DOM DEVELOPMENT S.A.

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE
ZA OKRES SZEŚCIU MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 
30 CZERWCA 2007 ROKU
SPORZĄDZONE ZGODNIE Z MIĘDZYNARODOWYMI
STANDARDAMI SPRAWOZDAWCZOŚCI FINANSOWEJ

I.	WPROWADZENIE DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
1.	Podstawowe informacje o spółce dominującej Grupy Kapitałowej Dom Development S.A.
Dominującą spółką Grupy Kapitałowej Dom Development S.A. („Grupa”) jest Spółka Akcyjna Dom Development S.A. („Spółka”/„jednostka dominująca”) z siedzibą w Warszawie (00-078 Warszawa, pl. Piłsudskiego 3) wpisanej do Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem 0000031483, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy XIX Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego. Według Polskiej Klasyfikacji Działalności przedmiotem działalności Grupy jest budownictwo i inwestycje związane z nieruchomościami – PKD 7011Z. Miejscem prowadzenia działalności Grupy jest Warszawa i jej okolice.
Spółka jest w większości własnością Dom Development B.V. z siedzibą w Holandii. Na dzień 30 czerwca 2007 r. jednostka dominująca Dom Development S.A. była kontrolowana przez Dom Development B.V., która posiadała 63,10% akcji Spółki. 
2.	Podstawowe informacje o Grupie
Strukturę Grupy oraz udział jednostki dominującej w kapitale podstawowym podmiotów należących do Grupy na dzień 30 czerwca 2007 r. prezentuje poniższa tabela.
Podmiot	Państwo rejestracji	Udział jednostki
dominującej w kapitale
podstawowym	Udział jednostki  dominującej
w prawach głosu	Metoda
konsolidacji	
Jednostki zależne					
Dom Development na Dolnej sp. z o.o. 		Polska	100%	100%	konsolidacja pełna	
Dom Development Morskie Oko sp. z o.o. 		Polska	100%	100%	konsolidacja pełna	
Dom Development – Zarządzanie Nieruchomościami sp. z o.o. 		
Polska	
100%	
100%	
konsolidacja pełna	
Wspólne przedsięwzięcie 			
Fort Mokotów sp. z o.o. 		Polska	49%	49%	konsolidacja proporcjonalna	
Podstawowym przedmiotem działalności spółek wchodzących w skład Grupy jest budowa i sprzedaż nieruchomości mieszkalnych.
Przedmiot działalności jednostki stowarzyszonej Towarzystwo Ubezpieczeń Wzajemnych „Bezpieczny Dom” stanowią ubezpieczenia ryzyka finansowego.
Czas trwania spółki Fort Mokotów sp. z o.o. jest ograniczony do czasu zakończenia inwestycji budowlanej Marina Mokotów, jednak nie dłużej niż do 31 grudnia 2011 r. (zgodnie ze statutem spółki).
Wszystkie spółki wchodzące w skład Grupy prowadzą działalność gospodarczą na terytorium Polski zgodnie z Kodeksem Spółek Handlowych i z wyjątkiem spółki Fort Mokotów sp. z o.o. czas ich trwania jest nieograniczony.
W okresie sześciu miesięcy zakończonym 30 czerwca 2007 r. Grupa nie zaniechała żadnego rodzaju prowadzonej działalności.
3.	Podstawa sporządzania skonsolidowanych sprawozdań finansowych
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone na podstawie historycznej ceny nabycia, ceny zakupu lub kosztu wytworzenia, z wyjątkiem wyceny pochodnych instrumentów finansowych, które zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej („MSSF”) wycenione zostały według wartości godziwej. Wartość aktywów i pasywów będących przedmiotem transakcji zabezpieczających, które zazwyczaj wyceniane są w cenie nabycia lub w kwocie wymagającej zapłaty, zostaje skorygowana tak, aby odzwierciedlić zysk lub stratę powstałą na wycenie zabezpieczenia, a wartość tej korekty zostaje ujęta zgodnie z odpowiednimi standardami MSSF. 
Jednostkowe sprawozdania finansowe stanowiące podstawę sporządzania skonsolidowanych sprawozdań finansowych zostały sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności gospodarczej jednostek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej Dom Development S.A. w dającej się przewidzieć przyszłości oraz przekonaniu, że nie istnieją okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania działalności.
Metody wyceny aktywów i pasywów bilansu oraz ustalanie wyniku finansowego stosowane są w sposób ciągły.
Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone w złotych polskich („zł”). Dane finansowe prezentowane w konsolidowanym sprawozdaniu finansowym wyrażone są w złotych polskich lub w tysiącach złotych polskich (tam, gdzie zostało to wyraźnie zaznaczone). 
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe prezentuje dane finansowe Grupy za okres sprawozdawczy od 1 stycznia 2007 r. do 30 czerwca 2007 r. i dane porównywalne za okres od 1 stycznia 2006 r. do 30 czerwca 2006 r. 
Prezentowane w informacji dodatkowej do skonsolidowanego sprawozdania finansowego zasady wyceny aktywów i pasywów oraz pomiaru wyniku finansowego są zgodne z zasadami rachunkowości przyjętymi przez jednostkę dominującą.
Oświadczenie o bezwarunkowej zgodności z MSSF 
Grupa Kapitałowa Dom Development S.A. sporządziła skonsolidowane sprawozdania finansowe zgodnie z zasadami rachunkowości wydanymi przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR), przyjętymi przez Unię Europejską.  
Powyższe standardy, określane wspólnie jako Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej (MSSF), obejmują również Międzynarodowe Standardy Rachunkowości (MSR) oraz Interpretacje wydane przez Stały Komitet ds. Interpretacji oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej. 
Grupa zastosowała wszystkie standardy i  interpretacje obowiązujące w Unii Europejskiej na dzień 30 czerwca 2007 roku.
Istnieje możliwość przyszłych zmian dotyczących interpretacji Międzynarodowych Standardów Rachunkowości, co opisano w punkcie 4 „Istotne zasady rachunkowości”
Podstawowe informacje o konsolidacji
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone na podstawie sprawozdań finansowych jednostek wchodzących w skład Grupy i zestawione w taki sposób, jakby Grupa stanowiła jedną jednostkę. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe obejmuje sprawozdanie finansowe jednostki dominującej (Dom Development S.A.) i sprawozdania finansowe kontrolowanych przez jednostkę dominującą spółek zależnych oraz jednostki współkontrolowanej sporządzone za okresy sześciu miesięcy kończące się 30 czerwca 2007 r.
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało skorygowane o wszystkie przychody, koszty i rozrachunki wynikające z transakcji pomiędzy jednostkami Grupy. 
Skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych za okres sześciu miesięcy kończący się 30 czerwca 2007 r. obejmuje sprawozdania z przepływów pieniężnych jednostki dominującej oraz jednostek zależnych i jednostki współkontrolowanej i uwzględnia odpowiednie korekty konsolidacyjne wynikające z transakcji wzajemnych.
Fort Mokotów sp. z o.o., jednostka współkontrolowana, jest konsolidowana metodą proporcjonalną.
4.	Istotne zasady rachunkowości
Udział w jednostce współkontrolowanej
Grupa posiada udziały we wspólnym przedsięwzięciu, które jest współkontrolowanym podmiotem. Wspólne przedsięwzięcie to ustalenia umowne, na mocy których dwie lub więcej stron podejmują współkontrolowaną działalność gospodarczą; podmiot współkontrolowany to taki rodzaj wspólnego przedsięwzięcia, które wymaga utworzenia odrębnego podmiotu, w którym każdy ze wspólników przedsięwzięcia posiada udział. Grupa wykazuje swoje udziały w podmiocie współkontrolowanym za pomocą konsolidacji proporcjonalnej. Grupa łączy swój udział w aktywach, zobowiązaniach, przychodach i kosztach wspólnego przedsięwzięcia z podobnymi pozycjami w swoim skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym. Sprawozdania finansowe wspólnego przedsięwzięcia są sporządzane na ten sam dzień bilansowy co sprawozdania finansowe jednostki dominującej przy zastosowaniu spójnych zasad rachunkowości. Ewentualne korekty mają na celu wyeliminowanie ewentualnych różnic w stosowanych zasadach rachunkowości.
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych 
Grupa ujmuje inwestycje w jednostkach stowarzyszonych metodą praw własności. Jednostka stowarzyszona jest to jednostka gospodarcza, na którą Grupa wywiera znaczący wpływ i która nie jest ani jednostką zależną, ani wspólnym przedsięwzięciem.
Zgodnie z metodą praw własności inwestycja w jednostce stowarzyszonej jest początkowo ujmowana według ceny nabycia, a wartość bilansowa jest powiększana o zmiany w udziale Grupy w aktywach netto jednostki stowarzyszonej. Po zastosowaniu metody praw własności Grupa ustala, czy konieczne jest ujęcie dodatkowego odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości w odniesieniu do udziału Grupy w jednostce stowarzyszonej. Rachunek zysków i strat odzwierciedla udział Grupy w wyniku finansowym jednostki stowarzyszonej. 
Rzeczowe aktywa trwałe 
Wszystkie rzeczowe aktywa trwałe są wykazywane według ceny nabycia pomniejszonej o umorzenie (z wyjątkiem gruntów) oraz skumulowane odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. W skład ceny nabycia wchodzi również koszt wymiany części składowych urządzeń w momencie poniesienia, jeśli jest to istotne. Amortyzacja jest naliczana metodą liniową przez okres użytkowania danego składnika aktywów. Budynki i budowle są amortyzowane stawkami od 2,5% do 4,5%, a urządzenia techniczne i maszyny od 10% do 30%. Niskowartościowe środki trwałe są umarzane w całości w miesiącu oddania do użytkowania.
Zapasy 
Wyroby gotowe
Wyroby gotowe to przede wszystkim jednostki mieszkalne i miejsca parkingowe.  Wyroby gotowe wyceniane są według niższej z dwóch wartości: kosztu wytworzenia lub ceny sprzedaży netto. Cena sprzedaży netto jest to szacowana cena sprzedaży oceniana przez Zarząd na podstawie informacji z Działu Sprzedaży.
Produkcja w toku
Produkcja w toku jest wyceniana na podstawie zasad opisanych w części zatytułowanej „Zasady ewidencji kontraktów długoterminowych”.
Koszt wytworzenia zapasów obejmuje przeniesione z kapitałów własnych zyski lub straty dotyczące operacji wyznaczonych na zabezpieczenie przepływów pieniężnych związanych z zakupem nieruchomości.
Koszty finansowania zewnętrznego
Koszty finansowania zewnętrznego (odsetki), które można bezpośrednio przyporządkować produkcji w toku (zwłaszcza nabyciu gruntów i usług budowlanych), aktywuje się jako część kosztu wytworzenia produkcji w toku.
Pozostałe koszty finansowania zewnętrznego są ujmowane jako koszt w okresie, w którym są ponoszone.
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
Należności z tytułu dostaw i usług są ujmowane i wykazywane według kwot pierwotnie zafakturowanych, z uwzględnieniem rezerwy na nieściągalne należności. Odpis aktualizujący na należności wątpliwe oszacowywany jest wtedy, gdy ściągnięcie pełnej kwoty należności przez Grupę przestało być prawdopodobne.
Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych 
Środki pieniężne i lokaty krótkoterminowe wykazane w bilansie obejmują środki pieniężne w banku i w kasie oraz lokaty krótkoterminowe o pierwotnym okresie zapadalności nie przekraczającym trzech miesięcy.
Akcje własne
Wykupione akcje własne pomniejszają kapitały własne. Zyski lub straty ponoszone na wykupie, sprzedaży, emisji lub unieważnieniu akcji własnych nie są ujmowane w rachunku zysków i strat.
Ujmowanie przychodów
Przychody są ujmowane w takiej wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, że Grupa uzyska korzyści ekonomiczne związane z daną transakcją oraz gdy kwotę przychodów można wycenić w wiarygodny sposób. Zanim przychody zostaną ujęte, muszą zostać spełnione następujące kryteria:
Sprzedaż jednostek mieszkalnych
Przychody ze sprzedaży jednostek mieszkalnych są ujmowane na podstawie stopnia zaawansowania ich realizacji. Szczegółowy opis ustalenia procentowego stanu zaawansowania realizacji projektów deweloperskich przedstawiony jest w części zatytułowanej „Zasady ewidencji kontraktów długoterminowych”.
Spółka wykazuje przychody na kontrakcie budowlanym (projekcie deweloperskim) po podpisaniu przedwstępnej umowy sprzedaży z klientem. Przychody są wykazywane stopniowo odpowiednio do postępu wykonanych prac oraz postępu sprzedaży do zakończenia budowy. Powyższa zasada wynika z wcześniejszych doświadczeń, które wskazują, że praktycznie całość (98%) sprzedaży wynikającej z przedwstępnych umów sprzedaży zostaje sfinalizowana i na mocy aktu notarialnego tytuł własności przechodzi na nabywcę. Na każdy dzień bilansowy Zarząd dokonuje oceny stopnia przekształcenia przedwstępnych umów sprzedaży na ostateczne akty notarialne przenoszące tytuł własności w celu weryfikacji czy obecnie stosowana metoda uznawania przychodów jest nadal adekwatna. 
Jeżeli w przyszłości okazałoby się, że poziom rezygnacji klientów jest wyższy od oczekiwanego i skutkuje znaczącą korektą sprzedaży, Zarząd rozważy zastąpienie obecnie stosowanej metody rozpoznawania przychodów inną metodą, która w lepszy sposób odzwierciedlałaby prawdopodobieństwo uzyskania przychodów i odpowiednią ich prezentację w sprawozdaniu finansowym. 
Sprzedaż usług
Przychody ze sprzedaży usług, w tym przychody z tytułu administrowania osiedlami, wykazywane są w wartości godziwej wpłat otrzymywanych lub należnych  (pomniejszonych o VAT) za dostarczone usługi w ramach bieżącej działalności operacyjnej.
Przeliczanie pozycji wyrażonych w walucie obcej
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało przygotowane w złotych polskich, które są walutą funkcjonalną (wyceny) i walutą prezentacji Spółki i Grupy. Transakcje wyrażone w walutach obcych są początkowo ujmowane według kursu waluty funkcjonalnej obowiązującego na dzień zawarcia transakcji. Aktywa i zobowiązania pieniężne wyrażone w walutach obcych są przeliczane po kursie waluty funkcjonalnej obowiązującym na dzień bilansowy. Różnice kursowe są ujmowane w rachunku zysków i strat jako przychody/koszty finansowe.
Podatki 
Podatek bieżący
Zobowiązania i należności z tytułu bieżącego podatku za okres bieżący i okresy poprzednie wycenia się w wysokości kwot przewidywanej zapłaty na rzecz organów podatkowych (podlegających zwrotowi od organów podatkowych) z zastosowaniem stawek podatkowych i przepisów podatkowych, które obowiązywały na dzień bilansowy. 
Podatek odroczony
Na potrzeby sprawozdawczości finansowej podatek odroczony jest obliczany metodą zobowiązań bilansowych w stosunku do różnic przejściowych występujących na dzień bilansowy między wartością podatkową aktywów i pasywów a ich wartością bilansową wykazaną w sprawozdaniu finansowym. 
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego ujmowane są w odniesieniu do wszystkich ujemnych różnic przejściowych, jak również niewykorzystanych ulg podatkowych i niewykorzystanych strat podatkowych przeniesionych na następne lata w takiej wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, że zostanie osiągnięty dochód do opodatkowania, który pozwoli wykorzystać ww.  różnice, ulgi i straty.
Wartość bilansowa składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku jest weryfikowana na każdy dzień bilansowy i ulega stosownemu obniżeniu o tyle, o ile przestało być prawdopodobne osiągnięcie dochodu do opodatkowania wystarczającego do częściowego lub całkowitego zrealizowania składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego. Nieujęty składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego podlega ponownej ocenie na każdy dzień bilansowy i jest ujmowany do wysokości odzwierciedlającej prawdopodobieństwo osiągnięcia w przyszłości dochodów do opodatkowania, które pozwolą na odzyskanie tego składnika aktywów.
Rezerwa na podatek odroczony jest tworzona w wysokości kwoty podatku dochodowego wymagającej w przyszłości zapłaty w związku z występowaniem dodatnich przejściowych różnic, to jest różnic, które spowodują w przyszłości zwiększenia podstawy obliczenia podatku dochodowego. 
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego oraz rezerwy na podatek odroczony wyceniane są z zastosowaniem stawek podatkowych, które według przewidywań będą obowiązywać w okresie, gdy składnik aktywów zostanie zrealizowany lub rezerwa rozwiązana, przyjmując za podstawę stawki podatkowe (i przepisy podatkowe) prawnie lub faktycznie obowiązujące na dzień bilansowy.
Podatek dochodowy dotyczący pozycji ujętych bezpośrednio w kapitale własnym jest ujmowany w kapitale własnym, a nie w rachunku zysków i strat.
Grupa kompensuje ze sobą aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego z rezerwami z tytułu odroczonego podatku dochodowego wtedy i tylko wtedy, gdy posiada możliwy do wyegzekwowania tytuł prawny do przeprowadzenia kompensat należności z rezerwami z tytułu bieżącego podatku i odroczony podatek dochodowy ma związek z tym samym podatnikiem i tym samym organem podatkowym.
Zasady ewidencji i wyceny kontraktów długoterminowych
a.	„Produkcja w toku” jest wyceniana na podstawie MSR 11 „Kontrakty budowlane”. Na podstawie dotychczasowych doświadczeń Zarządu Spółki stwierdzono, że model rozpoznawania przychodów i kosztów opisany w tym standardzie jest najbardziej odpowiedni dla działalności Spółki. Budowa jednego projektu przekracza dwanaście miesięcy, a sprzedaż mieszkań na osiedlach polega na zawieraniu licznych pojedynczych kontraktów na budowę mieszkań.
W przypadku kiedy istnieje prawdopodobieństwo, że łączna kwota kosztów projektu developerskiego przekroczy łączną kwotę przewidywanych przychodów dla tego projektu, wówczas, zgodnie ze standardem MSR 11, przewidywaną stratę ujmuje się bezzwłocznie jako koszt.
b.	Produkcję w toku wycenia się początkowo w wysokości poniesionych wydatków.
c.	Co miesiąc następuje korekta wartości „Produkcji w toku” zgodnie z opisaną poniżej „metodą procentową”. W związku ze stosowaniem metody procentowej w celu ustalenia wyniku na sprzedaży lokali na osiedlach w trakcie budowy, zafakturowane zaliczki nie stanowią „Przychodu ze sprzedaży”, ale do momentu oddania osiedla do użytkowania zwiększają „Rozliczenia międzyokresowe przychodów”.
d.	Lokale mieszkalne są formalnie przekazywane kupującym po ukończeniu budowy i otrzymaniu pozwolenia na użytkowanie, podczas gdy faktury za mieszkania wystawiane są zgodnie z harmonogramem uzgodnionym uprzednio z klientem.
e.	Metoda procentowa polega na uznawaniu przychodów w oparciu o wynik obliczony z zastosowaniem następującego wzoru:
przychód statystyczny = wskaźnik kosztów * wskaźnik przychodów * przychody planowane
f.	Zgodnie z metodą procentową koszty statystyczne ujmuje się w wysokości wynikającej z następującego wzoru:
       koszt statystyczny  =	przychody statystyczne *	koszty według budżetu	
a)		a)		przychody według budżetu	
g.	Wskaźnik kosztów ustalany jest jako relacja poniesionych kosztów rzeczywistych (pomniejszanych o koszt zakupu ziemi) do kosztów planowanych (całkowitych kosztów planowanych pomniejszanych o planowane koszty zakupu ziemi).
wskaźnik kosztów  =	koszty aktualnie poniesione	
a)		koszty planowane	
h.	Wskaźnik przychodów jest ustalany jako relacja sumy przychodów z tytułu zawartych przedwstępnych umów sprzedaży do planowanych przychodów budżetowych z tytułu sprzedaży wszystkich obiektów.
wskaźnik przychodów  =	przychody zakontraktowane	
a)		przychody planowane	
i.	Wyliczenie przychodu statystycznego pozwala na ujęcie w rachunku zysków i strat części przychodów w relacji do postępu prac i sprzedaży wyliczonej przy użyciu wskaźnika kosztów i przychodów.
j.	Wyliczenie kosztu statystycznego pozwala na ujęcie w rachunku zysków i strat kosztów w tej samej proporcji, w której zostały rozpoznane przychody  (proporcjonalnie do rozpoznanej sprzedaży).
k.	Z chwilą otrzymania pozwolenia na oddanie osiedla do użytkowania metoda procentowa jest zastępowana. Zafakturowane przychody ze sprzedaży i poniesione koszty (zafakturowane i te, na które utworzono rezerwy) są ujmowane w rachunku zysków i strat. Niesprzedane lokale i powierzchnie parkingowe są przeksięgowywane z produkcji w toku do wyrobów gotowych, aż do momentu, kiedy zostaną sprzedane i ujęte w kosztach rachunku zysków i strat.
l.	Wartość zafakturowanej sprzedaży oraz wartość niezafakturowanej części zakontraktowanej sprzedaży i odpowiadający koszt księguje się następująco:
Dt: Rozliczenia międzyokresowe przychodów
Ct: Przychody ze sprzedaży
Dt: Koszt sprzedanych produktów
Ct: Produkcja w toku
m.	Jeśli „Rozliczenia międzyokresowe przychodów” są ujemne (co może mieć miejsce w sytuacji relatywnie niskiego poziomu zafakturowania sprzedaży w stosunku do wartości zawartych kontraktów i zaawansowania robót) następuje ich wyzerowanie i zwiększenie wartości rozliczeń międzyokresowych (część pozycji „Pozostałe aktywa obrotowe”).
Dt: Rozliczenia międzyokresowe (część pozycji “Pozostałe aktywa obrotowe”)
Ct: Rozliczenia międzyokresowe przychodów

