1.	WSTĘP.

Zakłady Chemiczne „Permedia” S.A. powstały w wyniku przekształcenia przedsiębiorstwa - Lubelskich Zakładów Przemysłu Nieorganicznego „Permedia” w jednoosobową Spółkę Akcyjną Miasta Lublina. Przekształcenia dokonano 11 kwietnia, a 27 czerwca 1994 r. Sąd Rejonowy w Lublinie, XI Wydział Gospodarczy Rejestrowy wpisał Spółkę do rejestru handlowego pod firmą Zakłady Chemiczne „Permedia” Spółka Akcyjna z kapitałem akcyjnym 1.500 tys. zł., który dzielił się na 150.000 akcji o wartości nominalnej 10 zł. każda. 
Historia samej jednak firmy jest znacznie dłuższa, a jej początek datuje się na koniec XIX wieku. Przez ponad stuletni okres historii „Permedia” zmieniała swoich właścicieli, formę prawną i profil produkcji. Powstała w 1895 r. jako spółka prawa handlowego - Skład Apteczny J. Magierski i S-ka i zajmowała się głównie produkcją perfumeryjną oraz dystrybucją materiałów aptecznych. Po II wojnie światowej Firmę uspołeczniono                     i w 1952 r. przekształcono w Chemiczną Spółdzielnię Pracy „Permedia” kontynuując produkcję kosmetyczną i poszerzając ją stopniowo o produkty chemii nieorganicznej, min.: pigmenty nieorganiczne, które zaczęto wdrażać do produkcji już w latach 50 - tych. W 1972 r. Spółdzielnia uruchomiła nowy zakład oraz przeniosła swą siedzibę na ulicę Grenadierów 9, gdzie jako spółka funkcjonuje do dnia dzisiejszego. W nowym zakładzie profil produkcji szybko się przeobraził i zbliżył do obecnie wykonywanego, obejmując związki niklu, kobaltu oraz stale poszerzaną gamę pigmentów nieorganicznych. W 1976 r. spółdzielnię przekształcono w przedsiębiorstwo państwowe pod nazwą: Lubelskie Zakłady Przemysłu Nieorganicznego „Permedia”. 
Na fali zmian ekonomiczno - politycznych końca lat 80 - tych Prezydent Miasta Lublina                 z dniem 1 stycznia 1989 r. nabył wobec Firmy uprawnienia i obowiązki organu założycielskiego. Rada Miejska postanowiła o przekształceniu „Permedii”                               w jednoosobową spółkę Miasta Lublina, początkowo - z ograniczoną odpowiedzialnością,            a następnie akcyjną pod firmą Zakłady Chemiczne „Permedia” S.A.
W 1996 r. Spółka została sprywatyzowana, a nabywcą kontrolnego pakietu akcji została czeska spółka z branży chemicznej „Bochemie” s.r.o. z siedzibą w Bohuminie.                      W późniejszym czasie mniejszościowym inwestorem finansowym zostało Lubelskie Towarzystwo Kapitałowe sp. z o.o. 
W grudniu 1997 r. Spółka złożyła wniosek do Komisji Papierów Wartościowych                            o wprowadzenie jej akcji do obrotu publicznego i w dniu 14 maja 1998 r. zadebiutowała na rynku wolnym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. 

2.	INFORMACJE O PODSTAWOWYCH PRODUKTACH I RYNKACH ZBYTU.

2.1.	BRANŻA I POZYCJA EMITENTA NA JEJ TLE.

Zakłady Chemiczne „Permedia” S.A. działają w branży związków i produktów chemii nieorganicznej. Zasadniczą ofertę spółki stanowią następujące grupy produktów: pigmenty nieorganiczne (w postaci: proszku, pasty i koncentratu), związki niklu, związki kobaltu oraz pozostałe produkty i usługi. 

a)	Pigmenty.
Grupę pigmentów proszkowych można podzielić na trzy podgrupy: kadmowe, tlenkowe/spinelowe oraz żelazowe.
Pigmenty nieorganiczne charakteryzują się odpornością na światło naturalne i sztuczne, czynniki atmosferyczne oraz na działanie czynników chemicznych (kwasy, alkalia). Produkowane są w szerokiej gamie kolorystycznej oraz w różnych postaciach (proszek, pasty, koncentrat). 
Główne zastosowanie znajdują przy barwieniu tworzyw sztucznych, wyrobów ceramicznych         i emalierskich oraz tkanin powlekanych. Pigmenty są bazą surowcową przy produkcji farb i lakierów oraz w hutach szkła podczas procesu barwienia szkła. Stosowane są także w przemyśle budowlanym do barwienia mas betonowych, zapraw cementowych, tynków, fug itp.

•	W grupie pigmentów kadmowych „Permedia” jest jedynym krajowym producentem, a udział w rynku wynosi 90%. Pozostałe 10% pokrywają firmy zagraniczne. 
•	W grupie pigmentów spinelowych/tlenkowych udział spółki w rynku wynosi ok. 40%. Najpoważniejszym konkurentem krajowym jest Instytut Szkła i Ceramiki w Pruszkowie, który pokrywa ok. 5% zapotrzebowania rynku	. Pozostałe 55% udziału w rynku posiadają firmy zagraniczne, min.: COLOROBIA - Włochy, BAYER, BASF - Niemcy, COOKSON - Hiszpania, FERRO - Holandia.
•	W grupie pigmentów żelazowych spółka posiada ok. 2-3%-owy udział w rynku polskim.

