SPRAWOZDANIE   ZARZĄDU

Z  DZIAŁALNOŚCI
Przedsiębiorstwa Instalacji Przemysłowych
INSTAL-LUBLIN Spółka Akcyjna
ZA OKRES OD 
1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA

2006

SPIS TREŚCI
I.	WPROWADZENIE	3
	1. Forma prawna	3
	2. Władze Spółki	3
	3. Struktura własności 	3
	4. Zakres działalności	4
II.	STRUKTURA ORGANIZACYJNA	5
	1. Zakłady produkcyjno-usługowe i ich lokalizacja	5
	2. Punkt handlowy	5
	3. Zarząd – podział zadań	6

III.	PRZEGLĄD DZIAŁALNOŚCI W ROKU 2006.	7
	1. Ogólna charakterystyka branży budowlano-montażowej	7
	2. Prognozy rozwoju rynku budowlanego na najbliższe lata	9
	3. Rynki zbytu Instal - Lublin S.A.	11
	4. Wielkość sprzedaży	12
	5. Koszty	13
	6. Kadry i płace	14
	7. Prace badawczo-rozwojowe i wdrożeniowe	15
	8. Inwestycje	15
	9. Ochrona środowiska	15
	10. Sprawozdania finansowe	16
	11. Ważniejsze zdarzenia	19
IV.	OCENA SYTUACJI FINANSOWEJ.	22
	1. Ocena zyskowności Spółki	22
	2. Ocena płynności finansowej Spółki	22
	3. Ocena struktury finansowania majątku Spółki oraz stopnia zadłużenia	23
	4. Ocena rotacji głównych składników kapitału obrotowego	23
V.	PODSUMOWANIE	24
	1. Ogólna ocena działalności Spółki w roku sprawozdawczym	24
	2. Perspektywy	24

I. WPROWADZENIE
1. Forma prawna

Przedsiębiorstwo Instalacji Przemysłowych “INSTAL - LUBLIN” Spółka Akcyjna jest spółką prawa handlowego posiadającą osobowość prawną i działającą na podstawie przepisów prawa polskiego. Spółka została zarejestrowana na mocy postanowienia Sądu Rejonowego VIII Wydział Gospodarczy w Lublinie dnia 16 grudnia 1991 r. W dniu 28.06.2001 r. Spółka została zarejestrowana w Krajowym Rejestrze Sądowym w Sądzie Rejonowym w Lublinie XI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod nr 0000023958.
2. Władze Spółki

Skład Zarządu 
	- Prezes Zarządu 						- Jan Makowski
	- Wiceprezes - Członek Zarządu 				- Tomasz Flis 

Rada Nadzorcza 
	- Przewodniczący 						- Michał Skipietrow
	- Wiceprzewodniczący					- Andrzej Dobrucki 
	- Członek Rady Nadzorczej					- Zofia Szwed 
	- Członek Rady Nadzorczej					- Helmut Floeth
	- Członek Rady Nadzorczej					- Agnieszka Pasik

3. Struktura własności 

Według stanu na dzień 31 grudnia 2006 r. kapitał akcyjny Spółki wynosi 6 075 000,00 zł i dzieli się na:
•	   650 000 akcji serii A zwykłych na okaziciela o wartości nominalnej 1,00 zł każda,
•	1 300 000 akcji serii B zwykłych na okaziciela o wartości nominalnej 1,00 zł każda,
•	1 300 000 akcji serii C zwykłych na okaziciela o wartości nominalnej 1,00 zł każda,
•	1 625 000 akcji serii D zwykłych na okaziciela o wartości nominalnej 1,00 zł każda,
•	1 200 000 akcji serii E zwykłych na okaziciela o wartości nominalnej 1,00 zł każda.

Notowania cen akcji na koniec miesiąca za okresy styczeń-grudzień 2006 przedstawia poniższa tabela:
data notowania	cena                     [ zł ]	data notowania	cena                     [ zł ]	
31-01	2,39	31-07	4,12	
28-02	2,76	31-08	5,40	
31-03	3,11	29-09	5,89	
28-04	5,15	31-10	5,94	
31-05	3,67	30-11	5,55	
30-06	3,80	29-12	5,30	

Największym akcjonariuszem jest MOSTOSTAL-EXPORT S.A. w Warszawie, który na 29 marca 2007 roku posiadał 4 355 659 akcji, co stanowi 71,7 % udziałów w kapitale akcyjnym Spółki oraz zapewnia 4 355 659 ilości głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy, czyli 71,7 % głosów na WZA.
Drugim akcjonariuszem jest PARK BRONISZE Sp. z o.o., która na dzień 29 marca 2007 roku posiadała 360 713 akcji, co stanowi 5,94 % udziałów w kapitale akcyjnym Spółki oraz zapewnia 360 713 ilości głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy, czyli 5,94 % głosów na WZA.

Udział pozostałych akcjonariuszy w kapitale akcyjnym Spółki nie przekraczał 5 %.

Na dzień 29 marca 2007 r. nikt z organów nadzorujących i zarządzających nie posiadał akcji Instalu-Lublin.

4. Zakres działalności 

Instal-Lublin S.A. oferuje następujący zakres usług i produktów:
- usługi budowlano-montażowe 
instalacje sanitarne (wentylacja, klimatyzacja, centralne ogrzewanie, wodociągi, kanalizacja);
obiekty technologiczne (kotłownie, stacje uzdatniania wody, oczyszczalnie ścieków, sprężarkownie, pompownie, chłodnie, stacje redukcyjne gazu);
instalacje technologiczne dla różnych gałęzi przemysłu tj.:
•	przemysł spożywczy (cukrownie, mleczarnie, browary, zakłady zbożowe, itp.),
•	przemysł hutniczy,
•	przemysł energetyczny,
•	przemysł maszynowy,
•	przemysł chemiczny.

- wyroby

Zakład Produkcji Wentylacyjnej Spółki oferuje wyroby i prefabrykaty wchodzące w skład różnych instalacji. Wyroby te obejmują:
- prefabrykaty wentylacyjne (kanały, kształtki, galanteria wentylacyjna);
- wyroby z tworzyw sztucznych (prefabrykaty wentylacyjne, zbiorniki);

Spółka kieruje swoją ofertę do klientów w takich sektorach gospodarki jak: przemysł (chemiczny, tekstylny, motoryzacyjny, energetyczny, cukrowniczy, obronny, metalurgiczny, meblarski), usługi (obiekty handlowe, biurowe, hotelowe, służby zdrowia, gospodarka komunalna, infrastruktura, oświata) oraz budownictwo ogólne.

W strukturze działalności Spółki mieści się również handel. Instal-Lublin S.A. zajmuje się obrotem handlowym towarów instalacyjnych w oparciu o hurtownie zlokalizowaną w Lublinie – SANITA 1. Oferta handlowa skierowana jest głównie do małych firm instalacyjnych, służb utrzymania ruchu, zakładów oraz osób fizycznych.

II. STRUKTURA ORGANIZACYJNA

W strukturze organizacyjnej ‘’INSTAL-LUBLIN’’ S.A. wyodrębniono organizacyjnie jednostki produkcyjne, usługowe oraz administracyjne. Jednostki produkcyjne i usługowe nie posiadając osobowości prawnej, są wydzielonymi centrami zysków, z wyodrębnionym majątkiem oraz ewidencją kosztów, przychodów oraz wyniku na poziomie działalności operacyjnej. Pozostałe jednostki, które nie generują przychodów wyodrębnione zostały jako tzw. centra kosztów.
Księgowość jest prowadzona dla całej Spółki co oznacza, że sprawozdania finansowe obejmują wszystkie jednostki organizacyjne Spółki.

1. Zakłady produkcyjno-usługowe i ich lokalizacja

Zakład Produkcji „Wentylacja” w Lublinie, ul. Lucyny Herc 9,
Zakład Produkcyjny w Puławach, Al. Tysiąclecia 13 bezpośrednio podległy Kierownictwu Regionu w Puławach.

