DOM DEVELOPMENT S.A.

SKRÓCONE SPRAWOZDANIE FINANSOWE
ZA OKRES TRZECH MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA
31 MARCA 2008 ROKU

SPORZĄDZONE ZGODNIE Z MIĘDZYNARODOWYMI
STANDARDAMI SPRAWOZDAWCZOŚCI FINANSOWEJ

I.	WPROWADZENIE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
1.	Podstawowe informacje o spółce Dom Development S.A.
Spółka Akcyjna Dom Development S.A. („Spółka”) jest jednostką dominującą Grupy Kapitałowej Dom Development S.A. Siedziba Spółki mieści się w Warszawie (00-078 Warszawa, pl. Piłsudskiego 3). Spółka wpisana jest do Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem 0000031483, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego. 
Według Polskiej Klasyfikacji Działalności przedmiotem działalności Spółki jest budownictwo i inwestycje związane z nieruchomościami – PKD 7011Z. Miejscem prowadzenia działalności Spółki jest przede wszystkim Warszawa i jej okolice.
Spółka jest w większości własnością Dom Development B.V. z siedzibą w Holandii. Na dzień 31 marca 2008 r. Dom Development B.V. posiadała 63,10 % akcji Spółki.
Podstawowym przedmiotem działalności Spółki jest budowa i sprzedaż nieruchomości mieszkalnych.
Spółka prowadzi działalność gospodarczą na terytorium Polski zgodnie z Kodeksem Spółek Handlowych a czas jej trwania jest nieograniczony.
W okresie trzech miesięcy zakończonych 31 marca 2008 r. Spółka nie zaniechała żadnego rodzaju prowadzonej działalności.
2.	Podstawa sporządzania sprawozdań finansowych

Spółka zastosowała w niniejszym skróconym sprawozdaniu finansowym za okres trzech miesięcy zakończonych dnia 31 marca 2008 roku („skrócone sprawozdanie finansowe”) wszystkie mające zastosowanie Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej („MSSF”) przyjęte przez Unię Europejską i obowiązujące dla okresów rozpoczynających się 1 stycznia 2008 roku oraz standardy, które weszły w życie przed dniem 31 marca 2008 roku. 
Powyższe standardy, określane wspólnie jako Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej (MSSF), obejmują również Międzynarodowe Standardy Rachunkowości (MSR) oraz Interpretacje wydane przez Stały Komitet ds. Interpretacji oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej. 
Niniejsze skrócone sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z MSR 34 "Śródroczna sprawozdawczość finansowa" przy zastosowaniu tych samych zasad rachunkowości dla okresu bieżącego i porównywalnego. 
Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności gospodarczej Dom Development S.A. w dającej się przewidzieć przyszłości oraz przekonaniu, że nie istnieją okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania działalności.
Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone w złotych polskich („PLN”). Dane finansowe prezentowane w  sprawozdaniu finansowym wyrażone są w tysiącach złotych polskich, o ile nie zaznaczono inaczej. 
3.	Istotne zasady rachunkowości
Niniejsze śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe sporządzone zostało przy zastosowaniu tych samych zasad rachunkowości i metod obliczeniowych, które były zastosowane i opisane w ostatnim rocznym sprawozdaniu finansowym Spółki. 
Możliwe nowe interpretacje do Międzynarodowych Standardów Rachunkowości, które miałyby zastosowanie do sprawozdań finansowych Spółki.
Możliwe jest, że przyszłe sprawozdania finansowe mogą być sporządzone w sposób odmienny w odniesieniu do sposobu rozpoznawania przychodu na sprzedaży.  Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej (KIMSF) prowadzi obecnie prace dotyczące interpretacji momentu rozpoznania przychodów w odniesieniu do sprzedaży nieruchomości w oparciu o MSR 11 i MSR 18.
KIMSF przygotował projekt interpretacji (D-21 Real Estate Sales), który może wprowadzić zmiany do obecnie obowiązujących zasad dotyczących stosowania Międzynarodowych Standardów Rachunkowości w odniesieniu do sprzedaży nieruchomości. Projekt ten jest po pierwszej fazie konsultacji z zainteresowanymi stronami. Część respondentów zgłosiła do tego projektu szereg uwag i zastrzeżeń, w wyniku czego projekt jest ponownie analizowany przez KIMSF a jego nowa treść na dzień sporządzenia niniejszych sprawozdań finansowych nie jest znana.  
Obecnie Spółka sporządza sprawozdania finansowe w oparciu o MSR 11 stosując „metodę procentową”. W przypadku wydania przez KIMSF powyższej interpretacji w pierwotnie proponowanym brzmieniu, Spółka musiałaby w odmienny sposób dokonywać rozpoznania przychodów.
Ta możliwa zmiana w zasadach rachunkowości nie wpłynęłaby na zyskowność zakończonych projektów, ale może wpłynąć na wielkość przychodów i kosztów sprzedaży przypisywanych do poszczególnych okresów sprawozdawczych.

