Spis treści:
 i. ogólne informacje o Grupie Kapitałowej.............................................................................1
I.1. 	Kapitały i akcjonariat jednostki dominującej	1
I.2. Władze jednostki dominującej	1
I. 2.1. Zarząd pekaes s.a. ………………………………………………………………………………….....1
I. 2.2. Rada Nadzorcza pekaes s.a.	2
I. 2.3. akcje  pekaes s.a.w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących	3
I.3. 	udział pekaes s.a w spółkach grupy kapitałowej według stanu na dzień     
        30.06.2007 roku…………………………………………………………………………...……………….3
II. Działalność Grupy Kapitałowej PEKAES.................................................................................3
II.1. Przychody	4
II.2. Koszty	7
II.3. Koszty w układzie rodzajowym	9
II.4. Wynik finansowy	10
II.5. Działalność inwestycyjna	11
II.6. badanie sprawozdań finansowych	11
iII. majątek grupy kapitałowej pekaes i źródła jego finansowania	12
III.1. aktywa trwałe	13
III.2. aktywa obrotowe	14
III.3. Źródła finansowania	14
III.4. Rachunek przepływów pieniężnych	16
III.5. Wskaźniki finansowe	18
IV. POLITYKA PERSONALNA.........................................................................................................................18
IV.1.zatrudnienie	19
IV.2. wynagrodzenia	19
IV.3. polityka socjalna	19
IV.4. szkolenia	19
V. Charakterystyka czynników istotnych dla rozwoju grupy kapitałowej  pekaes.	19
VI. przewidywany rozwój Grupy pekaes	19
VII. Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa.	20
VIII. istotne zdarzenia po 30 czerwca  2007r.	20
iX. Załączniki...........................................................................................................................................22-28

I. Ogólne informacje o Grupie Kapitałowej
Grupa Kapitałowa PEKAES jest jedną z największych organizacji transportowo – spedycyjnych w Polsce, świadczącą usługi w zakresie międzynarodowej i krajowej spedycji całopojazdowej, drobnicowej, morskiej, lotniczej oraz rozwiązań logistycznych. Grupa prowadzi także działalność serwisową i handlową, będącą uzupełnieniem podstawowej działalności operacyjnej. Podmiotem dominującym w Grupie jest PEKAES S.A., która w odniesieniu do spółek Grupy pełni funkcję podmiotu decyzyjnego, odpowiedzialnego za podejmowanie decyzji strategicznych dotyczących rozwoju i finansowania prowadzonej działalności oraz koordynatora działalności poszczególnych jednostek w ramach Grupy.

Strukturę organizacyjną Grupy Kapitałowej PEKAES  przedstawia Załącznik nr 1.

I.1. Kapitały i akcjonariat jednostki dominującej 

Kapitał akcyjny PEKAES SA wg stanu na dzień 30.06.2007 roku wynosi 33.250.000,00 PLN, na który składa się 33.250.000 akcji zwykłych na okaziciela, równych w prawach,  o wartości nominalnej 1,00 PLN każda.

Tabela nr 1 przedstawia strukturę akcjonariatu PEKAES SA wg stanu na dzień 22 maja 2007 roku – data ostatniego Walnego Zgromadzenia Spółki.

Tabela 1. Akcjonariusze PEKAES S.A. 
	Stan  posiadania	
Akcjonariusz	sztuk akcji	ilość głosów	( % ) udziału              w kapitale zakładowym	
AKJ Management  Spółka Akcyjna
 Logistyka Sp.k. 	17 955 000	17 955 000	54,00%	
BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO	2 749 697	2 749 697	8,27%	
ING Nationale - Nederlanden Polska Otwarty Fundusz Emerytalny	3 314 074	3 314 074	9,97%	
Pozostali	9 231 229	9 231 229	27,76%	
Kapitał zakładowy Spółki	33 250 000	33 250 000	100,00%	

Od daty ostatniego Walnego Zgromadzenia Spółka nie otrzymała żadnych zawiadomień o zmianie posiadania akcji w trybie ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, wobec powyższego, według wiedzy Spółki, po tej dacie nie miały miejsca żadne zmiany w strukturze własności znacznych pakietów akcji.

I.2. Władze jednostki dominującej

I. 2.1. Zarząd PEKAES S.A.

Zarząd Spółki PEKAES SA jest organem zarządzającym Spółki. Zarząd działa na podstawie Regulaminu Zarządu, Statutu Spółki oraz Ustawy z dnia 15 września 2000r. Kodeks Spółek handlowych (Dz.U. z 2000r. Nr 94, poz. 1037 z późn. Zm.).
Zarząd PEKAES SA, zgodnie z § 19 oraz § 20 Statutu Spółki, składa się z 1 do 6 osób, w tym Prezesa Zarządu powoływanych przez Radę Nadzorczą na okres wspólnej trzyletniej kadencji.
Zarząd Spółki prowadzi sprawy Spółki i reprezentuje ją we wszystkich czynnościach sądowych i pozasądowych. Do kompetencji Zarządu należą wszelkie sprawy związane z prowadzeniem spraw Spółki nie zastrzeżone przepisami prawa lub postanowieniami Statutu dla Walnego Zgromadzenia lub Rady Nadzorczej Spółki.
Obowiązki, kompetencje i zasady działalności Zarządu regulują Statut uchwalony przez Walne Zgromadzenia i zarejestrowany Postanowieniem Sądu z dnia 02 lipca 2007 roku oraz Regulamin Zarządu zatwierdzony przez Radę Nadzorczą Spółki uchwałą nr 23/2007 z dnia 19 kwietnia 2007 roku, określające m.in. rodzaje spraw wymagające uchwał Zarządu.

Zmiany w składzie Zarządu PEKAES SA w I półroczu 2007 roku: 

Z  dniem odbycia Walnego Zgromadzenia PEKAES SA zatwierdzającego sprawozdanie finansowe Spółki za rok 2006 rozpoczęła się nowa trzyletnia kadencja Zarządu.  

W celu uporządkowania kadencji wspólnej Zarządu Spółki w dniu 04 czerwca 2007 roku Rada Nadzorcza powołała na Prezesa Zarządu  Pana Krzysztofa Zdziarskiego oraz Pana Grzegorza Kowalika na Wiceprezesa Zarządu Spółki PEKAES SA.

Skład Zarządu Spółki   na koniec  I półrocza 2007 roku przedstawiał się następująco:
1.	Krzysztof Zdziarski – Prezes Zarządu,
2.	Grzegorz Kowalik – Wiceprezes Zarządu.

W dniu 20 lipca 2007 roku, Rada Nadzorcza powołała w skład Zarządu Spółki na wspólną kadencję Pana Jacka Przybyłowskiego powierzając mu funkcję Wiceprezesa Zarządu. Niniejsze powołanie jest skuteczne z dniem 1 sierpnia 2007 roku.

W dniu  6 czerwca 2007 roku  wszyscy członkowie Zarządu PEKAES SA podjęli uchwałę o udzieleniu prokury łącznej Pani Joannie Gajewskiej. Prokurent łączny Pani Joanna Gajewska jest uprawniona do reprezentowania PEKAES SA wraz z członkiem Zarządu PEKAES SA.

I.2.2. Rada Nadzorcza PEKAES S.A.

Rada Nadzorcza PEKAES SA sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki we wszystkich dziedzinach jej działalności. Rada Nadzorcza działa na podstawie Regulaminu Rady, Statutu Spółki oraz Ustawy z dnia 15 września 2000r. Kodeks Spółek Handlowych (Dz.U. z 2000r. Nr 94, poz. 1037 z późn. zm.).
Rada składa się z 5 (pięciu) do 7 (siedmiu) członków powoływanych przez Walne Zgromadzenie na okres wspólnej kadencji, która trwa trzy lata. 

Zmiany w składzie Rady Nadzorczej PEKAES SA w I półroczu 2007 roku: 
Skład Rady Nadzorczej na dzień 22 maja  2007 roku przedstawiał się następująco:

1.  Paweł Borys   	          		 -  Przewodniczący Rady Nadzorczej,
2.  Prof. Edmund Pietrzak       	 -  Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej,
3.  Janusz Diemko                    	 -  Członek Rady Nadzorczej,
4.  Markus Hoyer                      	 -  Członek Rady Nadzorczej,
5.  Wioletta Pawłowska           	 -  Członek Rady Nadzorczej,
6.  Prof. Krzysztof Rutkowski 	 -  Członek Rady Nadzorczej,
7.  Grzegorz Zawada                	 -  Członek Rady Nadzorczej.