2. Punkt handlowy

SANITA 1 - Lublin, ul. L. Herc 9

3. Zarząd – podział zadań

Prezes Zarządu  kieruje pracą zarządu i sprawuje ogólny nadzór nad działalnością Spółki. Podlegają mu wszystkie komórki organizacyjne ze szczególnym uwzględnieniem zagadnień organizacyjno-prawnych, pracowniczych, kontroli i bhp.
Wiceprezes – Członek Zarządu sprawuje nadzór i bezpośrednio koordynuje całokształt działalności operacyjnej Spółki. Podlegają mu wszystkie komórki organizacyjne, a w szczególności następujące działy: obsługi kluczowych klientów, pion dyrektora ds. sprzedaży usług budowlano-montażowych, pion głównego księgowego, dział zakupów, dział informatyczny oraz sklep SANITA 1.

III. PRZEGLĄD DZIAŁALNOŚCI W OKRESIE OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2006 ROKU

1. Ogólna charakterystyka branży budowlano-montażowej w Polsce.

Rok 2006 był dla budownictwa pomyślny – wskaźniki koniunktury zarówno ogółem jak i w sektorach firm prywatnych i przedsiębiorstw publicznych znacznie przekraczały wartość osiągniętą w ubiegłym roku. Rok 2006 był rokiem rosnących cen usług budowlanych. Obecne tempo wzrostu cen jest już niższe od obserwowanego w ubiegłym roku.
Firmy budowlane na koniec 2006 roku miały w swoich portfelach zamówień krajowych znacznie więcej robót niż poziom z analogicznych okresów w latach 1994-2005. Liczba zamówień krajowych w portfelach firm nadal rośnie i kontynuacji tej tendencji można oczekiwać w nadchodzącym półroczu. Zamówienia eksportowe usług budowlanych w 2006 roku ustabilizowały się na poziomie zbliżonym do osiągniętego pod koniec 2005 roku i w tym zakresie prognoza nie wskazuje na zmianę.
W 2006 roku nastąpił również wzrost nakładów inwestycyjnych w budownictwie, które osiągnęły najwyższą wartość od 2004 roku. W IV kwartale 2006 roku widoczny był już spadek procesów inwestycyjnych, którego kontynuacji można spodziewać się w pierwszej połowie 2007 roku.
W branży przedsiębiorstw budowlanych wyraźnie zmniejszyły się skale oddziaływania barier ograniczających aktywność firm budowlanych. Obecnie jedyną barierą, którą wskazuje większość firm budowlanych są zbyt wysokie ceny surowców i materiałów. Problemy firm budowlanych związane są z silną konkurencją wewnątrz gałęzi, nie zaś ze zbyt niskim popytem. Znacznie mniej przedsiębiorstw borykało się z problemem zatorów płatniczych. Nadal firmy wskazują jako barierę – nadmierne obciążenia podatkowe, niestabilne przepisy prawne i trudności związane z pozyskaniem kredytu. Istotną barierą ograniczającą aktywność produkcyjną firm budowlanych są trudności ze znalezieniem pracowników, zarówno niewykwalifikowanych, jak i wykwalifikowanych oraz wysokie koszty pracy, zwłaszcza nadmierne obciążenie płaceniem składek ZUS.
Sytuacja w budownictwie jest bardzo korzystna, świadczą o tym wysokie wskaźniki koniunktury. Nietypowo wysokie temperatury w listopadzie i w grudniu ubiegłego roku sprzyjały pracom budowlanym w tym okresie.

Przychody ze sprzedaży produktów w okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2006 roku wyniosły 34 084,5 tys. zł i w stosunku do 2005 roku wzrosły o 5,6 pkt %.
W 2006 roku w porównaniu z rokiem 2005 PKB wzrósł o 5,8 %, jak podaje GUS.
Wysoka cena kredytu i kosztów zatrudnienia, konkurencja innych firm i zmieniające się przepisy prawne to podstawowe bariery rozwoju budownictwa. Impulsem do poprawy sytuacji w budownictwie w roku 2007 mogłyby być zdecydowane działania zmniejszające wysokość stóp procentowych, wyraźne wsparcie kredytowe dla budownictwa a także fundusze na inwestycje z Unii Europejskiej.

Proces prywatyzacji polskiej gospodarki szczególnie silnie objął sektor budownictwa. Jest to jedna z niewielu dziedzin gospodarki niemal w pełni sprywatyzowana. Tak dynamiczny wzrost udziału sektora prywatnego, jaki dokonał się na przestrzeni kilku ostatnich lat w Polsce, należy przypisać z jednej strony powstaniu w tym okresie dużej liczby nowych, niewielkich podmiotów gospodarczych, z drugiej masowemu procesowi prywatyzacji przedsiębiorstw państwowych. Rynek budowlany jest w znacznym stopniu rozdrobniony. Na rynku polskim coraz bardziej zaznacza się obecność firm zagranicznych, głównie francuskich, niemieckich, hiszpańskich i szwedzkich. Powoduje to ostrą konkurencję z firmami krajowymi, którym będzie groziło przejęcie lub wypadnięcie z rynku.

Obecnie na rynku budowlanym dominują następujące trendy:
•	cenowy charakter konkurencji ,
•	koncentracja firm na podstawowej działalności,
•	wydłużenie okresu finansowania kontraktów przez wykonawcę,
•	rozszerzenie działalności na rynki europejskie,
•	wydłużony okres inkasa należności,
•	wzrost upadłości i postępowań układowych zwiększających ryzyko operacyjne,
•	niska ale z tendencją rosnącą podaż projektów inwestycyjnych.

Wartość sprzedanej produkcji budowlanej w roku 2005 wyniosła 107,9 mld złotych.
Wartość produkcji budowlani-montażowej w 2006 roku wyniosła około 93 mld zł wg cen bieżących, jak szacuje GUS, a w roku 2005 wyniosła 78,6 mld zł.
Odnotowano w latach 2002 –2004 roku następujące zjawiska dotyczące rynku budowlanego w Polsce:
-	ogromne zatory płatnicze,
-	zmniejszenie zatrudnienia w budownictwie,
-	zmniejszenie zakresu inwestowania, ponieważ kondycja finansowa przedsiębiorstw była coraz gorsza, a spadek koniunktury w gospodarce spowodował relatywne obniżenie dochodów ludności,
-	wycofanie większości ulg preferencyjnych wspomagających budownictwo,
-	rosnąca konkurencja firm zagranicznych,
-	zaostrzenie konkurencji między firmami krajowymi, co doprowadziło niektóre z nich do upadłości.

Rok 2006 wykazał, że część negatywnych tendencji uległa odwróceniu. Zanotowany został wzrost sprzedaży w stosunku do roku 2005. W 2005 r. Branża budowlana zanotowała wzrost o 7,4%, a w 2006 wynosił on 17,5%. W latach 2005-2006 budownictwo było dziedziną gospodarki o najwyższych wskaźnikach wzrostu w gospodarce.

Zwiększa się ilość inwestycji zagranicznych po wejściu Polski do Unii Europejskiej.
Polska ma dobrą opinię wśród inwestorów jako lokalizacja potencjalnych inwestycji. Szereg firm zagranicznych podjęło decyzje o lokalizacji swoich zakładów produkcyjnych w Polsce, część przenosi i lokuje tu swoją produkcję przewidując budowę nowych zakładów.
W 2006 roku w sektorze budownictwa w największym stopniu wzrastało budownictwo drogowe, infrastrukturalne (lądowo-wodne i inżynieryjne), wykonywanie instalacji budowlanych, przygotowanie terenu pod budowę. Natomiast stagnacja lub spadek miały miejsce w robotach wykończeniowych i w budownictwie mieszkaniowym.
Budownictwo drogowe, infrastruktura transportu, budownictwo logistyczno-magazynowe, ochrony środowiska, które rozwijały się w 2006 r. dynamicznie, mają szanse na dalszy wysoki wzrost, ponieważ w znacznym stopniu są wspomagane funduszami z Unii Europejskiej lub inwestycjami zagranicznymi.
W pierwszych miesiącach 2006 r. odnotowano spadek produkcji budowlanej, co związane było z bardzo ostrą zimą. Czynniki atmosferyczne obniżające poziom produkcji budowlanej występują zawsze na początku roku, ale z różną intensywnością, w 2006 r. były szczególnie dotkliwe.
W drugim półroczu budownictwo "przyśpieszyło" i w skali całego roku 2006 wzrost produkcji budowlanej wynosił 17,5%.
Rynek usług instalacyjnych (bez instalacji elektrycznych) jest  rynkiem bardzo rozproszonym, notowana jest ogromna liczba firm instalacyjnych. Na samym tylko terenie Warszawy konkurowało w 2006 roku przeszło 2000 firm.
Do największych firm o sprzedaży rocznej ponad 100 mln złotych należą obecnie Instal Kraków, Energoinstal z Katowic oraz firma inżynierska Mercury z Warszawy. Instal Lublin S.A. jest największą tego typu firmą na terenie województwa lubelskiego.
Udział Instalu Lublin w rynku polskim kształtuje się na poziomie 0,2%. Najwięksi uzyskują udział na poziomie 1,4%.

