1.	WSTĘP.

Zakłady Chemiczne „Permedia” S.A. powstały w wyniku przekształcenia przedsiębiorstwa - Lubelskich Zakładów Przemysłu Nieorganicznego „Permedia” w jednoosobową Spółkę Akcyjną Miasta Lublina. Przekształcenia dokonano 11 kwietnia, a 27 czerwca 1994 r. Sąd Rejonowy w Lublinie, XI Wydział Gospodarczy Rejestrowy wpisał Spółkę do rejestru handlowego pod firmą Zakłady Chemiczne „Permedia” Spółka Akcyjna z kapitałem akcyjnym 1.500 tys. zł., który dzielił się na 150.000 akcji o wartości nominalnej 10 zł. każda. 
Historia samej jednak firmy jest znacznie dłuższa, a jej początek datuje się na koniec XIX wieku. Przez ponad stuletni okres historii „Permedia” zmieniała swoich właścicieli, formę prawną i profil produkcji. Powstała w 1895 r. jako spółka prawa handlowego - Skład Apteczny J. Magierski i S-ka i zajmowała się głównie produkcją perfumeryjną oraz dystrybucją materiałów aptecznych. Po II wojnie światowej Firmę uspołeczniono                     i w 1952 r. przekształcono w Chemiczną Spółdzielnię Pracy „Permedia” kontynuując produkcję kosmetyczną i poszerzając ją stopniowo o produkty chemii nieorganicznej, min.: pigmenty nieorganiczne, które zaczęto wdrażać do produkcji już w latach 50 - tych. W 1972 r. Spółdzielnia uruchomiła nowy zakład oraz przeniosła swą siedzibę na ulicę Grenadierów 9, gdzie jako spółka funkcjonuje do dnia dzisiejszego. W nowym zakładzie profil produkcji szybko się przeobraził i zbliżył do obecnie wykonywanego, obejmując związki niklu, kobaltu oraz stale poszerzaną gamę pigmentów nieorganicznych. W 1976 r. spółdzielnię przekształcono w przedsiębiorstwo państwowe pod nazwą: Lubelskie Zakłady Przemysłu Nieorganicznego „Permedia”. 
Na fali zmian ekonomiczno - politycznych końca lat 80 - tych Prezydent Miasta Lublina                 z dniem 1 stycznia 1989 r. nabył wobec Firmy uprawnienia i obowiązki organu założycielskiego. Rada Miejska postanowiła o przekształceniu „Permedii”                               w jednoosobową spółkę Miasta Lublina, początkowo - z ograniczoną odpowiedzialnością,            a następnie akcyjną pod firmą Zakłady Chemiczne „Permedia” S.A.
W 1996 r. Spółka została sprywatyzowana, a nabywcą kontrolnego pakietu akcji została czeska spółka z branży chemicznej „Bochemie” s.r.o. z siedzibą w Bohuminie.                      W późniejszym czasie mniejszościowym inwestorem finansowym zostało Lubelskie Towarzystwo Kapitałowe sp. z o.o. 
W grudniu 1997 r. Spółka złożyła wniosek do Komisji Papierów Wartościowych                            o wprowadzenie jej akcji do obrotu publicznego i w dniu 14 maja 1998 r. zadebiutowała na rynku wolnym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. 

2.	INFORMACJE O PODSTAWOWYCH PRODUKTACH I RYNKACH ZBYTU.

2.1.	BRANŻA I POZYCJA EMITENTA NA JEJ TLE.

Zakłady Chemiczne „Permedia” S.A. działają w branży związków i produktów chemii nieorganicznej. Zasadniczą ofertę spółki stanowią następujące grupy produktów: pigmenty nieorganiczne (w postaci: proszku, pasty i koncentratu), związki niklu, związki kobaltu oraz pozostałe produkty i usługi. 

a)	Pigmenty.
Grupę pigmentów proszkowych można podzielić na trzy podgrupy: kadmowe, tlenkowe/spinelowe oraz żelazowe.
Pigmenty nieorganiczne charakteryzują się odpornością na światło naturalne i sztuczne, czynniki atmosferyczne oraz na działanie czynników chemicznych (kwasy, alkalia). Produkowane są w szerokiej gamie kolorystycznej oraz w różnych postaciach (proszek, pasty, koncentrat). 
Główne zastosowanie znajdują przy barwieniu tworzyw sztucznych, wyrobów ceramicznych         i emalierskich oraz tkanin powlekanych. Pigmenty są bazą surowcową przy produkcji farb i lakierów oraz w hutach szkła podczas procesu barwienia szkła. Stosowane są także w przemyśle budowlanym do barwienia mas betonowych, zapraw cementowych, tynków, fug itp.