Z dniem odbycia Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia PEKAES SA zatwierdzającego sprawozdanie finansowe Spółki za rok 2006 wygasły mandaty Członków Rady Nadzorczej Spółki.  Z uwagi na upływ kadencji Członków Rady Nadzorczej w dniu 22 maja 2007 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie PEKAES SA powołało w skład Rady Nadzorczej:  Pana Pawła Borysa, Prof. Edmunda Pietrzaka, Janusza Diemko, Markusa Hoyer, Prof. Krzysztofa Rutkowskiego, Grzegorza Zawadę oraz Panią Magdalenę Jagiełło-Szostak  

Na posiedzeniu Rady Nadzorczej odbywanym w dniu 4 czerwca 2007 roku, Rada wybrała Pana Pawła Borysa na Przewodniczącego Rady Nadzorczej oraz Pana Prof. Edmunda Pietrzaka na Wiceprzewodniczącego Rady Nadzorczej Spółki PEKAES SA.

Skład Rady Nadzorczej na koniec  I półrocza 2007 roku przedstawiał się następująco:

1.  Paweł Borys   	               	-  Przewodniczący Rady Nadzorczej,
2.  Prof. Edmund Pietrzak        	-  Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej,
3.  Janusz Diemko                    	-  Członek Rady Nadzorczej,
4.  Markus Hoyer                      	-  Członek Rady Nadzorczej,
5.  Prof. Krzysztof Rutkowski   	-  Członek Rady Nadzorczej,
6.  Magdalena Jagiełło-Szostak  	-  Członek Rady Nadzorczej,
7.  Grzegorz Zawada                  	-  Członek Rady Nadzorczej.    

I.2.3. Ilość akcji PEKAES S.A.  posiadanych przez osoby zarządzające i nadzorujące

Osoby zarządzające i nadzorujące PEKAES SA nie posiadały akcji PEKAES S.A., ani akcji i udziałów innych spółek  Grupy na 30.06.2007 r.

I.3. Udział PEKAES S.A. w spółkach Grupy Kapitałowej według stanu na dzień 
       30.06.2007 roku.

Wartość udziałów PEKAES S.A. w spółkach Grupy PEKAES posiadanych na dzień 30.06.2007r. w każdej z nich prezentuje tabela nr 2.

Tabela 2. Wielkość udziałów PEKAES S.A. w kapitale zakładowym Spółek Grupy PEKAES 

W skład Grupy PEKAES wchodzi także spółka: PEKAES TRANSPORT SA, w której 93,06% udziału na koniec pierwszego półrocza posiadała Spółka PEKAES MULTI-SPEDYTOR Sp. z o.o..  W  dniu 2 lipca 2007 roku Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego dokonał wpisu połączenia Spółki PEKAES MULTI-SPEDYTOR Sp. z o.o. ze Spółką PEKAES SA, tym samym zostało dokonane połączenie obu spółek oraz zmiana siedziby Spółki na Błonie.  Również z  tym samym dniem Spółka PEKAES SA stałą się głównym Akcjonariuszem Spółki PEKAES TRANSPORT SA. Ponadto konsolidacją sprawozdań finansowych obejmowana jest spółka SPEDCONT Sp. z o.o., która jest jednostką stowarzyszoną. Wg stanu na dzień 30.06.2007 PEKAES S.A. posiadała 47,07% udziału w kapitale zakładowym SPEDCONT Sp. z o.o.  
W dniu 2 maja 2007 roku Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie XIV Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego dokonał wpisu połączenia Spółki PEKAES MULTI-SERVICE Sp. z o.o. ze Spółką PEKAES MULTI-SPEDYTOR Sp. z o.o., tym samym zostało dokonane połączenie obu spółek.

II.  Działalności Grupy Kapitałowej PEKAES 

Skonsolidowane wyniki finansowe Grupy Kapitałowej PEKAES zawiera  tabela 3.

Tabela 3. Skonsolidowane wyniki Grupy PEKAES                                       w tys. zł
Lp.	Wyszczególnienie	I półrocze 2007	I półrocze 2006	Wartość zmiany	Dynamika w %	
1.	Przychody ogółem	266 950	262 741	4 209	1,60%	
2.	Koszty ogółem	272 397	281 650	-9 253	-3,29%	
3.	Zysk /Strata brutto	-5 447	-18 909	13 462	71,19%	
4.	Zysk/ Strata netto	-7 095	-17 988	10 893	60,56%	

Skonsolidowana strata netto Grupy Kapitałowej PEKAES za I półrocze 2007r. wyniosła -7 095 tys. zł, a I półrocze 2006r. Grupa zamknęła stratą w wysokości -17 988 tys. zł. Na poprawę wyniku zasadniczo wpłynęła realizacja planu restrukturyzacji i rozwoju Grupy PEKAES.

II.1. Przychody

Przychody ogółem osiągnięte w I półroczu 2007 roku przez Grupę Kapitałową zwiększyły się w stosunku do uzyskanych za I półrocze 2006r. o 4 209 tys. zł  i stanowiło to 1,60% wzrostu do roku poprzedniego. Wielkość oraz strukturę przychodów zrealizowanych w I półroczu 2007 roku prezentuje  tabela nr 4.

Tabela 4. Struktura przychodów ogółem Grupy PEKAES	                                        w tys. zł
Lp.	Wyszczególnienie	I półrocze 2007	Struktura	I półrocze 2006	Struktura	Dynamika	
 	 	 	 	 	 	Wartość	%	
1.	Przychody operacyjne	258 502	96,83%	248 483	94,56%	10 019	4,03%	
2.	Pozostałe przychody operacyjne	5 304	1,99%	7 414	2,83%	-2 110	-28,46%	
3.	Przychody finansowe	3 144	1,18%	6 844	2,61%	-3 700	-54,06%	
 	Przychody ogółem	266 950	100%	262 741	100,01%	4 209	1,60%	

Podstawowym źródłem przychodów Grupy PEKAES w 2007 roku były przychody operacyjne, uzyskiwane w ramach prowadzonej działalności Spółek Grupy, w tym:

-	z usług transportowo – spedycyjno – logistycznych ( międzynarodowe i krajowe),

-	ze sprzedaży towarów i materiałów,

-	ze sprzedaży usług obsługi serwisowej,

-	ze sprzedaży usług bieżnikowania opon,

-	ze sprzedaży opon bieżnikowanych.

Wielkości przychodów z poszczególnych rodzajów podstawowej działalności zawarto w zamieszczonej poniżej tabeli nr 5.

Tabela 5. Przychody z podstawowych działalności Grupy PEKAES.		w tys. zł
Lp.	Przychody ze sprzedaży	I półrocze 2007	Struktura	I półrocze 2006	Struktura	Dynamika	
 	 	 	 	 	 	Wartościowa	%	
1.	Usług transportowo -spedycyjno - logistycznych	177 414	68,62%	190 903	76,83%	-13 489	-7,07%	
2.	Usług obsługi serwisowej	5 049	1,95%	4 096	1,65%	953	23,27%	
3.	Usług bieżnikowania opon	4 880	1,89%	4 025	1,62%	855	21,24%	
4.	Wyrobów gotowych	9 637	3,73%	7 950	3,20%	1 687	21,22%	
5.	Przychody z dzierżawy	3 817	1,48%	3 705	1,49%	112	3,02%	
6.	Przychody ze sprzedaży wynajmu naczep			8	0,00%	-8	***	
7.	Sprzedaż samochodów, ciągników i naczep	12 732	4,93%	7 454	3,00%	5 278	70,81%	
8.	Sprzedaż paliw płynnych	14 804	5,73%	15 581	6,27%	-777	-4,99%	
9.	Sprzedaż ogumienia	3 495	1,35%	2 523	1,02%	972	38,53%	
10.	Sprzedaż części zamiennych	4 187	1,62%	2 968	1,19%	1 219	41,07%	
11.	Przychody pozostałe ze sprzedaży produktów	17 360	6,72%	8 638	3,48%	8 722	100,97%	
12.	Sprzedaż pozostałych towarów i materiałów	5 127	1,98%	632	0,25%	4 495	711,23%	
 	RAZEM	258 502	100,00%	248 483	100,00%	10 019	4,03%	