II.	BILANSE
AKTYWA	Nota	31.03.2008	31.12.2007	
	 			
Aktywa trwałe				
Wartości niematerialne i prawne 			577 	704 	
Rzeczowe aktywa trwałe 			6.571 	6.440 	
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych 			3.081 	3.081 	
Aktywa z tytułu podatku odroczonego 			7.238 	9.525 	
Długoterminowe należności 			1.642 	1.552 	
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe kosztów 			1.376 	1 .471 	
Aktywa trwałe razem 			20.485 	22.773 	
				
Aktywa obrotowe				
Zapasy 		1	909.712 	860.027 	
Należności z tytułu dostaw i usług i pozostałe należności 			45.747 	65.454 	
Pozostałe aktywa obrotowe 			41.206 	26.001 	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 		3	241.201 	262.166 	
Aktywa obrotowe razem 			1.237.866 	1 .213.648 	
Aktywa razem 			1.258.351 	1. 236.421 	

PASYWA	Nota	31.03.2008	31.12.2007	
				
Kapitał własny 	 			
Kapitał zakładowy 		4	24.560 	24.560 	
Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej 
pomniejszona o akcje własne 			231.535 	231.535 	
Kapitał rezerwowy z wyceny opcji na akcje			9.062 	7.128 	
Pozostałe kapitały (kapitał zapasowy) 			191.556 	191.556 	
Kapitał rezerwowy z obniżenia kapitału akcyjnego 			510 	510 	
Niepodzielony wynik finansowy 			276.110 	230.384 	
Kapitał własny razem 			733.333 	685.673 	
				
Zobowiązania długoterminowe				
Kredyty i pożyczki długoterminowe 		5	31.691 	41.779 	
Zobowiązanie z tytułu odroczonego podatku dochodowego 			84.700 	86.291 	
Obligacje 		6	200.000 	200.000 	
Pozostałe zobowiązania długoterminowe			 	 	
Zobowiązania długoterminowe razem 			316.391 	328.070 	
				
Zobowiązania krótkoterminowe 				
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania 			124.225 	120.922 	
Kredyty i pożyczki krótkoterminowe 		5	35.171 	37.005 	
Krótkoterminowe zobowiązania z tytułu podatków 			7.574 	5.117 	
Rezerwy krótkoterminowe 			11.928 	12.183 	
Rozliczenia międzyokresowe 			29.729 	47.451 	
Zobowiązania krótkoterminowe razem 			208.627 	222.678 	
Zobowiązania razem 			525.018 	550.748 	
Pasywa razem 		 	1.258.351 	1.236.421 	

III.	 RACHUNKI ZYSKÓW I STRAT
		Okres trzech miesięcy 
zakończony 	Okres trzech miesięcy
 zakończony 	
	Nota	31.03.2008	31.03.2007	31.03.2008	31.03.2007	
Przychody ze sprzedaży 		10	187.455 	170.867 	187.455 	170.867 	
Koszt własny sprzedaży 		11	(112.257)	(108.818)	(112.257)	(108.818)	
Zysk brutto ze sprzedaży 			75.198	62.049	75.198	62.049	
			 		 	
Koszty sprzedaży 		11	(7.532)	(6.619)	(7.532)	(6.619)	
Koszty ogólnego zarządu 		11	(14.756)	(11.482)	(14.756)	(11.482)	
Pozostałe przychody operacyjne 			419	392 	419	392 	
Pozostałe koszty operacyjne 			(2)	(624)	(2)	(624)	
Zysk na działalności operacyjnej 		53.327 	43.716 	53.327 	43.716 	
			 		 	
Przychody finansowe 		12	3.790 	31.663 	3.790 	31.663 	
Koszty finansowe 			(147)	(491)	(147)	(491)	
Zysk brutto 			56.970	74.888	56.970	74.888	
			 		 	
Podatek dochodowy 		13	(11.244)	(9.009)	(11.244)	(9.009)	
Zysk netto 			45.726	65.879	45.726	65.879	
						
Zysk na jedną akcję zwykłą:						
Podstawowy (PLN)		7	1,86	2,68	1,86	2,68	
Rozwodniony (PLN)		7	1,86	2,68	1,86	2,68	

IV.	RACHUNKI PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
 	 	Okres trzech miesięcy 
zakończony  	
		31.03.2008	31.03.2007	
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej	 	 	
Zysk przed opodatkowaniem		56.970 	74.888 	
Korekty o pozycje:		 	
 	Amortyzacja		529 	456 	
 	Zysk/strata z tytułu różnic kursowych		20 	12 	
 	Zysk/strata na inwestycjach 			(28)	(18)	
 	Koszty z tytułu odsetek  zapłaconych i naliczonych 			1.758 	2.068 	
	Koszty z tyt. programu opcji menadżerskich 		1.934 	1.554 	
Zmiany w kapitale obrotowym		 		
 	Zmiana stanu rezerw		(255)	196 	
 	Zmiana stanu zapasów		(46.580)	(8.165)	
 	Zmiana stanu należności		18.391 	8.097 	
	Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych z wyjątkiem pożyczek i kredytów		5.761	(13.854)	
 	Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych		(32.856)	47.023	
 	Inne korekty		(20)	1.662 	
Środki pieniężne wygenerowane w działalności operacyjnej		5.624	113.919		
Odsetki zapłacone		(4.789)	(3.574)		
Zapłacony podatek dochodowy		(9.321)	- 		
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej		
(8.486)	110.345 		
			
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej			
Wpływy ze sprzedaży wartości niematerialnych i prawnych 
oraz rzeczowych aktywów trwałych		53	123 	
Nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 		(559)	(660) 	
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej		(506)	(537) 	
		 	
