólny certyfikat 
z renomowanej firmy BVQI obejmujący: „Produkcję i sprzedaż wyrobów cukierniczych trwałych zgodnie z zasadami HACCP”. 
„Jutrzenka” odpowiadając na oczekiwania klientów, wykorzystuje działający system, jako sprawne narzędzie służące ciągłemu podnoszeniu  jakości wyrobów oraz efektywności Firmy. Realizacja polityki jakości, gwarantuje dalszy rozwój Przedsiębiorstwa oraz umożliwia nawiązanie równorzędnej konkurencji z firmami zagranicznymi na rynku Unii Europejskiej. Załodze, natomiast zapewnia stałe podnoszenie kwalifikacji zawodowych i wysoki standard warunków pracy.  
Z uwagi na nasilające się tendencje zwiększające uwagę konsumentów na sprawy bezpieczeństwa zdrowotnego żywności, szczególny nacisk Firma położyła na ujednolicenie i doskonalenie systemu HACCP  (Hazard Analysis and Critical Control Points) - systemem Analizy Zagrożeń i Krytycznych Punktów Kontroli ( od I kwartału 2001). System HACCP jest  dodatkowym atutem Firmy, gdyż jest coraz powszechniej stosowany na świecie do eliminowania ryzyka związanego 
z zagrożeniami żywności zarówno biologicznymi, chemicznymi, jak i  fizycznymi. Pozwala na wyprodukowanie żywności bezpiecznej z punktu widzenia zdrowia konsumenta, zgodnej z wymogami prawnymi oraz atrakcyjnej z punktu widzenia handlowego. Zasady systemu mogą być uwzględnione w systemach zapewnienia jakości ogólnej, tj. zarówno jakości zdrowotnej, jak i jakości handlowej produktów. Spółka prowadzi i nadal będzie kontynuować prace nad rozszerzeniem 
i doskonaleniem systemu w celu zaoferowania klientom wyrobów o najwyższej jakości oraz dających pewność i gwarancję bezpieczeństwa.
	Procedury i sposoby działania przyjęte w Spółce gwarantują dostarczanie klientom zdrowych, bezpiecznych i wysokiej jakości wyrobów. Możliwe jest to dzięki Systemowi identyfikacji i monitorowania żywności oraz metodyce wycofania produktu.  Z uwagi na fakt, że istnieje bardzo mała możliwość wystąpienia wad ukrytych, których nie można przewidzieć ani im zapobiec lub celowych działań szkodzących Firmie ( np. próby wyłudzeń odszkodowań itp.), „Jutrzenka” w interesie konsumentów oraz własnym, prowadzi działania pozwalające zwiększyć stopień bezpieczeństwa zdrowotnego swoich produktów. W tym celu przyjęto:
•	system znakowania i identyfikacji, pozwalający monitorować surowce, produkty, dostawców, odbiorców a w przypadkach wystąpienia problemów umożliwiający szybką i skuteczna reakcję w interesie klientów,
•	sposób postępowania w przypadku konieczności wycofania partii wyrobu, który nie odpowiada specyfikacjom oraz tryb informowania zainteresowanych stron (konsumenci, dystrybutorzy, organizacje rządowe). 

W 2006 roku przystąpiono w Spółce do realizacji działań prowadzących do wdrożenia nowych standardów jakości IFS i BRC. 

1.4.	Działalność społeczna „Jutrzenki”

Spółka w 2006r. wspierała finansowo i rzeczowo (w postaci nieodpłatnego przekazywania wyrobów cukierniczych) różnego rodzaju instytucje charytatywne oraz inicjatywy mające na celu pomoc osobom, które znalazły się w trudnej sytuacji życiowej i materialnej. Pomoc otrzymały m.in.: stowarzyszenia i towarzystwa pomocy osobom starszym i dzieciom niepełnosprawnym, Miejskie Ośrodki Pomocy Społecznej, Ośrodki Sportu i Rekreacji, parafie, kościoły, placówki kulturalno – oświatowe i inne posiadające status Organizacji Pożytku Publicznego. Pomocy nie otrzymują placówki i jednostki bezpośrednio finansowane ze środków publicznych. 
2.	Sytuacja rynkowa i sprzedaż
2.1.	Sprzedaż
Gospodarka polska odnotowuje szybki wzrost, dzięki któremu wyniki finansowe polskich przedsiębiorstw są coraz lepsze. Obawy co do pogorszenia sytuacji polskich firm po włączeniu Polski w struktury Unii Europejskiej, okazały się nieuzasadnione. „Jutrzenka” S.A. 2006 rok może zaliczyć do udanych. 
W 2006 roku „Jutrzenka” S.A., po przejęciu z dniem 01.01.2005  m. in. aktywów zakładu  produkcyjnego „Goplana” w  Poznaniu, utrzymała i wzmocniła „Goplanę”, jako jedną z wiodących marek, które posiada.  
Wolumen sprzedaży i przychody ze sprzedaży wyrobów własnej produkcji zrealizowane przez „Jutrzenkę” w 2006r. są wyższe od wypracowanych w roku ubiegłym. Spółka, dostosowując się do wymogów rynku, podejmując liczne działania w sferze szeroko rozumianego marketingu, zwiększyła popyt na swoje wyroby, a tym samym umocniła pozycję wśród liderów polskiego rynku cukierniczego. 
W 2006 roku „Jutrzenka” sprzedała 29 378 ton wyrobów, o 6,4% więcej  niż 
w roku ubiegłym. Sprzedano odpowiednio 18 598 ton wyrobów marki „Jutrzenka” 
i 10 780 ton marki „Goplana”. Głównym rynkiem zbytu dla wyrobów Spółki był rynek krajowy, na którym sprzedano 26 867 ton, o 7,7% więcej niż w 2005 roku.  
W 2006 roku nastąpiło zmniejszenie sprzedaży na zagraniczne rynki zbytu. Spółka sprzedała o 6,5% wyrobów mniej, w wyniku czego nastąpił niewielki, bo wynoszący 1,1 punkt procentowy spadek udziału sprzedaży eksportowej  w ogólnym wolumenie sprzedaży. 
Tabela 1 i wykres 1 przedstawiają dane dotyczące wielkości sprzedaży wyrobów  „Jutrzenka” S.A. zrealizowanej w 2006 i 2005 roku (w tonach). 

Tabela 1. Wolumen sprzedaży wyrobów ”Jutrzenka” S.A. w latach 2005 – 2006  
	
Źródło: Dane własne Spółki
Wzrost sprzedaży produktów odnotowany w 2006 roku, jest wynikiem intensywnych działań podjętych przez Spółkę. Jest to pierwszy rok, w którym można wprost ocenić efekty działalności rynkowej „Jutrzenki”. Rok wcześniej porównanie wprost wyników sprzedaży nie było możliwe. Nabycie marki „Goplana” oraz innych aktywów zakładu produkcyjnego w  Poznaniu, pozwoliło na rozszerzenie obecności Firmy na prawie wszystkie segmenty rynku. Do oferowanych klientom 5 grup produktowych dołączyły 4 nowe: czekolady, wyroby czekoladowe nadziewane, karmelki oraz cukierki pozostałe (krówki). Włączenie do oferty Spółki w 2005 roku całkowicie nowych grup produktowych, wpłynęło znacznie na zmianę wielkości oraz struktury sprzedaży ilościowej. 
W 2006 roku grupą wiodącą w sprzedaży ilościowej Spółki było pieczywo cukiernicze trwałe, udział tej grupy w strukturze sprzedaży wyniósł – 35,7%. Drugą grupą o największym udziale w sprzedaży wynoszącym 20,0% były wyroby czekoladowane. Wśród wiodących grup produktowych o największym udziale w strukturze sprzedaży (przekraczającym 10%) znalazły się także karmelki (13,2%) oraz czekolady (12,4%). Spółce zgodnie z zamierzeniami udało się zintensyfikować sprzedaż wyrobów produkowanych pod marką „Goplana”.
Najmniejszy udział w sprzedaży wśród głównych grup wyrobów oferowanych przez Spółkę miały wyroby wschodnie – 0,1 %. 
Kolejne lata funkcjonowania „Jutrzenki” w warunkach rynkowych pokazały, że 
działa ona w dynamicznie zmieniającym się otoczeniu, dlatego też wszelkiego rodzaju wahania gospodarcze oraz zmiany koniunktury, jakie wystąpiły zarówno na rynku krajowym, jak i zagranicznym wywarły wpływ na jej sytuację oraz osiągnięte wyniki finansowe. „Jutrzenka” dzięki nowoczesnemu stylowi zarządzania efektywnie wykorzystała zmieniający się rynek, na którym umocniła swoją pozycję. Nie bez znaczenia dla „Jutrzenki” pozostaje utrzymujące się zainteresowanie klientów jej wyrobami.  
Przychody wygenerowane przez „Jutrzenkę” ze sprzedaży wyrobów własnej produkcji wyniosły 302 143 tys. zł i były o 14,2% wyższe od osiągniętych w 2005 roku. 
Pomimo intensywnych działań zmierzających do intensyfikacji sprzedaży na zagranicznych rynkach, nadal podstawowym rynkiem zbytu dla wyrobów Spółki był rynek krajowy. 
Na rynku krajowym, sprzedano wyroby o wartości 280 685 tys. zł, co stanowiło 92,9% ogólnej wartości sprzedanych wyrobów własnej produkcji. Sprzedaż ta była wyższa od wartości osiągniętej w 2005 roku o 38 750 tys. zł. Spółka w 2006 roku z tytułu sprzedaży wyrobów na zagranicznych rynkach osiągnęła przychody w kwocie  21 458 tys. zł 

Wykres 1. 

        Źródło: Dane własne Spółki 

Tabela 2 prezentuje przychody ze sprzedaży głównych grup wyrobów osiągnięte przez „Jutrzenkę” w 2006 i 2005 roku (w tys. zł). 
	