Możliwe nowe interpretacje do Międzynarodowych Standardów Rachunkowości, które miałyby zastosowanie do sprawozdań finansowych Grupy.
Możliwe jest, że przyszłe sprawozdania finansowe mogą być sporządzone w sposób odmienny w odniesieniu do sposobu rozpoznawania przychodu na sprzedaży.  Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej (KIMSF) prowadzi obecnie prace dotyczące interpretacji momentu rozpoznania przychodów w odniesieniu do sprzedaży nieruchomości w oparciu o MSR 11 i MSR 18.
KIMSF przygotował projekt interpretacji (D-21 Real Estate Sales), który może wprowadzić zmiany do obecnie obowiązujących zasad dotyczących stosowania Międzynarodowych Standardów Rachunkowości w odniesieniu do sprzedaży nieruchomości. Obecnie projekt ten jest w fazie konsultacji z zainteresowanymi stronami. 
Obecnie Grupa sporządza sprawozdania finansowe w oparciu o MSR 11 stosując „metodę procentową”. W przypadku wydania przez KIMSF nowej interpretacji w obecnie proponowanym brzmieniu, Grupa musiałaby w odmienny sposób dokonywać rozpoznania przychodów.
Ta możliwa zmiana w zasadach rachunkowości nie wpłynęłaby na zyskowność zakończonych projektów, ale może wpłynąć na wielkość przychodów przypisywanych do poszczególnych okresów sprawozdawczych.

II.	SKONSOLIDOWANE BILANSE
 AKTYWA	Nota	30.06.2007	31.12.2006	
Aktywa trwałe				
Wartości niematerialne i prawne 		1	932.201,27	730.169,87	
Rzeczowe aktywa trwałe 		2	5.872.539,17	5.534.553,46	
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych 			841.053,08	841.053,08	
Aktywa z tytułu podatku odroczonego 		15	6.278.941,29	7.517.265,14	
Długoterminowe należności 		6	11.517.905,36	1.517.905,36	
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe kosztów 			1.470.223,94	904.749,71	
Aktywa trwałe razem 			26.912.864,11	17.045.696,62	
Aktywa obrotowe				
Zapasy 		7	759.201.493,52	594.864.513,45	
Należności z tytułu dostaw i usług i pozostałe należności 		8	32.782.833,02	60.807.971,57	
Pozostałe aktywa obrotowe 		10	7.112.803,59	23.669.995,65	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 		9	202.487.211,18	227.534.966,53	
Aktywa obrotowe razem 			1.001.584.341,31	906.877.447,20	
Aktywa razem 			1.028.497.205,42	923.923.143,82	

PASYWA	Nota	30.06.2007	31.12.2006	
Kapitał własny 				
Kapitał zakładowy 		11	24.560.222,00	24.050.372,00	
Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej 
pomniejszona o akcje własne 		12	231.534.663,27	230.370.719,33	
Kapitał rezerwowy z wyceny opcji  na akcje 			4.627.632,52	1.505.790,64	
Pozostałe kapitały (kapitał zapasowy) 			191.556.295,54	79.301.372,18	
Kapitał rezerwowy z obniżenia kapitału akcyjnego 			509.850,00	509.850,00	
Niepodzielony wynik finansowy 			132.308.559,63	156.143.838,13	
Kapitał własny razem 			585.097.222,96	491.881.942,28	
Zobowiązania długoterminowe				
Kredyty i pożyczki długoterminowe 		14	15.691.000,00	22.200.000,00	
Zobowiązanie z tytułu odroczonego podatku dochodowego 		15	67.761.225,20	52.004.236,25	
Obligacje 		16	80.000.000,00	80.000.000,00	
Inne 			603.424,16	609.941,69	
Zobowiązania długoterminowe razem 			164.055.649,36	154.814.177,94	
Zobowiązania krótkoterminowe 				
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania 		17	109.376.508,95	143.801.348,56	
Kredyty i pożyczki krótkoterminowe 		14	105.521.389,25	98.915.383,99	
Krótkoterminowe zobowiązania z tytułu podatków 			3.579.317,84	638.501,42	
Rezerwy krótkoterminowe 		19	9.334.377,59	3.663.773,99	
Rozliczenia międzyokresowe 		20	51.532.739,47	30.208.015,64	
Zobowiązania krótkoterminowe razem 			279.344.333,10	277.227.023,60	
Zobowiązania razem 			443.399.982,46	432.041.201,54	
Pasywa razem 		 	1.028.497.205,42	923.923.143,82	

III.	SKONSOLIDOWANE RACHUNKI ZYSKÓW I STRAT

		Okres sześciu miesięcy
zakończony dnia 30 czerwca	
	Nota	2007	2006	
Przychody ze sprzedaży 		29	401.886.001,44	348.988.501,94	
Koszt własny sprzedaży 		30	250.469.031,21	244.885.200,95	
Zysk brutto ze sprzedaży 			151.416.970,23	104.103.300,99	
Koszty sprzedaży 		30	14.109.127,22	10.441.476,35	
Koszty ogólnego zarządu 		30	24.787.527,90	17.404.629,21	
Pozostałe przychody operacyjne 		32	949.003,12	2.293.168,76	
Pozostałe koszty operacyjne 		33	3.583.252,50	5.546.191,29	
Zysk na działalności operacyjnej 			109.886.065,73	73.004.172,90	
Przychody finansowe 		34	6.165.519,36	1.622.167,68	
Koszty finansowe 		35	1.350.100,52	3.150.570,36	
Zysk brutto 			114.701.484,57	71.475.770,22	
Podatek dochodowy 		26	22.597.806,41	13.528.997,43	
Zysk netto 			92.103.678,16	57.946.772,79	
				
Zysk na jedną akcję zwykłą:				
Podstawowy 		25	3,75	2,65	
Rozwodniony 		25	3,75	2,65	

IV.	SKONSOLIDOWANE RACHUNKI PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
 	 	Okres sześciu miesięcy 
zakończony dnia 30 czerwca 	
		2007	2006	
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej	 	 	
Zysk przed opodatkowaniem		114.701.484,57	71.475.770,22	
Korekty o pozycje:			
 	Amortyzacja 		1.038.436,93	796.708,87	
 	Zysk/strata z tytułu różnic kursowych		27.960,09	74.539,49	
 	Zysk/strata na inwestycjach 			(64.398,08)	(133.804,91)	
 	Koszty z tytułu odsetek  zapłaconych i naliczonych 			5.230.848,95	7.487.297,24	
	Wycena opcji		3.121.841,88	415.567,16	
Zmiany w kapitale obrotowym			
 	Zmiana stanu rezerw		5.670.603,60	(2.501.474,21)	
 	Zmiana stanu zapasów		(162.493.647,59)	(14.507.883,44)	
 	Zmiana stanu należności		15.466.286,80	26.293.067,98	
	Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych z wyjątkiem pożyczek i kredytów		(31.981.918,72)	(101.356,66)	
 	Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych		37.344.221,76	(6.367.948,90)	
 	Inne korekty		1.645.833,85	(402.618,93)	
Środki pieniężne wygenerowane w działalności operacyjnej		(10.292.445,96)	82.527.863,91	
Odsetki zapłacone		(7.046.793,69)	(7.894.086,97)	
Zapłacony podatek dochodowy		(3.043.641,86)	(1.184.261,46)	
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej		(20.382.881,51)	73.449.515,48	
			
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej			
Wpływy ze sprzedaży aktywów finansowych		-	-	
Wpływy ze sprzedaży wartości niematerialnych i prawnych 
oraz rzeczowych aktywów trwałych		193.627,87	427.005,75	
Nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 		(1.707.683,82)	(1.372.769,58)	
Nabycie aktywów finansowych		-	-	
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej		(1.514.055,95)	(945.763,83)	
			
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej				
Wpływy z tytułu emisji akcji 		-	-	
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek		57.576.015,24	37.220.310,00	
Emisja dłużnych papierów wartościowych 		-	30.000.000,00	
Spłata kredytów i pożyczek		(57.479.009,98)	(65.210.938,96)	
Wypłaty z tytułu podziału zysku - dywidenda 		(3.192.655,30)	-	
Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego		(55.167,85)	(48.235,32)	
Środki pieniężne netto z działalności finansowej		(3.150.817,89)	1.961.135,72	
			
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych 
i ekwiwalentów środków pieniężnych		(25.047.755,35)	74.464.887,37	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu		227.534.966,53	73.837.309,98	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu		202.487.211,18	148.302.197,35	

ZESTAWIENIE ZMIAN W SKONSOLIDOWANYM KAPITALE WŁASNYM 
	Kapitał zakładowy	Nadwyżka 
ze sprzedaży 
akcji powyżej 
ich wartości 
nominalnej 
pomniejszona 
o akcje własne	Pozostałe kapitały
(kapitał 
zapasowy)	
Kapitał rezerwowy z obniżenia kapitału akcyjnego	Kapitał 
rezerwowy z wyceny opcji na akcje	Niepodzielony wynik
finansowy	Kapitał 
własny 
razem	
Saldo na dzień 
1 stycznia 2007		24.050.372,00	230.370.719,33	79.301.372,18	509.850,00	1.505.790,64	156.143.838,13	491.881.942,28	
Zakup i sprzedaż 
akcji własnych		- 	-	-	-	-	- 	-	
Podwyższenie kapitału w wyniku 
emisji akcji 		509.850,00	1.163.943,94	-	-	-	- 	1.673.793,94	
Utworzenie kapitału rezerwowego z wyceny opcji na akcje 		- 	- 	-	 -	3.121.841,88	-	3.121.841,88	
Przeniesienie zysku do kapitału zapasowego		
- 	
- 	112.254.923,36	-	-	(112.254.923,36)	
-	
Zysk za okres sześciu miesięcy zakończony 30 czerwca 2007 r. 		-	-	-	-	-	92.103.678,16	92.103.678,16	
Wypłata dywidendy dla akcjonariuszy		-	-	-	-	-	(3.684.033,30)	(3.684.033,30)	
Saldo na dzień 
30 czerwca 2007		24.560.222,00	231.534.663,27	191.556.295,54	509.850,00	4.627.632,52	132.308.559,63	585.097.222,96	

	Kapitał zakładowy	Nadwyżka 
ze sprzedaży 
akcji powyżej 
ich wartości 
nominalnej 
pomniejszona 
o akcje własne	Pozostałe kapitały
(kapitał 
zapasowy)	
Kapitał rezerwowy z obniżenia kapitału akcyjnego	Kapitał 
rezerwowy z wyceny opcji na akcje	Niepodzielony wynik
finansowy	Kapitał 
własny 
razem	
Saldo na dzień 
1 stycznia 2006		21.854.340,00	10.819.818,87	53.403.253,44	-	-	47.333.300,40	133.410.712,71	
Zakup i sprzedaż 
akcji własnych		 	631.215,11	- 	-	 -	- 	631.215,11	
Utworzenie kapitału rezerwowego z wyceny opcji pracowniczych 		-	-	-	-	415.567,16	-	415.567,16	
Przeniesienie zysku do kapitału zapasowego		- 	- 	25.898.118,74	-	 -	(25.898.118,74)	-	
Wypłata premii z zysku 
Fort Mokotów Sp. z o.o. 		
- 	
- 	
-	
-	
 -	
(490.000,00)	
(490.000,00)	
Zysk za okres sześciu miesięcy zakończony 30 czerwca 2006 r. 		
 -	
- 	
- 	
-	
 -	
57.946.772,79	
57.946.772,79	
Saldo na dzień 
30 czerwca 2006		21.854.340,00	11.451.033,98	79.301.372,18	-	415.567,16	78.891.954,45	191.914.267,77	

V.	DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA  DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
Nota 1. Wartości niematerialne i prawne
	Inne wartości niematerialne	Oprogramowanie 
komputerowe	Razem	
WARTOŚĆ BRUTTO	 	 	 	
Saldo na 1 stycznia 2006		533.613,87	1.237.661,39	1.771.275,26	
Zwiększenia 		425.228,65	93.360,72	518.589,37	
(Zmniejszenia) 		(5.924,10)	-	(5.924,10)	
Saldo na 31 grudnia 2006		952.918,42	1.331.022,11	2.283.940,53	
Zwiększenia 		421.871,75	26.930,00	448.801,75	
(Zmniejszenia) 		(2.877,77)	-	(2.877,77)	
Saldo na 30 czerwca 2007		1.371.912,40	1.357.952,11	2.729.864,51	
				
AMORTYZACJA				
Saldo na 1 stycznia 2006		212.032,84	1.165.202,40	1.377.235,24	
Zwiększenia		118.816,72	63.642,80	182.459,52	
(Zmniejszenia) 		(5.924,10)	-	(5.924,10)	
Saldo na 31 grudnia 2006		324.925,46	1.228.845,20	1.553.770,66	
Zwiększenia		218.147,58	28.622,77	246.770,35	
(Zmniejszenia) 		(2.877,77)	-	(2.877,77)	
Saldo na 30 czerwca 2007		540.195,27	1.257.467,97	1.797.663,24	
				
WARTOŚĆ BILANSOWA				
na 31 grudnia 2006		627.992,96	102.176,91	730.169,87	
na 30 czerwca 2007		831.717,13	100.484,14	932.201,27	

Wartości niematerialne i prawne są amortyzowane przez okres ich szacunkowej, ekonomicznej użyteczności, który wynosi przeciętnie dla oprogramowania komputerowego 2 lata. Nie występują wartości niematerialne i prawne o nieokreślonym okresie użytkowania.
Na dzień 30 czerwca 2007 nie wystąpiły okoliczności, w wyniku których Grupa winna utworzyć odpisy aktualizujące wartości niematerialne i prawne. 
Koszty amortyzacji wartości niematerialnych i prawnych zostały w całości ujęte w kosztach ogólnego zarządu.
Na wartościach niematerialnych i prawnych nie ustanowiono żadnych zabezpieczeń. 

