TIM SA

55-011 Siechnice
ul. Eugeniusza Kwiatkowskiego 25

PÓŁROCZNE
SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI TIM SA

Siechnice, wrzesień
 2008r.

Spis treści:	

1.	Wprowadzenie................................................................................................  3

1.1.	Dane ogólne o Spółce...........................................................................  3

1.2.	Władze Spółki........................................................................................  5

1.3.	Szczególne zdarzenia w Spółce ............................................................ 6

2.	Podstawowe dane ekonomiczne...................................................................  8

2.1.	Sprzedaż……………………...................................................................  8

2.2.	Umowy zawarte przez Spółkę............................................................... 11

2.3.	Zaopatrzenie ........................................................................................ 12

3.	Inwestycje....................................................................................................... 13

4.	Sytuacja majątkowa ...................................................................................... 14

5.	Sytuacja finansowa ....................................................................................... 16

6.	Sytuacja dochodowa...................................................................................... 17

7.	Podstawowe dane dotyczące zatrudnienia ................................................. 20
 
8.	Obowiązki wobec Inwestorów ...................................................................... 22

9.	Podsumowanie .............................................................................................. 24

1.	Wprowadzenie  	

TIM Spółka Akcyjna z siedzibą w Siechnicach przy ul. Eugeniusza Kwiatkowskiego 24, prowadzi działalność gospodarczą od 25 listopada 1987 roku. W początkowej fazie rozwoju Spółka prowadziła działalność pod firmą Spółdzielcze Przedsiębiorstwo TIM Sp. z o.o., która to w dniu 15 kwietnia 1994 r. na mocy uchwały Zgromadzenia Wspólników zmieniła formę prawną na TIM Spółka Akcyjna. 
W dniu 17 maja 1994 r. TIM SA została wpisana do rejestru handlowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla Wrocławia Fabrycznej Wydział VI Gospodarczy Rejestrowy w dziale B pod numerem 4652. 
Dnia 10.12.2001 TIM SA została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS: 0000022407 przez Sąd Rejonowy dla Wrocławia-Fabrycznej we Wrocławiu, VI Wydział Gospodarczy KRS. 
TIM SA jest spółką publiczną. Decyzją nr RF-411-68/97-121/97 z dnia         24.09.1997r Komisja Papierów Wartościowych i Giełd dopuściła do publicznego obrotu akcje serii A, B i C TIM SA  W dniu 21.01.1998r na mocy uchwały nr 3/548/98 Rady Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. akcje wyżej wymienionych serii zostały dopuszczone do obrotu giełdowego na rynku równoległym. Decyzją             nr DSP 1-411-17/00-38/2000 Komisja Papierów Wartościowych i Giełd wyraziła zgodę na wprowadzenie do publicznego obrotu 19.200.000 akcji serii D TIM SA. W dniu 13 marca 2001 r. na mocy uchwały nr 72/2001 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., akcje serii D TIM SA zostały wprowadzone do obrotu giełdy na rynku równoległym. W dniu 7 lutego 2007r Decyzją nr DEM/4101/027/866/07/OK Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła prospekt emisyjny  na podstawie którego Spółka zaoferowała w ramach publicznej oferty 3.057.000 akcji serii F TIM SA o wartości nominalnej 1 zł każda ( cena emisyjna 30 zł za jedną akcję ). Emisja, o której mowa powyżej doszła do skutku. W dniu 4 maja 2007r Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie SA podjął uchwałę nr 280/2007 na mocy której Zarząd Giełdy postanowił wprowadzić z dniem 8 maja 2008r w trybie zwykłym do obrotu giełdowego 3.057.000 akcji zwykłych na okaziciela  serii F TIM SA . 
Aktualnie w obrocie giełdowym znajduje się 23.437.000 akcji TIM SA. 
 Do dnia 05.05.2008r siedziba TIM SA znajdowała się we Wrocławiu. W dniu 05.05.2008r  w związku z wybudowaniem nowego Centrum Logistycznego TIM SA w Siechnicach, po ponad 20 latach działalności we Wrocławiu, siedziba Spółki została przeniesiona do Siechnic.

1.1. Dane ogólne o Spółce:  	

Firma Spółki:                                  TIM Spółka Akcyjna
Spółka może używać skrótu:          TIM SA
Siedziba Spółki:                              Siechnice
Adres Spółki:                                  ulica Eugeniusza Kwiatkowskiego 24
                                                       55-011 Siechnice 
                                                       tel: 071-37-61-600
                                                       fax:071-37-61-620
Adres internetowy:                         www.tim.pl
e-mail                                             zarzad@tim.pl
REGON :                                        930339253
NIP:                                                PL 897-000-96-78
Kapitał zakładowy			  23.437.000 PLN

Oddziały TIM SA:

Oddział Białystok	ul. I Armii Wojska Polskiego 14	15-103 	Białystok	
Oddział Bydgoszcz	ul. Toruńska 109	85-844	Bydgoszcz	
Oddział Gdańsk	ul. Narwicka 5	80-557	Gdańsk	
Oddział Gdynia	ul. Hutnicza 40	81-061	Gdynia	
Oddział Głogów	ul. Paulinów 10	67-200	Głogów	
Oddział Inowrocław	Ul. Pakoska 9	88-100	Inowrocław	
Oddział Jelenia Góra	ul. Spółdzielcza 35	58-500	Jelenia Góra	
Oddział Kalisz	ul. Wrocławska 53/54	62-800	Kalisz	
Oddział Katowice	ul. Budowlana 19	41-100	Katowice	
Oddział Kielce	ul. Rolna 6	25-419	Kielce	
Oddział Kłodzko	ul. Objazdowa 22	57-300	Kłodzko	
Oddział Konin	ul. Spółdzielców 26	62-510	Konin	
Oddział Legnica	ul. Nowodworska 23	59-200	Legnica	
Oddział Leszno	ul. Usługowa 10	64-100	Leszno	
Oddział Lublin	Al. W. Witosa 3	20-315	Lublin	
Oddział Łódź	ul. Ratajska 8	91-231	Łódź	
Oddział Nysa	ul. Podolska 19	48-303	Nysa	
Oddział Olsztyn	ul. Towarowa 17K	10-416	Olsztyn	
Oddział Opole	ul. Budowlanych 101 A	45-005	Opole	
Oddział Ostrów Wlkp.	ul. Długa 19	63-400	Ostrów Wlkp.	
Oddział Poznań	ul. Dziadoszańska 10	61-248	Poznań	
Oddział Radom	ul. Młodzianowska 75D	26-600	Radom	
Oddział Rudy	ul. Kolonia Renerowska 1	47-430	Rudy	
Oddział Rzeszów	ul. Baczyńskiego 6B	35-210	Rzeszów	
Oddział Sieradz	ul. POW 64A	98-200	Sieradz	
Oddział Szczecin	ul. Welecka 2	72-006	Szczecin - Mierzyn	
Oddział Toruń	ul. Polna 134/136	87-100	Toruń	
Oddział Wałbrzych	ul. Ogrodowa 1A	58-306	Wałbrzych	
Oddział Warszawa	ul.  Regulska 2B	05-820	Reguły	
Oddział Włocławek	Ul. Toruńska 113/115	87-800	Włocławek	
Oddział Wrocław	ul. Jaworska 11/13	53-612	Wrocław	
Oddział Zielona Góra	ul. Kożuchowska 20A	65-364	Zielona Góra	

Zgodnie z Uchwałą Rady Nadzorczej TIM SA nr 7/RN/15.05.2008 r. z dnia 15.05.2008r podmiotem zatwierdzonym przez Radę Nadzorczą do  przeprowadzenia przeglądu śródrocznego, jednostkowego sprawozdania finansowego sporządzonego za pierwsze półrocze 2008r i dokonania jego oceny jest biegły rewident – Pan Wojciech Gąsior z  firmy ELIKS Audytorska Spółka z o.o. Stowarzyszenia Księgowych w Polsce GRUPA FINANS  - SERVIS  z siedzibą we Wrocławiu.
Na podstawie w/w Uchwały Rady Nadzorczej TIM SA, Zarząd zawarł w dniu 03.06.2008 roku stosowną umowę z w/w podmiotem, na mocy której biegłemu za wykonanie usług objętych w/w umową przysługiwało będzie wynagrodzenie w wysokości  23.000 zł netto.
Za przegląd sprawozdania finansowego za pierwsze półrocze 2007 r. firma TIM SA zapłaciła biegłemu rewidentowi  35.000 PLN netto, a za badanie sprawozdania finansowego za rok 2007 firma TIM SA zapłaciła  40.000 PLN netto ( 48.800 PLN brutto ).  Dodatkowo za sprawdzenie wybranych elementów prognozowanych informacji finansowych na lata 2007 - 2009 firma TIM SA zapłaciła firmie ELIKS Audytorska Spółka z o.o. Stowarzyszenia Księgowych w Polsce GRUPA FINANS  - SERVIS  z siedzibą we Wrocławiu w 2007r  wynagrodzenie w wysokości 5 000 PLN netto ( 6 100 PLN brutto ), oraz za wycenę wartości rumuńskiej spółki dokonaną na zlecenie TIM SA, firma ELIKS Audytorska Spółka z o.o. Stowarzyszenia Księgowych w Polsce GRUPA FINANS - SERVIS  z siedzibą we Wrocławiu otrzymała   wynagrodzenie w wysokości  4.900 PLN netto ( 5.978  PLN brutto) 

1.2. Władze Spółki  	

Władzami Spółki są:
		
1)	Walne Zgromadzenie,
2)	Rada Nadzorcza,
3)	Zarząd.