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej				
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek		7	24.409	
Spłata kredytów i pożyczek		(11.931)	(33.517)	
Płatności z tytułu umów leasingu finansowego		(49)	(19)	
			
Środki pieniężne netto z działalności finansowej		(11.973)	(9.127)	
			
Zwiększenie /(zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych 
i ekwiwalentów środków pieniężnych		(20.965)	100.681	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu		262.166	177.035	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu		241.201	277.716	

V.	ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM 
	Kapitał
zakładowy	Nadwyżka 
ze sprzedaży 
akcji powyżej 
ich wartości 
nominalnej 
pomniejszona 
o akcje własne	Pozostałe kapitały
(kapitał 
zapasowy)	
Kapitał rezerwowy z obniżenia kapitału
 akcyjnego	Kapitał 
rezerwowy z wyceny opcji na akcje	Niepodzielony wynik
finansowy	Kapitał 
własny 
razem	
Saldo na dzień 
1 stycznia 2008		24.560	231.535	191.556	510	7.128	230.384	685.673	
Utworzenie kapitału rezerwowego z wyceny opcji na akcje ........................................	.	- 	-	-	-	1 934
	-	1.934
	
Zysk za okres trzech miesięcy zakończony 31 marca 2008 r. 		- 	-	-	-	-	45.726	45.726	
Saldo na dzień 
31 marca 2008 		24.560	231.535	191.556	510	9.062	
276.110
	
733.333

	Kapitał zakładowy	Nadwyżka 
ze sprzedaży 
akcji powyżej 
ich wartości 
nominalnej 
pomniejszona 
o akcje własne	Pozostałe kapitały
(kapitał 
zapasowy)	
Kapitał rezerwowy z obniżenia kapitału akcyjnego	Kapitał 
rezerwowy z wyceny opcji na akcje	Niepodzielony wynik
finansowy	Kapitał 
własny 
razem	
Saldo na dzień 
1 stycznia 2007		24.050	230.371	79.301	510	1.506	115.939	451.677	
Podwyższenie kapitału w wyniku emisji akcji		510	1.164	-	-	-	- 	1.674	
Utworzenie kapitału rezerwowego z wyceny opcji pracowniczych		- 	- 	-	 -	1.554	-	1.554	
Zysk za okres trzech miesięcy zakończony 31 marca 2007 r. 		
-	
-	
-	
-	
-	
65.879	
65.879	
Saldo na dzień 
31 marca 2007		
24.560	
231.535	
79.301	
510	
3.060	
181.818	
520.784	

VI.	DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SKRÓCONEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

Nota 1. Zapasy
ZAPASY	31.03.2008	31.12.2007	
Zaliczki na dostawy 		189.461 	150.853 	
 	w tym: według ceny nabycia/kosztu wytworzenia 		189.461 	150.853 	
 	w tym: odpis aktualizujący 		                             -      	                             -      	
Półprodukty i produkcja w toku 		633.688 	611.763 		
 	w tym: według ceny nabycia/kosztu wytworzenia 		640.292 	618.367 	
 	w tym: odpis aktualizujący 		(6.604)	(6.604)	
Wyroby gotowe 		86.563 	97.411 		
 	w tym: według ceny nabycia/kosztu wytworzenia 		87.519 	98.367 	
 	w tym: odpis aktualizujący 		(956)	(956)	
Razem 		909.712 	860.027 	

ODPISY AKTUALIZUJĄCE WARTOŚĆ ZAPASÓW	01.01-
- 31.03.2008	01.01-
- 31.03.2007	
Stan na początek  okresu		7.560 	4.625	
Zwiększenia 		                          -      	3	
Rozwiązanie 		                          -      	51	
Stan na koniec okresu 		7.560 	4.577	

Wartość bilansowa zapasów stanowiących zabezpieczenie spłaty zobowiązań 
ZABEZPIECZENIE NA ZAPASACH – HIPOTEKA	31.03.2008	31.12.2007	
Wartość bilansowa zapasów stanowiących zabezpieczenie 
zobowiązań 		235.622	170.369 	
Kwota zabezpieczenia – kredyty 		198.261	250.846 	

Nota 2. Zmiana stanu odpisów aktualizujących wartości należności krótkoterminowych
ZMIANA STANU ODPISÓW AKTUALIZUJĄCYCH WARTOŚĆ NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG, ORAZ INNE NALEŻNOŚCI	01.01-
-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	
Stan na początek okresu 		2.781 	6.128	
a) Zwiększenia 		329 	197	
b) Zmniejszenia 		(1)	-	
Stan na koniec okresu 		3.109 	6.326	

Nota 3. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty są to środki pieniężne w banku i w kasie oraz krótkoterminowe aktywa finansowe o terminie zapadalności do 3 miesięcy. Wartość księgowa tych aktywów odpowiada ich wartości godziwej.

ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY	31.03.2008	31.12.2007	
Środki pieniężne w banku i kasie 		5.316 	12.237 	
Lokaty krótkoterminowe i bony skarbowe 		235.816 	249.337 	
Inne 		69 	592 	
Razem 		241.201 	262.166 	

Nota 4. Kapitał zakładowy
KAPITAŁ ZAKŁADOWY (STRUKTURA) NA DZIEŃ 31.03.2008  	
Seria / emisja	Rodzaj akcji	Rodzaj uprzywilejowania akcji	Rodzaj ograniczenia praw do akcji	Liczba 
akcji	Wartość serii / emisji wg wartości nominalnej
(PLN)	Sposób pokrycia kapitału	Data rejestracji	Prawo do dywidendy (od daty)	
A	Na okaziciela	-	-	21.344.490	21.344.490	gotówka	12.09.2006	12.09.2006	
F	Na okaziciela	-	-	2.705.882	2.705.882	gotówka	31.10.2006	31.10.2006	
H	Na okaziciela	-	-	172.200	172.200	gotówka	14.02.2007	14.02.2007	
I	Na okaziciela	-	-	92.700	92.700	gotówka	14.02.2007	14.02.2007	
J	Na okaziciela	-	-	96.750	96.750	gotówka	14.02.2007	14.02.2007	
L	Na okaziciela	-	-	148.200	148.200	gotówka	14.02.2007	14.02.2007	
Liczba akcji razem 		24.560.222	 	 	 	 	
Kapitał zakładowy razem 		 	   24.560.222	 	 	 	
Wartość nominalna jednej akcji = 1 PLN 	 	 	 	 	 	

KAPITAŁ ZAKŁADOWY (STRUKTURA) NA DZIEŃ 31.12.2007 	
Seria / emisja	Rodzaj akcji	Rodzaj uprzywilejowania akcji	Rodzaj ograniczenia praw do akcji	Liczba 
akcji	Wartość serii / emisji wg wartości nominalnej
(PLN)	Sposób pokrycia kapitału	Data rejestracji	Prawo do dywidendy (od daty)	
A	Na okaziciela	-	-	21.344.490	21.344.490	gotówka	12.09.2006	12.09.2006	
F	Na okaziciela	-	-	2.705.882	2.705.882	gotówka	31.10.2006	31.10.2006	
H	Na okaziciela	-	-	172.200	172.200	gotówka	14.02.2007	14.02.2007	
I	Na okaziciela	-	-	92.700	92.700	gotówka	14.02.2007	14.02.2007	
J	Na okaziciela	-	-	96.750	96.750	gotówka	14.02.2007	14.02.2007	
L	Na okaziciela	-	-	148.200	148.200	gotówka	14.02.2007	14.02.2007	
Liczba akcji razem 		24.560.222	 	 	 	 	
Kapitał zakładowy razem 		 	   24.560.222	 	 	 	
Wartość nominalna jednej akcji = 1 PLN 	 	 	 	 	 	

W dniu 27 października 2006 r. została zawarta z CDM PEKAO S.A. umowa objęcia 96.750 akcji serii J w podwyższonym kapitale zakładowym Dom Development S.A.. (powyższe akcje dotyczą Programu IB Opcji Menedżerskich a CDM PEKAO S.A., na podstawie umowy powierniczej z dnia 26 października 2006 r. CDM PEKAO S.A. pełnił rolę powiernika w tym programie).

W dniu 28 stycznia 2008 r. wszystkie prawa i obowiązki wynikające z zawartej z CDM ww. umowy powierniczej zostały przejęte przez UniCredit CA IB Polska S.A..
Opis zmian w kapitale zakładowym Spółki w okresie od 1 stycznia 2008 r. do daty sporządzenia sprawozdania finansowego.
W okresie od 1 stycznia 2008 r. do daty sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego nie nastąpiły żadne zmiany w kapitale zakładowym spółki.
W dniu 14 lutego 2007 r. Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sadowego wydał postanowienie w sprawie zarejestrowania podwyższenia kapitału zakładowego do kwoty 24.560.222 PLN. w związku emisją 172.200 akcji zwykłych na okaziciela serii H, 92.700 akcji zwykłych na okaziciela serii I, 96.750 akcji zwykłych na okaziciela serii J oraz 148.200 akcji zwykłych na okaziciela serii L.
Wykaz akcjonariuszy posiadających  bezpośrednio lub pośrednio  przez podmioty zależne co najmniej 5 % ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy („WZA”) na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego za pierwszy kwartał 2008 r.

		Akcje		% kapitału	Liczba głosów na WZA		%  głosów na WZA	
Dom Development B.V.		15.496.386		63,10	15.496.386		63,10		
Jarosław Szanajca			1.734.050		7,06	1.734.050		7,06		
Grzegorz Kiełpsz			1.390.750		5,66	1.390.750		5,66		
W okresie od dnia sporządzenia poprzedniego kwartalnego sprawozdania finansowego liczba akcji posiadanych przez ww. akcjonariuszy oraz ich udział procentowy w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na WZA nie uległ zmianie.

Zestawienie stanu posiadania akcji Dom Development S.A.  lub uprawnień do nich (opcji) przez osoby zarządzające i nadzorujące Dom Development SA na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego za pierwszy kwartał 2008 r.

		Akcje		Opcje na akcje		                    Razem	
Zarząd								
Jarosław Szanajca			1.734.050		-		1.734.050		
Grzegorz Kiełpsz			1.390.750		-		1.390.750		
Leszek Piotr Nałęcz			-		40.000		40.000		
Jerzy Ślusarski			363		36.850		37.213		
Janusz Stolarczyk			106.200		20.850		127.050		
Terry Roydon			58.500		50.000		108.500		
Rada Nadzorcza								
Zygmunt Kostkiewicz			34.500		-		34.500		
W okresie od dnia sporządzenia poprzedniego kwartalnego sprawozdania finansowego zmienił się stan posiadania akcji u Pana Zygmunta Kostkiewicza (z 39.376 na 34.500 akcje).