2. Prognozy rozwoju rynku budowlanego na najbliższe lata
Według ekspertów analityków widoczne jest ożywienie w branży budowlanej.
Prognozy pokazują, że produkcja budowlano-montażowa w latach 2007-2008 będzie rosła średnio o 13 proc. rocznie.
Ponieważ produkcja budowlana napędzana jest w głównej mierze robotami o charakterze inwestycyjnym, na jej wartość wpłynęły inwestycje współfinansowane ze środków unijnych na rozbudowę infrastruktury drogowej. Świadczy o tym zwiększony udział obiektów inżynierii lądowej i wodnej w strukturze produkcji budowlano-montażowej, kosztem budownictwa mieszkalnego i niemieszkalnego.
Wzrosty produkcji wystąpią we wszystkich segmentach rynku budowlanego: najbardziej zwiększy się produkcja budowlano-montażowa realizowana w obiektach inżynierii lądowej i wodnej.
Największe wzrosty produkcji budowlano-montażowej wystąpią w województwie lubelskim - relatywnie małym regionie pod względem sprzedaży produkcji budowlano-montażowej, gdzie w okresie 2005-2008 średnioroczny wzrost przekroczy 19 proc. Będzie to wynikiem szybszego niż w ostatnich latach wzrostu nakładów inwestycyjnych, z czego skorzystają przede wszystkim firmy specjalizujące się w budownictwie niemieszkaniowym i inżynieryjnym.
W województwach: małopolskim, śląskim, dolnośląskim, pomorskim i łódzkim średnioroczne wzrosty produkcji budowlano-montażowej w okresie 2005-2008 będą się kształtowały na poziomie 16-19 proc. rocznie.
W województwie mazowieckim - zdecydowanie najlepiej rozwiniętym gospodarczo regionie Polski, także przewidywany jest dynamiczny wzrost produkcji budowlano-montażowej na średniorocznym poziomie niemal 16 proc. 
Przewiduje się, że najsłabsze wzrosty wystąpią w województwach z najmniejszym udziałem w krajowej produkcji budowlano-montażowej:  w opolskim, świętokrzyskim, a także kujawsko-pomorskim.

Województwa z największym udziałem w krajowej produkcji budowlano-montażowej będą go nadal zwiększały w latach 2004-2008, podczas gdy udział regionów słabiej rozwiniętych pod tym względem będzie spadał.
Udział najlepiej rozwiniętego gospodarczo województwa mazowieckiego w krajowej produkcji budowlano-montażowej wzrośnie z 32 proc. odnotowanych w 2004 roku do 34 proc. w 2008 r.
Produkcja będzie szybko rosła także w województwach małopolskim i dolnośląskim. Dzięki tym zwyżkom udział wspomnianych czterech województw z największą, poza mazowieckim, produkcją montażową wzrośnie z poziomu 35 do 37 proc. krajowej produkcji budowlano-montażowej w 2008 roku.

Analiza  trendów w najważniejszych segmentach rynku budowlanego w latach 2005-2008 – w budownictwie mieszkaniowym, niemieszkaniowym obejmującym budowę budynków biurowych, budynków użyteczności publicznej, centrów handlowych i supermarketów, centrów logistycznych, zakładów produkcyjnych oraz w budownictwie inżynieryjnym wykazuje, że każdy z tych segmentów będzie się najszybciej rozwijał w jednym z pięciu najlepiej pod względem budownictwa rozwiniętych regionów w Polsce: mazowieckim, śląskim, wielkopolskim, małopolskim i dolnośląskim.
W latach 2005-2008: 
•	budownictwo mieszkaniowe najszybciej będzie rozwijało się w województwach mazowieckim i małopolskim, gdzie deweloperzy działają szczególnie prężnie;
•	liderami pod względem tempa wzrostu produkcji budowlano-montażowej związanej z budownictwem niemieszkaniowym będą: mazowieckie, które jest obecnie centrum nieruchomości komercyjnych oraz śląskie, wielkopolskie, dolnośląskie i łódzkie;
•	najwięcej prac inżynieryjnych wykonają firmy z trzech województw: mazowieckiego, śląskiego i wielkopolskiego; obecnie firmy budowlane z tych trzech regionów łącznie realizują 53 proc. prac inżynieryjnych w kraju, co jest wynikiem dużych inwestycji w infrastrukturę transportową i przemysł w tych najprężniejszych gospodarczo regionach Polski.

3. Rynki zbytu Instal - Lublin S.A.

Głównymi rynkami zbytu dla Spółki są nowo budowane lub modernizowane zakłady przemysłowe, oczyszczalnie ścieków, hale magazynowe, obiekty użyteczności publicznej (obiekty biurowe i handlowe, szkoły, szpitale), obiekty infrastruktury (kanalizacje sanitarne, kolektory).
Podstawowym rynkiem geograficznym działalności firmy jest rynek krajowy, na którym Spółka uzyskała w 2006 roku 97,2 % przychodów ze sprzedaży produktów. Spółka rozszerzyła swoją działalność o województwa: warmińsko-mazurskie, kujawsko-pomorskie oraz wielkopolskie. W wymienionych województwach przychody ze sprzedaży produktów stanowiły 27,2 % sprzedaży krajowej. 
Pozostała sprzedaż usług budowlano-montażowych została zrealizowana w województwach mazowieckim (24,2%), lubelskim (19,5%), dolnośląskim (11,3%), śląskim (10,6%), małopolskim (5,0%), podkarpackim (1,6%) oraz w województwie łódzkim (0,6%). Rynek mazowiecki jest obecnie najbardziej interesującym obszarem dla Spółki ze względu na najwyższą skalę i dynamikę inwestycji budowlano-montażowych w Polsce. Udział rynku eksportowego wyniósł około 2,8% sprzedaży produktów ogółem. Rynek eksportowy był zrealizowany na Ukrainie.

UDZIAŁ POSZCZEGÓLNYCH WOJEWÓDZTW W SPRZEDAŻY PRODUKCJI BUDOWLANO-MONTAŻOWEJ NA TERENIE KRAJU:

LP.	WOJEWÓDZTWO	SPRZEDAŻ                   [tys. zł]	Udział                    w sprzedaży                 [%]	
1	mazowieckie	7 565,2	24,2%	
2	warmińsko-mazurskie	6 699,8	21,4%	
3	lubelskie	6 110,7	19,5%	
4	dolnośląskie	3 536,9	11,3%	
5	śląskie	3 312,8	10,6%	
6	wielkopolskie	1 709,3	5,5%	
7	małopolskie	1 580,1	5,0%	
8	podkarpackie	479,8	1,6%	
9	łódzkie	196,3	0,6%	
10	kujawsko-pomorskie	102,5	0,3%	
11	OGÓŁEM KRAJ	31 293,4	100,0%	

4. Wielkość sprzedaży.

W poniższej tabeli zaprezentowano  wartościowo i procentowo strukturę przychodów ze sprzedaży w okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2005 i 2006 roku.

