SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI

za I półrocze 2008 roku

SONEL Spółka Akcyjna
ul. Wokulskiego 11
58-100 Świdnica

Świdnica, 15-09-2008
____________________________________________________________________________________________________

 WSTĘP  

SONEL S.A. jest firmą produkcyjną specjalizującą się w produkcji elektronicznych przyrządów pomiarowych. Ponadto przedsiębiorstwo świadczy usługi w zakresie montażu powierzchniowego elementów elektronicznych SMT oraz w zakresie sprawdzania metrologicznego przyrządów pomiarowych. Firma prowadzi działalność od 01-06-1994 roku, najpierw pod firmą TIM Spółka z o.o., później jako SONEL Spółka z o.o.. Od 01-07-1998 roku jest spółką akcyjną. Od dnia 23-06-2008 jest spółką notowaną na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.

DANE OGÓLNE O SPÓŁCE

Nazwa Firmy: 		SONEL Spółka Akcyjna
Forma prawna: 		spółka akcyjna
Siedziba: 		Świdnica
Adres: 			58-100 Świdnica ul. Wokulskiego 11
Telefony: 		Świdnica 074 858-38-00, fax. 074 858-38-09
Wrocław 071 782-56-10 fax. 858-38-06
E-mail: 			sonel@sonel.pl

Wyodrębniony terytorialnie odział: 	Zakład Konstrukcyjny Wrocław Stargardzka 10
Organ Rejestrowy: 			Krajowy Rejestr Sądowy
Numer wpisu do KRS: 		0000090121 z dnia 22-02-2002 
Numer identyfikacji podatkowej: 	884-00-33-448
Numer Regon: 			890236667
Czas trwania Spółki: 		nieoznaczony
Okres objęty sprawozdaniem: 	od 01-01-2008 do 30-06-2008

Szczegółowy przedmiot działalności: 
•	sprzedaż hurtowa pozostałych maszyn i urządzeń dla przemysłu, handlu i transportu wodnego (PKD 51,65, Z)
•	pozostała sprzedaż hurtowa wyspecjalizowana (51,70 A)
•	sprzedaż detaliczna artykułów nieżywnościowych w wyspecjalizowanych sklepach, gdzie indziej nie sklasyfikowana (PKD 52,48 G)
•	produkcja instrumentów i przyrządów pomiarowych, kontrolnych, badawczych, nawigacyjnych i innego przeznaczenia, z wyjątkiem sprzętu do sterowania procesami przemysłowymi (PKD 33,20)
•	produkcja sprzętu elektrycznego, gdzie indziej niesklasyfikowana (PKD 31,62)
•	prace badawczo- rozwojowe w dziedzinie nauk przyrodniczych i technicznych (PKD 73,10)
•	wynajem nieruchomości na własny rachunek (PKD 70,20,Z)
•	wynajem pozostałych maszyn i urządzeń (PKD 71,34, Z)
•	pozostała działalność komercyjna (PKD 74,84)
•	przetwarzanie danych (PKD 72,30)
•	działalność związana z bazami danych (PKD 72,20, Z)
•	działalność w zakresie oprogramowania (PKD 72,20,Z)
•	pozostałe pośrednictwo finansowe (PKD 65,2)
•	kształcenie ustawiczne dorosłych i pozostałe formy kształcenia , gdzie indziej nie sklasyfikowane (PKD80,42,B)
•	produkcja pozostałych wyrobów z tworzyw sztucznych (PKD 25,24,Z)
•	produkcja pozostałych maszyn specjalnego przeznaczenia, z wyłączeniem działalności usługowej  (PKD29,56,A).

Władze Spółki to: Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy, Rada Nadzorcza i Zarząd Spółki

W skład Zarządu Spółki wchodzą:
mgr inż. Krzysztof Wieczorkowski   	Prezes Zarządu
mgr inż. Jan Walulik		Wiceprezes Zarządu

W firmie jest ustanowiony prokurent w osobie Jolanty Drozdowskiej.

Organem nadzorującym prace Zarządu Spółki jest Rada Nadzorcza w składzie:

mgr inż. Andrzej Diakun			Przewodniczący Rady Nadzorczej
mgr inż. Mirosław Nowakowski		Członek Rady Nadzorczej
mgr inż. Piotr Freyberg 			Członek Rady Nadzorczej
mgr inż. Maciej Roman Posadzy		Członek Rady Nadzorczej
mgr	Jarosław Jatczak			Członek Rady Nadzorczej

Kapitał zakładowy Spółki wg stanu na 30-06-2008 roku wynosi 1 000 000 złotych i dzieli się na 10 000 000 akcji 
po 0,10 zł każda.

W I półroczu 2008 roku nie nastąpiły żadne zmiany dotyczące formy prawnej prowadzenia przedsiębiorstwa. 

W strukturze Spółki nie istnieją jednostki organizacyjne sporządzające samodzielnie sprawozdania finansowe. 

Spółka nie jest jednostką dominującą ani znaczącym inwestorem i nie sporządza skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

1.	SYTUACJA W GOSPODARCE I W BRANŻY (ŹRODŁO: WWW.STAT.GOV.PL)

W drugim kwartale 2008 roku tempo wzrostu gospodarczego w Polsce było nieco niższe niż w pierwszych trzech miesiącach roku. Wzrost produktu krajowego brutto w odniesieniu do analogicznego kwartału roku poprzedniego wyniósł 
5,6 procenta. Wynik taki świadczy o utrzymywaniu się w dalszym ciągu korzystnej fazy cyklu koniunkturalnego, pomimo pewnych oznak osłabienia koniunktury światowej. Uwzględniając czynniki sezonowe, tempo wzrostu PKB wyniosło 1,4 proc. w stosunku do poprzedniego kwartału. W takim ujęciu wzrost gospodarczy odnotował identyczną dynamikę, jak trzy miesiące wcześniej.
Głównym czynnikiem wzrostu gospodarczego w drugim kwartale był popyt krajowy, którego tempo wzrostu szacuje się na 
6,3 proc., czyli tyle samo, ile w poprzednim kwartale. Spadek dynamiki wzrostu w drugim kwartale odnotowano w nakładach brutto na środki trwałe. Tempo wzrostu inwestycji wyniosło około 14,0 proc. W nieco mniejszym stopniu obniżyło się tempo wzrostu spożycia indywidualnego, które wyniosło 5,4 proc. W porównaniu z poprzednim kwartałem, wzrosła natomiast dynamika spożycia ogółem. 
Najszybciej rozwijającą się częścią gospodarki po raz kolejny było budownictwo. Tempo wzrostu wartości dodanej w tym sektorze wyniosło w drugim kwartale 17,3 proc. Nieco szybciej, o ponad 20 proc., wzrastała produkcja sprzedana budownictwa. W przemyśle tempa wzrostu wartości dodanej oraz produkcji sprzedanej wyniosły odpowiednio 6,5 proc. oraz 
8,1 proc. Z zadowalającą dynamiką, chociaż o jeden punkt procentowy wolniej niż kwartał wcześniej, przyrastała także wartość dodana w usługach rynkowych. 
W drugim kwartale utrzymała się przewaga tempa wzrostu importu nad tempem wzrostu eksportu, co oznacza powiększenie deficytu handlowego. Szacowane dynamiki obydwu wielkości były wprawdzie na niższym poziomie niż w pierwszym kwartale, jednak wspomnianą relację między tymi agregatami traktować można jako jeden z przejawów utrzymywania się korzystnej koniunktury gospodarczej. Sytuacja taka wynika z utrzymywania się wysokiego popytu na dobra inwestycyjne i konsumpcyjne pochodzące z zagranicy. Innym istotnym czynnikiem wpływającym na pogłębienie ujemnego salda wymiany handlowej był umacniający się wyraźnie kurs złotego względem euro i dolara amerykańskiego. 
Średnie tempo wzrostu cen dóbr i usług konsumpcyjnych, czyli inflacja, wyniosło w okresie od marca do czerwca 
4,3 procent. Na koniec czerwca ukształtowało się na poziomie 4,6 proc. Najszybciej rosły ceny związane z użytkowaniem mieszkania i nośników energii, ceny żywności i napojów bezalkoholowych oraz ceny paliw do prywatnych środków transportu. Przyspieszenie procesów inflacyjnych w głównej mierze wynika z wysokich światowych cen ropy naftowej oraz szybkiego wzrostu funduszu płac w gospodarce. W przypadku drugiego z wymienionych czynników, sytuacja taka jest typowa dla fazy ożywienia gospodarczego.
Stopa bezrobocia rejestrowanego na koniec pierwszego półrocza wyniosła 9,6 proc. Po raz pierwszy zatem od listopada 1998 roku osiągnęła poziom poniżej granicy 10 proc. W porównaniu z końcem poprzedniego kwartału, stopa bezrobocia obniżyła się o 0,5 punktu procentowego, a w stosunku do sytuacji sprzed roku oznacza to spadek aż o 2,7 punktu procentowego. Spadek liczby bezrobotnych w dużej mierze wynikał ze wzrostu liczby miejsc pracy w gospodarce. Przyrost przeciętnego zatrudnienia w drugim kwartale szacuje się na 4,0 proc. Narastający od dłuższego czasu rynkowy niedostatek wykwalifikowanych pracowników skutkował dalszym dynamicznym przyrostem wynagrodzeń. W drugim kwartale realne tempo wzrostu przeciętnych wynagrodzeń brutto szacowany jest na 5,8 proc.
Według szacunkowych danych Ministerstwa Finansów, pierwsze półrocze 2008 roku zamknęło się deficytem budżetowym na poziomie niemal 3,5 miliarda złotych, wobec planowanych na cały rok 27 miliardów złotych. Oznacza to, że deficyt zapisany w ustawie budżetowej zrealizowany został w 12,8 procentach. Dochody budżetu państwa zrealizowane zostały w 
45,3 procentach, a realizacja wydatków wyniosła 42,4 proc. Najważniejszym źródłem dochodów w pierwszych sześciu miesiącach roku były podatki pośrednie. Wpływy z tego tytułu wyniosły ponad 78,1 miliarda złotych, co stanowiło ponad 61 proc. całości zrealizowanych dochodów.
W ocenie Zarządu firmy SONEL SA rozwija się w szybszym tempie niż gospodarka polska i światowa. W I półroczu 2008 roku zanotowano po raz kolejny przyrost sprzedaży, który znacząco wpływa na wzrost wartości zysków przedsiębiorstwa.