Nota 5. Kredyty i pożyczki

KREDYTY WEDŁUG TERMINU WYMAGALNOŚCI	31.03.2008		31.12.2007	
Do 1 roku 		35.171 		37.005	
Powyżej 1 roku do 2 lat 		31.691		41.779	
Powyżej 2 lat do 5 lat 		-		-	
Powyżej 5 lat 		-		-	
Razem kredyty 		66.862		78.784	
W tym:  długoterminowe 		31.691		41.779	
            krótkoterminowe 		35.171		37.005	

Na dzień 31 marca 2008 r. i na dzień 31 grudnia 2007 r. Spółka nie posiadała zadłużenia z tytułu pożyczek. 
Na dzień 31 marca 2008 r. i na dzień 31 grudnia 2007 r.  wszystkie zaciągnięte przez Spółkę kredyty wyrażone były w złotych polskich. 
Nota 6. Obligacje 
OBLIGACJE	31.03.2008	31.12.2007	
Wartość nominalna wyemitowanych obligacji 		200.000	200.000	

Odsetki do zapłacenia na dzień bilansowy wykazane w pozycji Rozliczenia 
międzyokresowe  		1.277	1.251	

W dniu 5 listopada 2007 r. została podpisana Umowa o przeprowadzenie Programu Emisji Obligacji pomiędzy Spółką a Bankiem BPH S.A. W okresie siedmiu lat trwania programu Dom Development S.A. planuje emitować obligacje średnioterminowe (z terminem zapadalności powyżej 1 roku, jednak nie dłuższym niż 7 lat) o łącznej wartości nieprzekraczającej 400.000.000 złotych, rozumianej jako wartość nominalna wszystkich wyemitowanych i niewykupionych obligacji w każdym dniu trwania Programu. Rentowność obligacji będzie uzależniona od warunków rynkowych w dniu sprzedaży i odnoszona do stawki WIBOR 3M + marża. Środki z emisji obligacji będą służyły finansowaniu rozwoju działalności Spółki. Obligacje będą emitowane w seriach i oferowane wybranym inwestorom.
Spółka nie planuje ubiegania się o wprowadzenie emitowanych w ramach programu obligacji do publicznego obrotu.
Zapisy Umowy zawartej z Bankiem BPH S.A. nie odbiegają od standardów związanych z obsługą tego typu programów.
28 listopada 2007 r., na podstawie wyżej opisanej umowy, Spółka wyemitowała 20.000 obligacji serii I o wartości nominalnej 10.000 złotych każda o łącznej wartości nominalnej 200.000.000 złotych na podstawie Umowy o Przeprowadzenie programu emisji obligacji z Bankiem BPH S.A z dnia 5 listopada 2007 roku. Termin wykupu obligacji przypada na 28 listopada 2012 r., a odsetki w wysokości WIBOR 3M plus marża banku są płatne co trzy miesiące do dnia rozliczenia. Odsetki są wymagalne w lutym, maju, sierpniu i listopadzie przez okres trwania umowy. Środki z emisji obligacji będą służyły finansowaniu rozwoju działalności Spółki. Obligacje stanowią niezabezpieczone zobowiązanie Spółki.

Nota 7. Zysk na akcję 
			
KALKULACJA ZYSKU PODSTAWOWEGO 
 I ROZWODNIONEGO NA AKCJĘ	01.01.-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	01.01.-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	
Podstawowy zysk na akcję    	 	 	 	 	
Zysk do wyliczenia podstawowego zysku na akcję 		45.726	65.879	45.726	65.879	
Średnia ważona liczba akcji zwykłych Spółki do wyliczenia podstawowego zysku na akcję *) 		24.560.222	24.560.222	24.560.222	24.560.222	
Podstawowy zysk na akcję (PLN) 		1,86	2,68	1,86	2,68	
					
Rozwodniony zysk na akcję					
Teoretyczny zysk do wyliczenia rozwodnionego zysku na akcję 		45.726	65.879	45.7265	65.879	
Potencjalne akcje rozwadniające dotyczące opcji na akcje z Programu II Opcji Menedżerskich **) 	-	-	-	-		
Średnia ważona rozwodniona liczba akcji zwykłych Spółki do wyliczenia rozwodnionego zysku na akcję *) 		24.560.222	24.560.222	24.560.222	24.560.222	
Rozwodniony zysk na akcję (PLN) 		1,86	2,68	1,86	2,68	