Nota 2. Rzeczowe aktywa trwałe
RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE	30.06.2007	31.12.2006	
a) rzeczowe aktywa trwałe, w tym: 		5.872.539,17	5.534.553,46	
    - grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu) 		1.347.188,68	1.470.385,40	
    - budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej		107.654,66	109.522,34	
    - urządzenia techniczne i maszyny		774.681,50	713.207,83	
    - środki transportu		2.703.675,79	2.198.823,23	
    - inne rzeczowe aktywa trwałe		939.338,54	1.042.614,66	
Rzeczowe aktywa trwałe razem		5.872.539,17	5.534.553,46	

 	Grunty
i budynki	Środki 
transportu	Urządzenia
i pozostałe środki trwałe	Razem	
WARTOŚĆ BRUTTO	 	 	 	 	
Saldo na 1 stycznia 2006		3.956.011,15	3.225.747,76	3.796.562,87	10.978.321,78	
Zwiększenia 		-	1.143.440,00	708.219,58	1.851.659,58	
(Zmniejszenia) 		(2.052.124,99)	(608.385,88)	(361.628,65)	(3.022.139,52)	
Saldo na 31 grudnia 2006		1.903.886,16	3.760.801,88	4.143.153,80	9.807.841,84	
Zwiększenia 		225.498,80	887.712,35	371.169,72	1.484.380,87	
(Zmniejszenia) 		(313.202,34)	(99.237,08)	(179.262,54)	(591.701,96)	
Saldo na 30 czerwca 2007		1.816.182,62	4.549.277,15	4.335.060,98	10.700.520,75	
					
SKUMULOWANA AMORTYZACJA	
Saldo na 1 stycznia 2006		273.013,21	1.396.016,90	2.043.942,46	3.712.972,57	
Zwiększenia		65.691,51	664.656,00	653.842,54	1.384.190,05	
(Zmniejszenia) 		(14.726,30)	(498.694,25)	(310.453,69)	(823.874,24)	
Saldo na 31 grudnia 2006		323.978,42	1.561.978,65	2.387.331,31	4.273.288,38	
Zwiększenia		37.360,86	361.326,95	392.978,77	791.666,58	
(Zmniejszenia) 		-	(77.704,24)	(159.269,14)	(236.973,38)	
Saldo na 30 czerwca 2007		361.339,28	1.845.601,36	2.621.040,94	4.827.981,58	
WARTOŚĆ BILANSOWA					
na 31 grudnia 2006		1.579.907,74	2.198.823,23	1.755.822,49	5.534.553,46	
na 30 czerwca 2007		1.454.843,34	2.703.675,79	1.714.020,04	5.872.539,17	

Na dzień 31 grudnia 2006 roku Grupa utworzyła odpis aktualizacyjny na rzeczowe aktywa trwałe w wysokości netto 1.455.053,97 zł w tym grunty 190.005,62 zł i 1.265.048,35 zł budowle. Powyższa kwota została odpowiednio ujęta w pozycji zmniejszeń w powyższej tabeli. Na dzień 30 czerwca 2007 roku wartość odpisów aktualizujących rzeczowe aktywa trwałe wynosiła 1.229.555,17 zł. w tym grunty 0,00 zł i 1.229.555,17 zł budowle.
Zwiększenia rzeczowych aktywów trwałych nastąpiły w wyniku ich nabycia lub też w wyniku wytworzenia we własnym zakresie.
Poniższa tabela prezentuje rzeczowe aktywa trwałe w wartości netto wytworzone we własnym zakresie.
 	30.06.2007	31.12.2006	
Budynki (pojedyncze lokale użytkowe) 		77.819,20	78.890,08	
Budowle		29.835,46	30.632,26	
Rzeczowe aktywa trwałe wytworzone we własnym zakresie w wartości netto-razem	107.654,66	109.522,34	
Koszty amortyzacji rzeczowych aktywów trwałych zostały w całości ujęte w kosztach ogólnego zarządu.

Na środkach trwałych nie ustanowiono żadnych zabezpieczeń. 

RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE BILANSOWE 
(STRUKTURA WŁASNOŚCIOWA)	30.06.2007	31.12.2006	
własne		2.993.035,68	3.181.393,42	
używane na podstawie umowy najmu, dzierżawy 
lub innej umowy, w tym umowy leasingu, w tym: 		2.879.503,49	2.353.160,04	
   - leasing		2.879.503,49	2.353.160,04	
Rzeczowe aktywa trwałe bilansowe razem		5.872.539,17	5.534.553,46	

RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE 
WYKAZYWANE POZABILANSOWO	30.06.2007	31.12.2006	
używane na podstawie umowy najmu, dzierżawy 
lub innej umowy, w tym umowy leasingu, w tym: 		287.000,00	232.500,00	
    - wartość ewidencyjna przedmiotów leasingu operacyjnego		287.000,00	232.500,00	
Nota 3. Aktywa dostępne do sprzedaży
	30.06.2007	31.12.2006	
Aktywa dostępne do sprzedaży brutto		1.347.188,68	1.660.391,02	
Odpis aktualizujący aktywa dostępne do sprzedaży 		-	(190.005,62)	
Aktywa dostępne do sprzedaży netto		1.347.188,68	1.470.385,40	
Rzeczowe aktywa trwałe na sprzedaż są to działki budowlane przeznaczone na sprzedaż. 
Nota 4. Leasing
Grupa jest stroną umów leasingowych (leasingobiorcą) środków trwałych, które są rozpatrywane księgowo jako leasing finansowy. Umowy leasingu są zawierane co do zasady na okres 3 lat i w związku z tym wszystkie zobowiązania są w przedziale do 3 lat. Przedmiotami leasingu są samochody. Umowy zawierają klauzulę o możliwości nabycia środków trwałych po zakończeniu okresu leasingu.

LEASING	30.06.2007	31.12.2006	
Środki trwałe brutto 		4.430.053,01	3.597.633,45	
Umorzenie 		(1.550.549,52)	(1.244.473,41)	
Wartość bilansowa rzeczowych składników majątku trwałego 		2.879.503,49	2.353.160,04	
% środków trwałych leasingowanych do ogółu środków trwałych		49,03%	42,52%	
Zobowiązanie leasingowe		1.641.128,90	1.277.076,17	
Amortyzacja przedmiotów leasingu 
rozpoznana jako koszt operacyjny 		346.048,82	581.805,95	
Odsetki od umów leasingowych rozpoznane jako koszt finansowy		55.167,84	99.157,53	
Wartość godziwa zobowiązań z tytułu leasingu odpowiada ich wartości księgowej. 
Zabezpieczeniem zobowiązań Grupy z tytułu leasingu finansowego są przedmioty leasingu.
Wartość minimalnych opłat leasingowych oraz ich wartość bieżąca nie różni się istotnie od wartości zobowiązania leasingowego wykazanego w pasywach bilansu jako zobowiązanie krótko- i długoterminowe.
Nota 5. Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i współkontrolowanych 
Grupa posiada 46% udziału w kapitale przy 50% udziału w zarządzie spółki Dom Development Grunty  sp. z o.o., która zajmuje się obrotem nieruchomościami gruntowymi. Wartość udziałów w cenie nabycia wynosiła 23.580,00 zł na dzień 31 grudnia 2006 oraz 23.580,00 zł na dzień 31 grudnia 2005 roku. Ze względu na straty księgowe udziały te zostały przeszacowane do wartości 0 zł na dzień 31 grudnia 2006 i 2005 roku.
Grupa posiada poprzez Spółkę 49,26% udziału w kapitale przy 0% udziału w zarządzie Towarzystwa Ubezpieczeń Wzajemnych „Bezpieczny Dom” („Towarzystwo”). Ponadto spółka współkontrolowana Fort Mokotów sp. z o.o. posiada 4,93% udziałów w Towarzystwie. Wartość nominalna udziałów Towarzystwa należąca do Grupy wynosi 1.049.000,00 zł. Z powodu poniesionej przez Towarzystwo straty w 2005 r., udziały zostały przeszacowane do wartości 825.924,00 zł na dzień 31 grudnia 2006 roku. Wartość ta pozostała na niezmienionym poziomie na dzień 30 czerwca 2007 r.

Skrócone informacje dotyczące jednostek stowarzyszonych 
Dom Development Grunty sp. z o.o.	
Dzień bilansowy 	30.06.2007	31.12.2006	
Dane finansowe: 			
Aktywa obrotowe 		185.519.793,13	33.458.895,99	
Aktywa trwałe  		26.000,00	6.000,00	
Kapitały własne 		(131.187,85)	(125.044,07)	
Zobowiązania krótkoterminowe 		185.676.980,98	33.589.940,06	
Zobowiązania długoterminowe 		-	-	
Przychody operacyjne  		10.172,00	23.190.982,61	
Wynik finansowy netto 		(14.211,72)	(8.067,94)	
Wartość udziałów ewidencjonowana w Spółce w cenie nabycia 		23.580,00 	23.580,00 	
Odpis aktualizujący  		(23.580,00) 	(23.580,00) 	
Wartość bilansowa udziałów netto 		- 	- 	
Udział 		46%	46%	

Towarzystwo Ubezpieczeń Wzajemnych „Bezpieczny Dom” 	
Dzień bilansowy 	30.06.2007	31.12.2006	
Dane finansowe: 			
Aktywa ogółem 		4.012.000,00	3.903.516,99	
Kapitały własne 		2.119.000,00	1.869.797,79	
Wynik finansowy netto 		249.000,00	167.250,79	
Udziały w wartości nominalnej .....................................................................................	1.049.000,00	1.049.000,00	
Udział (a) 		51,68%	51,68%	
‘(a) Udział Grupy został policzony z uwzględnieniem udziałów posiadanych przez Fort Mokotów Sp. z o.o.
	
Skrócone informacje dotyczące jednostki współkontrolowanej
Fort Mokotów sp. z o.o. (b,c) 			
Dzień bilansowy 	30.06.2007	31.12.2006	
Dane finansowe: 			
Aktywa obrotowe 		62.357.165,68	146.777.307,54	
Aktywa trwałe  		291.987,85	333.695,20	
Kapitały własne 		40.169.024,91	95.664.945,11	
Zobowiązania krótkoterminowe 		6.254.804,50	17.467.605,77	
Zobowiązania długoterminowe 		1.231.477,88	1.244.778,97	
Przychody operacyjne		16.155.655,12	314.098.205,25	
Koszty operacyjne 		12.572.639,58	230.734.286,31	
Wynik finansowy netto 		4.504.079,80	69.863.183,91	
Udział 		49%	49%	
(b)  Dla potrzeb sprawozdania wg MSR/MSSF spółka Fort Mokotów sp. z o.o. jest konsolidowana metodą proporcjonalną 
       i jest traktowana jako wspólne przedsięwzięcie.	
(c)  Dane bilansowe oraz dane rachunku zysków i strat zostały dostosowane do polityki rachunkowości jednostki dominującej.	
Poniżej przestawiono wpływ aktualizacji wartości udziałów jednostek stowarzyszonych na rachunek zysków i strat w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym:
	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
Aktualizacja wartości udziałów jednostek stowarzyszonych 		-	(46.695,00)	
Grupa wycenia udziały w jednostkach stowarzyszonych metodą praw własności w skonsolidowanym rachunku zysków i strat w pozycji „Pozostałe przychody operacyjne” lub „Pozostałe koszty operacyjne”. Ze względu na fakt, że kwoty dotyczące jednostek stowarzyszonych z punktu widzenia skonsolidowanego rachunku zysków i strat są nieistotne, nie są one wykazywane odrębnie. 
Nota 6. Należności długoterminowe
Według stanu na dzień 30 czerwca 2007 roku i 31 grudnia 2006 roku Grupa wykazuje należności długoterminowe z tytułu kaucji w wysokości odpowiednio 11.517.905,36 zł na dzień 30 czerwca 2007 r. oraz 1.517.905,36 zł na dzień 31 grudnia 2006 r.. Wszystkie te należności są denominowane w polskich złotych. 
Nie ma konieczności utworzenia odpisów aktualizujących wartość należności długoterminowych.
Nota 7. Zapasy
ZAPASY	30.06.2007	31.12.2006	
Zaliczki na dostawy 		202.074.161,96	104.632.284,25	
 	w tym: według ceny nabycia/kosztu wytworzenia 		202.074.161,96	104.632.284,25	
 	w tym: odpis aktualizujący 		-	-	
Półprodukty i produkcja w toku 		520.393.603,81	477.574.316,97	
 	w tym: według ceny nabycia/kosztu wytworzenia 		524.006.835,89	481.187.549,05	
 	w tym: odpis aktualizujący 		(3.613.232,08)	(3.613.232,08)	
Wyroby gotowe 		36.488.727,75	12.657.912,23	
 	w tym: według ceny nabycia/kosztu wytworzenia 		37.567.810,61	13.808.292,07	
 	w tym: odpis aktualizujący 		(1.079.082,86)	(1.150.379,84)	
Towary 		245.000,00	-	
 	w tym: według ceny nabycia/kosztu wytworzenia 		245.000,00	-	
 	w tym: odpis aktualizujący 		-	-	
Razem 		759.201.493,52	594.864.513,45	

ODPISY AKTUALIZUJĄCE WARTOŚĆ ZAPASÓW	
Saldo na dzień 1 stycznia 2007 		4.763.611,92	
Zwiększenie 		3.673,52	
Wykorzystanie 		-	
Rozwiązanie 		74.970,50	
Saldo na dzień 30 czerwca 2007 		4.692.314,94	
Saldo na dzień 1 stycznia 2006 		3.336.449,24	
Zwiększenie 		4.125.222,74	
Wykorzystanie 		-	
Rozwiązanie 		2.698.060,06	
Saldo na dzień 31 grudnia 2006 		4.763.611,92	
Koszty i przychody związane z utworzeniem i rozwiązaniem odpisów aktualizujących ujęte są w pozostałej działalności operacyjnej.

Wartość bilansowa zapasów stanowiących zabezpieczenie spłaty zobowiązań 
ZABEZPIECZENIE NA ZAPASACH – HIPOTEKA	30.06.2007	31.12.2006	
Wartość bilansowa zapasów stanowiących zabezpieczenie 
zobowiązań 		252.378.603,05	203.611.779,32	
Kwota zabezpieczenia – zakup nieruchomości 		60.000.000,00	60.000.000,00	
Kwota zabezpieczenia – kredyty 		254.794.130,98	229.571.730,78	
Kwota zabezpieczenia – obligacje 		160.000.000,00	160.000.000,00	
Prace przygotowawcze
W przypadku braku pewności co do możliwości zakupu ziemi dla potencjalnego projektu, koszty prac przygotowawczych związanych z tymi projektami obciążają skonsolidowany rachunek zysków i strat Grupy w okresie, w którym powstały. Pozostałe prace przygotowawcze są aktywowane w produkcji w toku.
Poniższa tabela prezentuje prace przygotowawcze rozpoznane w rachunku zysków i strat.
	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-31.12.2006	
Prace przygotowawcze 		321.879,29	692.591,19	
Kontrakty budowlane
Przychody, koszty i produkcja w toku są księgowane przy użyciu metody procentowej opisanej w części zatytułowanej „Wprowadzenie do skonsolidowanego sprawozdania finansowego”.
ROZLICZANIE PRODUKCJI W TOKU	30.06.2007	31.12.2006	
			
Planowane przychody z bieżących projektów 		1.548.227.000,00	1.226.525.000,00	
Planowane koszty bieżących projektów 		960.025.310,31	745.557.462,78	
Planowana marża na bieżących projektach 		588.201.689,69	480.967.537,22	
 			
Skumulowane przychody rozpoznane w rachunku zysków i strat 		668.327.438,12	326.946.250,18	
Skumulowane koszty rozpoznane w rachunku zysków i strat 		408.328.750,54	202.882.430,13	
Skumulowana marża rozpoznana w rachunku zysków i strat 		259.998.687,58	124.063.820,05	
 			
Marża pozostająca do rozpoznania w następnych okresach 		328.203.002,11	356.903.717,17	
Procent marży pozostającej do rozpoznania w następnych okresach 		55,80%	74,21%	
Produkcja w toku jest kalkulowana przy użyciu metody procentowej opisanej w części zatytułowanej „Wprowadzenie do skonsolidowanego sprawozdania finansowego”.
Poniżej przedstawiono wartość zobowiązań z tytułu kaucji gwarancyjnych zatrzymanych w związku z realizacją projektów developerskich. 
 	30.06.2007	31.12.2006	
Zatrzymane kaucje gwarancyjne 		22.800.842,33	24.229.227,62	
Nota 8.  Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
Na dzień bilansowy należności handlowe i inne należności wyniosły 60.807.971,57 zł na dzień 31 grudnia 2006 oraz 32.782.833,02 zł na 30 czerwca 2007 r. 
Grupa utworzyła odpisy aktualizujące wartość należności, które zostały ujęte w pozostałych kosztach operacyjnych.
Odpisy aktualizujące zostały utworzone zgodnie z najlepszą wiedzą i doświadczeniem Grupy.