2.	PODSTAWOWE ASPEKTY FUNKCJONOWANIA SONEL SA

2.1.	SPRZEDAŻ I OFERTA

Firma Sonel S.A. dysponuje w swojej ofercie pełną gamą mierników do pomiarów związanych z ochroną przeciwporażeniową. Prowadzone są działania mające na celu poszerzenie oferty o nowe przyrządy. Sprzedawane przyrządy należą do następujących grup:

	Mierniki wielofunkcyjne
	Mierniki rezystancji izolacji
	Mierniki pętli zwarcia 
	Mierniki rezystancji uziemień 
	Mierniki wyłączników różnicowoprądowych
	Mierniki małych rezystancji
	Mierniki cęgowe
	Wskaźniki napięć
	Lokalizatory kabli i przewodów 

	2.2. SPRZEDAŻ I ODBIORCY

 Produkty Sonel S.A. w I połowie 2008r. trafiały zarówno do pracowników działów odpowiedzialnych za utrzymanie ruchu w zakładach energetycznych i przedsiębiorstwach jak i elektroinstalatorów prowadzących działalność gospodarczą zajmujących się usługowo pomiarami okresowymi. 

Struktura sprzedaży w zależności od przedmiotu działania Spółki oraz podział na sprzedaż krajową i zagraniczną przedstawiają się następująco [dane w tysiącach złotych]:

STRUKTURA TERYTORIALNA SPRZEDAŻY	I półrocze 2008	Struktura 2008	I półrocze 2007	Struktura 2007	2008/2007	
Polska	         9 684,5    	68,0%	       8 267,9    	67,9%	117,1%	
Pozostałe kraje	         4 556,7    	32,0%	       3 904,4    	32,1%	116,7%	
Razem	        14 241,2    	-	      12 172,3    	-	117,0%	

STRUKTURA RZECZOWA SPRZEDAŻY	I półrocze 2008	Struktura 2008	I półrocze 2007	Struktura 2007	2008/2007	
Mierniki	     11 181 838,59    	78,5%	        9 824 308,59    	80,7%	113,8%	
Usługi montażu	       2 916 127,91    	20,5%	            2 226 628,61    	18,3%	131,0%	
Inne usługi	          143 220,00    	1,0%	               121 321,00    	1,0%	118,1%	
Razem	     14 241 186,50    	100,0%	          12 172 258,20    	100,0%	117,0%	

Główni odbiorcy przyrządów pomiarowych to:

	Elektroinstalatorzy (osoby fizyczne) prowadzące działalność usługową
	Zakłady Energetyczne
	Służby energetyczne w spółkach PKP
	Służby energetyczne w przedsiębiorstwach przemysłowych
	Elektrownie i Elektrociepłownie
	Szkolnictwo

	2.3. KIERUNKI DZIAŁALNOŚCI EKSPORTOWEJ

Firma Sonel S.A. była obecna, jako wystawca na następujących Targach Międzynarodowych:
 
	Ukraina – Elcom 2008
	Niemcy – Energy 2008
	
Pracownicy Działu Exportu byli obecni również na targach:

	Turcja – WIN – Electrotech Fair 2008 
	Niemcy – Sensor 2008
	Węgry – Elektro Salon 2008
	Anglia – National Electronics Week 2008
	
Nawiązane kontakty powinny zaowocować w przyszłych okresach zwiększeniem udziału sprzedaży eksportowej.

Spółka współpracuje z dwoma firmami, których udział w sprzedaży przekroczył 10 % i przedstawia się następująco:
 
Firmy, których udział w sprzedaży przekroczył 10 %	I półrocze 2008	Udział w sprzedaży	I półrocze 2007	Udział w sprzedaży	
RAZEM	Sprzedaż wyrobów i usług	  14 332 851,51    	100,00%	  12 172 258,20    	100,00%	
1	Lincoln Electric Bester Spółka Akcyjna,
58-263 Bielawa
ul. Jana III Sobieskiego 19A	    2 593 412,70    	18,09%	    1 573 538,03    	12,93%	
2	SONEL Sp. z o.o.
109559 Moskwa
Cymlianska 28/176 
Rosja	    3 676 585,33    	25,65%	    3 374 769,66    	27,73%	

SONEL SA nie jest powiązany z tymi odbiorcami.

3.	PRODUKCJA

3.1.	Zakład Montażu Elektronicznego

Pierwsze półrocze było przełomowym okresem dla Zakładu Elektroniki z powodu przeniesienia produkcji do nowej lokalizacji. Nowa inwestycja znacznie poprawiła warunki pracy oraz możliwości produkcyjne. 
W pierwszym półroczu 2008 roku wyprodukowano o około 13 % mierników więcej niż w analogicznym okresie roku 2007. Podobnie znacząco wzrosła ilość wykonanych podzespołów w ramach usługowego montażu elementów elektronicznych. Wzrost w tej sferze był znaczny. Wzrosła ilość zamontowanych detali, przy czym wskutek realizacji bardziej skomplikowanych podzespołów spadła ilość kompletnych produktów.
W obu przypadkach – sprzedaży mierników i akcesoriów oraz w sferze montażu usługowego pojawia się prawidłowa tendencja wzrostu sprzedaży w zakresie skomplikowanych konstrukcji kosztem prostych wyrobów i łatwiejszych do wykonania podzespołów.

Zmiany w przyroście produkcji wytworzonej szczegółowo obrazuje poniższa struktura zawierająca także dynamikę zmian.
Sfera produkcji	Miara	I półrocze 2008	I półrocze 2007	2008/2007	
Mierniki	Złotych	11 181 838,59    	9 824 308,59	113,8%	
	Sztuk	10 129	8 638	117,3%	
Usługi	Złotych	2 916 127,91	2 226 628,61	131,0%	
	Sztuk	91 505	143 930	63,6%	

Działania Zakładu Elektroniki w pierwszej połowie 2008r.:
Zmiany organizacyjne
Zmiany i działania związane z nową strukturą organizacyjną w firmie oraz nową lokalizacją.
Między innymi  zmniejszające czas ich wytworzenia i podniesienie  jakości:
•	Zainstalowano nowe linie montażu SMD oraz nowy agregat do lutowania na fiali
•	Stacja AOI zapewni podniesienie jakości.
•	poprawiono technologie  w  module MRP  (utworzono i wyposażono dodatkowe gniazda, zoptymalizowano operacje  i  marszruty technologiczne,
•	w znacznym stopniu wydłużono serie produkcyjne pomniejszając koszty produkcji 
•	w związku ze znacznym wzrostem produkowanych wyrobów od początku roku udoskonalono  sposób montażu wyrobów w zależności od liczności serii produkcyjnych, 
•	dla części wyrobów małoseryjnych (akcesoria) zastosowano outsorcing, dla pozostałych utrzymano produkcję gniazdową, dla wyrobów średnio i wielkoseryjnych pozostawiono produkcję taśmową z wykorzystaniem transportu automatycznego, technologia montażu została doposażona w nowe narzędzia i przyrządy technologiczne

3.2.	LABORATORIUM POMIAROWE

W I półroczu 2008 roku w Laboratorium Badawczo-Wzorcującym sprawdzano przyrządy pomiarowe produkcji Sonel SA na zlecenie klientów zewnętrznych oraz na zlecenie działu eksportu.
W miesiącach kwietniu i maju zrealizowano dwuetapowo przeprowadzkę do nowej siedziby firmy wraz z organizacją nowych pomieszczeń i stanowisk laboratoryjnych, które oferują większe możliwości techniczne w zakresie realizacji wzorcowań, w szczególności mierników pętli zwarcia. Dla nowych warunków odniesienia opracowano nowe metodyki wzorcowania mierników.
Prowadzone są prace mające na celu wdrożenie Systemu Zarządzania Laboratorium zgodnie z PN-EN ISO 17025.
Uruchomiono działania mające na celu stworzenie w LP własnej części badawczej bezpieczeństwa użytkowania aparatury pomiarowej na zgodność z normami PN-EN 61010-1, a docelowo uzyskanie akredytacji systemu zarządzania oraz procedur badania bezpieczeństwa zgodnie z PN-EN 61010-1.