Tabela 2.  Przychody ze sprzedaży wyrobów ”Jutrzenka” S.A. w latach 2005 – 2006

Źródło: Dane własne Spółki

Struktura osiągniętych w 2006 roku przychodów ze sprzedaży wyrobów własnej produkcji nie uległa znacznej zmianie w stosunku do struktury roku ubiegłego. 
Grupą generującą największe przychody ze sprzedaży były wyroby czekoladowane. Udział tej grupy wyniósł 55,8% i wzrósł w stosunku do roku ubiegłego o 0,9 punktów procentowych. Drugą grupą o największym udziale w przychodach ze sprzedaży wyrobów własnej produkcji, było pieczywo cukiernicze trwałe → 24,5%. 
Niewątpliwym sukcesem „Jutrzenki” jest rosnąca z roku na rok sprzedaż wyrobów własnej produkcji. 
W przypadku sprzedaży eksportowej poszerzona została lista krajów – odbiorców wyrobów Przedsiębiorstwa oraz pogłębiono dystrybucję na dotychczas obsługiwanych rynkach. Dodatkowym czynnikiem sukcesu jest poszerzone portfolio 
o czekolady, praliny, karmeli i krówki, czyli grupy produktowe, których „Jutrzenka” do 2005 roku nie miała w swojej ofercie. Działając w nowych segmentach rynku, Spółka umiejętnie wykorzystuje wieloletnie doświadczenie w funkcjonowaniu na rynku słodyczy, który należy do najbardziej konkurencyjnych.  
W 2006 roku „Jutrzenka” kontynuowała rozpoczęte w latach ubiegłych działania mające na celu zintensyfikowanie sprzedaży, we wszystkich segmentach rynku, 
w których funkcjonuje, zarówno na rynku krajowym, jak i zagranicznym. Dysponując większym niż w latach ubiegłych portfolio, dokonując analizy warunków ekonomiczno – społecznych, wychodząc na przeciw oczekiwaniom rynku i klientów, realizując tym samym strategię sprzedaży, zakładającą m.in. nieustanną innowacyjność produktów 
i opakowań, Spółka zmieniła formy podania niektórych z oferowanych produktów oraz rozszerzyła swoją ofertę wprowadzając nowe. 
2.2.	Pozycja na rynku 
Pozycja rynkowa „Jutrzenki” uległa zasadniczej zmianie w wyniku nabycia  marki „Goplana” oraz potencjału produkcyjnego zakładu w  Poznaniu.
Wolumen sprzedaży i przychody ze sprzedaży wyrobów własnej produkcji zrealizowane przez „Jutrzenkę” w 2006r. były wyższe od wypracowanych 
w analogicznym okresie roku ubiegłego. Spółka, dostosowując się do wymogów rynku, podejmując działania marketingowe, zwiększyła popyt na swoje wyroby, a tym samym umocniła pozycję wśród liderów polskiego rynku cukierniczego. Na umocnienie pozycji rynkowej w dużej mierze wpłynęły efekty przeprowadzonych kampanii medialnych oraz systematyczne działania w obszarze trade marketingu. 
  	Przedsiębiorstwo działa w dynamicznie zmieniającym się otoczeniu rynkowym, dlatego też reaguje na zmiany koniunktury oraz wahania rynku. Utrzymujące się zainteresowanie klientów wyrobami Spółki, miało wpływ na poziom i dynamikę wypracowanych przychodów. „Jutrzenka” w 2006 roku osiągnęła o 14,2 % wyższe przychody ze sprzedaży wyrobów własnej produkcji niż w 2005 roku. 
Spółka funkcjonując w dynamicznym otoczeniu minimalizuje negatywne skutki zmian oraz wykorzystuje pozytywne sygnały z rynku. Z uwagi na zmieniający się rynek „Jutrzenka”, tak jak inne przedsiębiorstwa stara się sprostać jego oczekiwaniom. To rynek wymusza na przedsiębiorstwach podejmowanie wszelkich działań, których efektem ostatecznym jest wprowadzony na rynek - produkt. Szeroka gama oferowanych wyrobów umożliwia utrzymanie stabilnej pozycji na rynku oraz minimalizację wpływu sezonowości i innych zachwiań rynku na sprzedaż i osiągane wyniki finansowe.
Rynek słodyczy w Polsce jest rynkiem rosnącym. Szacuje się, że ilościowy rynek słodyczy w 2006 roku wzrósł o 3,9% w stosunku do 2005 roku (Źródło: MEMRB, ND 2006).
Na podstawie niezależnych badań można stwierdzić, że „Jutrzenka” dzięki realizowanym działaniom w obszarze sprzedaży i marketingu umocniła swoją pozycję rynkową i z 9% udziałem w rynku wraz z Kraft/Stollwerck i LU, zajmuje silną drugą pozycję (Źródło: MEMRB, ND 2006; ilościowo).
Na umocnienie pozycji rynkowej w dużej mierze wpłynęły efekty przeprowadzonych kampanii medialnych oraz systematyczne działania w obszarze trade marketingu. 
Największymi konkurentami „Jutrzenki” są firmy wykorzystujące długofalowy efekt skali, dysponujące ogromnymi funduszami na działania w sferze szeroko rozumianego marketingu, budujące świadomość i tak już silnych marek oraz prowadzące agresywną walkę o pozycję na rynku (Wedel/Cadbury, Kraft/Stollwerck oraz LU).
Przedsiębiorstwo w przyszłości nadal będzie wykorzystać swoje mocne strony, do których należą: dobra kondycja finansowa, rozpoznawalne marki: „Jutrzenka”, „Goplana” i dystrybuowany brand „Grześki”, szeroki asortyment i silna pozycja 
w niektórych kategoriach, ogólnopolska sieć dystrybucji, posiadane doświadczenie, nowoczesny park maszynowy gwarantujący duże zdolności produkcyjne oraz wykwalifikowana kadra menedżerska i pracownicza. 
2.3.	Marketing
W warunkach silnej konkurencji w branży cukierniczej oraz w dobie rosnącego znaczenia produktów markowych strategia marketingowa „Jutrzenki” w roku 2006 opierała się na budowaniu silnych marek (Jeżyki, Familijne, AKuKu!, Goplana tabliczki oraz Grześki), umożliwiających w większości wypadków utrzymanie pozycji lidera w tychże kategoriach produktowych. 
Założenia strategiczne, które przyświecały prowadzonym działaniom marketingowym w roku 2006 były następujące:
•	wzmocnienie wizerunku tabliczek czekoladowych jako ikony Goplany,
•	stworzenie portfolio produktów czekoladowych (czekoladowość jako wspólna cecha identyfikująca, Goplana - prawdziwa czekolada) opartego na: 
istniejących produktach: tabliczki, czekoladowe praliny, Rajskie Mleczko, Mieszanka Teatralna, Pastylka Miętowa oraz na nowych produktach i nowych segmentach: ciastka w czekoladzie, nowe praliny zawijane (torebki, display ekspozycyjny i bombonierka),
•	budowanie jednolitej identyfikacji wizualnej produktów Goplany – odświeżenie logotypu marki i sukcesywne wprowadzenie go na portfolio produktów,
•	budowanie silnych indywidualnych marek: Jeżyki, Wafle Familijne, Akuku!, Grześki, 
•	rozszerzanie portfolio najsilniejszych marek o nowe okazje spożycia 
i nowe grupy docelowe: Klasyczna Gorzka – czekoladki impulsowe 30g, Jeżyki baton oraz Jeżyki Mini Toffi, 
•	skoncentrowanie wydatków mediowych na markach strategicznych. W 2006 roku  przeprowadzono 6 kampanii dla wiodących marek:
•	17 lipca rozpoczęto i kontynuowano do 10 września kampanię mediową informującą o wprowadzeniu dwóch nowości w ramach żelków AkuKu! – Cytrusków i Jogusów. Piętnasto sekundowe spoty „Kozetka” i „Przed telewizorem” emitowano w stacjach TVP 1,TVP 2, TVN, Polsat i TV4 
i w stacjach dziecięcych m.in. ZIG ZAP, Jetix,
•	od 29 maja do 6 sierpnia, realizowano kampanię reklamową Wafli Familijnych, na ekranach TVP 1,TVP2, Polsat, TVN, TVP3 oraz TV4 emitowano 30 i 15 s spoty pod tytułem „Sofa”. Pierwsza część kampanii trwająca w okresie 29 maja do 18 czerwca była kontynuacją dotychczas realizowanej strategii marketingowej, którą realizuje hasło „Familijne – najpopularniejsze wafelki w Polsce, Polacy najczęściej sięgają po Familijne”, Druga część kampanii realizowana w terminie od 10 lipca do 6 sierpnia informowała o wprowadzeniu nowego produktu – Wafli Familijnych o smaku cytrynowym.
Ponadto Wafle Familijne były wspierane kampanią w radio w wybranych regionach Polski w stacjach lokalnych. Kampania radiowa trwała od 17 lipca do 13 sierpnia 2006,
•	w listopadzie rozpoczęto dwie kampanie: na wiodący brand „Jutrzenki” – Jeżyki oraz na czekolady Goplany. Kampania Jeżyków trwała w okresie od 16 listopada do 17 grudnia z wykorzystaniem 10’’ wersji spotu. W listopadzie wspierane były ciastka Jeżyki, a w grudniu nowo wprowadzony na rynek produkt – Jeżyki baton. Oba spoty 10’’ były skróconą wersją poprzednio wykorzystywanego filmu p.t. ’’Przyjęcie’’,
•	w 2006 przeprowadzono dwie kampanie reklamowe dla kategorii tabliczek czekoladowych Goplana: pierwsza kampania trwała od 13 lutego do 12 marca we wszystkich wiodących stacjach TV. Kampania reklamowa realizowała cele wizerunkowe poprzez spot reklamowy „Prawdziwa czekolada”, drugą kampanię reklamową przeprowadzono w terminie 6 listopada – 3 grudnia we wszystkich wiodących stacjach telewizyjnych. Działania wspierały wprowadzenie na rynek nowości produktowych – linii nadziewanych czekolad gorzkich – Klasyczna Gorzka. Kampania realizowała również strategiczne przesunięcie pozycjonowania Goplany w celu pozyskania grupy docelowej – zamożniejszych kobiet z większych miast. Działania reklamowe były elementem wsparcia procesu wprowadzania do sprzedaży linii czekolad gorzkich,  
•	Grześki po kilkuletniej nieobecności w mediach powróciły do telewizji wiosną 2006 r. Kampania reklamowa rozpoczęła się 27 lutego i trwała do 9 kwietnia 2006. W trakcie kampanii emitowane były nowe spoty 30’’ uwzględniające założenia nowej strategii repozycjonowania Grześków. Emisje przeprowadzone zostały w stacjach wiodących: TVP1, TVP2, TVN, Polsat, TV4, TVN7 oraz w stacjach niszowych tematycznych: MTV, VIVA, ZIG ZAP. W okresie letnim kontynuowane były działania marketingowe zapoczątkowane wiosną poprzez sponsoring programu młodzieżowego RE:AKCJA w okresie od 22 czerwca do 23 lipca 2006.
Działania w okresie jesieni skoncentrowane były na efektywnym wprowadzeniu 3 nowości na rynek: wafli MEGA Grześki kakaowe w czekoladzie 50g, MEGA Grześki toffi w czekoladzie 50g, Grześki kawowe w czekoladzie białej 36g. Wprowadzenie nowości zostało wsparte telewizyjną kampanią reklamową w okresie od 18 września do 5 listopada 2006 w stacjach TVP1, TVP2, TVN, Polsat, TV4, TVN7 spotami przypominającymi 30’’ przez pierwsze 2 tygodnie oraz spotami 15’’ komunikującymi nowości przez kolejne 5 tygodni. Spoty 15’’ emitowane były również przez 3 tygodnie w stacjach niszowych VIVA, ZIG ZAP, Jetix, 
•	W okresie od 19 listopada do 2 października 2006 roku przeprowadzono kampanię prasową dla marki Brando. Celem kampanii było poinformowanie konsumentów o wprowadzeniu dwóch nowych produktów – Brando Guarando i Brando Picante przy użyciu precyzyjnie wyselekcjonowanych tytułów prasowych dla grupy celowej w wieku 13 – 25 lat. Wybrano tytuły z profilem młodzieżowym o wysokich nakładach, były to m.in.: magazyny dla nastolatków i młodzieży starszej (Bravo, Bravo Girl, Bravo Sport, Twist, Dziewczyna, Popcorn oraz Glamour, Cosmopolitan, JOY, Auto Moto, Auto Świat, Piłka Nożna), magazyny o tematyce komputerowej (Komputer Świat, Click, CD Action) oraz magazyn edukacyjny Cogito. 
Wprowadzonym na rynek nowościom produktowym towarzyszyły materiały POS 
w formie ulotek informujących o produkcie i realizowanych działaniach marketingowych oraz materiały ekspozycyjne (ekspozytury na czekolady, listwy półkowe). 
Wśród najważniejszych wprowadzonych nowości w roku 2006 należy wymienić rozciągnięcie marki Jeżyki na inne segmenty rynku słodyczy poprzez  wprowadzenie Jeżyków batona i pralinek Mini Toffi w formie nowoczesnej bombonierki. Rozciągnięto też Czekoladę Klasyczną Gorzką na czekolady i batony nadziewane, które zostały wprowadzone w 3 smakach: Cafe Creme, Marcepanowy i Karmelowy. 
Portfolio dystrybuowanej marki „Grześki” zostało wzbogacone o 2 produkty 
w wersji 50g: MEGA Grześki kakaowe w czekoladzie i MEGA Grześki toffi w czekoladzie oraz nowy smak Grześki kawowe w czekoladzie białej 36g.
Wśród nowości wprowadzonych w roku 2006 należy wymienić jeszcze: Wafle Familijne o smaku cytrynowym, bombonierkę Wiśniowe Marzenie, Rajskie Mleczko 
w nowej formie podania oraz ciastka Jeżyki Wiśniowe z alkoholem. 