b)	Koncentraty pigmentowe
Koncentraty pigmentowe służą do barwienia tworzyw sztucznych. Produkowane są w postaci granulatów zawierających odpowiednio spreparowane pigmenty w nośniku polietylenowym, polistyrenowym lub PCV. W chwili obecnej spółka ma w ofercie pełną gamę kolorystyczną o zawartości pigmentu w koncentracie od 20% do 50%. Główną zaletą koncentratów jest pełna odporność na działanie światła i czynników atmosferycznych. Szacujemy, że zaspokajamy ok. 7-10% krajowego rynku zbytu.
Do naszych największych konkurentów na tym rynku należą następujące firmy krajowe: COLEX Zgierz, PlastMatex Warszawa oraz cały szereg firm zagranicznych. Szansą na zwiększenie sprzedaży tej grupy towarów jest wyspecjalizowanie się w produkcji koncentratu do PCV.

c)	Pasty pigmentowe.
Pasty pigmentowe służą do barwienia PCV, PU, farb, żywic poliestrowych i epoksydowych oraz tynków. Obecnie w skali roku sprzedajemy około 12 – 13 ton wszystkich rodzajów past, tj.: kadmowych, tlenkowych i żelazowych. W najbliższym czasie planujemy wzrost tej produkcji o ok. 10 – 20%.
d)	Związki niklu.
Spółka produkuje przede wszystkim: siarczan niklu i wodorotlenek niklu, a także tlenek niklu. 
Podstawowym produktem spółki jest siarczan niklu stanowiący surowiec do produkcji mas akumulatorowych oraz w galwanotechnice, jako składnik do niklowania. Wodorotlenek niklu jest produktem wyjściowym przy produkcji mas akumulatorowych. Tlenek niklu jest wykorzystywany w przemyśle elektrotechnicznym oraz szklarskim.
Spółka jest jedynym krajowym producentem siarczanu niklu, a jej udział w rynku wynosi ok. 50%. Pozostałe zapotrzebowanie pokrywają firmy zagraniczne, głównie fińskie, min.: OMG - Kokkolla.

e)	Związki kobaltu.
Spółka produkuje przede wszystkim tlenek i wodorotlenek kobaltu wykorzystywany przez huty szkła oraz producentów farb i włókien syntetycznych. Jesteśmy jedynym producentem tych związków w Polsce. Udział w krajowym rynku tlenku kobaltu oceniamy na 20%, a konkurencję stanowią głównie firmy fińskie, natomiast zapotrzebowanie na wodorotlenek kobaltu pokrywamy w ok. 80%, a konkurencję są również głównie firmy fińskie.

f)	Pozostałe produkty i usługi.
Do pozostałych towarów i usług zaliczamy przede wszystkim tlenek i węglan kadmu oraz miedź metaliczną otrzymywaną z instalacji elektrolizy. Stanowią one dodatkową ofertę handlową firmy, często będącą wynikiem zagospodarowania wytwarzanych odpadów. 

2.2.	STRUKTURA SPRZEDAŻY.

Sprzedaż wyrobów i usług osiągnęła wartość 64.465 tys. zł. i była wyższa od zakładanego planu sprzedaży o ponad 16%. Natomiast sprzedaż wyrobów w ujęciu ilościowym wyniosła 1.697 ton. 
Wykonanie planu sprzedaży w ujęciu wartościowym i ilościowym przedstawia poniższa tabela:

Lp.	
ASORTYMENT	ILOŚĆ
(w tonach)	ZMIANA 
(w%)	WARTOŚĆ
(w tys. zł.)	ZMIANA 
(w %)	
		WYKONA -NIE 2007	PLAN
2007		WYKONA -NIE 2007	PLAN
2007		
1.		Pigmenty i wyroby pozostałe	492	531	93	20.058	21.220	95	
2.		Wyroby niklowe	1.205	1.153	105	44.407	34.330	129	
RAZEM	1.697	1.684	101	64.465	55.550	116	

Sprzedaż ilościowa i wartościowa wyrobów w poszczególnych grupach produktów w porównaniu z rokiem 2006 przedstawia się następująco:

Lp.	
ASORTYMENT	ILOŚĆ
(w tonach)	ZMIANA 
(w%)	WARTOŚĆ
(w tys. zł.)	ZMIANA 
(w %)	
		2007	2006		2007	2006		
1	Pigmenty i wyroby pozostałe	492	468	105	20.058	18.484	109	
2	Wyroby niklowe	1.205	1.294	93	44.407	32.909	135	
RAZEM	1.697	1.762	96	64.465	51.394	125	
W pozycji „pigmenty i wyroby pozostałe” uwzględniono sprzedaż towarów i materiałów na kwotę 37 tys. zł. 

W 2007 r. zanotowaliśmy bardzo dobre wyniki sprzedaży w segmencie związków niklu, gdzie osiągnęliśmy ponad 35% wzrost wartościowy. Wyniki te są efektem dobrej koniunktury na rynku związków niklu oraz niezwykle wysokim notowaniom niklu na giełdzie londyńskiej.
W segmencie pigmentów i wyrobów pozostałych osiągnęliśmy dobre wyniki sprzedaży, gdyż zanotowaliśmy ok. 5% – owy wzrost ilościowy oraz ponad 9% - owy wzrost wartościowy w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego. Wynikają one przede wszystkim z dobrej koniunktury na rynku budowlanym oraz tworzyw sztucznych. 

Największym odbiorcą, którego udział stanowił powyżej 10% przychodów ze sprzedaży spółki ogółem była: 

Lp.	Nazwa odbiorcy	Towar	Obrót (w tys. zł.)	