3.3.	DZIAŁ KONSTRUKCYJNO-TECHNOLOGICZNY

W zakresie badań i rozwoju działania prowadzone w I półroczu 2008r. można podzielić na następujące obszary:

1.	Dokończenie projektów konstrukcji nowych wyrobów i przekazanie ich do produkcji
2.	Kontynuacja wcześniej rozpoczętych projektów nowych wyrobów
3.	Prace wdrożeniowe i technologiczne

Wyroby, których projekty zostały dokończone i które znalazły się w ofercie Spółki:
•	Wskaźnik napięcia P-1
•	Miernik rezystancji izolacji MIC-2
•	Wskaźnik napięcia P-2
•	Zewnętrzna ładowarka akumulatorów miernika MMR-600/610.

Projekty nowych wyrobów kontynuowane w omawianym okresie:
•	Miernik rezystancji izolacji MIC-SXXX
•	Wskaźnik napięcia P3 wraz z nadajnikiem LKN-710P
•	Profesjonalny miernik rezystancji uziemień MRU-200
•	Miernik wielofunkcyjny MPI-520
•	Analizator jakości energii PQM-701
•	Miernik rezystancji izolacji MIC-2510
•	Miernik impedancji pętli zwarcia MZC-305

Dział Wdrożeniowo-Technologiczny oprócz bieżącego wsparcia produkcji wykonał następujące prace:
•	wdrożenie ww. zakończonych projektów
•	pomoc dla Pionu Produkcji w związku z przenosinami do nowego zakładu i związane z tym modyfikacje wyposażenia i technologii
•	wdrożenie znacznej ilości projektów montażu usługowego 
•	wdrożenia prototypów nowych wyrobów: MIC-SEBA, P-3, MRU-200, MPI-520, MIC-2510, MZC-305
•	zaangażowanie w działania związane z poprawą jakości produkcji, głównie wyjaśnianie problemów, szkolenie pracowników i modyfikacje oprogramowania kalibracyjnego.

3.4.	DZIAŁ MECHANICZNY

Dział mechaniczny w pierwszym półroczu 2008 roku pracował nad następującymi zagadnieniami:

Rozpoczęto projekty lub prace przygotowawcze:

•	Opracowanie założeń konstrukcyjnych obudowy M-1
•	Opracowanie dokumentacji konstrukcyjnej  nowej obudowy TKF. 
•	Opracowanie dokumentacji konstrukcyjnej obudowy L2). 

Nadzorowano następujące projekty zlecone do firm zewnętrznych:

•	Uruchomienie produkcji sondy silnoprądowej, 
•	Uruchomienie produkcji obudowy S-1. 
•	Uruchomienie produkcji obudowy L-1.
•	Uruchomienie produkcji obudowy TKF. 
•	Uruchomienie produkcji sondy dwu-ostrzowej. 
•	Uruchomienie produkcji krokodyla 5 kV. 
•	Uruchomienie produkcji obudowy L2. 

4.	ROZWÓJ INFRASTRUKTURY INFORMATYCZNEJ

W I półroczu 2008 roku rozwój informatyczny firmy dotyczył głównie poniższych zagadnień:

•	kontynuowanie wdrożenia systemu Impuls 5
•	uruchomienie systemów teleinformatycznych, bezpieczeństwa i automatyki przemysłowej dla nowego obiektu
•	kontynuacja wdrożenia kodów kreskowych na magazynie wyrobów gotowych
•	rozbudowa platformy pracy terminalowej
•	uruchomienie usługi pracy grupowej 
•	wdrożenie aplikacji do zarządzania środkami trwałymi
•	usprawnienia w telekomunikacji

5.	PERSONEL I ŚWIADCZENIA SOCJALNE

W I półroczu   2008 roku w  SONEL S.A.  odnotowano wzrost zatrudnienia. W porównaniu z liczbą zatrudnionych  z  dnia 30.06.2007 r. wzrost ten wyniósł  ok. 14 %. Na  dzień 30.06.2008 r. zatrudnionych jest 177 pracowników.
Największy wzrost zatrudnienia nastąpił w grupie  pracowników inżynieryjno – technicznych (powstał nowy dział technologiczno wdrożeniowy) 

Lp	Grupy pracownicze	Stan na dzień:
30.06.2008 r.	Stan na dzień 
30.06.2007 r. 	Przyrost  zatrudnienia o:	
1.	Monterzy (produkcja – montaż elektroniczny, automat)	60	63	-3
	
2.	Pracownicy inżynieryjno – techniczni (Działy: Wdrożeniowo Technologiczny, Kalibracji,  Laboratorium, Informatyki )	38	24	14	
3.	Handel i obsługa klienta (Działy: Handel Krajowy Handel Zagraniczny, Marketing )	18
	17	1	
4.	Administracja (Dział: Biuro Zarządu,  Finansowo-Księgowy, Kadr i Rozwoju Zawodowego)	13	10	3
	
5	Konstruktorzy i programiści (Działy: Konstrukcji Elektronicznej, Oprogramowania, Konstrukcji Mechanicznej, Rozwoju )	25
	26	-1	
6	Zarząd i Dyrektorzy 	8
	3	5	
7	Pozostali (Działy : Zaopatrzenia, Służb Porządkowych, Ochrony Obiektu)	15	12	3	

RAZEM	177	155	22	

Podział zatrudnionych pod względem wykształcenia:
Wykształcenie	Stan na dzień 30.06.2007	Stan na dzień 30.06.2008	
Średnie        	89  	82	
Wyższe         	54	78	
Zawodowe   	9	14	
Podstawowe	3	3	

Struktura zatrudnienia w zależności od wieku pracownika na dzień 30.06.2008 r.		
przedział wiekowy	Ilość osób	
do 22 lat	13	
od 23 do 30 lat	71	
od 31 do 40 lat	52	
od 41 do 50 lat	26	
od 51 do 60 lat	14	
od 61 lat	1	
RAZEM	177	

           Spółka dba o  podnoszenie kwalifikacji zawodowych pracowników.  W planie  szkoleń na rok 2008 dominują szkolenia 
o tematyce  branżowej   -  dotyczące zagadnień technicznych zwłaszcza produkcji elektronicznej. Szkoleniami  objęci zostali  pracownicy z grup:
"           inżynieryjno - technicznych (Działy KW, LP, PDK)
"           konstruktorzy i programiści  (Dział KE, KO,KM)
"           monterzy (Dział PE )
"           handlowcy (Dział DZ, DX, DH)
W większości są to szkolenia dofinansowane ze środków UE .

W związku z wyposażeniem linii do montażu automatycznego SMT w nowe urządzenia  wszystkich pracowników obsługujących automat skierowano na szkolenie w zakresie:
"           Budowa, obsługa i konserwacja FUJI MXT,
"           Obsługa programu informatycznego FUJI-FLEXA NXT 

  Ogółem w okresie do 30.06.2008 średnio na każdego zatrudnionego pracownika  przypada ponad  16 godzin szkoleniowych (bez uwzględnienia obowiązkowych szkoleń  bhp i p-poż). 

Średnia płaca brutto w przedsiębiorstwie kształtuje się następująco: 

Średnia płaca w SONEL SA	30.06.2007r.	
30.06.2008r.	
Ogółem	3337,10	
3496,44	
Bez wynagrodzeń zarządu	2833,66	
3262,40	

W SONEL SA istnieje Zakładowy Fundusz Świadczeń Socjalnych. Kwota odpisu ustanowiona jest w wysokości podstawowej 
na jednego zatrudnionego. Wydatki realizowane z Funduszu Socjalnego to głównie kwoty na działalność sportową i rozrywkową dla pracowników, na paczki okolicznościowe oraz na zapomogi losowe.

6.	INWESTYCJE

W I półroczu 2007 roku zakończono wiele zadań inwestycyjnych, związanych z wybudowaniem i zaopatrzeniem nowego obiektu produkcyjno biurowego w środki produkcji.
W wyniku realizacji tych zadań wprowadzono do ewidencji majątku trwałego następujące składniki:
KRŚT	Składniki majątku	Wartość początkowa	
Grupa 1 i 2	Budynki i budowle	21 269 268,68	
Grupa 4	Urządzenia produkcyjne	103 027,55	
	Sprzęt komputerowy	46 806,40	
	Elementy linii montażu automatycznego	3 261 446,63	
Grupa 6	Maszyny specjalistyczne ogólnego stosowania	2 675 949,00	
Grupa 7	Samochody osobowe	87 006,52	
	Środki transportu wewnętrznego	110 384,54	
Grupa 8	Wyposażenie produkcyjne	140 537,36	
Grupa 9	System regałów do składowania	375 356,40	
	Meble 	319 663,14	
Wartości niematerialne i prawne	Oprogramowanie	71 402,23	
	Opracowanie obudowy S1	216 641,92	
RAZEM	28 677 490,37	

W 2008 roku kontynuowane są zakupy majątku trwałego w ramach leasingu operacyjnego. Wartość transakcyjna tych umów jest znikoma. Na dzień 30-06-2008 łączna wartość zobowiązań z tytułu zawartych umów leasingowych to kwota 
186 tysięcy złotych. Do spłaty w 2008 roku pozostaje kwota 75 tysięcy.

