SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
Z DZIAŁALNOŚCI

SPÓŁKI AKCYJNEJ PC GUARD
Z SIEDZIBĄ W POZNANIU

W OKRESIE 01.01.2008 – 30.06.2008

SPIS TREŚCI:

I.	Stan prawny i władze Spółki	3	
		
II.	Charakterystyka działalności Spółki (produkty, rynki zbytu i zaopatrzenia, umowy)	4	
		
III.	Osiągnięcia Spółki	5	
		
IV.	Aktualny i przewidywany stan majątkowy i sytuacja finansowa Spółki	6	
		
V.	Ocena uzyskanych efektów (w tym analiza wskaźnikowa)	6	
		
VI.	Zdarzenia istotnie wpływające na działalność jednostki	8	
		
VII.	Opis czynników ryzyka i zagrożeń	8	
		
VIII.	Przewidywany rozwój Spółki	9	

I. Stan prawny i władze Spółki:

Pełna nazwa podmiotu: 	PC Guard Spółka Akcyjna
Adres siedziby: 		ul. Jasielska 16, 60-476 Poznań
Z dniem 04 czerwca 2007 roku Spółka prowadzi działalność pod adresem: 60-476 Poznań, ul. Jasielska 16. W dniu 18.06.2007 roku postanowieniem Sądu Rejonowego w Poznaniu XXI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego został dokonany wpis o zmianie adresu prowadzenia działalności. 

Spółka została wpisana do Rejestru Przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy w Poznaniu XXI Wydział Gospodarczy pod numerem KRS 0000137173 w dniu 31.10.2002 roku.

Spółka posiada dwa Biura Handlowe: 
1.	Warszawa przy ul. Kierbedzia 4,
2.	Katowice przy ul. Czerwińskiego 6 – od listopada 2007.
Podstawowym przedmiotem działalności biur handlowych jest sprzedaż i wdrażanie oraz nadzór nad systemem Graffiti. Biura handlowe nie prowadzą działalności w zakresie sprzedaży i wdrażania systemów obcych jak również nie dokonują sprzedaży sprzętu komputerowego. 

Spółka została zawiązana: 	02.08.2000 r.
Podstawowy przedmiot działalności Spółki według EKD: 
7220Z działalność w zakresie oprogramowania

Władze Spółki:
Dariusz Grześkowiak 	– Prezes Zarządu,
Mariusz Bławat 		– Członek Zarządu.

Rada Nadzorcza:
Mariusz Staszak 	– Przewodniczący Rady Nadzorczej,
Łukasz Motała 	– Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej,
Katarzyna Jakubiak	- Sekretarz Rady Nadzorczej,
Kazimierz Frątczak 	– Członek,
Paweł Śliwiński 	- Członek.

Rada Nadzorcza po WZA z dnia 27 czerwca 2008 roku:
Łukasz Motała		– Przewodniczący Rady Nadzorczej,
Tomasz Owczarzak 		– Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej,
Małgorzata Grześkowiak	- Sekretarz Rady Nadzorczej,
Kazimierz Frątczak 		– Członek Rady Nadzorczej,
Wojciech Skiba 		- Członek Rady Nadzorczej.

II. Charakterystyka działalności Spółki 
(produkty, rynki zbytu i zaopatrzenia, umowy)

Przedmiotem działalności spółki jest dostarczanie i wdrażanie nowoczesnych i kompleksowych rozwiązań z zakresu zaawansowanych technologii informatycznych. Podstawowym produktem oferowanym przez spółkę jest zintegrowany system informatyczny do wspomagania zarządzania przedsiębiorstwem Graffiti ERP.
Spółka w niewielkim zakresie zajmuje się dostarczaniem, wdrażaniem i serwisowaniem systemów obcych. 

Strategicznym segmentem rynkowym zainteresowań spółki jest przemysł. Wynika to z zakresu funkcjonalnego jaki oferowany jest przez system Graffiti, który stanowi główny produkt spółki. Nawiązanie współpracy z potencjalnymi odbiorcami wymaga znacznych nakładów marketingowych. 

III. Osiągnięcia Spółki 

W okresie sprawozdawczym Spółka postawiła sobie za cel uruchomienie programów szkoleniowych, których celem było zwiększanie kompetencji pracowników. Wprowadzono procedury transferu wiedzy wraz ze strukturą organizacyjną, które w przyszłości mogą znacznie powiększyć potencjał spółki. W trakcie okresu sprawozdawczego zmieniono procedury pozyskania potencjalnego klienta. Dzięki temu Emitent zakłada, że w przyszłości będzie mógł pozyskiwać wartościowsze kontrakty. W trakcie trwania okresu sprawozdawczego Emitent zawierał nowe umowy sprzedaży licencji oraz prowadził projekty wdrożeń zgodnie z literą umów zawartych w okresach poprzednich.

Spółka nieustająco rozszerza oprogramowanie, które jest podstawowym źródłem przychodów. Rozszerzenia funkcjonalne realizowane w trakcie okresu sprawozdawczego są pochodną zarówno projektów własnych jak i inicjatyw odbiorców Spółki.