Przychody z podstawowej działalności operacyjnej zwiększyły się w stosunku do wielkości z 2006r. o 10 019 tys. zł, tj. o 4,03%. Główny udział we wzroście sprzedaży miały zwiększone przychody ze sprzedaży pojazdów Iveco w wys. 5 278 tys. zł w stosunku do ubiegłego roku realizowane przez Pekaes Service Słubice oraz przychody ze sprzedaży pozostałych towarów i materiałów, w tym głównie towarów sprzedawanych na stacjach paliw w wys. 4 495 tys. zł w stosunku do ubiegłego roku. Przychody ze sprzedaży szeroko rozumianych usług transportowo – spedycyjnych - logistycznych (pokazanych w pozycji usługi transportowo – spedycyjno - logistyczne oraz przychody pozostałe ze sprzedaży produktów) uległy spadkowi w stosunku do roku ubiegłego o 4 767 tys. zł głównie z powodu zmniejszenia przychodów z przewozów cało pojazdowych międzynarodowych, usług logistycznych i spedycji lotniczej, podczas gdy zwiększeniu uległy przychody ze spedycji cało pojazdowej krajowej i drobnicy. 

W I półroczu 2007 roku nie nastąpiły, w porównaniu do I półrocza 2006r., znaczące zmiany rynków zbytu dla spółek Grupy Kapitałowej PEKAES. Głównymi rynkami zbytu były:
-	dla transportu i spedycji- rejon całego kraju, kraje Unii Europejskiej,
-	dla logistyki i dystrybucji - rejon całego kraju,
-	dla usług serwisowych i sprzedaży towarów i materiałów - rejon całego kraju.

Pozostałe przychody operacyjne w I półroczu 2007r. wynosiły 5 304 tys. zł i były niższe w stosunku do I półrocza 2006r. o 2 110 tys. zł.

Tabela 6. Pozostałe przychody operacyjne Grupy PEKAES 				w tys. zł

Lp.	Pozostałe przychody operacyjne	I półrocze 2007	I półrocze 2006	 Dynamika 	
 	 	 	 	Wartościowa	%	
1.	Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych	1 008	1 681	-673	40,03%	
2.	Inne przychody operacyjne	4 296	5 733	-1 437	25,07%	
 	RAZEM	5 304	7 414	-2 110	28,46%	

Na inne przychody operacyjne składają się głównie pozycje:

rozwiązanie rezerwy na należności i roszczenia	1 261	
zwrot kosztów postępowania sądowego	72	
spłata należności	112	
zwrot odszkodowań	208	
kary za ponadnormatywne zużycie paliwa	558	
otrzymane kary	1 112	
niewykorzystane rezerwy	161	
rozwiązanie rezerwy na odprawy emerytalne i rentowe	16	
inne 	796	

Znaczącą wielkością przychodów Grupy Kapitałowej PEKAES w I półroczu 2007r. były przychody finansowe. Wyszczególnienie wielkości zrealizowanych przez Grupę przychodów finansowych prezentuje tabela nr 7:

Tabela 7. Przychody finansowe Grupy PEKAES 				w tys. zł
Lp.	Przychody finansowe	I półrocze 2007	I półrocze 2006	Dynamika	
 				Wartościowa	%	
1.	Odsetki	1 429	651	778	119,51%	
2.	Zysk ze zbycia inwestycji	171	1 340	-1 169	-87,24%	
3.	Aktualizacja inwestycji	1 364	330	1 034	313,33%	
4.	Sprzedaż walut w kantorze		2 446	-2 446	-100,00%	
5.	Różnice kursowe	161	2 043	-1 882	-92,12%	
6.	Pozostałe	19	6	13	216,67%	
7.	Dywidendy i udziały w zyskach		28	-28	-100,00%	
 	RAZEM	3 144	6 844	-3 700	-54,06%	

Ogółem wartość przychodów finansowych w I półroczu 2007r. roku wyniosła 3 144 tys. zł i w porównaniu z I półroczem 2006r. była niższa o 3 700 tyś. zł, co stanowi 54,06 % spadku w stosunku do roku poprzedniego. 
Zmiany w poszczególnych rodzajach przychodów finansowych pokazuje powyższa tabela.

II.2.  Koszty

Koszty ogółem poniesione przez Grupę Kapitałową PEKAES w I półroczu 2007r. wyniosły 272 397 tys. zł i były niższe w stosunku do I półrocza 2006r. o 3,29%. Wartość i strukturę tych kosztów w porównaniu z rokiem ubiegłym prezentuje tabela nr 8.

Tabela 8. Struktura kosztów ogółem Grupy PEKAES				w tys. zł
Lp.	Wyszczególnienie	I półrocze 2007	Struktura	I półrocze 2006	Struktura	Dynamika	
 	 	 	 	 	 	Wartość	%	
1.	Koszty operacyjne	266 126	97,70%	260 865	92,62%	5 261	2,02%	
2.	Pozostałe koszty operacyjne	4 723	1,73%	16 026	5,69%	-11 303	-70,52%	
3.	Koszty finansowe	1 548	0,57%	4 759	1,69%	-3 211	-67,47%	
 	Koszty ogółem	272 397	100%	281 650	100%	-9 253	-3,29%	

Koszty operacyjne, związane z podstawową działalnością Grupy stanowią 97,7 % ogółu kosztów, a ich szczegółową prezentację zawiera tabela nr 9.

Tabela 9. Koszty operacyjne Grupy PEKAES.					w tys. zł
Lp.	Koszty operacyjne	I półrocze 2007	I półrocze 2006	Dynamika	
 	 	 	 	Wartościowa	%	
1.	Koszty sprzedanych produktów , towarów i materiałów	245 170	234 918	10 252	4,36%	
2.	Koszty sprzedaży	6 198	6 178	20	0,32%	
3.	Koszty ogólnego zarządu	14 758	19 769	-5 011	-25,35%	
 	RAZEM	266 126	260 865	5 261	2,02%	

Koszty podstawowej działalności operacyjnej Grupy Kapitałowej PEKAES w I półroczu 2007r. wzrosły o 4,36%, co spowodowane były głównie wzrostem kosztu sprzedanych produktów, towarów i materiałów związanym z ogólnym wzrostem sprzedaży. 

Pozostałe koszty operacyjne Grupy Kapitałowej PEKAES za I półrocze 2007r. przedstawia tabela 
nr 10:

Tabela 10. Pozostałe koszty operacyjne Grupy PEKAES   
Lp.	Pozostałe koszty operacyjne	I półrocze 2007	I półrocze 2006	Dynamika	
 	 	 	 	Wartościowa	%	
 1.	Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych	1 658	3 580	-1 922	-53,69%	
2.	Pozostałe 	3 065	12 446	-9 381	-75,37%	
 	RAZEM	4 723	16 026	-11 303	-70,53%	

Pozostałe koszty operacyjne w I półroczu 2007r. wyniosły 4 723 zł.
Pozostałe pozycje pozostałych kosztów operacyjnych są następujące:
- koszty postępowania sądowego	63	
- kary i odszkodowania	18	
- rezerwa na należności i roszczenia	1 374	
-koszty lat ubiegłych	27	
- rezerwa na przewidywane straty	89	
- vat od wierzytelności	15	
- koszty likwidacji  środków trwałych	13	
- rezerwa na przyszłe koszty	1 290	
- inne	176	

Koszty finansowe Grupy Kapitałowej PEKAES za I półrocze 2007r. przedstawia tabela nr 11:

Tabela 11. Koszty finansowe Grupy PEKAES    				w tys. zł
Lp.	Koszty finansowe	I półrocze 2007	I półrocze 2006	Dynamika	
 	 	 	 	Wartościowa	%	
1.	Koszty finansowe z tytułu odsetek	1 082	443	639	144,24%	
2.	Aktualizacja wartości inwestycji					
3.	Różnice kursowe	286	1 726	-1 440	-83,43%	
4.	Zakup walut w kantorze		2 396	-2 396	***	
5.	Prowizje bankowe	8	16	-8	-50,00%	
6.	Prowizje za płatności kartą POLCARD	71	45	26	57,78%	
7.	Inne koszty finansowe 	101	133	-32	-24,06%	
 	RAZEM	1 548	4 759	-3 211	-66,08%	

Poniesione w I półroczu 2007r. koszty finansowe są niższe w stosunku do I półrocza 2006r. o 3 211 tys. zł, tj. o 66,08%. Zmiany w poszczególnych rodzajach kosztów pokazuje powyższa tabela.