7.	UTRZYMANIE SYSTEMU ZARZĄDZANIA JAKOŚCIĄ I ŚRODOWISKO NATURALNE
W okresie sprawozdawczym, w celu doskonalenia Systemu, podjęto następujące działania:
W lutym 2008 Spółka skierowała dwie osoby na szkolenie na audytora wewnętrznego, które zostało potwierdzone certyfikatami. W maju została zaktualizowana Księga Jakości i Środowiska, zmieniono wydanie na piąte. Przegląd Systemu Zarządzania Jakością i Środowiskiem odbył się w czerwcu. Zweryfikowano cele, mierniki i wskaźniki oraz uzupełniono 
i znowelizowano instrukcje i procedury, a także zaktualizowano karty procesów głównych. Polityka jakości i środowiska zatwierdzona w lutym 2006 r. pozostała bez zmian. 
Przeprowadzono wewnętrzne szkolenia z zakresu funkcjonowania SZJiŚ zarówno dla osób nowoprzyjętych, jak i pozostałych, zapoznając ich z wymaganiami norm, szczególnie w odniesieniu do orientacji na klienta, stopnia realizacji celów jakościowych 
i roli audytów wewnętrznych. Audytorzy SONEL S.A. przeprowadzili cztery audyty zewnętrzne u dostawców oraz zbadali funkcjonowanie systemu zarządzania jakością i środowiskiem w pięciu obszarach.
W czerwcu 2008 r. opracowano Raport Środowiskowy, w którym opisano dotychczasowe działania w zakresie zarządzania środowiskiem w firmie SONEL S.A. W Raporcie przedstawiono dane dotyczące zużycia surowców oraz zrzutów do środowiska w latach 2004-2007 oraz znaczące aspekty środowiskowe związane z działalnością Spółki, zaprezentowano uzyskane efekty ekologiczne.
W dniach 5-7 lipca przeprowadzony audit nadzoru przez firmę DQS udokumentowany sprawozdaniem dowiódł, 
że wdrożone i stosowane systemy spełniają wymagania norm DIN EN ISO 9001:2000 oraz DIN EN ISO 14001:2005. 
W związku z przeniesieniem Spółki do nowej lokalizacji dokonano wznowień niezbędnych pozwoleń i zgłoszeń w zakresie ochrony środowiska.

8.	FINANSOWANIE DZIAŁALNOŚCI FIRMY

Spółka na dzień sporządzenia sprawozdania korzystała z kredytu na finansowanie inwestycji oraz z kredytu w rachunku bankowym. Zadłużenie z tego tytułu na 30-06-2008 wyniosło:
•	19 592 284,14 złotych z tytułu kredytu inwestycyjnego
•	1 018 771,85 złotych w rachunku bieżącym

W dniu 25-07-2008 z wpływów uzyskanych w wyniku emisji spłacono całość zadłużenia firmy. 
Aktualnie do dyspozycji Spółki pozostaje kredyt w rachunku bankowym w kwocie do 1 500 000 złotych, przyznany na podstawie umowy Nr 8932006001000787/00 z dnia 06-02-2007. Umowa pozwala na wielokrotne zadłużanie się do wysokości przyznanej kwoty kredytu. Spłata kredytu następuje automatycznie z wpływów na rachunek.  Umowa obowiązuje do dnia 05-02-2010.
Obok kredytów bankowych źródłami finansowania działalności w I półroczu 2008 roku jest kapitał własny, bieżący zysk netto Spółki oraz kwota zobowiązań innych niż z tytułu kredytów.

9.	SYTUACJA MAJĄTKOWA, FINANSOWA I DOCHODOWA PRZEDSIĘBIORSTWA

W I półroczu 2007 roku uzyskano wartość sprzedaży o 17 % wyższą niż w I półroczu 2007 roku., co skutkowało zwiększeniem masy zysku brutto i netto. Sprzedaż realizowana jest zgodnie z planem.

Zysk netto wynosi 185% wartości zysku z 2007 roku. 
Należy zaznaczyć, że w II kwartale 2008 roku znaczący wpływ na wynik Spółki miała sprzedaż nieruchomości w Świdnicy (grunt zabudowany budynkiem koszarowym w Świdnicy, przy ul. Armii Krajowej 29). Wynik na sprzedaży tego obiektu wyniósł 2 327 623 złotych brutto, a po opodatkowaniu podatkiem dochodowym 1 885 375 złotych netto. 
Po wyeliminowaniu tego jednorazowego czynnika wzrostu przyrost wartości zysku netto to około 11 %.
Sprzedaż wyrobów i usług realizowana jest zgodnie z planem założonym na 2008 rok.

Koszty przedsiębiorstwa w I półroczu 2008 roku nie uległy znaczącej zmianie. Przeprowadzka do nowego zakładu, który ma 3 krotnie większą powierzchnię pociągnęła za sobą wzrost kosztów ogrzewania oraz zużycia energii elektrycznej. 
Od II półrocza 2008 znacząco zmieni się amortyzacja środków trwałych. Zarząd Spółki szacuje ze wpływ dodatkowej amortyzacji na wynik Spółki w 2008 roku to kwota około 600 000 złotych.

Szczegóły zmian w zakresie kosztów rodzajowych przedstawia poniższa tabela:

Koszty w/g rodzaju
[dane w tysiącach złotych]	I PÓŁROCZE 2008	I PÓŁROCZE 2007	DYNAMIKA	
Amortyzacja	542	563	96,3%	
Zużycie materiałów	5 890	5 438	108,3%	
Zużycie energii i mediów	107	57	187,7%	
Usługi obce	995	452	220,1%	
Wynagrodzenia	3 779	3 136	120,5%	
Ubezpieczenia społeczne	634	550	115,3%	
Odpisy na fundusz dla załogi ZFŚS	168	125	134,4%	
Świadczenia na rzecz pracowników	76	61	124,6%	
Podatki i opłaty kosztowe	63	72	87,5%	
Podróże służbowe	88	72	122,2%	
Koszty reprezentacji i reklamy	219	229	95,6%	
Ubezpieczenia majątkowe	37	45	82,2%	
Razem	12 598	10 799	116,7%	

Aktualny stan aktywów i pasywów Spółki wypaczony jest przez szereg nietypowych zdarzeń, które zakłócają obraz bilansowy firmy. Spółka na 30-06-2008 wykazuje duże zadłużenie kredytowe przy znacznym stanie środków pieniężnych. Wynika to z braku postanowienia Sądu o podwyższeniu i rejestracji kapitału zakładowego. Nie wykazano w pozostałych kapitałach kwot wpłaconych i rozliczonych, uzyskanych w wyniku emisji z uwagi na to, że proces ponoszenia kosztów emisji nie został zakończony.
Wszelkie wskaźniki sporządzone wg stanu na koniec I półrocza należy rozpatrywać mając na uwadze nierozliczone wpływy z emisji akcji

10.	BADANIA I ROZWÓJ

Dział Rozwoju wykonał w pierwszej połowie 2008 r. następujące działania:
Założenia do nowych wyrobów oraz inne działania związane z nowymi wyrobami:

•	Sporządzenie zmodyfikowanych założeń do wskaźników P-3 
•	Założenia skorygowane zostały zaakceptowane 
•	Testowanie prototypu P-2 
•	Testowanie prototypu  MIC-2 
•	Skorygowanie założeń do miernika MRU-200 
•	Założenia skorygowane zostały zaakceptowane 
•	Kontynuacja badań metody pomiaru słupów WN przy pomocy cęgów z dzielonym rdzeniem transformatora 
•	Założenia zostały zaakceptowane (do MPI-520) 
•	Testowanie miernika MRU-200 w wersji płytek roboczych 
•	Testowanie softwaru MRU-200 
•	Testowanie software MPI  520 
•	Sporządzenie skorygowanych założeń do analizatora PQM-701 
•	Sporządzenie założeń do programu analizatora PQM-701 
•	Wykonanie prototypu P-3 
•	Testowanie prototypu P-3 
•	Wdrożenie do produkcji P-3 
•	Opracowanie obudowy M-1 
•	Wdrożenie do produkcji miernika MIC-2 
•	Testowanie LCD 
•	Założenia zastały zaakceptowane 
•	Opracowanie LCD 
•	Opracowanie miernika MIC-SebaKMT 
•	Wykonanie prototypu MIC-SebaKMT 
•	Opracowanie miernika MMR-620 
•	Testowanie prototypu MMR-620 
•	Prace przy projekcie obudowy L-2.  Wybór kolorystyki 
•	Wybór układu przycisków 
•	Wzornictwo graficzne mierników w obudowie  L-2 
•	Opracowanie testera TKF-12 
•	Opracowanie testera TKF-13 
•	Sporządzenie założeń do obudowy M-2 
•	Opracowanie i wykonanie wzoru przemysłowego M-2 
•	Wykonanie i wdrożenie zewnętrznej ładowarki MMR .Testowanie prototypów 
•	Wdrożenie do produkcji zewnętrznej ładowarki MMR 
•	Opracowanie i wykonanie sondy dwuostrzowej do MMR 
•	Opracowanie i wykonanie obudowy nasłupowej do analizatora  PQM-701 
•	Opracowanie i wykonanie sondy silnoprądowej do MZC-310S 
•	Opracowanie i wykonanie krokodyla 5kV 
•	Opracowanie wzornictwa i kolorystyki nowych futerałów. 
Prace związane z wizerunkiem produktów:

•	Szkolenie dystrybutorów zagranicznych 
•	Przygotowanie materiałów szkoleniowych w języku rosyjskim 
•	Przygotowane materiałów szkoleniowych w języku angielskim 
•	Przeprowadzenie szkoleń (tygodniowe szkolenia dla grup oraz indywidualne szkolenia dla dystrybutorów) 
•	Przygotowanie audytu certyfikacyjnego z Ukrainy 
•	Nadzorowanie przygotowania wymaganej dokumentacji 
•	Uczestnictwo w audycie produkcji wyrobów 
•	Wsparcie techniczne dla działów handlowych 
•	Wykonywanie niezbędnych porównań z konkurencją 
•	Sprawdzanie materiałów reklamowych pod kątem poprawności technicznej 
•	Redagowanie artykułów na temat mierników 
•	Bezpośrednie kontakty w sprawach serwisu z Rosją i Ukrainą 
•	Zabezpieczenie pomoc technicznej krajowej i zagranicznej 
•	Nadzorowanie pod kątem technicznym  materiałów marketingowych dotyczących naszych wyrobów,  katalogów , instrukcji obsługi , Stron www 
•	Nadzorowanie własności oferowanych przez Spółkę wyrobów  oraz akcesoriów 
•	Wnioskowanie o zmiany konstrukcji wyrobów 
•	Uczestnictwo w konferencjach  i targach 
•	Kontakty z klientami 
Prace związane z budową nowej siedziby firmy:

•	Uczestnictwo w pracach związanych z przeniesieniem produkcji do nowego budynku
•	Prace związane z instalacją nowej linii montażowej
•	Nadzór nad instalacją nowych  maszyn i urządzeń

11.	ZAOPATRZENIE	

Podjęte w I półroczu 2008 roku działania skoncentrowane były wokół następujących zagadnień:
•	Uzyskanie korzystnych cen zakupu. 
Na podstawie nowych prognozowanych ilości wyrobów produkowanych w Sonel S.A., przeprowadzono skuteczne renegocjacje uzyskanych wcześniej cen zakupu materiałów. Stale rosnący wolumen zakupów pozwala uzyskiwać lepsze warunki u wielu dostawców.
Podejmowane są również działania w celu pozyskania nowych źródeł zakupu z Azji, co może w sposób znaczący zmniejszyć koszty zakupów. 
•	Terminowość dostaw, zapewnienie ciągłości produkcji. Procesem ciągłym jest parametryzacja systemu polegająca 
na stałym uzupełnianiu i weryfikacji danych dotyczących materiałów, np. czasu realizacji zamówienia, stosowanej polityki zamawiania. Zwiększono też nacisk na bieżące monitorowanie realizacji zamówień, co przełożyło się 
na lepszą terminowość dostaw. Wiele zakupów jest planowanych długoterminowo, gdyż czasy dostaw na niektóre elementy wynoszą 8-12 tygodni.
•	Pozyskiwanie alternatywnych źródeł zaopatrzenia. Proces wyszukiwania alternatywnych dostawców jest prowadzony w sposób ciągły. W związku z tym stale pojawiają się nowi dostawcy również z Azji.
•	Rozwój i reorganizacja. Przeprowadzka do nowej siedziby pozwoliła rozwiązać szereg problemów wynikających 
z braku przestrzeni magazynowej. Ponadto trwa analiza informatyczna przygotowująca wprowadzenie kodów kreskowych, co usprawni obsługę magazynu.
Spółka nie posiada dostawców, których udział w dostawach ogółem do przedsiębiorstwa przekracza 10 %.

12.	SZCZEGÓLNE ZDARZENIA ISTOTNIE WPŁYWAJĄCE NA DZIAŁALNOŚĆ JEDNOSTKI

W dniu 01-04-2008 Spółka dokonała zbycia nieruchomości położonej w Świdnicy, przy ul. Armii Krajowej, za cenę 2 903 600 złotych brutto, (2 380 000 złotych netto). Płatność z tytułu tej transakcji została rozłożona na 4 raty. Pierwsza ratę 
w kwocie 200 000 złotych nabywca zapłacił w dniu 13-03-2008 przed podpisaniem umowy. Kolejne raty mają nastąpić zgodnie z poniższym zestawieniem:
  I rata, do dnia 31-08-2008, w kwocie 1 200 000 złotych,  
 II rata, do dnia 30-10-2008, w kwocie 700 000 złotych, 
III rata, do dnia 31-12-2008, w kwocie 803 600 złotych,
Z dniem 30-04-2008 nastąpiła zmiana adresu Spółki. Firma została przeniesiona do nowego obiektu produkcyjno biurowego, o powierzchni przeszło 6000 m2, położonego w Wałbrzyskiej Specjalnej Strefie Ekonomicznej. Wraz z nowym budynkiem w II kwartale 2008 roku oddano do użytkowania szereg maszyn i urządzeń technicznych, w tym nową linię montażu powierzchniowego, które mają za zadanie zoptymalizować procesy produkcyjne w firmie. 
Od maja 2008 roku Spółka rozpoczęła wykorzystywanie ulgi wynikającej z osiągania przychodów z działalności prowadzonej na terenie Wałbrzyskiej Specjalnej Strefy Ekonomicznej. W związku z tym faktem znacząco spadło obciążenie wyniku finansowego Spółki bieżącym podatkiem dochodowym od osób prawnych. Szacuje się, że przynajmniej 90 % dochodów Spółki będzie korzystać ze zwolnienia w tym zakresie.
W dniu 06-05-2008 Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła Prospekt Emisyjny SONEL SA.
Na podstawie tego prospektu Spółka oferowała 3 550 000 akcji serii E o wartości nominalnej 10 groszy każda. Emisja została uplasowana w całości w cenie emisyjnej ustalonej na 7,56 złotych. 
W dniu 23-06-2008 Spółka zadebiutowała na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Notowane były prawa do akcji. 
W wyniku emisji Spółka pozyskała 26 838 000 złotych brutto.

13.	PODSTAWOWE WIELKOŚCI EKONOMICZNE
Większość podstawowych wielkości ekonomicznych wzrosła, przybierając znacząco większe wartości w porównaniu 
do stanu  z 2007 roku. 
Poniższa tabela prezentuje porównanie niektórych istotnych bilansowych wartości ekonomicznych według stanu na koniec I półrocza ubiegłego roku i na 30-06-2008 [dane w tysiącach złotych].
Kategoria ekonomiczna 	30-06-2008	30-06-2007	2008/2007	
Suma bilansowa	79 954,8	20 423,0	391,5%	
Aktywa trwałe	36 832,2	6 360,6	579,1%	
Aktywa obrotowe	43 122,6	14 062,4	306,7%	
Zapasy	5 758,4	4 857,4	118,5%	
Inwestycje krótkoterminowe	27 737,8	4 873,8	569,1%	
Kapitał własny	23 796,7	15 896,4	149,7%	
Zobowiązania i rezerwy na zobowiazania	56 158,0	4 526,5	1240,6%	
Kredyty	20 611,1	0,0	 	
Podstawowe elementy rachunku zysków i strat w porównaniu do pierwszego półrocza 2007 roku przedstawiają 
się następująco za I półrocze 2008 roku [dane w tysiącach złotych].
Kategoria ekonomiczna  	I półrocze 2008	I półrocze 2007	2008/2007	
Przychody razem	17 144,8	12 464,6	137,5%	
Przychody ze sprzedaży wyrobów i usług	14 332,9	12 172,0	117,8%	
Zysk ze sprzedaży	6 920,5	5 723,4	120,9%	
Wynik brutto	5 539,7	3 022,7	183,3%	
Zysk netto	4 732,1	2 539,0	186,4%	
W I półroczu 2008 roku nie odnotowano w sferze działalności podstawowej żadnych szczególnych zdarzeń, które wymagałyby szczególnego omówienia oprócz opisanych powyżej. 