1.		
Bochemie - Bohumin (Czechy)	siarczan niklu, wodorotlenek niklu, związki kadmu	
43.127	

Pozostali znaczni odbiorcy:

2.		Atlas S.A. Łódź	pigmenty	3.865	
3.		Henkel Warszawa 	pigmenty	2.247	
4.		Mefrit Czechy	pigmenty	1.499	

Sprzedaż eksportowa osiągnęła wartość 47.437 tys. zł., co stanowiło około 73% sprzedaży całkowitej zrealizowanej w okresie sprawozdawczym.
Największymi odbiorcami zagranicznymi naszych wyrobów była Bochemie s.r.o. Bohumin. Sprzedaż realizowana do tej firmy prowadzona jest w oparciu o umowę opisaną w punktach: 5.1 oraz 5.2.

2.3.	ZAOPATRZENIE.

Główne źródła zaopatrzenia spółki w surowce w 2007 r. nie zmieniły się. Naszymi głównymi dostawcami byli producenci krajowi oraz dostawcy pośredni.

Największym dostawcą spółki, którego udział stanowił powyżej 10% przychodów ze sprzedaży spółki ogółem był KGHM „Metraco” Sp. z o.o. Legnica - dostawca rudy siarczanu niklu za kwotę 35.021 tys. zł. 
Pozostali dostawcy dostarczyli surowce do produkcji za łączne kwoty poniżej 5% przychodów ze sprzedaży spółki.

W zakresie zaopatrzenia surowcowego jedynymi dostawcami spółki są: 
a/ KGHM „Metraco” Legnica w zakresie dostaw siarczanu niklu,
b/ Z.Ch. „Police” oraz dystrybutorzy firmy w zakresie dostaw bieli tytanowej.

Wszystkie wyżej wymienione firmy są krajowymi monopolistami na dostarczane surowce.
Z żadną z powyższych firm spółka nie jest formalnie powiązana.

3.	ZARZĄDZANIE  FINANSAMI SPÓŁKI.

3.1.	SYTUACJA MAJATKOWA, FINANSOWA I DOCHODOWA /w warunkach porównawczych/.

Podstawowym źródłem informacji wykorzystywanym w analizach ekonomicznych przedstawionych poniżej jest sprawozdanie finansowe za rok 2007, a do analiz porównawczych - dane roku ubiegłego.

Ogólna ocena sytuacji Spółki oparta jest na analizie wskaźników przedstawionych w załącznikach nr 1, 2 i 3.

Głównym czynnikiem mającym wpływ na sytuację majątkową Spółki w roku 2007 są osiągnięte przychody i koszty wytworzenia sprzedanych produktów. W roku sprawozdawczym przychody ze sprzedaży wzrosły o 25,4% w stosunku do roku 2006, w tym sprzedaż do naszego głównego partnera handlowego Bochemie s.r.o. Bohumin wzrosła o 36,4%. Wynik finansowy działalności gospodarczej, tj. zysk netto zmalał w stosunku do roku 2006 o 13,8%. 

Koszt wytworzenia sprzedanych produktów wzrósł w stosunku do roku porównawczego o 37,56%, w tym koszt samych surowców wzrósł o 28,49%, co związane było z ich rosnącymi cenami, szczególnie w przypadku rudy związków niklu. 

Analiza bilansu wskazuje na pozytywne aspekty działalności gospodarczej. Wykazane w bilansie zapasy materiałów, które wykazują wzrost w stosunku do 2006 r. o 26,9% należy utożsamiać z przyszłymi korzyściami, jakie Spółka osiągnie dzięki ich zastosowaniu w produkcji, a następnie dzięki sprzedaży wytworzonych wyrobów gotowych w roku 2008.

Po stronie pasywów wystąpił nieznaczny wzrost kapitałów własnych o 4,7% w stosunku do roku 2006. 
Znacznemu wzrostowi uległy zobowiązania ogółem o 37,6%. Zobowiązania te nie są przeterminowane i nie są zagrożeniem dla płynności Spółki.
Wskaźniki charakteryzujące Spółkę wskazują, że prowadzona działalność jest opłacalna. Rentowność działalności Spółki wynosi 18,3% i wykazuje w stosunku do roku 2006 spadek o 7,1%, co ma ścisły związek ze wzrostem cen na surowce do produkcji. Rentowność działalności operacyjnej wynosi 14,5%, co stanowi spadek o 5,5% w stosunku do roku 2006, a rentowność działalności gospodarczej spadła o 6,5 % - z 20,7% do 14,2% w roku 2007. Zanotowaliśmy również spadek rentowności kapitału własnego o 5,2% stosunku do roku 2006. 
Spółka w dalszym ciągu zachowuje dobrą kondycję finansową, o czym świadczą wskaźniki płynności przedstawione w załączniku nr 3.

Przewidywana sytuacja finansowa Spółki .

Przewidywane wyniki finansowe Spółki przy założeniu względnej stabilności rynku wewnętrznego oraz posiadanego rynku zagranicznego zapewniają, że sytuacja finansowa w roku 2008 nie będzie zagrażała jej działalności. 
Zaplanowane na 2008 r. inwestycje mają w pełni zabezpieczenie finansowe w środkach własnych. 

3.2.	ZACIĄGNIĘTE KREDYTY I UMOWY POŻYCZKI WEDŁUG TERMINÓW WYMAGALNOŚCI.

W 2007 r. spółka nie zaciągała kredytów, ani pożyczek.

3.3.	UDZIELONE PORĘCZENIA I GWARANCJE WEDŁUG TERMINÓW WYMAGALNOŚCI.

W 2007 r. spółka nie udzielała żadnych poręczeń, ani gwarancji.

