KOMENTARZ DO SQ II/2008

1.	Opis zasad (polityki) rachunkowości TIM S.A.

 Z dniem 01.01.2007 r. zgodnie z Uchwałą WZA nr 17/24.06.2006 r. z dnia 24.06.2006 r. TIM S.A. wprowadziła do stosowania MSR i MSSF. Sprawozdanie finansowe za okres 01.01.2008 – 30.06.2008 r. zostało sporządzone zgodnie z zasadami Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej.
2.	Mimo, że sprzedaż osiągnięta w II kwartale 2008r była tylko o 0,6 % niższa od analogicznego okresu roku ubiegłego wystąpiły pierwsze oznaki spowolnienia gospodarki w sektorze budownictwa. Występujące spowolnienie miało wpływ na  rozpoczęcie „walki cenowej” toczonej  pomiędzy konkurującymi firmami, a skutkiem „walki cenowej” jest spadek marży procentowej. Spadek marży procentowej z 24,8 % w drugim kwartale  2007r do 20,1 % w  drugim kwartale roku 2008r zaskutkował spadkiem marży kwotowej o 5.815 tys. PLN. Konsekwencją wyżej wymienionej sytuacji jest spadek o 43 %  zysku na sprzedaży z 12.716 tys PLN w  drugim kwartale 2007r do 7.282 tys PLN w drugim kwartale roku bieżącego, tj. o 5.434 tys. PLN. Tak duży spadek marży kwotowej w drugim kwartale roku 2008 w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego wynikał z nadzwyczaj wysokiej marży wypracowanej przez TIM SA w roku poprzednim. Marża osiągnięta przez TIM SA w drugim kwartale 2007r była najwyższą marżą kwartalną osiągniętą w historii Spółki.
3.	Bez wątpienia pozytywnym dla Spółki jest fakt utrzymywania stałej kontroli nad  kosztami ponoszonymi przez Spółkę. Mimo dużej presji na wzrost wynagrodzeń, koszty w drugim kwartale były o 2 % niższe niż koszty poniesione w analogicznym okresie roku poprzedniego. Duży udział kosztów zmiennych w strukturze kosztów TIM SA pozwala Spółce w dużym stopniu dostosowywać  się do sytuacji  rynkowej.
4.	W omawianym okresie nie wystąpiły czynniki i zdarzenia o charakterze nietypowym, mające wpływ na wyniki finansowe spółki.
5.	W działalności Emitenta największa sprzedaż występuje w III i IV kwartale roku obrotowego i stanowi średnio od 58% do 60% przychodów rocznych.
6.	W II kwartale 2008 roku nie wypłacono ani nie zadeklarowano wypłaty dywidendy.
7.	Po dniu w którym sporządzono niniejsze sprawozdanie nie wystąpiły znaczące zdarzenia, które nie byłyby ujęte w tym sprawozdaniu.
8.	W omawianym okresie w Spółce nie wystąpiły zmiany w strukturze jednostki.
9.	W omawianym okresie  u Emitenta nie wystąpiły zmiany dotyczące zobowiązań warunkowych lub aktywów warunkowych.
10.	W Spółce nie wystąpiły transakcje nietypowe i nie rutynowe z podmiotami powiązanymi, których wartość przekracza 500.000 Euro.
11.	W omawianym okresie Spółka nie udzieliła poręczeń kredytu, pożyczki lub gwarancji.

Kurs EURO przyjęty do przeliczeń pozycji bilansu i rachunku wyników.

Do przeliczeń wartości wybranych pozycji aktywów i pasywów przyjęto kurs EURO  z dnia 30.06.2008 r. równy 3,3542 PLN i z dnia 30.06.2007 r. równy 3,7658 a do przeliczeń pozycji rachunku zysków i strat przyjęto kurs EURO równy 3,4776 PLN stanowiący średnią arytmetyczną kursów z pierwszego półrocza 2008 r. oraz kurs EURO równy 3,8486  PLN stanowiący średnią arytmetyczną kursów  z pierwszego półrocza 2007 r.

Lista akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu zgodnie z informacjami posiadanymi przez Emitenta na dzień  przekazania do publicznej wiadomości  niniejszego raportu kwartalnego  (akcje Emitenta nie są uprzywilejowane co do głosu - każda akcja uprawnia do jednego głosu ).

1. Fundusze zarządzane przez ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych – 16,68  % -  3.909.985 sztuk akcji
2. Krzysztof Folta- 15,36 %, 3.600.000 sztuk akcji 
3. Krzysztof Wieczorkowski- 12,80 % - 3 000 000 sztuk akcji
4.AIG Otwarty Fundusz Emerytalny – 9,99 % -   2  343 661 sztuk akcji
5. Kazimierz Stogniew – 6,68% -1.565.048 sztuk akcji
6.Mirosław Nowakowski – 5,12%- 1.200.000 sztuk akcji.
7. ING Parasol Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego  Otwartego - 5,01 % - 1.174.182 sztuki akcji

Osobami zarządzającymi i nadzorującymi TIM S.A., które są w posiadaniu akcji TIM S.A. na dzień przekazania niniejszego raportu są:

Krzysztof Wieczorkowski 	– Przewodniczący Rady Nadzorczej	          –  3.000.000 akcji    
Krzysztof Folta 		– Prezes Zarządu 			          –   3.600.000akcji
Mirosław Nowakowski 	–Wiceprezes Zarządu ds. Logistyki             – 1.200.000 akcji
Artur Piekarczyk                   - Wiceprezes Zarządu ds.   Handlu              –      72.200 akcji
	 			             
Postępowania sądowe

W okresie od 01.01.2008 r. do 30.06.2008 r. nie wszczęto żadnych postępowań przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego, ani organem administracji państwowej dotyczących zobowiązań lub wierzytelności, których wartość stanowi 10% wartości kapitałów własnych Spółki.

Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości zrealizowania opublikowanej prognozy wyników finansowych na rok 2008r.

Biorąc pod uwagę wyniki finansowe Spółki za dwa kwartały bieżącego roku oraz sytuację występującą w sektorze budownictwa ( spowolnienie gospodarki ) , należy stwierdzić, iż opublikowana  w raporcie bieżącym nr 13/2007r, z dnia 13.02.2007r, prognoza wyników finansowych TIM SA  na rok 2008 będzie bardzo trudna do zrealizowania.
Z uwagi na powyższe, po  zweryfikowaniu  prognozowanych wyników  o wyniki osiągnięte w drugim kwartale 2008r, z uwzględnieniem sezonowości występującej w latach poprzednich oraz po analizie asortymentowej struktury sprzedaży, Zarząd TIM SA opublikuje aktualną prognozę wyników finansowych TIM SA na rok 2008 w odrębnym raporcie bieżącym.