SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
DOTYCZĄCE  DZIAŁALNOŚCI ORAZ ZASAD SPORZĄDZANIA PÓŁROCZNEGO RAPORTU FINANSOWEGO
HUTY SZKŁA GOSPODARCZEGO „IRENA” S.A.
 W INOWROCŁAWIU ZA I PÓŁROCZE 2007 

Charakterystyka Spółki

a)	Huta Szkła Gospodarczego „Irena” jest spółką akcyjną działającą na podstawie Kodeksu Spółek Handlowych, mającą siedzibę w Inowrocławiu, przy ul. Szklarskiej 9.  Spółka została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego w Sądzie Rejonowym w Bydgoszczy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego w dniu 26.07.2002 r. pod nr 0000124863. Podstawowy przedmiot działalności HSG „Irena” S. A. według Polskiej Klasyfikacji Działalności oznaczony jest symbolem 2 6 1 3 Z - szkło gospodarcze. Według klasyfikacji przyjętej przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie, na której notowane są akcje HSG „Irena” S. A., Spółka została zakwalifikowana do przemysłu materiałów budowlanych. Kapitał zakładowy Spółki wynosi 17.673.000 złotych i dzieli się na 5.891.000 akcji o wartości nominalnej 3 złote każda. 

b)	HSG „Irena” S. A. została utworzona na czas nieoznaczony.

c)	Półroczne sprawozdanie finansowe jest sporządzane za okres od 01.01.2007  do 30.06.2007, a dane porównywalne obejmują okres od  01.01.2006  do 30.06.2006r.

d)	Od 01.01.2007 r. do 30.06.2007 r.  Zarząd pracował w składzie:
Elżbieta Bielska – Prezes Zarządu
Andrzej Goraj – Wiceprezes Zarządu

Od 13.08.2007 r. w skład Zarządu wchodzą:
Elżbieta Bielska – Prezes Zarządu,
Zdzisław Gruszkoś  – Wiceprezes Zarządu 
e)    Od 01.01.2007 r.do 30.06.2007 r.  Rada Nadzorcza pracowała w składzie:
Marian Kwiecień – Przewodniczący,
Krystyna Wawrzyniak – Wiceprzewodnicząca,
Krzysztof Samiec – Członek,
Iwona Kwiecińska- Poborska- Członek,
Zenona Kwiecień – Członek.

Sprzedaż produktów i towarów
Przychody ze sprzedaży produktów wg rodzaju działalności w tys. zł	
Wyszczególnienie 	2007  r.	Struktura	2006 r.	Struktura	Dynamika	
Szkło sodowe	15 904	54,8%	13 124	44,9%	121,18%	
Szkło kryształowe	12 933	44,6%	15 700	53,7%	82,38%	
Usługi	176	0,6%	266	0,9%	66,17%	
Pozostałe	0	0,0%	164	0,6%	0,0%	
Sprzedaż ogółem	29 013	100,0%	29 254	100,0%	99,18%	

Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów  w tys. zł	
Wyszczególnienie 	2007 r.	Struktura	2006 r.	Struktura	Dynamika	
Materiały	915	70,7%	818	36,5%	111,86%	
Towary	270	20,8%	1 301	58,1%	20,75%	
Wyroby własne w sklepach	110	8,5%	121	5,4%	90,91%	
Sprzedaż ogółem	1 295	100,0%	2 240	100,0%	57,81%	

							
Sprzedaż produktów wg kierunków sprzedaży w tys. zł	
Wyszczególnienie 	 2007 r.	Struktura	2006 r.	Struktura	Dynamika	
Kraj	10 229	35,3%	9 280	31,7%	110,23%	
Eksport	18 784	64,7%	19 974	68,3%	94,04%	
Sprzedaż ogółem	29 013	100,0%	29 254	100,0%	99,18%	
							
Sprzedaż towarów i materiałów wg kierunków sprzedaży w tys. zł	
Wyszczególnienie 	 2007 r.	Struktura	2006 r.	Struktura	Dynamika	
Kraj	1 259	97,2%	1 232	55,0%	102,19%	
Eksport	36	2,8%	1 008 	45,0%	3,57%	
Sprzedaż ogółem	1 295	100,0%	2 240	100,0%	57,81%	