Spółka realizuje projekt portalu korporacyjnego i workflow. Projekt budzi zainteresowanie przeciętnego odbiorcy. Spółka podjęła decyzję o włączeniu powyższego rozwiązania do zakresu funkcjonalnego systemu Graffiti w celu uzyskania przewag nad konkurencją.

Spółka realizuje również projekt budowy oprogramowania  dla małych przedsiębiorstw.

IV. Aktualny i przewidywany stan majątkowy i sytuacja finansowa Spółki

W rozpatrywanym okresie spółka uzyskała przychody netto ze sprzedaży w kwocie 3 065 tys. zł. Jest to wzrost o  8,7 % w stosunku do roku ubiegłego. 

Zysk netto spółki za pierwsze półrocze 2008 roku wyniósł 72 tys. zł. W stosunku do roku ubiegłego jest to spadek o 79.5 % 

Suma bilansowa na koniec drugiego kwartału 2008 roku wyniosła 19 855 tys. zł i uległa zwiększeniu w stosunku do ubiegłego roku o 220 %.

Spółka posiadała na koniec drugiego kwartału 2008 roku majątek w postaci akcji DIVICOM S.A. oraz udziałów w MTS Notebook sp. z o.o. wykazany według: 
- wartości godziwej w odniesieniu do akcji DIVICOM S.A. po cenie 3,00 zł za 1 akcję,
- ceny nabycia w łącznej kwocie 7.500.000,00 zł w odniesieniu do spółki MTS. 
Spółka nie posiadała żadnych należności długoterminowych.

Spółka posiada powiązania kapitałowe i organizacyjne z następującymi podmiotami:
DIVICOM S.A. z siedzibą w Poznaniu,
MTS Notebook sp. z o.o. z siedzibą w Poznaniu.

Spółka posiada następujące ilości papierów wartościowych w poszczególnych podmiotach:
Nazwa podmiotu	Ilość posiadanych papierów wartościowych	% udział w kapitale zakładowym	% głosów na walnym zgromadzeniu	
DIVICOM S.A.	1.900.500 akcji	35,2	35,2	
MTS Notebook sp. z o.o.	105 udziałów	35,0	35,0	

Spółka w pierwszym półroczu 2008 roku nie posiadała zobowiązań kredytowych wobec żadnego podmiotu. 
Spółka w pierwszym półroczu 2008 roku nie udzieliła żadnych gwarancji i poręczeń na rzecz osób fizycznych lub osób prawnych.

Spółka finansuje swoją działalność z kapitałów własnych i zobowiązań. 

V. Ocena uzyskanych efektów 
(w tym analiza wskaźnikowa)

A. Ocena struktury majątku:

Wskaźnik	II kw. 2008	II kw. 2007	
wskaźnik udziału majątku trwałego w majątku całkowitym	70,2%	36,4%	
wskaźnik udziału majątku obrotowego w majątku całkowitym	29,8%	63,6%	
wskaźnik struktury majątku	236,0%	57,4%	

•	wskaźnik udziału majątku trwałego w majątku całkowitym (majątek trwały / majątek całkowity)
•	wskaźnik udziału majątku obrotowego w majątku całkowitym (majątek obrotowy / majątek całkowity)
•	wskaźnik struktury majątku (majątek trwały / majątek obrotowy)

Poziom majątku trwałego w majątku całkowity należy uznać za stosunkowo wysoki. Należy jednak zaznaczyć, że spółka dokonała w drugiej połowie roku obrotowego 2007 znacznych  nakładów inwestycyjnych na zakup udziałów w podmiocie powiązanym – MTS Notebook sp. z o.o. Nabyte papiery wartościowe zaliczone zostały do aktywów trwałych – inwestycje długoterminowe. Spółka dokonała opłaty kapitału zakładowego ze środków własnych, co skutkowało zmniejszeniem się środków pieniężnych wykazywanych w aktywach obrotowych – inwestycje krótkoterminowe.  

B. Ocena struktury środków obrotowych

Wskaźnik	II kw. 2008	II kw. 2007	
wskaźnik obrotowości zapasów	17	78	
wskaźnik obrotowości należności	1,9	1	

•	wskaźnik obrotowości zapasów (przychody ze sprzedaży / stan zapasów)
•	wskaźnik obrotowości należności (przychody ze sprzedaży / należności z tytułu dostaw i usług)

Zwiększeniu uległ wskaźnik obrotowości należności co jest wynikiem poprawy ściągalności należności.
Zmniejszenie wskaźnika obrotowości zapasów względem okresu adekwatnego w roku poprzedzającym jest konsekwencją utrzymywania zwiększonego poziomu zapasów.