Według informacji posiadanych przez Spółkę na dzień sporządzania niniejszego raportu  akcjonariuszami TIM SA posiadającymi powyżej 5% akcji i głosów są:

1. Fundusze zarządzane przez ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych – 16,68% -  3.909.985 sztuk akcji
2. Krzysztof Folta - 15,36%, 3.600.000 sztuk akcji 
3. Krzysztof Wieczorkowski- 12,80% - 3.000.000 sztuk akcji
4. AIG Otwarty Fundusz Emerytalny – 9,99% -  2.343.661 sztuk akcji
5. Kazimierz Stogniew – 6,68% -1.565.048 sztuk akcji
6.Mirosław Nowakowski – 5,12%- 1.200.000 sztuk akcji.
7. ING Parasol Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego  Otwartego - 5,01% - 1.174.182 sztuki akcji
			  
Osobami zarządzającymi i nadzorującymi TIM SA, które są  w posiadaniu akcji                 TIM SA na dzień sporządzania niniejszego raportu są:

Krzysztof Wieczorkowski 	– Przewodniczący Rady Nadzorczej	 – 3.000.000 akcji
Krzysztof Folta 		– Prezes Zarządu 				 – 3.600.000 akcji
Mirosław Nowakowski        –Wiceprezes Zarządu ds. Logistyki         – 1.200.000 akcji
Artur Piekarczyk                –Wiceprezes Zarządu ds. Handlu              –   72.200 akcji

W pierwszym półroczu 2008r  w skład Rady Nadzorczej TIM SA wchodziły następujące osoby:

Krzysztof Wieczorkowski		 -  Przewodniczący Rady Nadzorczej
Grzegorz Dzik -                             -  Członek Rady Nadzorczej
Radosław Koelner                         -  Członek Rady Nadzorczej
Andrzej Kusz		                      -  Członek Rady Nadzorczej
Marek Świętoń      	                      -  Członek Rady Nadzorczej

Na mocy uchwały Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy TIM SA podjętej w dniu 11.06.2007r  mandaty w/w Członków Rady Nadzorczej TIM SA wygasną najpóźniej w dniu Walnego Zgromadzenia zatwierdzającego sprawozdanie finansowe Spółki za rok 2009.

W  pierwszym półroczu 2008r. w skład Zarządu TIM SA wchodziły następujące osoby:

Krzysztof Folta 	          -  Prezes Zarządu,
Mirosław Nowakowski 	          -  Wiceprezes Zarządu ds. Logistyki
Artur Piekarczyk 	                     -  Wiceprezes Zarządu ds. Handlu

Mandaty Członków Zarządu wygasną najpóźniej na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy TIM SA zatwierdzającym sprawozdanie finansowe Spółki za rok 2009.

W pierwszym półroczu 2008 r. na mocy Uchwały Zarządu nr 1/Z/05.07.2004 r. prokurentem Spółki była Pani Mariola Połetek.

1.3.	Szczególne zdarzenia w Spółce   	

Zmiana adresu i siedziby TIM SA

W dniu 29 sierpnia 2006 r. TIM SA nabyła nieruchomość gruntową niezabudowaną  o powierzchni 19.6719 ha  położoną w mieście Siechnice, Gmina Święta Katarzyna, w celu wybudowania na wyżej wymienionej działce Centrum Logistycznego wraz częścią biurową. Zakup w/w nieruchomości był bardzo ważnym wydarzeniem dla Spółki z uwagi na zamiar docelowego przeniesienia siedziby Spółki, po wybudowaniu w/w obiektów, z Wrocławia do Siechnic.
Budowa Centrum Logistycznego w Siechnicach sfinansowana została w całości ze środków pozyskanych z emisji akcji serii F TIM SA.

Generalnym wykonawcą Centrum Logistycznego TIM SA  w Siechnicach była wyłoniona w drodze przetargu zorganizowanego przez TIM SA firma Przedsiębiorstwo Budowlane  Alfa Dach sp. z o.o. z siedzibą we Wrocławiu. 
Budowa części biurowej Centrum Logistycznego TIM SA zakończona została w kwietniu 2008r.
W dniu  05 maja 2008r  po 20 latach działalności Spółki we Wrocławiu siedziba Spółki została przeniesiona do Siechnic. Aktualny adres Spółki jest następujący: TIM SA, ul. Eugeniusza Kwiatkowskiego 24, 55-011 Siechnice.
Uruchomienie Centrum Logistycznego TIM SA, w zakresie części magazynowej, dokonane zostanie pod koniec 2008 roku.