STRUKTURA WIEKOWA NALEŻNOŚCI HANDLOWYCH 	
30.06.2007	
31.12.2006	
Do 3 miesięcy 		24.513.682,77	19.429.489,08	
Powyżej 3 miesięcy do 6 miesięcy 		3.100.709,08	1.694.816,84	
Powyżej 6 miesięcy do 1 roku 		975.146,74	2.050.847,96	
Powyżej 1 roku 		2.778.983,00	1.848.617,53	
Należności z tytułu dostaw i usług, brutto 		31.368.521,59	25.023.771,41	
Odpisy aktualizujące wartość należności 		(1.347.129,64)	(1.068.749,65)	
Należności z tytułu dostaw i usług, netto 		30.021.391,95	23.955.021,76	

NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG, ORAZ INNE NALEŻNOŚCI 	30.06.2007	31.12.2006	
Należności handlowe		30.021.391,95	23.955.021,76	
Należności od jednostek powiązanych		154.513,90	29.360,46	
Należności z tytułu podatków		756.727,93	36.807.175,53	
Pozostałe należności		1.850.199,24	16.413,82	
Razem 		32.782.833,02	60.807.971,57	

ZMIANA STANU ODPISÓW AKTUALIZUJĄCYCH WARTOŚĆ NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG, ORAZ INNE NALEŻNOŚCI	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-31.12.2006	
Stan na początek okresu 		5.894.703,65	6.356.997,76	
a) Zwiększenia 		342.625,00	300.000,00	
b) Zmniejszenia 		4.590.199,01	762.294,11	
Stan na koniec okresu 		1.647.129,64	5.894.703,65	
Na dni bilansowe  nie występowały należności z tytułu dostaw i usług oraz inne należności w walutach obcych.
Koszty i przychody związane z utworzeniem i rozwiązaniem odpisów aktualizujących rozpoznane są w pozostałej działalności operacyjnej.

Nota 9.  Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty są to środki pieniężne w banku i w kasie oraz krótkoterminowe aktywa finansowe o terminie zapadalności do 3 miesięcy. Wartość księgowa tych aktywów odpowiada ich wartości godziwej.
ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY	30.06.2007	31.12.2006	
Środki pieniężne w banku i kasie 		21.671.957,70	10.302.819,25	
Lokaty krótkoterminowe i bony skarbowe 		179.461.659,52	216.934.184,07	
Inne 		1.353.593,96	297.963,21	
Razem 		202.487.211,18	227.534.966,53	

Nota 10.  Pozostałe aktywa obrotowe
	30.06.2007	31.12.2006	
POZOSTAŁE AKTYWA OBROTOWE 		7.112.803,59	23.669.995,65	
W tym:			
Należności do zafakturowania w przyszłych okresach 
związane z ukończonymi projektami 		3.992.644,17	21.444.241,58	
Rozliczenia międzyokresowe kosztów 		3.120.159,42	2.225.754,07	
Wszystkie niezafakturowane kwoty dotyczące sprzedanych obiektów na osiedlach oddanych do użytkowania są księgowane w bilansie jako pozostałe aktywa obrotowe.

Nota 11.  Kapitał zakładowy
KAPITAŁ ZAKŁADOWY (STRUKTURA) NA DZIEŃ 30.06.2007	
Seria / emisja	Rodzaj akcji	Rodzaj uprzywilejowania akcji	Rodzaj ograniczenia praw do akcji	Liczba 
akcji	Wartość serii / emisji wg wartości nominalnej	Sposób pokrycia kapitału	Data rejestracji	Prawo do dywidendy (od daty)	
A	Na okaziciela	-	-	21.344.490	21.344.490	gotówka	12.09.2006	12.09.2006	
F	Na okaziciela	-	-	2.705.882	2.705.882	gotówka	31.10.2006	31.10.2006	
H	Na okaziciela	-	-	172.200	172.200	gotówka	14.02.2007	14.02.2007	
I	Na okaziciela	-	-	92.700	92.700	gotówka	14.02.2007	14.02.2007	
J	Na okaziciela	-	-	96.750	96.750	gotówka	14.02.2007	14.02.2007	
L	Na okaziciela	-	-	148.200	148.200	gotówka	14.02.2007	14.02.2007	
Liczba akcji razem 		24.560.222	 	 	 	 	
Kapitał zakładowy razem 		 	24.560.222	 	 	 	
Wartość nominalna jednej akcji = 1 zł 	 	 	 	 	 	

	
KAPITAŁ ZAKŁADOWY (STRUKTURA) NA DZIEŃ 31.12.2006	
Seria / emisja	Rodzaj akcji	Rodzaj uprzywilejowania akcji	Rodzaj ograniczenia praw do akcji	Liczba 
akcji	Wartość serii / emisji wg wartości nominalnej	Sposób pokrycia kapitału	Data rejestracji	Prawo do dywidendy (od daty)	
A	Na okaziciela	-	-	21.344.490	21.344.490	gotówka	12.09.2006	12.09.2006	
F	Na okaziciela	-	-	2.705.882	2.705.882	gotówka	31.10.2006	31.10.2006	
Liczba akcji razem 		24.050.372	 	 	 	 	
Kapitał zakładowy razem 		 	24.050.372	 	 	 	
Wartość nominalna jednej akcji = 1 zł 	 	 	 	 	 	

W dniu 27 października 2006 r. została zawarta z CDM PEKAO S.A. umowa objęcia 96.750 akcji serii J w podwyższonym kapitale zakładowym Dom Development S.A.. (powyższe akcje dotyczą Programu IB Opcji Menedżerskich a CDM PEKAO S.A., na podstawie umowy powierniczej z dnia 26 października 2006 r. CDM PEKAO S.A. pełni rolę powiernika w tym programie).

Opis zmian w kapitale zakładowym Spółki w okresie od 1 stycznia 2007 r. do daty sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego.
•	w dniu 29 grudnia 2006 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło Uchwałę nr 8 w sprawie zmiany uchwały nr 5 z dnia 2 sierpnia 2006 roku w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego, z kwoty 24.050.372 zł do kwoty 24.560.222 poprzez emisję 172.200 akcji zwykłych na okaziciela serii H, 92.700 akcji zwykłych na okaziciela serii I, 96.750 akcji zwykłych na okaziciela serii J oraz 148.200 akcji zwykłych na okaziciela serii L;
•	W dniu 14 lutego 2007 r. Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sadowego wydał postanowienie w sprawie zarejestrowania podwyższenia kapitału zakładowego do kwoty 24.560.222 zł. w związku emisją 172.200 akcji zwykłych na okaziciela serii H, 92.700 akcji zwykłych na okaziciela serii I, 96.750 akcji zwykłych na okaziciela serii J oraz 148.200 akcji zwykłych na okaziciela serii L.

Wykaz akcjonariuszy posiadających  bezpośrednio lub pośrednio  przez podmioty zależne co najmniej 5 % ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy na dzień 30 czerwca 2007
		Akcje		% kapitału	Liczba głosów na WZA		%  głosów na WZA	
Dom Development B.V.		15.496.386		63,10	15.496.386		63,10		
Jarosław Szanajca			1.759.050		7,16	1.759.050		7,16		
Grzegorz Kiełpsz			1.410.750		5,74	1.410.750		5,74		

Zestawienie stanu posiadania akcji Dom Development S.A.  lub uprawnień do nich (opcji) przez osoby zarządzające i nadzorujące Dom Development SA na dzień 30 czerwca 2007
		Akcje		Opcje na akcje		                    Razem	
Zarząd								
Jarosław Szanajca			1.759.050				1.759.050		
Grzegorz Kiełpsz			1.410.750				1.410.750		
Janusz Zalewski			399.600		40.588		440.188		
Janusz Stolarczyk			106.200		5.850		112.050		
Terry Roydon			58.500		50.000		108.500		
Rada Nadzorcza								
Zygmunt Kostkiewicz		44.000		-		44.000		

Nota 12.  Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej pomniejszona o akcje własne
ZMIANA STANU NADWYŻKI ZE SPRZEDAŻY AKCJI POWYŻEJ ICH WARTOŚCI NOMINALNEJ POMNIEJSZONEJ O AKCJE WŁASNE	01.01-
-30.06.2007	01.01-
31.12.2006	
Stan na początek okresu 		230.370.719,33	10.819.818,87	
Zmniejszenia/zwiększenia z tytułu nabycia/sprzedaży akcji własnych 		1.163.943,94	(71.570,89)	
Zwiększenia z tytułu emisji publicznej nowych akcji serii F 		-	219.622.471,35	
Stan na koniec okresu 		
231.534.663,27	
230.370.719,33	
W okresie sześciu miesięcy zakończonym 30 czerwca 2007 r. wartość pozycji „Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej pomniejszona o akcje własne” powiększyła się o 1.163.943,94zł w wyniku rejestracji 509.850 akcji na okaziciela (akcje serii H, I, J oraz L).
W roku 2006 w wyniku publicznej emisji nadwyżka z tytułu emisji akcji powyżej wartości nominalnej zwiększyła się o 219.622.471,35 zł. Wpływy z tytułu emisji akcji wyniosły 229.999.970 zł, z czego 2.705.882 zł zostało odniesione na kapitał zakładowy (wartość nominalna akcji serii F) a 227.294.088,00 zł stanowi nadwyżkę z tytułu emisji akcji powyżej wartości nominalnej. Koszty emisji wyniosły 9.471.131,65 zł i zostały pomniejszone o kwotę 1.799.515,00 zł odpowiadającego im zmniejszenia zobowiązania z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych.

Akcje własne 

W okresie sześciu miesięcy kończącym się 30 czerwca 2007 r. Spółka nie posiadała akcji własnych. 
Stan posiadania przez Spółkę akcji własnych w okresie od pierwszego stycznia do 31 grudnia 2006 roku prezentuje poniższa tabela: 

TABELA ZMIAN AKCJI WŁASNYCH w okresie  01.01.2006-31.12.2006	
 	Seria	Liczba akcji	Wartość nominalna	Wartość
bilansowa	Sposób nabycia
oraz przeznaczenie	
stan na 01.01.2006 r.	E	417.150	417.150,00	1.650.495,97	Akcje nabyte w wyniku przejęcia spółki Dom Development Capital sp. z o.o. przez jednostkę  dominującą w 2003 roku. Akcje wyemitowane w ramach Programu Opcji Menedżerskich* 
(Plan Motywacyjny I)	
	F	36.000	36.000,00	149.760,00	Akcje nabyte od byłego członka kadry kierowniczej Spółki	
	Razem	453.150	453.150,00	1.800.255,97		
Zwiększenia	F	172.200	172.200,00	482.160,00	Akcje nabyte w celu umorzenia	
	G	92.700	92.700,00	220.626,00		
Zmniejszenia	F	(36.000)	(36.000,00)	(149.760,00)	Sprzedaż akcji członkowi Rady Nadzorczej 	
	E	(72.000)	(72.000,00)	(284.875,25)	Sprzedaż akcji członkom Zarządu i Rady Nadzorczej (wykonane opcje na akcje)	
	E	(77.700)	(77.700,00)	(307.427,87)		
	E	(22.500)	(22.500,00)	(89.023,52)		
	E	(417.150)	(417.150,00)	(1.451.329,33)	Umorzenie akcji własnych	
	G	(92.700)	(92.700,00)	(220.626,00)		
stan na 31.12.2006 r.	
Razem	
-	
-	
-	 	
*  Program Opcji Menedżerskich opisany jest w nocie 38.

Nota 13.  Dodatkowe informacje dotyczące kapitałów własnych
Na dzień 30 czerwca 2007 r. oraz 31 grudnia 2006 r. akcje Spółki nie były własnością jej jednostek podporządkowanych. 
W jednostkach zależnych, które są konsolidowane metodą pełną, nie występują kapitały mniejszości, ponieważ Spółka posiada 100% ich kapitału zakładowego.

Nota 14.  Kredyty i pożyczki
Pożyczki
Na dzień 30 czerwca 2007 r. oraz 31 grudnia 2006 r. Grupa nie posiadała żadnych pożyczek.

Kredyty
KREDYTY WEDŁUG TERMINU WYMAGALNOŚCI	30.06.2007		31.12.2006	
Do 1 roku 		105.521.389,25	 	98.915.383,99	
Powyżej 1 roku do 2 lat 		15.691.000,00	 	22.200.000,00	
Powyżej 2 lat do 5 lat 		-	 	-	
Powyżej 5 lat 		-	 	-	
Razem kredyty 		121.212.389,25	 	121.115.383,99	
W tym:  długoterminowe 		15.691.000,00		22.200.000,00	
            krótkoterminowe 		105.521.389,25		98.915.383,99	

Na dzień 30 czerwca 2007 r. oraz 31 grudnia 2006 r. wszystkie kredyty były zaciągnięte w złotych polskich i Grupa nie posiadała kredytów w walutach obcych.

ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU KREDYTÓW na 30.06.2007 r.	
Bank	Siedziba banku	Kwota kredytu wg umowy	Waluta i kwota kredytu pozostała do spłaty (bez odsetek)	Warunki oprocentowania	Termin spłaty	
		w tysiącach	Waluta	w tysiącach	waluta			
PKO BP S.A.	Warszawa	10.080	zł	504	zł		WIBOR 1M+ 
marża banku*		01.07.2007	
PKO BP	Warszawa	11.380	zł	6.503	zł		WIBOR 1M+ 
marża banku*		01.10.2007	
BOŚ S.A.	Warszawa	35.000	zł	20.107	zł		WIBOR 1M+ 
marża banku*		31.12.2007	
PeKao SA	Warszawa	18.875	zł	7.550	zł		WIBOR 1M+ 
marża banku*		30.11.2007	
PeKao SA	Warszawa	18.956	zł	13.269	zł		WIBOR 1M+ 
marża banku*		29.02.2008	
PKO BP S.A.	Warszawa	40.000	zł	7.782	zł		WIBOR 1M+ 
marża banku*		15.03.2007	
BOŚ S.A.	Warszawa	40.000	zł	36.788	zł		WIBOR 1M+ 
marża banku*		30.09.2008	
PKO BP S.A.	Warszawa	7.241	zł	7.241	zł		WIBOR 1M+ 
marża banku*		01.04.2009	
BOŚ S.A.	Warszawa	30.000	zł	21.468	zł		WIBOR 1M+ 
marża banku*		23.04.2008	
										
Razem		211.532		121.212						
*) Nieujawniona ze względów handlowych.
 
Zarząd Grupy szacuje, że wartość godziwa kredytów i pożyczek zaciągniętych przez Grupę jest w przybliżeniu równa wartości księgowej tych kredytów i pożyczek.