II.3. Koszty w układzie rodzajowym

Wielkość i strukturę kosztów rodzajowych poniesionych przez Grupę Kapitałową PEKAES w I półroczu 2007r. przedstawia tabela nr 12.

Tabela 12. Koszty rodzajowe	Grupy PEKAES  					w tys. zł

Lp.	 Wyszczególnienie	I półrocze 2007	I półrocze 2006	 Odchylenie	
 	 	 	 	 Wartościowe	 procentowe	
1.	 Amortyzacja	15 091	15 211	-120	-0,79%	
2.	 Zużycie materiałów i energii	55 586	54 835	751	1,37%	
3.	 Usługi obce	104 421	101 865	2 556	2,51%	
4.	 Podatki i opłaty	4 173	4 507	-334	-7,41%	
5.	 Wynagrodzenia	30 530	34 076	-3 546	-10,41%	
6.	 Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia	7 574	9 101	-1 527	-16,78%	
7.	 Pozostałe koszty rodzajowe	14 298	18 671	-4 373	-23,42%	
 	 Koszty rodzajowe ogółem	231 673	238 266	-6 593	-2,76%	

Koszty rodzajowe w porównaniu do I półrocza 2006r. spadły o 6 593 tys. zł. Największy spadek kosztów odnotowano w pozycjach:

•	w wynagrodzeniach oraz ubezpieczeniach społecznych i innych świadczeniach co jest związane ze zmniejszeniem zatrudnienia w grupie PEKAES,
•	Pozostałych kosztach rodzajowych w tym kosztach podróży służbowych, reprezentacji i reklamie, ubezpieczeniach oraz usługach prawnych, doradczych i konsultingowych.
Jednocześnie wzrostowi uległy koszty związane usługami obcymi z powodu wyższych kosztów wynajmu taboru obcego do przewozów cało pojazdowych i dystrybucji lokalnej. 
.

II. 4. Wynik finansowy

Wyniki Grupy Kapitałowej PEKAES w I półroczu 2007r. w poszczególnych segmentach rachunku zysków i strat przedstawiają się następująco:

Tabela 13. Struktura wyniku finansowego Grupy PEKAES			w tys. zł
Lp.	Pozycja	I półrocze 2007	I półrocze 2006	Dynamika	
 	 	Kwota	Udział w wyniku netto	Kwota	Udział w wyniku netto	Wartościowa	%	
1.	Zysk na działalności operacyjnej	-7 624	107,45%	-12 382	68,83%	4 758	38,43%	
2.	Wynik na pozostałej działalności operacyjnej( pozostałe przychody                                           operacyjne- pozostałe koszty operacyjne)	581	-8,19%	-8 612	47,88%	9 193	106,75%	
3.	Wynik na działalności finansowej                                                                                                  ( przychody finansowe-koszty finansowe)	1 425	-20,08%	745	-4,14%	680	91,28%	
4.	Zysk ze zbycia inwestycji	171	-2,41%	1 340	-7,45%	-1 169	-87,24%	
6.	Podatek dochodowy	2 776	-39,13%	524	-2,91%	2 252	429,77%	
7.	Zysk z akcji/ udziałów w jednostce stowarzyszonej	1 402	-19,76%	779	-4,33%	623	79,97%	
8.	Zysk udziałowców(akcjonariuszy) mniejszościowych	-274	3,86%	666	-3,70%	-940	-141,14%	
9.	Zysk/ strata netto	-7 095	100,00%	-17 988	100,00%	10 893	60,56%	

Strata na sprzedaży w wysokości -7 095 tys. zł w I półroczu 2007 jest związana z: 
•	Dużymi kosztami obsługi taboru (głównie napraw taboru), co związane jest z przestarzałym taborem, który zostanie wymieniony (100szt. ciągników i naczep) do końca października 2007. 
•	Brakiem kierowców. Spowodowało to mniejsze wykorzystanie taboru własnego (stałe koszty i tak są ponoszone) i konieczność wynajmu taboru obcego (mniejsza marża na sprzedaży brutto). 
•	Niską rentownością przewozów cało pojazdowych. Spowodowane to jest z jednej strony rosnącą konkurencją małych przewoźników i presją na ceny, a drugiej wzrostem cen paliw przy jednoczesnym spadku stawek związanym z niskim kursem Euro (większość przychodów Pekaes jest w Euro). 
•	Dużymi kosztami sieci oddziałów obsługujących drobnicę w stosunku do obsługiwanego wolumenu. W przeszłości Pekaes zbudował sieć 14 oddziałów terenowych, natomiast nie udało mu się uzyskać wolumenu w przewozach drobnicowych, który mógłby pokryć te koszty. Obecnie Pekaes zwiększa w sposób istotny sprzedaż drobnicy (+34 % w I półroczu 2007 w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego). 
•	Kosztami ogólnego zarządu. W I półroczu 2007 miała miejsce dalsza restrukturyzacja zatrudnienia polegająca na zmniejszenia zatrudnienia z funkcjach nieoperacyjnych. 

II.5. Działalność inwestycyjna

Inwestycje Grupy Kapitałowej PEKAES w I półroczu 2007r. zamknęły się kwotą 1 537 tys. zł, a szczegółowy podział nakładów prezentuje poniższa tabela:

Tabela 14.  Realizacja zadań inwestycyjnych w Grupie Kapitałowej PEKAES   w tys. zł

Rodzaj inwestycji	Wykonanie za I półrocze 2007 r.	Plan na II półrocze 2007 r.	
1. Zakup nieruchomości:	                        -    	                          -    	
- grunty	                        -    	                          -    	
- 	                        -    	                          -    	
- inne	                        -    	                          -    	
2. Roboty budowlano-montażowe	592	4 170	
3. Zakup środków transportowych	223	                          -    	
4. Zakup maszyn, urządzeń, sprzętu itp.	469	479	
5.Wartości niematerialnych i prawnych	253	920	
6. Inwestycje kapitałowe	                        -    	                          -    	
7. Inne:	                        -    	                          -    	
- 	                        -    	                          -    	
- 	                        -    	                          -    	
RAZEM	1 537	5 569	
Nakłady na ochronę środowiska	                        -    	                          -    	
OGÓŁEM*	1 537	5 569	

*Suma zakupów bez wyłączeń wewnątrzgrupowych

Wydatki inwestycyjne zostały sfinansowane w całości ze środków własnych.

