Załącznik nr 3
Analiza  sytuacji majątkowej i finansowej za rok obrotowy i dwa lata poprzedzające.
1.	Analiza pozioma i pionowa bilansu za lata 2004-2006.
Aktywa, dane w tys. złotych (wariant analityczny)
Lp	Wyszczególnienie	2006	2005	2004	Zmiana  stanu	
		kwota	%	kwota	%	kwota	%	 	%	 	%	
			 udziału		 udziału		 udziału	2006/2005	2006/2004	
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	
A.	Aktywa trwałe	11 352,3	97,4	12 564,6	91,5	25 554,8	99,0	(1 212,3)	90,4	(14 202,5)	44,4	
I.	Wartości niematerialne i prawne	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
II.	Rzeczowe aktywa trwałe	927,1	8,0	1 291,0	9,4	12 463,1	48,3	(363,9)	71,8	(11 536,0)	7,4	
III.	Należności długoterminowe	368,8	3,2	368,8	2,7	368,8	1,4	 	100,0	 	100,0	
1.	Od jednostek powiązanych	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
IV.	Inwestycje długoterminowe	9 426,1	80,8	10 041,1	73,1	11 827,7	45,8	(615,0)	93,9	(2 401,6)	79,7	
a)	w jednostkach powiązanych	9 426,1	80,8	10 041,1	73,1	11 412,7	44,2	(615,0)	93,9	(1 986,6)	82,6	
V.	Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe	630,3	5,4	863,7	6,3	895,3	3,5	(233,4)	73,0	(265,0)	70,4	
B.	Aktywa obrotowe	309,1	2,7	1 170,1	8,5	271,2	1,1	(861,0)	26,4	37,9	114,0	
I.	Zapasy	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
II.	Należności krótkoterminowe	265,9	2,3	1 075,8	7,8	124,2	0,5	(809,9)	24,7	141,7	214,1	
1.	Należności od jednostek powiązanych	 	 	1 065,6	7,8	88,6	0,3	(1 065,6)	 	(88,6)	 	
III.	Inwestycje krótkoterminowe	25,6	0,2	65,1	0,5	40,5	0,2	(39,4)	39,4	(14,9)	63,3	
a)	w jednostkach powiązanych	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
IV.	Krótkoterminowe rozliczenia m/o	17,6	0,2	29,2	0,2	106,5	0,4	(11,6)	60,2	(88,9)	16,5	
Aktywa razem	11 661,4	100,1	13 734,6	100,0	25 826,1	100,1	(2 073,2)	84,9	(14 164,7)	45,2	
Graficznie aktywa przedstawiają się następująco:

Pasywa dane w tys. złotych ( wariant analityczny)
 
Lp	Wyszczególnienie	2006	2005	2004	Zmiana  stanu	
		 	%	 	%	 	%	 	%	 	%	
		kwota	 udziału	kwota	 udziału	kwota	 udziału	2006/2005	2006/2004	
1	2	3	4	3	4	5	6	9	10	11	12	
A.	Kapitał (fundusz) własny	4 756,3	40,8	6 138,0	44,8	8 088,4	31,3	(1 381,6)	77,5	(3 332,0)	58,8	
I.	Kapitał (fundusz) podstawowy	12 400,0	106,3	12 400,0	90,3	12 400,0	48,0	 	100,0	 	100,0	
II.	Należne wpłaty na kapitał podstawowy (wielkość ujemna) 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
III.	Udziały (akcje) własne (wielkość ujemna) 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
IV.	Kapitał (fundusz) zapasowy	210,1	1,8	33 095,6	241,0	32 804,4	127,0	(32 885,5)	0,6	(32 594,3)	0,6	
V.	Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny 	614,7	5,3	614,7	4,5	614,7	2,4	 	100,0	 	100,0	
VI.	Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe 	973,2	8,3	973,2	7,1	973,2	3,8	 	100,0	 	100,0	
VII.	Zysk (strata) z lat ubiegłych 	(8 060,0)	(69,1)	(38 995,1)	(283,9)	(38 995,1)	(151,0)	30 935,1	20,7	30 935,1	20,7	
VIII.	Zysk (strata) netto 	(1 381,6)	(11,8)	(1 950,4)	(14,2)	291,3	1,1	568,8	70,8	(1 672,9)	(474,3)	
IX.	Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość ujemna)	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
B.	Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	6 905,1	59,2	7 596,7	55,3	17 737,7	68,7	(691,6)	90,9	(10 832,6)	38,9	
I.	Rezerwy na zobowiązania 	5 956,8	51,1	6 071,1	44,2	4 541,3	17,6	(114,3)	98,1	1 415,5	131,2	
II.	Zobowiązania długoterminowe	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
1.	Wobec jednostek powiązanych	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
III.	Zobowiązania krótkoterminowe 	336,2	2,9	709,4	5,2	13 196,4	51,1	(373,1)	47,4	(12 860,1)	2,5	
1.	Wobec jednostek powiązanych	 	 	 	 	9 186,7	35,6	 	 	(9 186,7)	 	
IV.	Rozliczenia międzyokresowe	612,0	5,2	816,2	5,9	 	 	(204,2)	75,0	612,0	 	
Pasywa razem	11 661,4	100,0	13 734,6	100,1	25 826,1	100,0	(2 073,2)	84,9	(14 164,7)	45,2	
   