W I półroczu  2007 r. przychody ze sprzedaży wyrobów ze szkła sodowego były o 21% wyższe niż w roku 2006. Sprzedaż kryształów zmniejszyła się o 18%. Krajowa sprzedaż produktów wykazała w okresie objętym raportem 10% wzrost, a exportowa - spadek o 6 %. Sprzedaż towarów i materiałów ogółem zmniejszyła się niemalże o połowę, w tym odstąpiono od sprzedaży na eksport, a sprzedaż   w kraju  utrzymano na poziomie ubiegłego półrocza.
Dystrybucja

Dystrybucja wyrobów na rynku krajowym prowadzona jest poprzez własne biuro sprzedaży, które współpracuje z pośrednikami w eksporcie, hurtowniami, sieciami sklepów, a także sklepami detalicznymi. Na koniec roku 2006 roku Spółka posiadała jeden sklep firmowy w Inowrocławiu.
Najwięksi odbiorcy krajowi szkła gospodarczego to:
•	 “IMS Glass Décor” Sp. z o.o.
•	“Florentyna” Zakład Pracy Chronionej,
•	„Irmal” Sp . z o.o.
•	“Pol-szkło” Bogdan Wołoszka,
•	“Rompol” Dzyl Artur,
•	„Poz – Irena” Hurtownia Szkła i Kryształów
•	“PM” Małgorzata Pyc,
•	“Kolglass” Hurt Import Ryszard Kolat.,
•	„Crystal China Shop” - Szczecin
•	„Dorotka” SA 

Rynki zbytu

Struktura geograficzna eksportu produktów i towarów w I półroczu 2007 r. (w tys zł)
	Struktura geograficzna  eksportu produktów i towarów w I półroczu 2007 r.	
				
	Geografia eksportu 	Przychody 	struktura %	
	Niemcy	4 578	24,33	
	IRAN	3 567	18,95	
	USA	2 317	12,31	
	Włochy	1 678	8,92	
	Holandia	1 599	8,50	
	Anglia	1 423	7,56	
	Hiszpania	665	3,53	
	Francja	652	3,46	
	Grecja	461	2,45	
	Irlandia	326	1,73	
	Czechy	314	1,67	
	Kanada	215	1,14	
	Australia	146	0,78	
	Pozostałe	879	4,67	
	razem 	18 820	100,00	

Wyroby „Ireny” kupowane są w krajach kilku kontynentów. Głównymi odbiorcami wyrobów ze szkła kryształowego były przedsiębiorstwa:, Free Sun, Matin Computers (Irak),Block China & Cristal, Royal Doulton, Royal Scot Crystal, Hoogerhuis@Smit, Glaskoh Gmbh, Rastal Gmbh, Sahm Gmbh. 
Główne rynki sprzedaży to Iran, W. Brytania, Francja w szkle kryształowym, oraz rynki Niemiec, Francji,  Holandii  w szkle sodowym. W stosunku do analogicznego okresu ubiegłego roku nastąpiło przesunięcie sprzedaży z rynku amerykańskiego na europejski i bliskowschodni.

Zaopatrzenie

Główni dostawcy surowców do produkcji HSG „Irena” S.A. to:
–	Huta „Oława” SA – dostawca minii ołowiowej
–	KiZPPS Osiecznicza Sp. z o.o. - dostawca  piasku szklarskiego
–	Zakłady  Chemiczne „Luboń” Sp. z o.o.
–	„Ciech” SA – Dywizja Sodowa – dostawca węglanu sodu
–	Solvay Gmbh – Niemcy - dostawca węglanu baru
–	“Trzuskawica” S.A. - dostawca mączki wapiennej,
–	Przedsiębiorstwo ARKOP Sp. z o.o. – dostawca siarczanu sody,
–	“Amberger Kaolin Werke” GmbH and Co – dostawca skalenia potasowego,
–	Boryszew Spółka Akcyjna o/ Huta Oława -  dostawca minii ołowiowej,
–	Occidental Chemical – dostawca węglanu potasu.

dostawcy materiałów:
-      “IML” Sp. z o.o. (spółka zależna) – dostawca form szklarskich,
–	“Diament” S.A. (spółka stowarzyszona) - dostawca materiałów ściernych,
–	“Irpack” Sp. z o.o. (spółka zależna) - dostawca opakowań.
–	„Drukarnia Ekspres”  s.j. (Inowrocław) – dostawca opakowań,
–	„Brnoform”, s.r.o. (Czechy) – dostawca form szklarskich,
–	“Dialeks” – dostawca tarcz diamentowych.