3.4.	OCENA ZARZĄDZANIA ZASOBAMI FINANSOWYMI SPÓŁKI.

Ocena zarządzania zasobami finansowymi przeprowadzona została, z wykorzystaniem danych ujętych w sprawozdaniu, przez analizę następujących parametrów charakteryzujących sytuację ekonomiczną i finansową Spółki:
-	rentowność,
-	płynność,
-	finansowanie majątku i stopnia zadłużenia.
Ukształtowanie się poszczególnych wskaźników rentowności Spółki w okresie objętym raportem przedstawia się następująco:

											w %
Wyszczególnienie	2007 r.	2006 r.	
Rentowność sprzedaży brutto	18,3	25,4	
Rentowność działalności operacyjnej	14,5	20,0	
Rentowność działalności gospodarczej	14,2	20,7	
Wyszczególnienie	2007 r.	2006 r.	
Rentowność netto	11,5	16,7	
Rentowność aktywów ogółem (ROA)	18,4	23,7	
Rentowność kapitału własnego (ROE)	24,4	29,6	
-	wskaźniki rentowności - relacja odpowiednich wielkości zysków do przychodów ze sprzedaży netto produktów, towarów i materiałów.
-	wskaźnik rentowności aktywów (ROA) - relacja zysku netto do średniego stanu aktywów (średnia arytmetyczna ze stanów na początek i koniec analizowanego okresu).
-	wskaźnik rentowności kapitału własnego (ROE) - stosunek zysku netto do średniego stanu kapitałów własnych (średnia arytmetyczna ze stanów na początek i na koniec analizowanego okresu.

W analizowanym okresie poziom wskaźników opisujących rentowność Spółki kształtował się na wysokim poziomie z tendencją spadkową w stosunku do 2006 r. Rentowność działalności podstawowej Spółki wynosi 18,3% i wykazuje w stosunku do roku 2006 spadek o 7,1%. Rentowność działalności operacyjnej wynosi 14,5%, co stanowi spadek o 5,5% w stosunku do roku 2006, a rentowność działalności gospodarczej spadła o 6,5% - z 20,7% do 14,2% w roku 2007. 
Powyższe wskaźniki, pomimo spadków, świadczą o dobrej sytuacji finansowej Spółki i efektywnej działalności podstawowej.

Ocena płynności spółki
w %
Wyszczególnienie	2007 r.	2006 r.	
Wskaźnik bieżącej płynności (CR)	4,1	5,0	
Wskaźnik płynności szybkiej (QR)	3,1	3,6	
Wskaźnik natychmiastowy	1,1	0,7	

-	wskaźnik bieżącej płynności - stosunek średniego stanu majątku obrotowego do średniego stanu zobowiązań bieżących pokazuje zdolność firmy do regulowania bieżących zobowiązań przy wykorzystaniu aktywów bieżących Spółki.
-	wskaźnik płynności szybkiej - stosunek średniego stanu majątku obrotowego pomniejszonego o zapasy do średniego stanu zobowiązań bieżących; pokazuje wysoką zdolność pokrywania zobowiązań bieżących przez Spółkę.
-	wskaźnik natychmiastowy - stosunek średniego stanu środków pieniężnych do średniego stanu zobowiązań bieżących.
Analiza powyższych wskaźników świadczy o wysokiej płynności Spółki, nie zagrażającej w wywiązywaniu się z zobowiązań bieżących

Ocena zadłużenia spółki 
w %
Wyszczególnienie	2007 r.	2006 r.	
Wskaźnik ogólnego zadłużenia		14,6	
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego	27,8	18,2	
Wskaźnik pokrycia majątku kapitałami własnymi	75,4	80,1	
Wyszczególnienie	2007 r.	2006 r.	
Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym	231,8	212,2	
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego	-	-	

-	wskaźnik ogólnego zadłużenia - stosunek zobowiązań ogółem do aktywów ogółem; obrazuje udział zewnętrznych źródeł finansowania działalności.
-	wskaźnik zadłużenia kapitału własnego - stosunek zobowiązań ogółem do kapitałów własnych.
-	wskaźnik pokrycia majątku kapitałami własnymi - stosunek kapitałów własnych do aktywów ogółem; przedstawia udział środków własnych w finansowaniu działalności.
-	wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym - relacja kapitałów własnych do aktywów trwałych; wskaźnik ten nie powinien przekraczać 100%.
-	wskaźnik zadłużenia długoterminowego - relacja zobowiązań długoterminowych do ogólnej sumy aktywów; określa udział zobowiązań długoterminowych w finansowaniu działalności.
Wskaźnik ogólnego zadłużenia Spółki w analizowanym okresie wzrósł w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego o 6,4%, co jest związane ze wzrostem zobowiązań za surowce zakupione pod koniec roku 2007, których termin płatności upływa w roku bieżącym. Z tego powodu spadł także wskaźnik zadłużenia kapitału własnego.
Zobowiązania długoterminowe w 2007 r. nie wystąpiły.
Spółka zachowuje pełną zdolność wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań.

3.5.	OCENA CZYNNIKÓW I NIETYPOWYCH ZDARZEŃ MAJACYCH WPŁYW NA WYNIK Z DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ ZA I PÓŁROCZE.

W okresie sprawozdawczym nie zaszły nietypowe zdarzenia mające wpływ na wynik z działalności gospodarczej Spółki.

3.6.	ZMIANY W POWIĄZANIACH ORGANIZACYJNYCH I KAPITAŁOWYCH SPÓŁKI. GŁÓWNE INWESTYCJE KAPITAŁOWE.

W okresie sprawozdawczym nie zaszły zmiany w powiązaniach organizacyjnych                              i kapitałowych spółki. 
Zaszły zmiany w dominującej wobec emitenta. W dniu 19 września 2007 r. spółka BVF Czech a.s. z siedzibą w Pradze (Rep. Czeska) nabyła 87% udziałów w jednostce dominującej wobec emitenta Bochemie s.r.o. Bohumin. W wyniku w/w transakcji Spółka jest podmiotem zależnym od BVF Czech a.s. z siedzibą w Pradze (Rep. Czeska) w rozumieniu art. 4 pkt 15 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych. (Dz. U. Nr 184, poz. 1539).