2. Podstawowe dane ekonomiczne 	

2.1. Sprzedaż  	

2.1.1.  Sprzedaż w I półroczu 2008 r. w grupach asortymentowych

2.1.2.	Struktura terytorialna sprzedaży

2.1.3	Sprzedaż w I półroczu 2008 r. wg grup klientów

2.2. Umowy zawarte przez Spółkę  	

W trakcie prowadzenia bieżącej działalności gospodarczej Spółka zawierała wiele umów o współpracy, w związku z powyższym przedstawiamy jedynie umowy mające istotne znaczenie dla Spółki.
Umowy można podzielić na następujące grupy:

2.2.1. Umowy na dostawy towarów: 

1.	Umowa z Zakładem Produkcji Przewodów Elektrycznych - ELTRIM Sp. z o.o. z siedzibą w  Ruszkowie, z dnia 02.01.2007 r. z późniejszymi aneksami, na dostawę kabli i przewodów, umowa została zawarta na czas nieokreślony

2.	Kontrakt Roczny z TELE-FONIKĄ Kable Handel S.A. z siedzibą w Bytomiu, z dnia 02.01.2008 r., na dostawę kabli i przewodów; umowa została zawarta na czas określony do 31.12.2008 r.;

3.	Umowa o Współpracy Handlowej z Legrand Polska Sp. z o.o. z siedzibą w Ząbkowicach Śląskich, z dnia 01.01.2007 r., na dostawę osprzętu i aparatury elektrycznej, umowa została zawarta na czas nieokreślony;

4.	Umowa o Współpracy Handlowej z Moeller  Sp. z o.o. z siedzibą w Gdańsku , z dnia 01.02.2002 r.  na dostawę osprzętu i aparatury elektrycznej, umowa została zawarta na czas nieokreślony;

5.	Umowa o Współpracy Handlowej z Draka Kabely s.r.o.   Sp. z o.o. z siedzibą w Velke Mezirici, z dnia 01.02.2008 r., na dostawę kabli i przewodów, umowa została zawarta na czas nieokreślony;

6.	Umowa o Współpracy Handlowej ze Schneider Electric Polska Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie , z dnia 02.01.2003 r., na dostawę osprzętu i aparatury elektrycznej, umowa została zawarta na czas nieokreślony;

2.2.2. Umowy z odbiorcami towarów. 

1.  W I półroczu 2008 TIM SA zawarła z Energią Pro Koncern Energetyczny S.A. szereg umów na dostawę produktów elektroenergetycznych, m.in. wkładek bezpiecznikowych instalacyjnych nn, bezpieczników do linii napowietrznych nn, wkładek bezpiecznikowych SN, ograniczników przepięć (daty umów: 12 luty, 18 marzec). Umowy zawarte zostały na dostawę określonych w nich partii towarów (w jednej lub kilku dostawach). Łączna wartość netto dostaw realizowanych na podstawie w/w Umów, na rzecz Odbiorcy wynosi 974 658,45 PLN (dziewięćset siedemdziesiąt cztery tysiące sześćset pięćdziesiąt osiem złotych 45/100) + VAT. 

2.	Umowa  z ŁZE Dystrybucja  Sp. z o.o. z siedzibą w Łodzi, w dniu 12.02.2008, na dostawy asortymentu elektrotechnicznego. Wartość netto dostawy realizowanej na podstawie Umowy, na rzecz Odbiorcy wynosi 729 000,27 PLN (siedemset dwadzieścia dziewięć tysięcy 27/100) + VAT.

3.	Umowa z PKP Polskie Linie Kolejowe SA z siedzibą w Warszawie na dostawę kabli (data umowy 12 marzec 2008r ). Wartość netto dostawy realizowanej na podstawie w/w Umowy, na rzecz Odbiorcy wynosi 215 005 PLN (dwieście piętnaście tysięcy pięć złotych 00/100) + VAT.

2.2.3. Umowy z odbiorcami towarów – podmioty powiązane o obrotach przekraczających 500 000 euro. 

Umowa z firmą ELEKTROTIM S.A. z siedzibą we Wrocławiu, z dnia 13.03.2006 r. na dostawę materiałów elektrotechnicznych. Obrót za pierwsze półrocze 2008 r. wynosi 3 161 tys PLN.

2.2.4. Umowy kredytowe. 

1.	Umowa kredytowa nr PBP/ZDS/KR-0/0006/05 o kredyt odnawialny w PLN z dnia 16.11.2005 r. zawarta z  Bankiem Handlowym w Warszawie S.A, wraz z aneksami nr 1 i 2 w kwocie 10.000.000 PLN , termin spłaty: 22.11.2009 r.

2.	Umowa kredytowa nr WRO/KB/0092/05 o kredyt w rachunku bieżącym z dnia 14.11.2005 r. zawarta z  Bankiem Handlowym w Warszawie S.A, wraz z aneksami  nr 1, 2, 3  w kwocie 5.000.000 PLN , termin spłaty: 16.01.2009 r.

3.	Umowa kredytowa nr 8932008001000055/00 o kredyt w rachunku bankowym z dnia 22.01.2008 zawarta z ING Bank Śląski S.A. w kwocie 8.000.000 PLN. Termin spłaty 21.01. 2009.

2.2.5. Umowy pozostałe:  

1.	Umowa najmu nr 12/11/2005 z dnia 23.11.2005 r. wraz z aneksami zawarta z firmą – Auto Flota Polska sp. z o.o. Od dnia 01.06.2008 firmę Auto Flota Polska sp. z o.o. nabyła firma Volkswagen Leasing Polska. Przedmiotem umowy najmu są 93 samochody. Czas trwania umowy 36 m-cy od dnia oddania samochodów do użytkowania.

