Raport Niezależnego biegłego rewidenta 
z przeglądu SKONSOLIDOWANEGO sprawozdania finansowego sporządzonego za okres
OD 1 stycznia 2007 roku do 30 czerwca 2007 roku

Dla Akcjonariuszy, Rady Nadzorczej i Zarządu 
Grupy Kapitałowej Pekaes Spółka Akcyjna

Przeprowadziliśmy przegląd załączonego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej, w której jednostką dominującą jest Pekaes Spółka Akcyjna (Spółka Dominująca) z siedzibą w Błoniu, ul. Spedycyjna 1, obejmującego:
•	skonsolidowany bilans sporządzony na dzień 30 czerwca 2007 roku, który po stronie aktywów i pasywów wykazuje sumę 439 650 tysięcy złotych,
•	skonsolidowany rachunek zysków i strat za okres od 1 stycznia 2007 roku do 30 czerwca 2007 roku wykazujący stratę netto w kwocie 7 095 tysiące złotych,
•	zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale (funduszu) własnym, wykazujące zmniejszenie kapitału własnego w okresie od 1 stycznia 2007 roku do 30 czerwca 2007 roku o kwotę 9 580 tysięcy złotych,
•	skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych wykazujący zwiększenie stanu środków pieniężnych w okresie od 1 stycznia 2007 roku do 30 czerwca 2007 roku o kwotę 1 750 tysięcy złotych,
•	dodatkowe informacje i objaśnienia.

Za sporządzenie tego skonsolidowanego sprawozdania finansowego odpowiada Zarząd Spółki Dominującej.
Naszym zadaniem było dokonanie przeglądu tego sprawozdania i sporządzenie na tej podstawie raportu z przeglądu.

Przegląd przeprowadziliśmy stosownie do:
•	przepisów Ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości (tekst jednolity Dz. U. z 2002 roku nr 76, poz. 694 z późniejszymi zmianami),
•	norm wykonywania zawodu biegłego rewidenta, wydanych przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów.

Wskazane wyżej normy nakładają na nas obowiązek zaplanowania i przeprowadzenia przeglądu w taki sposób, aby uzyskać umiarkowaną pewność, że skonsolidowane sprawozdanie finansowe nie zawiera istotnych nieprawidłowości.

Nasz przegląd polegał przede wszystkim na sprawdzeniu poprawności zastosowanych przez jednostki powiązane zasad (polityki) rachunkowości, kierowaniu zapytań do pracowników Spółki Dominującej oraz zastosowaniu procedur analitycznych w odniesieniu do danych finansowych i dlatego dostarcza on mniejszej pewności niż badanie sprawozdania finansowego. Ponieważ nie przeprowadzaliśmy badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego, nie wyrażamy opinii z badania o rzetelności, prawidłowości i jasności załączonego sprawozdania.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe oraz dane porównywalne zostały sporządzone na podstawie sprawozdań finansowych jednostki dominującej (Pekaes S.A.) oraz spółek zależnych. Dokonaliśmy przeglądu sprawozdań finansowych jednostki dominującej oraz dwóch spółek zależnych, tj. Pekaes Multi—Spredytor Sp. z o.o. (po połączeniu zarejestrowanym dnia 2 lipca 2007 roku spółka działa pod firmą Pekaes S.A.) i Pekaes Transport S.A. za okres od 1 stycznia 2007 do 30 czerwca 2007 roku. Pozostałe sprawozdania finansowe spółek zależnych, które zostały objęte konsolidacją metodą pełną, nie były przeglądane przez biegłego rewidenta. Zsumowane dane wynikające ze sprawozdań finansowych spółek zależnych, które nie były przeglądane przez biegłego rewidenta, stanowią odpowiednio: 6,0% skonsolidowanej sumy bilansowej przed wyłączeniami konsolidacyjnymi, 30,0% skonsolidowanych przychodów netto ze sprzedaży produktów i towarów oraz operacji finansowych przed wyłączeniami konsolidacyjnymi oraz 3,4% skonsolidowanych kapitałów własnych przed wyłączeniami konsolidacyjnymi.

Spółka Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o. (jednostka zależna), po połączeniu zarejestrowanym dnia 2 lipca 2007 roku - Pekaes S.A., w sprawozdaniu finansowym sporządzonym na dzień 30 czerwca 2007 roku utworzyła aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego w wysokości 2 432 tysięcy złotych. Zarząd Pekaes S.A. jest przekonany, że powyższe aktywa przyniosą korzyści ekonomiczne. Zarząd opiera swoje zdanie na zatwierdzonej i opublikowanej strategii Grupy Pekaes S.A. na lata 2007-2009 oraz na prognozie dotyczącej inwestycji Pekaes S.A. na rynku nieruchomości. Ze względu na złożoność wymienionych wyżej dokumentów nie jesteśmy w stanie zweryfikować, czy w kolejnych latach Pekaes S.A. będzie zdolna osiągnąć wyniki finansowe pozwalające na rozliczenie utworzonych aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego.