Informacja o umowach znaczących dla działalności Spółki.
Powiązania kapitałowe i organizacyjne Spółki

Na dzień 30.06.2007 r. HSG „Irena” S.A. jest jednostką dominującą dla trzech spółek zależnych oraz znaczącym inwestorem  w czterech jednostkach stowarzyszonych.

Spółki zależne to:
–	„IML” Zakład Produkcji Form, Maszyn i Urządzeń Szklarskich Sp. z o.o. - 120 udziałów tj. 60,00 % udziału w ogólnej liczbie głosów,
–	Zakład Projektowania i Produkcji Opakowań „IRPACK” Sp. z o.o. – 119 udziałów tj. 51,07 % udziału w ogólnej liczbie głosów
–	Huta Szkła Kryształowego „VIOLETTA” S.A. - 1.114.594  akcji  tj.  90,2% udziału w ogólnej liczbie głosów.

Spółki stowarzyszone:
–	„Diament” Zakład Badawczo-Produkcyjny Narzędzi Diamentowych Sp. z o.o. - 27  udziałów tj. 38,57 % udziału w ogólnej liczbie głosów  
–	Ponadto w grupie znajdują się podmioty w stanie upadłości:
Kompania Handlowa Verbus SA z siedzibą w Pszczynie (27,96% udziałów). HSG Już w roku 2004r utworzyła na ten podmiot 100% odpis aktualizujący wartość udziałów.
„Gabriels” Przedsiębiorstwo Handlowe Sp. z o.o. – 62 udziały tj. 46,97 % udziału w ogólnej liczbie głosów. 
Na jednostkę dokonano 100% odpis aktualizujący w 2005 roku.
–	Eurodom Sp. z o.o.  – po zarejestrowaniu przez Sąd Rejonowy w Łodzi w dniu 24.05.2007 r. podwyższenia kapitału zakładowego Eurodomu HSG Irena zmniejszyła swoje udziały w spółce z 50,03% do 33,45 % udziału w ogólnej liczbie głosów po 100 zł, tj. 33,45. Na posiadane udziały  pozostał utrzymany 100% odpis aktualizujący.

HSG „Irena” S.A. posiada również akcje i udziały następujących spółek:

–	„MINEX” S.A. – 56.448 akcji tj. 6,14 % liczby głosów na WZA,
–	Port Lotniczy Bydgoszcz S.A. – 20 akcji tj. 0,01 % liczby głosów na WZA,

Nie istnieją żadne powiązania organizacyjne Spółki z innymi podmiotami, które mogłyby mieć istotny wpływ na jej działalność.

Działalność inwestycyjna HSG „Irena” S.A.

Nakłady poniesione na rzeczowe aktywa trwałe, wartości niematerialne i prawne oraz majątek finansowy wyniosły 4.362 tys. zł z tego:
- na rzeczowe aktywa trwałe – 4.206 tys zł 

Największe pozycje w inwestycje rzeczowe to:
Dokończenie budowy wanny szklarskiej 553 tys zł 
Dalsze nakłady na linię do produkcji szkła  867 tys zł 
Automat do zdobienia szkła 496 tys zł
Koszty uruchamiania produkcji na linii 2.243 tys. zł.
Spółka w następnym roku planuje  budowę  jednego nowego pieca szklarskiego w miejsce zużytego. Szacowana wartość inwestycji wynosi ok. 3 mln zł.
Opis transakcji z podmiotami powiązanymi
W okresie objętym sprawozdaniem HSG „Irena” S.A. nie zawarła transakcji z podmiotami powiązanymi, których wartość przekracza wyrażoną w złotych równowartość 500 tys. EURO (jeżeli nie są one transakcjami rutynowymi)

Informacja o zaciągniętych kredytach, umowach pożyczki oraz o udzielonych Spółce poręczeniach i gwarancjach.