II.6 Badanie sprawozdań finansowych

Przegląd śródroczny sprawozdań jednostkowych PEKAES SA i PEKAES MULTI-SPEDYTOR 
Sp. z o.o., oraz badanie sprawozdania skonsolidowanego Grupy PEKAES za I półrocze 2007r. realizowane było przez firmę audytorską HLB Frąckowiak i Wspólnicy Sp. z o.o., z którą zawarto umowę na ww. czynności w dniu 5 października 2004 roku na okres 3 lat. Ostatniego przeglądu i badania sprawozdań HLB Frąckowiak i Wspólnicy Sp. z o.o. wg tej umowy dokonała za I półrocze 2007 roku. 
Wynagrodzenie netto za I półrocze 2007r. i za I półrocze 2006r wynosi:
						
							w tys. zł
Wyszczególnienie	I półrocze 2007	I półrocze 2006	
1. Za przegląd 	46	51	
2. Za usługi doradcze	11	7	
3. Za udział w Radzie Nadzorczej		2	
RAZEM	57	60	

III. Majątek Grupy Kapitałowej PEKAES i źródła jego finansowania.

Strukturę aktywów Grupy kapitałowej PEKAES na dzień 30.06.2007 r. przedstawia tabela nr 15:

Tabela 15.  Aktywa Grupy Kapitałowej PEKAES					w tys. zł	
Pozycja	I półrocze 2007	Rok 2006	 	
 	Kwota	Udział w sumie aktywów	Kwota	Udział w sumie aktywów	Dynamika %	
Aktywa trwałe	222 897	50,70%	237 562	53,59%	-6,17%	
Wartości niematerialne	6 557	1,49%	6 309	1,42%	3,93%	
Wartość firmy jednostek podporządkowanych	3 142	0,71%	3 142	0,71%	0,00%	
Rzeczowe aktywa trwałe	195 403	44,46%	209 294	47,23%	-6,63%	
Nieruchomości inwestycyjne	7 724	1,76%	7 386	1,67%	4,58%	
Długoterminowe aktywa finansowe dostępne do sprzedaży	7 320	1,66%	6 601	1,49%	10,89%	
Pozostałe długoterminowe aktywa 	8	0,00%	2 100	0,47%	-99,62%	
Pozostałe długoterminowe aktywa (rozliczenia międzyokresowe)			7	0,00%	***	
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	2 743	0,62%	2 723	0,61%	0,73%	
Aktywa obrotowe	216 753	49,30%	205 693	46,41%	5,38%	
Zapasy	11 190	2,55%	8 855	2,00%	26,37%	
Należności z tytułu dostaw i usług	87 001	19,79%	82 039	18,51%	6,05%	
Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego	1 755	0,40%	1 794	0,40%	-2,17%	
Pozostałe należności krótkoterminowe	5 220	1,19%	5 387	1,22%	-3,10%	
Krótkoterminowe aktywa finansowe dostępne do sprzedaży						
Krótkoterminowe aktywa finansowe dostępne do obrotu	67 691	15,41%	66 500	15,00%	1,79%	
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe	17 600	4,01%	18 184	4,10%	-3,21%	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	21 682	4,93%	19 941	4,49%	8,73%	
Pozostałe aktywa (krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe)	3 531	0,80%	1 910	0,43%	84,87%	
Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży	1 083	0,25%	1 083	0,24%	0,00%	
AKTYWA RAZEM	439 650	100,00%	443 255	100,00%	-0,81%	

Suma bilansowa Grupy Kapitałowej za I półrocze 2007r. wynosi 439 650 tys. zł i jest niższa od sumy bilansowej za I półrocze 2006r. o 3 605 tys. zł. 

Graficzną prezentację zmiany struktury majątku przedstawiają  poniższe wykresy.

	

	

III.1. Aktywa trwałe Grupy Kapitałowej PEKAES

Aktywa trwałe w I półroczu 2007r. stanowią 50,7% całości aktywów Grupy Kapitałowej PEKAES. Ich wartość na dzień 30.06.2007 roku wynosi 222 897 tys. zł. Jest to wartość niższa o 14 665 tys. zł, tj. o prawie 6,17% od wartości w 2006 roku.

Najistotniejszą grupą aktywów trwałych są rzeczowe aktywa trwałe. Ich wartość 
w zestawieniu ze stanem na koniec roku 2005 zmniejszyła się o 13 891 tys. zł, tj. o ponad 6,63%. 

Głównym składnikiem rzeczowych aktywów trwałych Grupy są grunty, budynki i budowle, których wartość bilansowa netto na 30 czerwca 2007r. wyniosła 123 166 zł i jest o 2,69% niższa 
od poziomu z końca 2006 roku, kiedy wynosiła 126 578 tys. zł. Spadek wartości bilansowej nastąpił na skutek amortyzacji.

Drugim ważnym elementem rzeczowego majątku trwałego są środki transportu. Wartość bilansowa netto środków transportu wyniosła 56 249 tys. zł i w stosunku do roku poprzedniego była niższa o 
13,11 %, kiedy wynosiła 64 733 tys. zł. Spadek wartości środków transportu wynika z odpisów amortyzacyjnych i zbycia części tych aktywów.

Strukturę rzeczowych aktywów trwałych ilustruje poniższy wykres:

	

	

				

III.2. Aktywa obrotowe Grupy Kapitałowej PEKAES

Wartość majątku obrotowego Grupy Kapitałowej PEKAES na 30 czerwca 2007r. roku wynosi 
216 753 tys. zł i jest wyższa w stosunku do roku ubiegłego o 11 060 tys. zł, tj. o 5,38%. 

Główną wartością aktywów obrotowych są krótkoterminowe aktywa finansowe, które Grupa nabyła ze środków finansowych pozyskanych na koniec roku 2004 z tytułu sprzedaży akcji serii „K” spółki PEKAES SA. Posiadane zasoby finansowe przeznaczone są na realizację celów inwestycyjnych na potrzeby spółek Grupy w celu zapewnienia jej dalszego rozwoju. Do czasu ich pełnego wykorzystania zostały ulokowane w funduszach inwestycyjnych, oraz terminowych lokatach bankowych.
 
Łączna wartość krótkoterminowych aktywów finansowych oraz środków pieniężnych w kwocie 
106 973 tys. zł jest wyższa od ich wartości na koniec 2006 roku o 2 348 tyś. zł, tj. o 2,2 %. Z części tych środków utworzone zostały przez PEKAES S.A. lokaty bankowe (poręczenia) w celu zabezpieczenia zobowiązań spółek Grupy wobec banków i innych beneficjentów.
W I półroczu 2007r., Grupa zanotowała wzrost (6,05%) należności z tytułu dostaw i usług, które zwiększyły się w stosunku do roku 2006 z powodu wzrostu sprzedaży.

				
III.3. Źródła finansowania Grupy PEKAES 

Strukturę źródeł finansowania Grupy Kapitałowej  przedstawia tabela nr 16:

Tabela 16.  Źródła finansowania Grupy Kapitałowej PEKAES			w tys. zł
Pozycja	I półrocze 2007	Rok 2006	 	
 	Kwota	Udział w sumie pasywów	Kwota	Udział w sumie pasywów	Dynamika %	
Kapitał własny	344 806	78,43%	354 386	79,95%	-2,70%	
Kapitał podstawowy	33 250	7,56%	33 250	7,50%	0,00%	
Kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji własnych powyżej ich wartości nominalnej	155 625	35,40%	153 000	34,52%	1,72%	
Pozostałe kapitały zapasowe	232 367	52,86%	229 856	51,86%	1,09%	
Akcje/udziały własne						
Niepodzielony wynik finansowy	-78 708	-17,90%	-65 478	-14,77%	-20,21%	
Kapitały mniejszości	2 272	0,52%	3 758	0,85%	-39,54%	
Zobowiązania 	94 844	21,57%	88 869	20,05%	6,72%	
Zobowiązania długoterminowe	10 318	2,35%	7 283	1,64%	41,67%	
Długoterminowe kredyty i pożyczki						
Pozostałe długoterminowe zobowiązania finansowe	1 107	0,25%	1 348	0,30%	-17,88%	
Pozostałe zobowiązania długoterminowe	613	0,14%	668	0,15%	-8,23%	
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	2 246	0,51%	573	0,13%	291,97%	
Rezerwa na zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	1 497	0,35%	1 497	0,35%	0,00%	
Pozostałe rezerwy długoterminowe	4 855	1,10%	3 197	0,72%	51,86%	
Zobowiązania krótkoterminowe	84 526	19,23%	81 586	18,41%	3,60%	
Krótkoterminowe kredyty i pożyczki	15 454	3,52%	13 620	3,07%	13,47%	
Pozostałe krótkoterminowe zobowiązania finansowe	856	0,19%	738	0,17%	15,99%	
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	45 375	10,32%	46 426	10,47%	-2,26%	
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego	263	0,06%	59	0,01%	345,76%	
Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	9 963	2,27%	7 117	1,61%	39,99%	
Rezerwy krótkoterminowe	12 615	2,87%	13 626	3,07%	-7,42%	
PASYWA RAZEM	439 650	100,00%	443 255	100,00%	-0,81%	

Głównym źródłem finansowania majątku Grupy Kapitałowej PEKAES w I półroczu 2007r, roku były kapitały własne. Struktura finansowania praktycznie nie uległa zmianie w ciągu I półrocza 2007.