2.	Umowa leasingu operacyjnego z Bankowym Funduszem Leasingowym S.A. z siedzibą w Łodzi na leasing samochodów ciężarowych, wózków widłowych. Czas trwania umowy do 2009 roku.

2.3.  Zaopatrzenie  	

Zakupy w TIM SA dokonywane są głównie w oparciu o dostawców kwalifikowanych. Współpraca z dostawcami towarów odbywa się na podstawie długoletnich umów precyzujących zasady współpracy, w tym między innymi: warunki handlowe, parametry logistyczne, odpowiedzialność dostawcy z tytułu gwarancji i rękojmi. W/w umowy są minimum raz w roku negocjowane w celu dostosowania ich do aktualnych wymogów rynku. W I półroczu 2008 roku na liście dostawców kwalifikowanych znalazło się 158 firm. Dostawcami, u których zakupy w I półroczu 2008 przekroczyły 10% zakupów ogółem były: TELE - FONIKA Kable Handel S.A. oraz Zakład Produkcji Przewodów Elektrycznych -  - ELTRIM Sp. z o.o.  

3. Inwestycje  	
Realizacja planu nakładów inwestycyjnych TIM SA w I półroczu 2008r. (w tys PLN)

NAKŁADY INWESTYCYJNE	WYKONANIE	
I. GRUNTY	0	
II. BUDYNKI I BUDOWLE ( w tym drogi i place )	54 592	
III. MASZYNY i URZĄDZENIA		
1. sprzęt komputerowy	326	
2. urządzenia pozostałe (wózki widłowe,   
    przewijarki, regały )	5 589	
III. ŚRODKI TRANSPORTU	0	
IV. WARTOŚCI NIEMATERIALNE PRAWNE:	115	
V. NOWE OH		
RAZEM	60 622	

Inwestycje realizowane są zgodnie z przyjętym harmonogramem. Wydatki w pozycji II ( budynki i budowle ) oraz pozycji III ( urządzenia pozostałe ) związane są budową i wyposażeniem Centrum Logistycznego oraz nowej siedziby TIM SA w Siechnicach.  

4. Sytuacja majątkowa  	

W porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego nastąpił nieznaczny wzrost aktywów i pasywów Spółki z 265 332 tys. PLN do  272 973 tys. PLN, tj. o 2,9%. Zdecydowany wzrost nastąpił w pozycji aktywa trwałe, które wzrosły o 207% tj. o 60 579 tys. PLN. Główną pozycją zmieniającą aktywa było wybudowanie nowej siedziby i centrum logistycznego w Siechnicach za kwotę ok. 80.000 tys. PLN. Udział aktywów trwałych w całości aktywów Spółki uległ zwiększeniu z 11,0% na dzień 30.06.2007 do 32,9% na dzień 30.06.2008 r. 

Zmniejszeniu uległy aktywa obrotowe Spółki, bo aż o kwotę 52.938 tys. PLN, co stanowi spadek o 22,4% w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego. Decydujący wpływ na spadek aktywów obrotowych miał spadek zapasów towarów o kwotę 15 955 tys. PLN. Wartość zapasów została dostosowana do wielkości sprzedaży. Udział zapasów w aktywach spadł z 26,1% do 19,5%. 
Ponadto  w porównaniu do pierwszego półrocza 2007r, w pierwszym półroczu 2008r nastąpił spadek należności krótkoterminowych o 5.183 tys. PLN, co stanowi spadek  o 4,8%. Należności krótkoterminowe stanowią 37,6% udziału w aktywach. 
Natomiast należności przeterminowane powyżej 30 dni na dzień 30.06.2008 r. stanowiły 4,3% należności całkowitych. Zwiększenie udziału należności przeterminowanych wynika z sytuacji na rynku budownictwa, a w szczególności na rynku budownictwa mieszkaniowego. W dniu 16.05.2008r Zarząd TIM SA podpisał umowę z Coface Sp. z o.o. na ubezpieczenie 100% należności, co zabezpiecza Spółkę przed ryzykiem niewypłacalności. Czas rotacji należności na dzień 30.06.2008 wynosi 74 dni i jest na takim samym poziomie jak na dzień 30.06.2007.   
Kapitały własne Spółki stanowią 72,3% pasywów. Tak duży udział kapitałów własnych w finansowaniu działalności umożliwi dalszy dynamiczny i bezpieczny rozwój Spółki.  
Dalszemu spadkowi uległy zobowiązania krótkoterminowe, które na dzień 30.06.2008 r. wynoszą 74.246 tys. PLN, co stanowi 27,2 % całości pasywów. 
Dzięki zmianie struktury pasywów nastąpił zdecydowany wzrost wartości księgowej Spółki na jedną akcję z 7,10 PLN na dzień 30.06.2007 r. do 8,42 PLN na jedną akcję na dzień 30.06 2008 r.
Zanualizowany zysk netto na dzień 30.06.2008 r. wynosi 28.382 tys. PLN i uległ spadkowi o 9,8% do analogicznego okresu roku poprzedniego. 