14.	CZYNNIKI RYZYKA I STOPIEŃ ZAGROŻENIA 
W I półroczu 2008 roku Spółka utrzymała wzrostowy trend w zakresie sprzedaży oraz poprawiła wyniki w porównaniu 
do podobnego okresu roku poprzedniego (nawet po eliminacji zdarzeń nietypowych – jednorazowych).
Aktualna ocena ryzyk: 
Ryzyko utrzymania sprzedaży - możliwość niewykonania sprzedaży w związku z załamaniem gospodarczym na świecie, spadkiem popytu na głównych rynkach, kłopotami eksploatacyjnymi z nowymi maszynami zakupionymi do nowej fabryki. 
W zakresie uruchomienia nowego parku maszynowego ryzyko istotnie zmalało, ponieważ Spółka prowadzi już produkcje 
w oparciu o nowe urządzenia, nie notując większych problemów. 
Ryzyko kursowe –zmniejszenie marż na sprzedaży spowodowane umacnianiem się polskiej złotówki wobec USD i EUR, obecnie export wyrobów stanowi ponad 30 % przychodów Spółki i planowany jest dalszy wzrost exportu. 
Ryzyko organizacyjne – w związku istnieniem nowego zakładu produkcyjnego, została przyjęta nowa struktura organizacyjna oraz zostały powierzone nowe obowiązki dotychczasowym pracownikom. Istnieje ryzyko braku właściwych kompetencji wśród obecnych pracowników oraz konieczność poszukiwania nowych, co może być związane z dodatkowymi kosztami.
Ryzyko wprowadzenia nowych wyrobów - Spółka prowadzi kilka projektów związanych z konstrukcjami nowych wyrobów korzystając zarówno z własnych zasobów jak również zlecając prace na zewnątrz firmy. Istnieje ryzyko opóźnień we wdrażaniu nowych konstrukcji spowodowane trudnościami technicznymi bądź złą jakością zlecanych prac, co w konsekwencji może spowodować spadek przychodów ze sprzedaży, osłabienie pozycji firmy na rynku, spadkiem konkurencyjności wyrobów, wzrostem kosztów wytworzenia. 
Ryzyko utrzymania i rozwoju rynków zagranicznych – Spółka rozwija sprzedaż eksportową upatrując w niej szansę 
na zwiększenie wolumenu sprzedaży, w perspektywie dwóch lat zakładamy wzrost exportu z obecnych 32% do 50%. Trzeba jednak zdawać sobie sprawę, że konkurencja na rynkach zagranicznych jest silniejsza, występuje konieczność dużych nakładów na reklamę i działań marketingowych oraz, że nie zawsze wszystkie działania przynoszą spodziewany efekt powodując w konsekwencji wzrost kosztów, bez oczekiwanego wzrostu sprzedaży.
Ryzyko związane ze zwolnieniami podatkowymi. Podstawowe ryzyko związane ze zwolnieniami podatkowymi występuje 
w związku z tym, że Sonel SA. w 2008 roku przeniosła działalność do specjalnej strefy ekonomicznej.
Podjęcie działalności gospodarczej na podstawie zezwolenia nr 97 z dnia 12 września 2006 roku skutkuje możliwością zwolnienie z podatku dochodowego dochodów uzyskanych ze sprzedaży wyrobów i usług w zakresie:
•	Usług instalowania sprzętu elektrycznego gdzie indziej nie sklasyfikowane, z wyłączeniem elektrycznej aparatury sygnalizacyjnej autostrad, dróg i lotnisk.
•	Produkcji Instrumentów i przyrządów pomiarowych, kontrolnych, nawigacyjnych i podobnych, instrumentów 
i przyrządów.
Mechanizmy fiskalne w Polsce służące przyspieszeniu rozwoju gospodarczego, do jakich należy możliwość prowadzenia działalności w strefach ekonomicznych nie są w całości zbieżne z interesami Ministerstwa Finansów, które dba o zapewnienie maksymalnych wpływów budżetowych. Wobec tego sposoby korzystania ze zwolnienia podatkowego określonego w art. 17 ust 1, pkt 34 ustawy z dnia 15-02-1992 o podatku dochodowym od osób prawnych ( Dz.U.Nr 21. poz. 86, z późniejszymi zmianami), budzą częste problemy interpretacyjne i mogą skutkować dodatkowymi przypisami podatku CIT w razie występowania kontroli u podatników.
	Ponadto firma uzyskała zwolnienie z podatku od nieruchomości uwarunkowane wzrostem zatrudnienia i wydatkowaniem określonych kwot na inwestycje. Oba warunki zostały spełnione. Wzrost zatrudnienia znacząco przekroczył wartość warunkującą uzyskanie zezwolenia.
	Firma posiłkuje się dotacjami i refundacjami unijnymi. W związku z tym występuje przychód niepodlegający opodatkowaniu podatkiem dochodowym. Korzystanie z funduszy rządowych i unijnych jest obarczone standardowym ryzykiem związanym z uznaniem, przez organy kontroli wykorzystania środków z pomocy publicznej za nienależne spółce.
Ryzyko polityczne. Nie bez znaczenia dla Spółki pozostaje sytuacja polityczna i gospodarcza krajów, do których SONEL S.A. sprzedaje wyroby. Najistotniejszym odbiorcą jest Rosja. W ciągu kilkuletniej współpracy z rosyjskim partnerem nie dało się odczuć, aby wzajemne relacje na poziomie dyplomatycznym miały znaczący wpływ na sprzedaż wyrobów do Rosji. Niemniej Zarząd Spółki stoi na stanowisku, że należy mieć na uwadze możliwość znaczącego spadku sprzedaży do Rosji w razie wyraźnego ochłodzenia stosunków na linii Moskwa - Warszawa lub w razie działań rządu Rosji mających na celu ograniczenie lub utrudnienia w handlu z Polską.

15.	INFORMACJE O ZAWARTYCH UMOWACH ZNACZĄCYCH DLA DZIAŁALNOŚCI EMITENTA;
W I półroczu 2008 roku Spółka nie zawarła żadnej znaczącej umowy.

16.	INFORMACJE O POWIĄZANIACH ORGANIZACYJNYCH LUB KAPITAŁOWYCH EMITENTA Z INNYMI PODMIOTAMI

Z uwagi na fakt, że Przewodniczący Rady Nadzorczej SONEL SA, Pan Andrzej Diakun jest prezesem spółki ELEKTROTIM SA. Prezes Zarządu SONEL SA Pan Krzysztof Wieczorkowski jest przewodniczącym Rady Nadzorczej spółki TIM SA, Wiceprezes Zarządu SONEL SA, Pan Jan Walulik jest członkiem Rady Nadzorczej TIM SA, Członek Zarządu TIM SA, Pan Mirosław Nowakowski jest jednocześnie członkiem Rady Nadzorczej SONEL SA, Emitent uznał firmy TIM SA 
i ELEKTROTIM SA za podmioty powiązane. Przesłanką takiego podejścia jest fakt sprawowania przez wyżej wymienione osoby wzajemnych relacji kontrolnych i współkontrolnych.

17.	OPIS TRANSAKCJI Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI

W I półroczu 2008 roku od spółki Elektrotim dokonano zakupu energii elektrycznej na rzecz Zakładu Konstrukcyjnego 
we Wrocławiu za kwotę 6 686,55 złotych. W ramach inwestycji związanej z budową nowego zakładu produkcyjnego spółka Elektrotim wykonała wewnętrzne instalacje elektryczne i oświetleniowe za kwotę 72 921,43 złotych netto. Oprócz tego Firma Elektrotim SA pobrała od Emitenta wynagrodzenie za ustanowienie zastawu rejestrowego służącego zabezpieczeniu kredytu inwestycyjnego łącznej wysokości 19 200. Sonel SA dokonał sprzedaży wyrobów i usług na rzecz Elektrotim SA na kwotę 
3 360 złotych.
Transakcje ze spółka TIM SA przedstawiały się następująco. Sonel SA sprzedał wyroby i usługi na łączna kwotę 1 105 778,58 złotych. Jednocześnie zakupiono od przedsiębiorstwa TIM SA towary handlowe na kwotę 17 843,53, oraz usługi związane ze sprzedażą na kwotę 83 523,58 złotych.
Transakcje z podmiotami powiązanymi były zawierane na zasadach rynkowych z uwzględnieniem cen i warunków panujących na rynku. Emitent zawarł z TIM S.A. umowę dystrybucyjną w ramach, której TIM S.A. sprzedaje jego wyroby. Warunki umowy są zbliżone do innych umów zawieranych przez Emitenta z innymi dostawcami.  Jednocześnie należy zauważyć, ze Emitent dokonuje zakupów według obowiązującej procedury zakupowej, zapewniającej optymalne warunki zakupu towarów, materiałów i usług.

18.	INFORMACJE O ZACIĄGNIĘTYCH KREDYTACH
Spółka korzysta ze środków banku w oparciu o dwie umowy kredytowe zawarte pomiędzy Spółka a Bankiem ING BANK ŚLĄSKI Spółka Akcyjna
Umowa z dnia 11-05-2007, nr 8932007001000286/00 o kredyt złotowy na finansowanie inwestycji.. Wysokość zadłużenia określona w tej umowie pierwotnie wynosiła 14 000 000 złotych. Wykorzystanie środków miało pierwotnie się odbywać 
w okresie od 11-05-2007 do 31-12-2007 roku. Umowa została zawarta na okres od 11-05-2007 do 30-09-2015 roku. W wyniku aneksowania treści tej umowy kredytowej została zmieniona kwota maksymalnego zadłużenia z tytułu realizacji tej umowy 
do łącznej kwoty 26 000 000 złotych. Okres wykorzystywania kredytu został zmieniony i podzielony na dwa etapy. Pierwsza transza 14 000 000 złotych powinna zostać wykorzystana w okresie od 11-05-2007 do 30-06-2008. Druga transza w wysokości 12 000 000 złotych w okresie od 25-02-2008 do 30-06-2008 roku. Określony w umowie harmonogram spłat kredytu 
to 28 równych rat kwartalnych po 500 000 złotych począwszy od dnia 31-12-2008 dla pierwszej transzy, oraz 6 równych, rocznych rat w kwocie po 1 714 280 złotych począwszy od dnia 30-04-2009 oraz 1 rata w wysokości 1 714 320 płatna w dniu 30-04-2015.
Spółka ma prawo do spłat rat kapitałowych przed terminem określonym w umowie bez konieczności anektowania treści umowy. Z prawa tego skorzystano w lipcu 2008 roku spłacając do końca zobowiązanie z tytułu kredytu inwestycyjnego.
Umowa z dnia 06-02-2007, o 1-5 letni kredyt w rachunku bankowym w kwocie do 1 500 000 złotych, przyznany 
na podstawie umowy Nr 8932006001000787/00. Umowa pozwala na wielokrotne zadłużanie się do wysokości przyznanej kwoty kredytu. Spłata kredytu następuje automatycznie z wpływów na rachunek.  Umowa obowiązuje do dnia 05-02-2010.