Strukturę źródeł finansowania Grupy Kapitałowej przedstawia poniższy wykres:

		

Stan kapitałów własnych na koniec I półrocza 2007 roku wyniósł 344 806 tys. zł i był niższy o 9 580 tys. zł od stanu na koniec 2006 roku. Udział kapitałów własnych w sumie bilansowej wynosi na dzień 30.06.2007 roku 78,43 %, podczas gdy na koniec 2006 roku kształtował się na poziomie 79,95%. 

W I półroczu 2007 roku nastąpił spadek niepodzielonego wyniku finansowego do wartości ujemnej w kwocie 78 708 tys. zł, który w 2006 roku wynosił 65 478 tys. zł. Zmniejszenie niepodzielonego wyniku finansowego na koniec I półrocza 2007 roku zł jest głównie następstwem:

•	Wyniku finansowy za I półrocze 2007r.				-7 095 tys. zł
•	Przeniesienia do pozostałych kapitałów				-5 136 tys. zł

III.4. Rachunek przepływów pieniężnych
Przepływy środków pieniężnych w I półroczu 2007r. prezentuje tabela nr 17 :

Tabela 17. Przepływy pieniężne w Grupie Kapitałowej PEKAES	 w tys. zł	
Metoda pośrednia	od 01.01.2007          do 30.06.2007	od 01.01.2006          do 30.06.2006	
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej	 	 	
Zysk brutto	-5447	-18 909	
Korekty:	12 814	13 946	
Zysk strata mniejszości			
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości firmy			
Amortyzacja wartości niematerialnych	697	627	
Amortyzacja środków trwałych 	14 393	14 583	
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości rzeczowych aktywów trwałych		1 832	
(Zysk) strata na sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych	-281	-1 564	
(Zysk) strata  na sprzedaży aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży	-171	-1 340	
Zyski (straty) na działalności inwestycyjnej			
(Zyski) straty z tytułu zmiany wartości godziwej aktywów finansowych wykazywanych wg wart. godziwej	-1 364	-444	
Koszty odsetek	221	188	
Udział w (zyskach) stratach jednostek stowarzyszonych			
Odpis ujemnej wartości firmy			
Otrzymane odsetki 	1	64	
Otrzymane dywidendy	-682		
Środki pieniężne z działalności operacyjnej przed uwzględnieniem zmian w kapitale obrotowym	7 367	-4 963	
Zmiana stanu zapasów	-2 335	-484	
Zmiana stanu należności	-4 751	-1 270	
Zmiana stanu zobowiązań	3 324	-2 411	
Zmiana stanu rezerw	647	7 160	
Inne korekty	-1 641	-957	
Środki pieniężne wygenerowane w toku działalności operacyjnej	2 611	-2 925	
Zapłacone odsetki	93	572	
Zapłacony podatek dochodowy	-667	-1 592	
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	2 037	-3 945	
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej	 	 	
Wydatki na nabycie wartości niematerialnych	-256	-738	
Wpływy ze sprzedaży wartości niematerialnych			
Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych	-2 755	-5 216	
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych	679	1 786	
Wydatki na nabycie nieruchomości inwestycyjnych		-28	
Wpływy ze sprzedaży nieruchomości inwestycyjnych		36	
Wydatki na nabycie aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży		-570	
Wpływy ze sprzedaży aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży	171		
Wydatki na nabycie aktywów finansowych przeznaczonych do obrotu		-99 281	
Wpływy ze sprzedaży aktywów finansowych przeznaczonych do obrotu	2 859	123 424	
Wydatki na nabycie jednostek zależnych (pomniejszone o przejęte środki pieniężne)			
Wpływy ze sprzedaży jednostek zależnych			
Wpływy z otrzymanych dotacji rządowych			
Pożyczki udzielone			
Otrzymane spłaty pożyczek udzielonych			
Otrzymane odsetki	3	27	
Otrzymane dywidendy	682		
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej	1 383	19 440	
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej	 	 	
Wpływy netto z tytułu emisji akcji			
Nabycie akcji własnych	-2 760		
Wpływy z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych			
Wykup dłużnych papierów wartościowych			
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek	4 505	6	
Spłaty kredytów i pożyczek (odsetki)	-2 927	-3 215	
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	-450	-421	
Inne wpływy finansowe	44	19	
Inne wydatki finansowe	-82	-47	
Dywidendy wypłacone		-103	
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	-1 670	-3 761	
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych	1 750	11 734	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu	19 941	20 681	
Zmiana stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów z tytułu różnic kursowych	-9	-1	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	21 682	32 414	

Rok 2007 Grupa Kapitałowa PEKAES rozpoczęła z saldem środków pieniężnych w wysokości 
19 941 tys. zł. Według stanu na dzień 30.06.2007r. stan środków pieniężnych wynosił 21 682 tys. zł. 

W ciągu roku wygenerowała z działalności operacyjnej dodatnie przepływy pieniężne na sumę 2 027 tys. zł. Na przepływy w takiej wysokości zasadniczy wpływ miały:
-	strata brutto (-5 447 tys. zł),
-	amortyzacja środków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych (+15 090tys. zł)
-	zmiana stanu należności (- 4 751 tys. zł),
-	zmiana stanu zobowiązań (+ 3 324tys. zł)
-	zmiana stanu zapasów (- 2 335 tys. zł)
-	zmiana stanu rezerw (+ 647 tys. zł),

Z działalności inwestycyjnej Grupa wygenerowała dodatnie przepływy pieniężne na sumę 1 383 tys. zł. Na powyższą kwotę złożyły się głównie:
-	wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych  i wartości niematerialnych i prawnych (-3 011 tys. zł)
-	wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych (+ 679 tys. zł)
-	wpływy ze sprzedaży aktywów finansowych ( + 3 030 tys. zł)
-	otrzymane dywidendy od jednostek stowarzyszonych (+ 682 tys. zł)

Ujemne przepływy pieniężne z działalności finansowej w kwocie 1 670 tys. zł wynikają głównie z:
- nabycia akcji własnych (-2 760 tys. zł)
- wpływów/spłat kredytów i pożyczek (+ 1 578 tys. zł)
- spłat z tytułu leasingu finansowego (- 450 tys. zł)

III. 5.      Wskaźniki finansowe
Podstawowe wskaźniki finansowe przedstawia tabela nr 18.
Tabela nr 18. Wskaźniki finansowe
Lp.	Wyszczególnienie	Algorytm	Jedn.	I półrocze 2007	I półrocze 2006	
1	Wskaźniki rentowności i zyskowności	 		 	 	
2.	Zyskowność sprzedaży 	zysk (strata) ze sprzedaży /  przychody netto ze sprzedaży	%	7,2%	5,5%	
3.	Rentowność aktywów	zysk (strata) netto /  aktywa razem	%	-1,6%	-4,0%	
4.	Rentowność kapitału własnego	zysk (strata) netto / kapitał własny bez wyniku finansowego netto danego okresu	%	-2,0%	-3,8%	
5.	Wskaźniki płynności	 		 	 	
6.	Płynność szybka	(aktywa obrotowe – zapasy – RMK czynne) /  zobowiązania krótkoterminowe	x	2,4	2,4	
7.	Płynność bieżąca	(aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe	x	2,6	2,6	
8.	Poziom cash-flow	zysk netto + amortyzacja	tys. zł	7996	-2 777	
9.	Wskaźnik rotacji należności	śr. stan należności z tyt. dost. i usług x180/ przychody netto ze sprzedaży	dni	58,9	57,6	
10	Wskaźnik rotacji zobowiązań	śr. stan zobowiązań krótkoterm x180 / koszty działalności operacyjnej*	dni	70,2	73,1	
11	Wskaźniki finansowania działalności	 		 	 	
12	Stopień ogólnego zadłużenia	razem zobowiązania/pasywa	x	0,22	0,21	
	*koszty działalności operacyjnej bez amortyzacji i kosztów pracy

IV. Polityka personalna  

IV. 1.      Zatrudnienie
Średni stan zatrudnienia w ciągu I półrocza 2007 roku wyniósł 1.717,36 i zmniejszył się stosunku do roku poprzedniego kiedy to wynosił 1.865,21 osób, co jest rezultatem przeprowadzanej restrukturyzacji. Wielkość zatrudnienia będzie dalej sukcesywnie dostosowywana do zmieniającej się skali działalności spółek.