Zgodnie z danymi wynikającymi z bilansu analitycznego na sytuację Spółki istotnie wpływają poniższe aspekty:
a)	aktywa trwałe stanowią 97% całego majątku Spółki, w tym inwestycje długoterminowe w postaci akcji i udziałów przeznaczonych do sprzedaży stanowią 81%,
b)	jednocześnie widoczny jest spadek bilansowej wartości rzeczowych aktywów trwałych, który w przedziale 3 lat (2004 – 2006) wynosi 14 203 tys. zł.( spadek o 44 %)
c)	w grupie majątku obrotowego odnotowano spadek o 861 tys. zł, który obejmuje głównie stan należności, przy czym spadek ten jest rezultatem gównie odpisów aktualizacyjnych na należności od jednostek powiązanych
d)	wystąpił jednoczesny spadek stanu środków pieniężnych na 31.12.2006r. o 39 tys. zł w stosunku do roku poprzedniego. Spadek ten nie spowodował istotnego obniżenia płynności finansowej.
e)	w pasywach bilansu uwagę zwraca obniżenie kwotowe kapitałów własnych o 1 382. tys. zł (59 %), co jest rezultatem poniesienia straty w kolejnym roku. Udział kapitałów własnych w finansowaniu majątku spółki na dzień bilansowy wyniósł 41.%.
f)	odnotować należy spadek kapitału własnego o 32 886 tys. zł, co wiąże się z pokryciem części strat z lat ubiegłych z kapitału zapasowego
g)	największy udział w pasywach mają zobowiązania i rezerwy, których wartość rokrocznie wzrasta

Reasumując zmiany w dynamice aktywów i pasywów:
 wystąpił spadek sumy bilansowej o 2 073 tys. zł, ,łącznie w okresie 3 lat o  14 203 tys. zł
Struktura finansowania majątku jest nieprawidłowa, ponieważ w 42 % aktywa trwałe pokryte są kapitałem własnym ( pożądana wielkość tego składnika wynosi 100 %).

2.	Analiza pozioma i pionowa rachunku zysków i strat  za lata 2004-2006.
Rachunek zysków i strat – dane w tys. zł (wariant analityczny)
 
Lp	Wyszczególnienie	2006	rok	2005	rok	2004	rok	Zmiana  stanu	
		kwota	%	kwota	%	kwota	%	 	%	 	%	
			 udziału		 udziału		 udziału	2006/2005	2006/2004	
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	
A.	Działalność podstawowa	
1.	Przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi, w tym:	206,7	23,2	264,0	25,5	1 062,9	24,4	(57,3)	78,3	(856,2)	19,4	
2.	Koszt własny sprzedaży	818,6	40,1	791,6	26,8	1 272,0	33,5	27,0	103,4	(453,4)	64,4	
3.	Wynik na sprzedaży 	(611,9)	 	(527,6)	 	(209,1)	 	(84,3)	116,0	(402,8)	292,6	
B.	Pozostała działalność operacyjna	
1.	Pozostałe przychody operacyjne	675,7	75,8	743,0	71,7	1 586,9	36,5	(67,3)	90,9	(911,2)	42,6	
2.	Pozostałe koszty operacyjne	309,0	15,2	2 057,3	69,6	2 139,2	56,3	(1 748,3)	15,0	(1 830,2)	14,4	
3.	Wynik na działalności operacyjnej 	366,6	 	(1 314,4)	 	(552,3)	 	1 681,0	(27,9)	919,0	(66,4)	
C.	Wynik operacyjny (A3+B3)	(245,3)	 	(1 842,0)	 	(761,4)	 	1 596,7	13,3	516,2	32,2	
D.	Działalność finansowa	
1.	Przychody finansowe 	9,0	1,0	28,7	10,9	1 701,0	160,0	(19,8)	31,1	(1 692,0)	0,5	
2.	Koszty finansowe 	911,9	44,7	105,6	40,0	391,0	36,8	806,3	863,4	520,9	233,2	
3.	Wynik na działaności finansowej	(903,0)	 	(76,9)	 	1 310,0	 	(826,1)	1 174,6	(2 213,0)	(68,9)	
E.	Zdarzenia nadzwyczajne	
1.	Zyski nadzwyczajne 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
2.	Straty nadzwyczajne	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
3.	Wynik zdarzeń nadzwyczajnych	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
F.	Zysk (strata) brutto (C+D3+E3)	(1 148,2)	 	(1 918,8)	 	548,6	 	770,6	59,8	(1 696,8)	(209,3)	
1.	Podatek dochodowy	233,4	 	31,6	 	257,3	 	201,8	739,3	(23,9)	90,7	
2.	Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty)	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
G.	Obowiązkowe obciążenia-razem	233,4	 	31,6	 	257,3	 	201,8	739,3	(23,9)	90,7	
 	Zysk (strata) netto (F-G)	(1 381,6)	 	(1 950,4)	 	291,3	 	568,8	70,8	(1 672,9)	(474,3)	
									