Rodzaj sprzedaży	2005	2006	
	tys. zł	%	tys. zł	%	
Sprzedaż produkcji i usług budowlano-montażowych	30 169,2	82,5%	32 318,4	89,6%	
Sprzedaż wyrobów	3 736,5	10,2%	1 071,1	3,0%	
Sprzedaż towarów	1 993,7	5,5%	1 973,4	5,5%	
Pozostała sprzedaż	654,3	1,8%	694,9	1,9%	
Obroty ogółem	36 553,7	100,0%	36 057,8	100,0%	
Korekta obrotów wewnętrznych	2 294,9	x	1 411,4	x	
Sprzedaż ogółem	34 258,8	x	37 469,2	x	

Dominujące pod względem wartości obrotu są usługi budowlano-montażowe, których udział w sprzedaży ogółem Spółki w 2006 roku wzrósł w porównaniu z rokiem ubiegłym o 7,1 pkt % i wyniósł 89,6%. Na następnych pozycjach jest sprzedaż towarów i materiałów i sprzedaż wyrobów z udziałami odpowiednio 5,5% i 3,0%. Pozostałe 1,9% stanowiła pozostała sprzedaż.

5. Koszty.

Koszty według rodzaju, koszt wytworzenia sprzedanych produktów i usług oraz ich strukturę w 2005 i 2006 roku przedstawia poniższa tabela:

Lp.	Treść	2005	%	2006	%	
1.	Zużycie materiałów i energii	13 283,9	42,3	16 807,3	47,6	
2.	Usługi obce	5 681,8	18,1	5 525,8	15,7	
3.	Wynagrodzenia	6 899,4	22,0	7 701,7	21,8	
4.	Składki ZUS	1 340,3	4,3	1 475,4	4,2	
5.	Świadczenia na rzecz pracowników	80,0	0,3	80,0	0,2	
6.	Amortyzacja	824,8	2,6	881,3	2,5	
7.	Podatki	284,9	0,9	285,2	0,8	
8.	Pozostałe	2 995,3	9,5	2 558,2	7,2	
9.	Razem koszty poniesione	31 390,4	100,0	35 314,9	100,0	
10.	Zmiana stanu wyr. i produkcji w toku	-37,3	x	-1 602,9	x	
11.	Wyroby przekazane do sklepów	-97,1	x	-221,2	x	
12.	Koszty własne, w tym:
–	koszt wytworzenia sprzedanej produkcji
–	koszty sprzedaży
–	koszty ogólnego zarządu	31 256,0
28 018,6
677,7
2 559,7	100,0
89,6
2,2
8,2	33 490,8
30 283,2
892,5
2 315,1	100,0
90,4
2,7
6,9	

W strukturze kosztów produkcji w 2006 roku największy udział w kosztach poniesionych stanowią koszty zużycia materiałów i energii – 47,6 %, których udział w kosztach w porównaniu z rokiem ubiegłym wzrósł o 5,3 pkt %, kolejna pozycja to koszty wynagrodzeń – 21,8 %, ich udział w kosztach zmalał o 0,2 pkt % oraz koszty usług obcych – 15,7 %, których udział również spadł o 2,4 pkt %. Na przestrzeni analizowanego okresu koszty stałe Spółki – koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu wynosiły odpowiednio 892,5 tys. zł i 2 315,1 tys. zł, co stanowi 2,7 % i 6,9 % kosztów własnych Spółki.
Koszty ogólnego zarządu w 2006 roku w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego obniżyły się o 244,6 zł i w strukturze kosztów własnych o 1,3 pkt %, co jest zjawiskiem pozytywnym.

6. Kadry i płace
6.1 Zatrudnienie

Stan zatrudnienia pracowników Spółki na dzień 31 grudnia 2005 i 2006 roku przedstawia poniższa tabela:
Wyszczególnienie	2005	%	2006	%	
Pracownicy bezpośrednio produkcyjni	186	71,8	211	72,8%	
Pracownicy pośrednio produkcyjni	46	17,8	56	19,3%	
Pracownicy zarządu i administracji	27	10,4	23	7,9%	
Ogółem	259	100,0	290	100,0%	

W 2006 roku zatrudnienie wzrosło o 31 osób w porównaniu ze stanem na dzień 31 grudnia 2005 roku, który wynosił 259 osób, tj. o około 12 %. Wzrost zatrudnienia był spowodowany większą ilością pozyskanych kontraktów, co ma odzwierciedlenie w strukturze zatrudnienia.

6.2 Fluktuacja personelu

Ruch załogi w okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2006 roku przedstawia się następująco:
Przyjęto 						    73 osoby
w tym:
- powrót z urlopów wychowawczych 		      0 osób
- pozostali 						   73 osoby

Zwolniono 						   43 osoby
w tym:
- przejścia na renty i emerytury 		      5 osób
- redukcja z przyczyn ekonomicznych 		      0 osób
- bez wypowiedzenia (art. 52 KP) 		      5 osób
- porozumienie stron 		  22 osoby
- wypowiedzenie zakładu		      0 osób
- wypowiedzenie przez pracownika		    4 osoby
- zgon		    2 osoby
- z upływem czasu, na który została zawarta		      5 osób
- inne 		     0 osób.

Współczynnik fluktuacji (przepływu załogi) w 2006 roku wynosi 44,79 %.

6.3 Wynagrodzenia

Średnioroczne miesięczne wynagrodzenie pracowników (w zł) w 2005 i 2006 roku przedstawia tabela:

Wyszczególnienie	2005	2006	
Zarząd i kierownictwo	4 319	4 607	
Pozostali pracownicy na stanowiskach nierobotniczych	2 629	2 851	
Pracownicy na stanowiskach robotniczych	1 883	2 049	
Średnia płaca ogółem w Spółce	2 106	2 290	
Średnia płaca w przemyśle krajowym bez wypłat nagród z zysku	2 509	2 638	

W polityce płacowej Zarząd kieruje się przede wszystkim relacją wzrostu wydajności pracy oraz rynkowym poziomem cen pracy na obszarach działania Spółki.
Średnia płaca w przedsiębiorstwie wynosi 2 290 zł i jest niższa od przeciętnej miesięcznej płacy krajowej w sektorze przedsiębiorstw bez wypłat nagród z zysku o 13,2%, która w 2006 roku wyniosła 2 637,72 zł.
W 2006 roku wypłacono wynagrodzenia członkom zarządu w wysokości 240 000,00 zł oraz naliczono wynagrodzenia Radzie Nadzorczej w wysokości 193 345,77 zł.

7. Prace badawczo-rozwojowe i wdrożeniowe.

Spółka zajmuje się wdrażaniem nowych jak też udoskonalaniem istniejących wyrobów we własnym zakresie lub z wykorzystaniem zewnętrznych ośrodków badawczo-rozwojowych i projektowych.

Prowadzono prace w zakresie doskonalenia i utrzymania wdrożonego w 1999 roku Systemu Zapewnienia Jakości wg norm ISO 9001. Wdrożony System Zapewnienia Jakości przyczynia się do dobrej organizacji pracy oraz uzyskania wysokiej jakości produkcji i oferowanych usług.

8. Inwestycje.

Nakłady inwestycyjne w 2006 roku wyniosły 219,2 tys. zł. Celem w/w nakładów było utrzymanie i poprawa poziomu technicznego parku maszynowego, poprawa niezawodności pracy maszyn i bezpieczeństwo obsługi.

9. Ochrona środowiska

Spółka korzysta ze środowiska naturalnego na podstawie zezwoleń wydanych przez uprawnione do tego jednostki. Działalność prowadzona przez Przedsiębiorstwo nie jest uciążliwa dla środowiska naturalnego. W związku z tokiem produkcyjnym Spółka w 2006 roku nie poniosła opłat środowiskowych.