Inwestycje kapitałowe Spółki:

Spółka dokonuje inwestycji kapitałowych jedynie w miarę posiadania wolnych środków finansowych i gdy nie koliduje to z jej podstawową działalnością.
W roku 2007 spółka nie dokonywała inwestycji kapitałowych.

4.	CHARAKTERYSTYKA CZYNNIKÓW ROZWOJU I FUNKCJONOWANIA.

4.1.	WAŻNIEJSZE OSIĄGNIĘCIA W DZIEDZINIE BADAŃ I ROZWOJU TECHNICZNEGO.

Prace badawczo-rozwojowe realizowano w oparciu o własne zaplecze badawcze. Badania obejmowały opracowanie nowych środków barwiących do zastosowań przemysłowych: pigmentów w postaci proszku, past i koncentratów granulowanych. Większość tych wyrobów uzyskała akceptację odbiorców i weszła do programu produkcyjnego Zakładu, pozostałe są w trakcie badań aplikacyjnych u Klientów.

1.Pigmenty proszkowe do barwienia tworzyw sztucznych, wyrobów na bazie cementu, ceramiki, emalii oraz farb i lakierów.

Wdrożono i uruchomiono produkcję pigmentu OXYPERM brązowy PE 9797 / układ pierwiastkowy Mn-Fe-Cr /. Pigment ten jest odpowiednikiem  pigmentu-  /monopigmentu /  zachodniej konkurencji i został opracowany w odpowiedzi na zainteresowanie dużej, polskiej firmy ceramicznej. Ponadto rozszerzono o nowe kolory, asortyment produkcji pigmentów proszkowych mieszanych, przeznaczonych zwłaszcza do barwienia wyrobów z  PVC spienianego.
 
2.Pasty pigmentowe.  
Opracowano i wdrożono do produkcji nowe kolory past do układów niewodnych / PVC-p, PU, żywice poliestrowe i epoksydowe/ oraz do układów wodnych / farby dyspersyjne/. Opracowano w skali laboratoryjnej pasty na nośniku biodegradowalnym „ECO-DISOLPERM”, przeznaczone do barwienia tworzyw biodegradowalnych oraz tworzyw poliolefinowych i PVC.

3.Koncentraty pigmentowe 
Opracowano i wdrożono do produkcji nowe kolory koncentratów pigmentowych, w szczególności  do barwienia PVC-p i PVC-Uoraz tworzyw poliolefinowych. Na uwagę zasługuje kolekcja kolorów drzew egzotycznych//np. badi, jatoba, samba, mahoń/. Opracowano w skali laboratoryjnej koncentraty „WPC-PLASTOPERM”  do barwienia kompozytów drewno-polimer metodą wytłoczeń i wtrysku.

4.2.	INWESTYCJE ORAZ OCENA MOŻLIWOŚCI ICH REALIZACJI                                      W PORÓWNANIU DO WIELKOŚCI POSIADANYCH ŚRODKÓW.

Nakłady inwestycyjne zrealizowane w roku 2007 wyniosły 2.749 tys. zł. Główne zrealizowane zadania inwestycyjne to:

- modernizacja instalacji pigmentów tlenkowych  za kwotę 1.397 tys. zł,
- linia do produkcji koncentratów pigmentowych za kwotę 481 tys. zł.

Całość inwestycji sfinansowaliśmy ze środków własnych.
Inwestycje dokonane w roku 2007 oraz plan inwestycji na rok 2008 zostały przedstawione w dodatkowych notach objaśniających do sprawozdania finansowego.

4.3.	CHARAKTERYSTYKA CZYNNIKÓW ZEWNĘTRZNYCH I WEWNĘTRZNYCH MAJĄCYCH ISTOTNY WPŁYW NA ROZWÓJ FIRMY. PERSPEKTYWY ROZWOJU DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ FIRMY.

W roku 2007 spółka kontynuowała politykę nastawioną na realizację inwestycji polegających na modernizacji maszyn i urządzeń produkcyjnych. Dostosowanie się do standardów międzynarodowych, zwiększenie konkurencyjności wyrobów, obniżenie energochłonności, materiałochłonności oraz pracochłonności produkowanych wyrobów wymaga ukierunkowania inwestycji również pod tym kątem. Opracowana przez Zarząd Spółki strategia rozwoju zakłada produkcję znacznie większej gamy pigmentów w proszku oraz w innych postaciach, tzn. past oraz koncentratów, dostosowanie laboratorium do standardów światowych oraz stopniową zmianę i modernizację istniejącego parku maszynowego, a ponadto zakup urządzeń i linii technologicznych umożliwiających produkcję produktów o wyższej jakości.

4.3.1.	CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE.

a)	czynniki zewnętrzne:
-	znaczna dynamika cen niklu na rynkach światowych,
-	perspektywy pozyskania nowych rynków zagranicznych dla naszych pigmentów, które obecnie zdominowane są przez konkurencję, np.: Włochy, Rosja, Ameryka Północna, Ukraina,
-	silna konkurencja krajowa i zagraniczna,
-	dobra koniunktura na rynku materiałów budowlanych oraz silna konkurencja zagraniczna na rynku ceramiki budowlanej,
-	monopol dostawcy i odbiorcy na rynku związków niklu.

b) czynniki wewnętrzne:
-	poprawa jakości produktów oraz wzrost ich konkurencyjności,
-	wprowadzenie nowych form pigmentów - pasty i koncentraty, co spełni oczekiwania odbiorców, dla których pigmenty w proszku są trudne  w zastosowaniu,
-	rozwój marketingu, zwłaszcza w kierunku zastosowania naszych pigmentów                 w sektorze materiałów budowlanych oraz tworzyw sztucznych,
-	stosowanie systemu zapewnienia jakości ISO 9001,
-	duże nakłady inwestycyjne. 