2.4.	Dystrybucja i zaopatrzenie
W 2006 roku „Jutrzenka” prowadziła sprzedaż poprzez tradycyjne kanały dystrybucji. Analogicznie do okresów poprzednich, podstawowym kanałem były hurtownie dystrybucyjne. 
Drugi wiodący kanał dystrybucji to kanał nowoczesny (sieci handlowe). „Jutrzenka” podążając za trendami rynkowymi, zwiększa sprzedaż poprzez nowoczesne kanały dystrybucji oraz podejmuje działania w celu rozwinięcia sprzedaży poprzez tzw. kanały  alternatywne (vanseling i vending, sklepy w kinach i na stacjach benzynowych, kioski, catering). 
W obszarze eksportu kontynuowano rozpoczęte w latach ubiegłych działania zmierzające do zwiększenia obecności wyrobów „Jutrzenki” na zagranicznych rynkach zbytu. Ważnym czynnikiem wpływającym na wzrost dostępności do wyrobów „Jutrzenki” jest włączenie Polski w struktury Unii Europejskiej oraz uczestnictwo 
w międzynarodowych targach spożywczych. 
Strategia eksportowa Spółki na najbliższe lata zakłada koncentrację na grupach produktowych optymalnych z punktu widzenia wysokiej jakości i konkurencyjności cenowej na rynkach międzynarodowych. „Jutrzenka" wykorzystuje i będzie wykorzystywać, również na rynkach zagranicznych, możliwość dystrybucji swoich wyrobów z wykorzystaniem marek silnie osadzonych na danym rynku, produkując swoje wyroby jako "marki własne". Krokiem w tym kierunku było nabycie w IV kwartale 2005 roku 40% udziałów w rumuńskiej spółce dystrybucyjnej Celmar Trading SRL.	
Zgodnie z podpisanym 5 września 2005 roku Porozumieniem pomiędzy             „Jutrzenka” S.A. a Ziołopex Sp. z o.o. z siedzibą w Wykrotach, przedmiotem Porozumienia jest: ”świadczenie usług pośredniczenia w nabywaniu przez „Jutrzenkę” surowców i opakowań”. Podstawowym źródłem zaopatrzenia „Jutrzenka” S.A. w materiały do produkcji jest przemysł krajowy. Tylko niektóre z surowców i część opakowań są sprowadzane z zagranicy. Realizowana przez Spółkę polityka zaopatrzenia w materiały do produkcji gwarantuje niezależność wobec jednego bądź grupy dostawców. 
3.	Zasoby i ich wykorzystanie
3.1.	Majątek Spółki
Inwestycje realizowane przez „Jutrzenkę” S.A. skierowane były na rozwój Firmy. Dzięki realizowanemu od wielu lat programowi inwestycyjnemu „Jutrzenka” wyposażona została w nowoczesne linie produkcyjne oraz maszyny i urządzenia, co umożliwia zaliczenie jej do grupy najnowocześniejszych przedsiębiorstw branży cukierniczej w Polsce.  
Nakłady poniesione w 2006 roku na środki trwałe w budowie, wartości niematerialne oraz używane środki trwałe stanowiły kontynuację podjętych w latach wcześniejszych działań zmierzających do poprawy jakości oferowanych wyrobów oraz obniżki kosztów produkcji.  
W 2006 roku Spółka prowadziła badania nad nowymi produktami oraz technologiami. Efektem prac badawczo – rozwojowych było wprowadzenie na rynek polski m.in.: bakalii - Wiśnie w czekoladzie, pod znaną marką Jeżyki wprowadzono baton najeżony bakaliami oraz cukierki Mini Toffi, Jeżyki - rodzina herbatników w czekoladzie, wzbogacona została o nowy smak Jeżyki wiśniowe z alkoholem, natomiast do rodziny nadziewanych żelatynek  AKuKu!, dzięki którym Spółka stała się całkowitym liderem w segmencie żelatynek, dołączyły Cytruski i Jogusy, których nadzienie zamknięto w lekkiej napowietrzonej masie. Na bieżąco prowadzone były prace remontowe i konserwatorskie oraz modernizacje posiadanego majątku. Prowadzono działania mające zapewnić optymalne wykorzystanie posiadanego majątku produkcyjnego. 
W 2006 roku Spółka ponownie zainwestowała w informatykę. Wdrożono usługę DFS(Distributed File System) - rozproszonego systemu plików oraz usług katalogowych ActiveDirectory. Przeprowadzono modernizację oprogramowania nadzoru budżetowego w „Jutrzenka” S.A. Zmieniono politykę bezpieczeństwa antywirusowego w zakładzie produkcyjnym Goplana w Poznaniu.
Uruchomiono certyfikowane łącza danych IP VPN MPLS w zakładach należących  do „Jutrzenka” S.A. Ponadto wdrożono normy ISO w działaniach IT w „Jutrzenka” S.A. oraz zespół zsieciowanych central w oparciu o rozwiązania IP Networking dla wszystkich zakładów Spółki. 
Przystąpiono do realizacji strategicznego z punktu widzenia Spółki, projektu wdrożenia systemu zintegrowanego SAP. 
Spółka w 2006 roku realizowała przedsięwzięcia inwestycyjne częściowo ze środków własnych, częściowo z  kredytów bankowych. Zawarte przez Spółkę umowy kredytowe opisane zostały w rozdziale 4, podrozdział 4.4. niniejszego Sprawozdania.
3.2.	Pracownicy
Średni poziom zatrudnienia w ”Jutrzenka” S.A. w 2006 roku wyniósł 1 196 osób. W porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego, uległ zmniejszeniu o 4,1%. Na dzień 31.12.06 r. stan zatrudnienia w Spółce w osobach wyniósł 1 159 osób, w stosunku do stanu na 31.12.05 r. uległ zmniejszeniu o 72 osoby. 
Spadek zatrudnienia w Spółce jest wynikiem realizowanej polityki zarządzania zasobami ludzkimi. Spółka przez cały czas prowadzi analizę stanowisk i stanu zatrudnienia. 
W 2006 roku był w Spółce kontynuowano program szkoleniowy „NOWE HORYZONTY - projekt rozwoju i doskonalenia pracowników Jutrzenka S.A.". Program otrzymał dofinansowanie w ramach Sektorowego Programu Operacyjnego: "Rozwój Zasobów Ludzkich" w wysokości 71,72 % całkowitych wydatków kwalifikowanych projektu. 
Powyższy projekt powstał w oparciu o szczegółową analizę potrzeb szkoleniowych zidentyfikowanych dla wszystkich szczebli pracowniczych, obszarów kompetencyjnych i wymiarów biznesowych przedsiębiorstwa. W wyniku analizy potrzeb szkoleniowych powstało 25 programów szkoleń, których realizacja odbywała się w okresie od IV kwartału 2005 roku do końca III kwartału 2006 roku.
Celami ogólnymi szkoleń realizowanych w ramach programu szkoleniowego "NOWE HORYZONTY" było: 
•	dostarczenie praktycznej wiedzy, której wykorzystanie ma bezpośredni wpływ na efektywność zarządzania, 
•	poszerzenie przez pracowników katalogu operacyjnych narzędzi zarządzania oraz doskonalenie form ich praktycznej aplikacji w sytuacji pracy, 
•	wsparcie merytoryczne w wykonywanej pracy poprzez zapoznanie pracowników z najnowszymi tendencjami i rozwiązaniami optymalizującymi proces wytwórczy, 
•	odnowienie i wsparcie posiadanej formalnej wiedzy, 
•	przekazanie impulsu dla zmotywowania i zaangażowania pracowników. 