•	W grupie pigmentów kadmowych „Permedia” jest jedynym krajowym producentem, a udział w rynku wynosi 90%. Pozostałe 10% pokrywają firmy zagraniczne. 
•	W grupie pigmentów spinelowych/tlenkowych udział spółki w rynku wynosi ok. 40%. Najpoważniejszym konkurentem krajowym jest Instytut Szkła i Ceramiki w Pruszkowie, który pokrywa ok. 5% zapotrzebowania rynku	. Pozostałe 55% udziału w rynku posiadają firmy zagraniczne, min.: COLOROBIA - Włochy, BAYER, BASF - Niemcy, COOKSON - Hiszpania, FERRO - Holandia.
•	W grupie pigmentów żelazowych spółka posiada ok. 2-3%-owy udział w rynku polskim.

b)	Koncentraty pigmentowe
Koncentraty pigmentowe służą do barwienia tworzyw sztucznych. Produkowane są w postaci granulatów zawierających odpowiednio spreparowane pigmenty w nośniku polietylenowym, polistyrenowym lub PCV. W chwili obecnej spółka ma w ofercie pełną gamę kolorystyczną o zawartości pigmentu w koncentracie od 20% do 50%. Główną zaletą koncentratów jest pełna odporność na działanie światła i czynników atmosferycznych. Szacujemy, że zaspokajamy ok. 7-10% krajowego rynku zbytu.
Do naszych największych konkurentów na tym rynku należą następujące firmy krajowe: COLEX Zgierz, PlastMatex Warszawa oraz cały szereg firm zagranicznych. Szansą na zwiększenie sprzedaży tej grupy towarów jest wyspecjalizowanie się w produkcji koncentratu do PCV.

c)	Pasty pigmentowe.
Pasty pigmentowe służą do barwienia PCV, PU, farb, żywic poliestrowych i epoksydowych oraz tynków. Obecnie w skali roku sprzedajemy około 12 – 13 ton wszystkich rodzajów past, tj.: kadmowych, tlenkowych i żelazowych. W najbliższym czasie planujemy wzrost tej produkcji o ok. 10 – 20%.
d)	Związki niklu.
Spółka produkuje przede wszystkim: siarczan niklu i wodorotlenek niklu, a także tlenek niklu. 
Podstawowym produktem spółki jest siarczan niklu stanowiący surowiec do produkcji mas akumulatorowych oraz w galwanotechnice, jako składnik do niklowania. Wodorotlenek niklu jest produktem wyjściowym przy produkcji mas akumulatorowych. Tlenek niklu jest wykorzystywany w przemyśle elektrotechnicznym oraz szklarskim.
Spółka jest jedynym krajowym producentem siarczanu niklu, a jej udział w rynku wynosi ok. 50%. Pozostałe zapotrzebowanie pokrywają firmy zagraniczne, głównie fińskie, min.: OMG - Kokkolla.

e)	Związki kobaltu.
Spółka produkuje przede wszystkim tlenek i wodorotlenek kobaltu wykorzystywany przez huty szkła oraz producentów farb i włókien syntetycznych. Jesteśmy jedynym producentem tych związków w Polsce. Udział w krajowym rynku tlenku kobaltu oceniamy na 20%, a konkurencję stanowią głównie firmy fińskie, natomiast zapotrzebowanie na wodorotlenek kobaltu pokrywamy w ok. 80%, a konkurencję są również głównie firmy fińskie.

f)	Pozostałe produkty i usługi.
Do pozostałych towarów i usług zaliczamy przede wszystkim tlenek i węglan kadmu oraz miedź metaliczną otrzymywaną z instalacji elektrolizy. Stanowią one dodatkową ofertę handlową firmy, często będącą wynikiem zagospodarowania wytwarzanych odpadów. 

2.2.	STRUKTURA SPRZEDAŻY.

Sprzedaż wyrobów i usług osiągnęła wartość 51.394 tys. zł. i była wyższa od zakładanego planu sprzedaży o ponad 35%. Natomiast sprzedaż wyrobów w ujęciu ilościowym wyniosła 1.762 tony i była o 14% wyższa od zakładanego planu sprzedaży.
Wykonanie planu sprzedaży w ujęciu wartościowym i ilościowym przedstawia poniższa tabela:

Lp.	
ASORTYMENT	ILOŚĆ
(w tonach)	ZMIANA 
(w%)	WARTOŚĆ
(w tys. zł.)	ZMIANA 
(w %)	
		WYKONA -NIE 2006	PLAN
2006		WYKONA -NIE 2006	PLAN
2006		
1.		Pigmenty i wyroby pozostałe	468	370,5	126	18.484	15.800	117	
2.		Wyroby niklowe	1.294	1.172,6	104	32.909	22.390	147	
RAZEM	1.762	1.543,1	114	51.394	38.190	135	

Sprzedaż ilościowa i wartościowa wyrobów w poszczególnych grupach produktów w porównaniu z rokiem 2005 przedstawia się następująco:

Lp.	
ASORTYMENT	ILOŚĆ
(w tonach)	ZMIANA 
(w%)	WARTOŚĆ
(w tys. zł.)	ZMIANA 
(w %)	
		2006	2005		2006	2005		
1	Pigmenty i wyroby pozostałe	468	454	103	18.484	16.437	112	
2	Wyroby niklowe	1.294	1.324	98	32.909	24.145	136	
RAZEM	1.762	1.631	108	51.394	40.535	127	
W pozycji „pigmenty i wyroby pozostałe” uwzględniono sprzedaż towarów i materiałów na kwotę 38 tys. zł. 

W 2006 r. zanotowaliśmy bardzo dobre wyniki sprzedaży w segmencie związków niklu, gdzie osiągnęliśmy ponad 36% wzrost wartościowy. Wyniki te są efektem dobrej koniunktury na rynku związków niklu oraz niezwykle wysokim notowaniom niklu na giełdzie londyńskiej.
W segmencie pigmentów i wyrobów pozostałych osiągnęliśmy dobre wyniki sprzedaży, gdyż zanotowaliśmy ok. 3% – owy wzrost ilościowy oraz ponad 12% - owy wzrost wartościowy w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego. Wynikają one przede wszystkim z dobrej koniunktury na rynku budowlanym oraz tworzyw sztucznych. Na uwagę zasługuje znaczny wzrost sprzedaży koncentratów pigmentowych (ilościowo i wartościowo o ok. 70%). 