10. Sprawozdania finansowe
10.1 Bilans jego struktura i dynamika

stan na dzień 31 XII	2005
rok	2006
rok	Struktura 2005
%	Struktura 2006
%	Dynamika
2006/2005
%	
AKTYWA 						
I. Aktywa trwałe	9 609	9 467	36,04%	30,90%	98,52%	
    1. Wartości niematerialne i prawne	20	0	0,07%	0,00%	0,00%	
    2. Wartość firmy jednostek podporządkowanych 	0	0	0,00%	0,00%	-	
    3. Rzeczowe aktywa trwałe	9 009	8 690	33,79%	28,36%	96,46%	
    4. Należności długoterminowe 	205	405	0,77%	1,32%	197,50%	
    5. Inwestycje długoterminowe 	59	59	0,22%	0,20%	100,00%	
    6. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe 	316	313	1,19%	1,02%	98,92%	
II. Aktywa obrotowe	17 051	21 175	63,96%	69,10%	124,19%	
    1. Zapasy	1 967	4 064	7,38%	13,26%	206,63%	
    2. Należności krótkoterminowe	14 852	16 810	55,71%	54,86%	113,18%	
    3. Inwestycje krótkoterminowe 	171	120	0,64%	0,39%	69,77%	
    4. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 	61	181	0,23%	0,59%	299,74%	
A k t y w a,  r a z e m	26 660	30 642	100,00%	100,00	114,94%	
PASYWA		 		 		
I. Kapitał własny	7 781	7 958	29,19	25,97	102,27	
    1. Kapitał zakładowy	6 075	6 075	22,79	19,82	100,00	
    2. Należne wpłaty na poczet kapitału akcyjnego (wielkość ujemna)	-	-	-	-		
    3. Akcje (udziały) własne (wielkość ujemna)	-	-	-	-		
    4. Kapitał zapasowy	20 719	20 719	77,72	67,61	100,00	
    5. Kapitał z aktualizacji wyceny 	6 840	6 840	25,66	22,32	100,00	
    6. Pozostałe kapitały rezerwowe 	-	-	-	-		
    7. Różnice kursowe z przeliczenia jednostek podporządkowanych	-	-	-	-		
    8. Zysk (strata) z lat ubiegłych	-26 636	-25 853	-99,91	-84,36	97,06	
    9. Zysk (strata) netto	783	177	2,93	0,58	22,58	
  10. Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość ujemna)	-	-	-	-		
II. Kapitały mniejszości 	-	-	-	-		
III. Ujemna wartość firmy jednostek podporządkowanych	-	-	-	-		
IV. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	18 879	22 684	70,81	74,03	120,16	
    1. Rezerwy na zobowiązania	818	610	3,06	1,99	74,60	
    2. Zobowiązania długoterminowe	0	208	0,00	0,68		
    3. Zobowiązania krótkoterminowe 	18 061	21 866	67,75	71,36	121,06	
    4. Rozliczenia międzyokresowe 	-	0	-	0,00		
P a s y w a,  r a z e m	26 660	30 642	100,00	100,00	114,94	
	 	 	 		 	
Wartość księgowa	7 781	7 958			 	
Liczba akcji	6 075 000	6 075 000			 	
Wartość księgowa na jedną akcję (w zł)	1,28	1,31			 	
Kapitał własny Spółki w 2006 roku wzrósł o 2,27 % w stosunku do 2005 roku, spowodowane to było przeszacowaniem wartości środków trwałych oraz osiągniętym zyskiem netto. Aktywa obrotowe wzrosły o 24,19 pkt %. przy wzroście należności krótkoterminowych o 13,18 pkt %, zobowiązania krótkoterminowe wzrosły o 21,06 pkt %. Stan zapasów również wzrósł z 1 967 tys. zł w 2005 roku do 4 064 tys. zł w omawianym roku. Aktywa trwałe spadły o 1,48 pkt % Kapitał obrotowy w obydwu omawianych okresach jest wartością ujemną jednak ma tendencję rosnącą, jest to sytuacja korzystna. Struktura majątku i źródeł finansowania w 2006 roku też się zmieniła w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego, aktywa trwałe stanowią niespełna 31 % aktywów ogółem, a aktywa obrotowe 69%; kapitał własny stanowi ponad 26 % kapitałów ogółem, a kapitał obcy niecałe 74 %.

10.2 Rachunek zysków i strat

za okres od 1 I do 31 XII	2005 rok	2006 rok	Dynamika
2006/2005
%	
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	34 259	36 058	105,25	
      1. Przychody netto ze sprzedaży produktów	32 265	34 085	105,64	
      2. Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów	1 994	1 973	98,98	
II. Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów	29 811	32 041	107,48	
      1. Koszt wytworzenia sprzedanych produktów	28 019	30 283	108,08	
      2. Wartość sprzedanych towarów i materiałów	1 792	1 758	98,10	
III. Zysk (strata) brutto na sprzedaży (I-II)	4 448	4 017	90,30	
IV. Koszty sprzedaży	677	893	131,71	
V. Koszty ogólnego zarządu	2 560	2 315	90,44	
VI. Zysk (strata) na sprzedaży (III-IV-V)	1 211	809	66,82	
VII. Pozostałe przychody operacyjne	674	1 092	161,99	
VIII. Pozostałe koszty operacyjne	1 358	1 855	136,61	
IX. Zysk (strata) na działalności operacyjnej (VI+VII-VIII)	527	46	8,71	
X. Przychody z akcji i udziałów w innych jednostkach	-	-	-	
XI. Przychody z pozostałego finansowego majątku trwałego	-	-	-	
XII. Pozostałe przychody finansowe	4	301	7599,16	
XIII. Koszty finansowe	196	133	68,08	
XIV. Zysk (strata) na działalności gospodarczej (IX+X+XI+XII-XIII)	335	214	63,96	
XV. Wynik zdarzeń nadzwyczajnych (XV.1. - XV.2.)	0	0	-	
      1. Zyski nadzwyczajne	0	0	-	
      2. Straty nadzwyczajne	0	0	-	
XVI. Zysk (strata) brutto	335	214	63,96	
XVII. Podatek dochodowy	-448	37	-8,38	
XVIII. Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty)	-	-	-	
XIX. Zysk (strata) netto	783	177	22,58	
	 	 		
Zysk (strata) netto (za badany okres)	783	177	22,58	
Średnia ważona liczba akcji zwykłych 	6 075 000	6 075 000	100,00	
Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł)	0,13	0,03	22,58	

W 2006 roku Spółka osiągnięła zysk brutto na sprzedaży w wysokości 4 017 tys. zł, natomiast w ubiegłym roku ten zysk wynosił 4 448 tys. zł, zysk na sprzedaży 809 tys. zł, zysk brutto 214 tys. zł oraz zysk netto w wysokości 177 tys. zł.

10.3 Rachunek przepływów środków pieniężnych

za okres od 1 I do 31 grudnia	2005 rok	2006 rok	
A. PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ (I+/-II) (metoda pośrednia)	175	212	
I. Zysk (strata) netto	783	177	
II. Korekty razem	-608	35	
      1. Udział w (zyskach) stratach netto jednostek wycenianych metodą praw własności 	0	0	
      2. Amortyzacja	825	881	
      3. (Zyski) straty z tytułu różnic kursowych	0	0	
      4. Odsetki i dywidendy	12	-2	
      5. (Zysk) strata z tytułu działalności inwestycyjnej	22	41	
      6. Zmiana stanu pozostałych rezerw	49	-208	
      7. Zmiana stanu zapasów	114	-2 097	
      8. Zmiana stanu należności	-2 348	-2 158	
      9. Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych (z wyjątkiem pożyczek i  kredytów)	332	3 695	
    10. Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych	386	-117	
    11. Pozostałe korekty	 	 	
B. PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ (I-II)	-54	-208	
I. Wpływy 	0	11	
      1. Zbycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 	 	9	
      2. Zbycie inwestycji w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne 	-	-	
      3. Z aktywów finansowych, w tym:	-	2	
       - w jednostkach powiązanych	-	 	
       - w pozostałych jednostkach 	-	2	
      4. Inne wpływy inwestycyjne 	-	-	
II. Wydatki z tytułu działalności inwestycyjnej	54	219	
      1. Nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 	54	219	
      2. Inwestycji w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne	-	-	
      3. Na aktywa finansowe, w tym:	-	-	
      - w jednostkach powiązanych	-	-	
      - w pozostałych jednostkach	-	-	
      4. Inne wydatki inwestycyjne	-	-	
C. PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ (I-II)	-69	-56	
I. Wpływy 	4	0	
      1. Wpływy netto z emisji akcji (wydania udziałów) i innych instrumentów kapitałowych oraz dopłat do kapitału 	-	-	
      2. Kredyty i pożyczki 	-	-	
      3. Emisja dłużnych papierów wartościowych	-	-	
      4. Inne wpływy finansowe 	4	0	
II. Wydatki	73	55	
1. Nabycie akcji (udziałów) własnych	-	-	
2. Dywidendy i inne wypłaty na rzecz właścicieli	-	-	
3. Inne, niż wypłaty na rzecz właścicieli, wydatki z tytułu podziału zysku	-	-	
4. Spłaty kredytów i pożyczek	0	1	
5. Wykup dłużnych papierów wartościowych	-	-	
6. Z tytułu innych zobowiązań finansowych	-	-	
7. Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego	57	55	
8. Odsetki	0	0	
9. Inne wydatki finansowe	16	0	
D. PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO, RAZEM (A+/-B+/-C)	52	-52	
E. BILANSOWA ZMIANA STANU ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH	52	-52	
- zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych	-	-	
F. ŚRODKI PIENIĘŻNE NA POCZĄTEK OKRESU	119	171	
G. ŚRODKI PIENIĘŻNE NA KONIEC OKRESU (F+/- D)	171	119	
- o ograniczonej możliwości dysponowania	-	-	