Szkolenia zostały pogrupowane w pięć bloków tematycznych. W 2006 roku, w ramach realizacji kolejnego etapu programu szkoleniowego „NOWE HORYZONTY” przeprowadzono kolejno 35 szkoleń w wyodrębnionych obszarach tematycznych: 

1.	Obszar pierwszy związany z szeroko pojętą tematyką polityki personalnej 
w organizacji obejmował następujące tematy szkoleń realizowane w formule dwudniowych, 16 godzinnych warsztatów:
•	Motywowanie pracowników
•	Komunikacja interpersonalna w organizacji

2.	Obszar drugi, związany z szeroko pojętą tematyką jakości oraz organizacji procesu produkcji w organizacji, obejmuje następujące tematy szkoleń realizowane zarówno w formule dwudniowych, 16 godzinnych spotkań, jak 
i dłuższych szkoleń jak w przypadku tematu „Kompleksowe zarządzanie jakością TQM”
•	Zarządzanie łańcuchem dostaw
•	Redukcje czasów przezbrojeń
•	Audit systemu ISO 9001. Audit systemu HCCP. Szkoła auditorów

3.	Obszar trzeci związany z szeroko pojętą tematyką handlową w organizacji obejmuje następujące tematy szkoleń realizowane w formule dwudniowych, 16 godzinnych warsztatów:
•	Zarządzanie zespołem sprzedaży
•	Zarządzanie kluczowymi Klientami
•	Coaching sprzedaży
•	Obsługa klienta
	
4.	Obszar czwarty związany z szeroko pojętą tematyką prawno – finansową funkcjonowania organizacji obejmuje następujące tematy szkoleń realizowane w formule dwudniowych, 16 godzinnych szkoleń:
•	Jak prawidłowo zawierać umowy czyli znowelizowany Kodeks Cywilny w obrocie gospodarczym
•	VAT po 1 maja 2004
•	Finanse dla nie finansistów
•	Analiza finansowa przedsiębiorstw

5.	Obszar piąty związany z szeroko pojętą tematyką rozwoju kompetencji pracowniczych obejmuje następujące tematy szkoleń realizowane zarówno w formule dwudniowych, 16 godzinnych warsztatów oraz 24 godzinnych warsztatów trzydniowych, jak w przypadku „Szkolenia dla trenerów wewnętrznych”:
•	Negocjacje poziom podstawowy
•	Negocjacje poziom zaawansowany
•	Sztuka prowadzenia prezentacji
•	Szkolenie dla trenerów wewnętrznych
•	Zarządzanie czasem
•	Zarządzanie konfliktem
•	Asertywność i odporność na stres.

Projekt „NOWE HORYZONTY” miał charakter zamknięty ukierunkowany na podniesienie, w dynamicznie rozwijającym się rynku, poziomu konkurencyjności „Jutrzenka” S.A. poprzez przekazanie wiedzy merytorycznej i doskonalenie umiejętności pracowników Firmy. W ramach projektu „NOWE HORYZONTY”, 
w okresie od IV kwartału 2005 roku do końca III kwartału 2006 roku zostało zrealizowanych 736 godzin dydaktycznych, łącznie 92 dni szkoleniowych, w których wzięło udział 619 uczestników.

Spółka w ramach Zakładowego Funduszu Świadczeń Socjalnych prowadziła działalność na rzecz własnych pracowników, zarówno tych aktualnie zatrudnionych,   jak i tych, którzy  przeszli na emeryturę.  
Przedsiębiorstwo przywiązuje dużą wagę do zapewnienia swoim pracownikom dobrych warunków pracy, zarówno od strony technicznej, jak i socjalnej. Dzięki podejmowanym działaniom inwestycyjnym warunki pracy nie odbiegają od obowiązujących standardów europejskich. Efektem podjętych działań jest niska wypadkowość przy pracy.

„Jutrzenka” w roku 2006 nie realizowała  programów akcji pracowniczych.

4.	Analiza sytuacji ekonomiczno - finansowej
4.1.	Bilans
Bilans „Jutrzenka” S.A. w Bydgoszczy na 31.12.2006 r. i 31.12.2005 r. przedstawia tabela 3. 
Tabela 3.  Bilans „Jutrzenka” S.A.

Źródło: Dane własne Spółki
Na dzień 31.12.2006 r. „Jutrzenka” S.A. była w posiadaniu majątku, którego wartość wynosiła 283 824 tys. zł. W porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego, wartość księgowa majątku uległa zmianie. Suma bilansowa wzrosła o 8,9%, tj. o 23 234 tys. zł. 
Zmianie uległa struktura aktywów. Wzrósł udział aktywów obrotowych (z 41,3% do 45,1%), spadł natomiast udział aktywów trwałych (z 58,7% do 54,9%). Poziom aktywów obrotowych wzrósł z 107 615 tys. zł do 128 134 tys. zł, tj. o 19,1%, natomiast aktywów trwałych, pomimo spadku udziału w strukturze, wzrósł z 152 975 tys. zł do 155 690 tys. zł, tj. o 1,8% (o 2 715 tys. zł). Decydujący wpływ na podwyższenie poziomu aktywów trwałych miał wzrost długoterminowych rozliczeń międzyokresowych o 2 374 tys. zł. 
W przypadku aktywów obrotowych decydującym czynnikiem wzrostu były należności krótkoterminowe, których poziom na 31.12.2006r. wynosił 98 227 tys. zł 
i wzrósł w stosunku do analogicznego okresu 2005 roku o 21 905 tys. zł. Wzrost poziomu należności krótkoterminowych był także głównym powodem zmiany struktury aktywów obrotowych. Wzrostowi udziału należności krótkoterminowych towarzyszył jednoczesny spadek udziału zapasów, środków pieniężnych i ich ekwiwalentów oraz krótkoterminowych rozliczeń międzyokresowych. Na niezmienionym poziomie, wynoszącym 0,1%, utrzymany został udział krótkoterminowych aktywów finansowych w jednostkach powiązanych. Udział krótkoterminowych aktywów finansowych 
w pozostałych jednostkach wyniósł 0%.  
Udział należności krótkoterminowych w aktywach obrotowych wzrósł z 29,3%  w 2005r. do 34,6 % w 2006r. Wyższy poziom należności krótkoterminowych jest następstwem osiągnięcia wyższych niż w roku ubiegłym przychodów ze sprzedaży. Przy wzroście przychodów ze sprzedaży o 139 759 tys. zł (o 48,4%), poziom należności krótkoterminowych wzrósł o 21 905 tys. zł ( o 28,7%). Spółka przez cały 2006 rok kontynuowała działania, których wynikiem była poprawa inkassa należności. 
W związku z koniecznością zapewnienia stałej dostępności do wyrobów Spółki, „Jutrzenka” utrzymywała stabilny poziom zapasów. Poziom zapasów na 31.12. 2006 roku wyniósł 22 844 tys. zł i zmalał w stosunku do stanu na 31.12.2005 roku o 900 tys. zł. Udział zapasów w strukturze aktywów w 2006 roku wyniósł 8,0% i spadł w stosunku do 2005 roku o 1,1 punktu procentowego. 
Spółka na dzień bilansowy wykazała stan środków pieniężnych i ich ekwiwalentów na poziomie 6 502 tys. zł. Poziom ten uległ niewielkiemu obniżeniu (o 234 tys. zł) w stosunku do stanu wykazanego na 31.12.2005r. Udział krótkoterminowych rozliczeń międzyokresowych w aktywach obrotowych na 31.12.2006 r. wyniósł 0,1% i był niższy od ubiegłorocznego o 0,1 punkt procentowy. 
Przedsiębiorstwo w 2006 roku zainwestowało część wolnych środków finansowych w jednostki uczestnictwa w funduszach pieniężnych oraz przeznaczyło na lokaty bankowe. Zawsze priorytetem w tej sferze działalności Spółki, jest maksymalne bezpieczeństwo dokonywanych inwestycji. Na dzień 31.12.2006 r. Spółka nadwyżki finansowe ulokowane miała na lokatach bankowych typu over - night.
Szczegółowe informacje na temat instrumentów finansowych oraz zasad zarządzania ryzykiem finansowym, zawarte zostały w Dodatkowych Notach Objaśniających do Raportu Rocznego.
Z zaprezentowanego sprawozdania finansowego wynika, że w 2006 roku nie nastąpiła znaczna zmiana źródeł finansowania majątku Spółki. „Jutrzenka” posiada bezpieczną strukturę źródeł finansowania majątku. 
Struktura pasywów na 31.12 2006 r., pomimo znacznego wzrostu wartości księgowej, nie uległa zmianie w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego. Głównym źródłem finansowania majątku Spółki w 2006 r., był tak, jak w latach poprzednich kapitał własny, którego udział w pasywach na dzień 31.12.2006 r. wynosił 57,6% i wzrósł w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego o 2,6 punktu procentowego. Poziom kapitału własnego wzrósł z 143 433 tys. zł na 31.12.2005r. do 163 623 tys. zł na 31.12.2006r. Decydujący wpływ na wzrost poziomu kapitału własnego miały: pozostałe kapitały rezerwowe oraz zysk (strata) netto roku obrotowego. 
Udział zobowiązań i rezerw na zobowiązania w strukturze pasywów wyniósł 42,4% i zmalał o 2,6 punktu procentowego w stosunku do roku ubiegłego. Poziom zobowiązań i rezerw na zobowiązania pomimo spadku udziału wzrósł. Ich stan na 31.12.2006 r. wyniósł 120 201 tys. zł i był o 3 044 tys. zł, tj. o 2,6% wyższy od stanu na 31.12.2005 r. Decydujący wpływ na wzrost poziomu zobowiązań i rezerw na zobowiązania, miały rezerwy na zobowiązania, których poziom wzrósł o 7 682 tys. zł oraz zobowiązania krótkoterminowe, które wzrosły o 5 362,0 tys. zł. Wykazane w bilansie zobowiązania długoterminowe zmalały o 10 000 tys. zł. Spadek poziomu zobowiązań długoterminowych związany jest z ujęciem kredytu inwestycyjnego dotyczącego realizacji przedsięwzięcia inwestycyjnego pod nazwą „zakup zorganizowanej części przedsiębiorstwa „Goplana”, know – how, nieruchomości i znaków towarowych”, wymagalnego w ciągu 12 miesięcy w pozycji zobowiązania krótkoterminowe.  
 Wzrost rezerw na zobowiązania wynika z wyższego poziomu pozostałych rezerw. 
W oparciu o wyliczenia aktuarialne, ujęto w bilansie rezerwę na świadczenia emerytalne i podobne w wysokości 4 586 tys. zł.  
Na 31.12.2006 r. w stosunku do stanu na 31.12.2005 r. poziom zobowiązań krótkoterminowych uległ wzrostowi o 7,9%, natomiast ich udział w strukturze pasywów wyniósł 25,8% i spadł o 0,3 punktu procentowego. Kluczowym dla wykazanego poziomu zobowiązań krótkoterminowych były zobowiązania wobec instytucji finansowych z tytułu zawartych umów kredytowych. 
Zrealizowane w 2004 roku przedsięwzięcie inwestycyjne, które częściowo sfinansowane zostało z wykorzystaniem obcych źródeł finansowania wpłynęło na zmianę struktury posiadanych przez „Jutrzenka” S.A. kapitałów. Udział obcych źródeł w finansowaniu majątku Spółki, wpłynął pozytywnie na ocenę sprawności jej działania. „Jutrzenka” na rynku umocniła swoją pozycję wśród największych przedsiębiorstw, wzrósł jej prestiż a dla kontrahentów nadal pozostaje godnym zaufania partnerem handlowym. W 2006 roku bezpieczna struktura źródeł finansowania majątku została zachowana.
Spółka utrzymywała strukturę aktywów i pasywów zapewniającą długoterminową płynność finansową. W 2006 roku nastąpił wzrost poziomu kapitału pracującego o 15 175 tys. zł. w stosunku do 2005 roku. Wzrost kapitału pracującego jest gwarantem realizacji zamierzeń rozwojowych. 