19.	INFORMACJE O UDZIELONYCH POŻYCZKACH
W I półroczu 2008 roku nie udzielono żadnych pożyczek ani poręczeń lub gwarancji. 

20.	OPIS WYKORZYSTANIA WPŁYWÓW Z EMISJI W RAZIE WYSTĄPIENIA
Wpływy z emisji akcji na dzień 30-06-2008 nie zostały jeszcze zrealizowane. Dopiero w lipcu nastąpiła splata zadłużenia inwestycyjnego, wypełniając jeden z celów emisji.

21.	OBJAŚNIENIE RÓŻNIC POMIĘDZY WYNIKAMI FINANSOWYMI WYKAZANYMI W RAPORCIE A WCZEŚNIEJ PUBLIKOWANYMI PROGNOZAMI WYNIKÓW NA DANE PÓŁROCZE
Spółka nie publikowała prognozy wyników w ujęciu półrocznym.

22.	OCENA DOTYCZĄCĄ ZARZĄDZANIA ZASOBAMI FINANSOWYMI
W I półroczu 2008 utrzymywał się wysoki stan zadłużenia firmy spowodowany dużym poziomem wykonanych i opłaconych inwestycji. Jednocześnie na dzień bilansowy Spółka posiadała już środki z emisji akcji. Te dwa elementy mają wpływ 
na zaburzenie możliwości oceny sytuacji finansowej firmy. Obraz ten jest wypaczony poprzez zawyżony stan środków pieniężnych oraz przez zbyt wysoki stan zadłużenia. W lipcu sytuacja uległa znaczącej zmianie. W czerwcu 2008 roku Spółka pozyskała znaczące środki w wyniku emisji akcji na Giełdzie Papierów wartościowych. Jak wspomniano w innych punktach niniejszego opracowania w pierwszym rzędzie środki te posłużyły spłacie zadłużenia w bankach (spłaty dokonano w lipcu). Stan zadłużenia jaki zaprezentowano w bilansie na 30-06-2008 wynika z końca realizacji inwestycji, oraz faktu, że środki pozyskane z giełdy nie zostały jeszcze przekazane na spłatę kredytów.

23.	OCENA MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZAMIERZEŃ INWESTYCYJNYCH
Spółka w zasadzie zrealizowała podstawowe zamierzenia inwestycyjne. Kolejne plany inwestycyjne oraz realizacja celów operacyjnych będą finansowane ze środków pozyskanych z emisji akcji, wypracowanego zysku, ewentualnie przy wsparciu banków. Spółka posiada wystarczające źródła finansowania dla zamierzonych działań inwestycyjnych oraz posiada wysoką zdolność do zadłużania się w razie występowania takiej konieczności.

24.	OCENA CZYNNIKÓW I NIETYPOWYCH ZDARZEŃ MAJĄCYCH WPŁYW NA WYNIK SPÓŁKI
W I półroczu 2008 roku Spółka poniosła koszty związane z przygotowaniem oferty publicznej, w związku z planowaną emisją akcji na GPW w Warszawie. Koszty tego przedsięwzięcia stanowią koszty podatkowe, podczas gdy bilansowo zostaną rozliczone w ciężar pozyskania kapitału z wpływami z emisji akcji. Poniesiono 1 102 654,15 złotych wydatków, które nie 
są kosztami bilansowymi ale zmniejszają podstawę opodatkowania podatkiem dochodowym od osób prawnych. Dodatni wpływ na wynik netto Spółki w I półroczu 2008 roku z tytułu tego rozliczenia to kwota 209 504 złotych.
Od maja 2008 Spółka rozlicza dochody zwolnione uzyskiwane na terenie Wałbrzyskiej Specjalnej Strefy Ekonomicznej. Wg szacunków około 90 % dochodu Spółki uzyskane z działalności podstawowej będzie podlegać temu zwolnieniu. 

25.	CHARAKTERYSTYKA ZEWNĘTRZNYCH I WEWNĘTRZNYCH CZYNNIKÓW ISTOTNYCH DLA ROZWOJU PRZEDSIĘBIORSTWA EMITENTA
Znaczącym czynnikiem, który może wpłynąć na rozwój sprzedaży jest zwiększenie mocy produkcyjnych. Nowa fabryka wyposażona została w sprzęt i taką ilość stanowisk pracy, która powinna na kilka lat zapewnić wystarczającą bazę produkcyjną do dalszego rozwoju sprzedaży wyrobów własnej produkcji jak i do intensyfikacji oferty na montaż usługowy. 
Naszym zdaniem po oddaniu nowej inwestycji do eksploatacji nie występują ograniczenia wewnętrzne dla rozwoju Spółki. Sytuacja gospodarcza na rynkach, na których funkcjonuje Spółka, jest dobra i nie przewidujemy istotnych ograniczeń 
w możliwości rozwoju sprzedaży. 
Czynnikiem, który może wpłynąć na zintensyfikowanie sprzedaży jest rozwój nowych konstrukcji, w tym wprowadzenie 
na rynek nowej serii produktowej w nowych obudowach.

26.	ZMIANY W PODSTAWOWYCH ZASADACH ZARZĄDZANIA PRZEDSIĘBIORSTWEM EMITENTA I JEGO GRUPĄ KAPITAŁOWĄ
W I półroczu 2008 roku nie nastąpiły istotne zmiany w zasadach zarządzania przedsiębiorstwem.

27.	ZMIANY W SKŁADZIE OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH
W I półroczu 2008 roku nie zmieniano składu i ilość osób nadzorujących.
Mandaty Członków Rady Nadzorczej SONEL SA wygasną najpóźniej na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy SONEL SA zatwierdzającym sprawozdanie finansowe za rok 2009.

28.	UMOWY ZABEZPIECZAJĄCE INTERESY CZŁONKÓW ZARZĄDU W RAZIE ICH ODWOŁANIA 
W I półroczu 2008 roku nie dokonano żadnych zmian w zakresie umów pomiędzy osobami zarządzającymi, w zakresie rekompensat związanych z utratami stanowisk. Istniejące zapisy w tym zakresie wynikają z podpisanych umów o pracę. 
W zakresie umowy z Wiceprezesem Zarządu nie istnieją żadne odmienne uregulowania niż wynikające z kodeksu Pracy. Umowa pomiędzy Spółką a Prezesem Zarządu zakłada wydłużony do 6-ciu miesięcy okres wypowiedzenia oraz przyznaje Prezesowi w razie odwołania przed upływem kadencji odprawę w wysokości sześciomiesięcznego wynagrodzenia. Prawo 
do odprawy nie będzie przysługiwać w razie winy pracownika uzasadniającej wcześniejsze rozwiązanie umowy bez wypowiedzenia ze skutkiem natychmiastowym.

29.	WARTOŚĆ WYNAGRODZEŃ, NAGRÓD LUB KORZYŚCI, W TYM WYNIKAJĄCYCH Z PROGRAMÓW MOTYWACYJNYCH LUB PREMIOWYCH OPARTYCH NA KAPITALE EMITENTA
W dniu 30-06-2008 Uchwałą nr 8/30.06.2008r.1. Zwyczajne Walne Zgromadzenie SONEL  S.A. dokonało podziału zysku netto wypracowanego w roku 2007 w kwocie  6.307.195,08  PLN, przeznaczając  kwotę 5.707.195,08 PLN na kapitał rezerwowy, oraz kwotę 600.000 PLN  na nagrody dla Członków Zarządu SONEL SA. 
11-06-2007 Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy SONEL SA przyjęło do stosowania założenia Programu Motywacyjnego w Spółce. W wyniku realizacji tego programu członkowie Zarządu za lata 2007, 2008, 2009 będą uprawnieni 
do objęcia po 150 000 akcji SONEL SA za każdy rok. W tym Prezes Zarządu 50 % i Wiceprezes Zarządu 50 %. W tym celu Spółka wyemituje 450 000 warrantów subskrypcyjnych uprawniających do objęcia w/w 450 000 akcji. Warranty zostaną przeznaczone do nabycia przez Członków Zarządu, w cenie po 0,01 złotego za jedną sztukę pod warunkami:
•	zrealizowania przez Spółkę zysku operacyjnego w wysokości co najmniej 90 % zysku operacyjnego w roku poprzednim, po wyłączeniu zdarzeń nietypowych i jednorazowych.
•	osoba uprawniona przepracowała w spółce co najmniej przez pełne 12 miesiące roku za który przyznawane 
są warranty.
Realizacja uprawnień wynikających z programu motywacyjnego nastąpi w terminie 12 miesięcy od zakończenia roku Programu Motywacyjnego, za który Osoba uprawniona nabyła warrant.
Rada Nadzorcza przyznała Zarządowi Spółki prawa do nabycia 150 000 warrantów za 2007 rok.