Nota 15.  Zobowiązanie i aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

ZOBOWIĄZANIE I AKTYWA NA PODATEK ODROCZONY – wpływ na skonsolidowany bilans	
	30.06.2007	31.12.2006	
Zobowiązanie z tytułu odroczonego podatku dochodowego	 	
Różnice kursowe		35.855,00	37.933,00	
Odsetki naliczone 		256.136,00	52.537,63	
Zysk z rozliczenia umów na osiedlach rozliczanych z zastosowaniem metody procentowej 		49.399.751,00	23.572.126,00	
Wynik na sprzedaży lokali , dla których nie zawarto jeszcze umów przeniesienia własności 		17.331.148,19	27.628.151,62	
Rezerwa na przychody z tyt. sprzedaży 		561.672,67	541.587,00	
Pozostałe 		176.662,34	171.901,00	
Razem zobowiązanie z tytułu odroczonego podatku dochodowego 		67.761.225,20	52.004.236,25	
Odniesione na wynik finansowy 		67.761.225,20	52.004.236,25	
Odniesione na kapitał własny 		-	-	
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego			
Rezerwa na koszty osiedli 		777.538,00	1.090.229,00	
Aktualizacja wyceny zapasów 		865.156,00	878.702,00	
Aktualizacja wyceny aktywów trwałych 		-	36.101,00	
Odpisy aktualizujące należności i pozostałe rezerwy 		1.233.466,71	850.731,92	
Rezerwa na świadczenia pracownicze 		614.078,00	791.090,00	
Rezerwa na koszty 		1.944.281,46	1.450.098,00	
Strata podatkowa za 2002-2004 r. do rozliczenia przez Fort Mokotów 		-	1.545.032,67	
Pozostałe rezerwy (Fort Mokotów) 		4.837,12	61.579,55	
Wyłączenia konsolidacyjne 		792.298,00	770.173,00	
Pozostałe 		47.286,00	43.528,00	
Razem aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 		6.278.941,29	7.517.265,14	
Odniesione na wynik finansowy 		6.278.941,29	7.517.265,14	
Odniesione na kapitał własny 		-	-	

PODATEK ODROCZONY – wpływ na skonsolidowany rachunek zysków i strat	
	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-31.12.2006	
Zobowiązanie z tytułu odroczonego podatku dochodowego	 	
Różnice kursowe 		(2.078,00)	(522.785,00)	
Odsetki naliczone 		203.598,37	(31.678,43)	
Zysk z rozliczenia umów na osiedlach rozliczanych z zastosowaniem metody procentowej 		25.827.625,00	5.965.376,87	
Wynik na sprzedaży lokali , dla których nie zawarto jeszcze umów przeniesienia własności		(10.297.003,43)	14.926.030,62	
Rezerwa na przychody z tytułu sprzedaży 		20.085,67	(3.124.989,00)	
Pozostałe 		4.761,34	(185.130,00)	
Razem zobowiązanie z tytułu odroczonego podatku dochodowego 		15.756.988,95	17.026.825,06	
			
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego			
Rezerwa na koszt osiedli 		(312.691,00)	(221.970,00)	
Koszty sprzedanych produktów 		-	(322.163,00)	
Aktualizacja wyceny zapasów 		(13.546,00)	308.429,00	
Aktualizacja wyceny aktywów trwałych		(36.101,00)	36.101,00	
Odpisy aktualizujące należności i pozostałe rezerwy		382.734,79	208.699,92	
Rezerwa na świadczenia pracownicze 		(177.012,00)	304.137,00	
Rezerwa na koszty 		494.183,46	887.057,00	
Strata podatkowa do rozliczenia przez Dom Development S.A 		-	(1.654.538,00)	
Strata podatkowa za 2002-2004 r. do rozliczenia 
przez Fort Mokotów 		(1.545.032,67)	(1.545.033,51)	
Rezerwa na sprawy sporne 		-	(430.663,00)	
Pozostałe rezerwy (Fort Mokotów) 		(56.742,43)	(81.975,20)	
Wyłączenia konsolidacyjne 		22.125,00	275.233,00	
Koszty emisji akcji 		-	(1.799.515,00)	
Pozostałe 		3.758,00	(118.297,00)	
			
Razem aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 		(1.238.323,85)	(4.154.497,79)	
Netto rezerwa/aktywa na podatek odroczony – wpływ 
na rachunek zysków i strat 		16.995.312,80	21.181.322,85	
Nota 16. Obligacje 
OBLIGACJE	30.06.2007	31.12.2006	
Wartość nominalna wyemitowanych obligacji 		80.000.000,00	80.000.000,00	
Odsetki do zapłacenia na dzień bilansowy wykazane w pozycji „Rozliczenia międzyokresowe”  	
1.566.357,95	
1.594.138,05	
Na dzień 30 czerwca 2007 r. wyemitowane były dwie emisje obligacji przez Spółkę:
•	21 lipca 2004 r. Spółka wyemitowała obligacje serii A o wartości nominalnej 50.000.000 zł. Termin wykupu obligacji przypada na 21 lipca 2008 r., a odsetki w wysokości WIBOR 6M plus marża banku są płatne co pół roku do dnia rozliczenia. Odsetki są wymagalne w styczniu i w lipcu przez okres trwania umowy. Wpływy netto z emisji obligacji zostały przeznaczone na działalność statutową Grupy. Obligacje te są zabezpieczone hipoteką kaucyjną na nieruchomościach Spółki do kwoty 100.000.000 zł. 
Zgodnie z umową z bankami, w okresach półrocznych kończących się każdego 30 czerwca i 31 grudnia Spółka zobowiązała się utrzymywać na odpowiednim poziomie wybrane wskaźniki finansowe (zadłużenie odsetkowe/kapitały własne oraz EBIDTA/obsługa zadłużenia).
W dniu 28 sierpnia 2007 roku Spółka wykonała opcję CALL na podstawie Umowy o Obsługę i Gwarantowanie Emisji Obligacji, co opisano w nocie 44 „Istotne zdarzenia po dacie bilansowej”.
•	19 czerwca 2006 r. Spółka (zwana dalej „Emitentem”) wyemitowała 300 obligacji serii A o wartości nominalnej 100.000 złotych każda o łącznej wartości nominalnej 30.000.000 złotych na podstawie umowy o obsługę i gwarantowanie emisji obligacji z Powszechną Kasą Oszczędności Bank Polski S.A. Obligacje są zabezpieczone hipoteką kaucyjną na nieruchomościach Grupy do kwoty  60.000.000 zł.
Emisja miała miejsce na podstawie uchwały nr 1 Walnego Zgromadzenia Spółki  z dnia 24 marca 2006 r. o emisji obligacji w trybie art. 9 Ustawy o Obligacjach.
Dzień emisji – 19 czerwca 2006 r. Dzień wykupu – 19 czerwca 2011 r.
Środki pieniężne pochodzące z emisji są przeznaczane na finansowanie i refinansowanie działalności deweloperskiej Spółki w zakresie nabywania nieruchomości gruntowych oraz pokrywanie kosztów realizacji budowlanych projektów mieszkaniowych.
Zgodnie z treścią umowy o obsługę i gwarantowanie emisji obligacji z Powszechną Kasą Oszczędności Bank Polski S.A. w pierwszej kolejności miały być emitowane obligacje serii A i obligacje serii B, w następnej kolejności następne serie obligacji – w liczbie odpowiadającej wartości obligacji serii A, wobec których posiadający je obligatariusze wykonali opcję wykupu. Obligacje serii A są obligacjami zabezpieczonymi, a obligacje serii B i następnych emisji nie będą zabezpieczone. Obligacje serii A i B będą miały taką samą datę emisji. Na podstawie umowy Emitent zlecił bankowi przeprowadzenie emisji obligacji w ramach programu, w tym w szczególności przeprowadzenie oferty i sprzedaży obligacji, prowadzenie ewidencji obligacji oraz pełnienie funkcji agenta do spraw płatności. Bank zagwarantował nabycie obligacji serii A. Bank wykonuje swoje zobowiązanie z tytułu gwarantowania nabycia obligacji serii A poprzez objęcie i nabycie takiej liczby obligacji serii A, jakiej liczby obligacji serii B nie nabędą inwestorzy w związku z nie złożeniem przez nich zapisów na obligacje serii B lub nieopłaceniem przeznaczonych im do przydziału obligacji serii B, przy czym bank łącznie może nabyć 300 obligacji serii A. Obligacje serii A obejmowane przez bank jako gwaranta będą spełniały następujące parametry: data wykupu – 5 lat od dnia emisji; (ii) waluta emisji – złoty; (iii) okres odsetkowy – sześć miesięcy; (iv) stopa bazowa – 6M WIBOR plus marża banku; (v) zabezpieczenie – łączną hipoteką kaucyjną na określonych w umowie nieruchomościach do kwoty 60.000.000 zł. 
W przypadku emisji kolejnych serii obligacji skuteczny przydział takich obligacji inwestorom będzie powodować, że bank będzie miał prawo do wykonania wobec Emitenta obligacji wykupu obligacji serii A w liczbie obligacji przydzielonych inwestorom.
Emitentowi przysługuje prawo wykonania opcji call do wszystkich obligacji serii A lub do obligacji serii A o łącznej wartości nominalnej nie mniejszej niż 5.000.000 złotych. Obligatariuszom posiadających obligacje serii A przysługuje zaś prawo wykonania opcji put jedynie w stosunku do takiej liczby obligacji serii A, z których łączna cena sprzedaży nie będzie wyższa niż 50% wpływów netto Emitenta z emisji obligacji w trybie art. 9 pkt 1 Ustawy o Obligacjach.
Emitent zobowiązał się w okresie do całkowitego wykupu obligacji do utrzymywania - w okresach półrocznych kończących się każdego 30 czerwca i 31 grudnia za okres ostatnich 12 miesięcy - na odpowiednim poziomie wskaźniki finansowe (zadłużenie odsetkowe/kapitały własne oraz EBIDTA/obsługa zadłużenia).
Umowa zawiera m.in. następujące zobowiązania Emitenta: Emitent w okresie obowiązywania umowy nie będzie bez uprzedniej pisemnej zgody agenta zawierać innej umowy w przedmiocie programu emisji obligacji lub innych dłużnych papierów wartościowych oraz nie podawać do publicznej wiadomości informacji na temat działań mających na celu przeprowadzenie emisji obligacji lub innych dłużnych papierów wartościowych. Emitent bez zgody agenta nie zaciągnie żadnych innych zobowiązań pieniężnych o charakterze kredytowym lub gwarancyjnym, z wyłączeniem dozwolonego zadłużenia finansowego określonego w umowie. Emitent bez zgody agenta do dnia wykupu obligacji serii A nie ustanowi w drodze czynności cywilnoprawnych żadnych zabezpieczeń na składnikach majątkowych Emitenta. Zakaz ten nie dotyczy ustanawiania zabezpieczenia na majątku Emitenta płatności potencjalnych i zgłoszonych roszczeń organów skarbowych oraz roszczeń z tytułu zawieranych przez Emitenta umów przedwstępnych z nabywcami lokali na realizowanych inwestycjach.
Niewykonanie lub nienależyte wykonanie któregokolwiek z istotnych postanowień istotnych zobowiązań wynikających z umowy stanowi przypadek naruszenia skutkujący możliwością rozwiązania umowy bez wypowiedzenia.
Na dzień 30 czerwca 2007 r. i 31 grudnia 2006 r. wskaźniki finansowe Spółki wyszczególnione w umowie na obsługę obligacji utrzymywane były na odpowiednim poziomie. Wartości tych wskaźników są na bieżąco monitorowane.
Nota 17. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania
ZOBOWIĄZANIA Z TYTYŁU DOSTAW I USŁUG
ORAZ POZOSTAŁE ZOBOWIĄZANIA	30.06.2007	31.12.2006	
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług 		108.707.237,50	140.804.597,54	
Zobowiązania finansowe		12.430,57	11.277,61	
Fundusze Specjalne 		252.717,53	130.403,02	
Pozostałe zobowiązania 		404.123,35	2.855.070,39	
Razem 		109.376.508,95	143.801.348,56	
Nota 18. Krótkoterminowe zobowiązania z tytułu podatków
Na krótkoterminowe zobowiązania z tytułu podatków składają się w głównej mierze zobowiązania z tytułu ubezpieczeń społecznych oraz zobowiązania z tytułu podatku dochodowego od osób fizycznych i podatku dochodowego od osób prawnych.
Nota 19. Rezerwy krótkoterminowe 
REZERWY KRÓTKOTERMINOWE	30.06.2007	31.12.2006	
Stan na początek okresu obrotowego 		3.663.773,99	4.377.880,98	
Utworzenie rezerw w ciągu roku obrotowego 		5.821.323,93	3.663.773,99	
Wykorzystanie rezerw w ciągu roku obrotowego 		150.720,33	4.377.880,98	
Stan na koniec okresu obrotowego 		9.334.377,59	3.663.773,99	
Nota 20. Rozliczenia międzyokresowe kosztów i rozliczenia międzyokresowe przychodów
KRÓTKOTERMINOWE ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE	30.06.2007	31.12.2006	
Rozliczenia międzyokresowe kosztów, w tym: 		28.368.815,70	30.208.015,64	
Rezerwa na nie zafakturowane koszty produkcji w toku 		10.580.346,81	5.808.928,07	
Rezerwa na nie zafakturowane usługi 		131.240,00	176.531,85	
Rezerwa na koszty osiedli oddanych do użytkowania 		4.902.409,88	9.850.241,28	
Rezerwa na świadczenia pracownicze 		3.002.116,00	4.200.948,84	
Rezerwa na koszty zarządzania nieruchomościami 		6.180.247,00	6.348.543,49	
Rezerwa na koszty odsetek od kredytów i obligacji		1.566.357,95	2.185.032,64	
Różnice kursowe z wyceny kontraktów terminowych 		-	-	
Ugody i porozumienia z klientami 		-	-	
Rezerwa na koszty operacyjne 		-	-	
Pozostałe 		2.006.098,06	1.637.789,47	
			
Rozliczenia międzyokresowe przychodów, w tym: 		23.163.923,77	-	
Przychody przyszłych okresów dotyczące wpłat klientów jeszcze nie rozliczonych do 
rachunku zysków i strat 	 		23.163.923,77	-	
Pozostałe 		-	-	
Razem 		51.532.739,47	30.208.015,64	
Nota 21. Instrumenty finansowe
W przypadku istnienia znaczących pozycji walutowych, Grupa stosuje walutowe instrumenty pochodne typu forward i swap do zabezpieczania znaczących przyszłych transakcji walutowych. 
Na dzień 30 czerwca 2007 r. oraz 31 grudnia 2006 r. Grupa nie posiadała otwartych walutowych transakcji zabezpieczających.
Nota 22. Świadczenia po okresie zatrudnienia 
W Grupie nie ma programów świadczeń dla pracowników, a zatem świadczenia po okresie zatrudnienia nie są wypłacane.
Nota 23.  Aktywa i pasywa finansowe
Kategorie aktywów finansowych i zobowiązań finansowych oraz maksymalna ekspozycja na ryzyko kredytowe

AKTYWA I PASYWA  FINANSOWE	30.06.2007	31.12.2006	
AKTYWA FINANSOWE	tys. zł	tys. zł	
Długoterminowe należności 		11.518	1.518	
Należności handlowe 		30.021	23.955	
Należności od jednostek powiązanych 		155	29	
Lokaty krótkoterminowe 		91.781	216.934	
Pożyczki i należności, razem 		133.475	242.436	
			
Bony i obligacje skarbowe 		87.681	-	
Pozostałe 		2.006	3.823	
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat 
(przeznaczone do obrotu) 		89.687	3.823	
			
Środki pieniężne w banku i kasie 	 		21.672	10.303	
Maksymalna ekspozycja na ryzyko kredytowe 		244.834	256.562	

PASYWA FINANSOWE	tys. zł	tys. zł	
Zobowiązania z tytułu kredytów 		121.212	121.115	
Obligacje własne wyemitowane 		80.000	80.000	
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług 		109.377	143.801	
Zobowiązania finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu 		310.589	344.916	

Nota 24.  Zarządzanie Ryzykiem Finansowym

Spółka posiada ekspozycje na następujące rodzaje ryzyka finansowego
•	Ryzyko Rynkowe (ryzyko stopy procentowej 
•	Ryzyko Kredytowe
•	Ryzyko Płynności

Ryzyko Rynkowe
Ryzyko rynkowe jest takim rodzajem ryzyka, które odzwierciedla wpływ zmian cen rynkowych takich, jak kursy wymiany walut, stopy procentowe, czy ceny instrumentów kapitałowych, na przychody Grupy/Spółki lub na wartość posiadanych instrumentów finansowych.
Ryzyko rynkowe obejmuje głównie następujące rodzaje ryzyk:
•	ryzyko walutowe
•	ryzyko stopy procentowej
Ryzyko walutowe
Obecnie Grupa/Spółka nie posiada żadnych istotnych aktywów, pasywów oraz przyszłych płatności w walutach obcych, w związku z czym nie ma potrzeby zawierania walutowych instrumentów pochodnych zabezpieczających. 
Ryzyko stopy procentowej
Kredyty bankowe zaciągnięte przy zastosowaniu stałych stóp procentowych narażają Grupę na ryzyko wartości godziwej stopy procentowej. Kredyty i pożyczki zaciągnięte po zmiennych stopach procentowych powodują ryzyko przepływów pieniężnych. 
Według aktualnej struktury finansowania Grupa/Spółka nie posiada kredytów o stałym oprocentowaniu. Obecnie Grupa/Spółka posiada jedynie krótko i średnioterminowe kredyty i obligacje na zmienną stopę procentową, co powoduje ekspozycję na ryzyko przepływów pieniężnych.
Ponadto Spółka posiada krótkoterminowe lokaty bankowe, bony skarbowe oraz długoterminowe obligacje skarbowe oprocentowane wg zmiennej stopy procentowej, z których wysokość zysk uzależniony jest od zmiany bazowych stóp procentowych i częściowo równoważy ryzyko przepływów pieniężnych z tytułu finansowania.
Na datę bilansową Grupa/Spółka nie posiadała długoterminowych instrumentów finansowych oprocentowanych wg stałej stopy procentowej. 
Struktura instrumentów finansowych oprocentowanych wg zmiennej stopy procentowej na datę bilansową przedstawiała się następująco:

	30.06.2007	31.12.2006	
INSTRUMENTY ZMIENNOPROCENTOWE	tys. zł	tys. zł	
Aktywa finansowe 		179.462	216.934	
Pasywa finansowe 		201.212	201.115	
Razem, netto 		(21.750)	15.819	
Jako aktywa finansowe wykazane są oprocentowane aktywa finansowe, tj.  lokaty bankowe, bony i obligacje skarbowe. Jako zobowiązania finansowe wykazane są oprocentowane zobowiązania finansowe, tj.  kredyty, obligacje własne oraz zobowiązania z tytułu leasingu finansowego.