	Przychody ogółem	891,3	100,0	1 035,7	100,0	4 350,8	100,0	(144,4)	100,0	(3 459,4)	100,0	
												
	Koszty ogółem	2 039,6	100,0	2 954,6	100,0	3 802,2	100,0	(915,0)	100,0	(1 762,6)	100,0	
Spółka w kolejnym roku odnotowała stratę, przy czym jest ona o 30 % niższa od wyniku ub. roku. Obserwuje się systematyczny spadek przychodów ogółem w okresie 3 lat, w tym również przychodów z działalności podstawowej.
Przychody z działalności podstawowej stanowią jedynie 23 % wszystkich przychodów, największy udział (76%) maja pozostałe przychody operacyjne.
Koszty ogólnego zarządu wzrosły w 2006 roku o 27 tys. zł, przy czym przychody ze sprzedaży spadły o 57 tys. zł. Strata na sprzedaży wyniosła 612 tys. zł. Spółka osiągnęła również stratę na działalności finansowej. 
Sytuację nieznacznie poprawił wynik na pozostałej działalności operacyjnej w kwocie 367 tys. zł, który jest rezultatem sprzedaży uznanych za zbędne środków trwałych oraz rozwiązania rezerw i odpisania zobowiązań przedawnionych. 
   
Wynik finansowy na przełomie lat kształtuje się następująco:
  3.	
Omówienie analizy wskaźnikowej
1.1.	Wskaźniki rentowności
	Rentowność  majątku  (ROA) (%)	2006	2005	2004	
	 	-11,85%	-14,20%	1,13%	
	wynik finansowy netto x 100				
	aktywa ogółem				
	Wskaźnik ten świadczy o zdolności jednostki do generowania zysku. Informuje o tym, jak efektywnie firma zarządza swoim majątkiem. Im wyższy poziom rentowności aktywów, tym lepsza sytuacja finansowa przedsiębiorstwa.	
	Niski-ujemny poziom wskaźnika świadczy o złej kondycji finansowej jednostki. Zaangażowany majątek nie przynosi spodziewanych korzyści ekonomicznych.	
					
	Rentowność netto sprzedaży  (%)	2006	2005	2004	
	 	-155,01%	-188,31%	6,69%	
	wynik finansowy netto x 100				
	przychody ogółem				
	Wskaźnik ten to relacja zysku netto do wartości sprzedaży netto. Informuje o wielkości zysku, jaka przypada na jednostkę sprzedaży.Obejmuje efektywność całej działalności operacyjnej, operacji finansowych i zdarzeń nadzwyczajnych. Wyższy poziom tego wskaźnika, oznacza wyższą efektywność osiąganych przez firmę dochodów. 	
	Ujemny poziom wskaźnika oznacza, że udział kosztów w wyniku finansowym przewyższa osiągnięte przychody. Jednostka powinna realizować większą sprzedaż w celu osiągnięcia większej kwoty zysku.	
					
	Rentowność  kapitału własnego  (ROE) (%)	2006	2005	2004	
	 	-29,05%	-31,78%	3,60%	
	wynik finansowy netto x 100				
	kapitały własne 				
	Wskaźnik rentowności kapitału własnego informuje o wielkości zysku netto, przypadającego na jednostkę kapitału zainwestowanego w przedsiębiorstwie. Jest miarą efektywności wykorzystania kapitału własnego przez jednostkę w danym okresie.	
	Niski poziom wskaźnika świadczy o małej zdolności jednostki do wypracowania zysku z zainwestowanego kapitału.	
	