30.	STAN POSIADANIA AKCJI SONEL SA PRZEZ OSOBY ZARZĄDZAJĄCE PRZEDSTAWIA SIĘ NASTĘPUJĄCO:

L.p.	Nazwa akcjonariusza	% głosów na walnym zgromadzeniu	Ilość posiadanych akcji	Procentowy udział posiadanych akcji	
2	Prezes Zarządu
Krzysztof Wieczorkowski	27,17%	2 716 600,00	27,17%	
6	Wiceprezes Zarządu
Jan Walulik	6,58%	658 000,00	6,58%	
	Razem	33,75%	3 374 600,00	33,75%	

31.	WSKAZANIE AKCJONARIUSZY POSIADAJĄCYCH, BEZPOŚREDNIO LUB POŚREDNIO PRZEZ PODMIOTY ZALEŻNE, CO NAJMNIEJ 5 % W OGÓLNEJ LICZBIE GŁOSÓW NA WALNYM ZGROMADZENIU EMITENTA
Według stanu na dzień 30-06-2008 struktura akcjonariatu przedstawia się następująco:
L.p.	Nazwa akcjonariusza	% głosów na walnym zgromadzeniu	Ilość posiadanych akcji	Procentowy udział posiadanych akcji	
1	Krzysztof Folta	28,20%	2 820 000,00	28,20%	
2	Krzysztof Wieczorkowski	27,17%	2 716 600,00	27,17%	
3	Mirosław Nowakowski	10,72%	1 071 600,00	10,72%	
4	Tadeusz Sołkiewicz	9,96%	996 400,00	9,96%	
5	Kazimierz Stogniew	9,68%	968 200,00	9,68%	
6	Jan Walulik	6,58%	658 000,00	6,58%	
7	POZOSTALI	7,69%	769 200,00	7,69%	
	Razem	100,00%	10 000 000,00	100,00%	

32.	INFORMACJE O ZNANYCH EMITENTOWI UMOWACH (W TYM RÓWNIEŻ ZAWARTYCH PO DNIU BILANSOWYM), 
W WYNIKU, KTÓRYCH MOGĄ W PRZYSZŁOŚCI NASTĄPIĆ ZMIANY W PROPORCJACH POSIADANYCH AKCJI PRZEZ DOTYCHCZASOWYCH AKCJONARIUSZY I OBLIGATARIUSZY

W dniu 22-07-2008 Sąd Rejonowy dla Wrocławia- Fabrycznej zarejestrował podwyższenie kapitału zakładowego Spółki 
z kwoty 1 000 000 złotych do kwoty 1 355 000 złotych.
Struktura akcjonariatu po zarejestrowaniu przez Sąd podwyższenia kapitału przedstawia się następująco wg stanu 
na dzień rejestracji:

L.p.	Nazwa akcjonariusza	% głosów na walnym zgromadzeniu	Ilość posiadanych akcji	Procentowy udział posiadanych akcji	
1	FOLTA KRZYSZTOF	21,58%	2 924 268	21,58%	
2	WIECZORKOWSKI KRZYSZTOF	21,19%	2 870 744	21,19%	
3	NOWAKOWSKI MIROSŁAW	8,28%	1 121 580	8,28%	
4	SOŁKIEWICZ TADEUSZ	7,35%	996 400	7,35%	
5	STOGNIEW KAZIMIERZ	7,15%	968 200	7,15%	
6	WALULIK JAN	5,75%	778 783	5,75%	
7	POZOSTALI	28,71%	3 890 025	28,71%	
8	RAZEM	100,00%	13 550 000	100,00%	
Ponadto w dniu 11-06-2007 Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy SONEL SA przyjęło założenia Programu Motywacyjnego w Spółce. W wyniku realizacji tego programu członkowie Zarządu za lata 2007, 2008, 2009 będą uprawnieni 
do objęcia po 150 000 akcji SONEL SA za każdy rok. W tym Prezes Zarządu 50 % i Wiceprezes Zarządu 50 %. W tym celu Spółka wyemituje 450 000 warrantów subskrypcyjnych uprawniających do objęcia w/w 450 000 akcji. Rada Nadzorcza przyznała Zarządowi Spółki prawa do nabycia 150 000 warrantów za 2007 rok.

33.	WSKAZANIE POSIADACZY WSZELKICH PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH, KTÓRE DAJĄ SPECJALNE UPRAWNIENIA KONTROLNE W STOSUNKU DO EMITENTA, WRAZ Z OPISEM TYCH UPRAWNIEŃ
Nie występują szczególne formy papierów wartościowych, dających specjalne uprawnienia kontrolne w stosunku do Spółki

34.	INFORMACJA O SYSTEMIE KONTROLI PROGRAMÓW AKCJI PRACOWNICZYCH.
W spółce nie funkcjonuje szczególny system kontroli programów akcji pracowniczych. W 2006 roku została przeprowadzona emisja akcji skierowana do niektórych pracowników Spółki. Poza wymienionymi w punkcie 23 ograniczeniami nie istnieją żadne inne szczególne mechanizmy kontrolne.

35.	WSKAZANIE WSZELKICH OGRANICZEŃ DOTYCZĄCYCH PRZENOSZENIA PRAWA WŁASNOŚCI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH EMITENTA
Ograniczeniom w dysponowaniu i w prawach podlegają akcje serii C. Pierwotna ilość akcji to 60 000 sztuk o wartości nominalnej 1,00 złotych każda. Wobec podziału akcji aktualny stan emisji C wynosi 600 000 akcji w cenie nominalnej 
0,10 złotego każda. Łącznie stanowią 6% kapitału zakładowego. W/w akcje podlegają ograniczeniom polegającym na:
- Akcje serii C uczestniczą w dywidendzie od 01-01-2010 przy czym prawo do uczestniczenia w dywidendzie nie dotyczy podziału zysku wypracowanego przed rokiem 2010.
- Akcje serii C nie mogą być zbyte na rzecz innych podmiotów niż Spółka wcześniej niż przed dniem 30-09-2011 roku. Wcześniej akcje może odkupić Spółka za cenę 0,50 złotych za akcje.
- Akcjonariusze są zobowiązani do odsprzedania w terminie 14 dni od żądania przez Spółkę, akcji serii C w razie gdyby akcjonariusz rozwiązał ze Spółką umowę o prace lub inną umowę łączącą strony w ciągu 5 lat od dnia podpisania umowy objęcia akcji.

36.	INFORMACJA O BADANIU SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH

Umowę o badanie i ocenę sprawozdania finansowego za I półrocze 2008 rok podpisano w dniu 27-06-2008 roku, 
z Zespołem Biegłych Rewidentów „FABER” Spółka z o.o. wpisanym na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem 830.
Umowa została zawarta w zakresie przeglądu sprawozdania za I półrocze 2008 rok w wyniku, którego sporządzona zostanie opinia i raport o prawidłowości i rzetelności sprawozdania finansowego..
Wynagrodzenie za przegląd sprawozdania finansowego za 2007 zostało ustalone na poziomie 13 000 złotych netto, 
15 860 złotych brutto.
Sprawozdanie finansowe jednostki za I półrocze 2007 roku było objęte badaniem. Kwota wynagrodzenia pobrana przez Biegłego Rewidenta – ZBR FABER Spółka z o.o. wyniosła 10 000 złotych netto (12 200,00 złotych brutto).

37.	OCENA MOŻLIWOŚCI KONTYNUACJI DZIAŁALNOŚCI I ROZWOJU SPÓŁKI 

Zarząd SONEL SA po uwzględnieniu czynników ryzyka stwierdza, że nie występują żadne szczególne przesłanki, które wskazywałyby na występowanie niepewności, co do możliwości kontynuowania działalności przez Spółkę. 
Na początku II półrocza nastąpiła spłata całości zobowiązań kredytowych ze środków pozyskanych w wyniku emisji akcji.
Spółka przeniosła produkcje oraz biura do nowej siedziby, rozpoczęła korzystanie z ulgi inwestycyjnej, uruchomiła procesy produkcyjne na terenie WSSE.
Priorytetowymi działaniami, które zapewnią możliwość rozwoju Spółki jest zapewnienie większej skali zbytu produkowanych wyrobów, w tym realizacja wdrożenia nowej linii produktowej wyróżniającej się nowoczesnym wyglądem 
i większą funkcjonalnością, oraz zapewnienie ciągłości pracy linii montażowych poprzez rozwój sfery usług THT i SMT. 

38.	OŚWIADCZENIA ZARZĄDU 

Zarząd SONEL Spółka Akcyjna stwierdza, że podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych, dokonujący badania rocznego sprawozdania finansowego, został wybrany zgodnie z przepisami prawa oraz że podmiot ten oraz biegli rewidenci, dokonujący badania tego sprawozdania, spełniali warunki do wyrażenia bezstronnej i niezależnej opinii o badaniu, zgodnie z właściwymi przepisami prawa krajowego.

Zarząd SONEL Spółka Akcyjna oświadcza, że wedle ich najlepszej wiedzy, roczne sprawozdanie finansowe sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz że odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Emitenta oraz jego wynik finansowy, oraz że sprawozdanie z działalności zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji Emitenta, w tym opis podstawowych zagrożeń i ryzyka.

Świdnica, 15-09-2008