4.2.	Rachunek zysków i strat

Rachunek zysków i start „Jutrzenka” S.A. w Bydgoszczy za 2006 i 2005 rok przedstawia tabela 4.

Tabela 4. Rachunek zysków i strat „Jutrzenka” S.A

Źródło: Dane własne Spółki
Dokonując oceny wyników „Jutrzenki” za 2006 rok, należy zwrócić uwagę na ich znaczną poprawę w stosunku do roku ubiegłego. O wypracowaniu lepszych wyników finansowych zadecydowały realizowane systematycznie działania podnoszące efektywność funkcjonowania oraz aktywność rynkowa Spółki.  Dzięki zrealizowanemu  w 2004 roku przedsięwzięciu inwestycyjnemu pod nazwą „zakup zorganizowanej części przedsiębiorstwa „Goplana”, know – how, nieruchomości i znaków towarowych”, „Jutrzenka” operuje w prawie wszystkich segmentach rynku. 
Przedsiębiorstwo w ciągu 12 miesięcy b.r. zwiększyło sprzedaż wyrobów własnej produkcji zarówno w ujęciu ilościowym jak i wartościowym, osiągnęło znacznie lepsze wyniki na sprzedaży. 
Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów wygenerowane w 2006 roku wyniosły 428 415 tys. zł i były wyższe o 139 756 tys. zł od osiągniętych w 2005 roku. 
Koszty działalności operacyjnej w 2006 r. wyniosły natomiast 399 675 tys. zł, w stosunku do kosztów roku ubiegłego wzrosły o 132 303 tys. zł. 
Wzrostowi przychodów netto ze sprzedaży o 48,4 % w 2006 roku w stosunku do roku ubiegłego, towarzyszył jednoczesny wzrost kosztów działalności operacyjnej w analogicznym okresie o 49,5%. Nominalnie przyrost przychodów był większy od przyrostu kosztów działalności operacyjnej o 7 453 tys. zł. Decydujący wpływ na wyższy poziom kosztów działalności operacyjnej „Jutrzenki” miały koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów, które wzrosły o 61,4%, tj. o 116 454 tys. zł. Powodem tak znacznego wzrostu kosztów sprzedanych produktów, towarów i materiałów, była wyższa o 87 367 tys. zł (o 596,9%) wartość sprzedanych towarów i materiałów. Tak znaczny wzrost wynika z faktu przejęcia w IV kwartale 2005 roku na mocy podpisanego Porozumienia i kontynuacji w 2006 roku, na mocy Porozumienia podpisanego 1 lutego 2006 roku, sprzedaży produktów, zwanych w Porozumieniu Towarem, FPC „Kaliszanka” Sp. z o.o. w Kaliszu. Do marek „Jutrzenka” i „Goplana” mocy podpisanego Porozumienia o dołączyła marka „Grześki”. 
Wyższej wartości sprzedanych towarów i materiałów towarzyszył wzrost kosztów wytworzenia sprzedanych produktów. Koszty te, przy przychodach netto ze sprzedaży produktów wyższych o 44 609 tys. zł (o 16,6%),  wzrosły w stosunku do 2005 roku o 16,6%, tj. o 29 087 tys. zł. 
Wzrost kosztów wytworzenia sprzedanych produktów pozostaje w ścisłym związku z większym wolumenem sprzedaży wyrobów „Jutrzenki” oraz ze zmienioną strukturą sprzedaży. Sprzedaż wyrobów własnej produkcji była wyższa od ubiegłorocznej o 1 757 ton, tj. o 37 528 tys. zł.  
W wyniku realizacji strategii rozwoju, w struktury organizacyjne „Jutrzenki” S.A. włączony został zakład produkcyjny „Goplana” w Poznaniu oraz marka „Goplana”, co z jednej strony wpłynęło na wyższy poziom kosztów z drugiej natomiast, umożliwiło  funkcjonowanie w segmentach rynku do tej pory nieobsługiwanych (czekolady, praliny, karmelki, krówki). Ponadto utrzymujące się ożywienie gospodarcze, w wyniku, którego nastąpiła poprawa zdolności absorpcyjnych rynku, umożliwiło wprowadzenie na rynek nowych wyrobów oraz zwiększenie wolumenu sprzedaży.
Dodatkowymi czynnikami wpływającym na wyższy poziom kosztów działalności operacyjnej były wyższe: koszty sprzedaży oraz koszty ogólnego zarządu. 
Koszty sprzedaży wyniosły 50 103 tys. zł i wzrosły o 22,6% w porównaniu do poniesionych w roku ubiegłym. 2006 rok, okres rozszerzania obecności produktów „Jutrzenki” na rynku krajowym i zagranicznym oraz umacniania pozycji wśród największych polskich producentów słodyczy. Poniesione nakłady zapewniają dostępność wyrobów „Jutrzenka” S.A. na wszystkich szczeblach kanałów dystrybucji. Spółka kontynuowała politykę sprzedaży, zakładającą m.in. aktywne uczestnictwo w walce o klienta i miejsce na rynku. W 2006 roku przeznaczyła znaczne środki finansowe na szeroko rozumianą działalność marketingową. Rok 2006, to okres kontynuacji obecności Spółki w mediach. Przeprowadzono sześć kampanii reklamowych w telewizji, które umożliwiły kreowanie wiodących marek. Działania marketingowe zrealizowane przez „Jutrzenka” S.A. w 2006 roku opisane zostały w rozdziale 2, podrozdział 2.3 niniejszego Sprawozdania.   
Poniesione w 2006 roku przez Przedsiębiorstwo koszty ogólnego zarządu wyniosły 43 498 tys. zł  i były o 6 625  tys. zł (o 18,0%) wyższe od ubiegłorocznych. 
Wyższy poziom kosztów ogólnego zarządu związany jest z realizowanymi w Spółce zmianami organizacyjnymi. „Jutrzenka” S.A. jest Spółką działającą w dynamicznym otoczeniu, które jest determinantem jej rozwoju. Wprowadzane zmiany organizacyjne są odpowiedzią na zmieniający się rynek, który wymaga od przedsiębiorstw efektywnego działania i nowoczesnego stylu zarządzania.
W celu usprawnienia struktury organizacyjnej oraz dostosowania jej do potrzeb   dynamicznie rozwijającego się Przedsiębiorstwa, Uchwałą Zarządu  nr 15, z dnia 8 maja 2006 roku  wprowadzona została nowa struktura organizacyjna.  
Kolejnym krokiem na drodze poprawy efektywności działania Spółki było przeprowadzenie zmian w organizacji pracy Pionu Technicznego. Uchwałą Zarządu  nr 26, z dnia 13 lipca 2006 roku – kompetencje Wiceprezesa Zarządu, w Strukturze Organizacyjnej „Jutrzenka” S.A. z dniem 1 lipca 2006 roku, utworzono komórkę organizacyjną  - Główny Mechanik. Komórka podlega bezpośrednio Dyrektorowi Technicznemu. Sprawuje nadzór nad Działem Technicznym w Bydgoszczy wraz z Warsztatem Centralnym i Sekcją Zaopatrzenia Technicznego oraz Działem Technicznym i Utrzymania Ruchu w Poznaniu. Na mocy tej samej Uchwały Zarządu, w Strukturze Organizacyjnej „Jutrzenka” S.A. z dniem 1 lipca 2006 roku, utworzono komórkę organizacyjną – Koordynator Strategii Biznesowej, podległą bezpośrednio Prezesowi Zarządu.
W związku z intensyfikacją działań na rynkach zagranicznych oraz realizowaną strategią rozwoju, Uchwałą Zarządu nr 34, z dnia 21 lipca 2006 roku - kompetencje Prezesa Zarządu, w Strukturze Organizacyjnej „Jutrzenka” S.A. z dniem 21 lipca 2006 roku, utworzono komórkę organizacyjną – Dyrektor ds. Rozwoju Rynków Zagranicznych, podległą bezpośrednio Prezesowi Zarządu. 
 Mając na uwadze budowanie pozytywnych relacji z klientami oraz kreowanie pozytywnego wizerunku Spółki, Uchwałą Zarządu nr 36, z dnia 11 sierpnia 2006 roku, w Strukturze Organizacyjnej „Jutrzenka” S.A. z dniem 7 sierpnia 2006 roku, utworzono komórkę organizacyjną - Dyrektor Koordynacji Handlu i Marketingu, podległą bezpośrednio Prezesowi Zarządu.
W wyniku wprowadzonych zmian dokonano szczegółowego podziału  podmiotowego i przedmiotowego realizowanych zadań oraz odpowiadających im kompetencji. Opracowano nowe standardy pracy, których celem jest osiągnięcie efektywnego i optymalnego z punktu widzenia Spółki systemu zarządzania.  
Nowoczesny sposób zarządzania, poprzez kaskadowanie celów oraz przydzielanie środków na ich realizację, umożliwił uzyskanie pełnej informacji o poziomie generowanych kosztów przez Przedsiębiorstwo, jako całość oraz poszczególne Miejsca Powstawania Kosztów, włączył kadrę menadżerską średniego w proces zarządzania przedsiębiorstwem, a w efekcie doprowadził do poprawy efektywności działania całej Spółki.   
Nominalnie większy przyrost przychodów ze sprzedaży od wzrostu kosztów działalności operacyjnej o 7 453 tys. zł. spowodowało powstanie korzystnej relacji przychodowo – kosztowej, a w efekcie osiągnięcie zysku ze sprzedaży w wysokości  28 740 tys. zł, który był wyższy od ubiegłorocznego o 35,0% (o 7 453 tys. zł). 
Pozostałe przychody operacyjne wyniosły 2 668 tys. zł i wzrosły o 9,9% w stosunku do osiągniętych w 2005 roku. Pozostałe koszty operacyjne wyniosły 5 017 tys. zł i  były wyższe od ubiegłorocznych o 9,7%. 
Na dzień 31.12.2006r. stan odpisu aktualizującego należności z tytułu dostaw i usług wyniósł  8 784 tys. zł.
Z działalności operacyjnej Firma w 2006 roku osiągnęła zysk 26 391 tys.zł, który był wyższy od osiągniętego w roku ubiegłym o 37,9% (o 7 249 tys. zł). 
Na działalności finansowej w 2006 roku „Jutrzenka” poniosła stratę w kwocie 774 tys. zł. 
Osiągnięty zysk z działalności gospodarczej był wyższy od ubiegłorocznego o 36,6%, tj. o 6 861 tys. zł. 
Ostatecznie „Jutrzenka” 2006 rok zamknęła zyskiem brutto na poziomie 25 617  tys. zł oraz zyskiem  netto wynoszącym 20 305  tys. zł, który był wyższy od ubiegłorocznego o 34,9%.  
Wypracowane wyniki finansowe, zrealizowane przedsięwzięcia inwestycyjne i przeprowadzone zmiany organizacyjne, które zapewnią Spółce dalszy rozwój oraz silną pozycję rynkową, pozwalają zaliczyć 2006 rok do udanych. 
Spółka nadal będzie realizowała zadania, których celem będzie intensyfikowanie sprzedaży, optymalizowanie kosztów funkcjonowania, dalsze podnoszenie efektywności działania oraz umacnianie silnej pozycji rynkowej wśród wiodących Spółek rynku cukierniczego w Polsce. 