Największym odbiorcą, którego udział stanowił powyżej 10% przychodów ze sprzedaży spółki ogółem była: 

Lp.	Nazwa odbiorcy	Towar	Obrót (w tys. zł.)	

1.		
Bochemie - Bohumin (Czechy)	siarczan niklu, wodorotlenek niklu, związki kadmu	
32.411	

Pozostali znaczni odbiorcy:

2.		Atlas S.A. Łódź	pigmenty	3.014	
3.		Vox Industrie Czerwonak 	pigmenty	1.570	
4.		Henkel Warszawa	pigmenty	1.546	

Wśród największych odbiorców spółki w 2006 r. znaleźli się ponadto: Polkemic Rzeszów, Parol Mścice i Termoplast Libiąż.

Sprzedaż eksportowa osiągnęła wartość 34.253 tys. zł., co stanowiło około 67% sprzedaży całkowitej zrealizowanej w okresie sprawozdawczym.
Największymi odbiorcami zagranicznymi naszych wyrobów była Bochemie s.r.o. Bohumin. Sprzedaż realizowana do tej firmy prowadzona jest w oparciu o umowę opisaną w punktach: 5.1 oraz 5.2.

2.3.	ZAOPATRZENIE.

Główne źródła zaopatrzenia spółki w surowce w 2006 r. nie zmieniły się. Naszymi głównymi dostawcami byli producenci krajowi oraz hurtownie: BTH WABOR Skarżysko – Kamienna, STANDARD Lublin, Brenntag Kędzierzyn Koźle, Solvadis Wrocław oraz Z.Ch. ALWERNIA.

Największym dostawcą spółki, którego udział stanowił powyżej 10% przychodów ze sprzedaży spółki ogółem był KGHM „Metraco” Sp. z o.o. Legnica - dostawca rudy siarczanu niklu za kwotę 25.147 tys. zł. 
Pozostali dostawcy dostarczyli surowce do produkcji za łączne kwoty poniżej 5% przychodów ze sprzedaży spółki.

W zakresie zaopatrzenia surowcowego jedynymi dostawcami spółki są: 
a/ KGHM „Metraco” Legnica w zakresie dostaw siarczanu niklu,
b/ Z.Ch. „Police” oraz dystrybutorzy firmy w zakresie dostaw bieli tytanowej. 
c/ Z.Ch. „ALWERNIA” Alwernia oraz dystrybutorzy firmy w zakresie dostaw tlenku chromu.
Wszystkie wyżej wymienione firmy są krajowymi monopolistami na dostarczane surowce.
Z żadną z powyższych firm spółka nie jest formalnie powiązana.

3.	ZARZĄDZANIE  FINANSAMI SPÓŁKI.

3.1.	SYTUACJA MAJATKOWA, FINANSOWA I DOCHODOWA /w warunkach porównawczych/.

Podstawowym źródłem informacji wykorzystywanym w analizach ekonomicznych przedstawionych poniżej jest sprawozdanie finansowe za rok 2006, a do analiz porównawczych - dane roku ubiegłego.

Ogólna ocena sytuacji Spółki oparta jest na analizie wskaźników przedstawionych w załącznikach nr 1, 2 i 3.

Głównym czynnikiem mającym wpływ na sytuację majątkową Spółki w roku 2006 są osiągnięte przychody i koszty wytworzenia sprzedanych produktów. W roku sprawozdawczym przychody ze sprzedaży wzrosły o 26,6% w stosunku do roku 2005, w tym sprzedaż do naszego głównego partnera handlowego Bochemie s.r.o. Bohumin wzrosła o 35,2%. Dzięki temu ostateczny wynik finansowy działalności gospodarczej, tj. zysk netto wzrósł w stosunku do roku 2005 o 37,1%. 

Analizując udział poszczególnych grup kosztów w stosunku do kosztów ogółem stwierdzić należy, że ogólne działania zmierzają do obniżenia kosztów; i tak w stosunku do roku ubiegłego koszt wytworzenia sprzedanych produktów spadł w stosunku do wzrostu przychodów ze sprzedaży produktów o 2,92% Udział ogólnych kosztów zarządu w kosztach ogółem spadł w stosunku do roku 2005 o 0,47%. 
Analiza bilansu wskazuje również na pozytywne działalności gospodarczej. Wykazane w bilansie zapasy wyrobów gotowych, które wykazują wzrost w stosunku do 2005 r. o 45% należy utożsamiać z przyszłymi korzyściami, jakie Spółka osiągnie dzięki ich sprzedaży w roku 2007.
Po stronie pasywów wystąpił wzrost kapitałów własnych o 13,5% w stosunku do roku 2005. 
Nastąpił spadek zobowiązań ogółem o 9,45%, co jest związane ze spadkiem zapasu materiałów. 
Wskaźniki charakteryzujące Spółkę wskazują, że prowadzona działalność jest opłacalna. Rentowność majątku wzrosła z 18,7% w roku 2005 do 23,7% w roku 2006, rentowność kapitału własnego z 24,5% w 2005 r. do 29,6% w 2006 r., a rentowność netto sprzedaży z 15,4% w 2005 r. do 16,7%w 2006 r. 
Spółka w dalszym ciągu zachowuje dobrą kondycję finansową, o czym świadczą wskaźniki płynności przedstawione w załączniku nr 3.