Na koniec I półrocza 2007 r. HSG „Irena” S.A. posiada następujące kredyty:
-	
-	kredyt na kwotę 1.500 tys. zł, z spłacany w ratach po 125 tys zł począwszy od lipca 2007 terminem wymagalności do 28.06.2008 r. Kwota pozostała do spłaty to 1502  tys.zł,
-	kredyt na kwotę 1.500 tys. zł, z terminem wymagalności do 30.11.2007 r.. zł. Kwota pozostała do spłaty to 1.500 tys. zł,
Powyższe kredyty są zabezpieczone przewłaszczeniem rzeczy ruchomych oraz hipoteką na nieruchomości spółki.
-	kredyt na kwotę 7.050 tys. zł, z terminem wymagalności 25.07.07 (na moment sporządzenia sprawozdania do 31.03.2008) r. zabezpieczony hipoteką kaucyjną wraz z cesją praw polisy ubezpieczeniowej do wysokości 11.000 tys. zł. Kwota pozostała do spłaty to 6.958 tys.zł,
-	kredyt  na kwotę 2.000 tys zł  z terminem wymagalności do 31 sierpnia 2007r, zabezpieczony zastawem na zapasach wyrobów, środku trwałym, cesją należności, oraz przystąpieniem do długu ZPS Lubiana. Kwota wykorzystana wynosi 1.993 tys zł
-	kredyt  na kwotę 3.900 tys zł  z terminem wymagalności do 31 sierpnia  2007 zabezpieczony zastawem na zapasach wyrobów, środku trwałym, cesją należności oraz przystąpieniem do długu ZPS Lubiana. Kwota wykorzystana wynosi 3.900 tys zł
Na rzecz HSG „Irena” S.A. ZPS Lubiana SA udzieliła poręczenia za:
- spłatę zobowiązań z tytułu umowy leasingu operacyjnego w kwotach: do 900 tys EUR w pierwszym roku umowy, 700 tys EUR w drugim roku, 450 tys EUR w trzecim roku umowy leasingu, 
-  poręcznia za spłatę 5 letniej umowy leasingowej na kwotę 525 tys EUR.

Informacja o udzielonych przez Spółkę pożyczkach, poręczeniach i gwarancjach.

- dla HSK „VIOLETTA” S.A  poręczenie z tytułu umowy kredytowej z Bankiem Zachodnim WBK S.A, udzielone w dniu  10.03.2005 r. Na 31.12.2006r kwota poręczenia wynosi 5.300 tys zł. Poręczenie zostało udzielne do 31.12.2010 r.
- dla PHU Felbog – poręczenie wekslowe na kwotę 600 tys zł (za spłatę zobowiązań wynikających z dostaw dla HSG Irena. Obecnie Felbog nie jest już dostawcą Huty)

W okresie objętym raportem HSG „Irena” S.A. nie dokonała emisji papierów wartościowych. 

Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w finansowym raporcie rocznym, a publikowanymi na ten okres prognozami wyniku.
HSG "Irena" S.A.  nie  opublikowała prognozy wyników na 2007 r.

Sytuacja finansowa
Podstawowe wielkości ekonomiczne obrazujące sytuację finansową firmy w 2007 r. i 2006 r.  przedstawia poniższa tabela.

BILANS	
 	30.06.2007	30.06.2006	
I   Aktywa trwałe	66 733	58 662	
II  Aktywa obrotowe	32 703	34 652	
1. Zapasy	13 039	13 713	
2. Należności krótkoterminowe	16 204	17 626	
3. Inwestycje krótkoterminowe	1 597	1 649	
4. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	1 863	1 664	
AKTYWA RAZEM	99 436	93 314	
I   Kapitał własny	58 070	62 256	
1. Kapitał  zakładowy	17 673	17 673	
2. Kapitał zapasowy	33 830	38 639	
3. Kapitał z aktualizacji wyceny	7 164	7 165	
4.  Zysk (strata) z lat ubiegłych	0	0	
5. Zysk (strata) netto	-597	-1221	
II  Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	41 366	31 058	
1. Rezerwy na zobowiązania	5 075	5 928	
2. Zobowiązania długoterminowe	1 050	1 442	
3. Zobowiązania krótkoterminowe	33 466	22 866	
4. Rozliczenia międzyokresowe	1 775	822	
PASYWA RAZEM	99 436	93 314	