Za wyjątkiem skutków dla skonsolidowanego sprawozdania finansowego wynikających z kwestii opisanych wyżej, dokonany przez nas przegląd nie wykazał potrzeby wprowadzenia innych istotnych zmian w załączonym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym, aby przedstawiało ono prawidłowo, rzetelnie i jasno sytuację majątkową i  finansową Grupy Kapitałowej na dzień 30 czerwca 2007 roku oraz jej wynik finansowy za okres od 1 stycznia 2007 roku do 30 czerwca 2007 roku, zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości/Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej (MSR/MSSF) oraz związanymi z nimi interpretacjami ogłoszonymi w formie rozporządzeń Komisji Europejskiej, a w zakresie nieuregulowanym w tych Standardach – stosownie do wymogów Ustawy o rachunkowości i wydanych na jej podstawie przepisów wykonawczych.

Nie zgłaszając dalszych zastrzeżeń do prawidłowości załączonego skonsolidowanego sprawozdania finansowego zwracamy uwagę na:

•	W dniu 31 stycznia 2007 roku Zarząd Pekaes S.A. (jednostka dominująca) oraz Zarząd Spółki Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o. (jednostka zależna) przyjęły plan połączenia obu wymienionych podmiotów w drodze przejęcia Spółki przez Pekaes S.A. poprzez przeniesienie całego majątku jednostki zależnej na jednostkę dominującą bez podwyższenia kapitału zakładowego Pekaes S.A. Połączenie zostało zarejestrowane w Krajowym Rejestrze Sądowym w dniu 2 lipca 2007 roku – szczegółowy opis tego zdarzenia Zarząd Spółki Dominującej przedstawił w punkcie 1.2 wprowadzenia do skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz w nocie 26 dodatkowych informacji i objaśnień do skonsolidowanego sprawozdania finansowego.
•	W sprawozdaniach finansowych spółki zależnej Pekaes Transport S.A. sporządzonych na dzień 31 grudnia 2006 roku i 30 czerwca 2007 roku, będących podstawą do sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego, zaprezentowano straty, w wyniku których kapitały własne tej spółki nie spełniały wymogów przepisów Kodeksu Spółek Handlowych. W dniu 03 lipca 2007 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Pekaes Transport S.A. podjęło uchwałę o kontynuowaniu działalności przez tę spółkę. Uchwała ta została podjęta w związku z wdrażaniem Planu Rozwoju i Restrukturyzacji Grupy Pekaes.
Zarząd Spółki Dominującej w punkcie 1.2 wprowadzenia do skonsolidowanego sprawozdania finansowego wskazał, że załączone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności wszystkich jednostek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej przez okres nie krótszy niż 12 miesięcy od dnia 30 czerwca 2007 roku. Kontynuowanie działalności przez Grupę Kapitałową w niezmienionym istotnie zakresie będzie uzależnione od realizacji założeń zawartych w Planie Rozwoju i Restrukturyzacji w odniesieniu do wszystkich spółek wchodzących w skład Grupy.
•	W dniu 31 stycznia 2007 roku Zarząd Spółki Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o. (po połączeniu zarejestrowanym dnia 2 lipca 2007 roku - Pekaes S.A.) oraz Zarząd Pekaes Multi-Service  Sp. z o.o. przyjęły plan połączenia Spółki Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o. z jednostką zależną Pekaes Multi-Service  Sp. z o.o. Połączenie nastąpiło w drodze przejęcia Pekaes Multi-Service  Sp. z o.o. przez Spółkę Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o. poprzez przeniesienie całego majątku Pekaes Multi-Service  Sp. z o.o. na Spółkę Pekaes Multi-Spedytor Sp. z o.o. Połączenie zostało zarejestrowane w Krajowym Rejestrze Sądowym w dniu 2 maja 2007 roku.
Ujęcie takiej transakcji dla jednostek pozostających pod wspólną kontrolą nie zostało uregulowane w Międzynarodowych Standardach Sprawozdawczości Finansowej i Międzynarodowych Standardach Rachunkowości. Jednostka ujęła połączenie metodą łączenia udziałów, określoną w rozdziale 4a ustawy o rachunkowości.
•	W nocie 35 dodatkowych informacji i objaśnień do skonsolidowanego sprawozdania finansowego Zarząd Spółki Dominującej przedstawił wpływ korekty hiperinflacyjnej dotyczącej kapitałów własnych, przeprowadzonej zgodnie z wymogami MSR 29 Sprawozdawczość finansowa w warunkach hiperinflacji, na strukturę kapitałów własnych i poinformował o przyczynach nie wprowadzenia tej korekty hiperinflacyjnej do załączonego sprawozdania finansowego. Powyższe przeliczenie ma wpływ na strukturę kapitału własnego, nie zmienia jednak jego wartości globalnie.

Elżbieta Grześkowiak	Cecylia Pol
	
Biegły Rewident	Prezes Zarządu 	
Nr 5014/2578	HLB Frąckowiak i Wspólnicy Sp. z o.o.
Poznań, pl. Wiosny Ludów 2
podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych, wpisanego na listę podmiotów uprawnionych do badania pod numerem 238	
	Biegły Rewident	
	Nr 5282/782	

Poznań, 26 października 2007 roku.