4.3.2.	PERSPEKTYWY ROZWOJU DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ SPÓŁKI W 2008 r.

Rozwój działalności gospodarczej Spółki związany jest w znacznym stopniu z sytuacją na rynku krajowym i zagranicznym. 
Realny wariant rozwoju zakłada wzrost zapotrzebowania na pigmenty do wykończeniowych materiałów budowlanych, tj.: fug, tynków, itp. Jesteśmy mocno usadowieni na tym rynku i liczymy na kontynuację dobrej koniunktury w przyszłości. Założyliśmy również, że zdołamy umieścić na rynku wschodnim znaczną część naszej produkcji związków niklu. 
Duże nadzieje wiążemy z rozwojem produkcji koncentratów pigmentowych. Zakładamy, że dzięki niej będziemy mogli w większym stopniu zaistnieć na bardzo interesującym rynku wykończeniowych elementów budowlanych z tworzyw sztucznych, tj. listew, paneli, płyt itp. 
To wszystko w połączeniu z realizacją planów inwestycyjnych, zastosowaniem nowych, ekonomiczniejszych maszyn i urządzeń powinno utrzymać konkurencyjność naszych wyrobów. 

4.3.3.	CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA REALIZACJĘ ZAMIERZEŃ I CELÓW W 2008 r.
 
a)	zwiększenie sprzedaży na rynek wschodni, który po przejściowych problemach będzie w stanie przyjąć znaczną część naszych wyrobów niklowych,
b)	dobra kooperacja z naszym strategicznym partnerem - Bochemie Bohumin,
c)	utrzymanie sprzedaży pigmentów tlenkowych do zastosowania w produkcji wykończeniowych materiałów budowlanych,
d)	zdobycie nowych, zagranicznych rynków zbytu na nasze wyroby,
e)	stosowanie nowych, ekonomiczniejszych urządzeń produkcyjnych pozwalających na zmniejszenie kosztów produkcji oraz polepszenie jakości wyrobów,
f)	wzrost sprzedaży koncentratów pigmentowych, szczególnie do PCV,
g)	uruchomienie produkcji granulatów pigmentowych,
h)	wzrost nakładów na promocję firmy.

4.4.	PRZEWIDYWANY ROZWÓJ JEDNOSTKI.

Rok 2007 był kontynuacją przyjętej strategii rozwoju. Spółka prowadziła działalność inwestycyjną w zakresie badań i uruchamiania nowych wyrobów oraz modernizacji i dostosowywania do potrzeb klientów produktów już istniejących. Prowadzone inwestycje były przy tym skierowane na zmniejszenie uciążliwości Spółki dla środowiska naturalnego oraz maksymalną utylizację powstających odpadów. 

Główne kierunki planowanego rozwoju Spółki przedstawiają się następująco:

1.	Zwiększenie produkcji pigmentów w kolejnych formach i odmianach, tj.: granulatów              i koncentratów, co umożliwi większą ekspansję na rynek tworzyw sztucznych,
2.	Umocnienie swojej pozycji na rynku wykończeniowych materiałów budowlanych, 
3.	Ekspansja na rynki zagraniczne, na których możemy ulokować nadwyżki produkcji,
4.	Umocnienie swojej pozycji jako producenta koncentratów pigmentowych i pigmentów do barwienia elementów wykończeniowych z tworzyw sztucznych,
5.	Zwiększenie nakładów na promocję firmy.

4.5.	ZMIANY W PODSTAWOWYCH ZASADACH ZARZĄDZANIA SPÓŁKĄ ORAZ W POZIOMIE KOMPUTERYZACJI SPÓŁKI WSPOMAGAJĄCEJ ZARZĄDZANIE.

W 2007 r. nie zaszły zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółką.
W poziomie komputeryzacji spółki wspomagającej zarządzanie nie zaszły istotne zmiany.

5.	POZOSTAŁE INFORMACJE.

5.1.	ZNACZĄCE UMOWY DLA DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ SPÓŁKI.

1)	W grudniu 2007 r. spółka zawarła umowę z podmiotem dominującym - Bochemie s.r.o. Bohumin na dostarczanie siarczanu i wodorotlenku niklu w roku 2008. Umowa przewiduje dostarczenie partnerowi czeskiemu w 2008 r. związków niklu za szacunkową kwotę 33.000 tys. zł. 
Przychody z realizacji umowy w roku 2007 wyniosły 43.127 tys. zł. 

2)	W styczniu 2008 r. Spółka podpisała z Wytwórnią Klejów i Zapraw Budowlanych „ATLAS” S.A. w Zgierzu – zakładem produkcyjnym grupy ATLAS S.A. z Łodzi kontrakt na sprzedaż pigmentów nieorganicznych w roku 2008 na szacunkową kwotę 4.000 tys. zł. 
Poprzedni kontrakt z „ATLAS”-em na dostawę pigmentów nieorganicznych w roku 2007 został zrealizowany na kwotę 3.865 tys. zł.