IV. 2.  Wynagrodzenia 
 Wartość wynagrodzeń, nagród i korzyści odrębnie dla każdej osoby zarządzającej i nadzorującej PEKAES S.A. oraz wartości wynagrodzeń i nagród otrzymanych przez te osoby z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek podporządkowanych zawarto w „Informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego’’ - nota nr 34.

IV. 3. Polityka socjalna
 
Spółka dominująca nie udzieliła w I półroczu 2007 roku pożyczek na cele mieszkaniowe. Ponadto zarówno PEKAES S.A., jak i spółki Grupy Kapitałowej środki z ZFŚS przeznaczały na zapomogi losowe, dofinansowanie wypoczynku dla pracowników i ich dzieci .
. 

IV. 4. Szkolenia 
W I półroczu 2007 roku spółki Grupy Kapitałowej PEKAES finansowały szkolenia pracowników. Kwota wydatkowana na szkolenia wyniosła  łącznie w Grupie Kapitałowej 102 tys. złotych i przeznaczona była głównie na  kursy, konferencje i szkolenia pracowników.
.

V. Charakterystyka czynników istotnych dla rozwoju Grupy Kapitałowej PEKAES.

V.1. Ocena czynników ryzyka i zagrożeń

Główne ryzyka dotyczące spółek grupy Pekaes w drugiej połowie 2007 roku dotyczą:
•	Dalszego umocnienia się złotego z stosunku do Euro, co spowoduje zmniejszenie się przychodów, które spółki grupy otrzymują w Euro, w tym ze spedycji cało pojazdowej międzynarodowej, która stanowi ok. 1/3 całości przychodów w grupie Pekaes.
•	Braków wykwalifikowanych kierowców, co może spowodować niepełne wykorzystanie posiadanego taboru, a tym samych zmniejszenie rentowności przewozów cało pojazdowych. Dodatkowo większa rotacja kierowców może wymusić dodatkowe wydatki związane z rekrutacją nowych kierowców, ich szkoleniem oraz utrzymaniem obecnych kierowców.
•	Dalszy wzrost cen paliwa, który wpłynie na zmniejszenie rentowności przewozów cało pojazdowych i drobnicowych. Koszty paliwa stanowią ok. 15% ogółu kosztów w grupie Pekaes.
•	Obniżenia się stawek spedycyjnych, co jest związane ze wzrostem konkurencji i szczególnie dużymi inwestycjami w środki transportu służące do przewozów kołowych w 2007 roku. 

VI. Przewidywany rozwój Grupy PEKAES

Przyjęta przez inwestora wizja strategiczna przewiduje wspieranie rozwoju Grupy Kapitałowej PEKAES w obszarze spedycji i transportu, magazynowania oraz usług dodanych w segmentach rynku charakteryzujących się wyższym skomplikowaniem i zaawansowaniem usług logistycznych, wyższymi wymaganiami jakościowymi oraz wyższą rentownością i barierami wejścia. Celem Grupy jest osiągnięcie pozycji zintegrowanego operatora logistycznego – jednego z najsilniejszych polskich podmiotów w branży logistyki.

Zakończeniem etapu integracji w grupie Pekaes było połączenie spółek Pekaes SA oraz Pekaes Multi-Spedytor 2 lipca 2007 roku. Pozwoli to skoncentrować kapitał obu spółek oraz majątek i operacje w jednej spółce, co umożliwi lepsze wykorzystanie potencjału obu spółek.

W trzecim i czwartym kwartale 2007 roku zostanie wymienione 100 sztuk najbardziej wyeksploatowanego taboru, co przyczyni się z jednej strony to bardziej efektywnego wykorzystania posiadanego taboru i sprostania konkurencji na rynku przewozowym, a z drugiej strony do obniżki kosztów obsługi taboru, głównie remontów. Inwestycje w tabor zostaną sfinansowane poprzez leasing operacyjny.

VII. Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa
Aktualna sytuacja finansowa Grupy PEKAES SA jest dobra. GRUPA zachowuje znaczne rezerwy środków finansowych (przeznaczonych głównie na finansowanie inwestycji) zabezpieczających możliwość terminowego regulowania zobowiązań.

Sprawozdanie zostało sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności przez GRUPĘ przez okres nie krótszy niż 12 miesięcy licząc od 30 czerwca 2007.

Nie występują okoliczności wskazujące na zagrożenie dla kontynuacji działalności GRUPY PEKAES.

VIII. Istotne zdarzenia po dniu 30 czerwca 2007r.

1.	W dniu 2 lipca 2007 roku Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie,  XII Wydział  
         Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego dokonał wpisu w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego połączenia spółki dominującej PEKAES SA ze spółką zależną  PEKAES Multi-Spedytor Sp. z o.o..
          Połączenie Spółki dominującej PEKAES SA ze Spółką zależną PEKAES Multi-Spedytor Sp. z o.o. nastąpiło na podstawie przepisu art. 492 § 1 pkt 1) oraz art. 516 § 6 Kodeksu spółek handlowych poprzez przeniesienie całego majątku PEKAES Multi-Spedytor Sp. z o.o. na PEKAES SA bez podwyższenia kapitału zakładowego PEKAES SA.
Spółka PEKAES Multi-Spedytor Sp. z o.o. była spółką w 100% zależną od PEKAES SA.      
Na skutek tego połączenia nastąpiła zmiana większościowego właściciela akcji w spółce zależnej Pekaes Transport S.A., dla której jednostką dominującą był PEKAES Multi-Spedytor, a na skutek połączenia, automatycznie właścicielem akcji Pekaes Transport S.A. stał się Pekaes S.A.
         Połączenie spółek stanowi realizację planów restrukturyzacji grupy kapitałowej PEKAES mającej na celu stworzenie uproszczonej i nowoczesnej struktury organizacyjnej grupy oraz skorzystanie z efektów synergii połączonych spółek. Wynikiem powyższych działań będzie  możliwość reagowania w sposób płynny na wymagania stawiane grupie PEKAES przez jej klientów oraz rynek, a także wzrost wyniku finansowego Grupy Kapitałowej PEKAES.
W dniu 14.08.2007r. Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIV Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sadowego, dokonał wykreślenia spółki zależnej Pekaes Multi–Spedytor Sp. z o.o. z Krajowego Rejestru Sądowego.

2.	W dniu 2 lipca 2007 roku Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie,  XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego dokonał wpisu w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego zmian w Statucie Spółki PEKAES SA.. Zmiany te dotyczą :
a)	zmiany siedziby Spółki na miasto Błonie;
b)	rozszerzenia zakresu przedmiotu działalności Spółki;
c)	podniesienie z równowartości 50  tys. EURO do 15 tys. EURO górnej granicy wartości rozporządzania przez Zarząd, bez uchwały Rady Nadzorczej, prawami Spółki, zaciągania w jej imieniu zobowiązań oraz udzielania przez Spółkę poręczeń  i gwarancji;
d)	ustalenie miejsca odbywania się Walnych Zgromadzeń na miasto Warszawa lub siedzibę Spółki;
e)	warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego o kwotę 1.194 tys. zł w drodze emisji 1.194.000 akcji zwykłych imiennych serii L o wartości nominalnej 1 złoty każda; powyższe warunkowe podwyższenie kapitału zakładowego zostało dokonane na podstawie uchwały nr 29 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 22 maja 2007 roku w sprawie emisji obligacji serii A z prawem pierwszeństwa objęcia akcji serii L Spółki oraz warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji akcji serii L.

3.	Uchwałą Rady Nadzorczej z dnia 20 lipca 2007 roku skład Zarządu PEKAES SA zostanie rozszerzony o Pana Jacka Przybyłowskiego, który od dnia 1 sierpnia 2007 roku obejmie stanowisko Wiceprezesa Zarządu ds. Sprzedaży i Marketingu.