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT	
 	I półrocze 2007	I półrocze 2006	Dynamika	
Przych. Netto ze sprzedaży  prod., tow. i mat.	30 308	31 494	96,23%	
Koszty sprzedanych prod., tow. i materiałów	26 331	27 110	97,13%	
Zysk (strata) brutto na sprzedaży	3 977	4 384	90,72%	
Koszty sprzedaży	2 416	3 033	79,66%	
Koszty ogólnego zarządu	1 853	2 291	80,88%	
Zysk (strata) na sprzedaży	-292	-940	31,06%	
Wynik na pozostałej dział. operacyjnej	25	-367	-6,81%	
Zysk (strata) na działalności operacyjnej	-267	-1307	20,43%	
Wynik na działalności finansowej	-585	-33	1 772,73%	
Zysk (strata) na działalności gospodarczej	-852	-1 340	63,58%	
Wynik zdarzeń nadzwyczajnych	0	0	0%	
Zysk (strata) brutto	-852	-1 340	63,58%	
Podatek dochodowy	-255	-119	214,29%	
Zysk (strata) netto	-597	-1 221	48,89%	

 	I półrocze 2007	I półrocze 2006	
Rentowność sprzedaży brutto	 -2,80%	-4,25%	
Rentowność sprzedaży netto	 -1,97%	-3,88%	
Rentowność kapitału własnego (ROE)	 -1,03%	-1,96%	
Rentowność aktywów (ROA)	 -0,6%	-1,31%	
Płynność bieżąca	 0,98	1,54	
Płynność szybka	 0,59	0,93	
			
Rotacja należności z tyt. dostaw i usług w dniach	 78,6	62,7	
Rotacja zapasów materiałów w dniach	 41,1	37,6	
Rotacja zobowiązań  z tyt dostaw w dniach	 55,8	36,1	
EPS - Zysk na jedną akcję	 -0,10	-0,21	
P/E - Cena/ Zysk  na jedną akcję	 -185,3	-53,07	
W/K - Wartość księgowa na jedną akcję	 9,86	10,57	
C/WK - Cena / Wartość księgowa	1,88	1,04	
Cena akcji na koniec okresu	18,53	11,00	

	W związku z wykazaniem straty wskaźniki rentowności przyjęły wartości ujemne. Są jednak lepsze niż  w roku poprzednim. Mierniki płynności finansowej firmy również przyjęły mniej korzystne wartości. Wskaźniki te są  znacznie niższe niż pożądane. 
Spółka w większym stopniu finansowała się zobowiązaniami wobec dostawców o czym świadczy wydłużony wskaźnik rotacji zobowiązań.
	
	W ocenie sytuacji Spółki należy brać pod uwagę kilka procesów o dużym znaczeniu dla uzyskiwanych wyników. Ogólnie należy stwierdzić, że wobec obserwowanego pogorszenia rentowności sprzedaży kryształów poszukiwano alternatywnych możliwości asortymentowych. Od połowy roku 2006 realizowano program inwestycyjny polegający na uruchomieniu linii automatycznej do produkcji szkła sodowego. Inwestycja ta nie została oddana do użytku w I połowie 2007r. Odbiło się to niekorzystnie na przychodach ze sprzedaży i wyniku Spółki. Zarząd HSG „Irena” S.A. spodziewa się w związku z przewidywanym zakończeniem inwestycji znacznego przyrostu sprzedaży, wzrostu rentowności, i co za tym idzie  poprawy wszystkich wskaźników ekonomicznych. 

Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności w 2006 roku.
W I półroczu 2007 r. nie wystąpiły zdarzenia o charakterze nietypowym. 

Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju Spółki oraz opis perspektyw jej rozwoju 

Ważnym czynnikiem zewnętrznym mającym wpływ na osiągnięte wyniki będzie kształtowanie się tendencji na rynku szkła zarówno kryształowego jak i sodowego, w tym sytuacja konkurencyjnych producentów. 
Na wielkość sprzedaży w następnym roku, z uwagi na przeważający udział rynków zagranicznych, duży wpływ będą miały relacje kursu dolara oraz EURO w stosunku do złotego. 
Do ważnych czynników wewnętrznych należy zaliczyć aktywność działu marketingu w pozyskiwaniu nowych odbiorców, kreatywność działu rozwoju produktu, a także sprawna realizacja nowych inwestycji zwiększających wolumen i asortyment produkcji.
Huta prowadzi prace nad nowym wzornictwem, w tym również związanym z planowanym uruchomieniem produkcji z realizowanej inwestycji, które uatrakcyjni ofertę i umożliwi zwiększenie sprzedaży. Spółka zamierza również wykorzystać potencjał spółki zależnej HSK „VIOLETTA” S.A. poprzez wspólne działania marketingowe, co powinno skutkować rozszerzeniem oferty i dotarciem do nowych rynków zbytu.

W ostatnim okresie HSG „Irena” S.A. poniosła znaczne nakłady na rozwój i opanowanie technologii produkcji szkła sodowego na nowej linii technologicznej Olivotto. 
Uzyskane doświadczenia procentować będą uruchomieniem produkcji seryjnej wysokiej jakości wyrobów

Czynniki ryzyka i opis zagrożeń działalności HSG „Irena” S.A.

Do czynników ryzyka działalności HSG „Irena” S.A. należy zaliczyć wysoki udział exportu w przychodach, narażający Spółkę na ryzyko związane z kursami walut. Spółka stara się to ryzyko neutralizować poprzez transakcje zabezpieczające kurs walutowy.
Ważne dla przyszłych wyników będzie zakończenie w przewidzianym terminie inwestycji w linię „Olivotto” oraz sprawne uruchomienie produkcji. Służby marketingowe obecnie przygotowują się do uplasowania nowej produkcji na rynku. 

Informacja o zmianach w zasadach zarządzania przedsiębiorstwem oraz jego grupą kapitałową

W I półroczu 2007 roku nie nastąpiły  zmiany dotyczące zasad zarządzania HSG „Irena” S.A.

Określenie liczby i wartości nominalnej akcji Spółki oraz udziałów i akcji Spółek wchodzących w skład grupy kapitałowej, będących w posiadaniu członków Zarządu i Rady Nadzorczej

Według posiadanych informacji osoby zarządzające i członkowie Rady Nadzorczej nie posiadały na dzień 31.12.2006 r.  akcji Spółki oraz udziałów w jednostkach od niej zależnych i z nią stowarzyszonych.	

	akcje HSG „Irena” S.A.	akcje i udziały w  j. zależnych	akcje i udziały w  j. stowarzyszonych	
wyszczególnienie	liczba	wartość nominalna	liczba	wartość nominalna	liczba	wartość nominalna	
ZARZĄD							
Elżbieta Bielska	0	0	0	0	0	0	
Andrzej Goraj	0	0	0	0	0	0	
RADA NADZORCZA							
Marian Kwiecień	0	0	0	0	0	0	
Krystyna Wawrzyniak	0	0	0	0	0	0	
Krzysztof Samiec SamiecRaczkowski	0	0	0	0	0	0	
Zenona Kwiecień	0	0	0	0	0	0	
Iwona Kwiecień-Poborska	0	0	0	0	0	0	

Główni akcjonariusze Spółki

Na 31.12.2006 r. następujące podmioty posiadały 5 % i więcej  liczby głosów na WZ Spółki:

L.p.	
Akcjonariusz	Stan na dzień 31.12.2006	
		Liczba akcji 	Udział w ogólnej liczbie głosów	
1	2	7	8	
1.	ZPJ „WISTIL” S.A. (grupa kapitałowa).
z tego:	5.431.960	92,21	
1a.	ZPS „LUBIANA” S.A.	3.393.134	57,60	
1b.	„ARIADNA” S.A. Fabryka Nici	1.143.304	19,41	
1c.	ZP i P „CHODZIEŻ” S.A.	895.522	15,20	

Informacja o umowach, w wyniku których mogą nastąpić w przyszłości zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.

HSG "Irena" S.A. nie posiada  informacji o zawartych w ciągu ostatniego roku umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy Spółki.

Inowrocław, 21.09.2007 r.