Analiza wrażliwości wysokości przepływów pieniężnych na zmianę stopy procentowe
Zmiana o 100 punktów bazowych („pb”) w oprocentowaniu instrumentów na datę bilansową zwiększyłaby (zmniejszyłaby) aktywa netto i rachunek zysków i strat o kwoty wykazane w poniższej tabeli. Analiza ta wykonana dla okresów 6 miesięcy zakłada, że wszystkie pozostałe zmienne pozostają stałe. 
 	Rachunek zysków i strat	Aktywa netto	
	Wzrost o 100 pb	Spadek o 100 pb 	Wzrost o 100 pb	Spadek o 100 pb 	
30 czerwca 2007	tys. zł	tys. zł	tys. zł	tys. zł	
Aktywa zmiennoprocentowe		897	-897	897	-897	
Pasywa zmiennoprocentowe *		671	-671	671	-671	
Wrażliwość netto 		226	-226	226	-226	
					
31 grudnia 2006	tys. zł	tys. zł	tys. zł	tys. zł	
Aktywa zmiennoprocentowe		1.085	-1.085	1.085	-1.085	
Pasywa zmiennoprocentowe *		671	-671	671	-671	
Wrażliwość netto 		414	-414	414	-414	
 * Koszty finansowe dotyczące  kredytów i obligacji są kapitalizowane przez Grupę do produkcji w toku. Koszty te przenoszone są stopniowo do rachunku zysków i strat razem z kosztami wytworzenia sprzedanych zapasów. W przedstawionej wyżej analizie przyjęto, że jedna trzecia kosztów finansowych naliczonych i skapitalizowanych w danym okresie jest odniesiona do rachunku zysków i strat wraz z kosztami wytworzenia sprzedanych zapasów danego okresu a pozostała część kosztów pozostaje na zapasach i zostanie odniesiona do rachunku zysków i strat w kolejnych okresach rozliczeniowych.
Ryzyko Kredytowe
Głównymi aktywami finansowymi spółki/Grupy są środki na rachunkach bankowych, gotówka, należności z tytułu dostaw i usług, inne należności oraz inwestycje, które reprezentują największą ekspozycję na ryzyko kredytowe w relacji do aktywów finansowych.
Ryzyko kredytowe Spółki/Grupy jest przede wszystkim przypisane do należności handlowych. Kwoty przedstawione w bilansie są kwotami netto, czyli z uwzględnieniem odpisów aktualizujących wartość wątpliwych należności oszacowanych przez Zarząd Spółki/Grupy na podstawie wcześniejszych doświadczeń, specyfiki prowadzonej działalności i ich oceny obecnego otoczenia gospodarczego.
Ryzyko kredytowe związane z funduszami płynnymi i pochodnymi instrumentami finansowymi jest ograniczone, ponieważ stronami transakcji są banki o ustalonej reputacji, posiadające wysoki rating kredytowy przyznany przez międzynarodowe agencje ratingowe.
Grupa nie posiada znaczącej koncentracji ryzyka kredytowego. Ryzyko rozłożone jest na dużą ilość partnerów i klientów. Ponadto należy zauważyć, że należności dotyczące głównej działalności Spółki/Grupy tj. sprzedaży mieszkań i domów jednorodzinnych, są w pełni zabezpieczone gdyż wydanie przedmiotu sprzedaży następuje po zapłaceniu przez nabywców całkowitej ceny wynikającej z umowy przedwstępnej sprzedaży.
Struktura należności handlowych w podziale na okres przeterminowania przedstawiona jest w nocie 8 „Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności”.

Ryzyko Płynności
Ryzyko płynności jest to ryzyko że Spółka/Grupa nie będzie w stanie regulować swoich zobowiązań finansowych w terminie ich zapadalności. Celem Grupy/Spółki jest zapewnienie, w najwyższym możliwym stopniu, że jej płynność będzie zawsze zachowana na poziomie pozwalającym na regulowanie zobowiązań w terminie ich zapadalności, bez ponoszenia niemożliwych do przyjęcia strat lub ryzyka narażenia na szwank reputacji Grupy/Spółki.
Poniższa tabela przedstawia zobowiązania finansowe Grupy/Spółki w rozbiciu na kontraktowe terminy zapadalności:
 	Wartość bilansowa	0 - 6 
miesięcy	6-12 
miesięcy	1 – 2
lata	2 – 5
Lat	
30 czerwca 2007	tys. zł	tys. zł	tys. zł	tys. zł	tys. zł	
Zobowiązania z tytułu kredytów		121.212	84.494	21.027	15.691	-	
Obligacje własne wyemitowane 		80.000	-	-	50.000	30.000	
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług		107.736	17.957	17.956	35.912	35.911	
Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego 		1.641	410	410	547	274	
Razem 		310.589	102.861	39.393	102.150	66.185	
						
31 grudnia 2006	tys. zł	tys. zł	tys. zł	tys. zł	tys. zł	
Zobowiązania z tytułu kredytów		121.115	43.600	55.315	22.200	-	
Obligacje własne wyemitowane 		80.000	-	-	50.000	30.000	
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług		142.524	23.754	23.754	47.508	47.508	
Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego 		1.277	319	319	426	213	
Razem 		344.916	67.673	79.388	120.134	77.721	
Zarządzanie płynnością Spółki/Grupy odbywa się głównie poprzez:
•	krótko i średnio i długo-terminowe planowanie przepływów gotówkowych; szczegółowe plany krótkoterminowe aktualizowane są przynajmniej raz na miesiąc,
•	dobór odpowiednich źródeł finansowania na podstawie analizy potrzeb Spółki/Grupy oraz analizy rynku,  
•	bieżący monitoring wskaźników wynikających z umów z bankami,
•	dywersyfikacja źródeł finansowania prowadzonej działalności developerskiej,
•	współpraca z instytucjami finansowymi o ustalonej, wysokiej reputacji.

Zarządzanie Kapitałem 
Polityka Zarządu zakłada utrzymywanie silnej bazy kapitałowej w celu zachowania zaufania inwestorów, wierzycieli i rynku oraz w celu zapewnienia dalszego rozwoju działalności Grupy. 
Celem Grupy jest osiągnięcie zwrotu z kapitału własnego w przedziale od 20 do 40 procent; w pierwszej połowie 2007 roku stopa zwrotu (obliczona w skali rocznej) wynosiła 37% (87% w pierwszej połowie 2006 roku). W porównaniu do średniego ważonego kosztu oprocentowania zadłużenia wyniosła 6,4% w pierwszej połowie 2007 roku (6,3% w 2006 roku).
Grupa nie posiada zdefiniowanego planu wykupu akcji własnych.
Ani Spółka ani jej spółki zależne nie podlegają żadnym zewnętrznie określonym wymogom kapitałowym.

Nota 25. Zysk na akcję
KALKULACJA ZYSKU PODSTAWOWEGO I ROZWODNIONEGO NA AKCJĘ	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
Podstawowy zysk na akcję    	 	 	
Zysk do wyliczenia podstawowego zysku na akcję 		92.103.678,16	57.946.772,79	
Średnia ważona liczba akcji zwykłych Spółki do wyliczenia podstawowego zysku na akcję *) 		24.560.222	21.854.340	
Podstawowy zysk na akcję 		3,75	2,65	
			
Rozwodniony zysk na akcję			
Teoretyczny zysk do wyliczenia rozwodnionego zysku na akcję 		92.103.678,16	57.946.772,79	
Potencjalne akcje rozwadniające dotyczące opcji na akcje z Programu II Opcji Menedżerskich **) 	5.483	-	
Średnia ważona rozwodniona liczba akcji zwykłych Spółki do wyliczenia rozwodnionego zysku na akcję *) 		24.565.705	21.854.340	
Rozwodniony zysk na akcję 		3,75	2,65	
*) W celu wyliczenia zysku na akcję przyjęto, że 509.850 akcji (akcje serii H, I, J oraz L) powinno być uwzględnionych w średniej ważonej liczbie akcji zwykłych służących do wyliczenia rozwodnionego a także podstawowego zysku na akcję. Na dzień 31 grudnia 2006 roku akcje te były w pełni subskrybowane a ich rejestracja przez właściwy Sąd Rejestrowy została dokonana w dniu 14 lutego 2007 r.
**) Opcje na akcje wyemitowane w ramach programu IB nie powodują rozwodnienia zysku na akcję gdyż są wyemitowane i ujęte w kapitale zakładowym. Akcje te są zdeponowane w CDM PEKAO S.A., który pełni rolę powiernika w tym programie. 

W Spółce nie występuje działalność zaniechana, w związku z tym zysk na akcję z działalności kontynuowanej jest równy zyskowi na akcję wyliczonemu powyżej. 

Nota 26. Podatek dochodowy
PODATEK DOCHODOWY	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
Podatek dochodowy bieżący 		5.602.493,61	291.335,00	
Podatek dochodowy odroczony 		16.995.312,80	13.237.662,43	
Razem 		22.597.806,41	13.528.997,43	

Uzgodnienie pomiędzy podatkiem dochodowym obliczonym jako iloczyn zysku brutto przed opodatkowaniem i ustawowej stawki podatku a rzeczywistym obciążeniem z tytułu podatku dochodowego wykazanym w rachunku zysków i strat Grupy zaprezentowane jest poniżej.

UZGODNIENIE	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
Zysk brutto przed opodatkowaniem 		114.701.484,57	71.475.770,22	
Stawka podatku dochodowego: 19% 		21.793.282,07	13.580.396,34	
Trwałe różnice nie objęte podatkiem dochodowym bieżącym i odroczonym w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym 		197.412,31	(87.695,41)	
Efekt podatkowy opcji menadżerskich trwale nie stanowiących kosztu uzyskania przychodów  		593.149,96	78.957,76	
Pozostałe 		13.962,07	(42.661,26)	
Obciążenie rzeczywiste z tytułu podatku dochodowego 		22.597.806,41	13.528.997,43	
Efektywna stawka podatkowa 		19,70%	18,93%	

W 2006 roku Spółka zadecydowała o dokonaniu korekty rozliczeń z Urzędem Skarbowym dotyczących podatku dochodowego od osób prawnych („CIT”). Dotychczasowe przychody podatkowe identyfikowane na dzień przekazania do użytkowania mieszkań zostały zastąpione przychodami z tytułu sprzedaży mieszkań ustalonymi na dzień podpisania ostatecznej umowy przeniesienia własności. Nastąpiło to w rezultacie interpretacji przepisów Ministerstwa Finansów otrzymanych przez Grupę. W wyniku wyliczeń zostały skorygowane rozliczenia podatkowe z tytułu podatku CIT za lata 2000-2005 a deklaracje korygujące CIT zostały złożone do właściwego dla Spółki Urzędu Skarbowego w dniu 21.08.2006r.. W wyniku ww. korekty z tytułu odmiennego momentu identyfikacji obowiązku podatkowego oraz zmiany stawek podatku CIT, Spółka rozpoznała nadpłatę podatku CIT na łączną kwotę 15.699.392,00 zł. (w poszczególnych latach odpowiednio 2000 r.  - 348.988,00 zł, 2001 r., 2001 – 5.516.648,00  zł, 2002 r. – 6.441.085 zł, 2003 r. – 2.664.811,00 zł, 2004 r. – 2.227.339,00 zł oraz niedopłatę w 2005 r. wysokości –1.519.459,00 zł.)  Wpływ zmiany wynikającej z drugiego z wymienionych elementów został oszacowany na kwotę 4.651.809,00 zł. Z uwagi na opisane poniżej ryzyko dotyczące częstych zmian w przepisach podatkowych oraz różnic w interpretacjach przepisów prawa podatkowego Zarząd Spółki postanowił na wartość korekty podatku dochodowego wynikającą ze zmiany stawek podatkowych utworzyć rezerwę do momentu uzyskania przez Spółkę stanowiska Urzędu Skarbowego właściwego dla Spółki.
Na skutek częstych zmian w systemie podatkowym przepisy prawne dotyczące podatku VAT, podatku dochodowego od osób prawnych, podatku dochodowego od osób fizycznych oraz składek ZUS również często ulegają zmianie. Obowiązujące regulacje prawne zawierają niejasności, co wywołuje różnice w interpretacjach przepisów podatkowych zarówno pomiędzy organami podatkowymi, jak i pomiędzy organami podatkowymi a podatnikami.
Rozliczenia podatkowe oraz inne rozliczenia (takie jak cło czy transakcje z podmiotami zagranicznymi) mogą być przedmiotem kontroli przez organy podatkowe albo inne organy, które są uprawnione do nakładania znaczących kar. Wszystkie ujawnione w wyniku kontroli zaległości podatkowe są obciążone znacznymi odsetkami. Rozliczenia podatkowe mogą być przedmiotem kontroli w każdym czasie w ciągu 5 lat od zakończenia roku obrotowego, którego dotyczą. W takich warunkach ryzyko podatkowe w Polsce jest znacznie większe niż w innych krajach o ustabilizowanych systemach podatkowych.

Nota 27. Kluczowe założenia i źródła szacunków
Podstawą do obliczania przychodów ze sprzedaży produktów oraz kosztu sprzedanych produktów (patrz część zatytułowana „Zasady ewidencji kontraktów długoterminowych”) są szczegółowe budżety poszczególnych projektów budowlanych sporządzone zgodnie z najlepszą wiedzą i doświadczeniem Spółki. W czasie realizacji wszystkie budżety projektów budowlanych są uaktualniane nie rzadziej niż co 3 miesiące.
Nota 28. Sprawozdawczość segmentowa
Grupa nie sporządza informacji segmentowej z uwagi na fakt, iż prowadzi jednorodną działalność w obrębie jednego segmentu.

Nota 29. Przychody z działalności operacyjnej
ANALIZA PRZYCHODÓW	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
Przychody ze sprzedaży wyrobów gotowych 		385.840.802,82	336.741.181,64	
Przychody ze sprzedaży usług 		16.045.198,62	12.247.320,30	
Przychody ze sprzedaży towarów (gruntów) 		-	-	
Razem 		401.886.001,44	348.988.501,94	

Nota 30. Koszty działalności operacyjnej
KOSZTY DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
Koszt własny sprzedaży		 	
Koszty sprzedaży wyrobów gotowych 		237.016.494,67	235.811.776,05	
Koszty sprzedaży usług 		13.452.536,54	9.073.424,90	
Koszty sprzedaży towarów (gruntów) 		-	-	
Razem koszt własny sprzedaży 		250.469.031,21	244.885.200,95	
 			
Koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu			
Koszty sprzedaży 		14.109.127,22	10.441.476,35	
Koszty ogólnego zarządu 		24.787.527,90	17.404.629,21	
Razem koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu 		38.896.655,12	27.846.105,56	
Koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu wg rodzaju			
Amortyzacja 		1.038.436,93	796.708,87	
Zużycie materiałów i energii 		2.568.338,89	2.065.425,52	
Usługi obce 		11.571.690,66	8.837.329,96	
Podatki i opłaty 		180.283,64	114.004,42	
Wynagrodzenia 		16.416.555,45	13.053.867,68	
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 		2.127.980,80	1.862.452,95	
Program opcji menadżerskich		3.121.841,88	415.567,16	
Pozostałe koszty rodzajowe 		1.871.526,87	700.749,00	
Razem koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu wg rodzaju 		38.896.655,12	27.846.105,56	
Nota 31. Koszty wynagrodzeń
ŚREDNI MIESIĘCZNY STAN ZATRUDNIENIA (wraz z kadrą zarządczą)	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
Poszczególne kategorie zatrudnionych (liczba zatrudnionych) 			
      Kategoria  – umysłowi 		164	170	
      Kategoria – fizyczni 		-	-	
Ogólne wynagrodzenie w podziale na (zł):			
      Wynagrodzenia 		16.416.555,45	13.053.867,68	
      Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 		2.127.980,80	1.862.452,95	

Nota 32. Pozostałe przychody operacyjne
POZOSTAŁE PRZYCHODY OPERACYJNE	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
Przychody z tytułu kar umownych, porozumień i odszkodowań 		456.196,15	187.603,69	
Rozwiązanie rezerwy na koszty 		82.616,83	1.905.499,89	
Rozwiązanie rezerwy na kary umowne i porozumienia z klientami 		-	-	
Rozwiązanie rezerwy na należności 		-	-	
Aktualizacja wyceny środków trwałych		190.005,62	-	
Pozostałe 		220.184,52	200.065,18	
Razem 		949.003,12	2.293.168,76	

Nota 33. Pozostałe koszty operacyjne
POZOSTAŁE KOSZTY OPERACYJNE	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
Rezerwa z tytułu kar i porozumień z klientami 		983.861,05	890.595,00	
Darowizny 		101.134,76	59.000,00	
Odpisane należności 		342.625,00	(18.804,63)	
Rezerwa na koszty wynagrodzeń 		1.014.101,00	-	
Rezerwa na sprawy sporne 		520.757,00	356.000,00	
Aktualizacja wartości zapasów 		(71.296,98)	3.322.816,06	
Aktualizacja wyceny środków trwałych		(35.493,18)	-	
Pozostałe 		727.563,85	936.584,86	
Razem 		3.583.252,50	5.546.191,29	