4.3.	Analiza wskaźnikowa

Szczegółową analizę wskaźnikową „Jutrzenka” S.A. w Bydgoszczy za  2006  i 2005 rok wraz z zastosowaną metodyką obliczania przedstawia tabela 5.
Zaprezentowana analiza wskaźnikowa Spółki potwierdza osiągnięcie lepszych  wyników finansowych w 2006 roku na prowadzonej działalności.  
Wskaźniki płynności utrzymują się na poziomie uznawanym za dobry (optymalny poziom wskaźnika płynności bieżącej mieści się pomiędzy 1 i 2, a wskaźnika płynności szybkiej w okolicach 1). Poziom obu wskaźników świadczy o wypłacalności i stabilności finansowej Spółki. 
Wskaźniki zyskowności, pomimo znacznej poprawy zaprezentowanych wyników finansowych, w 2006 roku uległy obniżeniu w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego. Jedynie w przypadku wskaźników zyskowności dotyczących  majątku i kapitału własnego możemy mówić o znacznej poprawie. 
Wskaźnik zyskowności sprzedaży spadł z 7,37% w 2005 roku do 6,71% w 2006 roku. Zrealizowanie wyższego niż przed rokiem zysku z działalności operacyjnej niestety nie wpłynęło na wzrost wskaźnika zyskowności operacyjnej. Wskaźnik ten spadł z 6,63% w 2005 roku do 6,16% w omawianym okresie. Osiągnięty zysk brutto, pomimo wzrostu nominalnego nie wpłynął na podwyższenie wskaźnika zyskowności brutto.  Wskaźnik zyskowności brutto spadł z 6,50% w 2005 roku do 5,98% w 2006 roku. Wskaźnik zyskowności netto w analogicznym okresie spadł odpowiednio z 5,21% do 4,74%. Wskaźnik zyskowności majątku (ROA) uległ wzrostowi z 5,77% w 2005r. do 7,15% w 2006r., natomiast wskaźnik zyskowności majątku trwałego uległ odpowiednio podwyższeniu z  9,84% do 13,04%.
W omawianym okresie Spółka odnotowała także znaczny wzrost wskaźnika zyskowności kapitału własnego (ROE). Wskaźnik ten wzrósł z 11,72% w 2005 roku do  14,17% w 2006 roku. 
W analizowanym okresie poprawie uległy wszystkie wskaźniki sprawności operacyjnej, co potwierdza poprawę efektywności prowadzonej działalności.
W 2006 roku poprawie uległ jeden z najważniejszych wskaźników sprawności operacyjnej a mianowicie wskaźnik rotacji należności. Wskaźnik ten zmniejszył się z  77 dni w 2005 roku do 73 dni w  2006 roku. Poprawa wskaźnika rotacji należności jest wynikiem podjętych działań mających na celu usprawnienie spływu należności do Spółki oraz wzrostu przychodów netto ze sprzedaży. Wskaźnik rotacji zobowiązań, uległ obniżeniu ze 130 dni w 2005 roku do 83 dni w 2006 roku. Poziom wskaźnika wynika z utrzymania zobowiązań na poziomie zbliżonym do tego z 2005 roku, pomimo znacznego wzrostu kosztów działalności operacyjnej. Spadek stanu zapasów z 23 744 tys. zł na 31.12.2005 r. do 22 844 tys. zł na 31.12.2006 r., przy wzroście kosztów sprzedanych produktów, towarów i materiałów, spowodował utrzymanie wskaźnika rotacji zapasów na poziomie, który można uznać za dobry (poniżej 30). Wskaźnik rotacji zapasów uległ obniżeniu z 46 do 27 dni w  2006 roku.   
W analizowanym okresie nie wystąpiły znaczne zmiany w poziomie wskaźników wspomagania finansowego. Wskaźnik ogólnego zadłużenia wyniósł 0,42 i uległ obniżeniu o 0,03 punkty procentowe. Wskaźnik udziału kapitałów własnych w finansowaniu majątku wyniósł 0,58 i wzrósł o 0,03 punkty. Zmianie uległ także poziom wskaźnika obrazującego relację zobowiązań do kapitałów własnych. Wskaźnik ten wyniósł 0,73 i uległ obniżeniu o 0,09 punktów. 
W związku z obniżeniem poziomu zobowiązań długoterminowych o 10 000 tys. zł, w stosunku do stanu wykazanego na 31.12.05r., zmianie uległ wskaźnik relacji zobowiązań długoterminowych do ogółu zobowiązań z 0,21 do 0,12 w 2006 roku.
„Jutrzenka” utrzymywała stabilny poziom zadłużenia, optymalny z punktu widzenia Spółki. 
W przypadku wskaźników uzupełniających, oba z zaprezentowanych wskaźników a mianowicie: wskaźnik wydajności pracy oraz wskaźnik zaangażowania majątku na jednego zatrudnionego uległy poprawie w 2006 roku w stosunku do 2005 roku. Pierwszy ze wskaźników wyrażony przychodami ze sprzedaży odniesionymi do ilości zatrudnionych osób wzrósł z 231,48 w 2005 roku do 358,21 w 2006 roku, drugi natomiast wyrażony wielkością majątku Spółki odniesioną do ilości zatrudnionych osób wzrósł odpowiednio z 208,97 do 237,31 w analizowanym okresie.  

Tabela 5.  Analiza wskaźnikowa „Jutrzenka” S.A.

 Źródło: Dane własne Spółki

4.4.	Zawarte umowy kredytowe

W dniu 13 grudnia 2004 roku Zarząd „Jutrzenki” podpisał umowy kredytowe 
z PKO BP S.A., Regionalny Oddział Korporacyjny w Bydgoszczy:

•	umowę o kredyt w kwocie 30 000 tys. zł na finansowanie przedsięwzięcia inwestycyjnego pod nazwą „zakup zorganizowanej części przedsiębiorstwa „Goplana”, know – how, nieruchomości i znaków towarowych”. Kredyt został postawiony do dyspozycji w następujących terminach i transzach:
1)	15 000 tys. zł  - uruchomiona w dniu 27 grudnia 2004 r.,
2)	10 000 tys. zł -  uruchomiona w dniu 27 grudnia 2005 r.,
3)	  5 000 tys. zł - nie wykorzystano. 
Spłata kredytu odbywać się będzie w ratach kwartalnych w wysokości 2 500 tys. zł w okresie od 30.04.2007r. do 30.06.2009r. Zabezpieczeniem kredytu są m. in. : hipoteka kaucyjna, zastaw rejestrowy i przewłaszczenie rzeczy ruchomych.

W dniu 12 grudnia 2006 roku Zarząd „Jutrzenki” podpisał:
•	aneks do umowy o kredyt w rachunku bieżącym w kwocie 35 000 tys. zł, Kredyt udzielony jest na okres od 12.12.2006r. do 12.12.2009r. Zabezpieczeniem kredytu są m. in.: hipoteka kaucyjna i przewłaszczenie rzeczy ruchomych. 
Na dzień bilansowy Spółka posiadała zobowiązania z tytułu kredytu obrotowego rachunku bieżącym oraz inwestycyjnego. Salda kredytów na dzień bilansowy wyniosły odpowiednio: 10 491,0 tys. zł oraz 25 000,0 tys. zł.
Oprocentowanie w/w kredytów zostało ustalone na wynegocjowanym 
z bankiem poziomie jako wskaźnik rynkowy, powiększony o marżę banku.
Zabezpieczeniem kredytów są m.in. pełnomocnictwa do rachunków bankowych Spółki, hipoteki łączne na nieruchomościach, zastaw na majątku ruchomym i inne.
Ze względu na neutralne nastawienie w polityce monetarnej oraz rynkową tendencję braku podwyższania oprocentowania kredytów bankowych Spółka nie podjęła dodatkowych kroków w celu zabezpieczenia ewentualnego ryzyka stopy procentowej.
5.	Współpraca z pomiotami powiązanymi
5.1.	Celmar Trading SRL
W 2006 roku nastąpiło podwyższenie kapitału zakładowego SC CELMAR TRADING S.R.L. z siedzibą w Bukareszcie do kwoty 1 000 000 RON /366 300,37 USD/. Zmiana wysokości kapitału zakładowego SC CELMAR TRADING S.R.L. została dokonana w drodze wniesienia przez  „Jutrzenka” S.A. wpłaty gotówkowej.
  Podwyższenie kapitału zostało zarejestrowane w sądzie w Bukareszcie          13 września 2006 roku. 
Po podwyższeniu kapitał zakładowy CELMAR TRADING dzieli się na 100 000 udziałów o wartości nominalnej 10 RON każdy. Udziałowcami spółki są: 
 1).JUTRZENKA SA – 97 000 udziałów, dających prawo do 97 000 głosów, stanowiących 97% ogółu kapitału zakładowego;
2).ZIOŁOPEX Sp. z o.o. w Wykrotach – 2 000 udziałów, dających 2 000 głosów, stanowiących 2% ogółu kapitału zakładowego; 
3).Oancea Florin – 1 000 udziałów, dających 1 000 głosów, stanowiących 1% ogółu kapitału zakładowego.
Podmiotowi temu 11 października 2005 roku udzielono pożyczki w wysokości 600 000,00 USD, spłata pierwszej  raty kapitałowej wraz z odsetkami w łącznej wysokości 142 000 USD nastąpiła 28 września 2006 roku.
Spółka dokonała transakcji z podmiotem w ciągu 12 miesięcy 2006 roku w przedmiocie (kwota brutto):
- sprzedaż wyrobów  -                                     258 tys. zł,
- stan należności na 31.12. 2006 –                 169 tys. zł,
- stan zobowiązań na 31.12. 2006 –                        --.
5.2.	Ziołopex Sp. z o.o. Wykroty
5 września 2005 roku „ Jutrzenka” S.A. podpisała Porozumienie z Ziołopex Sp. z o.o. z siedzibą w Wykrotach. Przedmiotem Porozumienia jest: ”świadczenie usług pośredniczenia w nabywaniu przez „Jutrzenkę” surowców i opakowań”. Spółka dokonała transakcji z podmiotem w ciągu 12 miesięcy 2006 roku w przedmiocie (kwota brutto):