Sprawozdanie z przepływów pieniężnych charakteryzuje sytuację płatniczą przedsiębiorstwa. Dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, które wyniosły 212 tys. zł, świadczą o dobrej gospodarce pieniężnej firmy i unikaniu nadmiernego zamrożenia kapitału w majątku obrotowym oraz zdolności do samofinansowania własnego rozwoju.
Wartość ujemna przepływów pieniężnych z działalności inwestycyjnej, która wyniosła w 2006 roku -208 tys. zł, jest wynikiem nadwyżki wydatków na zakup środków trwałych nad wpływami z tytułu wyprzedaży środków trwałych i świadczy o intensywnym rozwoju przedsiębiorstwa, powiększaniu jego zdolności produkcyjnych oraz unowocześnianiu jego parku maszynowego.
Przedsiębiorstwo nie korzysta z zewnętrznych źródeł finansowania, pomimo to posiada ujemną wartość przepływów pieniężnych z działalności finansowej, gdyż ma zobowiązania z tytułu umów leasingu finansowego.

11. Ważniejsze zdarzenia

Dnia 27 lutego 2004 roku Sąd Rejonowy w Lublinie XVIII Wydział dla Spraw Upadłościowych i Naprawczych ogłosił upadłość INSTAL-LUBLIN S.A. z możliwością zawarcia układu pozostawiając Spółce zarząd nad całością majątku (Sygn. VIII GU 103/03).
Sąd wyznaczył sędziego komisarza SSR Leszka Kukawskiego oraz nadzorcę sądowego Janusza Podleśnego.
Postanowienie sądu o ogłoszeniu upadłości ukazało się w Monitorze Sądowym i Gospodarczym z dnia 25.03.04 r., nr 60, poz. 2785. 
W dniu 9 sierpnia 2005 roku odbyło się Zgromadzenie Wierzycieli Przedsiębiorstwa Instalacji Przemysłowych INSTAL-LUBLIN S.A., na którym Sędzia komisarz postanowieniem stwierdził zawarcie układu z wierzycielami.
Przyjęte propozycje układu z wierzycielami obejmują następujące warunki:
Wierzyciele drobni, posiadający należności poniżej 6 tys. zł spłaceni zostaną w całości w dwóch równych ratach (łączna kwota zobowiązań w tej grupie wierzycieli wynosi 686 440,94 zł):
1	rata – w ciągu 4 miesięcy od daty uprawomocnienia postanowienia sądu o zatwierdzeniu układu,
2	rata – w ciągu 8 miesięcy od daty uprawomocnienia postanowienia sądu o zatwierdzeniu układu.
Wierzyciele posiadający należności powyżej 6 tys. zł.
W tej grupie wierzycieli nastąpi redukcja o 40 %.
Zobowiązania Instalu Lublin S.A. wobec tej grupy wierzycieli wynoszą 12 184 277,27 zł, co po redukcji o 40% daje do spłaty wartość 7 310 566,36 zł.
Spłata zredukowanych wierzytelności będzie realizowana w 6 równych ratach płatnych co pół roku.
Rozpoczęcie spłat rat układowych nastąpi pół roku od dnia uprawomocnienia się postanowienia sądu o zatwierdzeniu układu.
Jeden z wierzycieli zgłosił zarzut przeciwko układowi. Sąd wyznaczył biegłych sądowych, którzy sporządzili opinię odnośnie możliwości realizacji układu z wierzycielami. W dniu 12 kwietnia 2006 roku, Sąd wyznaczył termin ogłoszenia wyroku na 26 kwietnia 2006 roku, którego to dnia sąd rozprawę w przedmiocie zatwierdzenia układu otworzył na nowo i odroczył jej termin na 31 maja 2006 roku, na rozprawie przewodniczący oznajmił, że orzeczenie będzie ogłoszone 14 czerwca 2006 roku.
W dniu 14 czerwca 2006 roku sąd wydał postanowienie o zatwierdzeniu układu z wierzycielami na zgromadzeniu wierzycieli w dniu 9 sierpnia 2005 roku. 
Na powyższe postanowienie zażalenie złożył wierzyciel. Sąd Okręgowy w Lublinie w dniu 2 sierpnia 2006r. rozpatrując na posiedzeniu niejawnym zażalenie wierzyciela przedstawił do rozstrzygnięcia Sądowi Najwyższemu zagadnienie prawne w trybie art. 390 Kodeksu Postępowania Cywilnego celem wyjaśnienia wątpliwości związanych ze stosowaniem art. 272, 278 i 285 ust. 1 i 2 prawa upadłościowego i naprawczego. Sąd Najwyższy na rozprawie w dniu 29 listopada 2006 roku udzielił odpowiedzi na pytanie Sądu Okręgowego.
W dniu 7 marca 2007 roku do Spółki wpłynęło uzasadnienie do uchwały Sądu Najwyższego nr sygn. akt III CZP 90/06 z dnia 29 listopada 2006 roku.
W dniu 13 marca br. „Instal-Lublin” S.A. otrzymał postanowienie Sądu Okręgowego w Lublinie IX Wydział Gospodarczy z dnia 8 marca 2007r. sygn. akt Gz. 240/06, w którym Sąd po rozprawie postanowił uchylić zaskarżone postanowienie Sądu Rejonowego w Lublinie z dnia 14 czerwca ubiegłego roku i przekazać sprawę Sądowi Rejonowemu w Lublinie do ponownego rozpoznania.

XVIII Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy

XVIII Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy w dniu 31 maja 2006 roku zatwierdziło sprawozdanie finansowe Spółki za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2005 roku, udzieliło absolutorium z wykonania obowiązków w roku 2005 Prezesowi Zarządu, udzieliło absolutorium z wykonania obowiązków w 2005 roku Członkowi Zarządu, udzieliło absolutorium członkom Rady Nadzorczej z wykonania obowiązków w 2005 roku. Podjęło uchwałę o podziale zysku za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2005 roku w kwocie 782 453,68 zł przeznaczyć na pokrycie strat z lat ubiegłych.
Walne Zgromadzenie przyjęło do stosowania „Dobre praktyki w spółkach publicznych 2005” w zakresie wynikającym z Oświadczenia Zarządu „Instal-Lublin” S.A. z dnia 11.04.2006 r. w sprawie zasad ładu korporacyjnego w „Instal - Lublin” S.A.. 
Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy uchwaliło zmiany statutu Spółki.

Zmiany organizacyjne

	W roku 2006 w spółce nie było zmian w strukturze jednostki gospodarczej.