Przewidywana sytuacja finansowa Spółki .

Przewidywane wyniki finansowe Spółki przy założeniu względnej stabilności rynku wewnętrznego oraz posiadanego rynku zagranicznego zapewniają, że sytuacja finansowa w roku 2007 nie będzie zagrażała jej działalności. 
Zaplanowane na 2007 r. inwestycje mają w pełni zabezpieczenie finansowe w środkach własnych. 

3.2.	ZACIĄGNIĘTE KREDYTY I UMOWY POŻYCZKI WEDŁUG TERMINÓW WYMAGALNOŚCI.

W 2006 r. spółka nie zaciągała kredytów, ani pożyczek.

3.3.	UDZIELONE PORĘCZENIA I GWARANCJE WEDŁUG TERMINÓW WYMAGALNOŚCI.

W 2006 r. spółka nie udzielała żadnych poręczeń, ani gwarancji.

3.4.	OCENA ZARZĄDZANIA ZASOBAMI FINANSOWYMI SPÓŁKI.

Ocena zarządzania zasobami finansowymi przeprowadzona została, z wykorzystaniem danych ujętych w sprawozdaniu, przez analizę następujących parametrów charakteryzujących sytuację ekonomiczną i finansową Spółki:
-	rentowność,
-	płynność,
-	finansowanie majątku i stopnia zadłużenia.
Ukształtowanie się poszczególnych wskaźników rentowności Spółki w okresie objętym raportem przedstawia się następująco:

											w %
Wyszczególnienie	2006 r.	2005 r.	
Rentowność sprzedaży brutto	25,4	22,5	
Rentowność działalności operacyjnej	20,0	17,5	
Rentowność działalności gospodarczej	20,7	19,0	
Rentowność netto	16,7	15,4	
Rentowność aktywów ogółem (ROA)	23,7	18,7	
Rentowność kapitału własnego (ROE)	29,6	24,5	
-	wskaźniki rentowności - relacja odpowiednich wielkości zysków do przychodów ze sprzedaży netto produktów, towarów i materiałów.
-	wskaźnik rentowności aktywów (ROA) - relacja zysku netto do średniego stanu aktywów (średnia arytmetyczna ze stanów na początek i koniec analizowanego okresu).
-	wskaźnik rentowności kapitału własnego (ROE) - stosunek zysku netto do średniego stanu kapitałów własnych (średnia arytmetyczna ze stanów na początek i na koniec analizowanego okresu.

W analizowanym okresie poziom wskaźników opisujących rentowność Spółki kształtował się na wysokim poziomie z wyraźną tendencją wzrostową w stosunku do 2005 r. Rentowność działalności podstawowej Spółki wynosi 25,4% i wykazuje w stosunku do roku 2005 wzrost o 2,9%. Rentowność działalności operacyjnej wynosi 20,0%, co stanowi wzrost o 2,5% w stosunku do roku 2005, a rentowność działalności gospodarczej wzrosła o 1,7% - z 19,0% do 20,7% w roku 2006. 
Powyższe wskaźniki świadczą o dobrej sytuacji finansowej Spółki i efektywnej działalności podstawowej.

Ocena płynności spółki
w %
Wyszczególnienie	2006 r.	2005 r.	
Wskaźnik bieżącej płynności (CR)	5,0	4,2	
Wskaźnik płynności szybkiej (QR)	3,6	3,2	
Wskaźnik natychmiastowy	0,7	1,0	

-	wskaźnik bieżącej płynności - stosunek średniego stanu majątku obrotowego do średniego stanu zobowiązań bieżących pokazuje zdolność firmy do regulowania bieżących zobowiązań przy wykorzystaniu aktywów bieżących Spółki.
-	wskaźnik płynności szybkiej - stosunek średniego stanu majątku obrotowego pomniejszonego o zapasy do średniego stanu zobowiązań bieżących; pokazuje wysoką zdolność pokrywania zobowiązań bieżących przez Spółkę.
-	wskaźnik natychmiastowy - stosunek średniego stanu środków pieniężnych do średniego stanu zobowiązań bieżących.
Analiza powyższych wskaźników świadczy o wysokiej płynności Spółki, nie zagrażającej w wywiązywaniu się z zobowiązań bieżących

Ocena zadłużenia spółki 
w %
Wyszczególnienie	2006 r.	2005 r.	
Wskaźnik ogólnego zadłużenia	14,6	19,5	
Wyszczególnienie	2006 r.	2005 r.	
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego	18,2	25,6	
Wskaźnik pokrycia majątku kapitałami własnymi	80,1	76,3	
Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym	212,2	206,7	
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego	-	-	

-	wskaźnik ogólnego zadłużenia - stosunek zobowiązań ogółem do aktywów ogółem; obrazuje udział zewnętrznych źródeł finansowania działalności.
-	wskaźnik zadłużenia kapitału własnego - stosunek zobowiązań ogółem do kapitałów własnych.
-	wskaźnik pokrycia majątku kapitałami własnymi - stosunek kapitałów własnych do aktywów ogółem; przedstawia udział środków własnych w finansowaniu działalności.
-	wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym - relacja kapitałów własnych do aktywów trwałych; wskaźnik ten nie powinien przekraczać 100%.
-	wskaźnik zadłużenia długoterminowego - relacja zobowiązań długoterminowych do ogólnej sumy aktywów; określa udział zobowiązań długoterminowych w finansowaniu działalności.
Wskaźnik ogólnego zadłużenia Spółki w analizowanym okresie spadł w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego o 4,9%, co jest związane ze spadkiem zobowiązań za surowce zakupione pod koniec roku 2006, których termin płatności upływa w roku bieżącym. Z tego powodu spadł także wskaźnik zadłużenia kapitału własnego.
Zobowiązania długoterminowe w 2006 r. nie wystąpiły.
Spółka zachowuje pełną zdolność wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań.