- sprzedaż wyrobów - 			        487  tys. zł,	
- sprzedaż materiałów i usług -                       299  tys. zł,
- zakup materiałów/ towarów i usług    -      9  486  tys. zł,
- zakup środków trwałych/wyposażenia -            9  tys. zł,
- stan należności na 31.12. 2006 –                  303 tys. zł,
- stan zobowiązań na 31.12. 2006 –                509 tys. zł.
5.3.	Ziołopex Sp. z o.o. Zakład Pracy Chronionej  Piątek Mały
Spółka dokonała transakcji z podmiotem w ciągu 12 miesięcy 2006 roku w przedmiocie (kwota brutto):
- sprzedaż materiałów i usług -                           6  tys. zł,
- zakup materiałów/ towarów i usług  -              50  tys. zł,
- stan należności na 31.12. 2006 –                     6  tys. zł,
- stan zobowiązań na 31.12. 2006 –                       --.
5.4.	FPC „Kaliszanka” Sp. z o.o.
W dniu 1 lutego 2006 roku pomiędzy „Jutrzenką” S.A. z siedzibą w Bydgoszczy a FPC „Kaliszanka” Sp. z o.o. z siedzibą w Kaliszu, podpisane zostało Porozumienie, na mocy którego „Kaliszanka” powierza „Jutrzence” prowadzenie sprzedaży swoich produktów, zwanych w Porozumieniu Towarem. 
W okresie obowiązywania przedmiotowego Porozumienia „Jutrzenka” dokonała transakcji z podmiotem (kwota brutto): 
Spółka dokonała transakcji z podmiotem w ciągu 12 miesięcy 2006 roku w przedmiocie (kwota brutto):
- sprzedaż wyrobów i towarów  - 	              20 143 tys. zł,	
- sprzedaż materiałów i usług -                    2 807 tys. zł,
- zakup towarów i usług    -                      122 062 tys. zł,
- zakup środków trwałych -                               81 tys. zł,
- stan należności na 31.12. 2006 –              4 373 tys. zł,
- stan zobowiązań na 31.12. 2006 –            5 855 tys. zł.
5.5.	Kolański Trade Ukraina
W dniu 12 października 2006 r. „Jutrzenka” S.A. z siedzibą w Bydgoszczy 
i Ziołopex Sp. z o.o. z siedzibą w Wykrotach zawarły umowę nabycia udziałów w spółce handlowej prawa ukraińskiego Kolański Trade Ukraina z siedzibą w Doniecku.  „Jutrzenka” S.A. objęła 70% udziałów w kapitale zakładowym (5 198 USD, tj. 15 823,75 zł), natomiast Ziołopex objął 30% udziałów w kapitale zakładowym wymienionej spółki prawa ukraińskiego.
6.	Ryzyka i zagrożenia

„Jutrzenka” Spółka Akcyjna realizując strategię wzrostu, poprzez rozwój techniczny, optymalizację kosztów i procesów produkcji, ciągłe doskonalenie marketingu i dystrybucji, racjonalizację portfolio oraz usprawnianie struktur organizacyjnych, należy do grona wiodących publicznych spółek cukierniczych oraz firm z przewagą polskiego kapitału. 
Rozwijająca się gospodarka oraz rynek to nie tylko szanse dla przedsiębiorstw, to także zagrożenia i ryzyko, związane z funkcjonowaniem w dynamicznym otoczeniu.
Rozwijająca się gospodarka polska zmusiła producentów do zmiany koncepcji obsługi rynku. Koncepcja produkcyjna uległa zmianie na produktową, która w wyniku dalszego rozwoju zmieniła się w sprzedażową, by ostatecznie zmienić się 
w marketingową, traktującą klienta jako partnera. Koncepcja ta wymaga zarówno od „Jutrzenki”, jak i innych producentów branży cukierniczej ciągłego doskonalenia, dostosowywania się do oczekiwań rynku i klientów. Rynek polski z uwagi na swój olbrzymi potencjał, stał się wyzwaniem zarówno dla rodzimych producentów słodyczy, jak i doskonale działających w warunkach zmieniającej się gospodarki rynkowej, międzynarodowych koncernów spożywczych. Na rynku utrzymuje się silna konkurencja, która jest dodatkowym determinantem rozwoju rynku. Sytuacja rynkowa nie pozostaje bez wpływu na wyniki Przedsiębiorstwa.
Ożywienie gospodarcze, występujące w Polsce zwiększyło zdolności absorpcyjne rynku, powodując w konsekwencji nasilenie działań w sferze szeroko rozumianego marketingu. Wzrosła aktywność przedsiębiorstw w walce rynek i klienta.
Rozwijająca się gospodarka stała się także determinantem podejmowanych działań rozwojowych zwłaszcza inwestycyjnych. W wyniku realizowanych przedsięwzięć inwestycyjnych przedsiębiorstwa zwiększyły swoje moce produkcyjne. Uczyniła to także „Jutrzenka”, która dysponuje olbrzymim potencjałem produkcyjnym. Zagrożeniem w tej sytuacji zarówno dla Spółki, jak i innych przedsiębiorstw jest  pomimo rozwoju rynku pojawiająca się bariera niedostatecznego popytu.   
Nasilające się działania promocyjne ze strony konkurentów wymagają od Spółki ciągłego zwiększania nakładów na marketing i sprzedaż. Rynek wyrobów cukierniczych w Polsce jest bardzo rozdrobniony, w wyniku czego w niektórych kategoriach, w których Spółka operuje występują niskie bariery wejścia. „Jutrzenka” w wyniku przejęcia marki „Goplana” wraz z aktywami zakładu w Poznaniu jest obecna ze swoimi produktami wprawie wszystkich segmentach rynku. Do portfolio Spółki dołączyły karmelki, czekolady i praliny, dzięki czemu oferta „Jutrzenki” została jeszcze bardziej zróżnicowana i bez wątpienia daje nowe możliwości rozwoju. Spółka wykorzystuje ekonomikę skali, dzięki czemu do klientów nadal trafiać będą wyroby wysokiej jakości,  odpowiadające ich oczekiwaniom. Dzięki realizowanym pracom projektowo – badawczym, poniesionym nakładom inwestycyjnym, „Jutrzenka” może operować na rynkach ze znacznie wyższymi barierami wejścia, a zatem minimalizować ewentualne zagrożenia. Szeroka gama produktów oferowanych przez „Jutrzenkę” oraz rozwojowy portfel pomimo rosnącej skłonności klientów do zakupów rodzimych produktów, napotykają na barierę w postaci rosnącego z roku na rok trendu zdrowego żywienia. Rozwój rynku doprowadził do zmniejszenia roli handlu tradycyjnego (hurtownie, sklepy detaliczne) na rzecz handlu nowoczesnego (sieci hiper i supermarketów), zapewniającego pełną dostępność do wyrobów Spółki. Chęć obecności większości producentów w tym kanale dystrybucji prowadzi do rosnącej siły przetargowej sieci handlowych, a w efekcie wzrostu kosztów sprzedaży.    
Analizując warunki makro i mikroekonomiczne, w których „Jutrzenka” funkcjonuje należy zwrócić uwagę na zagrożenia jakie niesie ze sobą powiązanie gospodarki polskiej z rynkiem europejskim oraz coraz większe powiązanie 
z gospodarką światową. Realizowana globalizacja powoduje, ze przedsiębiorstwa polskie w różnym stopniu odczuwają zachwiania koniunkturalne na innych rynkach. „Jutrzenka” wykorzystując w niektórych swoich produktach importowane surowce staje przed realnym zagrożeniem w postaci wahań kursów walutowych, wpływających 
z jednej strony na koszty wytworzenia z drugiej zaś na rentowność sprzedaży. W związku z brakiem stabilności na rynku walutowym, Spółka wykorzystuje oferowane przez instytucje finansowe zabezpieczenia przed ryzykiem kursowym.

Powyżej przedstawione zostały kluczowe ryzyka i zagrożenia mogące mieć wpływ na  działalność Spółki.

W ocenie Zarządu „Jutrzenka” S.A. posiada pełną zdolność do realizacji  zaciągniętych zobowiązań oraz  nie występują zagrożenia dla kontynuacji działalności Spółki.