Wystąpienie w roku 2006 straty powoduje, ze wszystkie wskaźniki rentowności za ten okres przyjmują wartość ujemną i potwierdzają fakt braku zyskowności. Majątek pracujący w spółce generował stratę . 
Ujemna wartość wskaźnika rentowności sprzedaży, oznacza że z każdej złotówki sprzedaży poniesiono w 2005r stratę 1,55 zl.
W następnych okresach rozliczeniowych konieczne jest podjęcie działań mających na celu przywrócenie rentowności Spółki.

1.2.	Wskaźniki płynności finansowej przedstawiają się następująco:

Wskażnik płynności bieżącej  ( I )	2006	2005	2004	
 	0,07	0,30	0,02	
aktywa obrotowe - należności z tyt.dostaw i usług powyżej 12 mc				
zobowiązania krótkoterm. - zobow.krótkoterm.powyżej 12 mc				
Wskaźnik informuje o zdolności jednostki do regulowania wymagalnych zobowiązań bieżących.	
Niski poziom wskaźnika oznacza problemy z wypłacalnością i obsługą bieżącego zadłużenia jednostki.	
				
Wskażnik płynności szybkiej ( II )	2006	2005	2004	
 	0,06	0,29	0,01	
aktywa obrotowe - zapasy - krótkoterm. RMK czynne - nalez.z tyt.dost.i usł.pow.12 mc				
zobowiązania krótkotermin. - zobow. z tyt.dostaw i usług pow. 12 mc				
 	
Wskaźnik określa zdolność jednostki do szybkiego uregulowania bieżących zobowiązań	
Wskaźnik niższy od 1,0 sygnalizuje brak możliwości szybkiej spłaty zobowiązań krótkoterminowych, np. z powodu niedostatecznego wyposażenia jednostki w płynne środki.	

Porównanie powyższych wskaźników z pożądanym wskaźnikiem płynności bieżącej, będącym relacją majątku obrotowego do zobowiązań krótkoterminowych – wskazuje  na występowanie w jednostce zakłóceń w terminowym regulowaniu wymagalnych zobowiązań .

1.3.	Wskaźniki rotacji przedstawiają się następująco:

Wskaźniki rotacji (obrotowość)	 	 	2006	2005	2004	
Szybkość obrotu należnościami	ilość dni
porównywalna 
z lp 18	w dniach	949	763	x	
średni stan należności z tytułu dostaw i usług x 365 dni						
przychody netto ze sprzedaży produktów,towarów i materiałów						
Stopień spłaty zobowiązań	ilość dni
porównywalna 
z lp 17	w dniach	46	51	x	
średni stan zobowiązań z tytułu dostaw i usług x 365 dni						
przychody netto ze sprzedaży produktów,towarów i materiałów						
Produktywność aktywów	2,0	zł / zł	0,02	0,02	0,04	
przychody netto ze sprzedaży produktów,towarów i materiałów						
aktywa ogółem						

Na płynność środków obrotowych ma wpływ szybkość obrotu należnościami. Obrót należnościami jest bardzo długi i jeszcze się wydłużył. 
Wskaźnik produktywności aktywów wynoszący 0,02 informuje, że 1 zł zaangażowanego majątku przysporzył 2 grosze przychodów, co wskazuje na  wysoką majątkochłonność przypadającą na poziom osiągniętej sprzedaży.

1.4.	Wskaźniki do analizy poziomej i pionowej bilansu

Złota reguła bilansowania	100-150	procent	63,07%	72,97%	46,83%	
(kapitały własne + rezerwy długoterminowe) x 100						
aktywa trwałe						
 Złota reguła bilansowania II	40-80	procent	1456,39%	320,48%	5109,90%	
kapitały obce krótkoterminowe x 100						
aktywa obrotowe						
 Złota reguła finansowania	powyżej 
100	procent	68,88%	80,80%	45,60%	
kapitały własne x 100						
kapitał obcy						
Wartość bilansowa jednostki	wskaźnik wzrostowy	tys.zł	4 756,3	6 138,0	8 088,4	
Aktywa ogółem - zobowiązania ogółem						
 						
Wskaźnik wyposażenia jednostki w trwałe środki gospodarcze	30-50	procent	97,35%	91,48%	98,95%	
aktywa trwałe x 100						
aktywa ogółem						

Wnioski.

Spółka ma nadal poważne kłopoty ze strukturą finansowania.Musi skoncentrowac się na znalezieniu źródla finansowania i uruchomieniu działalności, która będzie przynosiła zyski.W przeciwnym razie będzie zmuszona nadal wyprzedawac swój majatek, by pokryć bieżące koszty działalnosci, jak to robiła w ostatnich latach.