3.5.	OCENA CZYNNIKÓW I NIETYPOWYCH ZDARZEŃ MAJACYCH WPŁYW NA WYNIK Z DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ ZA I PÓŁROCZE.

W okresie sprawozdawczym nie zaszły nietypowe zdarzenia mające wpływ na wynik z działalności gospodarczej Spółki.

3.6.	ZMIANY W POWIĄZANIACH ORGANIZACYJNYCH I KAPITAŁOWYCH SPÓŁKI. GŁÓWNE INWESTYCJE KAPITAŁOWE.

W okresie sprawozdawczym nie zaszły zmiany w powiązaniach organizacyjnych                              i kapitałowych spółki. 
Spółka jest podmiotem zależnym od „Bochemie” s.r.o. Bohumin (Rep. Czeska) w rozumieniu art. 4 pkt 16 Prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi (Dz. U. Nr 118, poz. 754 z późn. zmianami).

Inwestycje kapitałowe Spółki:

Spółka dokonuje inwestycji kapitałowych jedynie w miarę posiadania wolnych środków finansowych i gdy nie koliduje to z jej podstawową działalnością.
W roku 2006 spółka nie dokonywała inwestycji kapitałowych.

4.	CHARAKTERYSTYKA CZYNNIKÓW ROZWOJU I FUNKCJONOWANIA.

4.1.	WAŻNIEJSZE OSIĄGNIĘCIA W DZIEDZINIE BADAŃ I ROZWOJU TECHNICZNEGO.

A/ Prace badawczo-rozwojowe, wdrożenia i uruchomienie produkcji.

Prace badawczo-rozwojowe realizowano w oparciu o własne zaplecze badawcze uwzględniając badania rynkowe oraz konkretne zamówienia Klientów na nowe wyroby. Badania obejmowały opracowanie nowych środków barwiących do zastosowań przemysłowych: pigmentów w postaci proszku, past i koncentratów granulowanych.

1.	Pigmenty proszkowe do barwienia tworzyw sztucznych, wyrobów na bazie cementu, ceramiki, emalii oraz farb i lakierów.

Opracowano i wdrożono do produkcji 5 nowych e pigmentów z grupy OXYPERMÓW. Ponadto rozszerzono o nowe kolory, asortyment produkcji pigmentów proszkowych mieszanych, przeznaczonych zwłaszcza do barwienia wyrobów z  PVC spienianego.
 
2.	Pasty pigmentowe.

Opracowano i wdrożono do produkcji nowe kolory past do układów niewodnych / PVC-p, PU, żywice poliestrowe i epoksydowe/ oraz do układów wodnych / farby dyspersyjne/.

3.	Koncentraty pigmentowe 

Opracowano i wdrożono do produkcji nowe kolory koncentratów pigmentowych, w szczególności  do barwienia PVC twardego i miękkiego oraz PP, PE  i PS.

B/ Modernizacja i optymalizacja procesów technologicznych.

1.	Modernizacja instalacji do suszenia  pigmentów.

Zmieniono usytuowanie oraz dokonano modernizacji urządzeń i stanowisk pracy instalacji suszenia pigmentów /monopigmentów/  proszkowych. Wprowadzone zmiany obniżyły koszty produkcji, poprawiły jakość produktów oraz organizację pracy i BHP.

2.	Instalację do wyrobów MULTIPERM i PLASTOPERM wyposażono w mieszalnik szybkoobrotowy z płynną regulacją obrotów.

3.	Modernizacja instalacji do produkcji wyrobów CADMOPERM.

Linię produkcyjną wyposażono w nowoczesny mieszalnik do sporządzania 
surowców oraz przeprowadzono modernizację  hali i znajdującej się w niej instalacji do mielenia w/w pigmentów.

4.	Modernizacja instalacji do produkcji związków niklu.

W instalacji elektrolizy zainstalowano  prostownik nowej generacji , natomiast  węzeł mielenia nadziarna instalację w instalacji produkującej  wodorotlenek  niklu wyposażono w nowoczesny dozownik Shenk. 

C/ Modernizacja laboratorium.

1.	Unowocześniono laboratorium badawcze koncentratów pigmentowych oraz wyposażono go w plastomer do pomiaru  współczynnika płynięcia koncentratów.

2.	Do laboratorium kontroli jakości zakupiono  spektrofotometr do pomiaru barwy.

4.2.	INWESTYCJE ORAZ OCENA MOŻLIWOŚCI ICH REALIZACJI                                      W PORÓWNANIU DO WIELKOŚCI POSIADANYCH ŚRODKÓW.

Nakłady inwestycyjne zrealizowane w roku 2006 wyniosły 3.145 tys. zł. Główne zrealizowane zadania inwestycyjne to:

- modernizacja instalacji pigmentów tlenkowych  za kwotę 1.495 tys. zł,
- modernizacja instalacji związków niklu za kwotę 525 tys. zł.