7.	Podsumowanie 
Spółka wykorzystała poprawę warunków rynkowych, wypracowując w stosunku do roku ubiegłego lepsze wyniki finansowe. Przychody ze sprzedaży w 2006 roku wyniosły 428 415 tys. zł i były wyższe od osiągniętych w analogicznym okresie roku ubiegłego o 139 756 tys. zł. Koszty działalności operacyjnej poniesione w okresie objętym niniejszym Sprawozdaniem wyniosły 399 675 tys. zł i były wyższe od ubiegłorocznych o 132 303 tys. zł. 
Na wzrost poziomu przychodów ze sprzedaży, wypracowanych przez ”Jutrzenkę” S.A. w analizowanym okresie wpływ miało kilka czynników. Jednym z nich była realizowana strategia rozwoju „Jutrzenki” S.A.. Dzięki włączeniu w struktury organizacyjne Spółki zakładu produkcyjnego „Goplana” w Poznaniu oraz marki „Goplana”, Spółka zaczęła funkcjonować w segmentach rynku do tej pory nieobsługiwanych. Dodatkowo realizując kolejne przedsięwzięcie strategiczne, jakim jest przejęcie dystrybucji wyrobów „Kaliszanki”, zwłaszcza, najlepszego brandu „Grześki”, ”Jutrzenka” umocniła swoją pozycję rynkową. Dodatkowo utrzymujące się ożywienie gospodarcze, w wyniku którego nastąpiła poprawa zdolności absorpcyjnych rynku, umożliwiło wprowadzenie na rynek nowych wyrobów oraz zwiększenie wolumenu sprzedaży. 
Dzięki realizacji inwestycji w rozwój Firmy oraz działaniom zwiększającym efektywność funkcjonowania: likwidacji z portfolio wyrobów o niesatysfakcjonującej Spółkę rentowności i akceptowalności przez rynek oraz optymalizacji procesów produkcji, „Jutrzenka”, wygenerowała lepsze wyniki finansowe.  
W stosunku do roku ubiegłego Spółka osiągnęła 48,4% wzrost przychodów ze sprzedaży, wzrost zysku ze sprzedaży o 35,0%, zysku z działalności operacyjnej o 37,9% oraz zysku netto o 34,9%. 
Odnotowany wzrost kosztów działalności operacyjnej, pozostaje w ścisłym związku ze wzrostem wolumenu sprzedaży, realizowanymi zamierzeniami strategicznymi oraz rozwojem Spółki. W 2006 roku, tak jak w latach ubiegłych Spółka aktywna była  w mediach. Zrealizowano 6 kampanii medialnych na wiodące marki (w tym jedna na dystrybuowaną markę „Grześki”. Ponadto podjęto szereg działań marketingowych mających na celu utrwalenie pozytywnego wizerunku Firmy oraz utrzymanie pozycji w gronie największych producentów słodyczy w Polsce. Przeprowadzone w latach poprzednich i kontynuowane w 2006 roku działania w sferze szeroko rozumianego marketingu pokazują, że „Jutrzenka” S.A. umocniła swoją pozycję na rynku, a wyroby Spółki są pozytywnie odbierane przez konsumentów.
 „Jutrzenka” systematycznie wykorzystuje funkcjonujący system rachunkowości zarządczej i controllingu, który wpłynął na poprawę jakości zarządzania. Kaskadowanie celów Spółki spowodowało wzrost zainteresowania kadry kierowniczej średniego szczebla kosztami generowanymi przez podległe im komórki organizacyjne. Wyodrębnienie Miejsc Powstawania Kosztów (MPK), pozwoliło na zwiększenie dyscypliny kosztowej. Zastosowanie wobec kierowników MPK rachunku odpowiedzialności pozwoliło na osiągnięcie poprawy jakości podejmowanych decyzji. 
Kontynuowano założone w planach działania na rzecz budowy i podnoszenia efektywności sieci sprzedaży i kanałów dystrybucji dla dwóch silnych marek: „Jutrzenka” i „Goplana”, do których w 2005 roku dołączył silny brand „Grześki”. Podstawą dalszych działań Spółki staje się: sprostanie oczekiwaniom rynku, dalsza poprawa efektywności działania, rozwijanie i umacnianie pozycji na rynku krajowym i zagranicznym oraz analiza możliwości wejścia na rynek z kolejnymi nowymi produktami skierowanymi do nowej grupy klientów. 
Przedsiębiorstwo oferując szeroki asortyment wyrobów chce, odpowiadając na potrzeby rynku dotrzeć do wszystkich grup konsumentów i sprostać ich oczekiwaniom, wykorzystując jednocześnie światowe tendencje w branży cukierniczej w zakresie  kreacji produktów. 
Firma kładzie duży nacisk na rozwój, ogólną optymalizację kosztów prowadzonej działalności, doskonalenie organizacji pracy oraz intensyfikację sprzedaży, a w efekcie poprawę wyników finansowych.
Prace prowadzone nad rozwinięciem Systemu Informacji Kierownictwa – umożliwią jeszcze lepsze wykorzystanie systemu informacyjnego rachunkowości zarządczej w procesie decyzyjnym. W 2006 roku kontynuowano działania skierowane na wzrost efektywności Spółki.
Kontynuowano wykorzystanie wdrożonego w 2004 roku systemu Sales & Operations Planning (SOP) opartego o metodologię APICS, na rzecz dalszej optymalizacji produkcji. System integruje procesy planistyczne w przedsiębiorstwie, ponadto udoskonala planowanie produkcji w celu elastycznego dostosowania jej do popytu i zapasów wyrobów w oparciu o tygodniowe plany i harmonogramy spływu produkcji. SOP pozwala także na przeprowadzanie bieżących symulacji wyniku finansowego Spółki. 
Doskonalono wprowadzony w Przedsiębiorstwie system zarządzania produktywnością, poprzez dalsze optymalizowanie kosztów wytwarzania i efektywne, zgodne z zasadami, osiąganie wyznaczonych docelowych wskaźników produktywności. 
Podstawę oraz gwarancję realizacji podjętych działań we wszystkich obszarach działalności stanowi posiadana przez Spółkę wykwalifikowana kadra menedżerska oraz pracownicza. 
Podjęte działania oraz osiągnięte wyniki finansowe 2006 roku, pozwalają myśleć perspektywicznie o dalszym rozwoju Spółki.  
Z perspektywy minionego roku stwierdzić można, że dla „Jutrzenki" był to bardzo ważny okres w działalności. Rynek pokazał, że podjęte w latach ubiegłych i kontynuowane działania w celu zwiększenia konkurencyjności Spółki, pozwoliły podjąć równorzędną walkę o rynek i klienta, umacniając ostatecznie jej pozycję rynkową. 
Zrealizowany proces restrukturyzacji, zmiany organizacyjne oraz liczne działania w sferze sprzedażowo - marketingowej, pozwoliły zbudować pozytywny wizerunek Firmy.
Rosnące z roku na rok spożycie czekolady, jest szansą na utrzymanie i dalsze wzmocnienie pozycji rynkowej. „Jutrzenka” S.A. stała się jeszcze poważniejszym graczem polskiego rynku cukierniczego, wzrósł jej prestiż i rozpoznawalność oraz pozycja jako partnera handlowego, co jeszcze bardziej wpływa na zwiększenie walorów Spółki. 
 „Jutrzenka” S.A. to silne marki z długoletnimi tradycjami, doświadczeniem i mocną pozycją rynkową, których wykorzystanie jest gwarancją dalszych sukcesów i rozwoju Spółki. 
Podstawą dalszych działań „Jutrzenki” staje się: rozwijanie i umacnianie pozycji na rynku krajowym i zagranicznym, umacnianie pozycji rynkowej w wiodących kategoriach, kreowanie świadomości marek poprzez kampanie medialne, wprowadzanie na rynek nowości dopasowanych do potrzeb konsumenta, zdobycie „szerszej półki” poprzez optymalizację standardów merchandisingowych, budowanie dobrych relacji w ogniwach kanałów dystrybucji, wykorzystanie synergii działania trade marketingu i marketingu konsumenckiego. 
Zarząd będzie kontynuował działania zmierzające do dalszej poprawy efektywności funkcjonowania Spółki oraz stworzenia podmiotu, którego siła pozwoli kreować rynek. 
 
 Informacje na temat zawartej umowy z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych zawarte zostały w Dodatkowych Notach Objaśniających do Raportu Rocznego (pkt  12).  

W Spółce po dniu bilansowym nie wystąpiły inne zdarzenia, które należałoby uwzględnić w Rocznym sprawozdaniu z działalności. 

Perspektywy rozwoju
•	Jutrzenka” S.A. zamierza kontynuować swoją podstawową działalność, pragnie pozostać producentem markowych słodyczy o wysokiej jakości i cenach odpowiadających oczekiwaniom klientów. Spółka zamierza utrzymać szeroką, ciągle racjonalizowaną gamę wyrobów. Podobnie, jak w latach poprzednich Przedsiębiorstwo będzie poszukiwać nisz rynkowych w celu wprowadzenia nowych asortymentów. 
•	Dalsze zdynamizowanie eksportu - obecność na rynkach zagranicznych, obok sprzedaży wyrobów, fuzje i przejęcia. 
•	Spółka będzie nadal kreowała nowe marki przeznaczone dla węższych grup konsumentów. W tym celu prowadzona będzie rewitalizacja opakowań.
•	Dalsze wzmocnienie współpracy z kanałami dystrybucji zarówno handlu nowoczesnego, jak i tradycyjnego. Rozwinięta sieć super i hipermarketów w Polsce umożliwia dotarcie do szerokiego grona klientów, a zarazem osiągnięcie wzrostu wolumenu sprzedaży.
•	Dalszy wzrost efektywności działania operacyjnego i zarządzania osiągnięty poprzez pełne wykorzystanie w systemie decyzyjnym wdrożonego systemu controllingu i rachunkowości zarządczej, wspartego zintegrowanym systemem informatycznym oraz systemem Sales & Operations Planning (SOP).
•	 Rozwinięcie Systemu Informacji Kierownictwa w oparciu o technologię pozyskania i dostarczania informacji – Business Intelligence.
•	Wykorzystanie pozytywnych skutków włączenia Polski w struktury Unii Europejskiej – jakimi bez wątpienia są: swobodny przepływ kapitału, towarów i ludzi, dla Spółki oznacza to łatwiejszy dostęp do nowych technologii i nowych rynków zbytu oraz środków finansowych z funduszy strukturalnych.
•	Wykorzystanie efektu skali z związku z zakupem zakładu produkcyjnego  w Poznaniu oraz marki „Goplana” i współpracy z „Kaliszanką” w celu optymalizacji procesów produkcyjnych oraz kosztów funkcjonowania przedsiębiorstwa.
•	Wykorzystanie organizacji pracy, jako narzędzia zwiększającego przewagę konkurencyjną „Jutrzenki”.
•	Wykorzystanie silnej pozycji rynkowej posiadanych marek oraz prestiżu Spółki.
•	Stworzenie silnej Grupy, która pozwoli na dalsze wzmocnienie pozycji rynkowej.

Roczne sprawozdanie z działalności ”Jutrzenka” S.A. 
-