5. Sytuacja finansowa 	

Sytuacja finansowa Spółki na dzień 30.06.2008 r. jest bardzo dobra. Spółka konsekwentnie realizuje politykę bezpiecznej sprzedaży poprzez kontrolę należności, jak również poprzez ustalenia odpowiedniej wielkości limitów kredytowych dla klientów. W celu poprawienia bezpieczeństwa obrotu w dniu 16.05.2008 podpisano umowę z firmą Coface Sp.z o.o. na ubezpieczenia wszystkich należności. Ponadto zapasy towarów są dostosowane do wielkości sprzedaży. Czas rotacji należności wynosi 74 dni, a czas rotacji towarów 60 dni. 
Wprowadzone w latach poprzednich systemy premiowania i prowizji są powiązane z wynikami, które osiąga Spółka. W związku z powyższym, Spółka jest zarządzana w sposób bezpieczny. 
Zarząd Spółki  dostrzega pewne ryzyka i zagrożenia związane z działalnością Spółki opisane szczegółowo w Sprawozdaniu Zarządu z działalności Spółki za rok 2007, jednakże podejmuje jednocześnie działania mające na celu zminimalizowanie ewentualnych skutków wystąpienia ww. zagrożeń.

Rotacja należności
(średnia krocząca 3-miesięczna na podstawie stanu należności na koniec każdego dnia)

6. Sytuacja dochodowa  	

Rachunek Zysków i Strat - porównanie I półrocza roku 2008 do analogicznego okresu roku 2007

Osiągnięta w I półroczu bieżącego roku sprzedaż jest praktycznie na poziomie sprzedaży osiągniętej w pierwszym półroczu roku 2007. Biorąc pod uwagę, że w roku ubiegłym osiągnięta sprzedaż w I półroczu była najwyższa w historii firmy, należy ten wynik uznać za sukces. 
Natomiast zdecydowanie uległa zmniejszeniu marża brutto na sprzedaży. Marża spadła o 3.481 tys. PLN, tj. o 6,8%. Spadek marży jest wynikiem walki cenowej, jak również bardzo wysokiej marzy procentowej osiągniętej w roku ubiegłym. Niekorzystnym zjawiskiem jest wzrost kosztów sprzedaży o 1.013 tys. PLN, tj. o 3,6%. Wzrost kosztów sprzedaży wynika głównie ze wzrostu kosztów oddziałów o 1.643 tys. PLN, tj. o 9,1%. Wzrost kosztów działania oddziałów jest wynikiem uruchomienia dwóch nowych oddziałów w II półroczu ubiegłego roku, jak również wynika ze wzrostu zatrudnienia na pozostałych oddziałach. Zatrudnienie w Pionie Handlowym na dzień 30.06.2008 wynosi 326 osób, co stanowi wzrost o 7%  do analogicznego okresu roku ubiegłego. Całkowite zatrudnienie w TIM SA na dzień 30.06.2008 wynosi 487 osób i wzrosło do analogicznego okresu roku ubiegłego o 3%. 
 Aktualna prognoza wyników finansowych TIM SA na rok 2008 przyjęta w dniu 22.07.2008r przedstawia się następująco:
- przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów - 500.000 tys. PLN 
- zysk na działalności operacyjnej - 40.000 tys. PLN 
- zysk netto - 30.000 tys. PLN 
Przyjęta prognoza jest bardzo ambitna i realna  pod warunkiem, iż w II półroczu bieżącego roku nie nastąpi załamanie w sektorze budownictwa, a w szczególności w budownictwie mieszkaniowym i kubaturowym (zakłady przemysłowe, hipermarkety, markety i obiekty biurowe).  

Wyniki osiągnięte za 6 miesięcy 2008 roku potwierdzają, że Spółka jest liderem i największym dystrybutorem w Polsce w branży, w której działa. Zrealizowanie przyjętej prognozy wyników finansowych na rok 2008 zdecydowanie umocni Spółkę na pozycji lidera.

Wzrost zatrudnienia w I półroczu 2008 r. o 16% do analogicznego okresu roku poprzedniego spowodował spadek sprzedaży na 1 pracownika o 6,4%. Niestety wzrost zatrudnienia, jak również walka cenowa, która rozpoczęła się w II półroczu ubiegłego roku spowodowała spadek marży na 1 pracownika o 12%. Jeżeli walka cenowa będzie się nasilała należy liczyć się z dalszym spadkiem marży całkowitej, a co za tym idzie - marży na 1 pracownika. 
W II kwartale bieżącego roku spadek sprzedaży nastąpił w grupie towarów: kable i przewody o 28%, w porównaniu z II kwartałem roku poprzedniego. W celu zmniejszenia spadku marży Spółka zwiększa sprzedaż w pozostałych grupach asortymentowych, w których w  II kwartale 2008 nastąpił wzrost sprzedaży o 23%. Proces zmian struktury asortymentowej sprzedaży jest procesem ciągłym i nieustannym, realizowanym przez Spółkę od II kwartału ubiegłego roku. 