Całość inwestycji sfinansowaliśmy ze środków własnych.
Inwestycje dokonane w roku 2006 oraz plan inwestycji na rok 2007 zostały przedstawione w dodatkowych notach objaśniających do sprawozdania finansowego.

4.3.	CHARAKTERYSTYKA CZYNNIKÓW ZEWNĘTRZNYCH I WEWNĘTRZNYCH MAJĄCYCH ISTOTNY WPŁYW NA ROZWÓJ FIRMY. PERSPEKTYWY ROZWOJU DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ FIRMY.

W roku 2006 spółka kontynuowała politykę nastawioną na realizację inwestycji polegających na modernizacji maszyn i urządzeń produkcyjnych. Dostosowanie się do standardów międzynarodowych, zwiększenie konkurencyjności wyrobów, obniżenie energochłonności, materiałochłonności oraz pracochłonności produkowanych wyrobów wymaga ukierunkowania inwestycji również pod tym kątem. Opracowana przez Zarząd Spółki strategia rozwoju zakłada produkcję znacznie większej gamy pigmentów w proszku oraz w innych postaciach, tzn. past oraz koncentratów, dostosowanie laboratorium do standardów światowych oraz stopniową zmianę i modernizację istniejącego parku maszynowego, a ponadto zakup urządzeń i linii technologicznych umożliwiających produkcję produktów o wyższej jakości.

4.3.1.	CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE.

a)	czynniki zewnętrzne:
-	znaczna dynamika cen niklu na rynkach światowych,
-	perspektywy pozyskania nowych rynków zagranicznych dla naszych pigmentów, które obecnie zdominowane są przez konkurencję, np.: Włochy, Rosja, Ameryka Północna, Ukraina,
-	silna konkurencja krajowa i zagraniczna,
-	dobra koniunktura na rynku materiałów budowlanych oraz silna konkurencja zagraniczna na rynku ceramiki budowlanej,
-	monopol dostawcy i odbiorcy na rynku związków niklu.

b) czynniki wewnętrzne:
-	poprawa jakości produktów oraz wzrost ich konkurencyjności,
-	wprowadzenie nowych form pigmentów - pasty i koncentraty, co spełni oczekiwania odbiorców, dla których pigmenty w proszku są trudne  w zastosowaniu,
-	rozwój marketingu, zwłaszcza w kierunku zastosowania naszych pigmentów                 w sektorze materiałów budowlanych oraz tworzyw sztucznych,
-	stosowanie systemu zapewnienia jakości ISO 9001,
-	duże nakłady inwestycyjne. 

4.3.2.	PERSPEKTYWY ROZWOJU DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ SPÓŁKI W 2007 r..

Rozwój działalności gospodarczej Spółki związany jest w znacznym stopniu z sytuacją na rynku krajowym i zagranicznym. 
Realny wariant rozwoju zakłada wzrost zapotrzebowania na pigmenty do wykończeniowych materiałów budowlanych, tj.: fug, tynków, itp. Jesteśmy mocno usadowieni na tym rynku i liczymy na kontynuację dobrej koniunktury w przyszłości. Założyliśmy również, że zdołamy umieścić na rynku wschodnim znaczną część naszej produkcji związków niklu. 
Duże nadzieje wiążemy z rozwojem produkcji koncentratów pigmentowych. Zakładamy, że dzięki niej będziemy mogli w większym stopniu zaistnieć na bardzo interesującym rynku wykończeniowych elementów budowlanych z tworzyw sztucznych, tj. listew, paneli, płyt itp. 
To wszystko w połączeniu z realizacją planów inwestycyjnych, zastosowaniem nowych, ekonomiczniejszych maszyn i urządzeń powinno utrzymać konkurencyjność naszych wyrobów. 

4.3.3.	CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA REALIZACJĘ ZAMIERZEŃ I CELÓW W 2007 r..
 
a)	zwiększenie sprzedaży na rynek wschodni, który po przejściowych problemach będzie w stanie przyjąć znaczną część naszych wyrobów niklowych,
b)	dobra kooperacja z naszym strategicznym partnerem - Bochemie Bohumin,
c)	utrzymanie sprzedaży pigmentów tlenkowych do zastosowania w produkcji wykończeniowych materiałów budowlanych,
d)	zdobycie nowych, zagranicznych rynków zbytu na nasze wyroby,
e)	stosowanie nowych, ekonomiczniejszych urządzeń produkcyjnych pozwalających na zmniejszenie kosztów produkcji oraz polepszenie jakości wyrobów,
f)	wzrost sprzedaży koncentratów pigmentowych, szczególnie do PCV,
g)	uruchomienie produkcji granulatów pigmentowych,
h)	wzrost nakładów na promocję firmy,
i)	bogaty plan inwestycyjny.

4.4.	PRZEWIDYWANY ROZWÓJ JEDNOSTKI.

Rok 2006 był kontynuacją przyjętej strategii rozwoju. Spółka prowadziła działalność inwestycyjną w zakresie badań i uruchamiania nowych wyrobów oraz modernizacji i dostosowywania do potrzeb klientów produktów już istniejących. Prowadzone inwestycje były przy tym skierowane na zmniejszenie uciążliwości Spółki dla środowiska naturalnego oraz maksymalną utylizację powstających odpadów. 