*) W celu wyliczenia zysku na akcję przyjęto, że 509.850 akcji (akcje serii H, I, J oraz L) powinno być uwzględnionych w średniej ważonej liczbie akcji zwykłych służących do wyliczenia rozwodnionego a także podstawowego zysku na akcję już w 2006 roku. Na dzień 31 grudnia 2006 roku akcje te były w pełni subskrybowane a ich rejestracja przez właściwy Sąd Rejestrowy została dokonana w dniu 14 lutego 2007 r. 
**) Opcje na akcje wyemitowane w ramach programu IB nie powodują rozwodnienia zysku na akcję gdyż są wyemitowane i ujęte w kapitale zakładowym. Akcje te są zdeponowane w Unicredit CA IB Polska S.A., który pełni rolę powiernika w tym programie (patrz nota 4). 
W Spółce nie występuje działalność zaniechana, w związku z tym zysk na akcję z działalności kontynuowanej jest równy zyskowi na akcję wyliczonemu powyżej.
Nota 8. Kluczowe założenia i źródła szacunków
Podstawą do obliczania przychodów ze sprzedaży produktów oraz kosztu sprzedanych produktów (patrz część zatytułowana „Zasady ewidencji kontraktów długoterminowych” w ostatnim rocznym sprawozdaniu finansowym Spółki) są szczegółowe budżety poszczególnych projektów budowlanych sporządzone zgodnie z najlepszą wiedzą i doświadczeniem Spółki. W czasie realizacji wszystkie budżety projektów budowlanych są aktualizowane nie rzadziej niż co 3 miesiące.
Nota 9. Sprawozdawczość segmentowa
Spółka nie sporządza informacji segmentowej z uwagi na fakt, iż prowadzi jednorodną działalność w obrębie jednego segmentu.
Nota 10. Przychody z działalności operacyjnej
ANALIZA PRZYCHODÓW	01.01-
-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	01.01-
-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	
Przychody ze sprzedaży wyrobów gotowych 		181.454	163.666 	181.454	163.666 	
Przychody ze sprzedaży usług 		6.001	7.201 	6.001	7.201 	
Przychody ze sprzedaży towarów (gruntów) 		-	                      -      	-	                      -      	
Razem 		187.455	170.867 	187.455	170.867 	

Nota 11. Koszty działalności operacyjnej
KOSZTY DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ	01.01-
-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	01.01-
-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	
Koszt własny sprzedaży					
Koszty sprzedaży wyrobów gotowych 		(107.601)	(103.128)	(107.601)	(103.128)	
Koszty sprzedaży usług 		(4.656)	(5.690)	(4.656)	(5.690)	
Koszty sprzedaży towarów (gruntów) 		                        -      	                       -      	                        -      	                       -      	
Razem koszt własny sprzedaży 		(112.257)	(108.818)	(112.257)	(108.818)	
 					
Koszty sprzedaży i  koszty ogólnego zarządu					
Koszty sprzedaży 		(7.532)	(6.619)	(7.532)	(6.619)	
Koszty ogólnego zarządu 		(14.756)	(11.482)	(14.756)	(11.482)	
Razem koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu 		(22.288)	(18.101)	(22.288)	(18.101)	
					
Koszty sprzedaży  i  koszty ogólnego zarządu wg rodzaju					
Amortyzacja 		(529)	(456)	(529)	(456)	
Zużycie materiałów i energii 		(1.725)	(1.115)	(1.725)	(1.115)	
Usługi obce 		(5.444)	(5.924)	(5.444)	(5.924)	
Podatki i opłaty 		(90)	(51)	(90)	(51)	
Wynagrodzenia 		(10.122)	(7.330)	(10.122)	(7.330)	
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 		(1.908)	(1.267)	(1.908)	(1.267)	
Program opcji menadżerskich		(1.934)	(1.554)	(1.934)	(1.554)	
Pozostałe koszty rodzajowe 		(536)	(404)	(536)	(404)	
Razem koszty sprzedaży i  koszty ogólnego zarządu wg rodzaju 		(22.288)	(18.101)	(22.288)	(18.101)	

Nota 12. Przychody finansowe
PRZYCHODY FINANSOWE	01.01-
-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	01.01-
-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	
Dywidendy		                     -      	29.400	                     -      	29.400	
Odsetki 		3.789 	2.263	3.789 	2.263	
Inne 		1 	-	1 	-	
Razem 		3.790 	31.663	3.790 	31.663	

Nota 13. Podatek dochodowy
PODATEK DOCHODOWY	01.01-
-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	01.01-
-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	
Podatek dochodowy bieżący 		10.549 	393	10.549 	393	
Podatek dochodowy odroczony 		695 	8.616	695 	8.616	
Razem 		11.244 	9.009	11.244 	9.009	

Nota 14. Transakcje z podmiotami powiązanymi 
W okresach trzech miesięcy zakończonych 31 marca 2008 i 2007 r. Spółka była stroną przedstawionych poniżej transakcji z podmiotami powiązanymi. Opisy transakcji przedstawione zostały w formie tabel. W szczególnych przypadkach opisy poszczególnych umów lub wyjaśnienia, ujęte zostały również w formie opisowej. Ze względu na wielkość obrotów Spółki przyjęto, że w przypadku gdy transakcje z podmiotem powiązanym w żadnym z prezentowanych okresów nie przekroczyły 100 tys. PLN, wówczas transakcje z tym podmiotem zostały pominięte w zestawieniu.
Dom Development S.A. jako kupujący produkty lub usługi
Druga strona transakcji	Określenie transakcji	01.01-
-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	
Woodsford Consulting Limited		Usługi konsultingowe wg umowy z dnia 1 lutego 2000 r.
z późniejszymi aneksami	506	1.249	
Hansom Property Company Limited		Usługi konsultingowe wg umowy z dnia 31 marca 1999 r.	42	51	
Towarzystwo Ubezpieczeń Wzajemnych 
Bezpieczny Dom” 		
Ubezpieczenie ryzyka powstania strat finansowych	
121	
54	
Fort Mokotów sp. z o.o. 		Koszty zarządzania nieruchomościami	-	867	
Fort Mokotów sp. z o.o. 		Pozostałe	82	52	
Dom Development S.A. kupujący grunt w ramach umowy pośrednictwa
Druga strona transakcji	Określenie transakcji	01.01-
-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	
Dom Development Grunty sp. z o.o. 		Kwoty zaliczek  przekazanych do Dom Development Grunty sp. z o.o. w celu nabycia gruntów w ramach umów zleceń 	-	1.820	
Dom Development Grunty sp. z o.o. 		Wartość gruntów przekazanych do Dom Development S.A. w realizacji umów zlecenia	668	-	
Dom Development S.A. świadczący usługi (sprzedający) – wartość usług zafakturowanych w okresie
Druga strona transakcji	Określenie transakcji	01.01-
-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	
Fort Mokotów sp. z o.o. 		Umowa na Generalną Realizację Inwestycji, 
umowa z dnia 15 kwietnia 2002 r.	-	149	
Fort Mokotów sp. z o.o. 	
	Umowa zlecenia sprzedaży oraz umowa
 o świadczenie usług reklamowych i marketingowych, 
Umowa z dnia 15 kwietnia 2002 r.	