3)	W grudniu 2007 r. spółka zawarła umowę zaopatrzeniową z KGHM METRACO Sp. z o.o. z siedzibą w Legnicy na zakup surowca do produkcji związków niklu w roku 2008 za szacunkową kwotę 28.000 tys. zł.
Wydatki z tytułu realizacji poprzedniego kontraktu w roku 2007 wyniosły 35.021 tys. zł.

4)	W sierpniu 2007 r. spółka zawarła umowę z firmą PROFILE Sp. z o.o. z siedzibą w Dniepropietrowsku (Ukraina) na okres od dnia 2 marca 2007 r. do dnia 31 grudnia 2009 r. na sprzedaż spółce ukraińskiej pigmentów nieorganicznych za kwotę 800 tys. EURO, czyli ok. 3.080 tys. zł. Umowa ta została zawarta w miejsce rozwiązanej umowy ze spółką DONA Sp. z o.o. z siedzibą w Dniepropietrowsku (Ukraina). Warunki, w tym finansowe oraz czas trwania umowy są takie same. 

5.2.	TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI.

W okresie sprawozdawczym spółka dokonała transakcji handlowych z podmiotem dominującym - Bochemie s.r.o. z siedzibą w Bohuminie w oparciu o umowę długoterminową na lata 2005 - 2007, o której mowa w punkcie 5.1 sprawozdania. Wartość sprzedaży z tej umowy wyniosła w 2007 roku 43.127 tys. zł.

5.3.	EMISJA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH.

W okresie sprawozdawczym spółka nie przeprowadzała emisji żadnych papierów wartościowych.

5.4.	RÓŻNICE W STOSUNKU DO OSTATNIO PUBLIKOWANEJ PROGNOZY.

Spółka nie publikowała prognozy zysków na 2007 r.

5.5.	CZYNNIKI RYZYKA, PODSTAWOWE ZAGROŻENIA.

1.	Czynnik makroekonomiczny - spółka nie ma wpływu na swoje otoczenie prawno - ekonomiczne, które może stanowić ryzyko dla jej działalności. Podstawowe znaczenie mają tu: kursy walut, a szczególnie dolara amerykańskiego (rozliczanie transakcji z Bochemie s.r.o. oraz KGHM METRACO Sp. z o.o.); poziom inflacji oraz ceny podstawowych nośników energii (energia elektryczna i gaz ziemny). Częstym zmianom ulegają również przepisy prawne, a szczególnie prawo podatkowe oraz przepisy regulujące działalność firm przemysłowych, np. prawo o odpadach.
Powyższe czynniki utrudniają planowanie działalności gospodarczej oraz mogą powodować powstawanie zatorów płatniczych, co negatywnie wpływa na sytuację ekonomiczną firmy i jej odbiorców.
2.	Uzależnienie od podmiotu dominującego - Bochemie s.r.o. Bohumin, do którego Spółka realizuje ponad 90% sprzedaży eksportowej i który mając pakiet większościowy akcji Spółki może wpływać na jej kształt i rozwój.
3.	Uzależnienie od dostawcy - KGHM METRACO Sp. z o.o. - dostawcy głównego surowca do produkcji związków niklu. Według informacji uzyskanych od KGHM METRACO Sp. z o.o. kombinat KGHM Polska Miedź zlecił opracowanie technologii przerobu wydobywanego siarczanu niklu i planuje w 2009 r. przerabiać całość tego surowca na własnej instalacji. W związku z tym istnieje zagrożenie utraty jedynego dostawcy surowca do produkcji związków niklu.
4.	Ryzyko związane z uwarunkowaniami ekologicznymi - Spółka działa w branży chemii nieorganicznej, która ze względu na stosowane surowce i technologie jest poddana silnej presji ekologicznej. Ryzyko to jest osłabione przez szereg nakładów inwestycyjnych poniesionych w ostatnich latach, skierowanych na ograniczanie emisji substancji szkodliwych oraz ścieków przemysłowych zgodnie z zaostrzanymi normami emisji.
5.	Praktyka stosowana przez firmy zagraniczne wobec producentów płytek ceramicznych - dostawa urządzeń i linii produkcyjnych pod warunkiem stosowania do produkcji surowców wskazanych przez te firmy, co na okres obowiązywania tych umów ogranicza zbyt na pigmenty Spółki 
6.	Ryzyko stosowania cen dumpingowych przez duże zagraniczne firmy produkujące pigmenty, co może mieć wpływ na politykę cenową Spółki.

5.6.	ZMIANY W SKŁADZIE OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH.

W okresie sprawozdawczym zaszły następujące zmiany w składzie osób zarządzających                             i nadzorujących:

A/ Zarząd Spółki.

1.	W dniu 13 grudnia 2007 r. Rada Nadzorcza podjęła uchwałę o zwiększeniu liczby członków Zarządu Spółki do 3 osób oraz dokonała wyboru dwóch członków Zarządu Spółki w osobach: Miloslava Vodički oraz Richarda Mencnera.
2.	W dniu 20 grudnia 2007 r. Prezes Zarządu Spółki Tadeusz Bogusław złożył rezygnację z pełnienia funkcji Prezesa Zarządu Spółki.
3.	W dniu 4 stycznia 2008 r. Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwałę o wyborze Prezesa Zarządu Spółki, którym został Michal Wygrys.

B/ Rada Nadzorcza Spółki.

1.	Z dniem 6 czerwca 2007 r. Paweł Homiński złożył rezygnacją z pełnienia funkcji członka i jednocześnie Zastępcy Przewodniczącego Rady Nadzorczej Spółki.
2.	W dniu 6 czerwca 2007 r. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki wybrało do Rady Nadzorczej Spółki Tomasza Kozieła.
3.	W dniu 25 października 2007 r. w związku z upływem kadencji Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki wybrało Radę Nadzorczą Spółki VI kadencji, w skład której weszli:
a)	Karel Nożka,
b)	Ladislav Kraus,
c)	Miroslav Kotuliak,
d)	Tomasz Kozieł,
e)	Jaroslav Sopuch.