7. Podstawowe dane dotyczące zatrudnienia 	

Na dzień 30.06.2008 r. firma TIM SA zatrudniała 487 pracowników. W pierwszym półroczu 2008 roku przyjęto do pracy w TIM SA 59 nowych pracowników, natomiast 
z 53 pracownikami rozwiązano stosunek pracy.

Porównując stan zatrudnienia na dzień 30.06.2007 r. i 30.06.2008 r. widoczny jest wzrost zatrudnienia o 16 pracowników. Wskaźnik określający średnie zatrudnienie liczone narastająco w przeliczeniu na pełne etaty – za 6 m-cy 2008 r.   wyniósł  483,26.

Średnia wieku pracowników zatrudnionych w TIM SA na dzień 30 czerwca 2008 r. wynosi 31,8 lat. Natomiast średnia wieku liczona narastająco za okres pierwszych 
6 miesięcy 2008 roku w przeliczeniu na pełne etaty wynosi 31,6 lat.
	
Strukturę wiekową zatrudnionych w TIM SA pracowników, w czterech grupach wiekowych (stan na dzień 30 czerwca 2008 r.), przedstawia wykres poniżej:

Poziom wykształcenia pracowników zatrudnionych w TIM SA przedstawia się następująco (stan na 30 czerwca 2008 r.):

-	wykształcenie wyższe		36%
-	wykształcenie średnie		56%
-	wykształcenie zawodowe		8%

Stan zatrudnienia na dzień:	30 czerwiec 2007 r.	30 czerwiec 2008r.	WZROST ZATRUDNIENIA	
TIM SA	471	487 	16 (wzrost o 3%)	
Pion Handlowy	302	326	24 (wzrost o 7%)	
Pion Logistyki	109	108	 -1 (spadek o 1%)	
Pozostałe jednostki organizacyjne	60	53	   -7 (spadek o 12%)	

Średnie wynagrodzenie brutto w TIM SA w pierwszym półroczu 2008 r. wyniosło 4.691,80 zł. brutto.  W analogicznym okresie 2007 r. średnie wynagrodzenie wynosiło 5.323,43 zł.  Średnie wynagrodzenie brutto w pierwszym półroczu 2008 r. 
w porównaniu do analogicznego okresu w 2007 r. zmalało o  631,63 zł czyli o 
11,87 %.

W pierwszym półroczu 2008 r. w ramach przyjętego budżetu na szkolenia zrealizowano szkolenia o wartości 275.306 zł. 

Dodatkowo należy nadmienić, iż w roku 2008 Spółka kontynuowała realizację programu opcji menadżerskich przyjętego na podstawie uchwały Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy TIM SA podjętej  w dniu 11 czerwca 2006r.

Wartość wypłaconych wynagrodzeń brutto Członków Rady Nadzorczej za okres 01.01 – 30.06.2008 r.

1/	DZIK GRZEGORZ	       2.500	PLN	
2/	KOELNER RADOSŁAW	       5.000	PLN	
3/	KUSZ ANDRZEJ	       7.500	PLN	
4/ 	WIECZORKOWSKI KRZYSZTOF	      15.000 	PLN	
5/	ŚWIĘTOŃ MAREK	0	PLN	
 	 razem	      30.000	PLN	

Wartość wypłaconych wynagrodzeń brutto Członków Zarządu za okres 
01.01 – 30.06.2008 r.

1/	FOLTA KRZYSZTOF	421.288	PLN	
2/	NOWAKOWSKI MIROSŁAW	276.044	PLN	
3/	PIEKARCZYK ARTUR	301.099	PLN	
 	 	 	 	
 	 razem	998.431	PLN	

8. Obowiązki wobec Inwestorów  	

W związku z faktem, iż TIM SA jest Spółką publiczną, notowaną na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., Zarząd Spółki, poza wykonywaniem obowiązków  informacyjnych  wynikających z przepisów prawa, regularnie informował potencjalnych i obecnych Inwestorów oraz środki masowego przekazu o aktualnej sytuacji Spółki. Zadanie to zostało zrealizowane poprzez organizację wielu spotkań z przedstawicielami Inwestorów, instytucji finansowych  oraz mediów. 
W I półroczu 2008 roku odbyła się 1 konferencja prasowa (27 maja 2008 roku). Obecni na niej byli, poza dziennikarzami, także przedstawiciele instytucji finansowych (domy maklerskie, fundusze inwestycyjne). Ponadto członkowie Zarządu Spółki odbyli 18 spotkań indywidualnych z analitykami finansowymi oraz giełdowymi. Dobra komunikacja z przedstawicielami sektora finansowego jest pozytywnie odbierana przez środowisko giełdowe i pozwala na budowanie dobrych relacji w wyżej wymienionym obszarze.