150	

731	
Fort Mokotów sp. z o.o. 		Umowa  z dnia 22.07.2005 r. dot. wykonania napraw 	36	-	
Fort Mokotów sp. z o.o. 		Koszty zarządzania nieruchomościami	10	-	
Fort Mokotów sp. z o.o. 		Pozostałe 	4	636	

Dom Development S.A. jako otrzymujący dywidendę
Druga strona transakcji	Określenie transakcji	01.01-
-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	
Fort Mokotów sp. z o.o. 		Dywidenda (brutto)	-	29.400	

Salda z podmiotami powiązanymi
Salda z punktu widzenia Spółki 	
	Należności od podmiotów powiązanych	Zobowiązania wobec podmiotów powiązanych	
Podmiot	31.03.2008	31.12.2007	31.03.2008	31.12.2007	
Saldo razem		89.101	87.604	1.674	1.530	
Salda poniżej 100 tys. PLN		28	28	-	11	
Salda powyżej 100 tys. PLN		89.073	87.576	1.674	1.519	
Jednostki zależne 		1.147	1.147	-	-	
Dom Development Morskie Oko sp. z o.o. 
dopłaty do kapitału		1.147	1.147	-	-	
Jednostki stowarzyszone		87.200	86.429	-	-	
Dom Development Grunty sp. z o.o. 		87.200	86.429	-	-	
Jednostki współzależne		726	-	1.674	1.268	
Fort Mokotów sp. z o.o. 		726	-	1.674	1.268	
Fort Mokotów sp. z o.o. dopłaty do kapitału		-	-	-		
Pozostałe podmioty		-	-	-	251	
Woodsford Consulting Limited		-	-	-	251	

Umowy przyrzeczenia oraz przyrzeczone sprzedaży lokali mieszkalnych kadrze kierowniczej i członkom ich rodzin
Osoba powiązana	Data	Opis	Wartość
w PLN	Płatności  dokonane 
na dzień 
31 marca 2008 r. 
w PLN	
Janusz Stolarczyk oraz
 Danuta Stolarczyk	22.03.2007	Aneks nr 1 do umowy przyrzeczenia sprzedaży lokalu mieszkalnego o powierzchni  89,1 m kw. 
wraz z dwoma pomieszczeniami pomocniczymi 
oraz dwoma miejscami parkingowymi dot. dokupienia dodatkowego miejsca postojowego.	9.000,00	9.000,00	
Jakub Domalik - Plakwicz	31.01.2007	Umowa przyrzeczenia sprzedaży lokalu mieszkalnego o powierzchni  59,40m kw.
wraz z  miejscem postojowym.	797.472,20	779.120,20	
Jakub Domalik - Plakwicz	27.03.2008	Umowa przyrzeczenia sprzedaży lokalu mieszkalnego o powierzchni  104,58 m kw.
wraz z  miejscem postojowym.	1.710.074,00	85.503,70	

Nota 15.  Plan Motywacyjny – Programy Opcji Menedżerskich
Na dzień 31 marca 2008 r. w Spółce istniały trzy Programy Opcji Menedżerskich przyjęte w ramach Planu Motywacyjnego dla kadry kierowniczej Spółki. Są to:

Nazwa Programu	Opcje w ramach programu (liczba akcji)	Opcje przyznane
(liczba akcji)	Opcje wykonane
(liczba akcji)		Opcje w ramach programu (liczba akcji)	Opcje przyznane
(liczba akcji)	Opcje wykonane
(liczba akcji)	
	31.03.2008		31.12.2007	
Program I 		413.100	413.100	413.100		413.100	413.100	413.100	
Program I B 		96.750	96.750	-		96.750	96.750	-	
Program II 		726.000	426.950	-		726.000	435.950	-	

W pierwszym kwartale 2008 roku nastąpiło zmniejszenie ilości opcji przyznanych w ramach Programu II z uwagi na rozwiązanie umów o pracę z kilkoma pracownikami uprawnionymi do wzięcia udziału w Programie II Opcji Menadżerskich.
W tym okresie nie nastąpiło przydzielenie nowych opcji na akcje Spółki.
W okresach trzech miesięcy zakończonych 31 marca 2008 i 2007 roku do rachunku zysków i strat odniesiono odpowiednio 1.934 tys. PLN. i 1.554 tys. PLN z tytułu przyznanych opcji menedżerskich.