Nota 34. Przychody finansowe
PRZYCHODY FINANSOWE	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
Odsetki 		6.163.990,02	1.599.162,61	
Pozostałe 		1.529,34	23.005,07	
Razem 		6.165.519,36	1.622.167,68	

Nota 35. Koszty finansowe
KOSZTY FINANSOWE	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
Odsetki od kredytów 		781.040,55	1.722.431,54	
Odsetki od pożyczek od spółek powiązanych 		-	454.178,59	
Odsetki pozostałe 		42.478,88	209.321,47	
Różnice kursowe 		27.960,09	74.539,49	
Ubezpieczenie kredytów hipotecznych 		81.072,73	248.678,01	
Pozostałe 		417.548,27	441.421,26	
Razem 		1.350.100,52	3.150.570,36	
Nota 36. Koszty finansowe z tytułu odsetek
KOSZTY FINANSOWE Z TYTUŁU ODSETEK	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
Wartość kosztów finansowych (odsetek) aktywowanych w produkcji w toku * 		6.265.753,14	4.246.172,48	
Wartość kosztów finansowych (odsetek) ujętych w rachunku zysków i strat 		781.040,55	1.722.431,54	
Całkowita wartość poniesionych kosztów finansowych z tytułu odsetek 		7.046.793,69	5.968.604,02	
*	Koszty finansowe poniesione w wyniku finansowania projektów developerskich są co do zasady kapitalizowane jako produkcja w toku i dotyczą odsetek od obligacji oraz kredytów zaciągniętych na realizację projektów developerskich.
Nota 37. Transakcje z podmiotami powiązanymi 
W okresach sześciu miesięcy zakończonych 30 czerwca 2007 i 2006 r. Spółka była stroną przedstawionych poniżej transakcji z podmiotami powiązanymi. Opisy transakcji przedstawione zostały w formie tabel. W szczególnych przypadkach opisy poszczególnych umów lub wyjaśnienia, ujęte zostały również w formie opisowej. Ze względu na wielkość obrotów Spółki przyjęto, że w przypadku gdy transakcje z podmiotem powiązanym w żadnym z prezentowanych okresów nie przekroczyły 100 tys. zł, wówczas transakcje z tym podmiotem zostały pominięte w zestawieniu.
Dom Development S.A. jako kupujący produkty lub usługi
Druga strona transakcji	Określenie transakcji	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
Woodsford Consulting Limited		Usługi konsultingowe wg umowy z dnia 1 lutego 2000 r.
z późniejszymi aneksami	925.989,30	694.917,81	
Hansom Property Company Limited		Usługi konsultingowe wg umowy z dnia 30 czerwca 1999 r.	101.838,25	128.833,27	
Towarzystwo Ubezpieczeń Wzajemnych 
Bezpieczny Dom” 		
Ubezpieczenie ryzyka powstania strat finansowych	203.810,92	281.379,17	
Fort Mokotów sp. z o.o. 		Koszty zarządzania nieruchomościami	1.720.297,53	870.880,06	
Fort Mokotów sp. z o.o. 		Pozostałe	144.698,99	30.441,66	
Dom Development S.A. kupujący grunt w ramach umowy pośrednictwa
Druga strona transakcji	Określenie transakcji	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	

Dom Development Grunty sp. z o.o. 		Kwoty przekazane do Dom Development Grunty sp. z o.o.
w celu nabycia gruntów w ramach umów zlecenia	151.362.182,70	480.870,00	

Dom Development Grunty sp. z o.o. 		Wartość gruntów przekazanych do Dom Development S.A. w realizacji umów zlecenia	-	23.190.982,61	

Dom Development Grunty sp. z o.o. 		Dopłaty VAT do faktur przenoszących własność gruntu do Dom Development S.A.	-	1.992.097,31	
Dom Development S.A. świadczący usługi (sprzedający) – wartość usług zafakturowanych w okresie
Druga strona transakcji	Określenie transakcji	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	

Fort Mokotów sp. z o.o. 		Umowa na Generalną Realizację Inwestycji, 
umowa z dnia 15 kwietnia 2002 r.	192.801,62	1.913.381,92	

Fort Mokotów sp. z o.o. 		Umowa zlecenia sprzedaży oraz umowa
o świadczenie usług reklamowych i marketingowych,
umowa z dnia 15 kwietnia 2002 r.	1.513.444,29	3.882.687,63	
Fort Mokotów sp. z o.o. 		Koszty zarządzania nieruchomościami	885.985,72	389.986,24	
Fort Mokotów sp. z o.o. 		Pozostałe 	49.250,64	14.907,10	
Dom Development S.A. jako otrzymujący dywidendę
Druga strona transakcji	Określenie transakcji	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
Fort Mokotów sp. z o.o. 		Dywidenda (brutto)	29.400.000,00	14.245.976,95	
Dom Development S.A. jako wypłacający dywidendę
Druga strona transakcji	Określenie transakcji	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
Dom Development B.V.		Dywidenda (brutto)	2.324.458,00	-	
Dom Development S.A. jako otrzymujący zwrot dopłaty do kapitału
Druga strona transakcji	Określenie transakcji	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
Fort Mokotów sp. z o.o. 		Zwrot dopłaty do kapitału 	-	-	
Dom Development 
Morskie Oko sp. z o.o. 		Zwrot dopłaty do kapitału 	-	14.000.000,00	
Dom Development S.A. jako płatnik odsetek od pożyczek od udziałowców
Druga strona transakcji	Określenie transakcji	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006	
				
Dom Development B.V.	Koszty odsetek z tytułu umów pożyczek od udziałowca	-	454.178,59	
Dom Development B.V.	Kapitał spłacony z umowy pożyczki 	-	-	
Salda z podmiotami powiązanymi
Salda z punktu widzenia Spółki (w tys. zł)	
	Należności od podmiotów powiązanych	Zobowiązania wobec podmiotów powiązanych	
Podmiot	30.06.2007	31.12.2006	30.06.2007	31.12.2006	
Saldo razem		187.830	35.269	789	264	
Salda poniżej 100 tys. zł		3	44	-	31	
Salda powyżej 100 tys. zł		187.827	35.225	789	233	
Jednostki zależne 		1.166	1.147	-	 -	
Dom Development Na Dolnej sp. z o.o. 		19	-	-	 -	
Dom Development Morskie Oko sp. z o.o. 
dopłaty do kapitału		1.147	 1.147	-	-	
Jednostki stowarzyszone		185.680	33.590	-	-	
Dom Development Grunty sp. z o.o. 		185.666	33.590	-	 -	
Towarzystwo Ubezpieczeń Wzajemnych „Bezpieczny Dom” 		14	-			
Jednostki współzależne		863	488	-	-	
Fort Mokotów sp. z o.o. 		863	488	-	-	
Fort Mokotów sp. z o.o. dopłaty do kapitału		-	 -		- 	
Pozostałe podmioty		118	-	789	233	
Woodsford Consulting Limited		 -	 -	789	233	
Dom Development B.V. 		118	 -	-	-	

Dom Development S.A. jako nabywca/sprzedający akcje własne
W okresie sześciu miesięcy zakończonym 30 czerwca 2007 r. nie miały miejsca transakcje sprzedaży/nabycia akcji własnych. 
W okresie sześciu miesięcy zakończonym 30 czerwca 2006 r. miały miejsca następujące transakcje sprzedaży/nabycia akcji własnych:
•	W dniu 20 stycznia 2006 r. Spółka zawarła z Januszem Stolarczykiem umowę nabycia przez Janusza Stolarczyka od Spółki 72.000 Akcji serii E Spółki za łączną kwotę 200.311,97 zł (realizacja opcji przyznanych w ramach Programu I Opcji Menedżerskich  opisanego w nocie 38 „Plan Motywacyjny – Programy Opcji Menedżerskich”).
•	W dniu 23 lutego 2006 r. Spółka zawarła z Terrym Roydonem umowę nabycia przez Terry’ego Roydona od Spółki 36.000 Akcji serii F Spółki za łączną kwotę 149.760,00 zł.
•	W dniu 15 marca 2006 r. Spółka zawarła z Januszem Zalewskim umowę nabycia przez Janusza Zalewskiego od Spółki 77.700 Akcji serii E Spółki za łączną kwotę 219.637,23 zł (realizacja opcji przyznanych w ramach Programu I Opcji Menedżerskich  opisanego w nocie 38 „Plan Motywacyjny – Programy Opcji Menedżerskich”).
•	W dniu 28 czerwca 2006 r. Spółka zawarła z Terrym Roydonem umowę nabycia przez Terry’ego Roydona od Spółki 22.500 Akcji serii E Spółki za łączną kwotę 61.505,91 zł (realizacja opcji przyznanych w ramach Programu I Opcji Menedżerskich  opisanego w nocie 38 „Plan Motywacyjny – Programy Opcji Menedżerskich”).

Umowy przyrzeczenia oraz przyrzeczone sprzedaży lokali mieszkalnych kadrze kierowniczej i członkom ich rodzin
Osoba powiązana	Data	Opis	Wartość
w zł	Płatności dokonane 
na dzień 
30 czerwca 2007	
Janusz Stolarczyk oraz
 Danuta Stolarczyk	22.03.2007	Aneks nr 1 do umowy przyrzeczenia sprzedaży lokalu mieszkalnego o powierzchni 89,1 m kw. 
wraz z dwoma pomieszczeniami pomocniczymi 
oraz dwoma miejscami parkingowymi dot. dokupienia dodatkowego miejsca postojowego.	9.000,00	9.000,00	
Janusz Stolarczyk oraz
 Danuta Stolarczyk	18.04.2007	Aneks nr 1 do umowy przyrzeczenia sprzedaży lokalu mieszkalnego o powierzchni 122,93 m kw. 
wraz z dwoma miejscami parkingowymi dot. dokupienia dodatkowego miejsca postojowego.	36.000,00	36.000,00	
Janusz Zalewski	23.03.2007	Aneks nr 2 do umowy przyrzeczenia sprzedaży lokalu mieszkalnego o powierzchni 242,4 m kw.
wraz z dwoma pomieszczeniami pomocniczymi 
oraz dwoma miejscami parkingowymi, dot. dokupienia miejsca parkingowego	38.000,00	38.000,00	
Janusz Zalewski	15.05.2007	Aneks nr 3 do umowy przyrzeczenia sprzedaży lokalu mieszkalnego o powierzchni 242,4 m kw.
wraz z dwoma pomieszczeniami pomocniczymi 
oraz trzema miejscami parkingowymi, dot. zmian lokatorskich	20.865,00	20.865,00	
Jakub Domalik - Plakwicz	31.01.2007	Umowa przyrzeczenia sprzedaży lokalu mieszkalnego o powierzchni 59,40m kw.
wraz z  miejscem postojowym.	776.876,60	427.277,13	
Wojciech Sadowski	29.05.2007	Umowa przyrzeczenia sprzedaży lokalu mieszkalnego o powierzchni 48,10 m kw.
wraz z pomieszczeniem pomocniczym 
oraz miejscem parkingowym.	454.332,00	22.716,60	
Nota 38.  Plan Motywacyjny – Programy Opcji Menedżerskich
Na dzień 30 czerwca 2007 r. w Spółce istniały trzy Programy Opcji Menedżerskich przyjęte w ramach Planu Motywacyjnego dla kadry kierowniczej Spółki. Są to:
Nazwa Programu	Opcje w ramach programu (liczba akcji)	Opcje przyznane
(liczba akcji)	Opcje wykonane
(liczba akcji)		Opcje w ramach programu (liczba akcji)	Opcje przyznane
(liczba akcji)	Opcje wykonane
(liczba akcji)	
	30.06.2007		31.12.2006	
Program I 		413.100	413.100	413.100		413.100	413.100	413.100	
Program I B 		96.750	96.750	-		96.750	96.750	-	
Program II 		726.000	234.538	-		726.000	234.538	-	

Program I
W dniu 29 stycznia 2001 r. Rada Nadzorcza Dom Development S.A. przyjęła postanowienia Programu I Opcji Menedżerskich dotyczących Akcji serii E a w dniu 26 września 2002 r. Akcji serii G Dom Development S.A. („Program I”). 
Ponieważ przydzielenie wszystkich opcji na akcje w ramach Programu I miało miejsce przed 7 listopada 2002 r. a nabycie uprawnień do tych instrumentów  nastąpiło przed dniem wejścia w życie standardu MSSF 2, zgodnie z zapisami tego standardu nie było obowiązku dokonywania ich wyceny w wartości godziwej.
Do dnia 31 grudnia 2006 r. zostały zawarte umowy rozporządzające sprzedaży wszystkich 413.100 akcji w wyniku realizacji przez kupujących, którzy są członkami organów zarządzających i nadzorczych Spółki, opcji zakupu akcji przyznanych tym osobom w ramach Programu I Opcji Menedżerskich.

Program I B (poprzednio: Program I A)
W dniu 22 marca 2006 r. Rada Nadzorcza Dom Development S.A. przyjęła postanowienia Programu I A Opcji Menedżerskich dotyczących Akcji serii E Dom Development S.A. („Program I A”). Zgodnie z postanowieniami Programu I A osobom uprawnionym, do których został skierowany Program I A i które zawarły umowy przedwstępne sprzedaży akcji, przysługuje prawo do żądania zawarcia przez Spółkę z taką osobą uprawnioną umowy sprzedaży akcji w okresie opcji, tj. w dacie wskazanej przez osobę uprawnioną, która nie może jednakże przypaść wcześniej niż 22 marca 2009 r. i nie później niż 22 marca 2013 r. na warunkach określonych w umowie z taką osoba uprawnioną i w Programie I A. Program obejmuje 96.750 akcji Spółki. Wszystkie akcje zostały zaoferowane członkom kadry menedżerskiej Spółki w maju 2006 roku. 
W dniu 9 sierpnia 2006 r. Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwałę w sprawie upoważnienia Rady Nadzorczej Spółki do zmiany i przyjęcia zmienionych postanowień Programu IA Opcji Menedżerskich dotyczącego 96.750 akcji serii E Dom Development oraz upoważnienia Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki do realizacji wyżej wymienionego Programu. Jedyne zmiany były związane z wprowadzeniem instytucji powiernika, którym został CDM PEKAO S.A. (patrz nota 11 „Kapitał zakładowy”). Zamiarem Spółki jest kontynuacja Programu IA jako Programu IB opcji menedżerskich dotyczących 96.750 akcji serii J Dom Development S.A.
Opcje przyznane zostały członkom kadry menedżerskiej Spółki, w tym:
Kupujący	Data przyznania opcji /Data zawarcia umowy	Liczba akcji	Okres opcji	Cena nabycia
1 akcji/zł	
Członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej 		-	-	-	-	

Pozostali 		22.03.2006/
11.05.2006	
96.750	od 22.03.2009 
do 22.03.2013	
6,10	
Razem 			96.750			

Wartość godziwa przyznanych opcji zamiennych na akcje została oszacowana na dzień przyznania opcji na podstawie modelu bazującego na metodzie Blacka-Scholesa-Mertona biorąc pod uwagę warunki istniejące na dzień przyznania opcji. Poniżej przedstawione są założenia wejściowe przyjęte do modelu dla wyceny opcji przyznanych w ramach Programu IA:
Stopa dywidendy (%) 				  1,50
Przewidywany wskaźnik zmienności (%) 		23,68
Stopa procentowa wolna od ryzyka (%) 		  4,03
Spodziewany okres realizacji opcji (w latach)		  3,00
Cena realizacji opcji (zł)			               6,10
Bieżąca cena akcji (w zł)		 	 	54,90
Wartość opcji na dzień ich przyznania, wyliczona na podstawie wyżej opisanego modelu i założeń wyniosła 4.554.616,03 zł. Wartość ta jest odnoszona równomiernie do rachunku zysków i strat przez okres trzech lat. W okresach sześciu miesięcy zakończonych 30 czerwca 2007 i 2006 roku do rachunku zysków i strat odniesiono odpowiednio 764.643,60 zł i 415.567,16 zł. 