Znaczące kontrakty

W okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2006 roku wartość zakontraktowanych robót budowlano-montażowych wyniosła około 33,6 mln zł, w tym znaczące kontrakty o wartości powyżej 10% kapitałów Spółki były następujące:

555 tys. PLN z Modzelewski&Rodek Warszawa
2,09 mln. PLN ze STRABAG Sp. z o.o. Warszawa
445,0 tys. PLN z WARBUD S.A. Warszawa
1,98 mln PLN z NORTH – COAST S.A. Pruszków
2,76 mln. PLN z „Budimex Dromex” S.A. Warszawa
433,0 tys PLN z „Mitex” S.A. Warszawa
1,29 mln PLN z PROCTER&GAMBLE OPERATIONS POLSKA Sp. z o.o. Warszawa
9,0 mln PLN z MICHELIN Polska S.A. Olsztyn
1,0 mln PLN z SNC-Lavalin Polska Sp. z o.o. Warszawa
1,29 mln PLN z SNC-Lavalin Polska Sp. z o.o. Warszawa
102 tys. EURO z Przedsiębiorstwem Budowlano-Usługowym „DORBUD” S.A. Kielce
1,72 mln PLN z KAJIMA Europe Sp. z o.o. Oddział w Polsce Warszawa
1,24 mln. PLN z POLIMEX-MOSTOSTAL S.A. Warszawa
1,13 mln PLN z BLACK RED WHITE S.A. Biłgoraj
409,3 tys. PLN z AZ KLIMA PL Sp. z o.o. Lublin
1,84 mln PLN z POLIMEX-MOSTOSTAL S.A. Warszawa
2,375 mln PLN z KAJIMA Europe Sp. z o.o. Oddział w Polsce, Warszawa
330,0 tys. PLN z CHOVET ENGINEERING S.A. Oddział w Polsce, Warszawa
461,0 tys. PLN z SNC-Lavalin Polska Sp. z o.o. Warszawa
565,7 tys. PLN z SNC-Lavalin Polska Sp. z o.o. Warszawa

IV. OCENA SYTUACJI FINANSOWEJ

Ocena sytuacji finansowej Spółki dokonana została na podstawie czterech kryteriów: 
•	wskaźników zyskowności,
•	wskaźników płynności,
•	wskaźników struktury finansowania majątku oraz stopnia zadłużenia,
•	wskaźników rotacji składników kapitału obrotowego.
1. Ocena zyskowności Spółki

W poniższej tabeli zaprezentowane zostały wskaźniki rentowności osiągnięte w 2005 2006 roku:

Wyszczególnienie 	2005	2006	
Marża zysku brutto na sprzedaży	12,98%	11,14%	
Marża zysku na sprzedaży	3,53%	2,24%	
Marża zysku operacyjnego	1,51%	0,12%	
Marża zysku brutto	0,96%	0,57%	
Marża zysku netto	2,24%	0,47%	
Stopa zwrotu z aktywów (ROA)	3,30%	0,62%	
Stopa zwrotu z kapitału własnego (ROE)	15,73%	2,25%	

Na przestrzeni analizowanego okresu wszystkie składniki oceny zyskowności Spółki są dodatnie marża zysku brutto na sprzedaży wynosi 11,14 %, marża zysku na sprzedaży wynosi 2,24 %, marża zysku operacyjnego wynosi 0,12 %, marża zysku brutto 0,57 % oraz zysku netto 0,47 %.
W omawianym roku obrotowym wskaźniki rentowności utrzymują się na bezpiecznych poziomach. Jeżeli rentowność kapitału własnego jest wyższa od rentowności aktywów ogółem (ROE>ROA), a miało to miejsce w omawianym okresie, to oznacza, że przedsiębiorstwo zarabia na korzystaniu z kapitałów obcych. Koszt tych kapitałów jest niższy od zysku netto jaki osiąga przedsiębiorstwo angażując te kapitały. Zadłużenie przedsiębiorstwa wpływa korzystnie na rentowność kapitału własnego. Jest to sytuacja pozytywna.
Dodatnia dźwignia finansowa, mierzona jako różnica między rentownością kapitału własnego a rentownością kapitału ogółem, jaką osiągnęła Spółka w 2006 roku, informuje o ile wzrosła rentowność kapitału własnego na skutek zaangażowania kapitału obcego.
Dodatni wskaźnik rentowności operacyjnej majątku (ROA), był konsekwencją uzyskania dodatnich marż zyskowności oraz rentowności netto zainwestowanego kapitału właścicieli (ROE), co było spowodowane polepszającą się kondycją finansową Spółki.

2. Ocena płynności finansowej Spółki

W celu oceny płynności finansowej Spółki w analizowanym roku obrotowym oraz w roku ubiegłym obliczone zostały następujące wskaźniki:

Wyszczególnienie	2005	2006	
Kapitał obrotowy netto (tys. zł)	-1 011	-900	
Bieżąca płynność	0,94	0,97	
Podwyższona płynność	0,84	0,78	
Płynność gotówkowa	0,013	0,014	

Wzrost kapitału obrotowego pomimo, że jest jeszcze ujemny oznacza poprawę płynności finansowej przedsiębiorstwa.
W okresie 2006 roku relacja aktywów obrotowych do zobowiązań krótkoterminowych wynosi 0,97, wynika z tego, że zobowiązania finansowe nie znajdują pokrycia w krótkoterminowych składnikach majątku przedsiębiorstwa, aczkolwiek sytuacja ta się poprawia, ponieważ wskaźnik bieżącej płynności rośnie. Poziom wskaźnika podwyższonej płynności nieznacznie spadł w 2006 roku, ale kształtuje się na bezpiecznym poziomie i oznacza, że Spółka nie ma trudności w obsłudze bieżących płatności. W analizowanym okresie wskaźnik płynności gotówkowej polepszył się w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego i wynosi 0,014. Wskaźnik ten wyraża zdolność przedsiębiorstwa do zrealizowania płatności w trybie natychmiastowym. Ukazuje, jaka część zobowiązań krótkoterminowych może być od razu zrealizowana, przyjmując, że źródłem ich pokrycia są już posiadane zasoby gotówkowe.
Płynność finansowa wyraża zdolność przedsiębiorstwa do regulowania zobowiązań w wyznaczonym terminie.

3. Ocena struktury finansowania majątku Spółki oraz stopnia zadłużenia
Do oceny struktury majątkowej Spółki posłużono się następującymi wskaźnikami:

Wyszczególnienie	2005	2006	
Wskaźnik pokrycia majątku kapitałami własnymi	29,19%	25,97%	
Wsk. pokrycia majątku trwał. kapitałami własnymi	80,97%	84,05%	
Wskaźnik ogólnego zadłużenia	70,81%	74,03%	
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego	242,63%	285,06%	

Kapitały własne pokrywają majątek ogółem firmy w 25,97 %, a w roku ubiegłym w 29,19 %, a majątek trwały aż w 84,42 %, wskaźnik ten świadczy o tym, że podstawy finansowe działalności są solidne, a ryzyko związane z prowadzeniem firmy mniejsze. Zobowiązania stanowią 74,03 % aktywów. Zobowiązania krótko- i długoterminowe są jeszcze ponad dwukrotnie wyższe niż kapitały własne.

4. Ocena rotacji głównych składników kapitału obrotowego

Analizę zmian dokonujących się w cyklach obrotu zapasami, ściągania należności, a także regulowania własnych zobowiązań, wpływających na poziom gotówki zaangażowanej w bieżącą działalność Spółki dokonano na podstawie poniższych wskaźników:

Wyszczególnienie	2005	2006	
Rotacja zapasów [dni]	25	23	
Rotacja należności [dni]	147	85	
Rotacja zobowiązań handlowych [dni]	219	125	
Cykl konwersji gotówki [dni]	-47	-16	

W okresie objętym analizą rotacja zapasów zmniejszyła się o 2 dni w porównaniu z rokiem ubiegłym i wynosi 23 dni, kredytowanie sprzedaży spadło o 62 dni do poziomu 85 dni. Zobowiązania handlowe wobec kontrahentów regulujemy szybciej niż w 2005 roku o 94 dni, bo już po upływie 125 dni. W wyniku tego cykl rotacji środków pieniężnych wynosi -16 dni, wartość ujemna świadczy o tym, że to kontrahenci finansowali Spółkę już tylko przez 16 dni nie jak przed rokiem przez 47 dni.