Opcje na akcje przydzielone i możliwe do realizacji na poszczególne dni bilansowe
OPCJE NA AKCJE	31.03.2008	31.12.2007	
Opcje niezrealizowane
 na dzień bilansowy	Ilość		523.700	532.700	
	Całkowita cena realizacji		49.467	50.498	
				
Opcje możliwe do zrealizowania 
na dzień bilansowy	Ilość		-	-	
	Całkowita cena realizacji		-	-	

Nota 16. Zobowiązania warunkowe
ZOBOWIĄZANIA WARUNKOWE	31.03.2008	31.12.2007	
Weksle, w tym: 		112.000	112.000	
– weksle stanowiące dodatkowe zabezpieczenie banku BOŚ roszczeń 
   wynikających z udzielonego kredytu		70.000	70.000	
– weksle stanowiące dodatkowe zabezpieczenie banku PKO BP roszczeń 
   wynikających z udzielonego kredytu		
40.000	
40.000	
– weksle stanowiące dodatkowe zabezpieczenie banku BOŚ roszczeń 
   wynikających z trójstronnej umowy ubezpieczenia poręczeń kredytów 
   klientów Spółki		

2.000	

2.000	
Gwarancje		9.888	9.800	
Poręczenia		1.050         	1.214	
Razem		122.938	123.014	

Nota 17. Istotne sprawy sądowe na 31 marca 2008 r.
Spółka nie jest stroną istotnych postępowań sądowych na dzień 31 marca 2008 r.  

Nota 18. Dodatkowa informacja o działalności operacyjnej Spółki 
W okresie trzech miesięcy zakończonych 31 marca 2008 r.  miały miejsce następujące istotne zmiany dotyczące portfela realizowanych przez Spółkę inwestycji deweloperskich: 

Projekty rozpoczęte, czyli projekty dla których rozpoczęto budowę i sprzedaż:
Projekt		Rozpoczęcie  budowy i sprzedaży		Segment		Liczba mieszkań	
Derby 18			I kw. 2008		Popularny		82		
Derby 16			I kw. 2008		Popularny		276		
Róża Wiatrów 			I kw. 2008		Popularny		184		
Grzybowska 			I kw. 2008		Apartamenty o podwyższonym standardzie		287		
Nota 19.  Czynniki, które będą miały wpływ na osiągnięte przez Spółkę wyniki w perspektywie co najmniej kolejnych sześciu miesięcy
Do najistotniejszych czynników mogących mieć wpływ na sytuację finansową Spółki w perspektywie co najmniej kolejnych sześciu miesięcy należy uznać:
•	terminowa, zgodna z ustalonymi harmonogramami,  realizacja prac budowlanych przez firmy budowlane realizujące poszczególne inwestycje Spółki w systemie generalnego wykonawstwa, 
•	wykonanie zaplanowanego wolumenu sprzedaży w ujęciu ilościowym i wartościowym oraz w poszczególnych segmentach rynkowych,
•	brak gwałtownych zmian w przepisach prawnych i podatkowych mogących wpływać w niekontrolowany sposób na popyt na rynku produktów oferowanych przez Spółkę,
•	dostępność kredytów mieszkaniowych, a w szczególności ich atrakcyjność dla potencjalnych klientów, 
•	utrzymanie stabilnej sytuacji politycznej oraz tworzenie pozytywnego klimatu gospodarczego przez rząd i władze lokalne.
Nota 20. Istotne zdarzenia po dacie bilansowej
W okresie od dnia bilansowego do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego za pierwszy kwartał 2008 r. nie miały miejsca istotne zdarzenia po dacie bilansowej.

Nota 21.  Wybrane dane finansowe przeliczone na EURO
Następujące dane finansowe Spółki zostały przeliczone na Euro:

WYBRANE DANE Z BILANSU	31.03.2008	31.12.2007			
	tys. Euro 	tys. Euro 			
 Aktywa obrotowe razem		351.088	338.819			
 Aktywa razem		356.898	345.176			
 Kapitał własny razem		207.991	191.422			
 Zobowiązania długoterminowe 		89.736	91.588			
 Zobowiązania krótkoterminowe 		59.171	62.166			
 Zobowiązania razem		148.907	153.754			
Kurs PLN/EURO na dzień bilansowy 		3,5258	3,5820			

WYBRANE DANE Z RACHUNKU
ZYSKÓW I STRAT	01.01-
-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	01.01-
-31.03.2008	01.01-
-31.03.2007	
	tys. Euro	tys. Euro	tys. Euro 	tys. Euro 	
 Przychody ze sprzedaży		52.694	43.741	52.694	43.741	
 Zysk brutto ze sprzedaży		21.139	15.884	21.139	15.884	
 Zysk na działalności operacyjnej		14.991	11.191	14.991	11.191	
 Zysk Brutto		16.015	19.171	16.015	19.171	
 Zysk Netto		12.854	16.865	12.854	16.865	
Kurs PLN/EURO średni za okres sprawozdawczy 		3,5574	
3,9063	3,5574	
3,9063	

Warszawa, dnia 9 maja 2008 r.

________________________________
Jarosław Szanajca, Prezes Zarządu

________________________________
Leszek Piotr Nalęcz, Wiceprezes Zarządu