Główne kierunki planowanego rozwoju Spółki przedstawiają się następująco:

1.	Zwiększenie produkcji pigmentów w kolejnych formach i odmianach, tj.: granulatów              i koncentratów, co umożliwi większą ekspansję na rynek tworzyw sztucznych,
2.	Umocnienie swojej pozycji na rynku wykończeniowych materiałów budowlanych, 
3.	Ekspansja na rynki zagraniczne, na których możemy ulokować nadwyżki produkcji,
4.	Umocnienie swojej pozycji jako producenta koncentratów pigmentowych i pigmentów do barwienia elementów wykończeniowych z tworzyw sztucznych,
5.	Zwiększenie nakładów na promocję firmy.

4.5.	ZMIANY W PODSTAWOWYCH ZASADACH ZARZĄDZANIA SPÓŁKĄ ORAZ W POZIOMIE KOMPUTERYZACJI SPÓŁKI WSPOMAGAJĄCEJ ZARZĄDZANIE.

W 2006 r. nie zaszły zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółką.
W poziomie komputeryzacji spółki wspomagającej zarządzanie nie zaszły istotne zmiany.

5.	POZOSTAŁE INFORMACJE.

5.1.	ZNACZĄCE UMOWY DLA DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ SPÓŁKI.

1)	W listopadzie 2006 r. spółka zawarła aneks do umowy długoterminowej z podmiotem dominującym - Bochemie s.r.o. Bohumin na dostarczanie siarczanu i wodorotlenku niklu w latach 2005 – 2007.  Aneks przewiduje dostarczenie partnerowi czeskiemu w 2007 r. związków niklu za szacunkową kwotę 34.000 tys. zł. 
Przychody z realizacji umowy w roku 2006 wyniosły 32.333 tys. zł. 

2)	W styczniu 2007 r. Spółka podpisała z Wytwórnią Klejów i Zapraw Budowlanych „ATLAS” S.A. z Łodzi kontrakt na sprzedaż pigmentów nieorganicznych w roku 2007 na szacunkową kwotę 3.200 tys. zł. 
Poprzedni kontrakt z „ATLAS”-em na dostawę pigmentów nieorganicznych w roku 2006 został zrealizowany na kwotę 3.014 tys. zł.

3)	W listopadzie 2006 r. spółka zawarła umowę zaopatrzeniową z KGHM METRACO Sp. z o.o. z siedzibą w Legnicy na zakup surowca do produkcji związków niklu w roku 2007 za szacunkową kwotę 26.000 tys. zł.
Wydatki z tytułu realizacji poprzedniego kontraktu w roku 2006 wyniosły 25.147 tys. zł.

4)	W listopadzie 2006 r. spółka zawarła umowę z firmą DONA Sp. z o.o. z siedzibą w Dniepropietrowsku (Ukraina) na okres od 1 września 2006 r. do 31 grudnia 2009 r. na sprzedaż spółce ukraińskiej pigmentów nieorganicznych za kwotę 800 tys. EURO, czyli ok. 3.060 tys. zł. 

5.2.	TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI.

W okresie sprawozdawczym spółka dokonała transakcji handlowych z podmiotem dominującym - Bochemie s.r.o. z siedzibą w Bohuminie w oparciu o umowę długoterminową na lata 2005 - 2007, o której mowa w punkcie 5.1 sprawozdania. Wartość sprzedaży z tej umowy wyniosła w 2006 roku 32.333 tys. zł.

5.3.	EMISJA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH.

W okresie sprawozdawczym spółka nie przeprowadzała emisji żadnych papierów wartościowych.

5.4.	RÓŻNICE W STOSUNKU DO OSTATNIO PUBLIKOWANEJ PROGNOZY.

Spółka nie publikowała prognozy zysków na 2006 r.

5.5.	CZYNNIKI RYZYKA, PODSTAWOWE ZAGROŻENIA.

1.	Czynnik makroekonomiczny - spółka nie ma wpływu na swoje otoczenie prawno - ekonomiczne, które może stanowić ryzyko dla jej działalności. Podstawowe znaczenie mają tu: kursy walut, a szczególnie dolara amerykańskiego (rozliczanie transakcji z Bochemie s.r.o. oraz KGHM METRACO Sp. z o.o.); poziom inflacji oraz ceny podstawowych nośników energii (energia elektryczna i gaz ziemny). Częstym zmianom ulegają również przepisy prawne, a szczególnie prawo podatkowe oraz przepisy regulujące działalność firm przemysłowych, np. prawo o odpadach.
Powyższe czynniki utrudniają planowanie działalności gospodarczej oraz mogą powodować powstawanie zatorów płatniczych, co negatywnie wpływa na sytuację ekonomiczną firmy i jej odbiorców.
2.	Uzależnienie od podmiotu dominującego - Bochemie s.r.o. Bohumin, do którego Spółka realizuje ponad 90% sprzedaży eksportowej i który mając pakiet większościowy akcji Spółki może wpływać na jej kształt i rozwój.
3.	Uzależnienie od dostawcy - KGHM METRACO Sp. z o.o. - dostawcy głównego surowca do produkcji związków niklu. Według informacji uzyskanych od KGHM METRACO Sp. z o.o. kombinat KGHM Polska Miedź zlecił opracowanie technologii przerobu wydobywanego siarczanu niklu i planuje w 2009 r. przerabiać całość tego surowca na własnej instalacji. W związku z tym istnieje zagrożenie utraty jedynego dostawcy surowca do produkcji związków niklu.
4.	Ryzyko związane z uwarunkowaniami ekologicznymi - Spółka działa w branży chemii nieorganicznej, która ze względu na stosowane surowce i technologie jest poddana silnej presji ekologicznej. Ryzyko to jest osłabione przez szereg nakładów inwestycyjnych poniesionych w ostatnich latach, skierowanych na ograniczanie emisji substancji szkodliwych oraz ścieków przemysłowych zgodnie z zaostrzanymi normami emisji.
5.	Praktyka stosowana przez firmy zagraniczne wobec producentów płytek ceramicznych - dostawa urządzeń i linii produkcyjnych pod warunkiem stosowania do produkcji surowców wskazanych przez te firmy, co na okres obowiązywania tych umów ogranicza zbyt na pigmenty Spółki 
6.	Ryzyko stosowania cen dumpingowych przez duże zagraniczne firmy produkujące pigmenty, co może mieć wpływ na politykę cenową Spółki.
5.6.	ZMIANY W SKŁADZIE OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH.