V. PODSUMOWANIE 
1. Ogólna ocena działalności Spółki w roku sprawozdawczym

 	Dokonując końcowej oceny sytuacji w omawianym 2006 roku, należy zaznaczyć, że wskaźnik ogólnego klimatu koniunktury w budownictwie ma tendencję wzrostową. Występowała ogólna poprawa sytuacji w sektorze usług budowlano-montażowych oraz wzrost popytu na usługi budowlano-montażowe.
W analizowanym czasie sprzedaż ogółem wyniosła 37 469,2 tys. zł, przy kosztach działalności Spółki równych 37 255,0 tys. zł. Spółka osiągnęła w 2006 roku zysk brutto na działalności gospodarczej oraz zysk netto w wysokości 177 tys. zł.
Sprzedaż w ubiegłym roku była wyższa od sprzedaży osiągniętej w 2005 roku, pomimo, że nadal toczy się przed Sądem postępowanie upadłościowe z możliwością zawarcia układu, o 7,2 %, co było wynikiem prowadzonych intensywnych działań i pozyskaniem nowych, rentownych kontraktów oraz zleceń.

W omawianym okresie Spółka aktywnie poszukiwała nisz rynkowych, czego efektem było wejście na nowe rynki zbytu oraz pozyskanie kontraktów związanych z oczyszczalniami ścieków, pompowniami wody, instalacjami kanalizacji, oraz w obszarze przemysłu: huta szkła, cukrownie, producenci mebli.

Pomimo ryzyka operacyjnego, spółka dzięki dużej ilości zleceń z dodatnią marżą brutto uzyskała w 2006 roku dodatnie wyniki finansowe.

2. Perspektywy

Kontynuację działalności i rozwój spółki zarząd upatruje we wzroście ilościowym i wartościowym zawieranych umów na realizację usług budowlano-montażowych dla bezpośrednich inwestorów, zwłaszcza ze sfery przemysłu:
•	motoryzacyjnego,
•	energetyki zawodowej,
•	paliwowego
•	hutnictwa szkła.

Zauważalne ożywienie w branży budowlanej w zakresie prac, które może realizować spółka jest dobrym prognostykiem na przyszłość. Produkcja budowlana napędzana jest w głównej mierze robotami o charakterze inwestycyjnym, a na jej wartość wpłynęły inwestycje współfinansowane ze środków unijnych na rozbudowę infrastruktury drogowej. Świadczy o tym zwiększony udział obiektów inżynierii lądowej i wodnej w strukturze produkcji budowlano-montażowej, kosztem budownictwa mieszkalnego i niemieszkalnego. Tym niemniej dużym wyzwaniem dla Przedsiębiorstwa będzie uzyskiwanie rentownych kontraktów u wypłacalnych zleceniodawców, utrzymywanie należytej płynności finansowej i osiąganie dodatnich wyników finansowych. Podstawową barierą zwiększania sprzedaży będzie ograniczona zdolność pozyskania środków na finansowanie wyższej sprzedaży. Na tę kwestię zarząd będzie kładł szczególny nacisk.

W oparciu o obecny Zakład Produkcji Wentylacyjnej, Przedsiębiorstwo rozwijać będzie produkty aby unowocześnić je, poprawić funkcjonalność oraz rozszerzyć ofertę.
Bardzo istotnym elementem, który będzie decydował o przyszłości spółki jest kwestia zatwierdzenia przez sąd przyjętego układu z wierzycielami. Zarząd zakłada pozytywny scenariusz i zatwierdzenie układu przez sąd.
W celu realizacji układu spółka dokona sprzedaży części nieruchomości, których jest właścicielem, uznanych za  nieprzydatne dla podstawowej działalności. Dotychczas od momentu ogłoszenia upadłości z możliwością zawarcia układu spółka nie sprzedawała żadnych nieruchomości ze względu na to, że Nadzorca Sądowy nie wyrażał zgody na ich sprzedaż do czasu zawarcia i uprawomocnienia się układu z wierzycielami.
Z drugiej strony zatwierdzenie i uprawomocnienie się układu z wierzycielami umożliwi spółce szeroki dostęp do przetargów publicznych co będzie pozytywnie skutkować pozyskiwaniem rentownych kontraktów od pewnych płatników.

Instal Lublin S.A. należy do grona przedsiębiorstw notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych co może stwarzać w przyszłości szanse na uplasowanie emisji akcji i pozyskanie środków finansowych na rozwój zwłaszcza, że notowania są korzystne.
Pozostałe atuty, które powodują, że zakładane przez zarząd wyniki są realne do zrealizowania to:
-	spółka posiada certyfikat jakości ISO 9002 co otwiera jej możliwość skutecznego 
      konkurowania w realiach rynkowych Unii Europejskiej,
-	Instal Lublin S.A. posiada bardzo szeroki zakres referencji, które są przy ich braku są barierą 
      wejścia do udziału w wielu procedurach przetargowych, co daje olbrzymią przewagę nad 
      konkurencją i znamionuje efektywność marketingową.
-	Instal Lublin S.A. posiada potencjał produkcyjno-wykonawczy na który składają się 
      następujące elementy:
       a) wykwalifikowana kadra inżynieryjno-wykonawcza,
       b) zaplecze sprzętowo-techniczne,
       c) udokumentowana jakość usług.
Spółka realizuje bieżące zlecenia, rozpoczyna nowe kontrakty oraz skutecznie pozyskuje kolejne kontrakty i zlecenia na roboty budowlano-montażowe.
W efekcie powyższego oraz realizowanych następujących działań:
-   zwiększanie sprzedaży na rynku krajowym,
-   pozyskanie większej ilości kontraktów eksportowych,
-   partycypacja w zleceniach finansowanych przez fundusze unijne,
-   zwiększanie marży na kontraktach poprzez obniżanie kosztów bezpośrednich oraz wzrost tempa 
    realizacji zleceń,
przewiduje się uzyskiwanie w latach 2006 – 2009 dodatnich wyników finansowych oraz generowanie dodatnich przepływów finansowych.
Dodatnie wyniki z działalności oraz wpływy ze sprzedaży uznanego za nieprzydatny do prowadzenia działalności majątku trwałego Spółki staną się realnym źródłem spłat zobowiązań układowych.

Lublin, dnia 29 marca 2007 roku

Zarząd:

Zastosowane formuły wyliczeń wskaźników ekonomicznych:
•	marża zysku brutto ze sprzedaży - przychody netto ze sprzedaży towarów i produktów pomniejszone o koszty sprzedanych produktów i towarów do przychodów ze sprzedaży ogółem,
•	marża zysku operacyjnego - zysk operacyjny do przychodów ze sprzedaży ogółem,
•	marża zysku brutto - zysk brutto do przychodów ze sprzedaży ogółem,
•	marża zysku netto - zysk netto do przychodów ze sprzedaży ogółem,
•	stopa zwrotu z aktywów (ROA) - zysk netto do średniej wielkości aktywów w roku bilansowym,
•	stopa zwrotu z kapitału własnego (ROE) - zysk netto do średniej wielkości kapitałów własnych w roku bilansowym.
•	kapitał obrotowy netto - majątek obrotowy pomniejszony o zobowiązania krótkoterminowe,
•	wskaźnik bieżącej płynności - majątek obrotowy do zobowiązań krótkoterminowych,
•	wskaźnik podwyższonej płynności - majątek obrotowy pomniejszony o zapasy do zobowiązań krótkoterminowych,
•	wskaźnik płynności gotówkowej - majątek obrotowy pomniejszony o zapasy i należności do zobowiązań krótkoterminowych.
•	wskaźnik pokrycia majątku kapitałami własnymi - kapitały własne do aktywów,
•	wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałami własnymi - kapitały własne do majątku trwałego,
•	wskaźnik ogólnego zadłużenia - zobowiązania ogółem do aktywów,
•	wskaźnik zadłużenia kapitału własnego - zobowiązania ogółem do kapitałów własnych.
•	rotacja zapasów - średnia wartość zapasów w roku bilansowym * 365 / koszt produkcji sprzedanej,
•	rotacja należności - średnia wartość należności w ciągu roku bilansowego * 365 / przychody netto ze sprzedaży towarów i produktów,
•	rotacja zobowiązań handlowych - średni stan zobowiązań handlowych w roku bilansowym * 365 / koszt produkcji sprzedanej,
•	cykl konwersji gotówki - rotacja zapasów + rotacja należności - rotacja zobowiązań.