4.	W miesiącu lipcu 2007 roku w konkursie „Business Superbrands” PEKAES został wybrany jedną z najsilniejszych marek biznesowych na polskim rynku. PEKAES będzie reprezentował Polskę i polską logistykę w międzynarodowej rodzinie marek biznesowych. 
5.	W dniu 20 lipca 2007 roku, podczas posiedzenia Rady Nadzorczej, Rada Nadzorcza wyraziła zgodę na zawiązanie przez PEKAES SA spółek celowych, w 100%, pośrednio lub bezpośrednio zależnych od PEKAES SA, dedykowanych do realizacji projektów developerskich.
Rada Nadzorcza wyraziła zgodę na rozpoczęcie realizacji inwestycji developerskich dotyczących budowy budynków mieszkalnych wielorodzinnych na nieruchomości należącej do Spółki przy ul. Siedmiogrodzkiej 1/3 oraz budowy budynku biurowego na nieruchomości należącej do Spółki przy ul. Grzybowskiej 81 jednocześnie udzielając zgody na wniesienie poprzez aport powyższych nieruchomości przy ul. Siedmiogrodzkiej 1/3 oraz Grzybowskiej 81, należących do PEKAES SA , do spółek celowych. Realizacja inwestycji developerskich jest elementem Strategii na lata 2007 – 2009 w zakresie optymalizacji wykorzystania aktywów pozaoperacyjnych Spółki.

Rada Nadzorcza wyraziła zgodę na zawarcie umów z wyspecjalizowanym podmiotami, które będą obsługiwały Spółkę w zakresie realizacji projektów budowy budynków mieszkalnych, wielorodzinnych na nieruchomości należącej do Spółki przy ul. Siedmiogrodzkiej 1/3 oraz budynku biurowego na nieruchomości należącej do Spółki, przy ul. Grzybowskiej 81. Spółka dokonała wyboru firmy Mace Polska Sp. z o.o., na wykonanie usług Zarządzającego Inwestycją (Projekt Management), firmy CB Richard Ellis Polska jako doradcy ds. sprzedaży i komercjalizacji oraz Kancelarii Prawniczej Clifford Chance w zakresie obsługi prawnej projektów.

6.	W dniu 27 lipca 2007 roku zostały zawarte umowy pomiędzy spółką PEKAES SA i Iveco Poland Sp. z o.o. oraz Fortis Lease Polska Sp. z o.o. na dostawę, współpracę w zakresie serwisu, dostawę części zamiennych i finansowanie dostawy 100 szt. ciągników siodłowych.

Ponadto w dniu 27 lipca 2007 roku została zawarta umowa pomiędzy spółką PEKAES SA, a spółką Wielton SA na dostawę 100 szt. naczep o dużej pojemności ładunkowej.

Łączna wartość wyżej wymienionych umów wynosi równowartość w PLN kwoty 8 754 000 EURO.

7.	W dniu 11 września 2007 r. zostały zawarte przez PEKAES SA dwie umowy (logistyka magazynowa + logistyka dystrybucyjna) z firmą Arctic Paper Kostrzyn SA. 
Przedmiotem umów jest kompleksowa obsługa logistyczna nowego Europejskiego Centrum Magazynowo – Dystrybucyjnego szwedzkiej Grupy Arctic Paper, zlokalizowanego w Polsce, w Kostrzynie.
PEKAES SA został wybrany przez Arctic Paper Kostrzyn SA jako wyłączny operator logistyczny i odpowiadać będzie zarówno za gospodarkę magazynową, jak i dystrybucję krajową wyrobów Arctic Paper Kostrzyn SA w drobnicy, ładunkach częściowych i całopojazdowych. Logistyka magazynowa realizowana przez PEKAES SA dla Arctic Paper Kostrzyn SA będzie rozszerzona o obsługę zaopatrzenia produkcyjnego oraz operacje związane bezpośrednio z procesem produkcji. Przewidywana skala obrotów rocznych współpracy z tą firmą wynikająca z dwóch powyższych 
      umów wynosi ok. 11.000.000 PLN.                 

Załącznik nr 1
Struktura organizacyjna Grupy Kapitałowej PEKAES  

Załącznik nr 2

Informacja o umowach znaczących dla emitenta w I półroczu 2007r.
Nie wystąpiły.

Załącznik nr 3
Opis transakcji z podmiotami powiązanymi, jeżeli jednorazowa lub łączna wartość transakcji zawartych przez dany podmiot powiązany w okresie 6 miesięcy przekracza wyrażoną w złotych równowartość kwoty 500 tys. euro.

Nie wystąpiły.

Załącznik nr 4
Liczba i wartość nominalna akcji PEKAES S.A. i Spółek Grupy Kapitałowej PEKAES, 
będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących wg posiadanych informacji na dzień 30.06.2007r.

Nie dotyczy.

Załącznik nr 5

Informacja o pożyczkach według terminów wymagalności, ze szczególnym uwzględnieniem pożyczek udzielanych przez PEKAES S.A. podmiotom powiązanym wg stanu na 30.06.2007r.
tys. zł.
L.p.	Pożyczkobiorca	Data zawarcia umowy	Kwota pożyczki w zł	Stan na dzień 30.06.2007r. 
w tys. ł	Termin spłaty	Warunki spłaty	
1.	ATB TRUCK S.A.	10.05.2005	1 900 000,00	1 210 	31.10.2010	62 raty po 30 000 przy czym ostatnia w kwocie 40 000 + odsetki WIBOR 1M powiększony o marżę 0,25 % 	
2.	PEKAES TRANSPORT S.A.	14.12.2005	1 696 044,00	633	30.06.2009	36 rat po 47 112,33 + odsetki WIBOR 1M powiększone o  0,25 % marża 	

Załącznik nr 6/1					
						
Wykaz poręczeń i gwarancji udzielonych przez Pekaes S.A. według stanu na dzień 30.06.2007r.( w tys. zł)
														
Wg stanu na 30.06.2007 r. PEKAES S.A. udzieliła poręczenia za zobowiązania Spółek Grupy PEKAES wobec Banku Handlowego S.A. w Warszawie oraz BPH SA w Warszawie:
- środki zablokowane jako zabezpieczenie wierzytelności Banku Handlowego z tytułu wystawionych kart CITIBANK VISA BUSINESS dla Pekaes S.A. z limitem całkowitym 120 tys. zł na kwotę 126 tys. zł.

- środki zablokowane jako zabezpieczenie wierzytelności Banku Handlowego z tytułu wystawionych kart  CITIBANK VISA BUSINESS dla Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o. z limitem całkowitym 162 tys. zł na kwotę 170 tys. zł.

- środki zablokowane jako zabezpieczenie wierzytelności BPH SA z tytułu linii pod gwarancje bankowe wystawione na zlecenie Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o. na kwotę 600 tys.zł.

- środki zablokowane jako zabezpieczenie wierzytelności BPH z tytułu kredytu w rachunku bieżącym udzielonego Pekaes Transport S.A. w kwocie 2 000 tys. zł na kwotę 2 000 tys. zł.

- środki zablokowane jako zabezpieczenie wierzytelności Banku z tytułu kredytu w rachunku bieżącym udzielonego Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o. w kwocie 15 000 tys. zł na kwotę 15 000 tys. zł.

- gwarancji ubezpieczeniowej w TUiR Cigna Stu SA za Pekaes SA w kwocie 22 tys. zł ( 8 tys. USD ). 

Załącznik nr 6/2					
						
Wykaz poręczeń i gwarancji udzielonych przez Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o.  według stanu na dzień 30.06.2007r. (w tys. zł)

Agencja Celna spółki Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o. wykupiła polisy ubezpieczające procedury celne w  Towarzystwie Ubezpieczeń i Reasekuracji  CIGNA STU SA – na kwotę 6 570 tys. zł .
Ponadto została ustanowiona gwarancja bankowa wobec Biura Obsługi Transportu Międzynarodowego jako zabezpieczenie dystrybucji kart opłat drogowych – na kwotę 400 tys. zł oraz gwarancja bankowa jako zabezpieczenie zobowiązań z tytułu wynajmu magazynu w Błoniu - na kwotę 116 tys. zł oraz gwarancja ubezpieczeniowa ustanowiona wobec Zrzeszenia Międzynarodowych Przewoźników Drogowych  - na kwotę 22 tys. PLN.