W okresie sprawozdawczym nie zaszły zmiany w składzie osób zarządzających                             i nadzorujących.

5.7.	WYNAGRODZENIE OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH.

Dane dotyczące wynagrodzenia osób zarządzających i nadzorujących zostały zamieszczone w pk-cie 10 dodatkowych not objaśniających do sprawozdania finansowego spółki.

5.8.	WARTOŚĆ POŻYCZEK (NIE SPŁACONYCH) UDZIELONYCH OSOBOM ZARZĄDZAJĄCYM I NADORUJĄCYM.

Dane dotyczące pożyczek udzielonych osobom zarządzającym i nadzorującym zamieszczone zostały w pk-cie 11 dodatkowych not objaśniających do sprawozdania finansowego spółki. 

5.9.	AKCJE SPÓŁKI BĘDĄCE W POSIADANIU OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH                          I NADZORUJĄCYCH.
A)	Osoby zarządzające:

osoba
	pełniona funkcja	Liczba akcji	Wartość nominalna akcji
(w zł.)	
Tadeusz Bogusław	Prezes Zarządu	nie posiada	-	
Teresa Kot	Prokurent	nie posiada	-	
Bogumiła Gajecka	Prokurent	800	800	
Adam Głowacki	Prokurent	nie posiada	-	
Andrzej Popik	Prokurent	1.306	1.306	

B) Osoby nadzorujące:

osoba
	pełniona funkcja	Liczba akcji	Wartość nominalna akcji
(w zł.)	
Karel Nożka	Przewodniczący R.N..	nie posiada	-	
Paweł Homiński	Z-ca Przewodniczącego R.N.	nie posiada	-	
Evżen Fukala	Sekretarz R.N.	nie posiada	-	
Miroslav Kotuliak	Członek Rady Nadzorczej	nie posiada	-	
osoba
	pełniona funkcja	Liczba akcji	Wartość nominalna akcji
(w zł.)	
Ladisłav Kraus	Członek Rady Nadzorczej	nie posiada	-	

5.10.	ZNACZĄCY AKCJONARIUSZE.

1.	„Bochemie” s.r.o. Bohumin (Rep. Czeska) posiada 986.526 akcji Z.Ch. „Permedia” S.A., co stanowi 50,46% kapitału zakładowego, daje prawo do wykonywania 1.290.526 głosów na WZA spółki i uprawnia do 57,13% maksymalnej liczby głosów na WZA spółki.

2.	UNION INVEST Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych posiada 141.773 akcji Z.Ch. „Permedia” S.A., co stanowi 7,25% kapitału zakładowego, daje prawo do wykonywania 141.773 głosów na WZA spółki i uprawnia do 6,07% maksymalnej liczby głosów na WZA spółki.

3.	Otwarty Fundusz Emerytalny „DOM” posiada 133.499 akcji Z.Ch. „Permedia” S.A., co stanowi 6,83% kapitału zakładowego, daje prawo do wykonywania 133.499 głosów na WZA spółki i uprawnia do 5,91% maksymalnej liczby głosów na WZA spółki.

4.	Otwarty Fundusz Emerytalny „AIG” posiada 211.995 akcji Z.Ch. „Permedia” S.A., co stanowi 10,84% kapitału zakładowego, daje prawo do wykonywania 211.995 głosów na WZA spółki i uprawnia do 9,08% maksymalnej liczby głosów na WZA spółki.

5.11.	ZMIANY W STRUKTURZE AKCJONARIUSZY.

Spółka nie posiada żadnych informacji o umowach zawartych w okresie sprawozdawczym, w wyniku których mogą nastąpić w przyszłości zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.

5.12.	INFORMACJE O PODMIOCIE UPRAWNIONYM DO BADANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH.

Spółka zawarła umowę na badanie sprawozdań finansowych: półrocznego oraz rocznego za rok 2006 z firmą DORADCA Zespół Doradców Finansowo – Księgowych Sp. z o.o. z siedzibą w Lublinie. Spółka DORADCA jest wpisana na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem 232. Łączna kwota należności za badanie w/w sprawozdań finansowych to 31 tys. zł. netto, a za badanie sprawozdań finansowych za rok 2005 również 31 tys. zł. netto.
Spółka nie korzysta z usług firmy DORADCA w innym zakresie niż badanie sprawozdań finansowych.

							Prezes Zarządu

						         Tadeusz Bogusław