Program II
W dniu 20 kwietnia 2006 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Dom Development S.A. zaakceptowało Program II Opcji Menedżerskich dotyczący 120.150 akcji Spółki oraz upoważniło Zarząd i Radę Nadzorczą do jego realizacji. W dniu  9 sierpnia 2006 r. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Dom Development S.A. podjęło uchwałę w sprawie upoważnienia Rady Nadzorczej do zmiany i przyjęcia zmienionych postanowień Programu II Opcji Menedżerskich w ten sposób, że zostaną one zastąpione Postanowieniami Programu II Opcji Menedżerskich dotyczącego 726.000 akcji Dom Development S.A. („Program II”) z zastrzeżeniem, iż przyznanie opcji będzie limitowane do 242.000 akcji w jakimkolwiek okresie 12 kolejnych miesięcy.  Ponadto Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy upoważniło Zarząd i Radę Nadzorczą do realizacji ww. Programu II. 
Zgodnie z postanowieniami Programu II planowana jest jedna lub kilka emisji akcji o wartości nominalnej 1,00 zł każda („Transze”). Przyznania opcji dokonuje Rada Nadzorcza w formie uchwały. Dzień podjęcia uchwały przyznającej opcje przez Radę Nadzorczą jest dniem przyznania opcji („Dzień Przyznania”). Uchwała Rady Nadzorczej określi osoby uprawnione do wzięcia udziału w Programie II wraz z liczbą i ceną emisyjną akcji dla każdej z tych osób. Cena emisyjna nie może być przy tym niższa niż 90% wartości rynkowej w Dniu Przyznania, a w przypadku gdy Spółka jest już notowana na giełdzie, cena nie będzie niższa niż 90% średniej arytmetycznej kursów zamknięcia za 30 kolejnych dni obrotu akcjami Spółki na rynku regulowanym poprzedzających Dzień Przyznania. Osobom, które zaakceptują uczestnictwo w Programie II, Spółka potwierdzi przyznanie opcji objęcia określonej liczby akcji po określonej cenie i w określonych datach („Opcja”). Rada Nadzorcza może określić dodatkowe warunki wymagane do zrealizowania opcji. Opcja nie może być wykonana wcześniej niż przed upływem 3 lat od jej przyznania i później niż po upływie 7 lat od jej przyznania. W celu realizacji Programu II Walne Zgromadzenie w dniu 10 sierpnia 2006 r. upoważniło Zarząd do podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w ramach kapitału docelowego oraz do emisji warrantów subskrypcyjnych pozwalających na wykonanie prawa do zapisu na akcje Spółki w okresie 3 lat od daty rejestracji zmiany Statutu. Program II przewiduje, iż o ile to będzie konieczne, po Dniu Przyznania dla danej Transzy Zarząd zaproponuje Walnemu Zgromadzeniu podjęcie uchwały o zmianie Statutu i odnowieniu upoważnienia Zarządu, na okres 3 lat od daty rejestracji zmiany Statutu, do podwyższenia kapitału zakładowego maksymalnie o 726.000 akcji minus akcje już wyemitowane na podstawie Programu II oraz objęte kapitałem docelowym, wyłączenia prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy za zgodą Rady Nadzorczej oraz emisji warrantów subskrypcyjnych. 
W dniu 6 grudnia 2006 r. Rada Nadzorcza Dom Development S.A. podjęła uchwałę w sprawie określenia osób uprawnionych do wzięcia udziału w Programie II Opcji Menedżerskich Dotyczącym 726.000 Akcji Dom Development S.A., liczby i ceny akcji dla każdej z tych osób. Zgodnie z ww. uchwałą przyznano 234.538 opcji na akcje Spółki.

Na dzień 30 czerwca 2007 roku opcje przyznane członkom kadry menedżerskiej Spółki w ramach Programu II przedstawiały się następująco:
Kupujący	Data przyznania opcji	Liczba akcji	Okres opcji	Cena nabycia
1 akcji/zł	
Członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej, 
w tym: 		
06.12.2006	
96.438	od 06.12.2009 
do 06.12.2013	
114,48	
   Janusz Zalewski 			40.588			
   Terry Roydon 			50.000			
   Janusz Stolarczyk 			5.850			

Pozostali 		
06.12.2006	
138.100	od 06.12.2009 
do 06.12.2013	
114,48	
Razem 			234.538			
Wartość godziwa przyznanych opcji zamiennych na akcje została oszacowana na dzień przyznania opcji na podstawie modelu bazującego na metodzie Blacka-Scholesa-Mertona biorąc pod uwagę warunki istniejące na dzień przyznania opcji. Poniżej przedstawione są założenia wejściowe przyjęte do modelu dla wyceny opcji przyznanych w ramach pierwszej transzy Programu II:
Stopa dywidendy (%) 				  0,77
Przewidywany wskaźnik zmienności (%) 		30,72
Stopa procentowa wolna od ryzyka (%) 		  4,78
Spodziewany okres realizacji opcji (w latach)		  5,00
Cena realizacji opcji (zł)			           114,48
Bieżąca cena akcji (zł) 			           144,50
Wartość opcji na dzień ich przyznania, wyliczona na podstawie wyżej opisanego modelu i założeń wyniosła 14.273.421,53 zł. Wartość ta jest odnoszona równomiernie do rachunku zysków i strat przez okres trzech lat.  W okresach sześciu miesięcy kończących się 30 czerwca 2007 i 2006 roku do rachunku zysków i strat odniesiono odpowiednio 2.357.198,26 zł i 0 zł. 

Opcje na akcje przydzielone i możliwe do realizacji na poszczególne dni bilansowe oraz zmiany w prezentowanych okresach.
OPCJE NA AKCJE	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-31.12.2006	
Opcje niezrealizowane 
na początek okresu	Ilość		331.288	320.400        	
	Całkowita cena realizacji		27.440.085,24	888.182,44    	
Opcje przyznane 
w okresie	Ilość		-	331.288	
	Całkowita wartość wykonania opcji		-	27.440.085,24	
Opcje zrealizowane 
w okresie	Ilość		-	320.400	
	Całkowita wartość wykonania opcji		-	843.889,46	
	Średnia ważona cena wykonania opcji na jedną akcję 		-	2,55	
Opcje niezrealizowane
 na koniec okresu	Ilość		331.288	331.288	
	Całkowita cena realizacji		27.440.085,24	27.440.085,24	
				
Opcje możliwe do zrealizowania 
na początek okresu	Ilość		-	320.400	
	Całkowita cena realizacji		-	888.182,44	
Opcje możliwe do zrealizowania 
na koniec okresu	Ilość		-	-	
	Całkowita cena realizacji		-	-	

Nota 39.  Wynagrodzenie osób wchodzących w skład organów zarządzających i nadzorczych podmiotu dominującego
Wynagrodzenia	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2007	
1. Zarząd			
Wynagrodzenie 		2.791.546,00	2.683.456,00	
     W tym wynagrodzenie z  zysku 		-	250.000,00	
			
2. Rada nadzorcza:			
Wynagrodzenie		264.000,00	84.000,00	
Składy Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki na dzień 30 czerwca 2007 r. przedstawione są w nocie 42.
Umowy o świadczenie usług członków organów zarządzających i nadzorczych zawarte ze Spółką lub jej podmiotami zależnymi określające świadczenia wypłacane w chwili rozwiązania stosunku pracy
Członkowie Zarządu Spółki: Jarosław Szanajca, Janusz Zalewski, Grzegorz Kiełpsz i Janusz Stolarczyk zatrudnieni są w Spółce na podstawie umów o pracę. 
	Imię i nazwisko
członka organu	Długość okresu wypowiedzenia umowy (w miesiącach)	Uwagi	
		Przez
Spółkę	Przez Pracownika 		
Zarząd	Szanajca Jarosław 		8	50% kwoty wynagrodzenia za okres ośmiu miesięcy płatne 
po złożeniu wypowiedzenia	Pozostałe 50% kwoty będzie wypłacone w 5 równych ratach miesięcznych	
	Kiełpsz Grzegorz 		6	3	50% kwoty wynagrodzenia za okres sześciu miesięcy płatne po złożeniu wypowiedzenia	Pozostałe 50% kwoty będzie wypłacone w 5 równych ratach miesięcznych	
	Zalewski Janusz 		6		
	Stolarczyk Janusz 		9	3	50% kwoty wynagrodzenia za okres dziewięciu miesięcy płatne po złożeniu wypowiedzenia	Pozostałe  50% kwoty będzie wypłacone w 8 równych ratach miesięcznych	
Nota 40.  Zobowiązania warunkowe
ZOBOWIĄZANIA WARUNKOWE	30.06.2007	31.12.2006	
Weksle, w tym: 		165.248.440,00	156.463.340,00	
– weksle stanowiące zabezpieczenie roszczeń wykonawców z tytułu prac 
   wykonywanych na rzecz Grupy wystawione dla Hochtief Polska S.A. 		-	-	
– weksle stanowiące dodatkowe zabezpieczenie banku BOŚ roszczeń 
   wynikających z udzielonego kredytu		61.460.000,00	74.053.340,00	
– weksle stanowiące dodatkowe zabezpieczenie banku PKO BP roszczeń 
   wynikających z udzielonego kredytu		101.788.440,00	80.410.000,00	
– weksle stanowiące dodatkowe zabezpieczenie banku BOŚ roszczeń 
   wynikających z trójstronnej umowy ubezpieczenia poręczeń kredytów 
   klientów Grupy		2.000.000,00	2.000.000,00	
Gwarancje		11.510.643,00	26.875,00	
Poręczenia		   1.321.730,86	2.248.994,00	
Razem		178.080.813,86	158.739.209,00	

Nota 41.  Istotne sprawy sądowe na 31 grudnia 2006 r. 
W odniesieniu do postępowań toczących się przed organami administracji publicznej, jak również w odniesieniu do postępowań sądowych i arbitrażowych toczących się w ciągu poprzednich dwunastu miesięcy, których stroną była Spółka lub podmioty wchodzące w skład Grupy, należy wskazać, że:
Najistotniejsze postępowanie sporne dotyczy projektu Marina Mokotów zrealizowanego przez Fort Mokotów sp. z o.o., w której Emitent posiada 49% udział w kapitale zakładowym. Dotyczy ono Decyzji o Warunkach Zabudowy i Zagospodarowania Terenu („WZiZT”) oraz  pozwolenia na budowę. Decyzje te zostały zaskarżone przez kilka organizacji oraz osoby fizyczne.
W 2001 r. PKO Inwestycje sp. z o.o. (udziałowiec Fort Mokotów sp. z o.o.) otrzymała Decyzję WZiZT, utrzymaną następnie w mocy decyzją SKO. W następstwie skargi na decyzję SKO , WSA uchylił te decyzje. Wyrok ten został zaskarżony przez PKO Inwestycje sp. z o.o. do NSA, który utrzymał w mocy orzeczenie WSA. Obecnie sprawa jest przekazywana do organu I instancji. 
Przed WSA toczą się również sprawy o charakterze podobnym do spraw wyżej opisanych i dotyczących osiedla Marina Mokotów, które ze względów istotnych przeszkód natury formalnej zostały zawieszone.
Pomimo zaskarżania decyzji o pozwoleniu na budowę i WZiZT, inwestycję realizowano bez przeszkód. Należy podkreślić, że przewidywane uchylenie pozwoleń na budowę, wobec zrealizowania inwestycji i uzyskania pozwoleń na użytkowanie, nie będzie miało żadnych negatywnych skutków dla inwestora, jak również nabywców lokali w zrealizowanych budynkach.
Biorąc powyższe pod uwagę, Zarząd Spółki podziela opinię zarządu Fort Mokotów sp. z o.o., który ocenia ryzyka wynikające z wyżej wymienionych spraw dla Fortu Mokotów sp. z o.o. – a tym samym i dla Grupy - za znikome i stwierdza, że nie ma potrzeby tworzenia rezerw z tego tytułu.

Grupa jest także stroną innych postępowań sądowych, jednak zgodnie z opinią Zarządu Spółki nie są one istotne z punktu widzenia zarówno Spółki jak i Grupy.
Nota 42.  Zmiany w składzie Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki

W okresie sześciu miesięcy kończącym się 30 czerwca 2007 roku nie miały miejsca zmiany w składzie Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki.
Skład Zarządu podmiotu dominującego Grupy na dzień 30 czerwca 2007 r.
Jarosław Szanajca 	– Prezes Zarządu
Janusz Zalewski *		– Wiceprezes Zarządu
Grzegorz Kiełpsz 		– Wiceprezes Zarządu
Janusz Stolarczyk 	– Członek Zarządu
Terry Roydon 		– Członek Zarządu
  * W dniu 26 kwietnia 2007 r. Wiceprezes Zarządu Spółki Pan Janusz Zalewski złożył rezygnację z pełnienia funkcji Wiceprezesa Zarządu. Pan Janusz Zalewski będzie pełnił funkcję Wiceprezesa Zarządu do dnia 28 września 2007 r.

Wszyscy członkowie Zarządu zostali powołani w dniu 29 grudnia 2006 r. na wspólną trzyletnią kadencję. 

Skład Rady Nadzorczej Spółki na dzień 30 czerwca 2007 r.
Zygmunt Kostkiewicz 	– Przewodniczący Rady Nadzorczej
Richard Reginald Lewis 	– Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
Stanisław Plakwicz 	– Członek Rady Nadzorczej
Michael Cronk		– Członek Rady Nadzorczej
Markham Dumas 		– Członek Rady Nadzorczej
Włodzimierz Bogucki 	– Członek Rady Nadzorczej
Wszyscy członkowie Rady Nadzorczej zostali powołani w dniu 29 grudnia 2006 r. na wspólną trzyletnią kadencję.
Nota 43.  Dodatkowa informacja o działalności operacyjnej Grupy 
W okresie sześciu miesięcy zakończonym 30 czerwca 2007 r. miały miejsce następujące istotne zmiany dotyczące portfela realizowanych przez Grupę inwestycji deweloperskich: 
Projekty zakończone, czyli projekty dla których otrzymano decyzję o pozwoleniu na użytkowanie:
Projekt		Decyzja o pozwoleniu na użytkowanie		Segment		Liczba mieszkań	
Olimpia 2 faza 3			I kw. 2007		popularny		116		
Derby 7 faza 1/2 			II kw. 2007		popularny		127		

Projekty rozpoczęte, czyli projekty dla których rozpoczęto budowę i sprzedaż:
Projekt		Rozpoczęcie  budowy i sprzedaży		Segment		Liczba mieszkań	
Derby 15			I kw. 2007		popularny		277		
Olbrachta faza 1			II kw. 2007		popularny		243		
Olimpia 2 faza 5			II kw. 2007		popularny		63		
Derby 17			II kw. 2007		popularny		185		
Nota 44.  Istotne zdarzenia po dacie bilansowej
19 lipca 2007 r. Dom Development S.A. zawarła z firmą Archicom Projekt 8 Sp. z o.o. umowę zakupu prawa użytkowania wieczystego gruntu stanowiącego własność Gminy Miejskiej Wrocław położonego we Wrocławiu przy ulicy Nyskiej o pow. ok. 1,9 ha. Na gruncie tym Spółka planuje zrealizować projekt deweloperski składający się z ok. 500 mieszkań o łącznej wartości ok. 200.000.000 złotych. Spółka zamierza rozpocząć realizację projektu w końcu 2008 roku.
Dom Development S.A. zakupił nieruchomość gruntową za ok. 92 mln zł pod budowę blisko 1600 mieszkań na Kępie Gocławskiej w Warszawie. Zakupiony grunt ma powierzchnię 67 244 m2 i znajduje się w rejonie ulic Bora-Komorowskiego, Trasy N-S i Trasy Anińskiej. Na gruncie tym Spółka planuje zrealizować projekt deweloperski o łącznej wartości ok. 745.000.000 złotych. Spółka zamierza rozpocząć realizację projektu na wiosnę 2009 roku.
W dniu 28 sierpnia 2007 roku Spółka wykonała opcję CALL na podstawie Umowy o Obsługę i Gwarantowanie Emisji Obligacji z dnia 22 czerwca 2004 roku zawartej z PKO BP S.A. i BOŚ S.A.. W związku z powyższym Spółka nabyła 250 sztuk Obligacji Serii A w celu ich umorzenia. Średnia jednostkowa cena nabycia (wartość nominalna plus odsetki) wynosi 201.547,44 zł natomiast wartość nominalna 1 obligacji to 200.000,00 zł. Łączna wartość nabytych obligacji wynosi 50.386.860,00 zł.

Nota 45.  Wybrane skonsolidowane dane finansowe przeliczone na EURO
Zgodnie z wymogami sprawozdawczymi następujące dane finansowe Grupy zostały przeliczone na EURO:
WYBRANE DANE ZE SKONSOLIDOWANEGO BILANSU	30.06.2007	31.12.2006			
	EURO	EURO			
 Aktywa obrotowe razem		265.968.543,55	236.708.458,76			
 Aktywa razem		273.115.196,09	241.157.638,29			
 Kapitał własny razem		155.371.295,07	128.388.479,40			
 Zobowiązania długoterminowe 		43.564.620,89	40.408.795,66			
 Zobowiązania krótkoterminowe 		74.179.280,13	72.360.363,23			
 Zobowiązania razem		117.743.901,02	112.769.158,89			
Kurs PLN/EURO na dzień bilansowy 		3,7658	3,8312			

WYBRANE DANE ZE SKONSOLIDOWANEGO RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT	01.01-
-30.06.2007	01.01-
-30.06.2006			
	EURO	EURO			
 Przychody ze sprzedaży		104.423.946,74	89.479.642,57			
 Zysk brutto ze sprzedaży		39.343.389,86	26.691.785,29			
 Zysk na działalności operacyjnej		28.552.217,88	18.718.058,79			
 Zysk Brutto		29.803.431,01	18.326.180,76			
 Zysk Netto		23.931.735,74	14.857.384,95			
Kurs PLN/EURO średni za okres sprawozdawczy 		3,8486	3,9002			

Warszawa, 11 września 2007

________________________________
Jarosław Szanajca, Prezes Zarządu

________________________________			________________________________
Grzegorz Kiełpsz, Wiceprezes Zarządu			Janusz Zalewski, Wiceprezes Zarządu

________________________________			________________________________
Janusz Stolarczyk, Członek Zarządu				Terry R. Roydon, Członek Zarządu