 Należy również nadmienić, iż w I półroczu 2008 ukazało się łącznie blisko 50 tekstów oraz wzmianek prasowych dotyczących bezpośrednio (ponad 20) lub pośrednio (blisko 30) TIM SA. Ukazywały się one przede wszystkim w takich tytułach prasowych jak: PARKIET, PULS BIZNESU, RZECZPOSPOLITA, PAP (prasa ekonomiczno - gospodarcza) oraz ELEKTROSYSTEMY, ELEKTROINSTALATOR, ELEKTROINFO, RYNEK ELEKTRYCZNY (czasopisma branżowe).  Ponadto Prezes Zarządu TIM SA udzielił 2 wywiadów telewizyjnych w TVN CNBC (styczeń oraz maj 2008 r.). 

Jednym z celów tegorocznych działań w zakresie PR i IR jest umocnienie wizerunku spółki jako lidera rynku dystrybucji materiałów elektrotechnicznych. W związku z tym w I półroczu br.  ukazała się seria artykułów sponsorowanych oraz reklam wizerunkowych w prasie branżowej (ELEKTROSYSTEMY, ELEKTROINSTALATOR, ELEKTROINFO, RYNEK ELEKTRYCZNY). 

Zarząd TIM SA już od 3 lat prowadzi stałą współpracę  z firmą świadczącą usługi public relations oraz investor relations (umowa zawarta została we wrześniu 2005 r.). Współpraca w tym zakresie wspiera działania TIM SA mające na celu wzmacnianie odpowiedniego wizerunku firmy w środowisku inwestorskim. Przyczyniła się także do znacznej intensyfikacji kontaktów ze środowiskiem inwestorskim oraz medialnym i do budowania odpowiedniej polityki informacyjnej.

Niezależnie od prowadzenia działań nakierowanych na bieżące informowanie środków masowego przekazu oraz Inwestorów o działaniach Spółki, TIM SA prowadzi także szereg działań promocyjnych mających na celu budowanie odpowiedniego wizerunku Spółki. Od czerwca 2006 roku Spółka wydaje kwartalnik firmowy pod nazwą „Just In TIM!e”, który zawiera wiele informacji o Spółce, jej historii, wynikach, planach na przyszłość, tworzących ją ludziach oraz partnerach handlowych. Kwartalnik jest dystrybuowany bezpłatnie nie tylko wśród klientów, dostawców i pracowników Spółki, lecz dostarczany jest także przedstawicielom prasy oraz instytucji finansowych. W I półroczu 2008 r. ukazały się dwa kolejne numery gazetki – nr 8 w marcu oraz nr 9 w czerwcu br. 

Wszystkie te działania pozwalają na budowanie pozytywnego wizerunku Spółki nie tylko w branży elektrotechnicznej, lecz przede wszystkim w środowisku inwestorskim i instytucji finansowych. Dzięki prowadzonym już od kilku lat działaniom PR i IR TIM SA postrzegana jest jako spółka przejrzysta i otwarta na otoczenie, a marka TIM SA istnieje w świadomości kluczowych segmentów z otoczenia rynkowego i giełdowego Spółki.

9. Podsumowanie  	

Wyniki osiągnięte za 6 miesięcy 2008 r. są nadzwyczaj dobre. W latach ubiegłych 2003-2007 sprzedaż w I półroczu wynosiła średnio 42% w stosunku do sprzedaży całorocznej. W sytuacji, gdy zostanie utrzymana sezonowość sprzedaży na poziomie średnim z lat 2003-2007, przyjęta w dniu 22.07.2008r prognoza wyników finansowych TIM SA na rok 2008 jest ambitna, ale realna. Jeżeli w II półroczu nastąpi spowolnienie w sektorze budownictwa, a w szczególności w sektorze budownictwa kubaturowego (hipermarkety, markety, zakłady przemysłowe, budynki biurowe) Spółka może mieć kłopoty z realizacją przyjętej, tak ambitnej prognozy.  Wprowadzone w Spółce zasady bezpiecznej sprzedaży, systemy premiowania i prowizyjne, jak również permanentny nadzór nad zapasami magazynowymi gwarantują bezpieczeństwo i funkcjonowanie Spółki bez względu na koniunkturę gospodarczą również w sektorze budownictwa, z którym Spółka jest ściśle związana.  
Konsekwencją realizowanej polityki jest ciągły wzrost liczby klientów, a w szczególności wzrost liczby klientów lojalnych. Podnoszenie jakości świadczonych przez Spółkę usług będzie nadal kontynuowane.  
Przyjęty przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy program opcji menedżerskich, szkolenia i rekrutacja nowych ambitnych i zdolnych pracowników powoduje wzrost kompetencji i profesjonalizmu Spółki, co przyczynia się do dalszego wzrostu sprzedaży.

Zarząd TIM SA 

Krzysztof Folta

PREZES

	Mirosław Nowakowski					     Artur Piekarczyk

WICEPREZES ZARZĄDU	DS. LOGISTYKI		                       WICEPREZES ZARZĄDU DS. HANDLU

Siechnice, 19.09.2008 r.