C. Ocena struktury kapitału

Wskaźnik	II kw. 2008	II kw. 2007	
wskaźnik zadłużenia	3,4%	14,1%	
wskaźnik struktury finansowania majątku kapitałem własnym	96,7%	87,7%	
wskaźnik struktury finansowania majątku zobowiązaniami	2,9%	10,8%	

•	wskaźnik zadłużenia (kapitał obcy / kapitał własny)
•	wskaźnik struktury finansowania majątku kapitałem własnym (kapitał własny / kapitał całkowity)
•	wskaźnik struktury finansowania majątku zobowiązaniami (zobowiązania wobec dostawców / kapitał całkowity)

Spółka prawie w całości finansuje posiadany majątek z kapitałów własnych. 

D. Analiza płynności finansowej

Wskaźnik	II kw. 2008	II kw. 2007	
wskaźnik płynności bieżącej	10,2	5,9	
wskaźnik płynności szybkiej	9,9	5,9	

•	wskaźnik płynności bieżącej (majątek obrotowy / zobowiązania krótkoterminowe) 
•	wskaźnik płynności szybkiej (majątek obrotowy – zapasy / zobowiązania krótkoterminowe)

Poziomy poszczególnych wskaźników świadczą o bardzo dobrej sytuacji finansowej i bezproblemowej możliwości wywiązywania się spółki z bieżących zobowiązań. Należy zaznaczyć, iż pomimo dokonania znaczącej inwestycji kapitałowej w podmiot zależny i podmiot powiązany spółka utrzymuje nadpłynność finansową. 

E. Analiza rentowności

Wskaźnik	II kw. 2008	II kw. 2007	
Wskaźnik rentowności obrotu	2,36%	12,44%	
Wskaźnik rentowności majątku	0,52%	15,51%	
Wskaźnik rentowności kapitału własnego	0,36%	6,46%	
Wskaźnik zysku na akcję 	0,00 zł	0,00 zł	
ilość akcji 	1.100.000.000	100.000.000	

•	wskaźnik rentowności obrotu (zysk netto / przychody ze sprzedaży)
•	wskaźnik rentowności majątku (zysk netto / majątek całkowity)
•	wskaźnik rentowności kapitału własnego (zysk netto / kapitał własny)
•	wskaźnik zysku na akcję (zysk netto / ilość akcji)

Spółka z każdym rokiem zwiększa skalę przychodów, lecz w pierwszej połowie roku 2008 zmniejszyła wartość wypracowanego zysku. Wskaźniki rentowności osiągnięte przez spółkę są zdecydowanie na niższym poziomie niż w okresach ubiegłych. Przyczyn takiego stanu rzeczy należy upatrywać m.in. w znaczącym wzroście kosztów pracowniczych oraz poczynionych inwestycjach w nowe produkty (rozwiązania informatyczne). 

VI. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność jednostki

Spółka zakłada, że w drugim półroczu 2008 roku zdecydowanie zwiększy się aktywność spółek pozyskujących dofinansowanie unijny, co może zwiększyć przychody Spółki. 

VII. Opis czynników ryzyka i zagrożeń

Do najistotniejszych czynników ryzyka zewnętrznego w prowadzonej działalności należy zaliczyć:
•	zmieniające się przepisy prawa podatkowego.

Z uwagi na prowadzoną działalność tylko na terenie kraju i z podmiotami działającymi na terytorium RP nie występuje ryzyko kursu walutowego.

Do czynników wewnętrznych należy zaliczyć:
•	ograniczona zdolność spółki do realizacji wielu projektów wdrożeniowych jednocześnie z uwagi na niski stan zatrudnienia na stanowiskach wdrożeniowców i programistów – pomimo, iż w roku 2007 nastąpił znaczący wzrost zatrudnienia w tych działach.

Zagrożenia:
•	wystąpienie zjawiska szybkiej inflacji – z uwagi na zawarte umowy serwisowe,
•	zwiększenie konkurencyjności ze strony firm zagranicznych i podmiotów z nimi powiązanych po wejściu do UE,
•	potencjalne kłopoty kadrowe spowodowane odpływem wykształconej kadry do krajów Unii Europejskiej.
•	Lawinowo wzrastające wynagrodzenia w branży informatycznej 

VIII. Przewidywany rozwój spółki

W kolejnym okresie funkcjonowania za najistotniejsze kierunki rozwoju spółki Zarząd uważa:
1.	stworzenie kanałów dystrybucji dla nowych produktów własnych: QuickStep oraz Ascent,
2.	polepszanie technik sprzedaży dla produktu ERP
3.	dalsze zwiększenie aktywności na uczelniach i placówkach szkoleniowych w celu poszerzenia rozpoznawalności marki i loga systemu Graffiti na szczeblach kadry zarządzającej,
4.	dalsze poszerzenie zakresu funkcjonalnego produktu w celu zwiększenia przewag nad konkurencją,
5.	dalsze poszerzenie kompetencji i stworzenie procedur szybkiego transferu wiedzy dla pracowników zajmujących się wdrożeniami głównego produktu.

Uważamy, iż dalsze prowadzenie działalności nie jest zagrożone i należy oczekiwać dalszego dynamicznego rozwoju.

							Zarząd PC Guard S.A.

Poznań, dnia 18 sierpnia 2008 rok