C/ Prokurenci Spółki.

1.	W dniu 24 września 2007 r. Prezes Zarządu Spółki cofnął prokurę Adamowi Glowackiemu – Dyrektorowi ds. Marketingu.
2.	W dniu 24 września 2007 r. Bogumiła Gajecka – Zastępca Dyrektora ds. Technicznych zrezygnowała z prokury Spółki.
3.	Z dniem 17 grudnia 2007 r. Członkowie Zarządu Spółki cofnęli prokury Spółki Teresie Kot – Głównej Księgowej oraz Andrzejowi Popikowi – Dyrektorowi ds. Technicznych.
4.	Z dniem 3 marca 2008 r. Zarząd Spółki udzielił prokury Spółki Teresie Kot – Głównej Księgowej oraz Krzysztofowi Berkowskiemu – Kierownikowi Biura Obsługi Zarządu i Spraw Pracowniczych.

5.7.	WYNAGRODZENIE OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH.

Dane dotyczące wynagrodzenia osób zarządzających i nadzorujących zostały zamieszczone w pk-cie 10 dodatkowych not objaśniających do sprawozdania finansowego spółki.

5.8.	WARTOŚĆ POŻYCZEK (NIE SPŁACONYCH) UDZIELONYCH OSOBOM ZARZĄDZAJĄCYM I NADORUJĄCYM.

Dane dotyczące pożyczek udzielonych osobom zarządzającym i nadzorującym zamieszczone zostały w pk-cie 11 dodatkowych not objaśniających do sprawozdania finansowego spółki. 

5.9.	AKCJE SPÓŁKI BĘDĄCE W POSIADANIU OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH                          I NADZORUJĄCYCH.
A)	Osoby zarządzające:

osoba
	pełniona funkcja	Liczba akcji	Wartość nominalna akcji
(w zł.)	
Tadeusz Bogusław	Prezes Zarządu*	nie posiada	-	
osoba
	pełniona funkcja	Liczba akcji	Wartość nominalna akcji
(w zł.)	
Teresa Kot	Prokurent	nie posiada	-	
Bogumiła Gajecka	Prokurent**	800	800	
Adam Głowacki	Prokurent***	nie posiada	-	
Andrzej Popik	Prokurent****	200	200	
*zrezygnował z funkcji z dniem 20 grudnia 2007 r.
** zrezygnowała z prokury 24 września 2007 r. 
*** prokura cofnięta 24 września 2007 r.
**** prokura cofnięta 17 grudnia 2007 r.

B) Osoby nadzorujące:

osoba
	pełniona funkcja	Liczba akcji	Wartość nominalna akcji
(w zł.)	
Karel Nożka	Przewodniczący R.N.	nie posiada	-	
Paweł Homiński*	Z-ca Przewodniczącego R.N.	nie posiada	-	
Tomasz Kozieł**	Z-ca Przewodniczącego R.N.	nie posiada	-	
Evżen Fukala***	Sekretarz R.N.	nie posiada	-	
Jaroslav Sopuch****	Z-ca Przewodniczącego R.N.	nie posiada	-	
Miroslav Kotuliak	Członek Rady Nadzorczej	nie posiada	-	
Ladisłav Kraus	Członek Rady Nadzorczej	nie posiada	-	

*zrezygnował z funkcji z dniem 6 czerwca 2007 r.
**wybrany do RN z dniem 6 czerwca 2007 r.
***nie wybrany do RN VI kadencji
**** wybrany do RN VI kadencji w dniu 25 października 2007 r.

5.10.	ZNACZĄCY AKCJONARIUSZE.

1.	BVF Czech a.s. Praga (Rep. Czeska) łącznie z podmiotem zależnym spółką „Bochemie” s.r.o. Bohumin (Rep. Czeska) posiadają 1.186.940 akcji Z.Ch. „Permedia” S.A., co stanowi 60,71% kapitału zakładowego, daje prawo do wykonywania 1.490.940 głosów na WZA spółki i uprawnia do 66,00% maksymalnej liczby głosów na WZA spółki.

2.	Otwarty Fundusz Emerytalny „DOM” posiada 136.125 akcji Z.Ch. „Permedia” S.A., co stanowi 6,96% kapitału zakładowego, daje prawo do wykonywania 136.125 głosów na WZA spółki i uprawnia do 6,02% maksymalnej liczby głosów na WZA spółki.

5.11.	ZMIANY W STRUKTURZE AKCJONARIUSZY.

Spółka nie posiada żadnych informacji o umowach zawartych w okresie sprawozdawczym, w wyniku których mogą nastąpić w przyszłości zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.

5.12.	INFORMACJE O PODMIOCIE UPRAWNIONYM DO BADANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH.

Spółka zawarła umowę na badanie sprawozdań finansowych: półrocznego oraz rocznego za rok 2007 z firmą DORADCA Zespół Doradców Finansowo – Księgowych Sp. z o.o. z siedzibą w Lublinie. Spółka DORADCA jest wpisana na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem 232. Łączna kwota należności za badanie w/w sprawozdań finansowych to 31 tys. zł. netto, a za badanie sprawozdań finansowych za rok 2006 również 31 tys. zł. netto.
Spółka nie korzysta z usług firmy DORADCA w innym zakresie niż badanie sprawozdań finansowych.

Prezes Zarządu

Michal Wygrys

Członek Zarządu

Miloslav Vodička

Członek Zarządu

Richard Mencner